报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][80] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司风电与天然气双主业驱动业绩稳步上扬，风电板块风电场资源优质、装机规模扩大，天然气业务凭借完善输气网络和稳定气源供应规模增长，预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润实现增长，且 25 - 26 年 PE 低于可比公司平均水平 [79][80] 根据相关目录分别进行总结 风电 + 天然气双轮驱动，立足河北、走向全国 - 公司是华北清洁能源领先企业，2010 年设立并先后在港交所和上交所上市，以河北为依托辐射全国开展新能源项目投资开发，风电光伏和天然气业务互补，截至 2023 年底有一定装机规模，实控人为河北省国资委，国资背景提供支撑 [13] - 2020 - 2023 年营收稳步增长，2024H1 营收同比增长 20.8%，天然气与风力/光伏发电业务为主要营收来源，2024H1 占比 98.74%，风电装机规模扩大和天然气售气量递增带动营收增长 [16] - 2020 - 2022 年盈利扩张，2022 年起增速放缓，2024H1 归母净利润微降，天然气板块净利润同比增长 44.98%，风电板块同比下降 12.71%，预计 LNG 项目放量及风电新项目投产提升盈利能力 [20][21] - 公司经营活动现金流稳中有增，2023 年达 48.5 亿元，近 5 年复合增长率 6.78%，2024H1 资本性支出同比减少 42.48%，通过退出光伏领域和应用低成本债务工具缓解资本开支压力 [24] - A 股上市后公司连续现金分红，累计分红 34.12 亿元，占累计净利润 30.79%，股利支付率保持在 30%以上，2020 - 2023 年分红总额递增，经营现金流和资本开支情况有望支撑分红提升 [27] 风电质优价稳凸显优势，装机具备成长空间 - 河北省电力供需有季节性缺口，新能源装机规模增长快，2024 年底全省风电、光伏累计装机容量突破 1 亿千瓦，省内绿电优先消纳，新能源电力交易基本面有支撑 [29][30] - 公司风电可利用小时数 2020 - 2023 年保持在 2400 小时以上，2024H1 虽回落但仍有优势，发电量从 2020 年的 98.81 亿千瓦时增至 2023 年的 140.81 亿千瓦时 [35] - 2020 - 2021 年公司电价增速居行业前列，2023 年电价变动幅度收敛至 - 1.81%，河北电力需求和市场环境为风电业务提供盈利基础 [42] - 陆风方面公司开展大型风电基地开发等工作，海风方面依托已投产项目推进规划项目落地和示范项目申报，2020 年以来风电在建项目容量保持在 50 万千瓦/年以上，2024H1 核准待建项目容量达 450.78 万千瓦，光伏备案待建和协议装机容量也有增长 [45][46] - 2020 年以来河北省出台多项政策支持风电产业发展，公司是省内风电投资建设核心主体，唐山乐亭菩提岛海上风电场已投产，预计 2025 年底山海关海上风电一期并网发电，2024 年底秦皇岛国管海域项目获批准 [48] 天然气业务加速扩张，顺价机制优化助力行业发展 - 公司天然气业务有完善产、供、储、销体系，上游依托唐山 LNG 码头延伸产业链，中游天然气输送管线累计运营 9804 公里，下游唐山 LNG 项目投产提振售气量，二阶段建设推进助力业务增长，还通过收购城市燃气项目拓展终端用户规模 [53][54][60][63] - 2021 - 2023 年全球天然气价格波动大，国内天然气企业承压，河北省发改委发布指导意见推进价格联动机制落地，各地顺价机制逐步完善，未来有望增强公司成本管控能力和行业市场化水平 [68][70] 投资建议 - 核心假设方面，预计 2024 - 2026 年风电装机分别新增 30/150/150 万千瓦，利用小时数分别为 2320/2380/2360 小时，上网电价为 0.43/0.42/0.415 元/千瓦时；唐山 LNG 二期项目预计 2025 年达预定可使用状态带动 LNG 贸易量增长，预计 2024 - 2026 年营业收入实现 11.9%/11.9%/7.6%增长 [74][75] - 预计 2024 - 2026 年公司实现营业收入 226.89/253.96/273.19 亿元，归母净利润实现 23.35/29.56/34.10 亿元，对应 EPS 分别为 0.56/0.70/0.81，对应 PE 分别为 13.0/10.3/8.9 倍，低于可比公司平均水平，首次覆盖给予“买入”评级 [3][79][80]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3][80] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司风电与天然气双主业驱动业绩稳步上扬，风电板块风电场资源优质、装机规模扩大，天然气业务凭借输气网络和气源供应优势规模增长，预计 2024 - 2026 年营收和归母净利润增长，25 - 26 年 PE 低于可比公司平均水平 [79][80] 根据相关目录分别进行总结 风电 + 天然气双轮驱动，立足河北、走向全国 - 公司是华北清洁能源领先企业，2010 年设立并先后在港交所和上交所上市，以河北为依托辐射全国，风电光伏与天然气业务互补，截至 2023 年底风电和光伏有一定装机规模 [13] - 实控人为河北省国资委，截至 2025 年 2 月 3 日间接持股 48.95%，国资背景提供支撑 [14] - 2020 - 2023 年营收稳步增长，CAGR 为 17.47%，2024H1 达 121.37 亿元，同比增 20.8%，天然气与风力/光伏发电是主营业务，2024H1 占比 98.74% [16] - 截至 2023 年底风电权益装机 587.87 万千瓦，光伏 20.13 万千瓦，风电机组集中在华北，占比 79.21% [19] - 2020 - 2022 年盈利扩张，CAGR 达 23.24%，2022 年起增速放缓，2024H1 归母净利润 14.30 亿元，同比微降 0.65%，天然气板块盈利增长，风电板块盈利有韧性，预计盈利能力企稳回升 [20][21] - 经营活动现金流稳中有增，2023 年达 48.5 亿元，近 5 年复合增长率 6.78%，2024H1 资本性支出同比降 42.48%，剥离光伏聚焦高回报领域，优化融资缓解压力 [24] - A 股上市后连续分红，累计分红 34.12 亿元，占累计净利润 30.79%，股利支付率超 30%，平均股息率 1.74%，2020 - 2023 年分红总额递增，支付率提升，经营现金流有望支撑分红 [27] 风电质优价稳凸显优势，装机具备成长空间 - 河北电力供需有季节性缺口，2025 年一月冀北电网冬季供暖期有 340 万千瓦缺口，新能源装机快增，2024 年底全省风光累计装机破 1 亿千瓦，占全国近 10%，省内绿电优先消纳，电价有支撑 [29][30] - 公司风电可利用小时数 2020 - 2023 年超 2400 小时，优于全国平均，2024H1 虽回落但仍有优势，发电量从 2020 年 98.81 亿千瓦时增至 2023 年 140.81 亿千瓦时 [35] - 2020 - 2021 年公司电价增速居行业前列，2023 年电价变动幅度收敛至 - 1.81%，河北电力需求和市场环境支撑风电业务盈利 [42] - 陆风以沙、戈、荒漠为重点开发大型基地，拓展分散式项目，推进储备项目落地和老旧风场改造，海风依托已投产项目推进规划项目和谋划国管海域示范项目 [45] - 2020 年以来风电在建项目容量超 50 万千瓦/年，占控股装机比例超 8.8%，2024H1 核准待建项目达 450.78 万千瓦，光伏备案待建和协议装机容量增长 [46] - 2020 年以来河北出台多项政策支持风电发展，规划到 2025 年风电装机 4300 万千瓦，2023 - 2027 年增速 1000 万千瓦/年，海上风电是重点，公司积极布局，部分项目已投产或获批 [48] 天然气业务加速扩张，顺价机制优化助力行业发展 - 公司天然气业务有完善产、供、储、销体系，处于中下游，加强资源供应、管网建设和储气调峰，开拓下游市场和布局燃气电厂，并购城燃项目 [53] - 上游依托唐山 LNG 码头延伸产业链，中游天然气输送扩张，截至 2024 年 6 月 30 日累计运营管线 9803.86 公里，2020 - 2023 年复合增速 14.4% [54] - 下游唐山 LNG 项目投产带动售气量增长，2023 年 LNG 售气量从 0.05 亿立方米增至 4.56 亿立方米，2024H1 达 6.91 亿立方米，二阶段建设推进，为业务增长提供支撑 [60][61] - 公司收购多个城市燃气项目，多数股权比例超 50%，收购项目并表后提升收入，带动零售气量增长，夯实市场竞争优势 [63] - 2021 - 2023 年全球天然气价格波动，国内企业承压，河北省 2023 年发布指导意见推进价格联动机制，各地顺价机制逐步完善但下游传导有滞后性和刚性约束，未来完善有望提升公司成本管控能力 [68][70] 投资建议 - 核心假设：新能源发电板块预计 2024 - 2026 年风电装机新增 30/150/150 万千瓦，利用小时数 2320/2380/2360 小时，上网电价 0.43/0.42/0.415 元/千瓦时；天然气板块唐山 LNG 二期 2025 年达预定可使用状态带动贸易量增长，预计 2024 - 2026 年营收 226.89/253.96/273.19 亿元，增长 11.9%/11.9%/7.6% [74][75] - 预计公司 2024 - 2026 年归母净利润 23.35/29.56/34.10 亿元，EPS 为 0.56/0.70/0.81，PE 为 13.0/10.3/8.9 倍，低于可比公司平均水平，首次覆盖给予“买入”评级 [3][80]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 CHINA SUNTIEN GREEN ENERGY CORPORATION LIMITED* 新天綠色能源股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 譚建鑫 執行董事及總裁 中國河北省石家莊市，2025年3月12日 於本公告日期，本公司非執行董事為曹欣博士、李連平博士、秦剛先生、王濤先生及張旭蕾女士； 本公司執行董事為譚建鑫先生；以及本公司獨立非執行董事為郭英軍先生、陳奕斌先生及林濤博 士。 （股份代號：00956） * 僅供識別 董事會召開日期 新天綠色能源股份有限公司（「本公司」）的董事會（「董事會」）特此通知，將於2025年3月25日（星期二） 上午9時30分在中華人民共和國（「中國」）河北省石家莊市舉行董事會會議，藉以（其中包括）考慮和批 准本公司及其附屬公司截至2024年12月31日止年度的業績以及考慮派發年度股息（如有）。 承董事會命 新天綠色能源股份有限公司 ...

证券代码：600956 证券简称：新天绿能 公告编号：2025-009 新天绿色能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | | 523 | | --- | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | | 522 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | | 1 | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 2,404,893,296 | | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 2,073,638,382 | | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | | 331,254,914 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | | 份总数的比例（%） | | 57.181854 | | 其中：A | 股股东持股占股份总数的比例（%） | 49.305509 | | --- | - ...

北京市嘉源律师事务所 关于新天绿色能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 的法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国 · 北京 EUME STF A YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING · 上海 SHANGHAI · 深圳 SHENZHEN · 香港 HONGKONG · 广州 GUANGZHOU · 西安 XI`AN 致:新天绿色能源股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于新天绿色能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会的法律意见书 嘉源(2025)-04-129 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")接受新天绿色能源股份有限公 司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公 司法》")《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等现 行有效的法律、行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以 及《新天绿色能源股份有限公司章程》(以下简称"《公司章程》")的有关规 定,指派本所律师对公司 2025年第一次临时股东大会(以下简称"本次股东大 会")进行见证,并依法出具本法律意见书。 为出具本法律 ...

证券代码：600956 证券简称：新天绿能 公告编号：2025-008 新天绿色能源股份有限公司 关于 2021 年非公开发行 A 股股票部分募投项目 结项并注销募集资金专户的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准新天绿色能源股份有限公司非公开发行股票 的批复》（证监许可[2021]2730号）核准，新天绿色能源股份有限公司（以下简称"公 司"）已向22名特定对象非公开发行人民币普通股（A股）337,182,677股，发行价格13.63 元/股，募集资金总额为人民币4,595,799,887.51元，扣除发行费用后实际募集资金净额 为人民币4,545,055,183.47元。上述募集资金已于2021年12月29日全部到位，存放于公司 募集资金专项账户，安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）已对公司2021年非公开发 行A股的募集资金到账情况进行了审验，并出具安永华明（2021）验字第60809266_A01 号《新天绿色能源股份有限公司验资报告》。 公司对募 ...

证券代码：600956 证券简称：新天绿能 公告编号：2025-007 | 地区 | 发电量 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 同比变动 | 年 月 2025 2 | 年 2025 | 月 1-2 | 同比变动 | | | | （兆瓦时） （%） | | （兆瓦时） | | （%） | | | 风电业务 | 1,394,073.44 34.07% | | 2,878,968.13 | | | 13.77% | | 河北 | 1,038,455.39 47.71% | | 2,166,314.64 | | | 17.75% | | 山西 | 45,041.29 59.39% | | 105,454.54 | | | 22.98% | | 新疆 | 17,535.05 -31.90% | | 33,945.84 | | | -21.07% | | 云南 | 63,399.22 -24.48% | | 109,676.41 | | | -23.03% | | 山东 | 5,492.47 -36.84% | | 11,872.60 ...

文章核心观点 新天绿能2月发电量同比增加、输/售气量同比减少 [1] 分组1 - 2025年2月公司及子公司按合并报表口径完成发电量142.1万兆瓦时 同比增加35.18% [1] - 2月公司及子公司按合并报表口径完成输/售气量7.37亿立方米 同比减少0.14% [1]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年2月28日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 新天綠色能源股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司) 呈交日期: 2025年3月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00956 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 1,839,004,396 | RMB | | 1 RMB | | 1,839,004,396 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 1,839,004,396 | RMB | | 1 RMB | | 1,839,004,39 ...

新天绿色能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会 会议资料 2025 年 2 月 19 日 新天绿色能源股份有限公司 2025 年第一次临时股东大会会议议程 一、会议时间 现场会议：2025 年 3 月 12 日 9:30 网络投票：2025 年 3 月 12 日 及沪股通投资者的投票，应按照《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——规范运作》等有关规定执行。 六、涉及公开征集股东投票权 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票 平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的 投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、现场会议召开地点 河北省石家庄市长安区中山东路 99 号云瑞国宾酒店 5 楼会议室 三、会议召集人 新天绿色能源股份有限公司董事会 四、参加人员 股东及股东代表，公司董事、监事及高级管理人员，公 司聘请的律师，其他人员。 五、融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投 资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以 不涉及。 七、会议流程 （一） ...