报告公司投资评级 报告给予宝信软件(600845.SH)公司"买入"评级,维持此前评级。[1] 报告的核心观点 1) 国家推动钢铁行业节能降碳,有望大幅提升智能制造、工业互联网渗透率,同时有望促进钢铁行业设备更新和产线改造,从而提升对宝信软件国产智能制造产品的需求。[1] 2) 公司国产替代发展分为"产品端"+"行业端"+"全球化"三条主线:[2] - 产品端:公司是国内稀缺的拥有自主大型PLC的企业,以大型PLC为核心逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI大模型等国产化产品的布局[2] - 行业端:从民营钢铁企业开始切入突破,逐步拓展到宝武集团等国营钢企,后续有望逐步向港口等各大行业扩展[2] - 全球化:公司已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目,并拟设立沙特阿拉伯分公司,图灵机器人已在国际舞台上亮相,从长期来看,公司全球化拓展可期[2] 3) 宏旺集团等民营钢铁企业多次使用宝信国产化产品,充分彰显对公司产品的认可[3] 财务摘要和估值指标 1) 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.7/40.1/52.9亿元,当前股价对应PE为32.3/24.8/18.7倍[5] 2) 公司2022-2026年营业收入增速分别为11.8%/-1.8%/9.0%/17.9%/22.8%,归母净利润增速分别为20.2%/16.8%/20.1%/30.6%/32.1%[5] 3) 公司2022-2026年毛利率分别为33.0%/36.9%/38.3%/42.1%/43.3%,净利率分别为16.6%/19.8%/21.8%/24.1%/26.0%[5] 4) 公司2022-2026年ROE分别为21.1%/21.6%/24.5%/28.8%/32.1%[5]

会议信息 - 2024年6月13日14:00 - 15:00举行2023年度暨2024年Q1业绩说明会[3][6][7][8] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[6][7] - 方式为上证路演中心视频直播和网络互动[3][7][8] 参与人员 - 党委书记、董事长夏雪松等参加说明会[7] 投资者参与 - 2024年6月13日14:00 - 15:00可在线参与说明会[8] - 2024年6月5日至12日16:00前可提问[3][8] 报告发布 - 2024年3月30日发布2023年度报告[3] - 2024年4月24日发布2024年第一季度报告[3] 联系方式 - 联系人是董事会秘书室，电话021 - 20378893，邮箱investor@baosight.com[9] 会后查看 - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[9]

利润分配 - 以2,403,674,671股为基数，每股派现金红利1元（含税），共派2,403,674,671元，每股转增0.2股，共转增480,734,934股[6] - A股股权登记日2024/6/11，除权（息）等日为2024/6/12；B股股权登记日2024/6/14，最后交易日2024/6/11，新增股份上市日2024/6/17，现金红利发放日2024/6/26[3][7] - A股每股现金红利1元，B股每股现金红利0.140714美元，每股转增0.2股[5] 税负情况 - 不同持股期限和账户类型有不同税负[10][11][12] 股本与收益 - 分配后总股本为2,884,409,605股，2023年度每股收益摊薄后为0.903元[6][15] - 有限售和无限售条件流通股份变动前后数量[14]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买进"投资评级 [2] 报告的核心观点 - 公司钢铁信息化相关主要业务正伴随工业复苏而逐步回暖,后续有望带动公司盈利能力逐步提升 [2] - 公司近些年持续加大研发投入,近期拟在张江软件园投资5.4亿元建设智慧制造研发中心,后续高科技产业如工业机器人、IDC、大型PLC等产品有望逐步放量,带动公司业绩增长 [2][3] - 公司一季度自动化及信息化业务收入增长较快,带动公司营收高速增长,虽然毛利率有所下降,但随着公司持续降本增效,后续盈利能力仍有提升空间 [4] - 公司控股图灵机器人,相关产品已亮相德国工业博览会,有望结合图灵机器人在工业机器人尤其是重载工业机器人相关技术和自身钢铁行业机器人的技术储备,带动公司钢铁行业工业机器人领域快速发展 [5] - 公司常年参与国家算力枢纽节点和数据中心产业建设,未来几年伴随需求端算力需求上升、供给端高端芯片供应回暖+疫情对建设影响消退,公司IDC业务增速有望大幅提高 [6][7] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年净利润为30.88/40.52/51.55亿元,同比分别增长+20.93%/+31.21%/+27.23%,折合EPS分别为1.28/1.69/2.14元,目前A股股价对应的PE为31/24/19倍 [8][10]

分组1 - 公司认为当前位置是布局保讯软件的一个底部的非常绝佳的位置 [1][2] - 短期压制因素已经解除,公司季度业绩有望逐季改善,国产化订单也会逐步落地 [1][2] - 公司所在的国产制造赛道处于上行周期,行业发展趋势利好公司 [3][4][5][6][7][8] - 公司产品端正沿着工业大脑、工业机器人、主变频器等方向实现国产化 [12][13] - 公司正在通过行业端和全球化两条主线拓展业务 [14][15][16] - 公司产品已经得到客户的高度认可,在鸿旺集团等头部客户中得到广泛应用 [17][18][19][20][21] 分组2 - 公司今年将进入国产化产品规模化元年,订单将陆续落地 [21][22] - 公司未来几年有望实现快速规模增长 [22] - 公司在国内市场几乎没有竞争对手,在全球市场与西门子等老牌企业竞争 [22][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司产品在鸿旺集团的应用情况如何 [17][18][19][20] **Jiazhen Zhao 回答** 鸿旺集团高度认可公司产品,已在多个基地推广使用,并计划在全国范围内进一步推广 [17][18][19][20] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司在行业拓展方面的进展如何 [14][15] **Jiazhen Zhao 回答** 公司已经从钢铁行业拓展到半导体、汽车等多个行业,行业拓展取得良好进展 [14][15] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的全球化战略进展如何 [16] **Lei Chen 回答** 公司已在印尼、沙特等地设立分公司,并计划在德国工博会上首次亮相,全球化战略正在推进 [16]

分组1 - 公司目前处于国产化产品规模放量的元年 [1][2][21] - 公司的国产化产品已经得到客户的高度认可 [16][17][18][19] - 公司的国产化产品在钢铁行业的应用非常成熟 [14][16][17][18] - 公司正在积极拓展到其他行业如半导体、汽车等 [14] - 公司正在加快全球化扩张 [15] 分组2 - 钢铁行业正处于下行周期但对公司有利 [3][4][5][6][7] - 钢铁行业需要大量设备更新和智能制造升级 [8][9][10][11] - 国家政策大力支持工业领域设备更新和国产化 [8][9] - 制造业整体复苏有利于公司业绩改善 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在钢铁行业的应用情况如何 [16][17][18] **Jiazhen Zhao 回答** 公司的产品已经在多家钢铁企业得到广泛应用并获得高度认可 [16][17][18][19] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司的国产化产品在其他行业的拓展情况如何 [14] **Jiazhen Zhao 回答** 公司正在积极拓展到半导体、汽车等其他行业 [14] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司的全球化战略进展如何 [15] **Lei Chen 回答** 公司已经开始在海外市场布局 如在印尼、沙特阿拉伯等地设立分公司或项目 [15]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 行业上行 - 钢铁行业高端化+产线改造投资+供给侧改革+国产替代趋势有望带来大量智算投资需求,给公司带来黄金成长机遇 [6][7] - 国家大力推动工业设备更新,契合新型工业化要求,对于设备改造和高端智造需求提升 [6][7] - 工业生产回升向好,规模以上工业企业效益持续恢复,对公司所处的智能制造需求有望逐步提升 [7] 公司优秀 - 公司国产替代发展分为"产品端"+"行业端"+"全球化"三条主线,长期有望持续打开公司成长空间 [8] - 公司是国内稀缺的拥有自主大型PLC的企业,以大型PLC为核心逐步深化国产化产品布局 [8] - 公司从民营钢铁企业切入突破,逐步拓展到国营钢企,后续有望向港口等行业扩展 [8] - 公司已投产印尼项目,并拟在沙特设立分公司,图灵机器人已亮相国际舞台,全球化拓展可期 [8] 国产化产品已获认可 - 宏旺集团作为中国民营领军钢企,多次选择公司全自研PLC产品,充分体现了公司国产化产品的强劲实力 [9][10] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.7/40.1/52.9亿元,当前股价对应PE为31.4/24.0/18.2倍,维持"买入"评级 [11]

证券代码：600845 900926 证券简称：宝信软件 宝信 B 公告编号：2024-028 上海宝信软件股份有限公司 关于第二期限制性股票计划首次授予第三个解除限售 期解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 9,928,459 股。 本次股票上市流通总数为 9,928,459 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 5 月 27 日。 一、第二期限制性股票计划批准及实施情况 1.2020 年 4 月 13 日，公司第九届董事会第八次会议及第九届监事会第八次会 议审议通过了《第二期限制性股票计划（草案）及其摘要的议案》及其他相关议 案，拟向激励对象授予不超过 17,000,000 股限制性股票，其中首次授予不超过 15,300,000 股，首次授予的激励对象不超过 650 人；预留 1,700,000 股，预留授 予的激励对象参考首次授予的激励对象确定标准，授予日由公司董事会在股东大 会审议通过计划（草案）后的 1 ...

上海市长乐路 989 号世纪商贸广场 26-27 楼 邮编 200031 26-27th Floor, The Center, No.989 Changle Road, Shanghai 200031,P.R.C. Tel: (86-21) 5292-1111, (86-21) 6350-0777 Fax: (86-21) 5292-1001, (86-21) 6272-6366 www.watson-band.com.cn mail@watson-band.com.cn 上海市华诚律师事务所 关于上海宝信软件股份有限公司 上海市华诚律师事务所 二零二四年五月 上 海 北 京 香 港 哈尔滨 兰 州 烟 台 广 州 芝加哥 东 京 S h a n g h a i B e i j i n g H o n g K o n g H a r b i n L a n z h o u Y a n t a i G u a n g z h o u C h i c a g o T o k y o 第二期限制性股票计划首次授予 第三个解除限售期解锁暨上市的 法律意见书 关于上海宝信软件股份有限公司第二期限制性股票计划首次授予第三 ...

证券代码：600845 900926 证券简称：宝信软件 宝信 B 公告编号：2024-027 上海宝信软件股份有限公司 关于第二期限制性股票计划预留第二批第二个解除限 售期解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上市股数为 107,748 股。 本次股票上市流通总数为 107,748 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 5 月 20 日。 一、第二期限制性股票计划批准及实施情况 1.2020 年 4 月 13 日，公司第九届董事会第八次会议及第九届监事会第八次会 议审议通过了《第二期限制性股票计划（草案）及其摘要的议案》及其他相关议 案，拟向激励对象授予不超过 17,000,000 股限制性股票，其中首次授予不超过 15,300,000 股，首次授予的激励对象不超过 650 人；预留 1,700,000 股，预留授 予的激励对象参考首次授予的激励对象确定标准，授予日由公司董事会在股东大 会审议通过计划（草案）后的 12 个 ...