本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 中国巨石股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月11日召开2024年年度股东大会，审议通过了 《关于公司及子公司2025年发行公司债及非金融企业债务融资工具的议案》，同意公司及巨石集团有限 公司在2024年年度股东大会批准该议案之日起至2025年年度股东大会召开之日的期间内，在相关法律法 规、规范性文件规定的可发行债务融资工具额度范围内，根据资金需求及市场情况以一次或分次形式发 行包括但不限于公司债、短期融资券、超短期融资券、中期票据等在内的本币债务融资工具，发行方式 包括公开发行和非公开定向发行。 ■ 中国巨石股份有限公司 公司2025年度第二期中期票据发行的相关文件已在中国货币网（www.chinamoney.com.cn）和上海清算 所网站（www.shclearing.com）上刊登。 关于2025年度第二期中期票据发行结果的公告 证券代码：600176 证券简称：中国巨石 公告编号：2025-037 近日，公司发行了2025年度第二期中期票据，发行总额为人 ...

中期票据发行 - 公司发行2025年度第二期中期票据，总额3亿元[1] - 募集资金2025年4月17日到账，期限3年[1] - 发行利率2.00%，价格100元/百元面值[1] - 簿记管理人和主承销商为中国农业银行[1]

中国巨石情况 - 4月11日中国巨石连续3个交易日下跌，区间累计跌幅-2.14% [1] - 中国巨石是中国建材股份有限公司玻璃纤维业务核心企业，主营玻璃纤维及制品生产与销售，是我国新材料行业上市早、规模大的公司之一 [1] - 华泰柏瑞基金旗下华泰柏瑞沪深300ETF为中国巨石前十大股东，去年四季度减持 [1] 华泰柏瑞沪深300ETF情况 - 今年以来收益率-4.51%，同类排名2451（总3442） [1] - 近1周涨幅-2.89%，近1月涨幅-4.85%，近3月涨幅0.58%；同类平均近1周涨幅-3.92%，近1月涨幅-6.96%，近3月涨幅3.39%；沪深300近1周涨幅-2.87%，近1月涨幅-4.84%，近3月涨幅0.48% [2] 基金经理柳军情况 - 柳军为华泰柏瑞沪深300ETF基金经理，累计任职时间15年又315天，任职起始日期2009 - 06 - 04，现任华泰柏瑞基金管理有限公司副总经理，在管基金总规模4388.51亿元，最佳任期回报129.40% [3][4] - 柳军履历丰富，2000 - 2001年任上海汽车集团财务有限公司财务等多个职位，管理过众多基金 [3] - 柳军目前管理华泰柏瑞沪深300ETF联接Y等基金，如华泰柏瑞沪深300ETF联接Y规模0.08亿元，任职119天回报-4.74% [4] 华泰柏瑞基金管理有限公司情况 - 成立于2004年11月，董事长为贾波，总经理为韩勇 [4] - 共有3名股东，PINEBRIDGE INVESTMENT LLC持股49%、华泰证券股份有限公司持股49%、苏州新区高新技术产业股份有限公司持股2% [4]

会议时间 - 股东大会会议通知于2025年3月20日发布[5] - 现场会议于2025年4月11日下午14:30召开[6] - 交易系统投票时间为2025年4月11日的9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[6] - 互联网投票时间为2025年4月11日上午9:15至下午15:00[6] 参会股东 - 出席股东共计1078名，代表股份2322233993股，占公司股份总数的58.0103%[8] 议案表决 - 议案1同意票数2320619978股，比例99.9304%[12] - 议案2同意票数2319227797股，比例99.8705%[12] - 议案3同意票数2319209897股，比例99.8697%[12] - 议案4同意票数2319146267股，比例99.8670%[12] - 议案5同意票数2319007071股，比例99.8610%[12] - 议案6全体股东同意票数2319078286股，比例99.8641%[13] - 议案7全体股东同意票数2319747214股，比例99.8929%[13] - 议案8全体股东同意票数2318781714股，比例99.8513%[13] - 议案9.01全体股东同意票数1149259696股，比例99.7117%[15] - 议案9.02全体股东同意票数1643004783股，比例99.7933%[15] - 议案7中小投资者同意票数474268400股，比例99.4783%[13] - 议案《润分配预案》中小投资者同意票数473528257股，比例99.3231%[13] - 议案6中小投资者同意票数473599472股，比例99.3380%[13] - 议案8中小投资者同意票数473302900股，比例99.2758%[13] - 议案9.01中小投资者同意票数473433050股，比例99.3031%[15] - 议案10全体股东同意票数2319674234股，占比99.8897%；小投资者同意票数474195420股，占比99.4630%[16] - 议案11全体股东同意票数2246797540股，占比96.7515%；小投资者同意票数401318726股，占比84.1771%[16] - 议案12全体股东同意票数2254690614股，占比97.0914%；小投资者同意票数409211800股，占比85.8326%[16] - 议案13全体股东同意票数2183063959股，占比94.0070%；小投资者同意票数337585145股，占比70.8089%[16] - 议案14全体股东同意票数976723895股，占比84.7422%；小投资者同意票数300897249股，占比63.1135%[17] - 议案15全体股东同意票数2318357979股，占比99.8330%；小投资者同意票数472879165股，占比99.1870%[17] 议案说明 - 第6项、第11项议案为特别决议议案，须经出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过[17] - 第9项、第14项议案所审议事项为关联交易，由出席股东大会的无关联股东所持有效表决权过半数通过[17] 会议结果 - 本次股东大会的议案均获通过[17] - 本次股东大会的召集、召开、表决程序符合规定，表决结果合法有效[19][20]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1078人，持有表决权股份总数2322233993股，占比58.0103%[2] 议案表决情况 - 《2024年年度报告》及摘要同意票数2320619978，比例99.9304%[3] - 《2024年度董事会工作报告》同意票数2319227797，比例99.8705%[3] - 《2024年度监事会工作报告》同意票数2319209897，比例99.8697%[3] - 《2024年度财务决算报告》同意票数2319146267，比例99.8670%[4] - 《2024年度利润分配预案》同意票数2319007071，比例99.8610%[4] - 《2024年度资本公积金转增股本预案》同意票数2319078286，比例99.8641%[4] - 《关于提请股东大会授权董事会决定2025年中期利润分配的议案》同意票数2319747214，比例99.8929%[4] - 《关于2024年度审计费用暨续聘中审众环会计师事务所为公司2025年度审计机构、内部控制审计机构的议案》同意票数2318781714，比例99.8513%[5] - 《关于公司与中国建材集团有限公司及其子公司关联交易的议案》同意票数1149259696，比例99.7117%[5] - 《2024年年度报告》及《2024年年度报告摘要》同意票数475141164，比例99.6614%[9] - 《2024年度董事会工作报告》同意票数473748983，比例99.3694%[9] - 《2024年度监事会工作报告》同意票数473731083，比例99.3656%[9] - 《2024年度财务决算报告》同意票数473667453，比例99.3523%[9] - 《2024年度利润分配预案》同意票数473528257，比例99.3231%[9] - 《关于提请股东大会授权董事会决定2025年中期利润分配的议案》同意票数474268400，比例99.4783%[10] - 《关于2024年度审计费用暨续聘中审众环会计师事务所为公司2025年度审计机构、内部控制审计机构的议案》同意票数473302900，比例99.2758%[10] - 《关于授权公司及子公司2025年融资授信总额度的议案》同意票数474195420，比例99.4630%[10] - 《关于授权公司及全资子公司2025年为下属子公司提供银行授信担保总额度的议案》同意票数401318726，比例84.1771%[11] - 《关于公司及子公司2025年发行公司债及非金融企业债务融资工具的议案》同意票数337585145，比例70.8089%[11]

文章核心观点 公司发布2025年一季报业绩预告，业绩略超预期，几轮提价落实盈利改善，Q1产销两旺，价格走出底部中长期改善可期，维持2025 - 2027年盈利预测和买入评级 [1][2] 分组1：业绩预告情况 - 公司预计2025年第一季度归母净利润7.0亿元至7.4亿元，同比增加100%至110% [1] - 扣非归母净利润7.1亿元至7.6亿元，同比增加320%至350% [1] 分组2：提价情况 - 2024年一季度起玻纤多产品陆续于3月、6月、11月提价，行业价格中枢见底回升确定性高 [1] - 2025年Q1全国无碱直接纱2400TEX均价3888.0元/吨，同比增长711.1元/吨，增长22.4% [1] - 2025年2月24日，玻纤电子纱和电子布分别提价800元/吨和0.3元/米 [1] 分组3：产销情况 - 预计Q1销量保持较好增长，2025年一季度末玻纤行业库存79.8万吨，环比Q4仅增加1.99万吨，3月环比2月下降1.89万吨 [2] - 巨石淮安基地2024年7月点火的10万吨产线预计2025年完整贡献产量，九江基地2月初点火的10万吨产线预计二季度逐步贡献产量 [2] 分组4：行业前景 - Q1玻纤需求逐步回暖，3月库存由升转降，价格上涨，行业短期景气度改善 [2] - 中长期热塑、风电、电子纱等产品需求持续释放，2025年风电装机有望带动玻纤需求上升 [2] 分组5：投资分析 - 维持2025 - 2027年盈利预测，预计公司分别实现归母净利润30.77、35.89、39.13亿元，对应估值16、14、12倍 [2] - 维持公司买入评级 [2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年Q1公司业绩表现靓丽，预计实现归母净利7.01 - 7.36亿元，同比+100 - 110%；扣非归母净利7.06 - 7.57亿元，同比+320 - 350%，主因玻纤下游应用需求增加，产品销量同比提升，且玻纤价格自去年以来逐步走出周期底部，同比明显修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年4月8日公司发布2025年一季报预增公告，25Q1预计实现归母净利7.01 - 7.36亿元，同比+100 - 110%；扣非归母净利7.06 - 7.57亿元，同比+320 - 350% [2] 经营分析 粗纱 - 单价方面，25Q1全国缠绕直接纱2400tex均价为3766元/吨，同比+22.3%、环比+2.3%，同比高增因24Q1为价格低点后龙头企业引领复价，环比修复因高端品风电纱、热塑长协产品提价 [3] - 销量方面，25Q1公司销量同比提升，25Q1期末行业库存为79.8万吨，环比24Q4末增加1.95万吨、垒库幅度仅2.5%，行业呈现淡季不淡特征 [3] - 盈利方面，取业绩预告中值，25Q1扣非归母净利7.32亿元，24Q4为6.32亿元，预计巨石吨净利继续修复，24Q4巨石单季度毛利率28.58%，较24Q1底部回升8.45pct，毛利率逐季修复，行业走出周期底部 [3] 电子布 - 单价方面，25Q1行业7628电子布均价约4.14元/米，同比+22.8%、环比+1.8%，环比修复因2月24日起巨石、泰玻等企业发布调价函上调价格，24Q4以来下游需求旺盛，消费电子市场回暖，AI、5G、新能源汽车带来新增需求，且行业供给新增偏少 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为35.31、42.10和45.90亿元，现价对应动态PE分别为14x、12x、11x [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|14,876|15,856|18,865|21,125|22,904| |营业收入增长率|-26.33%|6.59%|18.98%|11.98%|8.42%| |归母净利润(百万元)|3,044|2,445|3,531|4,210|4,590| |归母净利润增长率|-53.94%|-19.70%|44.41%|19.25%|9.01%| |摊薄每股收益(元)|0.761|0.611|0.882|1.052|1.146| |每股经营性现金流净额|0.22|0.51|0.88|1.52|1.76| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.63%|8.14%|10.99%|12.15%|12.27%| |P/E|12.93|18.65|13.79|11.56|10.61| |P/B|1.37|1.52|1.52|1.41|1.30|[10] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了公司2022 - 2027E的相关财务数据，包括主营业务收入、成本、利润、资产、负债等情况，以及各项指标的增长率、比率分析等 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|5|29|36|38|90| |增持|0|6|6|6|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.17|1.14|1.14|1.00|[13]

文章核心观点 公司预计2025年第一季度净利润大幅增长，主要因玻纤下游需求增加、产品价格提升及自身盈利能力增强 [2][4][8] 本期业绩预告情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日 [3] - 预计2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润为70,058.77万元至73,561.71万元，同比增加100%至110% [2][4] - 预计2025年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为70,646.43万元至75,692.60万元，同比增加320%至350% [2][4] - 本期业绩预告未经注册会计师审计 [5] 上年同期业绩情况 - 归属于上市公司股东的净利润为35,029.38万元，扣除非经常性损益的净利润为16,820.58万元 [6] - 每股收益为0.0875元 [7] 本期业绩预增的主要原因 2025年第一季度玻纤下游需求增加、产品价格提升，公司通过优化产品结构等措施提升盈利能力 [8]

报告公司投资评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为35.31、42.10和45.90亿元，现价对应动态PE分别为14x、12x、11x，维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年一季报预增，Q1业绩靓丽，主因玻纤下游应用需求增加，产品销量同比提升，且玻纤价格自去年以来逐步走出周期底部，同比明显修复 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年4月8日公司发布2025年一季报预增公告，25Q1预计实现归母净利7.01 - 7.36亿元，同比+100 - 110%；扣非归母净利7.06 - 7.57亿元，同比+320 - 350% [2] 经营分析 粗纱 - 单价方面，25Q1全国缠绕直接纱2400tex均价为3766元/吨，同比+22.3%、环比+2.3%，同比高增因24Q1价格低点后龙头企业调整策略引领复价，环比修复因高端品风电纱、热塑长协产品提价 [3] - 销量方面，25Q1公司销量同比提升，25Q1期末行业库存为79.8万吨，环比24Q4末增加1.95万吨、垒库幅度仅2.5%，行业呈现淡季不淡特征 [3] - 盈利方面，取业绩预告中值，25Q1扣非归母净利7.32亿元，24Q4扣非归母净利6.32亿元，预计巨石吨净利继续修复，24Q4巨石单季度毛利率28.58%，较24Q1底部毛利率回升8.45pct，毛利率逐季修复，玻纤行业走出周期底部 [3] 电子布 - 单价方面，25Q1行业7628电子布均价约4.14元/米，同比+22.8%、环比+1.8%，环比修复因2月24日起巨石、泰玻等企业发布调价函上调价格，24Q4以来下游需求旺盛，消费电子市场回暖，AI、5G、新能源汽车带来新增需求，且行业供给新增偏少 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为35.31、42.10和45.90亿元，现价对应动态PE分别为14x、12x、11x，维持“买入”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|14,876|15,856|18,865|21,125|22,904| |营业收入增长率|-26.33%|6.59%|18.98%|11.98%|8.42%| |归母净利润(百万元)|3,044|2,445|3,531|4,210|4,590| |归母净利润增长率|-53.94%|-19.70%|44.41%|19.25%|9.01%| |摊薄每股收益(元)|0.761|0.611|0.882|1.052|1.146| |每股经营性现金流净额|0.22|0.51|0.88|1.52|1.76| |ROE(归属母公司)(摊薄)|10.63%|8.14%|10.99%|12.15%|12.27%| |P/E|12.93|18.65|13.79|11.56|10.61| |P/B|1.37|1.52|1.52|1.41|1.30|[10] 附录：三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了公司2022 - 2027E的相关财务数据，包括主营业务收入、成本、利润、资产、负债等，以及各项指标的增长率、比率分析等 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|5|29|36|38|90| |增持|0|6|6|6|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.00|1.17|1.14|1.14|1.00|[13]

财务数据关键指标变化 - 公司预计2025年第一季度归属上市公司股东净利润70058.77万元至73561.71万元，同比增加35029.38万元至38532.32万元，增幅100%至110%[1][2] - 公司预计2025年第一季度归属上市公司股东扣非净利润70646.43万元至75692.60万元，同比增加53825.85万元至58872.02万元，增幅320%至350%[1][2] - 上年同期归属上市公司股东净利润为35029.38万元[3] - 上年同期归属上市公司股东扣非净利润为16820.58万元[3] - 上年同期每股收益为0.0875元[3] 业绩预告相关信息 - 业绩预告期间为2025年1月1日至2025年3月31日[2] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以2025年第一季度报告为准[6] - 业绩预告未经注册会计师审计[2] 业绩预增原因 - 2025年第一季度业绩预增因玻纤下游需求增加、产品价格提升及公司自身措施提升盈利能力[4] 业绩预告准确性说明 - 公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[5]