文章核心观点 - 艾美疫苗深耕疫苗赛道14年创新成果渐显，聚焦迭代疫苗系列研发开辟“第二曲线”，通过创新导向增长争取长期企业生命线 [1] 精耕“大单品” - 艾美疫苗成立于2011年，2022年10月在港交所主板上市，按2021年批签发量（不含新冠疫苗）计是中国第二大疫苗公司，市场份额7.4%，冻干人用狂犬疫苗是王牌产品，批签发质量审核通过率100% [1] - 狂犬病致死率接近100%，预防是长期需求，公司自主研发的迭代工艺高效价人二倍体狂犬疫苗获国家药监局临床试验批准，突破传统工艺瓶颈，免疫后抗体水平高，可采用简易四针法及2 - 1 - 1四针法接种，患者依从度更高 [1][2] - 狂犬病疫苗赛道竞争激烈，公司狂犬病疫苗迭代升级战略加速落地，迭代无血清狂犬疫苗进入上市倒计时，Ⅲ期临床结果良好，有望填补全球无血清狂犬疫苗市场空白 [2][3] 专注mRNA疫苗 - mRNA疫苗因较高保护有效性受国内外疫苗公司争相布局，艾美疫苗是中国最早开发mRNA疫苗产品的企业之一，多款产品获批临床试验，是国内提交临床试验申请数量最多的企业之一 [3][4] - 公司自2021年起布局mRNA技术，是国内第一批取得mRNA技术自主专利的疫苗企业，以mRNA疫苗技术平台支撑研发，打通全生命周期流程，可加速产品产业化和商业化 [4] - 公司积极拥抱AI，利用AI进行疫苗抗原结构、mRNA序列设计等工作，计划用DeepSeek优化mRNA疫苗序列设计和稳定性 [4] 未来展望 - 公司将继续推进疫苗产品管线开发、持续技术创新，推动疫苗产品深度技术迭代升级，提供优质安全疫苗产品，推动可持续发展 [5]

目前，公司已有多个明确的海外市场，已在东南亚、非洲、南美、中东等地区开始已上市产品的注册工 作。2024年，公司狂犬疫苗、MPSV4疫苗顺利出口埃及、巴基斯坦等"一带一路"国家，助力当地疫情 防控。 在研产品中，公司紧跟国际市场需求布局产品管线。根据最新的世界卫生组织的疫苗预认证清单(2024- 2026)，公司正快速推进研发的13价肺炎结合疫苗和四价结合流脑疫苗，均属于高优先认证的疫苗产 品。此外，公司正在积极研发的呼吸道合胞病毒疫苗、带状疱疹疫苗，也均属于国际市场紧缺的品种。 公司正在努力推动这些产品在国内外上市注册与销售、并实现疫苗的世界卫生组织预认证。 在售产品中，公司已上市的甲肝疫苗、乙肝疫苗和狂犬疫苗为世界卫生组织中优先认证的产品，这些产 品均受到国际市场青睐。公司陆续推出疫苗全程温度监测系列产品，保障疫苗安全有效，覆盖冻干人用 狂犬病疫苗(Vero细胞)、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗(MPSV4)，以 及甲型肝炎灭活疫苗(人二倍体细胞)，适应更多差异化客户需求，提供给不同客户多种品规的选择，以 及更好的疫苗温度控制和识别，进一步升级疫苗质量管理水平，提高产品的 ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为12.85031亿元，较2023年的11.87468亿元增长8.2%[4] - 2024年公司毛利为9.53508亿元，较2023年的9.01016亿元增长5.8%[4] - 2024年母公司拥有人应占亏损为2.77234亿元，较2023年的13.01005亿元减少78.7%[4] - 2024年销售成本为3.31523亿元，2023年为2.86452亿元[5] - 2024年研发支出为3.63126亿元，较2023年的6.36401亿元大幅减少[5] - 2024年非流动资产总值为49.26924亿元，2023年为47.79059亿元[8] - 2024年流动资产总值为23.87397亿元，2023年为24.82936亿元[8] - 2024年流动负债总额为30.90268亿元，2023年为26.01899亿元[8] - 2024年母公司普通股持有人应占每股亏损基本和摊薄均为0.23元，2023年均为1.07元[7] - 2024年年内亏损为2.78469亿元，较2023年的19.50241亿元大幅减少[5] - 2024年12月31日公司流动负债净值为人民币702,871,000元，2023年为人民币118,963,000元[9][15] - 2024年12月31日公司总资产减流动负债为人民币4,224,053,000元，2023年为人民币4,660,096,000元[9] - 2024年12月31日公司计息银行借贷为人民币424,993,000元，2023年为人民币556,944,000元[9] - 2024年12月31日公司租赁负债为人民币8,535,000元，2023年为人民币12,425,000元[9] - 2024年12月31日公司递延税项负债为人民币25,002,000元，2023年为人民币41,163,000元[9] - 2024年12月31日公司递延政府补助为人民币154,415,000元，2023年为人民币159,987,000元[9] - 2024年12月31日公司非流动负债总额为人民币612,945,000元，2023年为人民币770,519,000元[9] - 2024年12月31日公司资产净值为人民币3,611,108,000元，2023年为人民币3,889,577,000元[9] - 2024年持续经营业务总收入为12.85031亿人民币，2023年为11.87468亿人民币[38] - 2024年中国内地收入为12.78217亿人民币，其他国家/地区为68.14万人民币；2023年中国内地收入为11.87468亿人民币，其他国家/地区为0 [38] - 2024年向单一客户销售收益不超集团总收益10%，2023年为零[39] - 2024年客户合同收益为12.85031亿人民币，2023年为11.87468亿人民币[40] - 2024年于某时间点转让的货品或服务收益为12.85031亿人民币，2023年为11.87468亿人民币[41] - 2024年报告期初计入合同负债的疫苗销售收益确认为2299.4万人民币，2023年为1580.3万人民币[41] - 2024年其他收入及收益合计32,847千元，2023年为51,658千元[43] - 2024年融资成本合计60,796千元，2023年为43,832千元[44] - 2024年所售存货成本331,523千元，2023年为286,452千元[45] - 2024年雇员福利开支356,919千元，2023年为362,361千元[45] - 2024年所得税抵免为 - 12,249千元，2023年为 - 320,404千元[48] - 2024年税前亏损为 - 290,718千元，2023年为 - 2,270,645千元[50] - 2024年按法定税率计算的税项为72,680千元，2023年为 - 567,661千元[50] - 2024年按实际税率计算的所得税抵免为 - 12,249千元，2023年为 - 320,404千元[50] - 2024年母公司普通股权益持有人应占亏损277,234千元，2023年为1,301,005千元[53] - 用于计算每股基本及摊薄亏损的年内已发行普通股加权平均数2024年和2023年均为1,211,062,599股[52][55] - 2024年贸易应收款1,173,906千元，2023年为1,062,137千元；票据应收款2024年为1,000千元，2023年为343千元[54] - 2024年贸易及票据应收款减值51,153千元，2023年为57,411千元[54] - 2024年贸易及票据应收款合计1,123,753千元，2023年为1,005,069千元[54] - 2024年贸易应收款1年内账龄金额为892,494千元，2023年为825,890千元[58] - 2024年贸易及票据应收款减值损失拨备净额为 - 6,258千元，2023年为4,177千元[58] - 2024年按个体基准拨备预期信贷亏损率为100.00%，总账面价值3,430千元[59] - 2024年贸易应付款合计50,894千元，2023年为60,358千元[61] - 截至2024年12月31日止年度，公司实现营业收入约人民币12.85亿元，较2023年同期增加8.2%[67] - 2024年一类疫苗销售收入为1.40189亿元，2023年为7279.6万元；二类疫苗销售收入为11.21257亿元，2023年为11.14672亿元；研发服务收入为2358.5万元，2023年为0 [68] - 2024年主营业务收入为12.85亿元，较2023年增加9750万元，上升8.2%[113] - 2024年销售成本为3.315亿元，较2023年增加4500万元，上升15.7%[114] - 2024年毛利为9.535亿元，较2023年增加5250万元，上升5.8%[115] - 2024年毛利率为74.2%，较2023年下降1.7%[116] - 2024年其他收入及收益为3280万元，较2023年减少1880万元，下降36.4%[117] - 2024年研发支出为3.631亿元，较2023年减少2.733亿元，下降42.9%[119] - 2024年销售及分销开支为5.427亿元，较2023年增加4870万元，上升9.9%[120] - 2024年行政开支为2.827亿元，较2023年增加2840万元，上升11.2%[121] - 2024年转回金融资产减值损失为620万元，较2023年减少1040万元，下降249.7%[122] - 2024年融资成本为6080万元，较2023年增加1700万元，上升38.7%[124] - 2024年度所得税抵免为1220万元，较2023年的3.204亿元减少3.082亿元，下降96.2%[125] - 2024年度亏损额为2.784亿元，较2023年的19.502亿元减少16.718亿元，亏损下降85.7%[126] - 2024年末现金及现金等价物和定期存款合计5.949亿元，较2023年末的7.364亿元减少1.415亿元，减幅约19.2%[127] - 2024年末流动负债约30.903亿元，流动资产约23.874亿元，净流动负债7.029亿元，较2023年末增加5.839亿元[128] - 2024年末存货余额为4.626亿元，较2023年末的5.099亿元减少4730万元，下降9.3%[129] - 2024年末应收账款账面价值为11.238亿元，较2023年末的10.051亿元增加1.187亿元，上升11.8%[130] - 2024年度资本开支为2.383亿元，较2023年度的3.016亿元减少6330万元，下降21.0%[131] - 2024年末金融负债总额为18.413亿元，较2023年末的17.956亿元增加4570万元，上升2.5%[132] - 2024年末资本负债比率为51.0%，较2023年末的46.2%增加4.8%[132] - 截至2024年末，集团部分银行贷款以账面价值约2.497亿元建筑物和7110万元租赁土地抵押[133] - 截至2024年12月31日公司约有1535名雇员，较2023年12月31日的约1624名有所减少[141] - 2024年度雇员福利开支总额（包括董事酬金）为人民币35690万元，2023年度为人民币36240万元[141] 公司上市及股权相关信息 - 公司于2022年10月6日在港交所主板上市[12] - 公司H股于2022年10月6日在联交所主板首次公开发售及上市[155] - 招股章程日期为2022年9月23日[156] - 公司拥有艾美创新者95%的股权[151] - 公司拥有艾美丽凡达50.1546%的股权[151] - 公司拥有艾美坚持96.45%的股权[152] - 公司拥有艾美荣誉20%的股权[152] - 内资股每股面值人民币1.00元[153] - H股每股面值人民币1.00元[154] - 股份每股面值人民币1.00元[156] - 非上市外资股每股面值为人民币1.00元[159] 公司子公司相关信息 - 截至2024年12月31日公司有多间子公司，如艾美荣誉宁波生物制药有限公司直接持股20%、间接持股80%等[13] - 综合财务报表涵盖公司及其子公司截至2024年12月31日的财务报表[16] 公司后续融资及股份配售情况 - 2024年12月31日后，公司续借银行借款1.4亿元，获新银行借款7400万元，获批日未动用银行融资1700万元[17] - 2024年12月31日后，公司完成定向股份配售，所得款项总额7163.8万元[17] - 2025年2月28日，公司与配售代理订立配售协议，以每股5.01港元配售1550万股股份，配售所得款项总额为7765.5万港元（相当于人民币7163.8万元），配售事项于2025年3月6日完成[149] 会计准则相关信息 - 本年度财务报表首次采纳《国际财务报告准则》第16号等多项修订[20][21] - 公司重新评估2023年及2024年1月1日的负债条款，负债分类不变，修订无影响[23] - 因无供应商融资安排，《国际会计准则》第7号等修订对财务报表无影响[23] - 公司未应用已颁布但未生效的《国际财务报告准则》第18号等多项准则，拟生效时应用[24] - 《国际财务报告准则》第16号修订对集团财务状况或表现无影响，因集团无相关售后租回交易[25] - 《国际财务报告准则》第18号将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，集团正分析其影响[28] - 公司无资格选择应用《国际财务报告准则》第19号，该准则对公司子公司无重大影响[29] - 《国际财务报告准则》第9号及7号修订预期不会对集团财务报表造成重大影响[30] - 《国际财务报告准则》第18号取代《国际会计准则》第1号，引入损益及其他全面收益表新要求[28] - 《国际财务报告准则》第19号允许符合资格实体选择应用减少披露规定[29] - 《国际财务报告准则》第9号及7号修订厘清金融资产或负债终止确认日期[30] - 2020年修订澄清负债分类为流动或非流动的规定[25] - 2022年修订进一步明确贷款安排引起的负债契约对负债分类的影响[25] - 《国际财务报告准则》第18号对《国际会计准则》第7号、33号及34号作出修订[28] - 《国际财务报告准则》等多项准则修订预期对公司财务报表无重大影响[32][33][34][35] 公司业务线相关信息 - 公司仅一个经营分部，即疫苗销售及研发服务[36] - 疫苗销售履约责任于客户验收产品后达成，款项一般在交货起180天内付清[41] - 公司拥有5种人用疫苗技术平台、4家全资控股持证人用疫苗生产企业和3家疫苗研究院，销售覆盖中国31个省市、自治区，触达超2000

文章核心观点 2月23日晚艾美疫苗发布自愿公告，全面部署接入DeepSeek大模型推动其在全业务场景应用，实现疫苗全生命周期“降本、提质、增效”，同时其mRNA带状疱疹疫苗免疫指标显著高于国际市售重组亚单位疫苗产品且已在美国申报临床 [1] 将AI技术渗透至全产业链 - 公司全面接入DeepSeek大模型，将AI技术深度渗透至研发、生产、销售、管理等全产业链 [2] - 构建智能化疫苗研发体系，借助DeepSeek大模型获得更优质候选疫苗，整合多源异构数据实现抗原靶点智能筛选与保守区域动态分析 [2] - 利用DeepSeek结合生成式模型与深度学习技术优化mRNA疫苗序列设计和稳定性，探索优化工艺参数提升抗原产量和质量 [2] - 全面部署DeepSeek - R1版本与临床试验管理等系统对接，驱动疫苗临床试验全链路智能化，缩短周期，提升数据准确性与合规性 [3] - 全面部署DeepSeek - R1版本与生产和质量管理相关系统对接，实现对数据深度学习，优化生产工艺，提升生产效率，降低能耗，确保疫苗合规性 [3] - 全面部署DeepSeek - R1版本与CRM系统对接，提升数据分析效率与挖掘数据价值，为公司经营管理和战略发展提供支持 [4] - 公司在管理、人才培训、财务管理等方面全面接入DeepSeek - R1版本，构建企业级知识库，提升管理水平 [4] 全球化战略取得新进展 - 公司mRNA带状疱疹疫苗已向美国FDA申报临床，标志全球化战略取得新进展 [5] - 临床前动物试验显示，公司mRNA带状疱疹疫苗免疫指标显著高于国际市售重组亚单位对照疫苗 [5] - 国际上尚无mRNA带状疱疹疫苗获批上市，带状疱疹疫苗在目标人群中接种率仅0.1%左右，存在巨大提升空间 [5] - 2024年度GSK的带状疱疹疫苗全球销售额约43.10亿美元，预计到2030年，该疫苗在中国市场规模达约200亿元，全球达约239亿美元 [5] - 该产品获批上市后将给公司带来可观业绩增长，有望重塑市场格局 [5] 公司优势与发展预期 - 公司是中国最早开发mRNA疫苗产品企业之一，有成熟mRNA疫苗研发体系，打通全生命周期流程，完成临床后可迅速产业化 [6] - 公司构建起多元化产品矩阵，拥有五大创新疫苗技术平台、四大生产基地，实现八款疫苗产品商业化 [6] - 公司有覆盖中国31个省份的营销网络，向多国出口展现国际拓展潜力，研发管线涵盖22个疫苗候选产品 [6] - 复星财富控股预计公司核心产品2025年进入稳定增长期，新一代创新产品未来2 - 3年集中上市将驱动公司跨越式发展和价值重估 [6]

文章核心观点 港股通标的中多只股票涨幅突出 [1][2][3] 分组1 - 艾美疫苗涨幅12.18%领涨港股通标的 [1] - 长飞光纤光缆和上海电气分别上涨9.86%和9.23% [2] - 乐普生物 - B涨幅达7.92%，微创机器人 - B上涨7.31% [3] - 招商证券和新华保险分别上涨6.72%和6.16% [3] - 金斯瑞生物科技和中国太保涨幅分别为6.05%和5.82% [3] - 中国人寿涨幅为5.40%，弘业期货上涨5.30% [3] - 中国人民保险集团上涨5.12%，华虹半导体上涨4.89% [3]

投资评级与核心观点 - 报告对AIM Vaccine的初始评级为“买入”，目标价为11港元，预期股价回报率为97.7% [1] - 核心观点认为AIM Vaccine凭借其强大的研发能力、多样化的产品组合和国际扩展潜力，具备显著的增长前景 [1] - 预计2024-2027年收入复合年增长率为47%，2025年实现盈亏平衡，2027年净利润达15.2亿元人民币 [1] 行业与市场动态 - 中国疫苗市场正在向高价值产品和领先企业集中，AIM Vaccine凭借其技术优势和产品组合，有望在国内市场占据主导地位 [3][9] - 全球疫苗市场呈现寡头垄断格局，前四大企业（默克、GSK、辉瑞、赛诺菲）占据70%的市场份额 [37] - 中国疫苗市场在2023年达到1017.7亿元人民币，预计未来将保持稳定增长，主要驱动力为高质量创新疫苗和非国家免疫规划疫苗的渗透率提升 [72][92] 公司产品与技术优势 - AIM Vaccine拥有五个先进的疫苗技术平台（细菌、病毒、基因工程、联合疫苗和mRNA），并在中国31个省份建立了广泛的销售网络 [3][17] - 公司产品组合包括狂犬病疫苗、乙肝疫苗、肺炎球菌疫苗等，其中狂犬病疫苗系列（Vero细胞、人二倍体、无血清和mRNA疫苗）是其核心产品 [12][174] - 公司正在开发22个疫苗候选产品，覆盖13个疾病领域，包括mRNA疫苗和肺炎球菌疫苗等 [14][162] 财务表现与估值 - 预计2025年收入为14.62亿元人民币，2027年收入将增长至55.14亿元人民币，净利润达15.15亿元人民币 [5] - 采用DCF模型，假设15%的折现率和2%的永续增长率，得出2026年估值为125.8亿元人民币，相当于2026年销售额的3.19倍 [25] - 2026年P/S比率为2.1，低于部分中国同行（如沃森生物和康泰生物）和全球巨头（如默克和辉瑞） [28] 国际扩展与市场潜力 - AIM Vaccine正在积极拓展国际市场，尤其是东南亚、非洲、南美和中东地区，已向巴基斯坦、埃及、塔吉克斯坦和科特迪瓦出口狂犬病和脑膜炎疫苗 [19][170] - 公司正在争取世界卫生组织（WHO）预认证，以进一步扩大其在低收入和中等收入国家的市场份额 [19][171] 创新与研发 - AIM Vaccine的mRNA平台在COVID-19期间得到验证，为其未来的mRNA疫苗开发奠定了坚实基础 [17] - 公司正在开发多款mRNA疫苗，包括针对RSV、带状疱疹和COVID-19的疫苗，预计将在未来几年内陆续上市 [162][163] 市场竞争与挑战 - 中国疫苗市场竞争激烈，AIM Vaccine面临来自智飞生物、康希诺生物和沃森生物等公司的竞争 [135] - 尽管面临价格压力和反腐政策的影响，AIM Vaccine凭借其创新产品和技术优势，仍具备较强的市场竞争力 [84][85]

公司概况 - 艾美疫苗是中国大型民营疫苗企业，拥有8款商业化产品和22款在研疫苗，未来三年预计每年将有1-2款产品上市 [1] - 公司拥有四家全资控股的持证疫苗生产企业和三家中央疫苗研究院，是中国唯二拥有P3实验室战略资源的人用疫苗企业 [2] - 乙肝疫苗和狂犬疫苗是公司核心收入来源，2021年批签发量分别位居全球及中国第一和第二 [2] 产品管线 - 公司针对14个疾病领域拥有22款在研疫苗，其中9个品种共取得17个临床批件 [3] - 三款重点在研产品进入上市冲刺期：PCV13预计2025年四季度获批，PPSV23预计2026年上市，迭代无血清狂犬疫苗预计2026年上市 [1][3] - 公司是国内第一批取得mRNA技术自主专利的疫苗企业，已取得9个mRNA疫苗临床批件 [3] 市场前景 - 中国疫苗市场处于高速发展期，预计2030年市场规模将达到2,157亿元 [4] - 中国人均疫苗支出远低于发达国家，2021年仅为8.4美元，相比日本的21.8美元和美国的65.0美元有较大提升空间 [4] - 随着带状疱疹疫苗、九价HPV等海外领先疫苗的引进和国产疫苗的崛起，创新优质疫苗在中国市场具有很大潜力 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为12.5亿元、13.4亿元和30.6亿元，净利润分别为-2.6亿元、0.1百万元和4.9亿元 [4] - 预计2026年PCV13将贡献12.7亿元收入，无血清迭代狂犬疫苗将带来收入增量 [64] - 预计2026年综合毛利率将达到81.5%，较2024年的76.1%有显著提升 [66] 估值与评级 - 采用PS估值方法，给予公司2026年3.6倍PS，目标价9.5港元，给予"买入"评级 [70] - 选取智飞生物、沃森生物等6家可比公司，2026年预测市销率平均值为3.6倍 [70]

公司动态 - 艾美疫苗已于10月31日向国家药品监督管理局提交其自主研发的13价结合肺炎疫苗的上市注册申请 [1] - 该疫苗在新冠疫情前曾是全球疫苗销售冠军 Ⅲ期临床研究显示其拥有良好的免疫原性和安全性 [1] 行业背景 - 根据世界卫生组织的分类 肺炎链球菌性疾病是优先使用疫苗预防的疾病之一 [1] - 辉瑞公司的类似疫苗在2023年的全球销售额达64.4亿美元 显示出市场需求的潜力 [1] 市场前景 - 中国的疫苗渗透率相对较低 尽管市场销售额在2022年约为95亿元人民币 预计到2030年将达到350亿元人民币 [1] - 艾美疫苗的上市将弥补全球13价结合肺炎疫苗的供应缺口 并显著提升公司的业绩 [1]

疫苗产品管线 - 公司拥有五种经过验证的人用疫苗技术平台[10] - 公司已商业化8款疫苗产品长期占据中国市场领先地位[10] - 公司拥有22款在研疫苗产品,管线覆盖全球前十大疫苗品种[10] - 公司截至2024年6月30日取得14个临床批件,开展21项临床试验[10] - 公司已完成5款疫苗产品的临床试验预申请[15] - 公司向国家药监局和美国FDA提交了mRNA RSV疫苗和mRNA带状疱疹疫苗的临床试验预申请[15] - 公司的13价肺炎结合疫苗(PCV13)已提交上市预申请,正在加速推进上市注册工作[15] - 公司的无血清迭代狂犬病疫苗和23价肺炎多糖疫苗(PPSV23)已完成III期临床试验现场工作[15] - 公司的四价结合流脑疫苗(MCV4)II期临床试验进行中[15] - 公司正在开发全球首研的EV71-CA16二价手足口病疫苗[36] - 公司正在利用AI进行疫苗的抗原结构、mRNA序列设计[38] - 公司正在积极推进疫苗产品管线的开发,通过持续的技术创新[28] - 13价肺炎结合疫苗已完成上市预申请,正在加速推进上市注册工作[28] - 23价肺炎多糖疫苗已完成III期临床试验现场工作,即将进行统计分析[28] - 20价肺炎结合疫苗已提交临床试验预申请[28] - 全球同步首研的24价肺炎结合疫苗已完成临床前研究工作[28] - 无血清迭代狂犬病疫苗已完成III期临床试验,即将进入揭盲统计工作[31] - 新型工艺高效价人二倍体狂犬疫苗于2024年上半年已向国家药监局提交临床试验预申请[31] - 公司正在开发的mRNA RSV疫苗和mRNA带状疱疹疫苗采用自有的mRNA技术平台[34] - 公司的四价结合流脑疫苗II期临床试验正进行中[35] - 公司正在开发全球首研的EV71-CA16二价手足口病疫苗[36] 疫苗生产能力 - 公司拥有四家全资控股的持证疫苗生产企业[10] - 公司13价肺炎结合疫苗、无血清迭代狂犬病疫苗等生产车间已建成[10] - 公司四个持证生产工厂的总生产能力达到91.3百万剂[41,42] - 公司计划在未来几年建立新的生产设施以满足市场需求[43] - 公司已建设完成具备生产能力且满足国际化标准的无血清迭代狂犬病疫苗车间和新型工艺高效价人二倍体狂犬病疫苗车间[31] 疫苗产品特点 - 公司的重组乙型肝炎疫苗采用专利工艺生产含佐剂疫苗,延长了抗原在体内作用时间,提高了产品安全性[17] - 公司的凍干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）长期占据市场领先地位[21] - 公司的甲型肝炎灭活疫苗（人二倍体细胞）是当前市场仅有的两款甲肝灭活疫苗之一[22] - 公司的MPSV4涵盖了A、C、Y和W135血清群,并可对两岁以上的人进行接种[23] - 公司的雙價腎綜合徵出血熱滅活疫苗（Vero細胞）為中國僅有的五種獲批腎綜合徵出血熱疫苗之一[24] - 公司的腮腺炎疫苗自上市以來已銷售5000萬劑次,證明它具有良好的安全性和有效性[26] - 公司的MPSV4的多項關鍵質量指標均超過相關中國國家標準,並無對產品添加任何抗生素或防腐劑[23] - 公司的甲型肝炎滅活疫苗（人二倍體細胞）是國內唯一一個使用當年上海甲肝大流行期間分離出來毒株的疫苗[22] - 公司的mRNA技术平台已通过上万例受试者临床试验数据的验证,安全性和有效性远高于国际上其他mRNA同款疫苗产品[32] - 公司在mRNA平台上开发的mRNA迭代狂犬病疫苗,与传统狂犬疫苗相比具有免疫接种针次显著减少、保护性中和抗体产生速度显著加快等特点[32] - 公司已建立成熟的mRNA疫苗平台生产工艺及稳定的检测方法,该平台技术具有广泛的适用性[34] 市场拓展 - 公司通过"自营+推广"双轮驱动的发展模式,建立集团化集中式的营销模式,优化销售效率[14] - 公司积极开拓国际化市场,推动凝干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)和四价流脑疫苗进入国际市场[14] - 公司已开发两种规格的重组乙型肝炎疫苗产品[18] 行业发展趋势 - 《中华人民共和国疫苗管理法》的颁布开启了中国疫苗发展的全新阶段[45] - 多联多价疫苗是全球疫苗行业主要的发展方向,但开发面临较高的技术难度[45] - mRNA疫苗在新冠疫情中的出色表现,临床应用潜力得到验证,成为全球各大疫苗企业发力的重点[47] - 肺炎疫苗市场中创新型疫苗占据统治地位,高价次PCV疫苗是未来发展趋势[48] - 中国狂犬病疫苗市场规模预计将增长至220亿元人民币,人二

财务表现 - 收入为人民币537,178千元，较上年同期下降0.6%[2] - 毛利为人民币388,290千元，较上年同期下降10.3%[2] - 母公司擁有人應佔虧損為人民幣139,254千元，較上年同期下降44.4%[2] - 期內虧損為人民幣145,264千元，較上年同期下降43.6%[5] - 母公司普通股持有人應佔每股基本及攤薄虧損均為人民幣0.11元[5] - 本集團2024年上半年收入為5.37亿元人民币,较2023年同期下降0.6%[3] - 本集團2024年上半年疫苗销售收入为5.37亿元人民币,占总收入100%[3] - 本集团2024年上半年获得与资产及收入相关的政府补助合计7.08亿元人民币[4] - 本集团2024年上半年融资成本为2.99亿元人民币,较2023年同期增加56.7%[5] - 本集团2024年上半年所得税抵免为1.40亿元人民币[9] - 2024年上半年金融资产减值损失为3.9百万元人民币，较2023年同期增加0.2百万元[82] - 2024年上半年融资成本为30.0百万元人民币，较2023年同期增加10.8百万元，上升56.6%[83] - 2024年上半年所得税抵免为14.0百万元人民币，较2023年同期减少38.4百万元，下降73.2%[84] - 2024年上半年亏损额为145.3百万元人民币，较2023年同期减少112.2百万元，下降43.6%[85] 财务状况 - 截至2024年6月30日，現金及現金等價物為人民幣525,343千元[7] - 截至2024年6月30日，貿易及票據應收款為人民幣1,094,107千元[7] - 截至2024年6月30日，計息銀行借貸為人民幣1,940,041千元[8] - 截至2024年6月30日，資產淨值為人民幣3,744,313千元[8] - 公司于2024年6月30日录得流动负债净额为人民币433,211,000元[17] - 公司于2024年6月30日后续借银行贷款人民币255,000,000元，并拥有未动用银行融资人民币101,000,000元[17] - 2024年6月30日现金及现金等价物以及定期存款合计为655.3百万元人民币，较2023年末减少81.1百万元，下降11.0%[86] - 2024年6月30日流动资产为2,478.7百万元人民币，流动负债为2,912.0百万元人民币，净流动负债为433.2百万元人民币，较2023年末增加314.2百万元[86] - 2024年6月30日存货余额为488.1百万元人民币，较2023年末减少21.8百万元，下降4.3%[87] - 2024年6月30日应收账款账面价值为1,094.1百万元人民币，较2023年末增加89.0百万元，上升8.9%[88] - 2024年6月30日金融负债总额为1,960.6百万元人民币，较2023年末增加165.0百万元，上升9.2%[90] 研发投入 - 研發支出為人民幣170,110千元，較上年同期下降57.3%[4] - 公司2024年上半年研发支出为人民幣170.1百万元，同比下降57.3%[79] 现金流 - 公司2024年上半年经营活动所用现金流量净额为人民币97,158,000元[14] - 公司2024年上半年投资活动所用现金流量净额为人民币91,532,000元[14] - 公司2024年上半年融资活动所得现金流量净额为人民币130,445,000元[14] - 公司2024年上半年物业、厂房及设备购置支出为人民币50,633,000元[14] - 公司2024年上半年其他无形资产购置支出为人民币68,832,000元[14] - 公司2024年上半年新增银行贷款人民币454,099,000元，偿还银行贷款人民币276,816,000元[14] 资本开支 - 2024年上半年资本开支为119.5百万元人民币，较2023年同期增加8.5百万元，上升7.6%[89] 员工情况 - 截至2024年6月30日，公司擁有約1,557名僱員[95] - 2024年度上半年，僱員福利開支總額為人民幣180.4百萬元[95] 其他 - 公司于2022年10月6日在香港联交所主板上市[16] - 本集团无发生任何售后租回交易，《国际财务报告准则》第16号修订不会对本集团财务状况或表现产生影响[1] - 本集团重新评估负债条款及条件后,负债流动或非流动分类维持不变,《国际会计准则》第7号及《国际财务报告准则》第7号修订不会对本集团产生影响[1] - 本集团无供应商融资安排,相关修订不会对中期简明综合财务资料产生影响[1] - 本集团收入全部来自疫苗销售,无需按经营分部呈列分析[2] - 本集团2024年上半年享受15%优惠企业所得税税率的子公司包括艾美行动、艾美誠信、艾美榮譽、艾美堅持和珠海麗凡達[7][8] - 截至本公告日期，公司概無涉及重大投資或資本資產的未來計劃[96] - 公司自首次公開發售取得所得款項淨額約91.61百萬港元，並擬按照既定用途使用[97] - 截至2024年6月30日止六個月，所得款項淨額的未動用金額為18,717千港元[98] - 公司董事會並無就截至2024年6月30日止六個月宣派任何中期股息[99] - 公司已成立審計委員會並列明工作細則，截至2024年6月30日，審計委員會包括五名成員[100] - 公司截至2024年6月30日止六個