文章核心观点 - 碧桂园服务逐渐走出兄弟公司拖累阴霾，2024年业绩基本企稳，虽经营面仍存挑战，但2025年设定更高市场拓展目标，核心业务预期向好 [1][2][3][5] 2024年财报业绩情况 - 总收入439.9亿元，同比增长3.2%；毛利约84亿元，同比下降3.8%；净利润约18.75亿元，同比大幅增长262.8%；归母净利润为18.08亿元，同比大涨518.7% [2] - 净利润大幅上涨因商誉及其他资产减值规模大幅降低，2024年服务商誉及其他无形资产减值9.9亿元，2023年同期为14.76亿元；金融资产及合同资产减值规模6.64亿元，2023年为25.94亿元 [2] - 关联交易发生额占总收入比例下降到0.9%，来自第三方业务占比接近99% [2] - 来自碧桂园控股及其附属公司贸易应收款项约23.65亿元，较2023年年底减少约3.92亿元，冲回已计提预期信用亏损准备总额约3.11亿元 [3] 各业务收入情况 - 物业管理服务、社区增值服务及“三供一业”业务收入均增长，合计收入较2023年同期增长9.4%，经调整收入增长10.2% [4] - 物业管理服务收入约259.1亿元，同比增长约4.9%，占总收入比例提升至58.9%，收费管理面积约10.37亿平方米，较2023年同期增加约0.8亿平方米 [4] - 非业主增值服务收入约7.05亿元，降幅约54.6%；城市服务收入41.68亿元，降幅约14.7%，占总收入比约9.5%；商业运营服务收入6.27亿元，降幅约38.1% [5] 现金流情况 - 货币资金总规模达181.8亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元，是归母核心净利润的1.3倍 [5] 2025年目标及规划 - 市场拓展提出更高目标，延续2024年势头，截至2月新进场超100个物业管理项目，到3月底预计实现全年既定目标25% [1][5] - 核心业务预期出现曙光和向好趋势，对整体财务报表形成支撑 [5] - 核心工作是“稳局面，保增长，谋突破”，把净现金流和净利润1:1作为长期目标 [5] - 深化运营力、AI能力、组织力，保证业绩增长 [6]

文章核心观点 - 2024年碧桂园服务业绩有增长有下降，核心业务收入和毛利持续增长，财务指标整体健康稳健，新增关联交易业务占比下降，基本实现新增风险客商业务出清，业务独立性增强 [2][3][9] 业绩情况 - 2024年实现收入约439.93亿元，同比增长3.2%；毛利84.01亿元，同比下降3.8%；净利润18.75亿元，同比增长262.8%；股东应占利润18.08亿元，同比大幅增长518.7% [2] - 3月27日报收6.46港元/股，当天上涨0.94%，总市值为215.98亿港元 [2] 业务收入结构 - 主要业务线包括物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务、「三供一业」业务、城市服务及商业运营服务 [3] - 核心业务（物业管理服务、社区增值服务及「三供一业」业务）收入合计占总收入比重升至87% [3][5] - 物业管理服务收入约259.1亿元，同比增长约4.9%，占总收入比例提升至58.9%，收费管理面积约10.37亿平方米，较2023年增加约0.8亿平方米 [5] - 社区增值服务收入41.94亿元，同比增长11.8%，占总收入比为9.5% [6] - 「三供一业」业务收入中，物业管理及其他相关服务收入约65.39亿元，同比增加31.0%，占总收入比约14.9%；供热服务收入16.17亿元，增幅约5.8%，占总收入比约3.7% [6] - 非业主增值服务收入由2023年的15.53亿元降至约7.05亿元，降幅约54.6%，占总收入比约1.6% [6] - 城市服务收入由2023年的48.84亿元降至约41.68亿元，降幅约14.7%，占总收入比约9.5% [6] - 商业运营服务收入由2023年约10.12亿元降至约6.27亿元，降幅约38.1%，占总收入比约1.4% [6] 技术创新 - 通过将人工智能物联网（AIoT）技术深度嵌入业务场景，构建「云端大模型+终端设备」协同生态，提升服务效率和用户体验 [7] - 保洁机器人「零号居民」无故障运行超500小时，电梯维保平台10秒完成自动下单，智能充电桩服务超340万用户，覆盖4148个项目 [7] - 推动1768个项目运营效率提升，业主满意度同比增加6个百分点 [7] 业务独立性 - 2024年上半年上市物企应收账款均值持续提升至17.5亿元，同比增长15.7%，应收账款占营收比例升至72%，近两成上市物企应收账款占营收比例突破100% [9] - 碧桂园服务关联方应收款原值压降4.5亿元，2024年持续关连交易实际发生额占总收入比例为0.9%，循环可持续第三方收入占比攀升至98.9% [9] 现金流与资金支出 - 截至2024年底货币资金总规模达181.8亿元，较2023年底增加约52.39亿元，其中万达商管投资收回37.9亿元，2024年经营活动所得现金净额38.7亿元 [9] - 筹资活动中，支出9.85亿元用于派息，5.5亿元通过境内信托购买股份用于股权激励 [9] 股东回报计划 - 2024年全年派息9.85亿元，超过2024年归母净利润的55% [10] - 2025年计划使用不少于5亿元用于境外回购或境内子公司通过信托购买公司股票 [10] - 未来两三年内计划维持现有现金回报水平并逐年提高分红，股价剧烈波动或极端低估时开展股票回购操作 [10]

文章核心观点 - 碧桂园服务认为业务和公司价值在2024年触底，2025年保底目标是收入规模和盈利一定比例增长 [1][2][7] 2024年业绩情况 - 全年总收入439.9亿元，同比增长3.2%；毛利约84亿元，同比下降3.8%；净利润约18.75亿元，同比大幅增长262.8% [2] - 核心业务物业管理服务、社区增值服务、“三供一业”业务合计收入约382.6亿元，同比增长10.2%，在总收入所占比重升至87% [2] - 非业主增值服务收入约为7.04亿元，较去年同期下降约54.6%；商业运营服务收入6.27亿元，同比下降约38.1% [4] 现金流情况 - 截至2024年末，货币资金总规模达181.8亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元，是归母核心净利润的1.3倍 [3] - 2024年物业费综合收费率达到96.17%，2025年第一季度收费率对比去年略有提升 [3] 物业管理规模 - 截至2024年末，收费管理面积达到11.27亿平方米，共有7895项物业，全年净新增8200万平方米；不含“三供一业”业务，第三方收费面积占比超过51.2% [3] 市场拓展情况 - 2025年设定更高市场拓展目标，截至2月新进场超100个项目，3月底市场拓展约达全年既定目标的25% [4] - 住宅业态在市场拓展中占比提升近20个百分点，全国27个战略城市和46个重点城市落地项目占拓展项目一半以上 [3] 关联交易情况 - 2024年初封死关联交易上限，严格固化合规程序、支付和结算条件，关联交易发生额占收入总比例降至0.9%，业务基本来自第三方，占比接近99% [4] 风险客商及应收账款情况 - 2023年8月起对风险客商采用更严格确收口径，2024年风险客商造成应收账款敞口控制在千万元规模 [6] - 贸易应收款项净额约176.89亿元，较2023同期增加13.1亿元，公司将在2025年加大化债力度解决该问题 [6]

文章核心观点 - 碧桂园服务走过艰难时刻，2024年度业绩向好，财务状况稳健，业务独立性增强且运营效率提升 [2][3][5] 业绩表现 - 2024年全年总收入439.9亿元，同比增长3.2%；核心业务合计经调整毛利增长6.4%至92亿元，归母净利润同比增长518.7%至18亿元 [2] - 2024年全年派息9.9亿元，超2024年归母净利润的55% [2] - 2025年计划使用不少于5亿元用于境外回购或境内子公司通过信托购买公司股票 [3] 收入结构 - 物业管理服务收入去年约259亿元，同比增长约4.9%，占总收入比例提升至58.9% [3] - 社区增值服务收入约41.9亿元，同比增长11.8%，占总收入比例提升至9.5% [3] - 核心业务合计经调整收入同比增长10.2%，收入结构持续优化，核心业务收入占总收入比重升至87% [3] 业务独立性 - 2024年关联方应收款原值压降4.5亿元，循环可持续第三方收入占比攀升至98.9%，业务独立性显著增强 [5] 精细化运营 - 2024年将AIoT技术嵌入业务场景，构建协同生态，推动1768个项目运营效率提升，业主满意度同比增加6个百分点 [5] - 通过整合营销促预缴等措施，收费率持续提升 [6] 现金流与规模 - 2024年经营活动所得现金净额约38.7亿元，截至去年底银行存款和现金总额达181.8亿元 [5] - 截至去年底，除“三供一业”业务外，收费管理面积达约10.4亿平方米 [6]

文章核心观点 - 碧桂园服务2024年度业绩报告显示公司在收入、利润和现金流方面基本达成年初目标，虽部分业务下滑但整体向好，公司正从依赖关联方转向市场化独立发展，对2025年业务增长有信心并采取多项举措提升经营状况 [1][2][6] 业绩概况 - 2024年公司实现收入439.93亿元，同比增长3.24%；股东应占溢利18.08亿元，同比增长518.59%；净利润18.75亿元，同比增长262.8%；毛利为84.01亿元，同比下降3.8% [1] 业务板块表现 增长业务 - 物业管理服务收入259.1亿元，同比上升4.9%，占总收入比例58.9% [2] - 社区增值服务收入41.94亿元，同比增长11.8%，占总收入比例9.5% [2] - “三供一业”业务收入49.92亿元，同比增长31%，占总收入比例14.9% [2] - 上述三项业务合计经调整收入同比增长10.2%，核心业务收入占比升至87%，核心业务经调整毛利为92亿元，同比增长6.4%，占比升至87% [2] 下滑业务 - 非业主增值服务收入同比下降54.6%至7.04亿元 [2] - 城市服务收入同比下降14.7%至41.68亿元 [2] - 商业运营服务收入下降38.1%至6.27亿元 [2] 在管规模情况 - 报告期内管理共7895项物业，除“三供一业”业务外收费管理面积约为10.37亿平方米，“三供一业”业务物业服务收费管理面积约为9030万平方米，年内净新增8200万平方米，来自关联方碧桂园交付面积达5000万平方米 [5] 业务发展挑战与应对 挑战 - 2025年碧桂园交房任务总量减少且公司有大量项目退出，维持核心业务增长需考验保盘和外拓能力 [5] 应对 - 截至今年2月新进场超100个物业管理项目，截至3月拓展目标约能实现2025全年既定目标的25% [5] 现金流与应收账款管理 现金流情况 - 2024年末货币资金规模为181.8亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元，2024年中期经营活动现金流仅为2.7亿元，半年抢收36亿元现金 [9] 应收账款管理 - 成立追讨欠款委员会采取积极回款措施，关联方贸易应收款项大幅回降，第三方应收账款增速回落，2024年关联方应收款计提减值金额下降至18.86亿元 [9][10] 关联交易与风险处理 关联交易 - 2024年初封死关联交易上限，严格固化合规程序和支付、结算条件，目前关联交易发生额占收入总比例降至0.9%，第三方业务占比接近99% [10] 风险处理 - 处理过去大规模收并购带来的商誉减值及风险客商影响减值问题，如对满国环境商誉减值约9.9亿元，对风险客商2024年已确认收入11.5亿元，未确认收入6.8亿元 [10] 特色业务发展 酒类业务 - 2024年在6个地区深化“1到N”试点，业务同比增长超88%，实现1.9亿元营业收入，发展3800位社区合伙人，复购率近50%，2025年将继续深化并扩展区域 [12][13] 充电桩业务 - 2024年开展两轮充电桩直营业务，落地5万台，预计2025年产生2亿元收入 [13] 未来展望与计划 - 2025年核心业务收入规模和盈利贡献要实现大单位数增长，目标是止住跌势、调整结构、优化资产报表，建立有效市场，驱动5条业务结构共同成长 [6][13] - 计划在2025年3月27日后一年内，使用不少于5亿元现有可用现金储备在公开市场购回或购买股份 [13]

文章核心观点 - 2024年碧桂园服务收入增长、毛利下降、净利润大幅增长，核心业务收入占比提升，关联交易风险基本出清，财务状况良好且注重股东回报 [1][2][7] 业绩情况 - 2024年公司收入约439.93亿元，同比增长3.2%，毛利约84亿元，同比下降3.8%，净利润约18.75亿元，同比增长262.8%，股东应占核心净利润约30.38亿元，同比下降22.9% [1] 业务结构 - 公司主要从事物业管理服务、社区增值服务、非业主增值服务及"三供一业"业务、城市服务、商业运营服务 [1] - 2024年物业管理服务收入约259.1亿元，同比增长4.9%，占总收入比重提升至58.9% [1] - 2024年非业主增值服务收入同比下降54.6%至约7.05亿元，占比降至1.6%，主要因主动压降关联方交易规模 [1][6] - 2024年核心业务（物业管理服务、社区增值服务及"三供一业"）收入占比升至87% [2] 管理面积 - 截至2024年年末，收费管理面积为11.27亿平方米，全年净新增8200万平方米（其中"三供一业"住宅收费管理面积新增200万平方米） [2] - 2024年除"三供一业"业务外收费管理面积新增约8000万平方米，源于碧桂园及其关联方物业储备转化和第三方外拓 [2] 服务覆盖 - 报告期内管理7895项物业，遍布国内31个省、直辖市、自治区和香港特别行政区以及海外，重点覆盖五大经济发达城市群 [4][5] - 一二线城市项目收费管理面积约占40.7% [5] - 坚持以住宅为核心拓展战略，住宅业态新增签约及入场年化收入占比达48.8% [5] 关联交易 - 截至2024年年底，关联方应收账款原值压降4.5亿元，2024年持续关联交易实际发生额（3.9亿元）占总收入比例仅为0.9%，加回未确认关联方收入占经调整总收入（446.7亿元）比例仅增0.3个百分点 [6] - 2024年循环可持续第三方收入占比达98.9% [6] - 商业运营服务业务毛利率由2023年的30.9%下降14.5个百分点至16.4%，因关联方项目终止合作和新第三方项目前期投入 [6] 市场拓展 - 2024年第三方拓展签约面积约7870万平方米（不包括"三供一业"板块），新拓展业务分布在190多个城市 [7] 财务状况 - 截至2024年年末，持有银行存款和现金总额约181.79亿元，较2023年年末增长40.5% [7] - 银行及其他借款约8.7亿元，年内到期借款均按时偿还 [7] - 流动资产净值约138.96亿元，流动比率约为1.5倍 [7] 股东回报 - 公司将至少使用2024年财政年度归母净利润的113%用于市值管理，留存资金用于发展新业务 [7]

文章核心观点 - 3月27日碧桂园服务发布2024年年报，核心指标基本达成年初目标，公司计划2025年进行业务结构调整和市值管理，核心工作是“稳局面，保增长，谋突破” [1][4][11] 财务数据 - 2024年全年收入439.93亿元，同比增长3.2%；毛利84亿元，同比下降3.8%；净利润18.75亿元，同比上涨262.8%；股东应占核心利润30.38亿元，不及上一会计年度 [1] - 2024年拟派发股息合计0.2961分人民币/股，总额约9.9亿元，约为2024年归母净利润的55% [4] - 2024年贸易应收款项净额约176.89亿元，较2023年年底增加约13.11亿元；来自碧桂园控股及其附属公司的贸易应收款项为约23.65亿元，较2023年年底减少约3.92亿元 [7] - 2024年度经营活动所得现金净额38.7亿元；截至2024年12月31日，银行存款和现金总额约181.79亿元，较上一年增加约52.39亿元 [10] 业务情况 核心业务 - 2024年物业管理服务收入约259.1亿元，同比增长约4.9%，占总收入比例为58.9%；社区增值服务收入约41.94亿元，同比增长约11.8%，占总收入比例为9.5%；“三供一业”业务收入约81.6亿元，同比增长25.1% [4] 其他业务 - 2024年城市服务收入约41.68亿元，同比下降约14.7%；商业运营服务收入约6.27亿元，同比下降约38.1% [4] - 截至2024年底，“智享楼下充电”累计运营约5万个充电桩，同比增长173%，累计运营近50万个充电插座，覆盖超4000个社区，注册用户超340万，充电861.9万人次，营销广告功能收益超170万元 [6] 业务调整与目标 - 2025年公司会继续对业务进行结构性调整，削减靠融资发展的业务投资，重点发展有造血能力的板块，优化财务指标 [6] - 2025年公司核心工作是“稳局面，保增长，谋突破”，把净现金流和净利润1:1作为长期努力目标，深化运营力、AI能力、组织力保证业绩增长 [11] 应收款管理 - 2024年公司将各类债务收追缴提到更高位置，成立专项小组，高层牵头，分解任务，针对不同风险分类应对，新增项目设置严格客户准入条件 [9] - 2025年应对长账龄应收账款仍是核心工作之一，可能采取变通资产处理方式，虽有一次性折损，但利于报表优化和现金流回升 [10]

文章核心观点 3月27日碧桂园服务发布2024年度业绩数据，公司在收入、利润和现金流方面基本达成年初目标，各业务板块表现有差异，且基于良好现金储备计划未来一年回购股份 [1][2][3] 业绩整体情况 - 2024年全年总收入439.9亿元，同比增长3.2%；毛利84.01亿元，同比下降3.8%；净利润18.75亿元，同比增长262.8%；股东应占利润18.08亿元，同比大幅增长518.7% [1] - 2024年公司从收入、利润到现金流基本达成年初管理团队内部设定的目标 [1] 收入构成情况 - 物业管理服务贡献259.1亿元，较去年同期增长约4.9%，占总收入比例进一步提升至58.9% [1] - 社区增值服务和非业主增值服务的收入分别为41.94亿元和7.05亿元，对应收入占比9.5%、1.6% [1] - 城市服务实现收入41.68亿元，同比下降14.7%，收入占比为9.5%，因退出环卫项目、市场竞争激烈及接管项目减少 [2] - 商业运营服务业务分部实现总收入6.27亿元，较去年同期同比下降38.1%，收入占比为1.4% [2] - “三供一业”业务中物业管理及其他相关服务收入65.39亿元，同比增幅为31%，占总收入比14.9%；供热服务收入16.17亿元，增幅5.8%，占总收入比3.7% [2] 管理规模情况 - 截至2024年12月31日，除“三供一业”业务外，收费管理面积约为10.37亿平方米；“三供一业”业务的物业服务收费管理面积约为9030万平方米 [1] - 截至去年底，管理物业数达7895项，遍布中国内地31个省、直辖市、自治区及香港特别行政区及海外，重点覆盖五大经济发达城市群，一二线城市项目的收费管理面积约占40.7% [2] 现金流情况 - 截至2024年12月31日，银行存款和现金总额约为181.8亿元，同比增加约52.4亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元 [2] 股份回购计划 - 公司计划在2025年3月27日后的未来一年内，使用集团不少于5亿元的现有可用现金储备在公开市场购回及/或购买股份 [3]

文章核心观点 碧桂园服务2024年业绩表现良好，核心业务增长，关联方风险有效管控，且在社区增值服务等方面具有竞争力并规划未来发展 [2][3][4] 业绩情况 - 2024年总收入439.9亿元，同比增长3.2% [2] - 物业管理等核心业务合计经调整收入同比增长10.2%，占总收入比重升至87% [2] - 核心业务合计经调整毛利92亿元，同比增长6.4% [2] - 2024年底货币资金规模181.8亿元，经营活动所得现金净额38.7亿元，全年派息9.9亿元，超归母净利润55% [2] - 收费管理面积11.27亿平方米，全年净新增8200万平方米，不含“三供一业”时第三方收费面积占比超51.2% [2] 关联方风险管控 - 2024年应收款原值压降4.5亿元，循环可持续第三方收入占比攀升至98.9% [3] - 关联交易上限封死，合规等条件严格固化，关联交易发生额占收入总比例降至0.9%，第三方业务占比接近99% [3] 核心竞争力与业务发展 - 社区生活增值服务走在行业前沿，酒类业务2024年进入从1到N阶段，在6个地区试点深化，营收1.9亿元，同比增长88%，发展3800位社区合伙人，复购率50%，2025年将深化扩展 [4] - 2024年开展两轮充电桩直营业务，落地5万台，预计2025年收入2亿元 [4] 未来规划 - 2025年使用不少于5亿元用于境外回购或境内子公司通过信托购买公司股票 [2]

文章核心观点 碧桂园2025年2月单月归属公司股东权益的合同销售金额及建筑面积情况 [1] 分组1 - 2025年2月单月碧桂园及其附属公司、合营公司和联营公司归属公司股东权益的合同销售金额约人民币23亿元 [1] - 2025年2月单月碧桂园及其附属公司、合营公司和联营公司归属公司股东权益的合同销售建筑面积约31万平方米 [1]