业绩总结 - 华虹在2024年上半年运营处于高利用率状态，管理层预计下半年需求将进一步提高[1] - 产品组合升级支持了ASP的提升，管理层预计ASP将在2024年下半年得到支持[5] 未来展望 - 华虹计划在2024年完成第二个12英寸晶圆厂的建设，并在2025-2027年逐步增加产能至83k wpm[3] 其他新策略 - 高盛进行全球全方位的投资银行、投资管理和经纪业务[41] - 高盛的分析师可能会与客户讨论与股票市场价格有近期影响的事件或催化剂[41] - 高盛及其关联方可能会持有或交易本研究中提到的证券或衍生品[41]

中国互联网行业 - 618购物节 - 行业投资评级为买入阿里巴巴(BABA)、拼多多(PDD)、快手(买入评级) [2] - 核心观点：预计618购物节期间行业GMV净增长中高个位数，毛GMV增长低双位数，主要由于退货率同比上升 [2] - 五大关键趋势：1)促销周期延长且销售高峰分散 2)传统电商平台反击，阿里巴巴聚焦GMV增长，抖音GMV增速环比放缓 3)平台间价格竞争和补贴加剧 4)更优惠的退货政策导致退货率上升 5)广告技术升级带来长期变现潜力 [2] - 预计电商行业从2024年下半年起将出现选择性机会，基于基数效应改善、盈利拐点、广告技术潜力和运营杠杆 [2] 快手科技 - 投资评级为买入 [2] - 618电商节期间(5月20日-6月18日)表现：1)全货架交易形式表现强劲，特别是短视频订单和搜索订单增长显著 2)活动周期延长至5月20日-6月30日 3)商家基础扩大 [2] - 12个月目标价为80港元 [2] 三花智控 - 投资评级为买入 [3][6] - 公司战略转向工业自动化，特别是人形机器人执行器和传感器领域 [6] - 目前尚未获得人形机器人执行器的大规模生产订单，但董事长重申长期承诺 [6] - 12个月目标价为36元人民币 [6] 日本零售业 - 投资评级为买入亚瑟士(Asics)和伊势丹三越(Isetan Mitsukoshi) [6] - 观点：需要更精选的选股策略，预计工资增长和减税将提振消费支出 [6] 全球智能手机市场 - 更新2024/2025年全球智能手机总市场规模预测，分别上调1%/1% [6] - 预计2024E/2025E全球智能手机出货量为12亿/12.5亿台，同比增长3%/4% [6] - 上调iPhone出货量预测，2024E-2027E分别增加0/10/11/11百万台 [6] 鸿海精密 - 投资评级为买入 [6] - 观点：AI功能将推动换机周期，预计AI服务器收入贡献2024E/2025E分别达到13%/19% [6] - 12个月目标价上调至257新台币 [6] 华虹半导体 - 投资评级为买入 [6][8] - 观点：需求逐步改善推动收入增长，特别是来自电动汽车、新能源和工业应用的IGBT、MCU和模拟芯片需求 [8] - 12个月目标价上调14%至30港元 [8] 日本食品行业 - 维持味之素(Ajinomoto)买入评级，预计未来三年利润将保持两位数增长 [8] - 对Calbee Inc和NH Foods保持卖出评级，预计利润增长乏力 [8] 大冢控股 - 评级上调至买入 [9] - 核心观点：IgA肾病治疗药物VIS649(sibeprenlimab)的潜在市场规模约40亿美元 [9] - 12个月目标价从6100日元上调至8000日元 [9] 富邑葡萄酒集团 - 投资评级为买入 [9] - 预计2025/2026年集团EBITS增长1%/7%，奔富(Penfolds)品牌EBITS长期目标利润率为45% [9] - 12个月目标价从13.4澳元上调至15.2澳元 [9] 安井食品 - 投资评级为买入 [11] - 关键要点：1)2024年锁鲜装产品目标增长两位数 毛利率45-50% 2)预计净利润增速快于收入增速 3)股息支付率有望逐步提高 [11] - 12个月目标价为116元人民币 [11]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 02月 27日 华虹半导体（01347.HK） 24 年复苏迹象已现，盈利能力静待修复 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万美元） 2475 2286 2155 2529 2854 股票信息 增长率yoy（%） 51.8 -7.7 -5.7 17.4 12.9 归母净利润（百万美元） 450 280 114 234 246 行业 电子 增长率yoy（%） 72.1 -37.8 -59.2 104.6 5.4 2024年2月26日收盘价（港元） 16.120 ROE（%） 14.8 4.4 1.3 2.2 1.9 总市值（百万港元） 27,671.75 EPS最新摊薄（美元） 0.26 0.16 0.07 0.14 0.14 流通市值（百万港元） 21,098.82 P/E（倍） 7.9 12.6 31.0 15.1 14.4 总股本（百万股） 1,716.61 P/B（倍） 1.2 0.6 0.4 0.3 0.3 流通股本（百万股） 1,308.86 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 近3 ...