一、公司及行业概况 * 公司：眼煤澳洲（Eye Coal Australia） * 行业：煤炭行业 * 核心观点：眼煤澳洲一季度销量强劲增长，现金余额增加，维持全年产量指引，并关注焦煤产品占比提升和非煤领域并购机会。 二、一季度生产经营情况 * 现金余额：一季度现金余额增加2.61澳元，截至一季度季末持有现金近17亿澳元，排发股息后仍将保持超过12亿澳元。 * 产量：一季度全可销售商品煤产量为880万吨，同比增长近50%。 * 销量：一季度权益销量为830万吨，权益销量比权益产量低50万吨。 * 成本：维持全年现金经营成本指引为每吨89-97澳元。 * 并购方向：提升焦煤产品占比，关注非煤领域矿业和资源并购机会。 三、市场及价格 * 煤炭市场：动力煤市场供应充足，但价格波动不大，整体处于平衡状态。 * 价格机制：澳大利亚煤炭价格机制与国内不同，更多按指数定价。 * 不同区域价格：中国市场平均售价较低，日本市场平均售价较高。 四、全球煤炭市场 * 供需格局：全球煤炭需求量持续增长，供应偏紧。 * 价格走势：谨慎乐观，预计煤价将受到支撑。 五、其他重要内容 * ESG政策：ESG政策对化石燃料行业投资产生负面影响，可能导致产量萎缩。 * 澳大利亚煤炭产量：2023年产量基本恢复到疫情前水平，2024年第一季度产量增长明显。 * 中国市场：中国市场是眼煤澳洲销量最大的市场，但平均售价较低。 * 日本市场：日本市场平均售价较高，主要销售交媒产品和低灰高热产品。