向波罗2024年三级报业绩交流会目前所有线上投资者均处于静音状态下面播报会议声明为基本名牌及主办方贴面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本次会议全部或部分内容
不得制作会议既要突然发送甚至制作会议既要引起不当传播的后果自负会保证会议流畅进行目前所有现场投资者均处于静音状态在主讲嘉宾发言结束后将有提问时间下面介绍出席本次会议的领导江波龙总是副总经理财务负责人朱总副总经理董事会秘书徐总投资者关系经理王总下面有请徐总发言
可以听到的谢谢主持人谢谢各位设计师朋友今天晚上的时间江波龙的2024年第三季度的机报全文刚才在大约15分钟到20分钟之前已经全网可见了
那我们挺隆一股的就准备了这个业绩说明希望能够跟各位分享公司和行业在过去的一个季度当中发生的这个情况那我们的PPT分成四个部分我们会用非常简短的这个篇幅和内容来介绍公司的简介第二部分是第三季度的业绩说明第三部分是管理层的讨论与分析第四部分是业绩驱动因素
虽然姜某龙上市已经有两年多了但是我们还是简单的介绍一下我们自己姜某龙在1999年成立之后在25年的时间里面一直在专注于存储这个行业到目前为止我们已经拥有了主控芯片设计固件算法开发存储芯片设计存储器设计和冲色制造等行业里的核心能力
在过去的时间当中呢我们取得了省级制造业三项光明企业国家级专心德行小巨人以及2024年度电子电子信息竞争力百强和财富中国科技50强的呃相关的资质和荣誉在品牌上呢我们仍然坚持着在呃2b和2c的双品牌驱动的战略在研发技术上呢我们也呃技术储备呢也离跑同行从分项来看呢切入江波龙的切入是存储呢在
过去一段时间以及未来将发生的报告里面我们均面临均是全球前茅的排名在固态硬盘的品牌品牌硬盘出货的统计上呢雷格达的品牌FSC呢已经也已经是位居全球前三姜波龙的公司的产品的矩阵呢我们也做了一个新的分类从复原芯片到芯片级产品到模组级产品
自研芯片代表的产品是我们的slcmanflash就是小容量存储的自研芯片包括我们的自研主控芯片我们现在已经拥有了SD卡主控EMMC主控和车位USB主控在芯片性产品方面我们在传统的EMMC的产品技术之上正在努力的积极的布局和完全的向UFS新一代的切入式存储标准转型
我们的 Low Power DDR2 同样也是得到了广泛的应用在模组型产品上张伯龙的企业级存储 ESP 和 RDEAM以及 CXL 内存拓展模块和 LPCAM 都已经处于量产的状态其中 ESP 和 RDEAM 为代表的企业级产品在今年内取得了一个明显的范围突破
在雷格莎产品上除了传统的领先优势CFD影像卡之外雷格莎的PSSD产品还有雷格莎的消费者DDR6字条产品在过去的记录当中也是取得了明显的增长这个待会我们会有具体的提到公司的业务布局以及下游应用当中可以看到江波龙在江波龙从2022年上市在产业链的中下游
这一端向上游不断的延伸和扩张到今天为止我们已经设计到我们已经设计到了存储芯片的资源主控芯片的资源以及封测能力的建设这样的一些综合能力的支撑着我们的公规和称谓及存储产品以及企业及服务器存储产品在不断的取得通过那我们这个行业的下游应用场景仍然非常的广泛这里相信各位老师都是专家我们就不再一一的展开
从我们2023年完成的两项并购开始张国荣进入了一个整合的时期到今年的三季度结束我们的整合初见成效从销售规模来看前三一到九月份实现了132.68亿人民币的收入从全年来看我们认为突破传统水土模组行业20亿美金左右的天花板是大概率的事件
所以而这个背后就是我们这里所列出来的运营体系和供应链体系的一个整合以及互相配合所带来的结果这里我也就不再一一的展开最后一个是公司的合金市场以及中端应用品牌在过去的一段时间里面我们又增加了一些新的客户特别是公司的企业及服务器存储
已经在联通移动电信和戴尔和金钟银的一些应用场景中间的实现了进入和突破
同样的我们的手机终端的借助于我们在巴西的总公司的业务在三星联想还有巴西本地的Positive本地最大的手机运营商那里也取得了明显的突破总体来看我们的客户突破与我们产品升级的方向是保持着一致的报告的第二部分是公司的业绩说明
从前三季度的业绩对比来看公司2024年前三季度一共实现了132.68亿元的营收同比增长101.68%从分季度来看进入2024年之后公司三个季度的营业收入均突破40亿元人民币三季度的收入均突破40亿元人民币
那2024年Q3的收入在42.29亿元从环比来看各个季度的收入环比保持相对的稳定从财务从合并保利率和金利润来看公司在进入2024年之后有亏为盈2024年前三季度实现了金利润5.57亿元
综合毛利率是21.54%从季度纪律来看公司在2024年QE实现了3.84亿元的利润之后利润出现了逐季下降的态势在过去的三季度当中第三季度当中公司的利润出现亏损亏损的幅度约为人民币3700万元
从存货和存货对待的准备来看,公司的优化存货战略取得了写作的成效。我们的存货从半年报的88.33亿元压涨到了930的78.15亿元,环比下降了11.52%,规模缩减超过11.01亿元。
那从我们的存货具体来看目前我们的期末账面余额是1.96亿相对于我们的存货的规模而言我们认为这个具体的规模是相对合理的从期间费用来看
2023年前三季度和2024年前三季度相比我们的管理和销售费用出现了阶段性的增长我们认为我们分析的主要原因是因为收购项目带来的人员规模扩张比如我们在2023年的10月1号和2023年的12月1号分别将原城苏州和巴西贝利亚进行了并表
这样的这两个制造实体的收购导致我们的管理和销售费用在24年出现了阶段性的增长同时公司坚定研发投入一到九月份公司投研发费用达到6.96亿同比增长了74%这个规模是比较庞大的公司的研发的规模以及人员的团队在全行业来说都处于领先的地位
当然我们的研发投入也带来了我们的高端持续业务收入的增长从技术分布来看多领域的技术布局已经接近完善那我们的研发布局在金股上已经基本具备就股价已经基本具备接下来是增长金股和冲突内功的阶段
所以反映到财务数据上我们的进度研发费用的增速开始出现逐步的放缓大家可以看到2040Q2到Q3的过程当中出现了逐步的放缓
张伯龙的研发投入陆续的转化为新收入的增长点虽然这个增长点目前还没有还称不上规模化特别是对于主控芯片的投入对于整个的业绩产生直接财务贡献的路途还比较漫长但是已经开始出现了转化张伯龙向综合型半导体全球品牌企业的转型正在持续的落地我们也观察到了我们的高端制度的收入
正在占比正在绝对数和百分比都在不断的上升这个反映出当公司从一家传统的存储模组厂向一个综合型的品牌企业转型的的一个历史性的一个特征第三部分的是管理层的讨论与分析在过去的一个季度当中的存储行业出现了新的情况公司回顾到公司在
今年的Q1结束之后就是四到五月份的时候与市场沟通的情况来看基本符合我们的判断在过去的一个季度当中原厂的价格继续维持高位但是在下游端特别是手机PC的短期需求却是大幅成压很多消费电子的大客户在本年的今年的早期超浪费货导致价格的压力堆积在了数据器的环节
这个是消费电子承压的一个体现那从张伯伦的情况来看消费电子的营收保持稳定但是呢Q3策略性的牺牲了部分的产品的毛利率从下表的对比呢能够看得到啊我们采用的是自己内部的数据我们的这个数据呢指的是公司的2D的业务啊剔除企业级和公规级的业务之外的这个能够代表消费电子大规模需求的一个数据
从这里来看我们整体的受下游冲击比较明显拖累了公司整体的毛利表现从另外一方面来看公司的海外和高端业务的增长是有亮点的公司的海外业务保持着高速的增长其中Zillia Q3的季度收入超过了过去前十个月的最好成绩
那对于雷格莎的收入来说呢Q1Q2Q3呢增长态势也比较同比的增长态势呢也比较明显回到公司的体验及服务器出处来看公司的高端这一类的高端业务呢也在不断的取得突破因为我们的三级帽没有单独的去公布这一块的具体的数字啊所以呢我们采用柱状图呃呈现出了这个相对的位置关系
第二点就是库存消化导致备货放缓中端价格开始出现大幅成价这里主要还是这里指的还是消费消费力电子这一块那根据公司的统计了我们的下游中端出现了超量备货以小米和传音为例的这个在
今年的Q1和Q2阶段存货比例和金额出现了大幅度的增长对于出租机厂商来说我们统计了包括加波罗群联还有威刚等11家上市公司的存货规模所以能够看得到各家出租机厂商的存货规模一直在保持着持续的增长
所以消费终端在今年上半年的基金备货部分程度上透支了第三个需求市场进入了库存消化的阶段消费终端市场的销量增长了但是短期的存储备货需求却放缓所以市场出现了供需相割裂的情况最终导致存储器厂商的库存比较充足所以消费力存储的价格上大幅沉压
根据独立官方产生市场的统计数据以及相应的表格我们也能看到9的指数和DRAM的指数也呈现出相类似的走势
从公益端来看原厂在2024年第二季度已经大幅度地实现了盈利虽然还不能说完全弥补了最恶劣的时候的亏损但是在恢复盈利之后原厂对于利润为目标的策略出现了一些分歧
啊那第二个呢就是市场结构性凸显原厂在原厂在明确服务系市场有增长之后呢呃原厂采取了消费类产品的这个价格在Q3维持高位的特点啊所以呢导致了这个原厂的供应价格侧面与松端的需求的大幅减弱的出现了明显的背离
原厂下半年的盈利将更加依赖于服务器市场在Q4缺乏需求支撑的情况下原厂有可能在一部分特定的纯主机原厂的价格上出现一些冲动从下图能看得出来整个制度市场的需求性结构已经出现了明显的问题凸显
服务器NAND需求的增长度变高同时呢对于很多第三方市场机构预测在四季度除了企业级的NAND产品之外其他的NAND产品以及NAND晶元都会出现一定程度的下降
最后我们认为在市场短期波动的情况下全球存储市场的需求仍然在稳定的增长从目前公开的数据以及公司的判断来看市场本次的复苏出现了一些短期的波动但是人工智能为代表的新一代的
终端对存储器的需求以及自动驾驶自驾系统对存储器的需求仍然存在所以从重点上来看我们认为今年的存储器的存储的整个的行业仍然保持着相当的增速这部分是公司的业绩驱动因素首先是姜波龙的发展战略曾经跟部分的老师有报告过
那公司的发展战略是比较明显那目前公司正在寻求第二次增长曲线对于公司的第一次增长曲线而言在2011年公司进入切融式存储领域在该产品领域内公司已经成为了公司在该借助于这个产品目前发展到今天已经成为了全球销售规模和技术积累非常领先的独立的出租机厂商
在这样的第一次曲线的增长之中我们在2017年收购了雷克沙2016年开始布局车威和供货机存储一直支撑到我们在2023年首次实现了年收入100亿元的目标在这样的引擎的驱动下江峰龙进入了第二个增长阶段第二个增长阶段的特点在于企业机存储和晶片
我们在22年23年分别推出了小容量芯片以及自研的企业级输入产品到24年的我们的企业级产品实现了放量成为了公司增长的新动能
我们放这张图的用意是想向各位老师报告的江波龙作为长期深深于中国行业的领先的企业我们曾经完成了第一次的曲线增长目前我们也有信心能够完成第二次的增长曲线实现公司向一个综合型的品牌企业转型的历史性的任务至于我们这样的判断首先是企业技术市场的历史性的机遇
AI基础投资带来了企业级存储能力执行的机遇对于目前的大模型来说其数据量的大量的增长带动了海量的数据需求而且大模型对于运算和存储都提出了更高的要求具体表现在服务器存储从B4向B5转化从HDD向SSD转化这样的需求为整个半导体存储
的发展创造了一个全新的空间从数据量来看企业机存储市场在2023年回落之后呢从长期来看均将在未来的几年里面均将保持着长期增长的趋势从进一步拆分的从AI服务器的SFP NAND的出货量来看啊出货量的保持着增长并且呢在NAND的总容量比重当中的从2023年的0.2%期望增长到2026年的12%从
服务器的DDR5的出货占比来看服务器从D4向D5转化的趋势也是非常明显对于张东东来说目前我们是国内极少数具备ESSD和RBIM产品的组合型的企业我们的企业级产品组合已经在多个大客户那里完成了产品的验证和出货同比增长超过了24倍
我们的业务实现了从1到n的突破我们这里也是放了一张相对的对应图给大家参考张国荣的企业级产品包括了SATA的SSD包括了RDIMM以及正在逐步推广的PCIe的NVMe SSD还有我们的PCIe的内存出载模块其中最主力的还是在SATA加RDIMM的产品组合形成了我们自己特定的特有的竞争力
第三部分是关于雷克沙的品牌价值那雷克沙作为全球江波龙全球的这个2C存储市场的载体从2022从在近几个季度当中的一直保持着非常快速的增长那么我们的我们的2024年前三季度就已经超过了去年全年的数据那同比增长了超过了52%
28年的历史造就了雷克沙作为一个国际高端商品类品牌的品牌形象除了多次获得了互联大奖MUSE设计奖和TIPA的最佳程度级产品大奖之外我们的业务的渠道已经覆盖了全球六大洲目前具有完整的销售渠道覆盖而且在多个国家地区的卡类和SSD的品牌市场顺和领先
第四部分是关于我们的海外业务的规明
从零售市场来看雷格莎已经实现了全球50多个国家和地区的零售渠道的完整的覆盖从海外的布局来看我们的巴西日利亚的布局在不断的取得成功2024年前三季度的收入已经超过了去年的全年收入
啊贝利亚在巴西阿迪巴亚和马劳斯的两个工厂呢目前均处于正常的和满满载的预算的状态啊那从收入来看呢收入增长的原因呢是詹姆龙也在不断的给贝利亚负责我们导入了SSDUSS和DDR5这一些对于南美市场来说对于南美市场的制造者来说这个全新的产品
并且我们基于这个平台持续的开拓了像三星联想和普戴尔这样一些南美本地的业务最后我们导入了加盟的客户和供应商来进行开拓和出卡
目前我们与国内的一些原厂在讨论产能出海的方面也取得了明显的进展这个都为张梦龙作为一个国际化的全球出租机厂商全球性的业务布局增添了新的产业空间第五点是我们的车位业务
我们的车位级业务已经吸收了先发的优势姜波龙已经完成了车位级EMC的全覆盖并且正在向车位级UFS进行全面的转型
在过去的4月当中我们服务了超过20家中外头部汽车品牌客户拥有超过8年的量产服务经验覆盖10类车家应用以及20种以上的SOC的主控品牌测试目前加工龙的车轨迹产品从嵌入式的车轨迹到车载数据分层盘到视频记录以及到小量存储
这样一些完整的产品举证能够为我们的车贵的业务提供提供更好的产品的支撑第六点是我们的自研芯片我们的自研芯片我们的自研主动芯片采取了三星28nm的工艺目前已经实现了千万颗级别的批量应用这里主要集中在我们自研的
6000和WM5000的这个控制器芯片那么通过传统的固件算法优势加上我们新增的主控芯片设计能力呢我们能够做到既性能领先又能够满足一些大客户的差异化的需求在小容量芯片方面呢我们的自研芯片的累计出货量已经远超5000万盒那我们的我们的这个自研的SPI9 Flash呢
在市场上也是受到了相当的欢迎从今年的经济情况来看该业务的研发投入已经得到控制并且已经出亏损度的初步的基本收敛能够有望为集团产生正向的贡献好的现在是8点25分我们用了25分钟的时间
跟各位老师大概的过了一下公司的情况和财务情况以及市场的情况还有我们自己的亮点啊那留出更多的时间呢请各位老师提问我们做更加深入的沟通和交流谢谢好的感谢许总的分享接下来就用互动交流环节欢迎各位投资者积极提问下面播报提问方式
如需提问电话端参会者请输入数字5件申请提问再允许发言后按数字6件解除静音网络端参会者请在底部功能栏点击举手按钮申请语音提问或点击问答按钮进行文字提问谢谢下面接入长城证券的唐总进行提问唐总您可以按数字6件解除静音
诶师长好公司各位领导好能听到吗能听到好的那其实我们可以看到说那个公司这次的这个业绩其实还是非常不容易的那虽然大家其实也预期到了整体因为现阶段Q3 Q4对于存储价格当时大家有所担心其实对目前的一个情况大家其实也有所预期了
那可能就是关于那个关于几个问题可能再想请教一下公司第一个就是说其实从先讲一个比较长远的方向来看因为公司之前从年度报告开始就提到一个TCM模式那这第一个问题就是围绕TCM模式目前公司这一块的一个进展和展望能够给大家分享更多的一些内容吗那先问第一个问题那好的
刚才世界场总的问题就是步到了一个比较长远的一个模式我们认为TCM模式的提出是符合张某龙的自己的一个这样的特点TCM模式的提出的目的是在于以张某龙的能力连接原厂和我们下游的某一些特定的终端的大客户一般是Tier1的大客户
这个模式我们目前正在落地当中从原厂和TL1的客户的反应来看大家对于这样的一个三方的相对公开透明的一个新型的运作机制都是比较感兴趣的但是因为涉及到原厂的长期供应和大客户的需求的匹配的问题以及市场本身固有的一个波动的问题
我们我们估计呢还需要一段时间的呃工作啊目前呢有两个专项正在推进当中啊我们预计会在呃不远的将来呢会有一个阶段性的成果啊唐老师好的好的好的好的谢谢许总期待然后第二个就是可能问一下财务问题因为我们可以看到说呃三季度呃存货点值是增加比较多然后在单三季度影响了一个亿的净利润那如果说加回的话其实我们看到说整体利润应该还是
呃,口碑的话应该为正了,那就想问一下,其实大家也比较好奇,就是说就是为什么我们在就是存储价格上面应该说相比去年还是呃,上升了很多情况下,我们仍然啊,准备的比较多的一个存货减值呢?好,呃,唐老师你好,我是朱宇,那这个问题我来回答一下,就这个存货价格呢,我们在不同的时期,而是根据期末。
存货的预计可变现的价值来进行价格的评估的来跟采购的成本或者是预期的销售的价格来进行比较公司库存因为它是在不停的在周转去年我们可能在比较低价格的时候采购的货物
那大多数呢已经销售完毕也就是说过去的这个这个仓库里面的货低价的货其实已经在前期的销售过程当中已经变现了那么我们现在所做的这个存货的跌价的测试是基于现在仓库里面的货物的那仓库里面的货物大部分是近期采购的我们刚才有提到由于采购的价格
就是这个金源厂的供应的价格和终端的需求有背离的趋势所以会有一些个别原材料和坦承品还有再制品出现了一些跌价的迹象我们谨慎地进行了评估来具体的这个跌价准备谢谢
关于库存问题,我们之前也提到过,我们为客户准备的库存也是为了未来客户的需求增加。
那既然是为客户准备库存从合约上来说客户是不是能够比较顺利的我们向客户去转移这部分成本这是第一个问题那第二个问题就是说那其实您提到一个非常重要的点大家比较关心的就现阶段三季度包括四季度大家可能看到说合约价格有些下降那展望明年一季度或者二季度这个价格趋势又会是怎么样的那这里面可能涉及到两个问题
一个就是那个那个我们现在的那个之前的那个相对来说比较贵的价格买的库存那当时应该是为客户准备的是不是能够比较顺利去转移这部分呃那个那个成本给到客户啊嗯好的呃那目前呢在供应这一端在我们的晶圆供应这一端呢基本上应该来说还是晶圆厂比较强势的啊就是这个三星美光海力士这些公司呢他们的话语权
会比较重那么我们在执行采购的时候呢多数我们其实也会做一些forecast给他们但是并不能完全按照我们的forecast来供货价格呢就是采购的价格呢是继续进行调整的通常不会有一个很长的期单来锁定有一个价格能锁定价格的都是比较短期的一个范围内的通常一般都不会超过一个月
就是所价个别时候我们会到三个月那么久但是比较少在销售这一端其实我们跟客户也没有说一些有法律效率的约定好了采购价格采购数量的长期单期限都会比较短但是客户是给我们提供滚动的forecast的我们会根据客户的forecast去调整
这个采购的节奏啊但是我们刚才有提到经营厂比较他们的话语权比较重所以我们采购的货物呢有很多答应大客户的根据客户的播客来进行这个备货啊这部分的价格呢其实是会跟着行情的变化有一些偏差由于这个供需关系的
一些特殊的原因就像目前这个供需关系其实是有一些失衡在这个背景情况下呢上游的采购价格的变动和下游的需求端的这个价格波变动它两个趋势并不完全一致就会有一些背离就是有时候这个传导机制肯定是存在的但是这个传导机制会有一些时间差并不能立即展现或者是完全按照库存的水位变化来进行展现
这个会对这个价格方面会有一定的影响对我也补充一下这个对于下游来说呢刚才唐老师提到了就是为大公物备货呢他是依据这个
这个这个行业的这个叫彩虹预测啊叫forecast彩虹预测的这个滚动来进行的一个预判和备货但是呢原则上来说呢彩虹预测在可能超过比如超过30天之外的彩虹预测它会属于可以按照一定比例进行调增或调减啊主要是调减的一个无责任的操作这个是啊行业里面一个比较常见的做法所以呢所以呢并不像所以呢这个有时候这个价格的传导
就是并不会像非常机械的和机器的一样的通过一个固定能源对施加过去所以它会有一个市场波动会跟着基金厂和整个行情的情况出现一些变化就是说这个传导机制啊有时候会有时间差另外一个呢就回到您刚才的第二个问题就是从目前我们观察到的情况和
市场上的一些尤其是各大经营厂对未来的预期我们是看到未来从第四季度开始可能市场的需求还是会有所回暖那跟徐总请你补充一下好的那我们认为这一次的在Q3过程当中其实主要出现一些业绩的压力或者说是结构的分化
主要是来源于消费类电子的承压那因为客观来说呢在目前呢在国产的我国的这个自助器厂商的业务当中呢主要还是集中在消费类电子的业务所以呢这一块中国厂商的影响可能会更加的明显一些
虽然张伯隆在一些高端业务在一些海外业务品牌业务上都取得了一些进展和突破但是呢这一些进展和突破呢相比起消费的面子的一个比较庞大的基数来说的话呢还不能够完全的去抵消这样的一个下架
当然回到刚才的问题我们认为既然是消费这一块出现了一些需求不振的情况考虑到Q4目前来看经过Q3的客户的大量的库存的消耗又迎来了Q4的一个消费电子的高峰期我们认为Q4的情况会比Q3要略好一些
展望到明年的QEQR总体来说我们认为虽然目前AI的端测落地主要是手机PC这些端测落地还没有出现一个非常明显的代表作和杀手棋应用但是从总体的趋势上来说我们认为随着时间的推移AI的落地一定会越来越清晰我们也看到
最近有发布的一些关于国产的手机大模型和整机化处理的一些新闻和进展的消息我们认为从趋势上来看随着AI的端测落地取得的进展整个消费链电子的回弹还是可以期待的另外张破龙本身的企业级服务器存储和社会公规和我们的这些芯片这些海外业务
品牌业务这一些固有的优势呢我们认为也是会出现一个正向的向上的趋势所以综合来看呢明年的QEQR呢我们还是持相对乐观的态度啊谢谢老师谢谢老师谢谢老师啊我的问题呢好的感谢领导的解答下面揭露中派正确的康总进行提问康总您可以解除清音
整体三季度还是消费电子这边忘记不忘的情况,公司三季度收入还能够
比如说环比增长我觉得还是挺不容易的然后刚刚其实您也有提到我们目前看四季度的话可能会比三季度情况要好一点点然后我是想从客户库存的这个角度跟公司领导再这个请教一下然后就是整个的库存经过三季度的一个消化之后呢目前四季度
客户的库存是到了一个相对健康的这样一个水平然后这个是我的第一个问题谢谢好的这个问题其实就刚好接到我们刚才的回答当然我们作为上游的供应商我们很难完全的精准的掌握客户的库存的情况但是从反向的推理人来看Q3的消费者电子
包括我们的一些消费者的业务的承压其实很多原因是因为客户的拉货的需求或者价格的需求出现了一些变化和压力所以我们认为在整个行业Q3都是一个下游比较强势上游比较弱势的情况下出货受阻的情况下经过了Q3的消耗自然消耗
到Q4呢客户的库存应该比Q3要健康不少啊然后再叠加这个我们认为的消费传统的消费旺季啊我们所以呢我们得出了Q4会比Q3要略好的一个相对谨慎的结论啊明白明白然后呃我前段时间看那个海黎世他这个三季度的一个法科会吗他们那边是
觉得像手机PC那边客户的库存可能会到一个健康的水平是要等到明年上半年但是听听下来好像就是我们这边好像去化的整个的力度是比原厂那边的手机和PC客户那边的去化力度可能再就是更强一点对听起来是这样对应该说我们的反应会比原厂更加的敏捷一些就是因为因为刚才我们这里也提到了
原厂在实现QR实现盈利之后它会把更多的精力放在服务器和AI的市场上来所以对于消费类的客户往往来说从历史上来说租住机厂商租住模组厂在于产业的中下游所以我们会对市场的情况应该说反映的会更加的快捷一些
刚刚我们也有解释到存货的这些问题我看我们存货三季度已经开始下降了也有一些存货减值的记题
然后我们后续存货的话这个还是会处在一个继续下降的这样一个通道因为刚刚也结合到您说手机PC四季度感觉需求开始是好起来了明年可能AI手机AI PC也会比今年的这样一个情况好对然后在这样的情况下我们存货后续是怎么样一个走势呢好的我来回答这个问题那么我们从数据上面来看
这个库存呢是三季度末的库存比这个半年报的那个库存的大概下降了十亿人民币左右当然了这个背后呢也带来了一些这个附带的影响比如说因为库存下降虽然应收状态有所增加但是整体来说我们的这个精英性现金流也得到了一些改善这个精英性现金流已经从单个季度来看有有大约三亿元人民币的这个
正数了,就是过去是负数吧,14亿降到11亿这个水平,就是带来一些比较好的影响。从存货的周转效率来看,其实我们如果就倒回去看一下过去的历史,其实我们在这个半年报的那个库存,结合业务的发展的趋势来看,本身它并没有异常的高。就是我们过去的这个,像去年的年报,我们的库存的周转天数大约在189天,那半年报的数字呢是192天。
那在去年的三级报的时候是181天,那个去年的半年报大概是190天,其实我们在180到190之间。那么这一次呢,今年的三级报呢,我们的库存有比半年报有所下降,下降了之后呢,因为销售收入增长的这个速度比较快,所以整起来呢,我们的应收账款的这个周转天数其实是下降到了178天。
相对来说,这个数字算是比较健康的了,我们仍然要保证仓库里面的货有足够的储备,来应对一些大客户的需求和对市场未来一些可能已经抵赖印到客户产品里面去的一些货的有可能会买不到的一些货的必要的储备。
我们在储备的时候会综合考虑到未来供应的可持续性和客户那边的持续交付能力综合来考虑库存的备货我们会看对公司未来的营收规模做一些预测针对不同的产品线会有不同的备货策略总体来说这个数字我们有望还是有望进一步下降我们会
优化我们的库存结构来提升库存的周转效率谢谢明白明白解释的非常清楚然后也是非常感谢公司管理层我就是以上几个问题谢谢好的谢谢好的下面接入中信政策的陈总进行提问
陈总您可以按数字右键解除清我是周星馨电子的陈子茵这边我也有两个问题想请教一下第一个就是我们看到其实主要是公司在高端存储的领域
还是取得了非常强劲的一个增长动能然后可以请领导具体和大家分享一下目前我们企业级存储这边的一个大概的增速或者是客户和产品的进展我们怎么展望后面我们在阶级存储国产化的这个市场当中取得了一个市场份额
好的那我来报告一下这个方面的情况公司在2024年的半年报当中我们披露过在这个文字描述环节我们披露过公司24年上半年的企业级我们这里指的企业级就是指的是ESC加RB这两个典型的产品的组合我们上半年只实现了2.91亿元的收入接近3亿元的收入
从三季报来看虽然我们没有披露第三季度的收入但总体来说我们看到第三季度的收入仍然要略高于第二季度我们预计前三季度的营收总和能够超过5亿元从这个角度来看说明公司的企业及存储的业务在不断地取得突破
刚才我们也提到了像一些新的客户也已经出现了在我们的客户场上我们就不再一一的念了从份额我觉得我们现在还不敢讲什么份额因为全中国的整个中国的企业技术市场还是非常的广阔公司作为对于自己而言24年比23年增长了很多很多倍但是对于整个市场来说我们认为我们的市场份额还很小
那在国产地带和数据安全可控的要求之下我们是我们有信心的在未来的一到两年里面仍然能够在这一块取得一个非常高速的增长谢谢陈老师好的谢谢徐总那也想向您请教一下就是我们的阶级存储如果要用在AI服务器里面就是我们的性能大概是否能满足要求就是未来怎么去展望这边的一个验证和导入的机构
我们认为目前的AI服务器对于存储大概大致上分成三大类第一大类是GPU的核心是HBM目前国内还暂时没有一家能够
实际的开展这个业务那第二类呢是DDR5那我们认为这是一个很好的业务机会因为在AI服务系当中呢HBM主要负责加速
加速这个GPU的运算但是呢整个服务器内部的数据的传数据在存储单元之间以及和CPU之间的这个传输呢仍然有赖于大量的传统的或经典的DRAM的产品那当然DDR4呢已经不能满足了所以我们看到DDR5的这个需求在在服务器当中的在不断的
在不断的增长这个是我们看到的第二个服务器的占比的增长所以这是我们的服务器企业及服务器生存中间的一个很重要的机会第三大块的运用类型是传统的HDD向SSD转化的过程我们看到现在很多服务器都已经在采购NAND
来作为就是固态硬盘来作为新来作为其纯属的载体所以在ENC这个阶段我们目前的SATA盘能够作为启动盘和数据分子盘这两块在市场上的应用也是应该来说我们在SATA这一块的应用领域内已经是比较领先的当然我们在PCIe就是在主力盘的PCIe4和PCIe5.0的NVMe的
这一块还是我们有待进一步突破的地方所以我们既有成绩也有突破所以从这三大块的持组的应用形态上来看我们认为中间的空间还是很大谢谢桑老师好的谢谢徐总第二个想向您请教一下就是我们雷克沙以及海外这边的一个情况看到雷克沙也是今年前三季度同比增长50%以上
就可以评析和大家分享一下雷克沙这边如果我们是分地区来看今年主要是在哪些海外市场增长比较强劲然后可能是哪些产品我们后面怎么看在海外市场咱们的一个增速好的从整体来看雷克沙的团队在过去的两年里面取得了比较明显的成绩从2022年到23年
23年到24年的这个三年的增长的速度是比较是比较吸引人的那从这个我们分析其中的其中的原因呢我们认为雷格莎的成功呢主要还是在国际国际化的这个渠道建设和零售品牌建设上面取得了成绩因为雷格莎呢一直在2022年之前呢一直以三大市场为主一个中国区
美洲区和欧洲区那在2022年之后呢我们着力开拓了新增的市场比如说东南亚啊比如说这个东欧啊比如说啊比如说这个中东地区这些快速的增长呢啊都让我们都让我们尝到了或者说体验到了这个全球化的品牌运营所带来的这个所带来的这个业绩和效果
其中最让人惊喜的是在加拿大这个渠道建设之后原本就是三大区域之一的欧盟区还取得了百分之大几十的增长所以这一些都有力的拉动了整个雷克萨在全球范围的增长尤其要强调的是雷克萨在中国区的增长并没有那么的快和那么的显著主要的这一轮雷克萨的增长主要还是来自于海外渠道的丰富和建设
从产品上来看,雷格莎目前最强的产品线仍然是高速影像卡雷格莎目前选择突破的动量是来自于雷格莎的消费类SSD的产品和消费类的DDR2的产品其中雷格莎的品牌建设也起到了很大的作用举个小例子,雷格莎在去年赞助了BLG英雄联盟战队
那我这个随着BLG在中国代表中国去第一次夺冠最近他们的第二届的决赛在伦敦开打这个带动了直接拉动了新一代的新一代的年轻人就是大概是10后左右的这一代的消费群体对雷克萨的观众的达到了一个新的高度那雷克萨在B站上的关注度在BLG夺冠之后呢我们的关注度从
从几千个粉丝大概增长到了几万个粉丝像这样的一个增长的规模是非常喜人的这也是雷格莎品牌第一次年轻化的一个表现所以2C的这个市场跟传统的2D市场存在着非常大的差别我们目前也是把雷格莎作为主力的事业部给予它相对的权限在单独的运营目前来看这个战略还是成功的谢谢
嗯好的好的谢谢许总那我想追问一下就是雷克沙这边的毛利率大概是什么水平呢他在第三季度这边的变化啊与公司整体毛利率波动相比啊是会更少一些还是怎么样一个趋势啊雷克沙的毛利率水平呢是要略高于公司前三季度的平均综合毛利率的嗯嗯嗯
明白那就是在可能这个市场我们上游和下游会有些分化的情况之下就是雷克沙他会比2B这边的一个毛利率或者是价格传导会更容易一些还是他的毛利率表现会更稳定一些因为消费品你本身有这个品牌的溢价的支撑以及雷克沙的产品线现在比较比较完整从卡
到U盘到固态硬盘到内存条啊都比较完整所以呢他的整体的综合法律的表现呢会更加的更加的稳固嗯好的好的谢谢许总我就这些问题啊谢谢好的下面介入国庆证券的叶总进行提问叶总您可以解除静音喂呃这个听到吗
听到月老师各位领导好我这边就一个小问题就是想跟各位领导请教一下关于国内的这个竞争格局的一个问题当然可能不一定对就是因为看到国内现在就是因为半导体就是21年之后还是挺火的然后就很多的这个模组厂其实在这个过程当中还是融了不少资所以可能在这一轮的这个上涨的时候大家可能囤货都是囤的比较多
因为手上的这个现金可能比往年的这个周期可能更多一些啊就因为深圳相关的一些模组厂还是比较多的那不知道说这一块会不会加剧了说可能在一些消费类的这个产品上的一个竞争的这个激烈程度然后怎么去看就是可能像这个资本然后在这个
攻击战吧可能就是带来的这个扰动好的我觉得首先要是这个问题的角度非常的非常的吸引也非常的有创造力啊就是今天很少碰到那这个现在先简单的回答一下就是确实我们在整个的这个行业上看到了在2022年
到2022年末有我们几家存储模组厂上市之后的确带动了一波存储行业上市的热潮我就不具体点名了有借壳的有做主控上的有主控转模组上的各种方式
包括有一些上市公司也开始宣布进入模具进入模具器的这个存储器的这个这个行业啊但是呢我们的一个基本判断呢就是包括解释这一次业绩说明会的一个一个基本的判断基调没有变就是对于消费类的店对于消费的存储来说呢
它的门槛正在传统的产品的门槛正在不断地下降也就是这导致的这个领域内的竞争比较激烈举一个例子比如说在大概2020年之前EMMC还是属于需要投入研发投入很多研发去做design in的中高端的产品但是随着UFS产品的普及
以及各大终端厂商对于EMMC这种产品的熟悉特别是达到5.1的接近终极状态之后我们观察到EMMC对于EMMC的需求来说出现了EMMC业务卡片化的这样的一个趋势也就是说对于原厂对于大客户来说它的验证周期导入周期验证要求开始变得越来越简单
甚至有时候连SOC的NVL也不用过了直接自己上马测试第三轮测试也不用了直接自己上马测试所以导致EMC的这个领域就变成了一个相对更加竞争更加激烈的一个领域市场上也出现了很多这种我们叫交钥匙公司就turnkey就是有一些主控厂商他直接就带着这个固件就直接就turnkey然后就变成了一个组装业务
在这样的一些驱动下我们的基调就基本形成就是对于这些中低端的产品来说会越来越讲究运营的效率而不再强调对研发的投入那在这种情况下张破龙起早地开始了转型的道路那我们的UFS产品现在的普及率相较是比较高的
呃这个一些比如说固件啊一些芯片的研发也正在路上啊那我们也向企业级向社会工会转型那这样的做的都是在寻找更好的蓝海领域来来来实现这个业务的发展
当然这段时间受压市场以及我们的费用率我们的业绩有一些阻力和波动但是总体来看首先是回答叶老师的这个提问就是新增的势力大家可能会更加因为刚上马要见成效大家可能会更加倾向于
在规模容易做大的EMC还有卡片U盘这一类的产品当中第二个是对江峰自己来说我们在未来的我们在过去的两年和未来的几年当中我们会持续的向中高端的产品去转型目前也取得了一些成效这是关于叶老师您回答问题的回答谢谢
谢谢群总非常清楚然后我们也是期待后面中高端的各种产品然后持续的发力没有别的问题了谢谢谢谢好的由于时间关系我们接入最后一位投资者进行提问下面接入华泰证券的全总进行提问
诶朱总许总好我这边有两个问题啊第一个问题是顺着刚刚我一位投资人问到了雷克沙的毛利率那么想请各位领导就公司几个主要业务线包括企业级公车规雷克沙以及消费级这几个毛利率能不能跟我们做一个排序啊
呃那个陈老师你能把要求排序的几个产品现在大概说一下吗哎好的好的呃企业级公车龟雷克山还有消费类好的那这个我来排一下吧呃在公司的产品线里面如果呃先撇开您的问题其实其实整个姜蒙龙的产品里面我们毛利率最高的是这个高端摄影卡啊因为他单价很高呃
所以毛利率也非常的高尤其是像我们雷克萨的那些CS卡还有SD的一些高阶卡片毛利率会比较高你比如说这个CS大概我们的毛利率可能会去到50%以上但是因为你越高端的东西其实量就越小就跟车子差不多高端的汽车
你就像宝马一样,它可能是三系、五系,是它主要走量的。真正的到了七系,还有它的M系列,可能就会是利润的高点,但是它的量不会特别大。我们也是这样的情况。我拿这个存储卡来举的一个例子是想说,
我们在这个产品里面有一些目前量还不是特别大的产品反倒是毛利率最高就您刚才提到的几个产品线呢目前我们毛利率最高的应该是这个车规产品其次是车规以外的其他的公规产品因为车规也是公规里面的一部分但是车规的要求会更高一些那个工业级的产品呢会毛利率次之在接下来才是这个
企业级的产品毛利率相对于消费级的产品也会略高一些的
可以明白非常清楚呃我还有最后一个问题就是刚刚也是听到徐总讲我们巴西的两个工厂现在都已经满载了所以想请教那后续villia这块的这个收入增长是不是能够期待主要来自产品往更高规格或者说更呃高端的存储产品这块的一个升级嗯这个是我最后的问题好呃还是由我来解答这个问题呃那么
巴西的项目我们在收购之前,也就是在2021年,它的会计年度是到7月份,就是到7月31号。在2021年7月31日指的那一个会计年度,它的营收的规模已经是接近4亿美金。可是后面它也在不停地在下降,全球的大环境也都在下降,它也跌了很多。
所以到了去年的下半年,尤其是进入今年以来,它进入了快速恢复的阶段。从数字上面来看,今年前三季度的营收已经超过了去年的全年的营收,我们预计它会保持比较快速的增长。
工厂的产能基本上利用率还是起来了,员工人数也有所增加。我们面对的几个大客户,他们的电子产品,包括空气,他们的这些需求也都在增加。巴西市场跟中国市场和全球市场,
多少还是又有一些脱节总体来说我们认为它可以快速的去恢复到2021年的高峰时期大概率会跟着大盘走就是我们讲的全球的存储市场恢复的态势走当然我们也取得了一些突破比如说在一些重要客户尤其是有中资背景的一些重要客户我们在份额上面取得了一些突破
当然他的客户比较集中根据我们过去披露的数据他的客户的集中度可能前十大客户占到百分之八九十去了都是全球最顶尖的一些客户他服务了一些我们过去甚至我们过去没有切入过的客户所以他的整体的增长还是跟着整个巴西市场的电子消费产品的增长来快速的在恢复和上升
谢谢好的谢谢朱总谢谢许总也祝公司越做越好我没有其他问题了好的感谢各位领导的分享也感谢各位投资者参与本次会议会议到此就结束了祝大家生活愉快工作顺利再见谢谢各位再见
会议已结束