行情回顾 - 2024年3月25日主要市场指数表现：上证指数下跌0.71%至3,026.31点，深证成指下跌1.49%至9,422.61点，北证50下跌2.32%至841.98点，科创50下跌1.58%至781.65点，创业板指下跌1.91%至1,833.44点，中小综指下跌1.95%至10,015.12点，恒生指数微跌0.16%至16,473.64点 [1][2][3] - 年初至今市场表现分化：上证指数累计上涨1.73%，深证成指下跌1.07%，北证50大幅下跌22.23%，科创50下跌8.26%，创业板指下跌3.06%，中小综指下跌5.79%，恒生指数下跌3.37% [1][2][3] - 沪深两市成交额达10,434亿元，北向资金当日净买入55.71亿元，年初至今累计净买入684.13亿元；南向资金当日净卖出58.99亿元，年初至今累计净买入1,087.69亿元 [4][5] 板块表现 - 3月25日申万一级行业表现：石油石化(0.81%)、房地产(0.63%)、银行(0.42%)、建筑材料(0.38%)、有色金属(0.33%)涨幅居前；传媒(-4.85%)、电子(-3.03%)、计算机(-2.90%)、社会服务(-2.62%)、国防军工(-2.55%)跌幅居前 [5][6] 宏观与策略 - 商品价格"背离"现象：中美库存周期均处低位，补库共振有望支撑商品需求，内需主导品类受益于"稳增长"政策落地更具上涨确定性 [7] - A股投资策略建议：由"成长进攻"转向"价值防御"，关注经济结构转型方向(电子/汽车/机械自动化/医药/军工)、猪周期及黄金+医药板块 [9] - 量化观市观点：短期Kimi概念板块可能承压，大盘和红利板块相对占优，中期仍看好小盘成长表现 [11] 行业与公司研究 计算机行业 - Suno v3推出显著降低音乐创作门槛：支持文生音频功能，可生成广播质量的两分钟歌曲，覆盖多种音乐风格，推荐关注万兴科技/科大讯飞/海天瑞声 [10] 电新行业 - 奥特维23年表现：在手订单132.04亿元(含税)同比增长80.33%，新签订单130.94亿元(含税)同比增长77.57%，净利率19.91%创2016年以来新高 [12] - 盛弘股份23年表现：储能业务营收同比增长255.65%至9.1亿元，新能源电能变换设备毛利率33.13%同比下降10.67个百分点 [13] 金属行业 - 湖南黄金23年表现：自产金产量同比下降14.38%至3.95吨，售价同比上涨11.92%至456.49元/克，毛利率提升8.77个百分点至48.35% [14] - 神火股份23年表现：铝产品销量同比下降6.07%至152.73万吨，单价同比下降4.71%至1.66万元/吨，毛利率同比下降2.83个百分点至23.87% [15] 石油化工行业 - 新凤鸣23年表现：Q4 POY/FDY/DTY产品价差环比收窄5.87%/2.59%/8.14%，全年价差同比增幅3.68%/7.79%/0.07%，740万吨涤纶长丝产能有望受益于需求回暖 [16] 机械行业 - 海天精工23年表现：毛利率提升2.63个百分点至29.94%，净利率提升1.95个百分点至18.34%，海外收入毛利率达39.29%显著高于国内27.91% [17] - 纽威数控23年表现：营收利润增速显著高于行业水平(行业营收同比下降10.3%，利润总额同比下降35.8%)，通过精细化管理提升产品竞争力 [18]