核心观点与市场表现 - 本周市场震荡整理，主题投资活跃，中小微盘股表现突出，微盘股指数涨幅超4%，而北证50、科创50、创业板50与上证50均出现回调 [4] - TMT板块延续活跃，传媒行业涨幅近9%，房地产产业链调整明显，建材、家电、有色等跌幅居前，医药行业持续低迷 [4] - 资金面显示市场获利了结压力较大，除国证2000ETF净流入0.9亿元外，其余宽基ETF均净流出，北向资金净流出近80亿元，融资净买入额增加近300亿元但成交占比回落 [6][8] 海外市场与政策动态 - 日本央行结束8年负利率政策，加息10bp并取消YCC，导致日元汇率跳水 [8] - 美联储维持利率5.25%-5.5%区间，瑞士央行意外降息25bp，成为首个降息的发达经济体，可能引发欧洲央行等跟随 [8] - 美元指数被动抬升，离岸人民币汇率跌破7.27关口 [8] 行业与板块分析 - 行业表现分化：电信服务、信息技术和可选消费领涨，医疗保健、房地产和材料表现不佳 [9] - 板块热度方面，综合、轻工制造、环保、有色金属和商贸零售排名靠前，农林牧渔、银行和传媒热度上升，电力设备、机械设备等降温 [15] - 估值方面，美容护理、食品饮料和计算机PB估值历史分位较高（89.6%、29.0%、47.4%），全市场PB中位数1.8倍，历史分位12.2% [21][22] 资金行为与配置建议 - 北上资金净流出77.76亿元，电子、家用电器和通信净流入居前，医药生物、计算机和煤炭净流出规模较大 [16] - 配置建议提高低波动品种比例，关注设备更新、以旧换新政策导向下的机械、电子、家电等行业 [8] 下周重点关注 - 重要数据包括美国2月核心PCE、中国3月官方制造业PMI及欧元区2月货币数据 [25][26] - 重要事件包括日本央行货币政策会议纪要、欧洲央行官员讲话等 [27]