投资评级 - 维持"买入"评级 [6][7] 核心财务数据 - 2023年全年营收1,238.5亿元，同比+173.5% [4] - 2023年归母净利润（Non-GAAP）120.9亿元，同比大幅增长 [4] - 2023Q4销量13.2万辆，同比+184.6%，环比+25.4% [4] - Q4营收417.3亿元，车辆销售收入403.8亿元，同比+133.8%，环比+20.1% [4] - Q4单车售价30.6万元，同比-6.6万元，环比-1.3万元 [4] - Q4车辆毛利率22.7%，同比+2.7pct，环比+1.5pct [1][4] - Q4归母净利润（Non-GAAP）44.9亿元，同比+368.5%，环比+29.2% [5] - Q4单车盈利3.4万元，同比+1.3万元，环比+0.1万元 [5] 运营与战略 - 2024Q1预计交付量10.0-10.3万辆，同比+90.2%-95.9% [5] - 2024Q1预计收入312.5-321.9亿元，同比+66.3%-71.3% [5] - 2024年底产品布局将形成"4款增程电动车型+4款高压纯电车型" [5] - 截至2024年1月底，零售中心474家，覆盖142个城市；售后维修中心及授权钣喷中心360家，覆盖209个城市 [5] - 2024年底零售中心目标增至800家，售后服务中心及授权钣喷中心超500家 [5] 产品与市场 - L7/L8/L9三款车型构建优秀产品矩阵，Q4销量分别为5.3、4.0、4.0万辆 [4] - 3月1日春季发布会将发布理想MEGA及2024款L系列车型 [5] - 产品矩阵覆盖20万以上市场，满足更广泛消费者需求 [5] - "双能战略"有望进一步扩大优势 [6] - 预计2024年销量达到73.0万辆（中性） [6]