行 业 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 啤酒 ＃title＃ 升级共性下的节奏差异 ＃ ——啤酒系列专题一 ＃inve推stSu荐ggest ion＃ (维持) investSuggestion C hange＃＃ createTime1＃ 2024年 2月 28日 行 业 重点公司 投资要点 跟 ＃summary＃ 重点公司 评级 啤酒行业升级的共性：人均GDP突破1万美元后，吨价增势有所加快 踪 青岛啤酒 增持 ⚫ 纵向复盘中国啤酒行业，销量在 2013 年达到峰值后波动下降、当前基本 报 稳定。而自2018年至今啤酒龙头吨价增势加快，其本质原因是中国人均 燕京啤酒 增持 GDP突破1万美元水平，消费力持续提升为啤酒升级创造良好环境。 告 重庆啤酒 增持 ⚫ 对比全球主要啤酒消费国家来看，啤酒零售价格与人均 GDP 基本呈现正 珠江啤酒 增持 相关。一方面，美国、日本人均 GDP 高于中国，单位啤酒零售价格亦明 来源：兴业证券经济与金融研究院 显高于中国；另一方面，当前中国人均 GDP 已与全球人均 GDP 水平相 ＃relatedReport＃ 当，但单位啤酒零售价格却明显低于全球平均水 ...