银行业 深 超配 （维持） 拥抱确定性，关注板块内部轮动机会 度 银行业深度报告 研 2024 年 2 月 28 日 究 投资要点： 分析师：卢立 亭 ◼ 行情复盘：1月“高股息”板块防御属性凸显。1月整个大盘情绪走弱， SAC执业证书编号： 个股板块呈跌多涨少，仅煤炭、银行等高股息板块收涨；机械设备、医 S0340518040001 药生物、国防军工、计算机和电子等板块跌幅靠前。其中，截至2024年 电话：0769-22177163 1月末，申万银行业本月上涨6.17%，跑赢沪深300指数12.46个百分点， 邮箱：luliting@dgzq.com.cn 在申万31个行业中排名第2，城商行板块表现较优。 研究助理：吴晓彤 ◼ 2023年商业银行经营数据：净息差和不良率延续下行。2023年，商业银 SAC执业证书编号： 行累计实现净利润2.38万亿元，同比增长3.24%，增幅较去年同期收缩 S0340122060058 2.2个百分点。资产规模方面，国有大行继续发挥信贷投放的“头雁”作 电话：0769-22119430 用，考虑在2023年下半年万亿国债与特殊再融资债券的加速发行下，国 邮箱： 有行的非信贷 ...