行业投资评级 - 报告未给出明确的投资评级 [1][13] 核心观点 - 星巴克FY2024Q2季度业绩不及预期，净收入同比下降1.8%，经营利润同比下降17.2%，归母净利润同比下降15% [4][13] - 全球同店销售同比下降4%，主要由于可同比交易量下降6%，平均客单价提升2% [4][13] - 中国市场面临激烈竞争，同店销售同比下降11%，主要由于可同比交易量下降4%，平均客单价下降8% [3][13] - 公司调低FY2024全年指引，全球及美国同店销售同比低单位数下降-持平，中国同店销售同比低单位数下降 [7][8][13] 市场数据 - 星巴克2024年5月3日收盘价为73.11美元，总市值828.12亿美元，总股本11.33亿股 [2] - 公司净资产为-84.49亿美元，总资产293.63亿美元，每股净资产-7.46美元 [2] 门店分布 - 截至FY2024Q2，星巴克全球门店数量达到38,951间，同比增长6.3% [4][13] - 自营门店数量为20,109间，占比51.6%；北美区域门店18,065间，占比46.4% [3] - 中国市场门店数量达到7,093间，环比净增118间 [3][13] 财务表现 - FY2024Q2实现净收入85.63亿美元，经营利润10.989亿美元，归母净利润7.724亿美元 [4][13] - 经营利润率12.8%，归母净利率9.0%，较上年同期分别下降2.4和1.4个百分点 [4][13] - 季度每股派息0.57美元，同比增长7.5% [4][13] 未来展望 - 公司调低FY2024财年收入同比增速至低单位数增长，原为增长7-10% [7][8][13] - 新开门店目标略调低，全球/美国/中国分别同比新开门店约6%/4%/12% [7][8][13] - Non-GAAP EPS同比增长低单位数或持平，原为增长15-20% [7][8][13]