市场数据 - 收盘价为20.86元 [1] - 一年最低价16.07元，最高价47.68元 [1] - 市净率为3.02倍 [1] - 流通A股市值为28,891.42百万元 [1] - 总市值为40,137.91百万元 [1] 基础数据 - 每股净资产为6.90元 [2] - 资产负债率为42.76% [2] - 总股本为1,924.16百万股 [2] - 流通A股为1,385.02百万股 [2] 相关研究 - 报告标题《天赐材料(002709)：2023 年报点评：Q4 业绩符合预期，预计 24 年电解液盈利见底》 [3] - 报告标题《天赐材料(002709)：发布"质量回报双提升"行动方案，看好公司主业长期发展》 [3] 投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - 24Q1营收25亿元，同比-43%，环比-25% [6] - 24Q1归母净利1亿元，同比-84%，环比-18% [6] - 24Q1毛利率19.5%，同比-11pct，环比-3pct [6] - 24Q1电解液出货9万吨，同比+10% [6] - 预计24全年电解液出货50万吨，同比+25% [6] - 24Q1电解液单吨净利0.11万元，环比-60% [6] - 预计24年电解液单吨利润0.2万元，较24Q1明显提升 [6] - 24Q1磷酸铁及铁锂亏损约0.5亿元，环比大幅减亏 [6] 财务预测 - 2024E归母净利润预期为12.13亿元，同比-36% [5] - 2025E归母净利润预期为21.06亿元，同比+74% [5] - 2026E归母净利润预期为31.04亿元，同比+47% [5] - 2024E PE为33x，2025E PE为19x，2026E PE为13x [5] - 2024E营业总收入预计14,690百万元，同比-4.64% [11] - 2025E营业总收入预计19,231百万元，同比+30.91% [11] - 2026E营业总收入预计24,762百万元，同比+28.76% [11] 经营数据 - 24Q1存货13亿元，较年初增7% [5] - 24Q1经营活动净现金流0.22亿元，同比转正，环比-97% [5] - 24Q1期间费用4亿元，同比-2%，环比+18% [5] - 24Q1费用率15%，同比+6pct，环比+6pct [5]