南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月26日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 非银金融（801790） [Table_MainInfo] 上市险企 1 月保费：人身险保费承压，财险保费稳健增长 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo] ➢ 事件：上市险企陆续披露1月保费收入，受业务结构调整影响，上市险 近一年该行业相对沪深 300 走势 企1月人身险保费收入增速承压，整体出现同比下滑，而财险保费收入 则延续稳健增长。 ➢ 银保报行合一驱动业务结构调整，人身险保费承压。1月5家上市险企 合计人身险保费收入同比下滑 4.2%，相较 2023 年 12 月单月同比增速 下滑9.2个百分点，预计主要系银保报行合一政策仍处于消化期，上市 险企对业务结构进行调整、压降银保趸交保费。各家公司人身险保费收 入增速依次为中国人寿（+2.2%）＞中国平安（-2.2%）＞中国太保 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资 （-14.7%）＞ ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月26日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 非银金融（801790） [Table_MainInfo] 监管趋严，市场信心修复——非银金融周报（2024.2.19-2024.2.23） 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo] ➢ 一周市场表现回顾。年初至今，非银金融指数累计上涨2.74%，沪深300 近一年该行业相对沪深 300 走势 指数累计上涨1.71%，非银金融板块跑赢沪深300指数1.03个百分点， 在三十一个申万一级行业中排名第六。本周，非银金融板块上涨2.80%， 沪深 300 指数累计上涨 3.71%，非银金融板块跑输沪深 300 指数 0.91 个百分点，在三十一个申万一级行业中排名第二十七。从个股表现来看， 部分前期调整幅度较大的多元金融股涨幅居前，非银金融板块涨幅前五 的个股分别为仁东控股、亚联发展、九鼎投资、华金资本、首创证券， 少数个股出现小幅调整。从估值来看，当前非银 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年02月26日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 传媒（801760） [Table_MainInfo] 短剧热度再起，多家 AI 公司推出多模态模型应用 行业评级： 推荐 ➢ 市场行情回顾：本周申万传媒板块指数上涨 14.62%，沪深 300指数上 [Table_IndustryInfo] 近一年该行业相对沪深 300 走势 涨 4.58%，相对收益 10.04%，板块表现强于大盘；涨幅前三的行业分 别是传媒（14.62%）、计算机（11.84%）、社会服务（9.90%）。本周游 戏板块上涨 12.19%，广告营销板块上涨 20.28%，数字媒体板块上涨 16.19%，影视院线板块上涨 13.49%；出版板块上涨 15.00%，电视广 播板块上涨9.39%。 ➢ 短剧热度再起，多家AI公司推出多模态模型应用。据业内估算，春节 档短剧单日破亿，预估整个档期破 8 亿。其中《我在八零年代当后 妈》拍摄耗时 10 天，后 ...

南南南 京京京 证证证 券券券 股股股 份份份 有有有 限限限 公公公 司司司 2024年2月26日 NNN AAA N JN JN J III NNN GGG S S S EEE CCC UUU RRR III TTT III EEE S S S CCC OOO ... L TL TL T DDD 行业研究报告 新能车（399976） [Table_MainInfo] 价格竞争进入深水区 行业评级： 中性 [Table_IndustryInfo] ➢ 本周行情回顾：本周CS新能车行业指数上涨0.97%，沪深300指数上 近一年该行业相对沪深 300 走势 涨3.71%，行业指数跑输沪深300指数2.74个百分点。其中涨幅居前的 个股包括：融捷股份（+11.48%）、德方纳米（+11.31%）、富临精工 （+8.63%）、西藏矿业（+7.94%）和三花智控（+6.62%）；跌幅居前的 个股包括：孚能科技（-5.68%）、厦钨新能（-5.64%）、杉杉股份（-4.56%）、 宏发股份（-4.52%）和湖南裕能（-3.97%）。 ➢ 2月新能源车销量环比自然下滑：根据乘联会预测，2月国内新能源车 零售销量预计为3 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份 份有有有限限限公公公司司司 2024年2月25日 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRR IIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 行业研究报告 有色金属（801050） [Table_MainInfo] 有色金属行业周报（2024.2.19–2024.2.25）： 节后累库开启，金属价格有望温和上涨 行业评级： 推荐 [Table_IndustryInfo]  工业金属：LME铜价本周8422.5美元/吨，周上涨1.4%，国内铜现货价 近一年该行业相对沪深 300 走势 69345元/吨，周上涨2.4%。铜现货加工费22.7美元/吨，周回落27.9%。 LME铜库存12.29万吨，较上周下降0.6%，上期所阴极铜库存18.13万 吨，本周上升 109%。本周铜价小幅上涨，海外 LME 铜价继续维持较强 走势，国内铜价宏观上降息影响走势较强。海外宏观方面美联储降息预 期进一步放缓，1 月 31 日，美联储宣布联邦基金利率的目标区间保持 在 5.25%到 5.50%。从最新美国初请失业金人数来看，最新一周初请失 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份份 有有有限限限公公公司司司 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRR IIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 2024年 2月 21日 宏观研究报告 [Table_MainInfo] 1 月宏观：物价金融数据向好，LPR 长端调降超预期 [Table_IndustryInfo] 中美利率汇率 ⚫ 摘要 ➢ 事件：2月8日，统计局公布1月物价数据。1月消费者物价指数-0.8%， 生产者物价指数-2.5%。2月9 日，央行公布 1 月金融数据：1 月，社融 增量6.5万亿，同比多增5061亿元；社融存量增9.5%，前值9.5%；M1 同比增5.9%，前值1.3%；M2同比增8.7%，前值9.7%。2月20日LPR 长端下调25个基点。 中美国债利率 ➢ 物价最明显的持续贡献就是猪肉和油价，尤其是两者共振。目前来看， 中国利率10Y 2.41% 能繁母猪高位，猪肉供给端使得猪肉价格难以大幅持续上涨。油价来看， 美国利率10Y 4.27% 依总结出来的利率权益商品汇率价格同步或依次表现来看，油价目前仍 在一轮周期的尾程 ...

南南南京京京证证证券券券股股股份份份 有有有限限限公公公司司司 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRR IIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 2024年 2月 19日 海外宏观研究报告——国际 数据跟踪（2.12-2.16） [Table_MainInfo] 美国物价超预期上涨，市场预估降息时点推迟 [Table_IndustryInfo] 美国 CPI 图表 ⚫ 摘要 ➢ 美国零售销售额出现锐降：美国 1 月零售销售总额同比增速达 0.65%， 较前值5.31%陡降了4.66pct，创下44个月以来的最低记录；核心零售销 售总额同比增速为 1.19%，大幅回落 3.19pct。环比来看，零售销售增速 远远不及预期，1 月季调环比增速为-0.83%，低于预期-0.1%。零售数据 显著走弱一方面受到同比基数走强的作用，剔除基数效应之后的跌幅明 显收窄。而且居民的消费热情提前释放在了前期三四季度，相对减弱了 CPI 数据 当前居民消费动力。另一方面加上环比数据的参考，反映了新年伊始美 CPI当月同比 3.1% 核心CPI当月同比 3.9% 国居民 ...