文章核心观点 公司将于10月24日收盘后发布2024年第三季度财报，并于10月25日举行网络直播和电话会议讨论结果 [1] 公司信息 - 公司是全球最大的私有林地所有者之一，1900年开始运营，在美国拥有或控制约1050万英亩林地，在加拿大通过长期许可证管理1400万英亩林地 [2] - 公司一个多世纪以来一直是全球可持续发展的领导者，按照国际公认的可持续林业标准对100%的林地进行完全可持续管理 [2] - 公司是北美最大的木制品制造商之一，还经营房地产、气候解决方案、能源和自然资源等业务 [2] - 2023年公司净销售额达77亿美元，员工约9300人，为全球客户提供服务 [2] - 公司作为房地产投资信托基金运营，普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为WY [2] 财报发布及会议安排 - 公司将于10月24日收盘后发布2024年第三季度财报 [1] - 公司将于10月25日上午7点太平洋时间（上午10点东部时间）举行网络直播和电话会议讨论财报结果 [1] 参与方式 - 可访问公司官网投资者关系板块获取新闻稿、网络直播和演示材料 [1] - 北美地区拨打877 - 407 - 0792（接入码：13742029）参加电话会议，需提前15分钟拨打 [1] - 北美以外地区拨打201 - 689 - 8263（接入码：13742029）参加电话会议 [1] - 北美地区拨打844 - 512 - 2921（接入码：13742029），北美以外地区拨打412 - 317 - 6671（接入码：13742029）可收听两周的电话会议回放 [1] 联系方式 - 分析师联系Andy Taylor，电话206 - 539 - 3907 [3] - 媒体联系Nancy Thompson，电话919 - 861 - 0342 [3]

文章核心观点 - 惠好公司与大自然保护协会宣布开展多年合作，以加深对森林和林产品如何缓解气候变化的科学理解，增加森林在缓解气候变化方面的积极影响 [1] 合作双方情况 - 大自然保护协会是全球保护组织，致力于保护所有生命依赖的土地和水域，在77个国家和地区开展工作，通过创新实地解决方案应对全球挑战 [6] - 惠好公司是全球最大的私有林地所有者之一，1900年开始运营，在美国拥有或控制约1050万英亩林地，在加拿大通过长期许可证管理1400万英亩林地，2023年净销售额达77亿美元，员工约9300人 [7][8] 合作背景与意义 - 大自然保护协会率先开展研究，量化自然吸收和储存碳的能力，自然气候解决方案可通过保护、管理和恢复森林等生态系统，每年减少或吸收110亿公吨温室气体，其中超10亿公吨潜力来自改善经营性森林管理 [2] - 经营性森林是扩大全球应对气候变化行动的现成机会，双方合作可增加森林作为自然气候解决方案的贡献，造福环境及依赖这些生态系统的人群和社区 [3] 合作内容与目标 - 未来几年，双方将在森林研究、温室气体核算标准和框架实施、碳项目方法改进以及推广气候智能型林业实践等方面开展合作 [3] - 双方认为气候承诺对推动自然气候解决方案至关重要，市场手段可挖掘管理森林固碳潜力，目标是推动建立可信透明的碳市场，提升对气候智能型林业实践和不同树种森林碳储存潜力的研究 [4] 相关资料获取 - 可下载大自然保护协会的《自然气候解决方案手册》，了解基于自然的气候缓解机会评估技术指南 [5] - 可阅读惠好公司的可持续发展战略和气候解决方案目标相关内容 [5]

公司业务 - 公司主要业务包括木材种植和采伐、地产开发和能源资源开发、木材制品生产和销售[22] 财务表现 - 2024年6月，公司与非关联客户销售额为1,939百万美元，较2023年同期的1,997百万美元略有下降[23] - 2024年6月，公司净利润为173百万美元，较2023年同期的230百万美元下降[24] - 公司基本每股收益为0.24美元，较2023年同期的0.31美元下降[30] - 公司木材种植业务销售额为409百万美元，较2023年同期的417百万美元下降[27] 股票回购和股份 - 公司股票回购计划授权回购总额为10亿美元，截至2024年6月30日，尚有1.52亿美元的授权额度[36] - 公司未来可能具有稀释性的潜在股份包括股票期权和绩效股份单位[35] 资产和负债 - 公司库存包括原材料、在制品和成品，截至2024年6月30日总额为614百万美元[39] - 公司采用LIFO和移动平均成本或FIFO方法对库存进行核算[40] - 公司的养老金和其他离职福利计划的净周期性福利成本包括多个组成部分[41] - 2024年第二季度养老金服务成本为5亿美元，较2023年同期略有下降[42] - 2024年第二季度其他离职福利利息成本为1亿美元，与2023年同期持平[43] - 截至2024年6月30日，应计负债中包括了各项费用，其中包括员工薪酬和福利成本、客户回扣和利息等，总额为50.4亿美元[46] 融资情况 - 公司于2023年5月发行了7.5亿美元的4.75%债券，净收益为7.43亿美元[47] - 公司于2023年3月完成了15亿美元的五年期无担保循环信贷设施的再融资和延期，截至2024年6月30日和2023年12月31日，信贷设施上无未偿还借款[48] - 公司长期债务和信贷额度的公允价值为50.7亿美元，较账面价值略有下降[49] 其他财务信息 - 公司认为现金、短期投资、应收款和应付款等其他金融工具的净账面价值与公允价值基本一致[51] 公司收购 - 公司于2024年7月25日宣布收购位于阿拉巴马州的84,000英亩林地，总价约为2.44亿美元，首笔交易于2024年5月30日完成，涉及13,000英亩，价格约为4800万美元[66] 公司股票表现 - 2024年6月，公司每股摊薄净收益为0.24美元，较去年同期0.31美元下降[145] - 2024年6月，公司每股摊薄净收益在特殊项目前为0.21美元，较去年同期0.32美元下降[145] 公司长期债务 - 截至2024年6月30日，公司长期债务的公允价值为4,718百万美元[148]

文章核心观点 - 2024年第二季度财报不佳致公司股价盘后微跌0.2% 虽业绩指标同比下滑 但公司展现韧性 宣布优质林地收购计划 对长期业务需求基本面保持乐观 [1][2] 各部分总结 业绩情况 - 调整后每股收益21美分 未达Zacks共识预期的22美分 较去年同期的32美分下降34.3% [3] - 本季度净销售额19.4亿美元 未达共识预期的20.1亿美元 较去年同期的19.9亿美元下降2.9% [3] - 调整后EBITDA为4.1亿美元 较去年同期的4.69亿美元下降12.6% [3] 各业务板块详情 林地业务 - 净销售额（含1.46亿美元的部门间销售额）为5.55亿美元 低于去年同期的5.67亿美元 调整后EBITDA为1.47亿美元 低于去年同期的1.72亿美元 [4] 房地产、能源和自然资源业务 - 本季度净销售额达1.09亿美元 高于去年同期的8000万美元 调整后EBITDA为1.02亿美元 较去年同期的7000万美元有所增长 [4] 木制品业务 - 第二季度销售额总计14亿美元 低于去年同期的15亿美元 调整后EBITDA为2.25亿美元 低于去年同期的2.7亿美元 [4] 财务亮点 - 截至2024年6月30日 公司现金及现金等价物为9.97亿美元 低于2023年底的11.6亿美元 第二季度末长期债务为48.6亿美元 低于2023年底的50.7亿美元 [5] - 2024年第二季度经营活动净现金为4.32亿美元 低于去年同期的4.96亿美元 [5] 其他动态 - 公司宣布在阿拉巴马州进行战略林地收购 涉及84300英亩 价值2.44亿美元 首笔价值4800万美元的交易已于2024年第二季度完成 其余收购预计在下半年完成 [6] - 包括这些交易在内 公司已投资约7.75亿美元 以实现到2025年底通过10亿美元的有序投资扩大林地投资组合的目标 [7] 第三季度展望 林地业务 - 预计收益和调整后EBITDA比第二季度减少约2000 - 3000万美元 西部预计采伐量、销售量、销售实现率略降 单位原木和运输成本降低 南部预计采伐量适度增加 销售实现率和单位成本保持相似 林业和道路成本预计季节性上升 [8] 房地产、能源和自然资源业务 - 预计第三季度收益约减少1000万美元 调整后EBITDA约减少3000万美元 预计2024年调整后EBITDA约为3.3亿美元 较之前预期增加1000万美元 维持2024年房地产销售基础占比35% - 45%的预期 [9] 木制品业务 - 预计第三季度特殊项目前收益和调整后EBITDA较第二季度下降 木材预计销售量下降、原木成本略降、单位制造成本上升 OSB预计销售量稳定、纤维成本略升、单位制造成本适度上升 工程木制品预计销售量稳定、原材料成本降低、销售实现率适度下降 分销业务预计较第二季度略弱 [9][10] Zacks评级及其他公司情况 - 公司目前Zacks评级为5（强烈卖出） [11] - 联合租赁公司2024年第二季度业绩喜忧参半 EPS超预期 营收未达预期 但同比均有改善 实现营收、调整后EBITDA和EPS创历史新高 [11] - KBR公司2024年第二季度业绩喜忧参半 盈利超预期 营收未达预期 同比均增长 上调2024年调整后EBITDA和现金流指引 [12] - 奥的斯全球公司2024年第二季度业绩喜忧参半 调整后盈利超预期且同比增长 但季度净销售额未达预期且同比下降 预计净销售额在143 - 145亿美元之间 有机销售增长1 - 3% [12][13]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现GAAP收益1.73亿美元,每股摊薄收益0.24美元,净销售额19亿美元 [7] - 剔除特殊项目后,公司实现收益1.54亿美元,每股摊薄收益0.21美元,调整后EBITDA4.1亿美元,较上季度增长16% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 林地业务 - 林地业务贡献了8100万美元的第二季度收益,调整后EBITDA1.47亿美元,较上季度略有改善,主要由于西部地区销量增加 [12] - 西部国内市场,原木价格受到下行压力,销量有所改善但价格略有下降 [12][13] - 西部出口业务,日本市场稳定,中国市场需求有所改善但后期有所下降 [14][15] - 南部市场,原木价格有所下降,但纤维市场相对稳定 [15][16] - 北部地区,由于季节性因素,销量大幅下降 [17] 房地产、能源和自然资源业务 - 房地产和能源自然资源业务贡献了5900万美元的收益,调整后EBITDA1.02亿美元,较上季度增加800万美元,主要由于能源自然资源业务的特许权使用费收入增加 [17] - 房地产业务继续受益于对高价值土地的需求 [18] - 公司在自然气候解决方案业务方面取得进展,签署了更多太阳能项目协议,并推进了森林碳项目 [18][19] 木材产品业务 - 剔除特殊项目后,木材产品业务贡献了1.71亿美元的收益,调整后EBITDA2.25亿美元,较上季度增加22%,主要由于OSB价格上涨以及木材和EWP销量增加和成本下降 [20] - 木材业务,价格下降5%,销量略有增加,单位制造成本和原木成本均有所下降 [21][22] - 公司决定无限期关闭位于北卡罗来纳州新伯恩的一家100百万板英尺产能的锯木厂 [23][24] - 公司计划在第三季度将木材产量减少5%-10% [26] - OSB业务,价格上涨6%,公司价格上涨13%,销量和单位制造成本与上季度持平,原料成本略有改善 [27][28] - EWP业务,销量有所增加,价格基本持平,单位制造成本和原料成本均有所下降 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 单户住宅建筑活动保持稳定,但多户住宅和维修改造市场相对疲软 [47][48][49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布以2.44亿美元收购约84,000英亩优质林地,这是公司实现5年内10亿美元战略性林地收购目标的重要一步 [9][10][11] - 公司在自然气候解决方案业务方面取得进展,包括太阳能和森林碳项目,未来将成为公司重要的收入来源 [18][19] - 公司在成本控制和运营效率方面持续努力,相信能够在当前市场环境下表现优于行业 [54][55][107][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管短期内市场环境有所下降,但长期来看,支撑住房、维修改造和自然气候解决方案需求的基本面因素依然积极 [47][48][49][51] - 公司有能力应对各种市场环境,并将继续专注于运营卓越和创新,为股东创造长期价值 [50][51] 其他重要信息 - 公司资产负债表和流动性状况保持强劲,有利于应对各种市场环境 [31][32] - 公司在第二季度通过股票回购返还了5000万美元给股东 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Susan Maklari 提问** 询问公司如何权衡木材产品业务的产能调整以及行业竞争格局变化的影响 [53][54][55] **Devin Stockfish 回答** 公司一直关注成本控制和运营效率,即使在市场环境较差时也能保持较好的相对业绩。公司将根据市场需求情况适当调整产能,同时密切关注行业动态,根据自身成本优势采取相应措施 [54][55][107][108] 问题2 **George Staphos 提问** 询问公司对南部地区木材产品市场供需失衡的看法,以及对未来林地业务现金流和股息增长的信心 [65][66][67][75][76][77] **Devin Stockfish 和 David Wold 回答** 公司认为南部地区木材产品供给有所过剩,但随着SPF产品逐步退出市场,南方黄松将逐步填补这一空缺。同时,公司通过收购优质林地、发展自然气候解决方案等措施,有信心维持未来现金流和股息增长 [65][66][67][75][76][77] 问题3 **Amir Patel 提问** 询问公司最新收购的阿拉巴马林地是否会带来自然气候解决方案的额外收益 [83][84] **David Wold 回答** 公司在之前收购的卡罗来纳州和密西西比州林地中发现了比最初预期更多的自然气候解决方案商机,因此对新收购的阿拉巴马林地也存在类似预期 [83][84]

文章核心观点 公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比下降且未达市场预期 部分关键指标表现有差异 近一个月股价表现优于标普500指数 但当前Zacks评级为强烈卖出 [1][3] 财务表现 - 2024年第二季度营收19.4亿美元 同比下降2.9% 未达Zacks一致预期的20.1亿美元 差异为-3.51% [1] - 2024年第二季度每股收益0.21美元 去年同期为0.32美元 未达一致预期的0.22美元 差异为-4.55% [1] 关键指标表现 营收方面 - 房地产与ENR业务营收1.09亿美元 高于两位分析师平均预期的1.0688亿美元 同比增长36.3% [2] - 木制品业务营收14.2亿美元 低于两位分析师平均预期的14.8亿美元 同比下降5.3% [2] - 林地业务营收5.55亿美元 高于两位分析师平均预期的4.7086亿美元 同比下降2.1% [2] - 木制品业务中定向刨花板第三方净销售额2.88亿美元 高于两位分析师平均预期的2.8629亿美元 同比增长34% [2] - 木制品业务中结构木材第三方净销售额4.99亿美元 低于两位分析师平均预期的5.1727亿美元 同比下降12.9% [2] 调整后息税折旧摊销前利润方面 - 林地业务调整后EBITDA为1.47亿美元 高于两位分析师平均预期的1.4496亿美元 [2] - 木制品业务调整后EBITDA为2.25亿美元 高于两位分析师平均预期的2.0822亿美元 [2] - 未分配项目调整后EBITDA为-6400万美元 低于两位分析师平均预期的-4155万美元 [2] - 房地产与ENR业务调整后EBITDA为1.02亿美元 高于两位分析师平均预期的9388万美元 [2] 公认会计准则营业利润方面 - 木制品业务总OI - GAAP为1.96亿美元 高于两位分析师平均预期的1.5444亿美元 [2] - 林地业务总OI - GAAP为8000万美元 略高于两位分析师平均预期的7975万美元 [2] - 房地产与ENR业务总OI - GAAP为5900万美元 略高于两位分析师平均预期的5814万美元 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+6.8% 而Zacks标普500综合指数变化为-0.3% [3] - 公司股票当前Zacks评级为5（强烈卖出） 表明短期内可能跑输大盘 [3]

文章核心观点 - 韦尔豪泽公司(Weyerhaeuser)第二季度每股收益0.21美元,低于市场预期的0.22美元[1] - 公司营收19.4亿美元,低于市场预期[3] - 公司股价今年以来下跌14.1%,低于标普500指数13.8%的涨幅[4] 公司表现 - 公司上一季度每股收益0.16美元,超出预期6.67%[2] - 过去4个季度,公司2次超出市场每股收益预期[2] - 公司营收连续4个季度未能超出市场预期[3] 未来展望 - 公司即将发布的财报和未来盈利预期将决定股价走势[4] - 分析师对公司未来业绩预期不乐观,给予"强烈卖出"评级[8] - 分析师预计公司下一季度每股收益0.23美元,全年每股收益0.79美元[9] - 行业整体表现也将影响公司股价,行业目前处于行业排名后50%[10] 同行表现 - 同行UFP Industries公司第二季度每股收益预期下降15.3%,营收预期下降8.5%[12]

文章核心观点 - 韦尔豪泽公司发布了2024年第二季度的财务业绩报告 [1] - 公司将于2024年7月26日上午10点东部时间召开财报电话会议 [2][3] - 韦尔豪泽公司是世界最大的私有林地所有者之一,拥有或控制约1050万英亩的美国林地,以及1400万英亩加拿大林地 [4] - 公司在可持续发展方面处于领先地位,100%的林地管理符合国际公认的可持续林业标准 [4] - 公司还是北美最大的木材制品制造商,并经营房地产、气候解决方案、能源和自然资源等其他业务线 [4] - 2023年公司实现净销售额77亿美元,雇佣约9,300名员工为全球客户服务 [4] 财务业绩 - 公司发布了2024年第二季度的财务业绩报告 [1] - 报告和相关材料可在公司网站的投资者专区获取 [1] - 报告也已提交给美国证券交易委员会 [1] 公司概况 - 韦尔豪泽公司是世界最大的私有林地所有者之一 [4] - 公司拥有或控制约1050万英亩的美国林地,以及1400万英亩加拿大林地 [4] - 公司在可持续发展方面处于领先地位,100%的林地管理符合国际公认的可持续林业标准 [4] - 公司还是北美最大的木材制品制造商,并经营房地产、气候解决方案、能源和自然资源等其他业务线 [4] - 2023年公司实现净销售额77亿美元,雇佣约9,300名员工为全球客户服务 [4] - 公司作为房地产投资信托公司,其普通股在纽约证券交易所交易,股票代码为WY [4]

财务业绩 - 公司第二季度净销售额为19.39亿美元，同比下降2.9%[1] - 第二季度毛利润为4.04亿美元，同比下降13.6%[1] - 第二季度调整后EBITDA为4.10亿美元，同比下降12.4%[4] - 第二季度每股收益为0.24美元，同比下降22.6%[3] - 2024年第二季度净收入为5.55亿美元，同比下降10.6%[16] - 2024年上半年净收入为10.76亿美元，同比下降8.1%[16] - 2024年第二季度营业利润为8000万美元，同比下降23.1%[20] - 2024年上半年营业利润为1.6亿美元，同比下降28.6%[20] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.47亿美元，同比下降14.5%[22] - 2024年上半年调整后EBITDA为2.91亿美元，同比下降19.2%[22] 股息和特殊项目 - 公司第二季度支付每股0.54美元的股息[3] - 公司第二季度特殊项目包括19百万美元的产品补救回收[7][8] 资产负债情况 - 公司第二季度总资产为168亿美元，较2023年末下降1.1%[12] - 公司第二季度总负债为67.55亿美元，较2023年末上升0.1%[13] - 公司第二季度总权益为100.45亿美元，较2023年末下降1.9%[13] - 公司第二季度经营活动产生的现金流入为4.26亿美元[15] 业务分部表现 - 2024年第二季度西部地区交付原木销量为166.8万吨，同比增加0.4%[26] - 2024年第二季度南部地区交付原木销量为415.4万吨，同比下降4.3%[26] - 2024年第二季度房地产及能源资源分部营业利润为5900万美元，同比增加13.5%[28] - 2024年上半年房地产及能源资源分部营业利润为1.19亿美元，同比增加13.3%[28] - 2024年第二季度和年初至今的木材产品部门营业收入分别为14.21亿美元和27.23亿美元[33] - 2024年第二季度和年初至今的木材产品部门营业利润分别为1.96亿美元和3.24亿美元[33] - 2024年第二季度和年初至今的木材产品部门调整后EBITDA分别为2.25亿美元和4.09亿美元[34] - 2024年第二季度和年初至今的木材产品部门产品赔付回收收益分别为2,500万美元和2,500万美元[36] 房地产业务 - 2024年第二季度和年初至今的总销售额分别为10.7亿美元和21.6亿美元[31] - 2024年第二季度和年初至今的房地产销售面积分别为19,774英亩和57,439英亩[31] - 2024年第二季度和年初至今的房地产销售均价分别为3,629美元/英亩和2,601美元/英亩[31] - 2024年第二季度和年初至今的房地产销售成本占销售额的比例分别为37%和43%[31] 未分配费用 - 2024年第二季度和年初至今的未分配公司职能和可变薪酬费用分别为3,800万美元和7,500万美元[41] - 2024年第二季度和年初至今的未分配项目净亏损分别为6,300万美元和1.3亿美元[41]

文章核心观点 公司宣布以2.44亿美元收购阿拉巴马州84300英亩优质林地，预计提升投资组合并带来现金流，体现公司林地增长策略 [1] 收购情况 - 收购84300英亩林地总价2.44亿美元，通过多笔交易完成，林地成熟且生产力高，与现有业务整合良好 [1] - 收购林地位于美国南部强劲内陆锯材原木和纤维市场，74%为人工种植松树，场地生产力强 [1] - 成熟人工松林预计前10年平均每年每英亩收获6.4吨（共54万吨） [1] - 木材业务预计前10年平均每年每英亩调整后息税折旧摊销前利润约150美元（共1250万美元） [1] - 其中一笔交易于2024年第二季度以4800万美元完成，其余交易待完成，预计年底前完成 [1] 公司情况 - 公司是全球最大私有林地所有者之一，1900年开始运营，在美国拥有或控制约1050万英亩林地，在加拿大管理约1400万英亩林地 [2] - 公司是可持续发展全球领导者，100%林地按国际认可可持续林业标准管理 [2] - 公司是北美最大木材产品制造商之一，还涉及房地产、气候解决方案、能源和自然资源等业务 [2] - 2023年公司净销售额77亿美元，员工约9300人，普通股在纽约证券交易所交易 [2] 非公认会计准则财务指标 - 新闻提及调整后息税折旧摊销前利润的前瞻性估计，这是管理层评估公司业绩的非公认会计准则指标 [3] - 未提供该前瞻性非公认会计准则财务指标与最可比公认会计准则净收入指标的对账，因无法合理估计某些项目影响 [3] 前瞻性陈述 - 新闻包含前瞻性陈述，涉及公司对阿拉巴马州林地收购的预期，包括协同效应、调整后息税折旧摊销前利润等 [5] - 前瞻性陈述基于当前预期，存在诸多假设、风险和不确定性，可能导致实际结果与陈述有重大差异 [5]