公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年2月28日，公司总资产为16.82004亿美元，较2024年5月31日的16.38637亿美元增长2.65%[26] - 2025年前三个月净销售额为3.04524亿美元，较2024年同期的3.16755亿美元下降3.86%；前九个月净销售额为8.35878亿美元，较2024年同期的9.26902亿美元下降9.82%[28] - 2025年前三个月毛利润为8924.7万美元，较2024年同期的7311.2万美元增长22.07%；前九个月毛利润为2.25801亿美元，较2024年同期的2.0602亿美元增长9.60%[28] - 2025年前三个月经营收入为2086.8万美元，较2024年同期的428.1万美元增长387.46%；前九个月经营收入为1969万美元，而2024年同期经营亏损1741.1万美元[28] - 2025年前三个月净利润为3933.9万美元，较2024年同期的2200万美元增长78.81%；前九个月净利润为9135.6万美元，较2024年同期的1.49869亿美元下降39.04%[28] - 2025年前三个月基本每股收益为0.80美元，较2024年同期的0.45美元增长77.78%；前九个月基本每股收益为1.86美元，较2024年同期的2.90美元下降35.86%[28] - 2025年前三个月综合收入为3734.4万美元，较2024年同期的2832.3万美元增长31.85%；前九个月综合收入为8652.5万美元，较2024年同期的1.6523亿美元下降47.63%[30] - 截至2025年2月28日，公司总负债为7.43483亿美元，较2024年5月31日的7.47625亿美元下降0.55%[26] - 截至2025年2月28日，股东权益（控股股东）为9.37208亿美元，较2024年5月31日的8.88879亿美元增长5.43%[26] - 2025年宣布的普通股每股现金股息为0.17美元（前三个月）和0.51美元（前九个月），2024年分别为0.16美元和0.80美元[28] - 2025年2月28日止三个月净收益为39339000美元，2024年同期为22000000美元；九个月净收益为91356000美元，2024年同期为149869000美元[33] - 2025年2月28日止三个月经营活动提供的净现金为57131000美元，2024年同期为50121000美元；九个月为147330000美元，2024年同期为244806000美元[33] - 2025年2月28日止三个月投资活动使用的净现金为13478000美元，2024年同期为18664000美元；九个月为115079000美元，2024年同期为116504000美元[33] - 2025年2月28日止三个月融资活动使用的净现金为14614000美元，2024年同期为235053000美元；九个月为53632000美元，2024年同期为355938000美元[33] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，其他综合收益（损失）分别为 - 1,995美元和6,323美元；九个月分别为 - 4,831美元和15,361美元[66] - 截至2024年5月31日公司权益总额为891,012美元，2025年2月28日增至938,521美元[67] - 2024年5月31日至2025年2月28日期间，公司净收益累计为91,626美元，其他综合收益（损失）累计为 - 4,831美元[67] - 2024年5月31日至2025年2月28日期间，公司发行普通股净减少资本7,043美元，回购和注销普通股减少资本21,052美元[67] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的九个月内，所得税费用反映的估计年度有效税率分别为24.4%和30.8%[75] - 2025年2月28日和2024年2月29日三个月，持续经营业务归属于控股股东的基本每股收益分别为0.80美元和0.45美元，摊薄每股收益分别为0.79美元和0.44美元[76] - 2025年2月28日和2024年2月29日九个月，持续经营业务归属于控股股东的基本每股收益分别为1.86美元和1.36美元，摊薄每股收益分别为1.84美元和1.33美元[76] - 2025年2月28日止三个月，净销售额为3.04524亿美元，资本支出为1.2704亿美元，调整后持续经营业务EBITDA为7377.9万美元[79] - 2024年2月29日止三个月，净销售额为3.16755亿美元，资本支出为1.0017亿美元，调整后持续经营业务EBITDA为6687.1万美元[79] - 2025年2月28日止九个月，净销售额为8.35878亿美元，资本支出为3.7494亿美元，调整后持续经营业务EBITDA为1.78429亿美元[79] - 2024年2月29日止九个月，净销售额为9.26902亿美元，资本支出为3.984亿美元，调整后持续经营业务EBITDA为1.87829亿美元[79] - 本季度净销售额为3.045亿美元，较去年同期减少1230万美元，降幅3.9%；前九个月净销售额为8.359亿美元，较去年同期减少9100万美元，降幅9.8%[122][123] - 本季度毛利润为8920万美元，较去年同期增加1610万美元，增幅22.0%；前九个月为2.258亿美元，较去年同期增加1980万美元，增幅9.6%[128] - 本季度SG&A为6300万美元，较去年同期减少210万美元，降幅3.2%；前九个月为1.97亿美元，较去年同期减少1330万美元，降幅6.3%[129][130][131] - 本季度重组及其他费用净额为540万美元，较去年同期增加470万美元；前九个月为920万美元，较去年同期增加850万美元[132] - 本季度所得税费用为1320万美元，较去年同期减少530万美元；前九个月为2910万美元，较去年同期减少490万美元[135][136][137] - 本季度持续经营业务摊薄后每股收益为0.79美元，较去年同期增加0.35美元；前九个月为1.84美元，较去年同期增加0.51美元[122] - 本季度调整后持续经营业务摊薄后每股收益为0.91美元，较去年同期增加0.11美元；前九个月为2.01美元，较去年同期减少0.10美元[122] - 2025年2月28日止九个月，经营活动产生现金1.473亿美元，投资活动使用现金1.151亿美元，融资活动使用现金5360万美元[147][148] 公司业务结构与投资情况 - 公司拥有Halo 80%的控股权，于2024年2月1日收购[37] - 2023年12月1日完成钢铁加工业务分拆，成立独立上市公司Worthington Steel [40] - 2024年6月3日，公司收购Ragasoc，总购买价为1.08563亿美元，其中现金对价1.01424亿美元，或有对价713.9万美元[84][87] - 截至2025年2月28日，或有对价负债增至1123万美元，预计在2025财年第四季度结算[84] - 截至2025年2月28日，公司持有ClarkDietrich 25%、Sustainable Energy Solutions 49%、WAVE 50%和Workhorse 20%的非合并合资企业投资[53] - 2024年5月29日，公司出售前可持续能源解决方案业务部门51%股份，与Hexagon成立非合并合资企业，持有49%非控股权益，Hexagon以约1150万美元收购49%股份，管理团队以50万美元收购2%股份[112] - 2024年2月1日，公司以约960万美元收购Halo 80%股权[113] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年2月28日止三个月和九个月从Worthington Steel采购额分别为27536000美元和78991000美元，2024年同期为20274000美元[42] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，WAVE净销售额分别为118,357美元和117,248美元；九个月分别为358,889美元和353,034美元[58] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，ClarkDietrich净销售额分别为271,184美元和316,269美元；九个月分别为863,486美元和985,302美元[58] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日的三个月，其他业务净销售额分别为70,258美元和64,421美元；九个月分别为246,087美元和241,656美元[58] - 2025年2月28日，消费者产品总资产为5.88872亿美元，建筑产品为7.54126亿美元，总计13.42998亿美元[82] - 2024年5月31日，消费者产品总资产为5.57826亿美元，建筑产品为6.72723亿美元，总计12.30549亿美元[82] - 2025财年第三季度，消费产品业务对单一客户的销售额占公司合并净销售额的13.0%[108] - 本季度消费者产品净销售额为1.397亿美元，较去年同期增加650万美元，增幅4.9%；前九个月为3.741亿美元，较去年同期增加420万美元，增幅1.1%[123][126][127] - 本季度建筑产品净销售额为1.648亿美元，较去年同期增加1660万美元，增幅11.2%；前九个月为4.618亿美元，较去年同期减少360万美元，降幅0.8%[123][126][127] - 本季度消费者产品销量为20760641单位，较去年同期增加1750758单位，增幅9.2%；前九个月为53351154单位，较去年同期增加2378639单位，增幅4.7%[124] - 本季度股权收入从去年同期的4320万美元降至3210万美元，减少1110万美元，主要因ClarkDietrich贡献减少830万美元[140] - 年初至今股权收入较去年同期下降2530万美元，受ClarkDietrich和Workhorse贡献减少影响，Workhorse去年同期有280万美元收益[141] - 本季度消费者产品调整后EBITDA为2860万美元，较去年同期增加300万美元，主要因销量增加和毛利率提高[146] - 年初至今消费者产品调整后EBITDA为6190万美元，较去年同期增加940万美元，主要因销量增加对毛利产生积极影响[146] - 本季度建筑产品调整后EBITDA略增至5320万美元，Ragasco贡献和产品组合有利，但ClarkDietrich和WAVE股权收入贡献减少930万美元[146] - 年初至今建筑产品调整后EBITDA较去年同期减少1840万美元，股权收入下降2530万美元，部分被Ragasco贡献和产品组合有利所抵消[146] 公司其他财务相关情况 - 公司坏账准备从2024年5月31日的343000美元增至2025年2月28日的3651000美元[45] - 2024年9个月终止经营业务净收益为83106000美元，其中归属于非控股股东权益为7460000美元，归属于控股股东权益为75646000美元[49] - 截至2025年2月28日，公司重组活动相关负债预计在未来12个月支付，早期退休和遣散费负债余额为402美元[61] - 截至2025年2月28日，公司有9,500美元未使用的备用信用证开具给第三方服务提供商，公允价值不重大且无提款[64] - 公司多年期循环信贷安排于2028年9月27日到期，2025年2月28日和2024年5月31日无借款，可用额度为500,000美元[65] - 2023年5月31日至2024年2月29日，公司额外实收资本从290,799美元变为291,394美元，累计其他综合收益从(23,179)美元变为(8,535)美元，留存收益从1,428,391美元变为629,237美元[68] - 2024年5月31日至2025年2月28日，累计其他综合收益中，外币折算从(669)美元变为(6,108)美元，养老金负债调整从(441)美元变为(274)美元，现金流套期从1,564美元变为2,005美元[68] - 截至2025年2月28日，根据两项授权，尚有556.5万股普通股可供回购[159] - 截至2025年2月28日的九个月内，公司未出售未根据1933年《证券法》注册的股权证券[171] - 2024年12月1 - 31日，公司购买703股普通股，平均每股价格41.04美元[173] - 2025年1月1 - 31日，公司购买152,400股普通股，平均每股价格41.15美元，其中150,000股是根据公开宣布的计划或

整体财务数据关键指标变化 - 2025财年第三季度净销售额3.045亿美元，同比下降4%，主要因前可持续能源解决方案部门（SES）剥离，部分被销量增长和收购业务贡献抵消[3][4] - 所得税前收益增长30%至5260万美元，持续经营业务调整后EBITDA增长10%至7380万美元[4] - 持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）增长80%至0.79美元，调整后EPS增长14%至0.91美元[4] - 经营现金流增长14%至5710万美元，自由现金流增长11%至4440万美元[4] - 2025年2月28日止三个月净销售3.04524亿美元，2024年同期为3.16755亿美元；九个月净销售8.35878亿美元，2024年同期为9.26902亿美元[24] - 2025年2月28日止三个月毛利润8924.7万美元，2024年同期为7311.2万美元；九个月毛利润2.25801亿美元，2024年同期为2.0602亿美元[24] - 2025年2月28日止三个月经营收入2086.8万美元，2024年同期为428.1万美元；九个月经营收入1969万美元，2024年同期亏损1741.1万美元[24] - 2025年2月28日止三个月净利润3933.9万美元，2024年同期为2200万美元；九个月净利润9135.6万美元，2024年同期为1.49869亿美元[24] - 2025年2月28日止三个月净收益为39,339千美元，2024年同期为22,000千美元；九个月净收益2025年为91,356千美元，2024年为149,869千美元[28] - 2025年2月28日止三个月经营活动提供的净现金为57,131千美元，2024年同期为50,121千美元；九个月2025年为147,330千美元，2024年为244,806千美元[28] - 2025年2月28日止三个月投资活动使用的净现金为13,478千美元，2024年同期为18,664千美元；九个月2025年为115,079千美元，2024年为116,504千美元[28] - 2025年2月28日止三个月融资活动使用的净现金为14,614千美元，2024年同期为235,053千美元；九个月2025年为53,632千美元，2024年为355,938千美元[28] - 2025年2月28日止三个月GAAP摊薄后持续经营业务调整后每股收益为0.79美元，非GAAP为0.91美元；2024年同期GAAP为0.44美元，非GAAP为0.80美元[31] - 2025年2月28日止九个月GAAP摊薄后持续经营业务调整后每股收益为1.84美元，非GAAP为2.01美元；2024年同期GAAP为1.33美元，非GAAP为2.11美元[31] - 2025年2月28日止三个月GAAP所得税前收益为52,579千美元，调整后持续经营业务EBITDA为73,779千美元；2024年同期GAAP为40,471千美元，调整后为66,871千美元[35] - 2025年2月28日止九个月GAAP所得税前收益为120,478千美元，调整后持续经营业务EBITDA为178,429千美元；2024年同期GAAP为100,804千美元，调整后为187,829千美元[35] - 2025年2月28日止三个月GAAP所得税前收益利润率为17.3%，调整后持续经营业务EBITDA利润率为24.2%；2024年同期GAAP为12.8%，调整后为21.1%[35] - 2025年2月28日止九个月GAAP所得税前收益利润率为14.4%，调整后持续经营业务EBITDA利润率为21.3%；2024年同期GAAP为10.9%，调整后为20.3%[35] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，公司GAAP经营活动提供的净现金分别为57,131美元和50,121美元，自由现金流（非GAAP）分别为44,427美元和40,104美元[36] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，公司GAAP归属于控股股东的净收益分别为39,663美元和22,000美元，调整后归属于控股股东的净收益（非GAAP）分别为45,332美元和40,190美元[36] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，公司GAAP经营现金流转化率分别为144%和228%，自由现金流转化率（非GAAP）分别为98%和100%[36] 各业务线数据关键指标变化 - 消费者产品部门净销售额1.397亿美元，同比增加650万美元，增幅4.9%，调整后EBITDA增加300万美元至2860万美元[12] - 建筑产品部门净销售额1.648亿美元，同比增加1660万美元，增幅11.2%，调整后EBITDA略增至5320万美元[13] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，消费品部门销量分别为20,761千单位和19,010千单位，建筑产品部门销量分别为3,560千单位和3,422千单位[38] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，消费品部门净销售额分别为139,714美元和133,181美元，建筑产品部门净销售额分别为164,810美元和148,190美元[38] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，消费品部门调整后EBITDA分别为28,625美元和25,649美元，建筑产品部门调整后EBITDA分别为53,187美元和53,059美元[38] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，消费品部门调整后EBITDA利润率分别为20.5%和19.3%，建筑产品部门调整后EBITDA利润率分别为32.3%和35.8%[38] - 2025年2月28日和2024年2月29日末三个月，WAVE股权收入分别为25,012美元和26,022美元，ClarkDietrich股权收入分别为9,486美元和17,791美元[38] 资产负债相关数据变化 - 季度末现金2.228亿美元，较2024年5月31日减少2140万美元，总债务2.939亿美元，与2024年5月31日基本持平[10][11] - 2025年2月28日现金及现金等价物为2.22844亿美元，2024年5月31日为2.44225亿美元[26] - 2025年2月28日应收账款为2.02848亿美元，2024年5月31日为1.99798亿美元[26] - 2025年2月28日存货为1.65335亿美元，2024年5月31日为1.64615亿美元[26] - 2025年2月28日总资产为16.82004亿美元，2024年5月31日为16.38637亿美元[26] - 2025年2月28日总负债为7.43483亿美元，2024年5月31日为7.47625亿美元[26] - 2025年2月28日股东权益为9.38521亿美元，2024年5月31日为8.91012亿美元[26] 公司资金使用与分配 - 回购15万股普通股，花费620万美元，公司股票回购授权剩余556.5万股[4] - 宣布每股0.17美元的季度股息，将于2025年6月27日支付给6月13日收盘时登记在册的股东[4] 非GAAP财务指标说明 - 非GAAP财务指标通常排除管理层认为不能反映公司持续经营业绩的项目，用于评估公司业绩、进行财务和运营规划以及确定激励薪酬[41] - 公司从非GAAP财务指标中排除减值费用、重组活动、分离成本等项目，以方便评估业务和分析财务趋势[47] 公司信贷额度情况 - 公司循环信贷额度无借款，有5亿美元可用于未来使用[11]

文章核心观点 - 《赫克特商品报告》是全面的商品报告，为交易者和投资者提供商品市场分析及交易建议 [1][2] 报告情况 - 《赫克特商品报告》由商品、外汇和贵金属领域排名靠前的作者撰写，是全面的商品报告服务 [1][2] - 每周报告涵盖超29种不同商品的市场走势，为交易者和投资者提供看涨、看跌和中性预测、方向性交易建议及可行想法 [1] - 报告覆盖20种不同商品的市场走势，为交易者提供看涨、看跌和中性预测、方向性交易建议及可行想法 [2] 作者持仓情况 - 作者在商品市场的期货、期权、ETF/ETN产品和商品股票中始终有持仓，这些多头和空头头寸往往会在日内发生变化 [3]

财务数据和关键指标变化 - 本季度GAAP持续经营收益为每股0.79%，上年同期为每股0.44%，受500万美元或每股0.12%的净税前重组及其他费用影响；剔除这些项目后，调整后持续经营收益为每股0.91%，上年Q3为每股0.80% [20][21][22] - 本季度合并净销售额为3.05亿美元，较上年同期的3.17亿美元下降3.9%，主要因前可持续能源解决方案部门的合并报表调整，但Ragasco收购和整体销量增加部分抵消了这一下降；剔除SES影响后，销售额增长超8% [22][23] - 毛利润显著增至8900万美元，上年同期为7300万美元，毛利率扩大约620个基点至29.3%；调整后EBITDA为7400万美元，上年Q3为6700万美元，Q2为5600万美元；调整后EBITDA利润率超24%，上年为21%；过去12个月调整后EBITDA为2.42亿美元，TTM调整后EBITDA利润率为21% [24][25] - 本季度运营现金流为5700万美元，自由现金流为4400万美元；过去12个月自由现金流总计1.44亿美元，自由现金流转化率达104% [27] - 季度末长期有息债务为2.94亿美元，平均利率3.6%，现金为2.23亿美元，净债务为7100万美元，净债务与EBITDA杠杆比率约为0.25% [28] - 董事会宣布2025年6月支付每股0.17%的季度股息 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 消费产品业务 - Q3净销售额同比增长5%至1.4亿美元，受销量增加驱动；调整后EBITDA为2900万美元，利润率20.5%，上年Q3为2600万美元和19.3%；本季度受益于更高的毛利润和毛利率，但SG&A增加部分抵消了收益，且记录了100万美元与客户破产相关的费用 [29][30] 建筑产品业务 - Q3净销售额同比增长11%至1.65亿美元，主要受Ragasco收购和更有利的产品组合驱动；调整后EBITDA为5300万美元，利润率32%，上年同期为5300万美元和36%，Q2为4700万美元和30%；同比调整后EBITDA增长受供暖、制冷和水业务的强劲表现推动，但合资企业股权收益下降部分抵消了增长，如ClarkDietrich股权收益同比下降800万美元，本季度仍贡献900万美元 [32][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续利用Worthington Business System及其三个增长驱动力（创新、转型和并购）来实现近期和长期成功 [10] - 创新方面，建筑产品团队推出SureSense，消费产品团队推出Balloon Time Mini，两个团队还合作拓展产品在Tractor Supply的份额 [11][12][14] - 转型方面，公司投资自动化和设施现代化项目，在设施和后台职能中采用AI，并在水业务中启动[80/20]项目 [15][16] - 并购方面，公司收购具有新兴品牌的创新产品，如HALO griddle和Level5，并通过与现有能力和关系结合来扩大品牌影响力；公司拥有强大的资产负债表和流动性，有财务灵活性进行更多收购，专注于收购能增加价值、提升利润率和现金流的市场领先企业 [16][17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Q4和2026财年充满信心，认为市场领先品牌和独特的企业文化将推动业务盈利增长，为股东创造长期价值 [18] - 尽管宏观经济存在不确定性，但消费产品团队对春季和户外季节持乐观态度，建筑产品团队认为在商业建筑和维修改造活动中有长期机会，市场条件改善时有望实现长期增长 [31][36] 其他重要信息 - 公司在Q3的生产和发货量创下记录，这得益于团队的安全工作和对客户需求的理解与满足 [8] - 公司合资企业表现强劲，本季度产生3500万美元股息，股权收入现金转化率达110% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何应对当前市场的关税问题，是否是定价机会，是否有供应问题 - 公司作为主要的国内制造商，具有多元化的采购能力，能较好应对各种贸易政策情景；若成本增加，公司可与供应商合作、提高效率或进行价格调整；目前虽未看到与关税直接相关的需求大幅增加，但部分业务的询价有所上升，总体而言公司将从关税中受益，但仍需解决一些问题；公司认为政府旨在为美国制造商创造公平竞争环境，同时避免引发通胀 [41][43][45] 问题2: 核心产品EBITDA利润率的影响因素，以及合资企业WAVE和ClarkDietrich的情况 - 建筑产品业务中，剔除合资企业后，EBITDA利润率从6%提升至11%，得益于积极的产品组合转变和市场需求回归季节性正常水平；WAVE市场平稳，数据中心是其未来的重要增长市场；ClarkDietrich去年Q3表现出色，今年面临钢价波动和天气不利因素，但钢价波动对其有利，因其全国布局和成熟的供应能力 [50][53][56] 问题3: 本季度毛利率大幅提升的原因，以及对Q4和2026年毛利率的预期 - 毛利率同比扩大620个基点，其中约300个基点来自SES业务单元的合并报表调整，建筑和消费产品业务的产品组合转变以及建筑产品业务中LCM调整未重复也有助于毛利率提升；Q3和Q4通常是季节性最强的季度，公司目标是长期维持毛利率在20%以上 [64][65][66] 问题4: 消费产品业务本季度销量增长中，补货、新客户采购和终端市场需求的占比情况 - 去年Q3消费业务表现强劲，今年更优；公司帮助零售商应对潜在的需求激增，避免了去年Q4的库存积压问题；目前供应正常，订单与销售点数据相符；天气因素对消费业务和建筑产品的供暖业务有一定积极影响，但对ClarkDietrich有一定不利影响，预计对每股收益的积极影响约为0.05% [68][70][71] 问题5: 自由现金流转化率的可持续性，以及对2026财年的预期，是否会维持当前的股票回购节奏 - 资本分配将继续保持平衡，偏向增长；公司会根据情况进行股票回购，以抵消稀释或抓住机会；目前正在进行设施现代化项目，大部分支出将在2026财年；公司希望维持并提高自由现金流转化率，尽管有资本支出的影响 [73][74][75] 问题6: 消费和建筑产品业务的新产品发布对本季度增长的贡献，以及在2025年超越市场增长的潜力 - 本季度新产品发布对增长贡献不大，但随着时间推移，将对利润率和收入产生贡献；公司在部分业务中市场份额较高，将继续增长并超越市场；在一些新进入的业务领域，如工具和烧烤业务，有很大的增长潜力 [82][83][85] 问题7: 本季度利润率的驱动因素，以及在终端市场需求放缓的情况下，未来季度扩大利润率的能力 - 毛利率为29.3%，SG&A占比20.7%；公司目标是提高毛利率，销量和高收入有助于提高利用率和降低转换成本，同时公司正在采取措施控制SG&A；公司希望在未来几年将毛利率提高到30%以上，SG&A控制在20%以内 [87][89][90] 问题8: 并购管道的情况，以及在宏观不确定性下进行交易的意愿 - 公司持续评估并购机会，目前并购管道良好；尽管市场存在不确定性，但公司作为长期业务持有者，会寻找合适的机会并增加价值 [92][93] 问题9: Q3有机销售增长的量化情况，以及Q4至今的业务表现 - 剔除Ragasco和SES后，Q3有机销售增长4%；Q4已过去三周，业务情况未出现大幅下滑 [101][103] 问题10: 毛利率是否结构性提高，投资者还应考虑哪些因素 - 公司认为毛利率有所改善且具有可持续性，除了Ragasco和消费产品业务的积极影响外，还受益于产品组合转变和多项举措，如在水业务中的[80/20]项目；公司目标是长期维持毛利率在20%以上 [106][107][108] 问题11: SG&A方面的情况，以及如何提高效率 - 本季度SG&A占销售额的20.7%，Q2因坏账和破产问题有所升高；公司目标是将SG&A控制在60%左右，并通过各项举措提高效率和节约成本，以提高毛利率 [111][112] 问题12: 并购方面，目标公司在中国的生产情况对交易的影响 - 对于大量进口产品的目标公司，存在不确定性，难以判断对交易的影响；但从公司整体并购角度看，不确定性不利，但长期来看，有良好历史记录的机会仍有吸引力 [115][116] 问题13: 公司解决客户问题的项目对增长、TAM和利润的量化影响 - 本季度这些项目对业务影响不大，但公司在利基市场的市场份额和Worthington Business System有助于创新和与客户合作；这些项目将逐步增加业务收入，帮助进一步渗透市场 [124][125][127] 问题14: 消费业务与大型连锁企业的后续发展，关键指标和沟通情况 - 公司与零售合作伙伴保持沟通，关注库存水平，确保产品供应；消费市场存在不确定性，但公司需求健康，零售合作伙伴库存充足，未出现去年的库存积压情况；消费业务在紧急供暖方面有季节性优势，Party City破产使部分客户转向其他零售商，对公司业务有积极影响 [131][132][135] 问题15: 80/20项目的进展和预期 - 该项目在Q4启动于水业务，公司对此感到兴奋，预计会有改善并希望在其他领域推广；部分业务和价值流可能不适合该项目 [137][138]

业绩总结 - 第三季度净销售额为3.05亿美元，同比下降3.9%[5] - 调整后EBITDA为7400万美元，调整后EBITDA利润率为24.2%，较去年同期的21.1%有所提升[5] - 净收益为4000万美元，调整后净收益为4500万美元，调整后每股收益为0.91美元[8] - FY23的税前收益（GAAP）为171.9百万美元，较FY22的175.3百万美元下降了2%[76] - FY23的EBIT（小计）为184.9百万美元，较FY22的183.7百万美元增长了0.7%[76] - FY23的EBITDA（非GAAP）为189.6百万美元，较FY22的188.3百万美元增长了0.7%[76] 用户数据 - 建筑产品部门的净销售额为1.65亿美元，消费产品部门的净销售额为1.40亿美元[5] - 2024财年，建筑产品部门占总销售额的53%[67] 现金流与资本支出 - 第三季度自由现金流为4400万美元，资本支出为1300万美元，其中800万美元用于设施现代化项目[4] - TTM自由现金流为1.44亿美元，显示出强劲的现金流[59] - 自由现金流（非GAAP）是公司评估其超出业务运营和资本支出所需现金生成能力的重要指标[84] 未来展望 - FY24的税前收益（GAAP）预计为206.0百万美元，较FY23的171.9百万美元增长了20%[76] - FY24的EBIT（小计）预计为223.3百万美元，较FY23的184.9百万美元增长了21%[76] - FY24的EBITDA（非GAAP）预计为228.2百万美元，较FY23的189.6百万美元增长了20%[76] 新产品与技术研发 - 公司致力于高回报的资本支出投资和技术创新，以推动长期增长[64] 股东回报 - 公司在第三季度回购了15万股普通股，耗资600万美元，平均回购价格为41.13美元[4] - 宣布每股派息0.17美元，将于2025年6月支付[4] - 每季度支付0.17美元的股息，并有560万股的回购授权[64] 负面信息 - FY23的净利息支出为13.0百万美元，较FY22的8.4百万美元增加了54%[76] - FY22的EBITDA（非GAAP）为367.5百万美元，FY23预计为338.1百万美元，下降了8%[78] 并购与市场扩张 - 2023年收购Hexagon Ragasco，净销售额约为6400万美元，调整后EBITDA为1300万美元，收购价格约为1亿美元[53] - 公司在2023年12月1日完成了钢铁加工业务的分离[9] 财务状况 - 净营运资本为2.84亿美元，固定资产为2.63亿美元，净债务为7100万美元[37] - 财务杠杆为1.2倍，总债务为2.94亿美元，TTM调整后EBITDA为2.42亿美元[59] - 充足的流动性为7.23亿美元，包括2.23亿美元现金和5亿美元未提取的信贷额度[60] - 超过80%的调整后EBITDA来自于市场领先品牌和产品[39]

文章核心观点 公司2025财年第三季度业绩呈现出有增有减的态势，虽净销售有所下降，但多项盈利指标实现增长，各业务板块表现不一，公司对未来发展充满信心并具备一定的财务灵活性 [1][3][11] 各部分总结 财务亮点 - 2025财年第三季度净销售3.045亿美元，较上一年同期减少1220万美元，降幅3.9%，主要因2024财年第四季度SES业务的非合并处理，部分被Ragasco业务贡献和整体销量增长抵消 [1][2] - 所得税前收益增长30%至5260万美元，持续经营业务调整后EBITDA增长10%至7380万美元 [3] - 持续经营业务摊薄后每股收益（EPS）增长80%至0.79美元，调整后EPS增长14%至0.91美元 [3] - 经营现金流增长14%至5710万美元，自由现金流增长11%至4440万美元 [3] - 回购15万股普通股，花费620万美元，公司股票回购授权剩余556.5万股 [3] - 宣布每股0.17美元的季度股息，将于2025年6月27日支付给6月13日收盘时登记在册的股东 [3] 运营情况 - 营业收入增加1660万美元至2090万美元，本季度受540万美元重组费用负面影响，上一年同期为370万美元，排除这些项目，调整后营业收入因整体销量增加和有利产品组合增加1830万美元至2620万美元 [4] - 股权收入较上一年同期下降1120万美元至3210万美元，主要因ClarkDietrich贡献减少830万美元 [5] - 所得税费用较上一年同期减少520万美元至1320万美元，受较低估计年度有效税率驱动，部分被较高税前收益抵消，本季度调整后有效税率为22.2%，上一年同期为23.1% [6] 资产负债表和现金流 - 本季度末现金为2.228亿美元，较2024年5月31日减少2140万美元 [7] - 第三季度经营现金流为5710万美元，其中1270万美元用于资本支出，自由现金流从上年同期的4010万美元增至4440万美元，本季度资本支出包括约760万美元的持续设施现代化项目 [7] - 季度末总债务全部为长期债务，与2024年5月31日相比相对稳定，为2.939亿美元，截至2025年2月28日，公司循环信贷额度无借款，有5亿美元可用于未来使用 [8] 各业务板块季度业绩 - 消费产品业务2025财年第三季度净销售1.397亿美元，较上一年同期增加650万美元，增幅4.9%，受销量增加驱动，调整后EBITDA因销量增加和毛利率改善增加300万美元至2860万美元，部分被较高SG&A费用抵消 [9] - 建筑产品业务2025财年第三季度净销售1.648亿美元，较上一年同期增加1660万美元，增幅11.2%，受Ragasco业务贡献和有利产品组合驱动，调整后EBITDA较上一年同期略有增加至5320万美元，较高净销售的好处大部分被ClarkDietrich和WAVE较低股权收入贡献抵消 [10] 展望 - 公司对推动长期增长和为股东创造价值充满信心，强大的资产负债表、稳定的自由现金流和严格的资本配置策略使其有灵活性投资业务、进行战略并购并向股东返还资本，尽管近期关税公告带来不确定性，但公司作为国内市场领先品牌的设计者和制造商，凭借强大客户关系和优秀团队，有能力应对短期动态并抓住未来机会 [11] 会议安排 - 公司将于2025年3月26日上午8:30（东部时间）举行季度电话会议，回顾2025财年第三季度业绩，详情可在公司网站查询 [12] 公司介绍 - 公司是市场领先品牌的设计者和制造商，经营建筑产品和消费产品两个主要业务板块，旗下拥有多个知名品牌，还通过合资企业服务全球氢生态系统，总部位于俄亥俄州哥伦布市，在北美和欧洲约有6000名员工，成立于1955年，秉持以人为本理念，以股东盈利为首要目标，积极参与社区活动和可持续发展工作 [13][14][15] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估业绩、进行财务和运营规划及确定激励薪酬，认为这些指标能提供有用补充信息和额外视角，便于投资者与管理层以相同方式评估业务和未来前景 [40] - 调整后营业收入、调整后持续经营业务净收益、调整后持续经营业务摊薄后每股收益、调整后持续经营业务EBITDA、调整后持续经营业务EBITDA利润率、自由现金流和自由现金流转化率等非GAAP指标有其特定定义和计算方式 [42][43][44] - 非GAAP财务指标排除了减值费用、重组活动、分离成本、债务提前清偿损失、分离时消除的公司成本、养老金结算费用和分离的一次性税收影响等项目，原因是这些项目不属于公司持续经营业务的正常范畴，或具有一次性、不可预测性、非现金性等特点，会影响对公司业绩的评估和趋势分析 [47][49]

文章核心观点 公司董事会宣布季度股息并任命新成员，还将举行财报电话会议讨论第三财季结果 [1][2][3] 股息信息 - 董事会宣布每股0.17美元的季度股息，将于2025年6月27日支付给2025年6月13日登记在册的股东，公司自1968年首次公开募股以来一直支付季度股息 [1] 人员任命 - 董事会任命Huntington National Bank高级执行副总裁Brant Standridge为新成员，他负责该银行个人、私人和商业银行业务组合 [2] - 董事长John Blystone表示欢迎Brant加入，其对消费者行为和趋势的见解及丰富并购经验对公司发展和为股东创造价值很有价值 [3] 财报电话会议 - 公司将于2025年3月26日上午8:30举行季度财报电话会议，讨论第三财季结果，结果将于当日股市收盘后公布 [3] - 可点击链接注册参加直播网络广播或访问IR.worthingtonenterprises.com，无法直播收听的可在通话结束约两小时后在公司网站投资者板块获取回放，回放将存档一年 [4] - 会议日期为2025年3月26日，网络广播链接为https://events.q4inc.com/attendee/272579697，开始时间为上午8:30 ET，会议ID为1777337，国内拨打号码为888-330-3567 [5] 公司概况 - 公司是市场领先品牌的设计师和制造商，运营建筑产品和消费品两个主要业务部门，产品品牌众多，还通过合资企业服务全球氢生态系统 [6] - 公司总部位于俄亥俄州哥伦布市，及其合资企业在北美和欧洲约有6000名员工 [7] - 公司成立于1955年，秉持以人为本理念，首要企业目标是为股东赚钱，通过员工创新和领先品牌改善日常生活，积极参与社区活动和劳动力发展项目并报告企业公民和可持续发展工作 [8]

文章核心观点 公司将在3月26日举行财报电话会议讨论第三财季业绩，该业绩将于3月25日收盘后公布 [1] 分组1：财报电话会议信息 - 时间为2025年3月26日周三上午8:30 ET [1][3] - 网络直播链接为https://events.q4inc.com/attendee/272579697 ，也可点击此处注册或访问IR.worthingtonenterprises.com [2][3] - 会议ID为1777337，国内拨打号码为888-330-3567 [3] - 无法直播收听可在会议结束约两小时后在公司网站投资者板块获取回放，存档一年 [2] 分组2：公司概况 - 是市场领先品牌的设计和制造商，有建筑产品和消费品两个业务板块 [4] - 建筑产品板块包括烹饪、供暖等解决方案及建筑相关产品，消费品板块提供工具等类别解决方案 [4] - 旗下产品品牌众多，如Balloon Time®、Bernzomatic®等 [4] - 通过合资企业服务全球氢生态系统，专注车载加油系统和气体储存解决方案 [4] - 总部位于俄亥俄州哥伦布市，在北美和欧洲约有6000名员工 [5] - 1955年成立，秉持以人为本理念，首要目标是为股东赚钱 [6] - 深度参与当地社区活动，积极参与劳动力发展项目，每年报告企业公民和可持续发展工作 [6] 分组3：公司联系方式 - 高级副总裁、企业事务等主管Sonya L. Higginbotham，电话614.438.7391，邮箱sonya.higginbotham@wthg.com [8] - 财务主管兼投资者关系官Marcus A. Rogier，电话614.840.4663，邮箱marcus.rogier@wthg.com，地址为俄亥俄州哥伦布市西老威尔逊桥路200号 [9]

文章核心观点 - 沃辛顿企业鼓励用户遵循美国运输部管道与危险材料安全管理局（PHMSA）的安全建议，强调不符合标准的气瓶带来安全风险，期待与国会和PHMSA合作推动美国制造的高质量安全产品 [1][2][3] 行业情况 - PHMSA发布安全建议，指出未获授权用于安全填充或运输气体的气瓶正由主要零售商在线销售，这些气瓶未按DOT规格或联合国标准制造，缺乏认证标记，给消费者和技术人员带来安全风险 [2] - 有证据表明中国等国家的公司在破坏DOT的加压气瓶质量和安全标准，不符合标准的气瓶销售和危险材料运输存在安全风险需解决 [2] - 《2023年压缩气瓶安全与监督改进法案》旨在要求美国运输部长制定与外国制造并在美国销售的气瓶相关的法规，虽上届国会未通过，但公司希望在2025年推动改革 [2] 公司情况 - 沃辛顿企业是多种尺寸钢瓶的唯一美国制造商，钢瓶用于烹饪、家庭供暖等关键基础设施用途 [1] - 公司在美国多个地点设有生产设施，包括堪萨斯州、肯塔基州、俄亥俄州、罗德岛州和威斯康星州 [3] - 公司运营建筑产品和消费品两个主要业务部门，旗下拥有多个产品品牌，还通过合资企业服务全球氢生态系统 [4] - 公司总部位于俄亥俄州哥伦布市，及其合资企业在北美和欧洲约有6000名员工 [5] - 公司成立于1955年，秉持以人为本的理念，首要企业目标是为股东赚钱，通过员工创新和领先品牌改善日常生活，积极参与社区活动和劳动力发展项目，并报告企业公民和可持续发展工作 [6][7]

财务表现与预测 - 公司预计2024财年结束于2024年5月31日，2025财年结束于2025年5月31日[9] - 公司预计2024财年第二季度结束于2023年11月30日，2025财年第二季度结束于2024年11月30日[9] - 公司预计未来现金状况、流动性和进入金融市场及资本的能力将受到多种因素影响[13] - 公司预计分离后的财务和运营表现将带来预期收益[13] - 公司预计未来增长、销售、现金流、收益、利润率等财务指标将受到多种因素影响[13] - 公司预计原材料和成品价格趋势及价格变化的影响将影响未来业绩[13] - 公司预计未来需求或需求趋势将影响业绩[13] - 公司预计未来资本支出、资产销售和营运资本需求将影响财务状况[13] - 2024年第三季度GAAP净收益为28,260万美元，稀释每股收益为0.56美元[24] - 2024年第三季度非GAAP净收益为30,241万美元，稀释每股收益为0.60美元[24] - 2024年第三季度调整后EBITDA为56,213万美元，调整后EBITDA利润率为20.5%[27] - 2024年第三季度现金及现金等价物为193,805万美元，较2024年5月31日的244,225万美元有所下降[30] - 2024年第三季度应收账款为184,925万美元，较2024年5月31日的199,798万美元有所下降[30] - 2024年第三季度总资产为1,657,017万美元，较2024年5月31日的1,638,637万美元有所增加[30] - 2024年第三季度长期债务为295,721万美元，较2024年5月31日的298,133万美元有所下降[30] - 2024年第三季度股东权益为911,321万美元，较2024年5月31日的888,879万美元有所增加[30] - 2024年第三季度非控制权益为1,637万美元，较2024年5月31日的2,133万美元有所下降[30] - 2024年第三季度总负债为744,059万美元，较2024年5月31日的747,625万美元有所下降[30] - 公司2024年第三季度净销售额为27.4亿美元，同比下降8.1%[32] - 2024年第三季度毛利润为7405.9万美元，同比增长17%[32] - 2024年第三季度运营收入为3521万美元，去年同期为亏损1.4367亿美元[32] - 2024年第三季度归属于控股股东的净收益为2826万美元，同比增长16.3%[32] - 2024年第三季度每股基本收益为0.57美元，同比增长16.3%[32] - 2024年第三季度经营活动产生的现金流为4905.3万美元，同比下降63.7%[37] - 2024年第三季度公司投资于物业、厂房和设备的金额为1516.1万美元，同比下降53.9%[37] - 2024年第三季度公司回购普通股807.9万美元[37] - 2024年第三季度公司现金及现金等价物期末余额为19.3805亿美元，同比下降55%[37] - 公司2025财年第二季度净销售额为2.74亿美元，同比下降8.1%，主要由于消费者产品部门销售额下降2.3%至1.167亿美元，建筑产品部门销售额增长4.0%至1.573亿美元[119][120] - 公司2025财年第二季度毛利润为7410万美元，同比增长17.1%，主要得益于消费者产品部门的利润率提升和建筑产品部门Ragasco的贡献[123] - 公司2025财年第二季度调整后EBITDA为5620万美元，同比增长2.0%，其中消费者产品部门调整后EBITDA增长22.0%至1550万美元，建筑产品部门增长3.1%至4720万美元[131] - 公司2025财年第二季度每股收益（稀释后）为0.56美元，同比增长0.20美元，主要由于持续经营业务净收益增长至2830万美元[119] - 公司2025财年第二季度SG&A费用为6790万美元，同比下降3.8%，主要由于公司分离后部分企业间接费用减少[124] - 公司2025财年第二季度权益收入为3460万美元，同比下降4.0%，主要由于ClarkDietrich贡献减少[128][129] - 公司2025财年第二季度所得税费用为910万美元，同比增长250万美元，主要由于税前收益增加[130] - 公司2025财年上半年净销售额为5.314亿美元，同比下降7.87亿美元，主要由于消费者产品部门销售额下降[134] - 公司2025财年上半年持续经营业务净收益为5250万美元，同比增长770万美元，主要由于运营亏损减少[134] - 公司2025财年上半年调整后EBITDA为1.046亿美元，同比下降1640万美元，主要由于建筑产品部门贡献减少[134] - 公司总净销售额为5.313亿美元，同比下降12.9%，主要由于建筑产品销售额下降6.4%至2.97亿美元，消费产品销售额下降1.0%至2.343亿美元[135] - 消费产品销量增长2.0%至3259万单位，建筑产品销量下降10.2%至642万单位，总销量下降0.8%至3901万单位[135] - 公司毛利润为1.366亿美元，同比增长2.8%，主要由于消费产品毛利润增长1090万美元，部分抵消了建筑产品毛利润下降650万美元的影响[137] - 销售及管理费用(SG&A)下降1110万美元至1.34亿美元，主要由于分离后公司管理费用的减少，部分被Ragasco收购增加的540万美元所抵消[138] - 公司调整后EBITDA为1.046亿美元，同比下降13.5%，其中消费产品EBITDA增长23.8%至3330万美元，建筑产品EBITDA下降17.6%至8690万美元[147] - 公司经营活动产生现金流9020万美元，投资活动使用现金流1.016亿美元，主要用于以8820万美元收购Ragasco[149] - 公司现金及等价物从期初的2.442亿美元下降至1.938亿美元，主要由于收购Ragasco和股票回购等资本支出[150] - 公司经营活动产生的净现金流在截至2024年11月30日的六个月内为9020万美元，较去年同期的1.947亿美元下降，主要原因是分离事件和来自非合并合资企业的股息减少了2620万美元[155] - 公司投资活动使用的净现金流在截至2024年11月30日的六个月内为1.016亿美元，较去年同期的9780万美元有所增加，主要由于收购Ragasco和资本支出，部分被出售可持续能源解决方案业务51%股权的收益所抵消[157] - 公司融资活动使用的净现金流在截至2024年11月30日的六个月内为3900万美元，较去年同期的1.209亿美元有所减少，主要由于支付了1490万美元回购35万股普通股和支付了1710万美元的普通股股息[159] 债务与信贷 - 公司拥有5亿美元的未担保循环信贷额度[9] - 公司预计2026年到期的2.5亿美元高级无担保票据已于2023年7月28日全额偿还[9] - 公司拥有5亿美元的信贷额度，截至2024年11月30日尚未使用，足以满足未来12个月的运营需求[151] - 截至2024年11月30日，公司未动用5亿美元的信贷额度，短期和长期债务协议的财务条款均得到遵守[163] 收购与投资 - 公司2024年2月1日收购了Halo公司80%的控股权[40] - 公司于2024年6月3日收购了挪威的Ragasco公司，总收购价为101,424美元，其中包括7,139美元的或有对价[81] - 公司2024年6月3日以1.014亿美元现金收购了挪威领先的复合丙烷气瓶制造商Ragasco，并可能额外支付1,400万美元的收益[106] - 公司收购Ragasco的商誉为41,639百万美元，总收购价格为108,563百万美元[84] - 公司收购Ragasco的无形资产总值为31,698百万美元，包括商标4,379百万美元、技术诀窍14,659百万美元和客户关系12,660百万美元[83] 股东权益与股息 - 2024年第三季度股东权益为911,321万美元，较2024年5月31日的888,879万美元有所增加[30] - 公司2024年12月17日宣布每股普通股季度股息为0.17美元，将于2025年3月28日支付[106] - 公司董事会于2024年12月24日宣布每股普通股季度股息为0.17美元，将于2025年3月28日支付给2025年3月14日登记在册的股东[160] - 截至2024年11月30日，公司仍有571.5万股普通股可用于回购，此前董事会授权回购总计1000万股普通股[161] - 公司目前没有重大合同或监管限制支付股息，董事会每季度审查股息并根据财务状况、运营结果、资本需求、现金流和业务前景等因素确定股息率[165] 市场与行业趋势 - 2024年11月美国住宅建筑支出同比增长3.0%，达到9,181.13亿美元[109] - 2024年11月美国非住宅建筑支出为1,234.47亿美元，同比增长3,346.9万美元[109] - 2024年11月美国核心CPI为3.30%，较2023年11月下降0.72%[109] 其他财务信息 - 公司在截至2024年11月30日的六个月内，与Worthington Steel的钢铁供应和服务协议下的采购总额为51,455美元，其中5,977美元在2024年11月30日应付[45] - 公司的坏账准备从2024年5月31日的343美元增加到2024年11月30日的2,553美元，主要由于消费品部门的一个客户破产[47] - 公司在2024年11月30日的未合并联营企业投资包括ClarkDietrich（25%）、Sustainable Energy Solutions（49%）、WAVE（50%）和Workhorse（20%）[54] - 公司在截至2024年11月30日的六个月内从未合并联营企业获得的总分配为77,769美元，其中WAVE的分配导致负资产余额为110,763美元[55] - 公司在2024年11月30日的未合并联营企业总资产为971,142美元，总负债和权益为971,142美元[57] - 公司在2024年11月30日的未合并联营企业净销售额为492,990美元，净利润为89,186美元[58] - 公司在2024年11月30日的重组和其他费用净额为3,778美元，其中包括前CEO退休时加速归属的股票补偿费用2,665美元[60] - 公司在2024年11月30日的未偿还备用信用证总额为9,500美元，未提取任何金额[64] - 公司的多年度循环信贷额度将于2028年9月27日到期，截至2024年11月30日未使用，可用额度为500,000美元[65] - 公司2024年11月30日结束的三个月内，其他综合收益（OCI）净亏损为3,320万美元，主要受外汇折算亏损2,902万美元和现金流对冲亏损54万美元的影响[66] - 公司2024年11月30日结束的六个月内，其他综合收益（OCI）净亏损为2,836万美元，主要受外汇折算亏损2,914万美元和现金流对冲亏损119万美元的影响[66] - 公司2024年11月30日结束的六个月内，净收益为28,009万美元，较2023年同期的28,167万美元略有下降[67] - 公司2024年11月30日结束的六个月内，回购了35万股普通股，剩余可回购股份为571.5万股[68] - 公司2024年11月30日结束的六个月内，授予了54,200股非合格股票期权，加权平均行权价格为44.38美元，加权平均公允价值为16.38美元[70] - 公司2024年11月30日结束的六个月内，授予了289,820股服务型限制性普通股，加权平均公允价值为44.89美元，预计税前股票补偿费用为13,011万美元[71] - 公司2024年11月30日结束的六个月内，授予了42,100股绩效股票奖励，预计税前股票补偿费用为1,868万美元[72] - 公司2024年11月30日止六个月的所得税费用反映了预计年度有效税率（ETR）为24.1%，而2023年同期为25.7%[73] - 2024年11月30日止三个月的基本每股收益（EPS）为0.57美元，稀释后为0.56美元，而2023年同期分别为0.36美元和0.36美元[75] - 2024年11月30日止六个月的净销售额为531,354美元，其中消费品部门贡献234,343美元，建筑产品部门贡献297,011美元[78] - 2024年11月30日止六个月的调整后EBITDA为104,649美元，较2023年同期的120,958美元有所下降[78] - 2024年11月30日止三个月的资本支出为15,161美元，其中消费品部门支出5,789美元，建筑产品部门支出4,348美元[78] - 2024年11月30日止六个月的折旧和摊销费用为23,757美元，较2023年同期的24,290美元略有下降[78] - 2024年11月30日止三个月的调整后EBIT为41,013美元，较2023年同期的38,968美元有所增长[79] - 公司2024年11月30日的总资产为1,657,017美元，其中消费品部门资产为574,568美元，建筑产品部门资产为764,911美元[80] - 公司持有的衍生金融工具公允价值为877百万美元，其中803百万美元为对冲工具，74百万美元为非对冲工具[90] - 公司现金流动对冲工具的名义金额为11,597百万美元，到期日为2024年12月至2025年12月[93] - 公司在2024年11月30日的净投资对冲工具中，欧元债务的名义金额为99,479百万美元，用于对冲葡萄牙业务的汇率风险[94] - 公司持有的非对冲衍生金融工具名义金额为982百万美元的商品合约和64,712百万美元的外汇合约[96] - 公司在2024年11月30日的衍生金融工具中，商品合约的公允价值为803百万美元，外汇合约的公允价值为74百万美元[90] - 公司在2024年11月30日的现金流动对冲工具中，商品合约的公允价值损失为360百万美元，利率合约的公允价值收益为51百万美元[93] - 公司在2024年11月30日的非对冲衍生金融工具中，商品合约的公允价值收益为398百万美元，外汇合约的公允价值损失为489百万美元[96] - 公司在2024年11月30日的净投资对冲工具中，欧元债务的重新计量收益为4,329百万美元[94] - 公司2024年11月30日的衍生金融工具资产为8.77亿美元，负债为7.78亿美元[98] - 公司2024年5月31日的衍生金融工具资产为9.2亿美元，负债为14.21亿美元[98] - 公司2024年5月31日的非经常性公允价值资产为3.64亿美元，其中包括5,000万美元的应收票据投资和3.14亿美元的未合并附属公司投资[99] - 公司2024年11月30日的长期债务公允价值为26.56亿美元，2024年5月31日为25.79亿美元[101] - 公司财务报表的编制基于GAAP，涉及对资产、负债、收入和费用的估计和假设，这些估计基于历史经验、当前趋势和其他相关因素[166] - 市场风险未发生重大变化，与2024年10-K表格中披露的内容一致[167]