餐厅数量与分布 - 截至2024年12月29日，公司在全球7个国家和美国领土拥有7240家餐厅，其中美国5933家，国际市场1307家[15][16] - 2024年公司自营餐厅约占温蒂餐厅系统总数的5%[22] - 2024年公司新开276家餐厅，其中自营3家，加盟273家；关闭276家表现不佳餐厅，其中自营21家，加盟255家[23] - 2022 - 2024财年各年年初餐厅数量分别为6949家、7095家、7240家；当年新开餐厅数量分别为276家、248家、276家；当年关闭餐厅数量分别为130家、103家、276家；各年年末餐厅数量分别为7095家、7240家、7240家[23] - 截至2024年12月29日，207家美国加盟商运营5552家餐厅，107家国际加盟商运营1294家餐厅[46] - 截至2024年12月29日，公司运营餐厅所有权约占总体系的5%[42] - 截至2024年12月29日，公司约95%的餐厅由加盟商运营[93] - 截至2024年12月29日，美国市场381家公司运营餐厅中，151家土地和建筑为自有，136家建筑自有且持有土地长期租赁权，94家土地和建筑均为租赁；国际市场13家公司运营餐厅土地和建筑均为租赁；全球房地产与开发部门拥有486处、租赁1155处房产用于出租或转租给加盟商[152] - 截至2024年12月29日，温迪餐厅系统共有7240家餐厅，其中美国5933家，国际1307家[164][167] - 截至2024年12月29日，美国公司运营餐厅数量为381家，特许经营餐厅为5552家；国际公司运营餐厅为13家，特许经营餐厅为1294家，全系统餐厅数量为7240家[191] 餐厅供应与分销 - 截至2024年12月29日，美国餐厅所用新鲜牛肉由3家独立加工商（共5个生产设施）供应，鸡肉由5家独立加工商（共7个生产设施）供应[26] - 有一家主要的食品、包装和饮料产品直供分销商，服务约67%的美国餐厅，另外4家直供分销商合计服务约32%的美国餐厅[26] 财政报告期 - 公司的财政报告期为52或53周，截至最接近12月31日的周日，2022 - 2024年均为52周[19] 业务细分领域 - 公司业务包括温蒂美国、温蒂国际和全球房地产与开发三个细分领域[21] 餐厅业务收入来源 - 公司餐厅业务收入主要来自自营餐厅销售和加盟相关收入[22] 餐厅运营季节性 - 公司餐厅运营有一定季节性，夏季平均餐厅销售额通常高于冬季[34] 餐厅收购、处置与特许经营权翻转 - 2024 - 2022年餐厅收购数量分别为0、0、1家，处置数量分别为3、0、1家，特许经营权翻转数量分别为50、99、79次[45] 特许经营费用与政策 - 美国和加拿大现行特许经营协议要求加盟商支付月销售额4.0%的特许权使用费，美国新餐厅初始技术援助费为50,000美元，加拿大为50,000加元[48][50] - 2024年7月和9月，公司分别在美国、加拿大和部分国际市场推出新开发激励结构，符合条件的新餐厅可享受2 - 4年特许权和全国广告费用减免[54] - 截至2024年12月29日，美国餐厅全国广告贡献率为3.5%，本地和区域广告贡献率为0.5%；加拿大餐厅全国广告贡献率约为3%，本地和区域广告贡献率约为1%，魁北克除外[57] 员工情况 - 截至2024年12月29日，公司约有14,500名员工，约三分之一为全职，三分之二为兼职[60] - 2024年公司员工资源团体（ERGs）举办了超100场广泛的活动[63] - 公司运营餐厅的总经理和区域经理有资格获得基于绩效的现金激励奖金，餐厅支持员工可参与基于绩效的年度奖金计划[64] - 公司为美国员工提供医疗、牙科、视力和处方药保险等福利[65] 慈善捐赠 - 2024年公司向全球各类组织进行慈善捐赠，支持的戴夫·托马斯收养基金会庆祝第15000例收养[68] 法律法规遵守 - 公司和加盟商在美国需遵守联邦、州和地方法律法规，包括建筑分区、健康安全、劳动就业等方面[69] - 公司国际业务和加盟商需遵守所在国家、省和地方的法律法规，包括特许经营、劳动就业等[71] - 公司运营受各类环境法律法规约束，可能面临污染场地修复、罚款等责任[72] 公司面临的竞争与风险 - 公司面临来自其他餐厅公司、杂货店和零售食品店的竞争，可能导致收入减少和市场份额流失[78] - 宏观经济不利或地区经济不佳，可能导致消费者外出就餐支出和客流量下降[80] - 消费者可自由支配支出和口味偏好变化，可能影响公司业务和财务状况[81] - 公司成功依赖品牌价值和声誉，负面事件可能损害品牌并影响业务[83] - 营销广告和新产品开发效果影响公司业绩和品牌价值，系统销售额下降可能减少广告资金[84] - 社交媒体信息传播可能损害公司业务和品牌，使用不当可能面临法律风险[85] - 公司业务增长依赖新餐厅开业，但诸多不可控因素可能影响新餐厅开业，进而影响业务和经营业绩[97] - 公司通过系统优化计划优化餐厅体系，包括餐厅转让、收购和处置等，但执行该计划存在风险，可能影响业务和财务结果[98] - 公司的知识产权保护存在不足风险，可能损害品牌价值和业务，且无法确保能在全球充分保护品牌[87][88] - 食品安全事件或健康问题可能给公司带来负面宣传，影响品牌、业务和经营业绩[90] - 公司可能无法实现全球销售增长或维持、扩大各时段的市场份额，早餐时段战略执行失败可能产生重大不利影响[91][92] - 公司以加盟为主的商业模式存在风险，加盟商运营不佳可能影响公司收入、品牌形象和业务发展[93][94][95] - 公司的财务结果很大程度依赖加盟商的运营和财务成功，加盟商经营恶化可能导致公司收入减少[95] - 公司租赁和拥有大量房地产，面临房地产价值下降、成本增加以及环境责任等风险[100][101][102] - 公司可能无法有效管理餐厅的收购和处置，或成功实施其他战略举措，从而对业务、经营业绩和财务结果产生不利影响[98][99] - 公司国际业务面临多种风险，如经济政治状况、腐败风险、文化差异等，可能影响国际增长战略和运营结果[104] - 2021年进入英国市场，计划在新老国际市场加速餐厅开发，新市场可能需更多广告投入，且餐厅成本可能高于预期[105] - 商品成本和其他运营成本增加会影响公司盈利能力，历史上曾通过提高菜单价格应对，但未来成本增加不一定能通过提价抵消[106] - 易受供应链短缺或中断影响，可能导致收入下降、成本增加和品牌受损，部分产品依赖少数供应商和分销商[107] - 公司不控制QSCC决策活动，若QSCC出现问题，会对系统销售、运营成本和供应链管理产生不利影响[108] - 劳动力成本增加和劳动力短缺会影响公司销售成本和运营费用，且公司成功依赖于吸引和留住合格员工[109][110] - 公司未来成功部分取决于高级领导团队和关键人员的留任，2024年领导层和组织结构变化若管理不善，会影响业务和财务结果[111] - 数字商务战略、平台和技术存在风险，若无法满足客户期望或无法跟上竞争对手，会影响业务和财务状况[112][113] - 公司严重依赖计算机系统和信息技术，系统故障或技术问题会影响业务运营，可能需要大量资本投资来修复[114][115] - 公司和部分子公司受证券化融资安排限制，高级票据以大部分国内和部分国外创收资产为担保[118] - 高级票据受一系列契约和限制约束，存在快速摊销事件和违约事件风险，发生时公司可用资金可能减少或消除[119] - 契约和管理协议限制公司及子公司进行特定交易，可能影响公司未来增长前景等[120] - 公司偿还债务和满足资金需求依赖未来经营业绩和现金流，无法保证有足够资金偿债和满足流动性需求[122] - 公司面临承诺、担保和其他负债风险，未来可能增加此类风险[123] - 公司普通股股息由董事会决定，取决于盈利、财务状况等因素，子公司支付股息能力受债务协议限制[124] - 公司证书包含反收购条款，董事会可不经股东批准发行优先股，限制从关联方筹集资金[127] - 公司面临投诉、诉讼、法律监管、隐私数据和环境社会治理等多方面风险，可能影响品牌、业务和财务状况[128][130][132][134] - 公司目前维持自认为适合自身规模和类型业务的保险，但可能遭遇无法投保或认为投保不经济的损失，如特定自然灾害、恐怖主义行为或宣战导致的损失，且未来保险费可能增加，无法以合理条款获得类似保险[135] - 会计标准变更、资产减值或其他费用确认可能对公司未来经营业绩产生不利影响，评估长期资产、商誉和无形资产可收回性时的估计和假设具有主观性，若发生变化可能需记录减值费用[136] - 税收事项，包括税率或法律变化、新税征收、与税务机关的分歧和意外税务负债，可能影响公司经营业绩和财务状况[137] - 公司运营受外币汇率波动影响，大部分收入、成本和债务以美元计价，国际业务受汇率波动和货币法规变化影响，主要风险来自加元兑美元汇率波动[139] - 不可预见事件，如恶劣天气、自然灾害、敌对行动、社会动荡、健康疫情或大流行等，可能对公司业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[140] - 2024年公司未发现对业务战略、经营业绩或财务状况产生重大影响或可能产生重大影响的网络安全威胁，但无法消除所有网络安全风险，也不能保证未发生未被检测到的网络安全事件[144] 公司办公地点 - 截至2024年12月29日，公司总部位于俄亥俄州都柏林，自有土地，办公面积324,025平方英尺；加拿大温迪餐厅公司位于加拿大安大略省伯灵顿，租赁土地，办公面积8,917平方英尺[150] 股权与股息 - 截至2025年2月19日，Nelson Peltz、Peter May和Matthew Peltz三人合计拥有约占公司总投票权15%的普通股[125] - 根据Trian协议，公司董事会批准相关人员最多可拥有不超过32.5%（有调整条款）的公司普通股[126] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，代码为“WEN”，每股普通股享有一票表决权，目前除普通股外无其他类别股权证券发行和流通，但公司有权发行至多1亿股优先股[156] - 公司在2023年和2024年的第一、二、三、四季度均支付每股0.25美元的普通股季度现金股息[157] - 2025年第一季度，公司宣布每股普通股股息为0.25美元，将于2025年3月17日支付给截至2025年3月3日登记在册的股东[158] - 截至2025年2月19日，公司普通股约有18,059名登记持有人[159] 股票回购 - 2024年第四财季，公司及其附属购买方共回购862,390股普通股，平均每股价格17.93美元[159] - 2024年12月29日至2025年2月19日，公司根据2023年1月授权回购340万股，总价5040万美元[161] - 2023年1月，董事会授权一项回购计划，至2027年2月28日，最多回购5亿美元普通股[162] 财务数据关键指标变化 - 2024年数字销售占全球系统销售额的比例从2023年的约13.2%增至约17.6%[179] - 2024年公司收入为22.5亿美元，较2023年的21.8亿美元增长3.0%[181] - 2024年全球同店销售额增长1.5%，美国增长1.4%，国际增长2.8%，两年基础上全球同店销售额增长5.8%[181] - 2024年公司净收入为1.944亿美元，较2023年的2.044亿美元下降4.9%[181] - 2024年总营收22.465亿美元，较2023年增长6490万美元；2023年总营收21.816亿美元，较2022年增长8610万美元[186] - 2024年净利润1.944亿美元，较2023年下降10%；2023年净利润2.044亿美元，较2022年增长27%[186] - 2024年美国同店销售方面，公司运营餐厅为0%，特许经营餐厅为1.5%，全系统为1.4%[188] - 2024年全球同店销售方面，公司运营餐厅为 - 0.1%，特许经营餐厅为1.7%，全系统为1.5%[188] - 2024年全球系统销售额为144.874亿美元，较2023年增长3.1%；美国系统销售额为125.538亿美元，较2023年增长2.2%；国际系统销售额为19.336亿美元，较2023年增长9.0%[190] - 2024年美国公司运营餐厅平均单店销售额为227.51万美元，特许经营餐厅为208.57万美元，全系统为209.82万美元[190] - 2024年销售额为9.259亿美元，较2023年减少420万美元，主要因公司运营餐厅净关闭310万美元和同店销售下降0.1%（240万美元）[193] - 2024年特许经营特许权使用费收入为6.26亿美元，较2023年增加3370万美元，其中930万美元因全球特许经营同店销售增长1.7%，830万美元因净新开餐厅[194] - 2024年特许经营费增加主要由于特许经营餐厅提前终止费用820万美元、为加盟商提供信息技术服务费用增加470万美元和其他杂项费用增加450万美元[195] - 2024年特许经营租金收入为23650万美元，较2023年的23020万美元增加630万美元，主要因修订现有租约400万美元和签订新租约220万美元[196] - 2024年广告基金收入为45810万美元，较2023年的42900万美元增加2910万美元，主要源于促销活动1200万美元、美加地区特许经营同店销售额增加690万美元和净新开餐厅发展560万美元[197] - 2024年销售成本占销售额的比例为84.6%，较2023年的85.4%下降0.8%，主要因平均客单价提高和劳动效率提升[198] - 2024年特许经营支持

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度全球系统销售额按固定汇率计算增长5.4%，达到37亿美元，美国同店销售额增长4.1%，国际业务增长4.9% [38] - 2024年全年总系统销售额达到145亿美元，较上年增长超3%，调整后息税折旧摊销前利润和自由现金流增长，通过股息和股票回购向股东返还超2.8亿美元 [14][15] - 2024年全年早餐销售额增长超6%，数字销售额增长近40%，全球公司运营餐厅利润率较上年提高80个基点 [15][17][18] - 2025年预计全球系统销售额增长约2% - 3%，调整后息税折旧摊销前利润增至5.5 - 5.6亿美元，调整后每股收益在0.98 - 1.02美元之间，自由现金流在2.75 - 2.85亿美元之间 [51][55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司运营餐厅收入同比增长2.7%至2.328亿美元，特许经营权使用费收入同比增加600万美元至1.338亿美元，特许经营费增加1370万美元至3420万美元 [39] - 2024年美国公司餐厅利润率为16.5%，较上年增加300个基点 [40] - 2025年预计美国公司运营餐厅利润率在16%左右，正负浮动50个基点 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度美国同店销售额增长受流量和平均客单价增加推动，各时段均有增长，10月同店销售额同比增长超10% [38] - 2024年美国业务同店销售额增长1.4%，在快餐汉堡类别中保持或增加了美元和流量份额；国际系统销售额增长9%，同店销售额增长2.8% [14] - 2025年预计行业快餐汉堡类别流量持平或下降1%，公司预计美国实现低个位数系统销售额增长，国际实现高个位数至低两位数系统销售额增长 [51][148] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司有三个战略举措，即提供新鲜著名的食物、提供卓越的客户体验和加速全球门店开发 [25] - 新鲜著名食物战略将专注于诱人的核心产品、有影响力的创新和相关价值，计划在鸡肉和饮料等快速增长类别中扩张，加强超值套餐平台的价值领导地位 [26][27] - 增加各餐厅的运营强度，投资现场资源支持加盟商，加速数字菜单板、人工智能语音点餐和数字自助服务亭的实施 [31][32] - 基于在建新店和加盟商承诺，2025年净门店增长目标为2% - 3% [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年消费者外出就餐支出预计仍将承压，快餐汉堡类别流量预计持平或下降1%，但公司有信心实现全球同店销售额连续第15年增长 [51][65] - 第一季度同店销售额预计同比下降，是全年低谷，随着行业流量改善和公司活动推动，增长速度将提高 [65][66] 其他重要信息 - 公司更新资本分配政策，优先投资业务，2025年资本支出增至1 - 1.1亿美元，通过建店计划投资约7000万美元；支付有吸引力的股息，新目标股息支付率为调整后收益的50% - 60%；保持强大的资产负债表，目标净杠杆率为调整后息税折旧摊销前利润的3.5 - 5倍；通过股票回购向股东返还多余现金，2025年计划将股票回购增加至2亿美元 [45][46][48] - 公司将于3月6日举办投资者日活动，3月11日参加花旗全球消费者与零售会议，3月12日参加瑞银全球消费者与零售会议，3月25日参加派珀·桑德勒举办的NDR活动，计划于5月1日公布第一季度收益并举行电话会议 [59][60][61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年系统销售额增长指引中同店销售额增长的假设及第一季度趋势 - 公司预计2025年同店销售额为正增长，第一季度同比下降，是全年低谷，随着行业流量改善和公司活动推动，增长速度将提高 [65][66] 问题: 门店开发前景，包括2025年目标达成情况、开发协议覆盖情况、加盟商需求和整体情绪 - 公司对2025年净门店增长2% - 3%的指引有高度信心，相关协议已到位，这将是15年多来新建餐厅最多的一年，公司将在3月6日投资者日分享长期门店增长展望 [69][70] 问题: 推动同店销售额增长的机会和公司组织架构调整及激励薪酬变化 - 公司将在投资者日分享菜单方面的创新，包括核心产品组合增长、创新和价值方面的举措；运营上注重运营强度，确保每次都能为客户提供完美体验，将围绕此调整组织架构、优先级、薪酬和指标 [75][77][78] 问题: 为何选择股票回购而非将资金重新投入业务，以及为何在今年 refinance 债务 - 公司资本分配政策允许在保持有吸引力股息的同时加速增长计划，当前股价有吸引力，因此加速股票回购；2025年计划 refinance 总计4亿美元债务，预计总债务在2025年及以后会因证券本金摊销而略有下降，同时计划增加息税折旧摊销前利润以降低净杠杆率 [81][82][85] 问题: 早餐业务的评估、未来三到五年的战略以及是否需要公司长期持续投资 - 2024年早餐业务比类别增长快300个基点，是公司重要优先事项，未来将继续投资提高知名度，进行产品创新，推动现场组织执行卓越，以提升客户早餐体验，早餐业务将是公司业务增长的顺风因素 [90][91][92] 问题: 新加入公司对业务的早期观察以及能从过去经验中带来的最佳实践 - 公司具备创造巨大价值的所有要素，新CFO将通过专注、执行和速度推动业务运营卓越，重点是建造更多餐厅和提高餐厅盈利能力 [95][96][99] 问题: 2025年门店增长指引从3% - 4%调整到2% - 3%的原因 - 部分门店建设时间有所调整，但这些门店未来仍会建设，公司对2025年2% - 3%的净门店增长有高度信心，这代表着比过去15年更多的餐厅建设，今年是基础年，预计未来会加速增长 [102][103] 问题: 能快速实施并影响客户体验的投资 - 对现场组织的投资，包括增加在餐厅的频率和达到高标准，是短期内提升客户体验和业务势头的最重要因素；技术方面，将加速FreshAI数字菜单板在全系统的推广，以改善客户体验并提高餐厅劳动效率 [107][108][109] 问题: 第一季度后同店销售额增长的流量改善驱动因素以及行业在2025年的发展和营销信息变化 - 行业将继续改善，公司的目标是在市场中获胜，将通过核心创新、价值投资和合作活动创造体验；消费者仍在寻求价值，公司将继续在超值套餐平台上创新，为客户带来价值 [113][114][117] 问题: 得来速语音点餐试点的早期经验，特别是服务速度和客单价提升情况 - 公司对得来速语音点餐试点结果满意，已扩展到超100家门店，今年将扩展到500 - 600家，该技术能驱动销售，提高订单准确性，为客户提供更好体验，未来有很大发展前景 [121][122][123] 问题: 海绵宝宝促销活动中获得的客户是否有保留，以及在类似促销活动执行上是否需要改进以获得更长的长尾效应 - 公司在2024年第四季度的海绵宝宝促销活动中表现出色，学到了很多经验，包括供应链、客户体验等方面；2025年将开展与美国女童子军的合作，继续通过合作活动融入文化并提供优质体验，同时不断改进以提升客户体验和执行效果 [126][127][128] 问题: 美国特许经营商的平均盈利能力、新门店的现金回报率与疫情前的比较，以及特定加盟商群体对门店增长的贡献和加盟商组合是否需要整合 - 公司正在收集2024年特许经营商盈利能力数据，将在今年晚些时候分享；2023年特许经营商盈利能力有改善，预计2024年进一步提升；公司将继续扩大加盟商群体，建店计划是重要举措，对相关回报满意 [132][133][135] 问题: 早餐业务在2025年的销售组合趋势以及是否会因投资转移而出现倒退 - 公司预计2025年早餐业务增长将快于其他业务，早餐业务仍有很大潜力，将通过提高知名度、产品创新和运营卓越等方式为公司带来增长动力 [138][139][140] 问题: 国际市场同店销售额加速增长的驱动因素，以及2025年净门店增长中国际市场的扩张情况和关键优先事项 - 创新是国际市场同店销售额增长的重要驱动因素，如加拿大的合作活动带来了良好提升，公司在英国也在改变配送和数字战略；2025年预计新开150 - 200家门店，约三分之二来自国际市场，其中约三分之一来自加拿大和欧洲，约一半来自亚太中东非洲地区，拉丁美洲也有良好增长，公司将在3月6日分享更多细节 [143][144][145] 问题: 2025年同店销售额展望中美国和国际市场的构成情况 - 预计美国实现低个位数系统销售额增长，国际实现高个位数至低两位数系统销售额增长，公司计划在美国市场表现与行业持平或更好 [148] 问题: 2025年美国商品通胀水平的预期，特别是牛肉成本的影响 - 2025年指引中包含约1%的商品通胀和约4%的工资率通胀，牛肉预计是商品通胀的最大驱动因素，同时培根也会带来一定压力，但其他方面的改善会部分抵消；目前预计关税对商品销售成本无重大影响，但公司会密切关注 [152][153]

文章核心观点 - 温蒂公司2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，但近一个月股价表现不佳 [1][3] 财务表现 - 2024年第四季度营收5.7427亿美元，同比增长6.2%，超Zacks共识预期1.79% [1] - 同期每股收益0.25美元，去年同期为0.21美元，超共识预期4.17% [1] 股价表现 - 过去一个月温蒂公司股价回报率为 -6%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 +3.9% [3] - 目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 餐厅总数7240家，低于九位分析师平均预期的7270家 [4] - 美国同店销售额增长4.1%，高于九位分析师平均预期的3% [4] - 国际同店销售额增长4.9%，高于七位分析师平均预期的2.1% [4] - 全球同店销售额增长4.3%，高于六位分析师平均预期的3.4% [4] - 美国餐厅数量5933家，低于五位分析师平均预期的5963家 [4] - 广告基金收入1.1493亿美元，略低于九位分析师平均预期的1.155亿美元，同比增长5.5% [4] - 特许经营权租金收入5856万美元，略高于八位分析师平均预期的5847万美元，同比增长3.2% [4] - 特许经营权特许权使用费和费用收入1.6796亿美元，高于八位分析师平均预期的1.5788亿美元，同比增长31.4% [4] - 特许经营费收入3418万美元，高于五位分析师平均预期的2503万美元，同比增长67% [4] - 特许经营权特许权使用费收入1.3379亿美元，略高于五位分析师平均预期的1.3349亿美元 [4] - 国际系统销售额4.95亿美元，略高于三位分析师平均预期的4.9344亿美元 [4] - 总系统销售额36.7亿美元，略高于三位分析师平均预期的36.5亿美元 [4]

文章核心观点 - 温迪公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初以来下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化，当前Zacks排名为持有，同行业达美乐披萨即将公布财报 [1][2][3] 温迪公司财报情况 - 本季度每股收益0.25美元，超Zacks共识预期的0.24美元，去年同期为0.21美元，盈利惊喜率4.17% [1] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收5.7427亿美元，超Zacks共识预期1.79%，去年同期为5.4065亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 温迪公司股价表现 - 年初以来股价下跌约12.8%，而标准普尔500指数上涨2.9% [3] 温迪公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论和未来盈利预期 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks排名跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内与市场表现一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期0.22美元，营收5.4496亿美元，本财年共识每股收益预期1.03美元，营收22.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 餐厅行业目前处于前23%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 达美乐披萨情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计2月24日发布 [9] - 预计本季度每股收益4.95美元，同比增长10.5%，过去30天共识每股收益预期下调0.7% [9] - 预计营收14.8亿美元，同比增长5.4% [10]

财务数据关键指标变化（季度与全年对比） - 2024年第四季度公司系统销售额增长5.4%，达37亿美元，全年增长3.1%，达145亿美元[4] - 2024年第四季度总营收为5.743亿美元，调整后营收为4.593亿美元，增长6.4%；全年总营收为22亿美元，调整后营收为18亿美元，增长2.0%[4] - 2024年第四季度净利润为4750万美元，调整后EBITDA为1.375亿美元，增长8.6%；全年净利润为1.944亿美元，调整后EBITDA为5.436亿美元，增长1.4%[4] - 2024年第四季度和全年摊薄后每股收益分别为0.23美元和0.95美元，调整后每股收益分别为0.25美元和1.00美元，分别增长19.0%和3.1%[4] 财务数据关键指标变化（2024年与2023年对比） - 2024年12个月营收22.46492亿美元，较2023年的21.81578亿美元增长约3%[58] - 2024年12个月净利润1.94357亿美元，较2023年的2.0444亿美元下降约5%[58] - 截至2024年12月29日，总资产50.34843亿美元，较2023年的51.82826亿美元下降约3%[60] - 截至2024年12月29日，总负债47.75491亿美元，较2023年的48.73047亿美元下降约2%[60] - 2024年12个月经营活动产生的净现金为3.55307亿美元，较2023年的3.45416亿美元增长约3%[62] - 2024年12个月投资活动使用的净现金为1.29305亿美元，较2023年的0.86546亿美元增长约49%[62] - 2024年12个月融资活动使用的净现金为3.03098亿美元，较2023年的5.04303亿美元下降约40%[62] - 2024年调整后EBITDA为5.43614亿美元，较2023年的5.35928亿美元增长约1%[64] - 2024年调整后营收为17.884亿美元，较2023年的17.52582亿美元增长约2%[64] - 2024年基本每股收益0.95美元，较2023年的0.98美元下降约3%[58] - 2023年和2024年三个月净利润分别为46,938美元和47,497美元；十二个月净利润分别为204,440美元和194,357美元[67] - 2023年和2024年三个月广告资金收入分别为 - 108,904美元和 - 114,930美元；十二个月分别为 - 428,996美元和 - 458,092美元[67] - 2023年和2024年三个月广告资金费用分别为108,069美元和112,880美元；十二个月分别为424,652美元和455,390美元[67] - 2023年和2024年调整后收入三个月分别为44,311美元和50,514美元；十二个月分别为206,111美元和205,248美元[67] - 2023年和2024年摊薄后每股收益三个月均为0.23美元；十二个月分别为0.97美元和0.95美元[67] - 2023年和2024年调整后每股收益三个月分别为0.21美元和0.25美元；十二个月分别为0.97美元和1.00美元[67] - 2023年和2024年十二个月经营活动提供的净现金分别为345,416千美元和355,307千美元[70] - 2023年和2024年十二个月资本支出分别为 - 85,021千美元和 - 94,388千美元[70] - 2023年和2024年十二个月广告资金影响分别为13,866千美元和18,031千美元[70] - 2023年和2024年十二个月自由现金流分别为274,261千美元和278,950千美元[70] 资本分配与股息政策 - 公司更新资本分配政策，新目标股息支付率为调整后收益的50% - 60%，计划2025年回购至多2亿美元股票[4] - 2024年第四季度公司回购0.9百万股，花费1540万美元；2025年第一季度截至2月6日回购0.5百万股，花费690万美元，现有回购授权下约2.281亿美元可用[27] - 公司宣布2025年3月17日支付每股0.25美元的季度股息，2月6日流通股约2.034亿股[26] 2025年财务预测 - 2025年公司预计全球系统销售额增长2.0 - 3.0%，调整后每股收益0.98 - 1.02美元，调整后EBITDA 5.5 - 5.6亿美元[36] - 2025年公司预计资本支出1 - 1.1亿美元，自由现金流2.75 - 2.85亿美元[36] 公司活动安排 - 公司将于2025年3月6日举办投资者日，提供战略愿景概述和长期财务展望[35] 公司业务运营相关信息 - 公司及其加盟商在全球超7000家餐厅雇佣了数十万人[55] - 公司跟踪运营结果和管理业务使用同店销售额、全系统销售额和公司运营餐厅利润率等关键业务指标[49] - 公司报告新餐厅连续营业15个月后的同店销售额，翻新餐厅重新开业后即报告同店销售额，临时关闭超一个财周的餐厅不纳入同店销售额计算[50] - 公司按固定汇率计算同店销售额和全系统销售额增长，排除外汇换算影响以提供更好的同比可比性[53] - 美国公司运营餐厅利润率定义为美国公司运营餐厅销售额减去销售成本后除以销售额，销售成本包含食品和纸张、餐厅劳动力和占用、广告及其他运营成本等[54] - 公司使用调整后收入、调整后EBITDA、调整后每股收益和全系统销售额作为内部业务运营绩效衡量指标，也用于与同行和竞争对手进行基准比较[45] - 自由现金流是公司用于衡量流动性的非GAAP财务指标，定义为运营现金流减去资本支出和广告基金受限运营资产和负债的净变化等[47] 公司风险与前瞻性陈述 - 公司的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异[37] - 影响公司未来业绩的因素众多，包括竞争、经济状况、消费者支出和口味变化等[38] - 公司的主要特许经营商业模式存在风险，可能影响其业绩和成就，如识别、吸引和留住合格加盟商的能力等[40]

文章核心观点 - 温蒂公司公布2024年第四季度和全年未经审计财报，全球同店销售额连续14年增长，更新资本配置政策，宣布新目标股息支付率并计划回购股份，还给出2025年业绩展望 [1][5][26] 运营亮点 销售增长 - 2024年第四季度全球系统销售额增长5.4%达37亿美元，同店销售额增长4.3%；全年系统销售额增长3.1%达145亿美元，同店销售额增长1.5% [4][5] - 2024年第四季度美国系统销售额增长4.5%，国际（不含阿根廷）增长11.3%；全年美国增长2.2%，国际增长9.0% [4] - 2024年第四季度美国同店销售额增长4.1%，国际增长4.9%；全年美国增长1.4%，国际增长2.8% [4] 餐厅情况 - 2024年美国新开餐厅101家，净减少97家；国际新开175家，净增加97家；全球新开276家，净增0家 [4] - 截至2024年底，美国餐厅数量为5933家，国际为1307家，全球共7240家 [4] - 2024年全球餐厅重新装修完成率从86%提升至92% [4] 财务亮点 第四季度 - 总收入5.743亿美元，调整后收入4.593亿美元，增长6.4% [5][6] - 美国公司运营餐厅利润率从13.5%提升至16.5% [6] - 一般及行政费用增长2.3%至6720万美元 [6] - 营业利润增长10.9%至9600万美元 [6] - 净收入增长1.3%至4750万美元 [6] - 调整后EBITDA增长8.6%至1.375亿美元 [6] - 摊薄后每股收益为0.23美元，调整后每股收益为0.25美元，增长19.0% [5][6] 全年 - 总收入22亿美元，调整后收入18亿美元，增长2.0% [5][6] - 美国公司运营餐厅利润率从15.3%提升至16.0% [6] - 一般及行政费用增长2.1%至2.552亿美元 [6] - 营业利润下降2.8%至3.714亿美元 [6] - 净收入下降4.9%至1.944亿美元 [6] - 调整后EBITDA增长1.4%至5.436亿美元 [6] - 摊薄后每股收益为0.95美元，调整后每股收益为1.00美元，增长3.1% [5][6] - 经营活动现金流增长2.9%至3.553亿美元，资本支出增长11.0%至9440万美元，自由现金流增长1.7%至2.79亿美元 [6] 财务变动原因 第四季度 - 收入增长源于特许经营费、公司运营餐厅销售额、广告基金收入和特许经营特许权使用费收入增加 [8] - 美国公司运营餐厅利润率提升得益于更高的平均客单价、顾客数量增长和劳动效率提高 [9] - 一般及行政费用增加主要是激励薪酬和员工薪酬福利增加，部分被专业费用降低抵消 [10] - 营业利润增长主要因净特许经营费、美国公司运营餐厅利润率和特许经营特许权使用费收入增加，部分被早餐广告投资和长期资产减值增加抵消 [11] - 净收入增长主要因营业利润增加，部分被上一年提前偿还债务收益和有效税率增加抵消 [12] - 调整后EBITDA增长主要因净特许经营费、美国公司运营餐厅利润率和特许经营特许权使用费收入增加，部分被早餐广告投资和一般及行政费用增加抵消 [13] - 调整后每股收益增长原因与调整后EBITDA增长原因相同 [14] 全年 - 收入增长主要源于广告基金收入、特许经营费和特许经营特许权使用费收入增加 [16] - 美国公司运营餐厅利润率提升得益于更高的平均客单价和劳动效率，部分被劳动力成本通胀和顾客数量下降抵消 [17] - 一般及行政费用增加主要是员工薪酬福利增加，部分被专业费用降低和激励薪酬减少抵消 [18] - 营业利润下降主要因早餐广告投资、长期资产减值、折旧和摊销以及一般及行政费用增加，部分被特许经营特许权使用费收入、美国公司运营餐厅利润率和净特许经营费增加抵消 [19] - 净收入下降主要因营业利润下降 [20] - 调整后EBITDA增长主要因特许经营特许权使用费收入、美国公司运营餐厅利润率和净特许经营费增加，部分被早餐广告投资和一般及行政费用增加抵消 [21] - 调整后每股收益增长原因与调整后EBITDA增长原因相同，以及公司股票回购计划减少了流通股数量，部分被更高的折旧和云计算摊销抵消 [22] - 自由现金流增长主要因云计算安排现金支付减少，部分被资本支出增加抵消 [23] 股息与股份回购 股息 - 公司宣布常规季度现金股息为每股0.25美元，将于2025年3月17日支付给3月3日登记在册的股东 [24] - 新目标股息支付率为调整后收益的50% - 60%，2025年第二季度起预计每股季度股息为0.14美元 [27] 股份回购 - 2024年第四季度回购0.9百万股，花费1540万美元；2025年第一季度截至2月6日回购0.5百万股，花费690万美元 [25] - 截至2月6日，现有股份回购授权下约2.281亿美元可用，2025年计划回购不超过2亿美元股份 [25][27] 2025年展望 - 全球系统销售额增长2.0 - 3.0% - 调整后每股收益0.98 - 1.02美元 - 调整后EBITDA 5.5 - 5.6亿美元 - 资本支出1 - 1.1亿美元 - 自由现金流2.75 - 2.85亿美元 [34] 非GAAP财务指标 - 公司使用调整后收入、调整后EBITDA、调整后每股收益、自由现金流和系统销售额作为内部业务运营绩效衡量指标，认为能提供有意义视角，便于投资者评估 [40][41] - 自由现金流定义为经营活动现金流减去资本支出和广告基金影响，是公司内部流动性衡量指标 [42] 关键业务指标 - 公司使用同店销售额、系统销售额和公司运营餐厅利润率等指标跟踪运营结果和管理业务，这些是快餐行业常用指标 [45] - 同店销售额和系统销售额包括公司运营和特许经营餐厅销售额，计算时排除阿根廷销售，按固定汇率计算 [46][48][49] - 美国公司运营餐厅利润率定义为美国公司运营餐厅销售额减去销售成本后除以销售额，销售成本不包括部分支持餐厅运营成本、折旧和摊销费用以及长期资产减值 [50] 公司活动 - 2025年2月13日上午8:30举行电话会议和网络直播 [30] - 2025年3月6日在俄亥俄州都柏林举办投资者日活动，提供战略愿景概述和长期财务展望 [31]

文章核心观点 - 温迪公司（WEN）定于2月13日开盘前公布2024年第四季度财报，其业绩受多种因素影响，Zacks模型预测此次有望盈利超预期，同时列举了其他可能盈利超预期的零售批发行业股票 [1][6] 温迪公司Q4财报信息 - 公司上一季度收益符合Zacks共识预期 [1] - Zacks对其每股收益的共识预期为24美分，较去年同期增长14.3%；营收共识预期为5.642亿美元，较去年同期增长4.4% [2] 影响温迪公司Q4业绩的因素 - 公司第四季度业绩可能受菜单创新、技术升级和国际扩张推动，强调早餐时段产品、成本管理和战略定价也有积极作用，如11月初推出纪念海绵宝宝25周年的产品助力营收 [3] - 全球同店销售额强劲增长有望在财报中体现，较高的平均客单价和产品创新助力同店销售，预计美国和国际系统同店销售额分别较上年增长1.9%和2.9% [4] - 预计美国和国际总销售额分别较上年增长3%和11.9%，但通胀压力可能对本季度利润产生负面影响，预计总成本和费用同比增长1.9%，2024财年劳动力通胀预计在3 - 5% [5] Zacks模型对温迪公司的预测 - 模型预测温迪公司此次盈利将超预期，其收益ESP为+2.34%，Zacks排名为3 [6][7] 其他可能盈利超预期的股票 - Floor & Decor（FND）收益ESP为+4.39%，Zacks排名为3，预计本季度收益下降23.5%，过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率为12.2% [8] - 家得宝（HD）收益ESP为+10.28%，Zacks排名为2，过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率为2.3%，本季度收益预计增长8.9% [9][10] - Williams - Sonoma（WSM）收益ESP为+1.36%，Zacks排名为3，本季度收益预计增长5.5%，过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率为17.8% [10]

文章核心观点 - 温蒂公司即将公布的季度财报预计每股收益0.24美元同比增14.3%，营收5.6417亿美元同比增4.4%，过去30天该季度共识每股收益预估下调0.9%，分析还给出公司多项关键指标平均预估及股价表现情况 [1] 公司业绩预期 - 预计季度每股收益0.24美元较去年同期增14.3% [1] - 分析师预测营收5.6417亿美元同比增4.4% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调0.9% [1] 关键指标预估 - “营收 - 广告基金”预计达1.155亿美元较去年同期增6.1% [4] - “营收 - 公司运营餐厅销售额”预计达2.3189亿美元较去年同期增2.3% [4] - “营收 - 特许经营权租金收入”预计达5847万美元同比增3% [5] - “营收 - 特许经营权特许权使用费收入及费用”预计达1.5788亿美元同比增23.5% [5] - “餐厅总数”共识预估为7270家去年同期为7240家 [5] - “国际同店销售额”预计为2.1%去年同期为4.3% [6] - “特许经营餐厅总数”预计为6870家去年同期为6825家 [6] - “公司运营餐厅总数”预计达409家去年同期为415家 [6] - “全球同店销售额”预计为3.4%去年同期为3.2% [7] - “美国公司运营的全系统销售额”预计达2.2671亿美元去年同期为2.205亿美元 [7] - “国际特许经营餐厅数量”预计达1312家去年同期为1198家 [7] - “国际餐厅数量”预计达1326家去年同期为1210家 [8] 股价表现 - 温蒂公司股价过去一个月回报率为 - 4.5%，同期标准普尔500指数回报率为 + 4.2% [8] - 温蒂公司股票获Zacks评级3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [8]

文章核心观点 - 温蒂公司预计2024年第四季度收益和营收同比增长，实际结果与预期的对比将影响短期股价，其有较大可能实现盈利超预期；同时介绍了百胜餐饮集团的预期业绩，该公司盈利超预期较难判断 [1][2][11] 温蒂公司业绩预期 - 预计2025年2月13日发布的2024年第四季度财报中，每股收益0.24美元，同比增长14.3%，营收5.6417亿美元，同比增长4.4% [2][3] - 过去30天，该季度共识每股收益预期下调0.9% [4] - 最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期ESP为+2.34%，当前Zacks排名为3，表明公司很可能超过共识每股收益预期 [10][11] 温蒂公司盈利惊喜历史 - 上一季度预期每股收益0.25美元，实际为0.25美元，无惊喜 [12] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [13] 百胜餐饮集团业绩预期 - 预计2024年第四季度每股收益0.79美元，同比增长5.3%，营收22.9亿美元，同比增长26% [17] - 过去30天，共识每股收益预期下调0.7%，盈利预期ESP为 - 2.56%，Zacks排名为4，难以确定其是否会超过共识每股收益预期；过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预期 [18]

文章核心观点 达里恩市原温迪餐厅可能会有新租户入驻，可能是某种类型的餐厅 [1] 分组1 - 原达里恩温迪餐厅于12月初关闭 [1] - 达里恩市市政服务主任丹·贡巴克称温迪餐厅已签订合同 [1] - 大型企业通常到最后一刻才会披露入驻信息 [1] - 原温迪餐厅位于83号公路和普莱恩菲尔德路西南角，靠近欣斯代尔南部高中 [1]