公司股价表现 - 最近交易时段西部数据收于71.06美元，较前一交易日收盘价上涨0.89%，跑赢当日标准普尔500指数0.03%的涨幅，道指当日上涨0.41%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.12% [1] - 过去一个月，公司股价上涨18.75%，跑赢计算机和科技板块0.55%的跌幅以及标准普尔500指数0.9%的跌幅 [1] 公司财报预期 - 公司将于2024年4月25日公布财报，预计每股收益0.18美元，较去年同期增长113.14%，预计营收33.1亿美元，较去年同期增长18.22% [2] - 扎克斯共识预测显示，分析师预计公司全年每股收益为 - 1.44美元，营收为127.1亿美元，分别较去年变化 + 59.89%和 + 3.16% [2] 分析师评级与预测 - 分析师估计的最新变化通常反映短期业务趋势，积极变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度，且与股价表现直接相关 [3] - 扎克斯评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第一的股票自1988年以来平均年回报率为 + 25%，过去一个月扎克斯共识每股收益估计保持稳定，西部数据目前扎克斯评级为4（卖出） [3] 行业排名情况 - 计算机存储设备行业属于计算机和科技板块，目前该行业扎克斯行业排名为67，处于250多个行业的前27% [4] - 扎克斯行业排名通过衡量行业内个股的平均扎克斯排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

公司业务 - 公司计划在2024年分离两个业务部门，以创建两家独立的上市公司[13] - 公司计划提供云存储服务，同时提供闪存和硬件技术[4] - 公司的硬盘驱动器业务部门的毛利润显著高于闪存业务部门，如果硬盘驱动器业务部门独立交易，其Ev/FCF可能更高[13] 公司财务 - 公司最近发布了超出预期的每股收益，21位分析师提高了他们的每股收益预期[1] - 公司报告的净债务金额接近50.4亿美元，但管理层已经做出了减少债务总额的重大努力[11] - 公司的资产负债比率接近2倍，资产负债表看起来相当稳定[12] 公司战略 - 公司的战略包括品牌认知和在产品销售方面的有机扩张，最近的重组努力可能在未来产生积极影响[13] - 公司面临来自供应链风险、新税收、全球关税等方面的风险，但仍然值得投资[38]

公司业务拆分 - 西部数据计划将公司拆分为硬盘和NAND业务两个垂直领域 现任CEO大卫·戈克勒将领导NAND闪存分拆公司 全球运营执行副总裁欧文·谭将领导独立硬盘公司 分拆预计在今年下半年完成 且被普遍视为对公司有利 [1] 财务业绩 - 公司2024财年第二季度（财年于6月结束）财报表现乐观 营收30亿美元 每股亏损0.69美元 优于市场预期的营收30亿美元和每股亏损1.13美元 [2] - 第二季度营收同比下降2% 云业务收入下降13% 抵消了客户端3%和消费者业务6%的增长 但云业务收入环比增长23% 公司调整后的毛利率同比下降190个基点至15.5% 导致每股亏损0.69美元 高于上年同期的每股亏损0.42美元 [5] - 公司预计2024财年第三季度营收在32亿至34亿美元之间 毛利率和底线将环比改善 调整后每股收益在 - 0.10美元至0.20美元之间 [5] 股价表现 - 受重组计划和第二季度财报超预期影响 西部数据股价今年以来上涨超25% [2] - 从较长期来看 自2021年1月初的55美元涨至目前的约65美元 涨幅20% 而同期标准普尔500指数上涨约35% 且其股价涨幅并不稳定 2021年、2022年、2023年的回报率分别为18%、 - 52%、66% 而标准普尔500指数同期回报率分别为27%、 - 19%、24% 表明西部数据在2021年和2022年表现逊于标准普尔500指数 [2] 估值分析 - 从估值角度看 西部数据股价合理 预计其估值为每股64美元 与当前市场价格相符 目前股价是销售额的1.8倍 高于过去五年1.1倍的平均水平 鉴于公司的重组计划以及预计在2023财年大幅下跌后销售额回升 估值倍数上升是合理的 [4] 行业对比 - 近年来 个别股票很难在好坏时期都持续跑赢标准普尔500指数 包括信息技术行业的巨头和大型股明星股 相比之下 Trefis高质量投资组合中的30只股票在同期每年都跑赢标准普尔500指数 [3] 前景展望 - 总体而言 西部数据似乎走上正轨 销售和盈利有望复苏 尽管大部分利好因素已反映在股价中 但短期内股价可能会因需求、存储价格趋势以及NAND业务分拆的最新情况而波动 [6]

文章核心观点 - 动量投资是跟随股票近期趋势交易，目标是及时获利，Zacks动量风格评分可解决动量指标难定义问题，西部数据（WDC）动量风格评分为B，Zacks排名为2（买入），有望跑赢市场 [1][2] 动量投资理念 - 动量投资是跟随股票近期趋势，“做多”时投资者“买高卖更高”，利用股价趋势是关键，股票确立走势后大概率继续沿该方向移动 [1] 西部数据评级情况 - 西部数据动量风格评分为B，Zacks排名为2（Buy），研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）且风格评分为A或B的股票未来一个月跑赢市场 [2] 短期价格表现 - 过去一周西部数据股价上涨14.7%，同期Zacks计算机存储设备行业上涨18.11%；过去一个月股价上涨12.53%，行业上涨27.5% [3] 长期价格表现 - 过去一个季度西部数据股价上涨25.67%，过去一年上涨73.45%，而同期标准普尔500指数分别仅上涨12.82%和31.04% [4] 交易成交量情况 - 西部数据过去20天平均成交量为6,022,947股，成交量可建立价量基线，上涨且成交量高于平均是看涨信号，下跌且成交量高于平均是看跌信号 [4] 盈利预期情况 - Zacks动量风格评分考虑价格变化和盈利预测修正趋势，过去两个月全年盈利预测3个上调0个下调，共识预测从 -$3.28 增至 -$1.88；下一财年3个预测上调0个下调 [5] 总结建议 - 综合上述因素，西部数据是2（买入）评级且动量评分为B，适合作为短期上涨潜力股关注 [6]

业绩总结 - 公司在上一季度的业绩表现非常出色，NAND业务和HDD业务都有所增长[1] - 预计本季度公司的盈利性能将超过预期，每股收益将超过指导范围的最高值[2] - 公司在负债管理方面取得了进展，已偿还去年借款的一半，另外3亿美元将于6月底到期[5] 用户数据 - 公司决定将NAND和HDD业务分开，分别由David Goeckeler和Irving 10领导[3] - 公司与JSAT达成合资协议，出售上海的后端组装和测试工厂，保留20%的股权[4] - 公司计划在第三季度以6.24亿美元的价格出售一项制造资产[5] 未来展望 - 公司认为分拆后的两个业务都是世界一流的资产，有望在未来取得更好的ROI[4] - 公司预计在财务年度24年，相对于23年，资本支出将显著下降[5] - 公司计划在明年推出BiCS8技术节点[7] 新产品和新技术研发 - 公司对硬盘技术HAMR的发展表示信心，认为在未来5年将有更多部署[6] - 公司强调SMR技术的重要性，认为是数据中心增长的下一个增长点[7] - 公司将部分产品转向BiCS6和BiCS8技术节点，以降低波动性[8] 市场扩张和并购 - 公司与JSAT达成合资协议，出售上海的后端组装和测试工厂，保留20%的股权[4] - 公司计划在第三季度以6.24亿美元的价格出售一项制造资产[5] 负面信息 - 公司在负债管理方面取得了进展，已偿还去年借款的一半，另外3亿美元将于6月底到期[5] - 上一个周期受到疫情影响，需关注技术和产品的优势，以及多元化组合的重要性[9]

文章核心观点 - 西部数据公司正推进将硬盘（HDD）和闪存（Flash）业务分拆为两家独立上市公司的计划，预计2024年下半年完成，目前在多方面取得显著进展，并已进行初步高管任命 [1][2] 分拆计划概述 - 2023年10月30日宣布分拆硬盘和闪存业务，创建两家独立上市公司，以更好地执行创新技术和产品开发，利用增长机会，巩固市场领导地位并提高运营效率 [2] - 实施独立分拆战略有利于创造股东价值和推动业务长期成功，过去几年公司已为分拆奠定基础，目前各业务具备独立成功的条件 [3] 当前进展情况 - 分拆团队正在18个运营所在国家建立法律实体，准备独立公司财务模型，完成向美国证券交易委员会（SEC）和美国国税局（IRS）备案的最后准备工作，进行全球客户和供应商合同转让流程，并设计两家公司的全公司组织结构 [4] 高管任命情况 - 西部数据首席执行官大卫·戈克勒（David Goeckeler）被指定为闪存分拆公司的首席执行官 [5] - 现任西部数据全球运营执行副总裁欧文·谭（Irving Tan）将担任剩余独立硬盘公司的首席执行官，继续以西部数据名义运营 [6] - 此次高管任命需待分拆完成且满足惯常条件后方可生效，后续还将公布更多高管任命 [7] 相关人物介绍 大卫·戈克勒 - 西部数据首席执行官兼董事会成员，自2020年3月加入公司以来专注于公司转型，使公司成为行业领先的数据存储生产商 [8][9] - 还担任半导体行业协会董事会副主席、自动数据处理公司（ADP）董事会成员、美日商会美日商业委员会副主席以及伊利诺伊大学工程学院访客委员会成员 [10] 欧文·谭 - 西部数据全球运营执行副总裁，负责全球运营职能，包括制造运营、采购和供应链以及信息技术 [11] - 拥有数十年销售和全球运营经验，曾在思科担任执行副总裁兼全球运营主管，还担任史丹利百得董事会成员、新加坡经济发展局成员和PSA国际成员，并为政府和行业合作伙伴提供技术创新和转型建议 [11][12] 公司介绍 - 西部数据致力于释放数据潜力，通过闪存和硬盘业务，依托内存技术进步，创造突破性创新和强大的数据存储解决方案，同时承诺实现科学碳目标倡议批准的雄心勃勃的碳减排目标 [13]

文章核心观点 铠侠向 SK 海力士提议允许其在日本工厂生产非易失性存储器，以改变其对铠侠与西部数据合并计划的反对态度，该提议或为合并获批铺平道路，但 SK 海力士是否感兴趣及交易财务条款均未明确 [1] 铠侠与西部数据合并情况 - 铠侠与西部数据合并谈判去年陷入停滞，原因是 SK 海力士反对美日两家公司合并成大型 3D NAND 闪存芯片巨头 [1] - 根据 2023 年第三季度市场份额，合并后的铠侠和西部数据将控制全球 3D NAND 市场约三分之一（31.4%）的份额，远高于 SK 海力士的 20.2%，接近三星的 31.4% [1] 铠侠提议情况 - 铠侠提议允许 SK 海力士使用其与西部数据联合运营的日本 3D NAND 晶圆厂生产芯片，旨在为合并获得批准铺平道路 [1] - 借助铠侠提供的额外产能，SK 海力士可大幅提升 3D NAND 存储器产量，且无需投资扩建或新建工厂，但交易具体财务条款未披露 [1] 其他情况 - 铠侠和 SK 海力士均未确认有关产能的谈判，信息应谨慎看待 [1]

文章核心观点 - 半导体为数字时代提供功能和活力，对推动科技革命至关重要，介绍三只2024年值得关注的半导体内存股票 [1] 半导体行业情况 - 半导体为众多电子设备提供功能，对推动人工智能、机器学习和量子计算等科技革命至关重要 [1] - 自2023年上半年ChatGPT等生成式AI工具进入市场，先进内存芯片需求加速 [2] 各公司情况 美光科技（Micron Technology） - 以设计和销售内存产品闻名，包括NAND闪存和DRAM、SRAM等随机存取内存 [2] - 2023年第三、四季度财报显示，尽管PC和智能手机内存需求低迷，但用于AI工作负载的芯片需求可观 [2] - 公司预计2024年有亏损，但低于市场预期，暗示内存市场可能反弹 [2] - 股价约81美元/股，远期市盈率约44.8倍，估值不像其他一些半导体上市公司那样高 [2] 英飞凌科技（Infineon Technologies） - 在全球范围内设计和制造半导体及基于半导体的解决方案，主要面向汽车和工业终端市场 [3] - 销售多种内存产品，开发NOR闪存和随机存取内存超40年，其SRAM在特定应用中表现突出 [3] - 2024年第一季度财报指出，通信、计算和物联网终端市场预计下半年反弹，汽车业务尤其是中国市场有增长 [4] - 远期市盈率为15.5倍，相对较低 [4] 西部数据（Western Digital） - 主要在全球设计、制造和销售数据存储设备，包括硬盘、U盘和固态硬盘，也为云计算数据中心提供存储产品 [5] - 2022和2023年因消费者和企业支出减少而面临困境 [5] - 2024财年第二季度业绩超华尔街预期并发布乐观指引，客户收入同比增长3%，或预示内存市场反弹临近 [6] - 远期市盈率为15.1倍，可能是不错的买入机会 [6]

公司业务调整 - 公司宣布将分离硬盘驱动器（HDD）和闪存（Flash）业务部门，创建两家独立的上市公司[60] 财务状况 - 公司在2023年8月借款6亿美元用于支付2008年至2012年的税款，并在2023年12月还款3亿美元[60] - 公司于2023年11月发行16亿美元的可转换高级票据，利率为3.00%，到期日为2028年11月15日[60] - 公司在2023年9月完成了位于加利福尼亚州米尔皮塔斯的设施的出售和租赁回租交易，净收益1.91亿美元[61] 财务表现 - 公司在2023年12月29日的净收入为30.32亿美元，同比下降2%[62] - 公司在2023年12月29日的毛利为4.92亿美元，同比下降7%[62] - 公司在2023年12月29日的研发支出为4.44亿美元，同比下降15%[62] - 公司在2023年12月29日的销售、总务和行政支出为1.98亿美元，同比下降21%[62] - 公司在2023年12月29日的净亏损为2.87亿美元，同比扩大36%[62] - 公司在2023年12月29日的闪存和硬盘驱动器净收入分别为16.65亿美元和13.67亿美元[64] 地区市场表现 - 2023年12月29日，云端市场收入为10.71亿美元，客户市场为11.22亿美元，消费者市场为8.39亿美元[65] - 2023年12月29日，亚洲地区收入为16.99亿美元，美洲地区为8.04亿美元，欧洲、中东和非洲地区为5.29亿美元[65] - 亚洲地区收入同比增长13%，主要来自中国的云端客户[66] 费用及利润 - 2023年12月29日，公司毛利净额同比减少36%，主要由于未吸收的制造费用[67] - 研发费用同比减少79%，主要由于较低的人员数量和折旧费用[67] - 销售、一般和管理费用同比减少52%，主要由于无形资产摊销费用减少[67] - 2023年12月29日，总利息和其他费用净额减少了1.1亿美元，主要反映了其他收入净额增加3.7亿美元，由战略投资收益驱动，以及由于利率上升导致的利息收入增加了0.9亿美元，部分抵消了由于利率上升和未偿还债务余额增加导致的3.5亿美元的利息支出增加[68] 现金流及资金需求 - 2023年12月29日，净亏损为2.59亿美元，所得税费用为2.8亿美元，有效税率为-11%[68] - 2023年12月29日，经营活动净现金流为负7.18亿美元，投资活动净现金流为正2.4亿美元，融资活动净现金流为正11.51亿美元[71] - 公司预计现金及现金等价物和可用循环信贷额度将足以满足未来至少12个月的工作资本、债务和资本支出需求，并在市场回暖后返回盈利运营和正现金流时，将继续满足未来的资金需求[72] - 截至2023年12月29日，公司外国子公司持有的现金及现金等价物总额为16.9亿美元，没有未计提的现金归还税收后果[72] - 截至2023年12月29日，公司已知的重要现金需求总额为154.24亿美元，包括长期债务、利息支出、Flash Ventures相关承诺、经营租赁、采购义务和其他承诺等[75] 股票发行及税务 - 公司于2023年1月31日发行了总计900,000股A类优先股，发行价格为9亿美元，这些股票有累积优先股息权[77] - 公司在2023年12月29日的未确认税务义务（不包括应计利息和罚款）为6.77亿美元[79]

核心观点 - Kioxia和Western Digital的合资制造工厂获批最高1500亿日元补贴用于生产3D闪存等 这是第二次获补贴[1] - 两公司将继续提升闪存开发和生产能力并助力半导体相关产业和人才发展[2] Kioxia和Western Digital相关 - 两公司有超20年的合资伙伴关系且创造了3D闪存等标志性产品[3] - 两公司感谢日本政府支持并将继续生产闪存推动半导体行业发展和当地经济发展[2] Kioxia相关 - 是内存解决方案的全球领导者致力于闪存和固态硬盘的开发生产销售[4] - 2017年4月从发明NAND闪存的东芝公司分拆出来[4] - 其创新的3D闪存技术BiCS FLASH™塑造高密应用存储未来[4] Western Digital相关 - 使命是通过利用数据潜力解锁数据价值[5] - 有闪存和硬盘业务并创造创新的数据存储解决方案[5] - 认识到应对气候变化的紧迫性并致力于碳减排目标[5]