公司产品供应情况 - 公司提供超3300万种来自超23000家供应商的产品[90] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2022年Q1净收入29.93亿美元，较2021年同期减少4.85亿美元，降幅13.9%[98][103] - 2022年Q1美国净收入25.42亿美元，较2021年同期减少2.79亿美元，降幅9.9%[104] - 2022年Q1国际净收入4.51亿美元，较2021年同期减少2.06亿美元，降幅31.4%[104] 财务数据关键指标变化 - 客户与订单 - 2022年Q1活跃客户2500万，较2021年同期减少800万[98] - 2022年Q1交付订单1000万，较2021年同期减少500万[98] - 2022年Q1平均订单价值287美元，较2021年同期增加50美元[98] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2022年Q1商品销售成本21.9亿美元，较2021年同期减少2.85亿美元，降幅11.5%[105][106] - 2022年Q1总运营费用11.13亿美元，较2021年同期增加1.36亿美元，增幅13.9%[108] - 2022年第一季度客户服务和商户费用占净收入比例升至4.8%，2021年同期为4.1%[109] - 2022年第一季度广告费用较2021年同期减少3000万美元，占净收入比例上升[111] - 2022年第一季度销售、运营、技术、一般和行政活动费用较2021年同期增加1.51亿美元，占净收入比例升至20.9%，2021年同期为13.0%[112] - 2022年第一季度净利息费用较2021年同期增加100万美元，增幅14.3%[113][114] - 2022年第一季度无其他净费用，2021年同期为300万美元，降幅100.0%[115][116] - 2022年第一季度所得税净拨备较2021年同期增加300万美元，增幅150.0%[117][118] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为8500万美元，2021年第一季度为8100万美元[137] - 2022年第一季度股权薪酬及相关税费为1.12亿美元，2021年第一季度为8700万美元[137] - 2022年第一季度利息费用净额为800万美元，2021年第一季度为700万美元[137] - 2022年第一季度购置物业及设备支出4000万美元，2021年第一季度为2400万美元[140] - 2022年第一季度场地和软件开发成本为6500万美元，2021年第一季度为4100万美元[140] 财务数据关键指标变化 - 盈利情况 - 2022年第一季度调整后EBITDA为 - 1.13亿美元，2021年同期为2.06亿美元[98] - 2022年第一季度净亏损3.19亿美元，2021年第一季度净利润1800万美元[137] - 2022年第一季度调整后EBITDA亏损1.13亿美元，2021年第一季度为2.06亿美元[137] - 2022年第一季度自由现金流为负3.31亿美元，2021年第一季度为1.12亿美元[140] - 2022年第一季度摊薄后每股亏损3.04美元，2021年第一季度为0.16美元[145] - 2022年第一季度调整后摊薄每股亏损1.96美元，2021年第一季度为1美元[145] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2022年第一季度公司经营活动净现金流为 - 2.26亿美元，2021年同期为1.77亿美元；投资活动净现金流为 - 2.01亿美元，2021年同期为 - 2.12亿美元；融资活动净现金流为 - 7500万美元，2021年同期无数据[128] 财务数据关键指标变化 - 流动性与债务 - 截至2022年3月31日，公司流动性主要来源为现金及现金等价物和短期投资，共计20亿美元，另有6亿美元高级有担保循环信贷安排[120] - 截至2022年3月31日，公司有31亿美元未偿还债务，2022年第一季度无债券转换[123] 财务数据关键指标变化 - 合同义务 - 2022年第一季度公司签订1.6亿美元未来不可撤销经营租赁最低租赁付款合同义务[132] 公司报告相关情况 - 公司管理层评估本季度报告披露控制与程序有效性，首席执行官和首席财务官认为截至报告期末，披露控制与程序在合理保证水平上有效[150] - 本季度报告期内，公司财务报告内部控制无重大影响或可能产生重大影响的变化[151] 公司法律诉讼信息 - 有关公司法律诉讼信息，可参考本季度报告第一部分第一项未经审计的合并及简明财务报表中的附注5[153]

业绩总结 - 2021年Wayfair净收入为137亿美元[42] - 2021年净收入较2020年下降了3.1%[58] - 2021年调整后EBITDA为6.14亿美元，占净收入的4.5%[44][58] - 2021年毛利率为28.5%，高于2014年IPO时的23.6%[53] - 2021年自由现金流为1.3亿美元，较2020年下降了88%[59] - 2021年净现金来自经营活动为4.1亿美元[59] 用户数据 - 2021年Wayfair拥有超过2700万活跃客户[7] - 2021年重复订单占总订单的76%[43] - Wayfair的客户在购买周期内平均访问网站超过10次，浏览超过30个产品[21] - Wayfair的品牌在美国的认知度为82%，在加拿大为85%[17] 市场展望 - Wayfair的市场规模在2021年为8000亿美元，预计到2030年将超过1万亿美元[10] - Wayfair的在线渗透率在美国家居类B2C市场达到了20%[12] 供应链与运营 - Wayfair的供应商数量超过23000家，且没有任何供应商占总收入的超过2%[24] - Wayfair的物流网络在2021年处理了超过8万TEU的货物，相当于美国前20大进口商之一[36] 成本与支出 - 2021年广告费用占净收入的比例为10.1%，低于预期的6-8%[53] - 2021年客户服务及商户费用占净收入的比例为4.1%[53] - 2021年资本支出占净收入的比例为2.0%[53] - 2021年库存占净收入的比例为0.5%[53] - 2021年现金及现金等价物和高度流动投资总额为23.99亿美元[59]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总净收入为33亿美元,同比下降11.4% [29] - 美国净收入同比下降8.8%,国际净收入同比下降23%,按固定汇率计算下降24.4% [29] - 过去12个月活跃客户超过2700万,同比下降12.5% [30] - 过去12个月订单频率为1.89,略有下降 [30] - 过去12个月每位活跃客户的净收入增长约11%至501美元 [30] - 第四季度毛利率为27.2%,符合27%-28%的指引 [32] - 第四季度调整后EBITDA为负400万美元,符合盈亏平衡的指引 [33] - 第四季度净运营现金流为8900万美元,自由现金流为1500万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务净收入下降8.8%,国际业务净收入下降23% [29] - Wayfair.com在美国的表现优于整体业务,而专业零售品牌表现不佳 [29] - 专业零售品牌正在进行更严格的商品选择,导致同比大幅下降 [30] - 国际业务面临去年更严格的封锁措施带来的困难同比 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净收入下降8.8%,国际市场净收入下降23% [29] - 国际市场按固定汇率计算下降24.4% [29] - 美国市场调整后EBITDA为6500万美元,国际市场调整后EBITDA为负6900万美元 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于客户体验,优化平台以满足当前和未来需求 [9] - 通过技术优先的方法,在产品丰富度、产品发现和快速可靠的交付方面取得优势 [12] - 扩大供应商基础,2021年新增7000多家供应商 [12] - 推出CastleGate Forwarding,2021年处理超过8万个20英尺集装箱 [16] - 计划在2022年开设两家新的美国配送中心 [65] - 计划在2022年及以后推出实体店,包括专业零售品牌和Wayfair品牌 [15] - 在支付和融资领域提供多种解决方案,以提高客户忠诚度 [22] - 公司认为在竞争中处于有利地位,尤其是在物流方面 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为宏观环境仍然充满挑战,但公司对家居品类和Wayfair的需求保持健康 [34] - 预计2022年将实现调整后EBITDA小幅盈利 [37] - 管理层认为通胀压力尚未对需求产生重大影响 [74] - 管理层对公司未来的增长和盈利能力持乐观态度 [40] 其他重要信息 - 公司宣布CTO过渡计划,Jim Miller将退休,Fiona Tan将接任 [21] - 公司计划在2022年增加资本支出,以支持新店形式和物流网络的扩展 [38] 问答环节所有提问和回答 问题: 近期业绩表现 - 第一季度至今的订单量同比下降低两位数,但两年复合年增长率达到高两位数 [44] - 管理层认为当前的增长率低于长期目标,但预计会随着宏观环境的稳定而改善 [45] - 管理层提到多个推动业务增长的举措,包括CastleGate网络、新类别和品牌发展等 [47] 问题: CastleGate的竞争优势 - 管理层解释了CastleGate如何简化供应商的成本结构,并强调不会对利润率产生稀释影响 [51] 问题: 消费者行为变化 - 管理层认为消费者行为正在恢复正常,但Wayfair的业务仍然具有弹性 [56] - 管理层对实体店计划持乐观态度,认为这是增强客户体验的另一种方式 [59] 问题: 竞争环境 - 管理层认为公司在竞争中处于有利地位,尤其是在物流方面 [63] - 管理层提到将在2022年开设两家新的CastleGate配送中心 [65] 问题: Wayfair.com的表现 - 管理层提到Wayfair.com在第一季度的表现优于整体业务 [70] 问题: 通胀压力 - 管理层认为当前的通胀压力尚未对需求产生重大影响 [74] - 管理层提到公司可以通过CastleGate网络等举措来应对通胀 [76] 问题: 活跃客户数量 - 管理层解释了活跃客户数量的下降,并强调了客户参与度的提高 [82] - 管理层对新客户增长持乐观态度,认为有大量未开发的客户群体 [84] 问题: 毛利率指引 - 管理层提到第一季度毛利率指引为27%-28%的低端,并预计全年毛利率将逐步提高 [86]

疫情对公司业务的影响 - 2020年3月世界卫生组织宣布新冠疫情为全球大流行，疫情对全球经济产生负面影响，但公司认为家居在线购物的长期机会不变[49] - 公司业务受季节性影响，历史上第四季度销售额较高，但2020年3 - 12月疫情打乱了季节性模式，二、三季度销售额增加；2021年春季随着疫苗接种率上升，消费模式转变，加上供应链挑战，下半年销售额低于上半年[50][52] - 2020年第二和第三财季因疫情销售增长，2021年下半年因消费模式转变和供应链挑战销售下降[126] 公司业务战略调整 - 2011年末公司关闭并永久重定向超240个利基网站到Wayfair.com[54] - 公司新品牌和服务推出情况：2020年推出Kelly Clarkson Home Collection，2019年推出欧盟旗舰品牌Hykkon，2016年在加拿大推出Wayfair.ca[81] 公司人力与薪酬政策 - 2020年公司实施了裁员，未来可能还会实施[68] - 2021年1月公司宣布将美国所有员工的最低工资提高到至少每小时15美元[68] 公司财务亏损情况 - 截至2021年12月31日，公司累计亏损达19亿美元，2021财年出现亏损，难以保证未来盈利[92] 公司业务风险 - 客户获取与保留 - 公司业务成功依赖以经济高效方式获取和保留客户，付费广告成本高且效果不确定[71] - 公司非付费广告依赖搜索引擎和社交媒体等渠道，搜索算法变化和渠道关系维护影响业务[75] - 公司需增加每位活跃客户的净收入，若失败将影响增长前景和财务状况[76] 公司业务风险 - 品牌维护与扩张 - 维护和提升品牌对扩大客户和供应商基础至关重要，可能需大量投资且面临挑战[78] - 公司业务扩张面临风险，进入新市场和国际扩张需大量前期投资且可能无法盈利[81] 公司业务风险 - 国际业务 - 国际业务面临多种风险，包括本地化、竞争、法规、汇率波动等[85] 公司业务风险 - 汇率波动 - 汇率波动影响公司财务业绩，公司未进行货币套期保值[89] - 美元与外币汇率变化可能影响公司成本和供应商业务[112] - 公司多数销售以美元计价，国际业务增长使外汇汇率波动影响增大，目前未进行外汇套期保值[278] 公司业务风险 - 系统与技术 - 系统中断和性能故障会损害公司业务、声誉和品牌，影响运营结果[93] - 系统升级和改进可能不成功，网站可能出现放缓或中断，影响净收入[95] - 交易量大、促销活动、季节性趋势和疫情等会增加技术平台负担，导致放缓或中断[96] - 依赖Google Cloud服务，其中断会影响公司运营和业务[98] - 需不断升级技术以适应设备变化，升级成本高且有不确定性，影响运营结果[131] 公司业务风险 - 市场竞争 - 公司业务竞争激烈，对手可能有更多资源和优势[102][103] - 家居用品在线市场发展不足，消费者购买意愿受多种因素影响[104] 公司业务风险 - 法律诉讼 - 公司可能面临产品责任等索赔和诉讼，保险可能不足[106] - 公司曾被指控侵犯第三方知识产权，未来可能面临更多此类诉讼，诉讼成本高且结果不确定[143][144] - 公司收到过关于网站商品侵犯第三方知识产权的指控，此类指控会耗费资源，可能导致禁令或赔偿[145][146] - 公司面临各类法律诉讼，会产生意外费用，占用管理层时间，影响业务运营和财务状况[148] 公司业务风险 - 供应商与供应链 - 公司使用超23000家供应商，协议通常可由任一方短通知终止[114] - 供应商受多种因素影响，可能影响公司业务和财务状况[108] - 无法预测贸易限制，其可能增加成本或减少商品供应[111] - 公司依赖第三方运营业务，运输受天气、灾害等因素影响，服务可能中断，影响运营结果[118] - 公司预计全球供应链问题将持续到2022年[59] 公司业务风险 - 财务报告与融资 - 若财务报告内部控制或披露控制程序无效，可能影响财务结果报告，导致股价下跌[120] - 未来融资可能受限，无法筹集资金会影响业务增长，股权融资会稀释股份，债务融资有约束条款[128][129] 公司业务风险 - 其他 - 大量商品退货会损害公司业务，政策调整可能导致客户不满或退货增加[132] - 公司运营结果受宏观经济影响，消费者将部分产品视为非必需品，经济变化会影响净收入[133] - 公司依赖邮件和消息服务促进销售，若无法送达或用户不打开，会影响净收入和盈利能力[134][135] - 公司接受多种支付方式，依赖第三方提供服务，面临法规、合规和欺诈风险，违规会影响业务[136] - 公司偶尔收到欺诈信用卡订单，无法控制欺诈会导致损失，影响业务和财务状况[137] - 收购和投资若不成功会损害公司业务，投资房产可能无法完全变现，空置租赁房产会产生重大成本[139] - 公司成功依赖管理层和高技能人才，若无法吸引、培养、激励和留住合格员工，业务会受损害[140] - 公司可能无法充分保护知识产权，保护知识产权需耗费大量资源，且可能面临第三方侵权指控[141][142] - 互联网和电子商务的政府监管在演变，不利变化或不遵守规定会损害公司业务和经营成果[151][152] - 不遵守隐私、数据保护和消费者保护相关法律法规，或法规变化会对公司业务和财务状况产生不利影响[154][155] - 数据保护违规最高罚款可达全球年营业额的4%或2000万欧元（1750万英镑），以较高者为准[156] 公司股票回购计划 - 2020年8月董事会授权最高7亿美元的A类普通股股票回购计划，2021年8月10日又授权10亿美元的股票回购计划[150] - 公司无法保证股票回购计划能完全完成或提升股东长期价值，还可能增加股价波动性和减少现金储备[149][150] 公司债务情况 - 截至2021年12月31日，公司有31亿美元的未偿债务，包括不同利率和到期日的可转换高级票据[168] - 公司高级有担保循环信贷安排的借款额度为6亿美元，取代了之前2亿美元的额度[169] - 2020年，CBEP Investments, LLC将2.53亿美元的2025年增值可转换高级票据转换为3490175股A类普通股[173] - 2021年，GHEP VII Aggregator, L.P将2.53亿美元的2025年增值可转换高级票据转换为3490175股A类普通股[173] 公司股权结构 - 截至2021年12月31日，公司联合创始人及其关联方拥有约26.3%的经济权益和77.0%的投票权[175] - 公司B类普通股每股有10票投票权，A类普通股每股有1票投票权[175] - B类普通股持有人转让股份通常按1:1转换为A类普通股，长期持有B类股的持有人投票权将增加[176] 公司股价风险 - 公司A类普通股股价可能因多种因素波动或下跌，包括经营业绩、财务预测、分析师评级等[178][179] - 公司A类普通股可能被大量卖空，卖空者发布的负面信息或导致股价下跌[180][181] - 大量出售A类普通股可能导致股价下跌，影响公司融资能力[183] 公司期权风险 - 公司与金融机构签订的上限期权存在交易对手风险，可能影响普通股价值[184][185] 公司董事会分类情况 - 当B类普通股少于A类和B类普通股总数的10%时，董事会将分类，董事任期三年且只能因特定原因罢免[189] 公司运营设施租赁情况 - 截至2021年12月31日，公司运营设施总租赁面积为21066千平方英尺，包括物流、客服和办公空间[192] 公司票据利率情况 - 公司2022年、2024年、2026年、2025年附息和2025年票据的固定年利率分别为0.375%、1.125%、1.00%、2.50%和0.625%[277] 公司通胀压力情况 - 2021财年公司业务面临通胀压力，若成本上升无法完全抵消，将影响业务和财务状况[280] 公司业务线 - 产品收入与销售退货 - 2021年公司产品收入为137亿美元，销售退货准备金为6100万美元[292] 公司财务数据关键指标变化 - 资产类 - 2021年现金及现金等价物为17.06亿美元，2020年为21.3亿美元[297] - 2021年短期投资为6.93亿美元，2020年为4.62亿美元[297] - 2021年应收账款净额为2.26亿美元，2020年为1.1亿美元[297] - 2021年存货为6900万美元，2020年为5200万美元[297] - 截至2021年和2020年12月31日，公司在美国以外银行的现金余额分别为1.87亿美元和2.81亿美元[315] 公司财务数据关键指标变化 - 收入与利润类 - 2021年净收入为137.08亿美元，2020年为141.45亿美元，2019年为91.27亿美元[299] - 2021年商品销售成本为98.13亿美元，2020年为100.33亿美元，2019年为69.8亿美元[299] - 2021年毛利润为38.95亿美元，2020年为41.12亿美元，2019年为21.47亿美元[299] - 2021年净亏损为1.31亿美元，2020年净收入为1.85亿美元，2019年净亏损为9.85亿美元[299] - 2021年基本每股亏损为1.26美元，2020年每股收益为1.93美元，2019年每股亏损为10.68美元[299] - 2018 - 2021年公司股份数量从91增加到105，累计亏损从10.83亿美元扩大到19.49亿美元，股东总赤字从3.31亿美元扩大到16.19亿美元[304] - 2021年净亏损1.31亿美元，2020年净收入1.85亿美元，2019年净亏损9.85亿美元[306] 公司财务数据关键指标变化 - 现金流类 - 2021年经营活动净现金流为4.1亿美元，2020年为14.17亿美元，2019年为 - 1.97亿美元[306] - 2021年投资活动净现金流为 - 5.15亿美元，2020年为 - 2.36亿美元，2019年为 - 8.55亿美元[306] - 2021年融资活动净现金流为 - 3.03亿美元，2020年为3.53亿美元，2019年为7.87亿美元[306] - 2021年现金及现金等价物净减少4.24亿美元，2020年净增加15.47亿美元，2019年净减少2.67亿美元[306] - 2021年末现金及现金等价物为17.06亿美元，2020年末为21.3亿美元，2019年末为5.83亿美元[306] 公司财务数据关键指标变化 - 其他 - 2021年支付长期债务利息2700万美元，2020年为1700万美元，2019年为800万美元[306] - 2021年可转换债券转换对权益的非现金影响为2.65亿美元，2020年为3.07亿美元[306] - 2021年12月31日止十二个月确认的净收入中约99%在确认前已提前收取[316] 公司会计政策 - 折旧与摊销 - 家具和计算机设备折旧年限为3至7年，网站和软件开发成本折旧年限为2年，租赁改良按使用寿命或租赁期限孰短计算[320] - 网站和内部使用软件产品开发完成初步阶段至准备好投入使用期间的相关成本资本化，资本化成本在两年内摊销[321] 公司会计政策 - 租赁安排 - 截至2021年和2020年12月31日，公司没有重大的融资租赁安排[322] 公司会计政策 - 收入确认 - 公司主要通过其网站家族的产品销售产生净收入，产品销售在交付给客户时确认净收入[327] - 产品销售净收入包括向客户收取的运费，扣除向客户收取的税款、现金折扣、回扣和销售退货备抵估计[328] 公司会计政策 - 合同负债 - 公司有三种合同负债：产品交付前的现金收款、未兑换的礼品卡和网站积分、信用卡计划的会员奖励，部分礼品卡和商店积分预计在发行后二十四个月内确认收入[330] 公司会计政策 - 应收账款 - 应收账款按扣除信用损失准备后的净额列示，公司通过欺诈评估和客户信用监控降低信用损失风险[316] 公司会计政策 - 存货 - 存货按成本与可变现净值孰低计量，采用先进先出法，成本包括产品成本、运输和处理成本等[317] 公司会计政策 - 递延运输成本 - 递延运输成本记录在预付费用和其他流动资产中[318] 隐私法规变化 - 加州消费者隐私法案于2020年1月生效，加州隐私权利法案、弗吉尼亚州消费者数据保护法案和科罗拉多州隐私法案将于2023年生效[158] - 欧盟委员会于2021年6月4日发布新的数据传输标准合同条款，英国将于2022年3月21日实施自己版本的标准条款[157] 销售税政策变化 - 2018年6月21日，美国最高法院以5 - 4的多数裁决，允许州要求无实体存在的州外卖家代收销售税[155]

财务数据和关键指标变化 - Q3总净收入31亿美元，同比下降18.7%，美国净收入同比下降20.8%，国际净收入同比下降6.8%，按固定汇率计算，国际净收入比去年Q3低12.1% [34] - 过去12个月活跃客户超2900万，同比增长1.5%，订单频率为1.92，与去年基本持平，过去12个月每位活跃客户的净收入环比小幅增长约1% [35] - Q3毛利率28.4%，略高于指导范围，客户服务和商家费用占净收入4.3%，广告占净收入10.1%，销售、运营技术和G&A或OpEx费用总计4.18亿美元，低于预期，调整后EBITDA为1.01亿美元，占净收入3.2%，美国调整后EBITDA为1.67亿美元，利润率6.4%，国际业务调整后EBITDA为负6600万美元 [37][38] - 季度末现金及高流动性投资24亿美元，Q3经营活动净现金为负1.31亿美元，自由现金流为负2.03亿美元，资本支出7200万美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - Perigold自2018年以来收入复合年增长率超70%，目前有超1300家供应商，产品SKU超35万个，较2019年增长近50% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，随着经济重新开放，消费者支出在夏季初开始向服务领域重新平衡，Q3美国净收入同比下降20.8% [34] - 国际市场，夏季过后，国际市场也出现类似消费支出模式转变，Q3国际净收入同比下降6.8%，按固定汇率计算下降12.1% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 应对供应链问题，公司利用平台模式特点，调整内部做法，如开始销售在途商品，同时加强国际供应链CastleGate Forwarding服务，简化供应商物流服务价值主张 [12][13][14] - 客户方面，美国开展新营销活动，创新广告形式，欧洲在新领导下为2022年地理和品牌扩张做准备 [18][19] - 商品销售方面，计划建立融合线上线下的全渠道购物体验，2022年开始进行实体零售实验 [20][21] - 供应商方面，重组内部以现代化合作伙伴技术解决方案，支持全球供应商，加强物流基础设施建设，提高利用率 [22][24] - 技术方面，公司拥有超3000名技术人员，计划在北美开设新工程中心 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍不稳定，消费者行为、供应链和通胀影响需几个季度才能明确，公司会根据情况调整策略 [40] - 预计Q4净收入高于Q3，目前综合毛收入同比下降约10%，美国wayfair.com业务下滑幅度较小，公司需几个季度才能恢复同比增长 [41][42] - 毛利率可持续范围为27% - 28%，Q4预计处于较低水平，客户服务和商家费用占比与Q3持平，广告占比预计在10% - 11%，SOTG&A或OpEx费用预计在4.7 - 4.8亿美元，Q4调整后EBITDA接近盈亏平衡 [42][43][44] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出前瞻性陈述，但无法保证其准确性，同时会讨论非GAAP财务指标，这些指标应与GAAP结果结合阅读 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 通胀压力下公司提价决策及是否担心失去市场份额 - 公司通过大数据科学模型设定价格，关注消费者需求对价格变化的反应，确保客户留在平台，过去几年在解锁毛利率方面取得成功，未来有提升空间，对当前价格水平和提升策略有信心 [48][49][50] 问题2: CastleGate业务在收入下滑和供应链紧张情况下是否会对利润率造成压力 - CastleGate在当前环境下有优势，但因库存稀缺，其在业务中的占比低于疫情前，2022年随着供应商库存恢复和海运能力增加，其渗透率将创新高并带来更多收益，同时公司整体毛利率表现良好，供应链其他环节也能产生杠杆效应 [53][54][56] 问题3: 多渠道战略的具体细节 - 公司处于实体零售探索第四年，未来两年将推出一系列不同概念的永久门店进行测试，利用现有品牌、客户和供应链优势，有望成为新的业务增长点，门店会有库存，小物件支持现金自提，大部分商品通过现有基础设施配送 [59][60][63] 问题4: 如何管理当前环境下的客户获取成本 - 公司不预设广告预算，通过严格的投资回报框架管理营销支出，促使团队开发新渠道和优化技术，避免追逐通胀导致的高成本，客户获取成本保持在合理范围，投资回报期稳定，长期来看投资回报率在提高 [65][66][67] 问题5: 国际扩张的时间安排以及Q4美国和综合收入表现差异的原因 - 明年将在爱尔兰和奥地利开展业务，这是利用现有基础设施拓展相邻市场的策略，未来会拓展更多国家；Q4综合收入同比下降约10%且呈改善趋势，美国wayfair.com业务下滑幅度较小，不同国家受疫情影响时间不同，业务表现有差异 [72][73][74] 问题6: 销售空间概念是否仅适用于Perigold以及Perigold的高收入家庭参与情况和平均订单价值 - 销售空间概念适用于Wayfair品牌、专业业务和其他专业零售品牌；公司暂不披露Perigold具体数据，但该业务增长良好，市场渗透率低，平均订单价值远高于Wayfair整体 [78][80][82]

公司产品供应情况 - 公司提供超2200万种来自超16000家供应商的产品[106] 净收入情况 - 2021年第三季度净收入为31.21亿美元，较2020年同期减少7.185亿美元，降幅18.7%[113][118] - 2021年前三季度净收入为104.56亿美元，2020年同期为104.74亿美元[113] - 2021年第三季度美国净收入下降20.8%，国际净收入下降6.8%[118][119] - 2021年前三季度净收入为10,456,227,000美元，较2020年的10,474,305,000美元下降0.2%，其中美国净收入下降4.4%，国际净收入增长23.5%[135][136] - 2021年前九个月净收入为7064.1万美元，较2020年的1.61178亿美元减少[163] - 2021年第三季度净亏损7802.1万美元，2020年同期净利润1.73166亿美元；2021年前三季度净利润7064.1万美元，2020年同期净利润1.61178亿美元[174][183] 客户与订单情况 - 2021年第三季度活跃客户数为29213人，2020年同期为28783人[113] - 2021年第三季度交付订单11016单，2020年同期为15758单[113] - 2021年第三季度平均订单价值为283美元，2020年同期为243美元[113] 成本与费用情况 - 2021年第三季度商品销售成本减少4.538亿美元，降幅16.9%[120][121] - 2021年第三季度总运营费用为952,526,000美元，较2020年的925,574,000美元增长2.9%[123] - 2021年前三季度商品销售成本为7,442,412,000美元，较2020年的7,426,724,000美元增长0.2%[137][138] - 2021年前三季度总运营费用为2,912,064,000美元，较2020年的2,787,797,000美元增长4.5%[140] - 2021年第三季度客户服务和商户费用为139,931,000美元，较2020年的139,589,000美元增长0.2%[123] - 2021年第三季度广告费用为315,024,000美元，较2020年的344,025,000美元下降8.4%[123] - 2021年第三季度销售、运营、技术、一般和行政费用为497,571,000美元，较2020年的441,960,000美元增长12.6%[123] - 2021年前三季度客户服务和商户费用为431,802,000美元，较2020年的372,825,000美元增长15.8%[140] - 2021年前三季度广告费用为1,032,662,000美元，较2020年的1,037,562,000美元下降0.5%[140] - 2021年前三季度销售、运营、技术、一般和行政费用为1,435,388,000美元，较2020年的1,377,410,000美元增长4.2%[140] - 2021年前九个月净利息支出为2362万美元，较2020年的8747.2万美元减少73.0%[148] - 2021年前九个月净其他支出为165.7万美元，较2020年的1072万美元减少84.5%[150] - 2021年前九个月净所得税拨备为583.3万美元，较2020年的41.4万美元增加1308.9%[152] - 2021年前三季度记录了1220万美元的客户服务中心减值和其他费用，2020年同期记录了400万美元的遣散费[174] 现金流情况 - 2021年第三季度自由现金流为 - 2.03167亿美元，2020年同期为2.55028亿美元[113] - 2021年前九个月经营活动现金流为3.21187亿美元，较2020年的12.09988亿美元减少；投资活动净现金为-2.74644亿美元，较2020年的1.90211亿美元减少；融资活动净现金为-3.02656亿美元，较2020年的4.52529亿美元减少[163] - 2021年前九个月经营活动现金较2020年同期减少8.888亿美元，主要因经营资产和负债现金减少8亿美元、净收入减少9050万美元等[165] - 2021年前九个月投资活动现金较2020年同期减少4.649亿美元，主要因短期和长期投资购买增加7.547亿美元等；预计2021年第四季度资本支出在6500万美元至7500万美元之间[166][167] - 2021年前九个月融资活动现金为3.027亿美元，主要因授权股份回购计划回购A类普通股；2020年前九个月融资活动现金为4.525亿美元，主要因发行可转换票据所得20亿美元等[168] - 2021年第三季度自由现金流为2.55028亿美元，2020年同期为2.55028亿美元；2021年前三季度为1.1496亿美元，2020年同期为9.54007亿美元[177] 公司流动性与债务情况 - 截至2021年9月30日，公司流动性主要来源为现金及现金等价物和短期投资，总计24亿美元；新的6亿美元高级有担保循环信贷安排取代了之前2亿美元的安排；已发行信用证约5970万美元[153] - 截至2021年9月30日，公司未偿还债务为31亿美元；2022年、2024年和2026年票据在2021年第三季度触发有条件转换特征；2021年前九个月，2022年和2026年票据持有人转换本金1530万美元，Great Hill转换2025年增值票据本金2.531亿美元[157] 股份回购情况 - 2020年和2021年董事会分别授权最高7亿美元和10亿美元的A类普通股回购计划；截至2021年9月30日，已回购180.6318万股，花费约5.374亿美元[161][162] 每股收益情况 - 2021年第三季度摊薄后每股亏损0.75美元，2020年同期每股收益1.67美元；2021年前三季度每股收益0.65美元，2020年同期每股收益1.64美元[183] - 2021年第三季度调整后摊薄每股收益为0.14美元，2020年同期为2.30美元；2021年前三季度为3.08美元，2020年同期为3.77美元[183] 非GAAP指标情况 - 调整后EBITDA、自由现金流、净收入恒定货币增长率和调整后摊薄每股收益等非GAAP指标有局限性，应与GAAP指标一起分析[172][176][179][181] - 公司将调整后EBITDA、自由现金流、净收入恒定货币增长率和调整后摊薄每股收益等指标纳入季报，为投资者提供额外财务信息[172][175][178][180] 调整后EBITDA情况 - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.01051亿美元，2020年同期为3.71112亿美元[113] - 2021年第三季度调整后EBITDA为1.01051亿美元，2020年同期为3.71112亿美元；2021年前三季度为6.17658亿美元，2020年同期为6.83648亿美元[174] 市场风险与内部控制情况 - 自2020年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[184] - 公司管理层评估本季度披露控制和程序有效[186] - 本季度10 - Q表报告期内，公司财务报告内部控制无重大变化[187] - 公司持续监控和评估新冠疫情情况及内部控制，以降低对其设计和运营有效性的影响[187] 法律诉讼信息 - 有关公司法律诉讼信息，可参考本季度10 - Q表第一部分第一项未经审计的合并及简明财务报表中的附注5[189]

业绩总结 - Wayfair在2020年的净收入为148亿美元，较2019年的91.27亿美元增长55.1%[57] - 2020年净收入利润率为1.3%，相比2019年的-10.8%有显著改善[57] - 2020年调整后EBITDA为9.47亿美元，较2019年的-4.97亿美元大幅提升[57] - 2020年毛利率为29.1%，高于2014年的23.6%[51] - Q2'21的净收入为38.58亿美元，较Q2'20的43.05亿美元下降10.9%[57] - Q2'21的自由现金流为7.01亿美元，较LTM自由现金流的9.90亿美元有所下降[45] - Q2'21的净现金流为2.75亿美元，较Q2'20的11.35亿美元有所下降[58] 用户数据 - Wayfair的活跃客户超过3100万，客户平均每次购买周期浏览29个产品[21] - 重复订单占LTM总订单的74%[43] - 2020年重复客户订单占比为57%[48] 市场表现 - Wayfair在2019年美国家居类B2C在线市场的渗透率为14%，2020年提升至21%[12] - 预计到2030年，北美和西欧的家居市场总规模将超过1万亿美元，2020年市场规模为8400亿美元[10] 供应链与品牌 - Wayfair的供应商数量超过16000家，且没有任何供应商占公司收入的超过2%[24] - Wayfair的自有品牌占美国收入的77%[31] 广告与市场推广 - 2020年，Wayfair的广告印象达到1920亿次，网站和应用访问量达到40亿次[33] - 2020年广告费用占净收入的10.0%，低于2014年的14.5%[51] 物流与履行 - Wayfair在2020年通过CastleGate履行中心处理了21%的美国小包裹销售和18%的大包裹销售[36]

财务数据和关键指标变化 - Q2净收入39亿美元，同比下降约10%，较Q1增长11%，两年复合年增长率超28% [9] - 过去12个月活跃客户超3100万，同比增长近20%，订单频率达1.96，同比增长近4%，但均有环比下降 [35] - 过去12个月每位活跃客户的净收入同比增长9%，环比增长4% [36] - Q2毛利率29.3%，客户服务和商家费用占净收入3.6%，广告占净收入9.1%，销售运营、技术和G&A费用4.08亿美元 [37][38] - Q2调整后EBITDA为3.11亿美元，占净收入8.1%，美国调整后EBITDA为3.23亿美元，占净收入10.4%，国际业务调整后EBITDA为负1170万美元，占净收入负1.5% [39] - Q2运营活动净现金2.75亿美元，自由现金流2.07亿美元，资本支出6900万美元 [39] - Q3季度至今毛收入同比下降高个位数，预计Q3净收入略低于Q1和Q2，Q4收入将加速增长 [41] - 预计Q3毛利率在27% - 28%，客户服务和商家费用约3.5% - 4%，广告占净收入10% - 11%，SOTG&A费用约4.4亿美元，调整后EBITDA利润率为低个位数 [42][43] - 预计Q3资本支出在7000 - 8000万美元，因收入环比下降，预计Q3自由现金流为负 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - Wayfair Professional年净收入超15亿美元，活跃客户以超30%的复合年增长率增长，商业级产品数量增长约25倍 [21][22] - 过去12个月，Wayfair Professional 80%的订单来自已下过4次或更多终身订单的企业客户 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国Q2净收入同比下降15.2%，环比增长9.8%；国际市场Q2净收入同比增长16.3%，环比增长15.6%，按固定汇率计算同比增长3.2% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过构建超1000类家居产品的无与伦比的产品组合，推动电子商务转型和钱包份额的获取，业务覆盖北美和欧洲两大市场 [11] - 公司注重将新客户转化为重复客户，提高购物者的购买频率，重新吸引流失的客户，以推动重复订单增长 [13] - 公司利用库存模型促进产品替代，通过物流和技术解决方案管理客户交付预期，以应对供应链问题 [15] - 公司与供应商合作转嫁成本上涨，同时关注客户对价格上涨的反应 [16] - Wayfair Professional致力于成为所有企业家具、固定装置和设备的首选目的地，目前正正式向欧洲扩张，专注服务七个垂直行业 [20][22][23] - 公司通过数据驱动的营销哲学和独特的业务渠道获取B2B客户，为B2B客户提供定制化的服务和工具 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q2业绩与预期略有不同，净收入略低，盈利能力和自由现金流强于预期，尽管面临短期噪音，但长期家居品类需求和向电子商务转移的结构性因素仍然存在 [8][9] - 随着疫苗接种率上升和经济重新开放，消费者行为有所调整，但消费者对家居的兴趣在疫情后不会消失，电子商务向线上转移的趋势将持续并可能加速 [9][10] - 供应链问题导致库存水平下降和通胀，预计供应链问题在2022年某个时候才能正常化 [14][15] - 公司认为目前处于动态转型期，难以准确预测短期结果，但长期来看，公司有能力实现稳健的收入增长和盈利，并建立更广泛的竞争优势 [40][45][46] 其他重要信息 - 公司在Q2进行了3亿美元的股票回购，以表明对公司发展轨迹的信心，并减轻潜在的稀释影响 [18][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Wayfair Professional占销售的比例趋势及长期展望 - 该业务占比在过去四年多呈上升趋势，公司有很大的野心，认为鉴于市场规模和当前地位，未来有巨大的增长机会 [47][48] 问题: 隐私政策变化对广告成本的影响以及当前广告市场的竞争行为 - 公司在隐私政策方面具有优势，拥有自有广告技术和大量客户数据，可通过多种方式与客户建立一对一关系，降低对第三方广告供应商的依赖；公司不会追逐非理性的广告支出，会保持广告支出的效率 [49][50][51] 问题: 返校季对业务的影响以及毛利率的驱动因素和未来趋势 - 返校季应该是一个顺风因素；毛利率增长的四个主要支柱包括供应商效率提升、端到端物流网络建设、商品销售优化和供应商服务增加；短期内，由于供应链拥堵和通胀等因素，预计毛利率将在27% - 28%，长期来看有上升空间 [54][55][56] 问题: Wayfair Professional在欧洲全面推出的时间表 - 公司将遵循在美国的成功模式，在B2C业务发展成熟后，再推出Wayfair Professional平台；欧洲目前处于第二阶段，即运营业务、增加产品选择和管理销售团队 [63][64][65] 问题: 国际业务利润率的后续节奏和长期盈利能力 - 国际业务发展良好，但不同国家处于不同的发展阶段，如英国业务领先，德国业务正在快速增长；整体国际业务要达到美国的盈利水平还需要时间 [66][67][68] 问题: 向消费者转嫁成本是否会导致购买行为变化以及对假日季的影响 - 消费者需求仍然很高，未看到购买延迟等情况，公司品牌影响力在增强，预计假日季将继续抢占市场份额 [70][71][73] 问题: 劳动力压力对履行中心和供应商运营的影响以及是否会增加成本 - 劳动力市场紧张，但公司通过提高最低工资等措施，在履行中心没有出现劳动力短缺问题；运输拥堵问题需要时间解决，但公司目前能够获得所需的运输能力 [74][75] 问题: 国际业务按国家的成熟度和未来机会以及关键指标 - 公司在美国、加拿大、英国和德国开展业务，各国情况相似但时间有所不同；英国业务发展良好，德国业务正在上升；整体国际业务增长前景广阔 [78][79][80] 问题: 活跃客户数量是否会继续改善以及影响因素 - 第二季度活跃客户数量的环比下降是由于去年同期的高基数造成的数学错觉，实际潜在趋势强劲，预计后续将恢复正常增长模式 [82][83][84] 问题: 7月业务放缓的原因以及未来趋势 - 7月业务与4、5、6月情况相似，目前宏观因素复杂，难以准确判断消费者购买行为；去年的收入模式异常，今年的同比数据参考价值不大，预计未来将恢复正常 [87][88][90] 问题: 去年首次购买客户的表现 - 公司看到了预期的客户行为，活跃客户数量持续增加，预计业务将继续保持历史上的正常增长，到2030年有望实现八倍增长 [92][93][94]

公司产品供应情况 - 公司提供超2200万种来自超16000家供应商的产品[107] 季度净收入情况 - 2021年Q2净收入38.58亿美元，较2020年同期减少4.47亿美元，降幅10.4%[114][118] - 2021年Q2美国净收入30.98亿美元，较2020年同期减少15.2%；国际净收入7.59亿美元，较2020年同期增长16.3%[119] - 2021年第二季度净收入增加7.004亿美元，或10.6%，活跃客户数量增加19.6%，美国净收入增加5.2%，国际净收入增加40.5%[134] 季度客户与订单情况 - 2021年Q2活跃客户3106.7万，较2020年同期的2597.9万有所增加[114] - 2021年Q2交付订单1388.5万，较2020年同期的1889.2万有所减少[114] - 2021年Q2平均订单价值278美元，较2020年同期的227美元有所增加[114] 季度关键财务指标情况 - 2021年Q2调整后EBITDA为3.11亿美元，较2020年同期的4.40亿美元有所减少[114] - 2021年Q2自由现金流为2.07亿美元，较2020年同期的10.54亿美元有所减少[114] - 2021年Q2调整后摊薄每股收益为1.89美元，较2020年同期的3.13美元有所减少[114] 季度商品销售成本情况 - 2021年Q2商品销售成本为27.30亿美元，较2020年同期减少2.54亿美元，降幅8.5%[120][121] 上半年商品销售成本及运营费用情况 - 2021年上半年商品销售成本增加4.695亿美元，或9.9%，占净收入的百分比从71.4%降至70.9%[136][137] - 2021年上半年总运营费用增加5.2%，达到19.59538亿美元，占净收入的百分比从28.1%降至26.8%[139] 第二季度各项费用情况 - 2021年第二季度客户服务和商家费用增加0.6%，达到1.4463亿美元，占净收入的百分比从3.3%升至3.7%[123] - 2021年第二季度广告费用减少15.8%，降至3.51775亿美元，占净收入的百分比从9.7%降至9.1%[123] - 2021年第二季度销售、运营、技术、一般和行政费用增加5.9%，达到4.86448亿美元，占净收入的百分比从10.7%升至12.6%[123] - 2021年第二季度利息费用净额减少71.0%，降至840.2万美元[130] - 2021年第二季度其他（费用）收入净额减少172.3%，降至224.8万美元[131] - 2021年第二季度所得税准备金净额增加1314.0%，达到412.9万美元[133] 上半年基于股权薪酬及相关费用情况 - 2021年上半年基于股权的薪酬及相关税费增加3790万美元，主要是由于2020年授予的受限股票单位[140] 上半年客户服务中心减值及其他费用情况 - 2021年上半年客户服务中心减值及其他费用为1220万美元，包括使用权资产非现金减值630万美元和固定资产非现金加速折旧500万美元[146] 上半年净利息、其他收入及所得税准备金情况 - 2021年上半年净利息费用较2020年同期减少3590万美元，2021年为1521.4万美元，2020年为5115.7万美元，降幅70.3%[147][148] - 2021年上半年其他（费用）收入净额较2020年同期减少，2021年为554.6万美元，2020年为286.4万美元，降幅293.6%[149] - 2021年上半年所得税准备金净额较2020年同期增加50万美元，2021年为212.7万美元，2020年为162.5万美元，增幅30.9%[150][151] 公司流动性及信贷安排情况 - 截至2021年6月30日，公司流动性主要来源为现金及现金等价物和短期投资，总计26亿美元；新的6亿美元高级有担保循环信贷安排取代了之前2亿美元的安排；未偿还信用证约6020万美元[152] 公司未偿债务及票据转换情况 - 截至2021年6月30日，公司未偿债务为31亿美元；2022年、2024年和2026年票据在2021年第二季度触发转换条件；2021年上半年，2022年和2026年票据持有人转换本金1490万美元，2025年递增票据持有人Great Hill转换本金2.531亿美元[156] 公司股票回购情况 - 2020年8月21日董事会授权最高7亿美元的A类普通股回购计划；截至2021年6月30日，已回购180.6318万股，花费约5.374亿美元[159] 上半年净收入及现金流情况 - 2021年上半年净收入为1.48662亿美元，2020年同期亏损1198.8万美元；经营活动现金流为4.52035亿美元，较2020年同期减少4.269亿美元；投资活动净现金为 -1.96404亿美元，较2020年同期减少3.846亿美元；融资活动净现金为 -3.00152亿美元，2020年同期为5.27643亿美元[160] 第三季度资本支出预计情况 - 2021年第三季度资本支出预计在7000万至8000万美元之间[163] 非GAAP财务指标情况 - 公司披露非GAAP财务指标调整后EBITDA，用于评估经营业绩、制定运营计划和资本分配决策，但该指标有局限性[167][168] 季度及上半年净利润情况 - 2021年Q2净利润为130,428千美元，2020年同期为273,877千美元；2021年H1净利润为148,662千美元，2020年同期为亏损11,988千美元[170] 季度及上半年调整后EBITDA情况 - 2021年Q2调整后EBITDA为310,840千美元，2020年同期为439,813千美元；2021年H1调整后EBITDA为516,607千美元，2020年同期为312,536千美元[170] 季度及上半年自由现金流情况 - 2021年Q2自由现金流为206,937千美元，2020年同期为1,053,602千美元；2021年H1自由现金流为318,127千美元，2020年同期为698,979千美元[173] 季度及上半年摊薄后每股收益情况 - 2021年Q2摊薄后每股收益为1.14美元，2020年同期为2.54美元；2021年H1摊薄后每股收益为1.33美元，2020年同期为亏损0.13美元[180] - 2021年Q2调整后摊薄每股收益为1.89美元，2020年同期为3.13美元；2021年H1调整后摊薄每股收益为2.89美元，2020年同期为1.33美元[180] 上半年客户服务中心相关费用对比情况 - 2021年H1记录了1220万美元的客户服务中心减值及其他费用，2020年同期记录了400万美元与裁员相关的费用[170] 季度及上半年经营活动净现金情况 - 2021年Q2经营活动净现金为275,439千美元，2020年同期为1,135,251千美元；2021年H1经营活动净现金为452,035千美元，2020年同期为878,961千美元[173] 季度及上半年购置财产和设备支出情况 - 2021年Q2购置财产和设备支出为24,624千美元，2020年同期为44,846千美元；2021年H1购置财产和设备支出为49,072千美元，2020年同期为104,810千美元[173] 季度及上半年场地和软件开发成本情况 - 2021年Q2场地和软件开发成本为43,878千美元，2020年同期为36,803千美元；2021年H1场地和软件开发成本为84,836千美元，2020年同期为75,172千美元[173] 公司市场风险敞口情况 - 自2020年12月31日以来，公司市场风险敞口无重大变化[181]

业绩总结 - Wayfair在2020年的净收入为140亿美元，预计到2030年市场规模将超过1万亿美元[10] - 2020年净收入为185百万美元，相较于2019年的985百万美元亏损实现了显著改善[54] - 2021年第一季度净收入为18百万美元，较2020年第一季度的286百万美元亏损大幅回升[54] - 2020年调整后EBITDA为6.7%，相比2014年IPO时的-4.7%有显著提升[49] - 2020年毛利率为29.1%，高于2014年的23.6%[49] - 2020年广告费用占净收入的10%，相比2014年的14.5%有所下降[49] 用户数据 - 截至2020年，Wayfair拥有超过3100万活跃客户，客户的重复订单占总订单的71%[42] - 2020年活跃客户数为66百万，较2019年的33百万增长了100%[45] - Wayfair的客户平均每次购买周期访问网站9次，浏览29个产品[21] - 2020年每位活跃客户的净收入为395美元[45] 财务状况 - Wayfair的LTM调整后EBITDA为13亿美元，占LTM净收入的8.4%[42] - Wayfair的LTM毛利率为30%[42] - Wayfair的自由现金流为15亿美元，现金及现金等价物、短期投资和高度流动的长期投资总额为27亿美元[42] - 2021年第一季度自由现金流为111百万美元，较2020年第一季度的355百万美元亏损显著改善[56] - 2020年现金及现金等价物为2591百万美元，较2019年的1143百万美元增长了126%[56] 市场表现 - Wayfair的在线渗透率在2019年为14%，2020年提升至21%[12] - Wayfair的国际供应链在2020年运输超过40000个TEU，相当于美国前30大进口商之一[36] - Wayfair的供应商数量超过16000家，且没有任何供应商占总收入的超过2%[24] 广告与技术 - Wayfair的广告技术团队由200多名量化营销人员、工程师和数据科学家组成，推动了46亿条消息和1920亿次广告展示[33]