Veris Residential, Inc. (NYSE:VRE) Q1 2025 Earnings Conference Call April 24, 2025 8:30 AM ET Company Participants Taryn Fielder - General Counsel Mahbod Nia - Chief Executive Officer Amanda Lombard - Chief Financial Officer Anna Malhari - Chief Operating Officer Conference Call Participants Steve Sakwa - Evercore Jana Galan - Bank of America Eric Wolfe - Citibank Tom Catherwood - BTIG John Pawlowski - Green Street Operator Greetings, and welcome to the Veris Residential, Inc. First Quarter 2025 Earnings Co ...

Veris Residential (VRE) reported $67.76 million in revenue for the quarter ended March 2025, representing a year-over-year increase of 0.6%. EPS of $0.16 for the same period compares to -$0.06 a year ago.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $68.51 million, representing a surprise of -1.09%. The company delivered an EPS surprise of +23.08%, with the consensus EPS estimate being $0.13.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with W ...

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司总资产为29.51573亿美元，较2024年12月31日的29.82727亿美元下降1.04%[26] - 截至2025年3月31日，公司总负债为17.33102亿美元，较2024年12月31日的17.40364亿美元下降0.42%[26] - 2025年第一季度，公司总营收为6775.6万美元，较2024年同期的6734万美元增长0.62%[27] - 2025年第一季度，公司总费用为6222.6万美元，较2024年同期的6098.1万美元增长2.04%[27] - 2025年第一季度，公司持续经营业务税前亏损1382.4万美元，较2024年同期的621万美元亏损扩大122.61%[27] - 2025年第一季度，公司持续经营业务税后亏损1386.6万美元，较2024年同期的626.9万美元亏损扩大121.18%[27] - 2025年第一季度，公司净亏损1373万美元，较2024年同期的446.9万美元亏损扩大207.22%[27] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净亏损为1069.9万美元，较2024年同期的390.3万美元亏损扩大174.12%[27] - 2025年第一季度，基本每股亏损0.12美元，较2024年同期的0.04美元亏损扩大200%[27] - 2025年第一季度，综合亏损为1483.4万美元，较2024年同期的337.7万美元亏损扩大339.27%[28] - 2025年1月1日至3月31日净亏损1373万美元，2024年同期净亏损446.9万美元[32] - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为1319.3万美元，2024年同期为1571万美元[32] - 2025年第一季度投资活动产生的净现金为344.2万美元，2024年同期为9377.3万美元[32] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1883.7万美元，2024年同期为2571.2万美元[32] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少220.2万美元，2024年同期净增加8377.1万美元[32] - 2025年3月31日现金、现金等价物及受限现金期末余额为2210.8万美元，2024年同期为13835万美元[32] - 2025年1月1日普通股数量为92912股，3月31日为93312股[30] - 2025年1月1日总权益为12.33069亿美元，3月31日为12.09177亿美元[30] - 2024年1月1日普通股数量为92229股，3月31日为92385股[30] - 2024年1月1日总权益为12.79553亿美元，3月31日为12.72216亿美元[30] - 截至2025年3月31日，公司总资产为2951573千美元，较2024年12月31日的2982727千美元有所下降[35] - 2025年第一季度，公司总营收为67756千美元，较2024年同期的67340千美元略有增长[36] - 2025年第一季度，公司总费用为62226千美元，较2024年同期的60981千美元有所增加[36] - 2025年第一季度，公司净亏损为13730千美元，较2024年同期的4469千美元有所扩大[36] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净亏损为11686千美元，较2024年同期的4271千美元有所增加[36] - 2025年第一季度，基本每股亏损为0.12美元，较2024年同期的0.04美元有所扩大[36] - 2025年第一季度，综合亏损为14834千美元，较2024年同期的3377千美元有所增加[37] - 截至2025年3月31日，公司总负债为1733102千美元，较2024年12月31日的1740364千美元略有下降[35] - 截至2025年3月31日，公司总权益为1209177千美元，较2024年12月31日的1233069千美元有所下降[35] - 2025年第一季度，公司基本加权平均流通单位为101690千个，与2024年同期的100968千个略有增加[36] - 2025年第一季度净亏损1373万美元，2024年同期为446.9万美元[39] - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1319.3万美元，2024年同期为1571万美元[39] - 2025年第一季度投资活动提供的净现金为344.2万美元，2024年同期为9377.3万美元[39] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为1883.7万美元，2024年同期为2571.2万美元[39] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司在合并房地产合资企业的投资中，房地产资产分别为4.382亿美元和4.424亿美元[47] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司待售房地产净值分别为913.8万美元和729.1万美元[64] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司递延费用和其他资产净值分别为4368万美元和4847.6万美元[76] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司受限现金分别为1451.2万美元和1705.9万美元[85] - 2025年第一季度终止经营业务收入为13.6万美元，2024年同期为25.2万美元[87] - 截至2025年3月31日，2024年定期贷款和循环信贷额度的未偿本金余额分别为2亿美元和1.48亿美元，信贷工具有效利率为6.23%[96] - 2025年第一季度和2024年同期现金支付利息分别为1910万美元和1950万美元[103] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，固定利率及对冲债务余额分别为16.67208亿美元和16.70313亿美元，加权平均利率均为5.05%[104] - 符合条件的员工可将1% - 60%的年度薪酬税前递延至401(k)计划，2025年和2024年第一季度公司该计划总费用分别为30万美元和20万美元[106] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司长期债务公允价值约为16亿美元，账面价值约为17亿美元[109] - 2025年第一季度，公司对位于新泽西州威霍肯的一块可开发土地确认了320万美元的减值损失，2024年同期无减值损失[113][115] - 2025年第一季度，公司PILOT税总计245.9万美元，2024年同期为220.9万美元[116] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司不可撤销办公室和地面租赁未来最低租金支付总额分别为3577.9万美元和3546.1万美元，扣除利息后分别为654.4万美元和633.3万美元[124][126] - 2025年第一季度和2024年同期，公司办公室和地面租赁费用均为60万美元[124] - 截至2025年3月31日，公司未偿还信用证总额为370万美元[128] - 截至2025年3月31日，运营合伙企业有9213个A - 1系列优先股单位流通在外，2024年3月13日A系列优先股单位已全部赎回[129][131] - 截至2025年3月31日，公司通过ATM计划出售133759股普通股，获得净收益180万美元[136] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认股票期权补偿费用0.1百万美元和0.3百万美元[143] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认RSAs补偿费用0.3百万美元和0.2百万美元[145] - 2025年和2024年第一季度，公司分别确认长期激励计划（LTIP）奖励补偿费用2.9百万美元和3.6百万美元[153] - 2025年和2024年第一季度，递延股票单位分别为6,320和7,109，截至2025年3月31日和2024年12月31日，分别有110,635和104,315份递延股票单位未行使[156] - 2025年第一季度，公司基本每股收益（EPS）和摊薄EPS均为 - 0.12美元，2024年分别为 - 0.04美元和 - 0.04美元[159] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，非控股权益普通股和长期激励计划单位持有人拥有运营合伙企业8.5%的权益[168] - 2025年第一季度末，非控股权益期初余额为133,678,000美元，期末余额为128,691,000美元；2024年同期期初余额为142,075,000美元，期末余额为139,985,000美元[164] - 2025年第一季度净亏损为13,730,000美元，较2024年同期增加9,261,000美元，增幅207.2% [181] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和受限现金较2024年12月31日减少220万美元至2210万美元[195] - 截至2025年3月31日，公司债务中固定利率及对冲债务余额16.79673亿美元，占比100%，加权平均利率5.05%[201] - 2025年和2024年第一季度，可供普通股和运营合伙企业单位持有人使用的运营资金分别为1175.9万美元和1038万美元[217] - 2025年和2024年第一季度非控股权益调整分别为230万美元和270万美元[220] - 2025年和2024年第一季度非房地产相关折旧和摊销均为20万美元[220] - 2025年第一季度普通股股东可获得的净亏损包含320万美元土地减值费用，2024年为零[220] - 2025年第一季度普通股股东可获得的净亏损包含20万美元可开发土地处置损失，2024年第一季度为80万美元收益[220] 公司业务线数据关键指标变化 - 截至2025年3月31日，公司拥有或持有22处多户租赁物业权益[44] - 2025年2月27日，公司宣布每股普通股股息0.08美元，于4月10日支付[53] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，应付股息余额为850万美元[54] - 2025年第一季度，公司处置一处可开发土地，销售收益713.9万美元，实现亏损15.6万美元[56] - 2025年4月，公司出售两处物业权益，售价710万美元[59] - 2024年1月，公司合资企业以3030万美元出售Lofts at 40 Park多户租赁物业，公司在截至2024年3月31日的三个月记录约710万美元出售收益[60] - 2025年4月，公司以3850万美元收购拥有Urby at Harborside的合资企业剩余15%权益，收购后拥有该物业100%权益，并合并1.818亿美元物业级抵押贷款[61] - 截至2025年3月31日，公司将位于新泽西州沃尔镇和纽约州怀特普莱恩斯的两块可开发土地列为待售资产；2025年4月，沃尔镇地块以3100万美元出售[62] - 截至2025年3月31日，公司在权益法合资企业的总投资约为1.116亿美元，非合并合资企业拥有6处多户住宅物业共2087套公寓单元，以及可容纳多达829套公寓单元的可开发土地权益[66] - 公司在截至2025年3月31日和2024年3月31日的三个月分别从非合并合资企业相关服务中确认70万美元和80万美元收入，应收账款分别为30万美元和50万美元[69] - 截至2025年3月31日，公司有6个名义金额为4.415亿美元的利率上限合约指定为利率风险现金流套期保值工具，1个名义金额为1500万美元的未指定利率上限合约[80] - 公司预计未来12个月将有130万美元从累计其他综合收益重新分类为利息费用增加[79] - 2024年4月22日公司签订信贷协议，包括3亿美元循环信贷额度和2亿美元定期贷款[88] - 2024年公司满足可持续发展关键绩效指标，定期贷款和循环信贷借款利差降低5个基点，循环信贷未使用额度承诺费降低1个基点[93] - 2024年信贷协议规定多项财务比率限制，运营合伙企业选择股权担保财务契约前，最大总杠杆比率65%，选择后为60%[95] - 截至2025年3月31日，公司12处房产因抵押贷款和应付贷款受限，总账面价值约18亿美元[98] - 2024年，公司为新泽西州泽西城某些先前出售地块的反向房地产税上诉记录了210万美元的或有负债[120] - 2024年第一季度，公司为20名员工的留任奖励协议支付了约260万美元，包括发行42095股普通股[127] - 股息再投资和股票购买计划预留约540万股普通股用于未来发行[138] - 2013年激励股票计划预留发行股份从460万股增至65

Table Of Contents | Page(s) | | | --- | --- | | 3 | Earnings Release | | | Key Financial Data | | 7 | Consolidated Balance Sheet | | 8 | Consolidated Statement of Operations | | 9 | FFO, Core FFO and Core AFFO | | 10 | Adjusted EBITDA | | 11 | Components of Net Asset Value | | | Operating Portfolio | | 12 | Multifamily Operating Portfolio | | 13 | Commercial Assets and Developable Land | | 14 | Same Store Market Information | | 15 | Same Store Performance | | Debt | | | 16 | Debt Profile | | 17 | Debt Summa ...

JERSEY CITY, N.J., April 23, 2025 /PRNewswire/ -- Veris Residential, Inc. (NYSE: VRE) (the "Company"), a forward-thinking, Northeast-focused, Class A multifamily REIT, today reported results for the first quarter 2025. Three Months Ended March 31, 2025 2024 Net Income (loss) per Diluted Share $(0.12) $(0.04) Core FFO per Diluted Share $0.16 $0.14 Core AFFO per Diluted Share $0.17 $0.18 Dividend per Diluted Share $0.08 $0.0525 FIRST QUARTER UPDATE Year-over-year Same Store mul ...

文章核心观点 公司宣布将在2025年4月23日收盘后发布第一季度财务结果，并于4月24日上午8:30举办财报网络直播和电话会议 [1] 会议信息 - 网络直播可通过公司网站http://investors.verisresidential.com/corporate-overview收听 [2] - 电话会议可拨打国内号码(877) 451 - 6152或国际号码(201) 389 - 0879参加，建议提前10分钟登录或拨入 [2] - 电话会议回放于4月24日上午11:30至5月25日晚上11:59可用，国内拨打+1 (844) 512 - 2921，国际拨打+1 (412) 317 - 6671，密码为13751071，也可在公司网站获取，网站回放有效期为会议日期后一年 [3] 公司介绍 - 公司是专注于美国东北部的A级多户住宅房地产投资信托基金，拥有、运营、收购和开发优质物业，其运营平台提供符合居民偏好的现代生活体验，受经验丰富的管理团队和董事会指导，遵循领先的公司治理原则 [4] 联系方式 - 投资者联系Mackenzie Rice，邮箱[email protected] [5] - 媒体联系Amanda Shpiner或Grace Cartwright，电话212 - 257 - 4170，邮箱[email protected] [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净亏损为每股0.25%，而前一年为每股1.22% [29] - 2024年第四季度核心FFO每股为0.11%，处于指引高端，2023年第四季度为0.12%，2024年第三季度为0.17%；全年核心FFO为每股0.60%，较2023年增长13% [29] - 2024年同店NOI季度增长7.3%，全年增长6.9%；季度同店收入同比增长4.1%，全年增长5.4% [30] - 2024年季度费用节省1.8%，全年费用同比仅增长2.5%；核心G&A经调整后全年基本持平，为3700万美元 [31] - 2024年偿还约5.26亿美元抵押贷款债务，总债务减少约1.8亿美元；截至2月21日，债务固定或对冲，加权平均到期年限3.1年，加权平均有效利率4.95%，流动性1.58亿美元 [32][33] - 2025年核心FFO指引为每股0.61% - 0.63%，增长2% - 5%；同店NOI增长1.7% - 2.7%；预计收入增长2.1% - 2.7%，费用增长2.6% - 3% [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年Class A投资组合全年NOI增长6.9%，同行平均为1.6%；混合净租金增长4%，运营利润率提高160个基点 [18] - 截至年底，不包括Liberty Towers，投资组合入住率为94.6%，与2023年第四季度持平；包括Liberty Towers为93.9% [19] - 2024年全年年化混合净租金增长率为4%，第四季度放缓至0.5%，优于市场平均水平 [19] - 截至2月20日，2025年净混合租金增长率升至1.6%，2月为3%，新租约转正 [20] - 投资组合平均每户租金超4000美元，同比增长4.6%，较同行溢价35%，过去四年复合增长率8.4%，同行4.5% [20] - 投资组合负担能力比率为12.9%，迁入者人均收入18万美元，每户38.8万美元，较2023年第四季度增长17% [21] - Liberty Towers翻新后首批新装修单元实现超20%的总混合租金增长，预计完工稳定后核心FFO增加0.06% [22] - 计划对波士顿资产Portside 1投资250万美元，预计三年实现中双位数回报 [22] - 运营利润率从一年前的65.2%提高到66.8%，与同行持平 [23] - 2024年可控费用占收入比例降至17.7%，2024年为18.3%，2022年为20% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年纽约市和新泽西州租金同比分别增长5%和3.8%，高于全国平均0.6% [16] - 过去十年，泽西城多户住宅竣工量超过纽约都会区，但空置率持续下降，预计未来七年人口增长8% - 15%，住房短缺2.7万 - 3.6万套 [16] - 泽西城目前有1万套住房在建，2026 - 2027年预计交付2800套A类滨水项目，2024年仅交付385套 [17] - 2024年多户投资市场交易量较历史平均水平低35%，高于2023年的44%；部分供应受限市场低于2000万美元交易流动性改善，大型交易兴趣有限 [14] - 核心投资者大多持观望态度，但有迹象表明情况可能改变；马萨诸塞州流动性较强，资本化率约5%，泽西城流动性较低 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定2025年企业计划，拟在12 - 24个月内出售约3 - 5亿美元选定资产，包括大部分剩余土地储备和部分小型多户资产，出售所得用于回购最多1亿美元股票和偿还债务，降低杠杆至9倍以下 [8][9] - 持续升级运营平台，投资物业以获取回报和增加未来收益；引入PRISM战略技术实施方法，提升运营效率 [12][26] - 行业面临新联邦政府政策影响，财政政策刺激经济增长，关税和移民政策增加建筑成本和时间，阻碍新多户开发，加剧住房短缺 [13][14] - 多户市场基本面良好，受长期住房短缺、高房价、有利家庭形成趋势和部分市场近期供应有限驱动 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公司成功转型，但股价未准确反映内在价值，管理层和董事会致力于缩小差距 [7] - 新联邦政府政策可能刺激经济和租金增长，但也带来建筑成本上升和利率环境不确定性，影响多户投资市场 [13][14] - 公司对2025年前景乐观，预计同店NOI增长，核心FFO增长2% - 5%，市场和投资组合表现良好 [34][37] 其他重要信息 - 2024年引入区域租赁模式，扩展至泽西城维护团队；推出新AI成员Taylor处理逾期问题，2024年工资支出减少2% [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 董事会认为在何种环境下进行更大规模交易更有利 - 这是一个综合评估过程，涉及经济前景、利率环境、资本流动和买家性质等多种因素，董事会和战略审查委员会会持续评估以实现股东价值最大化 [43][46][47] 问题: 关于3 - 5亿美元资产出售中土地销售的情况，买家对土地价值和目标收益率的看法，以及每单位土地价值 - 目前土地储备约1.8亿美元，3 - 5亿美元中约1 - 1.3亿美元为土地，其中4500万美元已签订有约束力合同；每单位土地价值因具体地块而异；买家群体多样，公司认为可按接近内在价值出售，对盈利有高度增值作用 [48][49][50] 问题: 目前土地储备有多少在市场上，是否有类似去年对Harborside 8和9更新产权以最大化价值的情况 - 3 - 5亿美元中有1 - 1.3亿美元为土地，未具体说明哪些地块在市场上；提升土地价值是持续过程，会积极采取措施 [54][55][56] 问题: 3 - 5亿美元潜在销售资产的近、中、长期机会划分 - 这是基于与董事会、战略审查委员会和顾问的广泛审查得出的估计，考虑资产规模、运营效率、未来回报和买家性质等因素；预计在12 - 24个月内完成，公司会积极行动并注重股东价值最大化 [57][58][59] 问题: 公司如何处理单元定价策略，是自有系统还是第三方服务 - 采用自有和参考市场相结合的方式，定价旨在最大化NOI，而非单纯追求入住率 [61][62] 问题: 近期尝试筹集股权，为何现在转变为用资产出售收益回购股票和偿还债务 - 之前6月考虑的资产具有高度战略和增值性，但当时公司NAV较低；现在公司股价与内在价值存在差异，交易市场有小部分流动性，公司希望利用套利机会，回购股票并加速去杠杆 [67][69][70] 问题: 同店收入增长和入住率的假设 - 预计同店收入增长约3.3%，因去年一次性收入影响，实际增长略低；可控费用预计基本持平，有20个基点增长；非可控费用是费用增长主要来源；入住率目标约95%，不包括Liberty Towers [71][72][75] 问题: 指导中入住率和混合租金价差情况，以及与同行下半年预期的比较 - 约三分之二租约在第二和第三季度到期，预计夏季租赁增长最强，第一季度通常放缓 [79][80] 问题: 收入提升型再开发机会的决策因素，是否受进度、资本限制 - 受可用单元和尽量减少对现有租户干扰的限制，资本不是约束因素，公司会平衡进度和影响 [81][84][85] 问题: 计划出售资产的定价与市场5%资本化率的关系 - 5%是马萨诸塞州市场大致资本化率，预计3 - 5亿美元中的运营资产以低5%的资本化率出售 [89][90] 问题: 大部分小型资产在新泽西滨水区以外，是否考虑退出马萨诸塞州资产或市场 - 未确定具体出售资产，可能涉及马萨诸塞州、韦斯特切斯特、华盛顿特区的资产以及合资企业，会综合考虑市场流动性和定价等因素 [91][92][93]

公司业绩表现 - Veris Residential本季度运营资金（FFO）为每股0.11美元，未达Zacks共识预期的每股0.12美元，去年同期为每股0.12美元，本季度FFO意外下降8.33% [1] - 上一季度该公司实际FFO为每股0.17美元，超出预期41.67% [1] - 过去四个季度里，公司三次超出共识FFO预期 [2] - Veris Residential截至2024年12月的季度营收为6808万美元，未达Zacks共识预期1.29%，去年同期营收为7292万美元，过去四个季度均未超出共识营收预期 [2] - Veris Residential自年初以来股价下跌约5.8%，而标准普尔500指数上涨2.2% [3] 公司前景与评级 - 公司股票近期价格走势和未来FFO预期的可持续性，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过关注公司FFO展望来判断股票走向，包括当前对未来季度的共识FFO预期及预期的近期变化 [4] - 实证研究表明，近期股票走势与预期修正趋势密切相关，投资者可自行跟踪或借助Zacks Rank评级工具 [5] - 财报发布前，Veris的预期修正趋势喜忧参半，当前状态使其股票获Zacks Rank 3（持有）评级，预计近期表现与市场一致 [6] - 未来几个季度和本财年的预期变化值得关注，当前对下一季度的共识FFO预期为每股0.14美元，营收6935万美元，本财年FFO预期为每股0.61美元，营收2.8149亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响，REIT和住宅股权信托行业目前在Zacks行业排名中处于后30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Sun Communities尚未公布2024年12月季度财报，预计2月26日发布 [9] - 该公司预计本季度每股收益1.39美元，同比增长3.7%，过去30天里本季度共识每股收益预期下调1.8% [9] - Sun Communities预计营收7.1935亿美元，较去年同期下降1% [10]

普通合伙人权益与股权结构 - 截至2024年12月31日，普通合伙人在运营合伙企业中的普通股权益为91.5%，2023年为91.4%[22] - 截至2025年2月18日，普通合伙人持有运营合伙企业约91.5%的流通普通股合伙单位，进行特定重大交易需至少85%合伙单位持有人同意[91] - 普通合伙人的股东需持有不少于25%的投票权才能书面请求召开特别会议，若请求人未持有多数投票权，12个月内实质相同事项可不召开特别会议[94] - 普通合伙人的章程一般禁止单一股东或关联股东集团实益持有超过9.8%的已发行股本，除非董事会放弃或修改该限制[98] - 2025年2月18日，普通合伙人有190名在册普通股股东，运营合伙企业有65名有限合伙单位所有者和1名普通合伙单位所有者[139] 公司物业资产情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有或持有22处多户租赁物业及非战略资产，包括3处停车/零售物业和可开发土地[23] - 截至2024年12月31日，公司有22处多户租赁物业、3处停车/零售物业和若干可开发地块，含7681套公寓和5.6万平方英尺零售空间[123] - 新泽西滨水区可开发土地潜在单元数为1522个[125] - 马萨诸塞州可开发土地潜在单元数为737个[125] - 其他可开发土地潜在单元数为939个[125] - 非合并合资企业可开发土地潜在单元数为829个[126] - 截至2024年12月31日，公司有两个无抵押房产，账面价值3340万美元[180] 公司绿色认证与环保成果 - 公司79%的多户社区获得绿色认证（LEED®、ENERGY STAR®或同等认证）[30] - 与2019年相比，公司在2022年实现将同类范围1和2的温室气体排放量减少54%的目标，并在2023年进一步减少12%[33] 公司人员与董事会构成 - 截至2024年12月31日，公司约有188名员工，26%的员工在公司工作至少10年[34] - 截至2024年12月31日，公司董事会九名成员中有五名（即56%）为女性和/或不同种族[35] 公司战略转型与资产处置 - 2024年公司完成向纯多户房地产投资信托基金的多年转型，并宣布三管齐下的价值创造战略[44] - 公司出售最后一处办公资产Harborside 5，获得约8200万美元净收益，2024年初以来出售超2.3亿美元非战略资产，截至2025年2月18日约4500万美元土地待售[46][48] 公司债务情况 - 公司利用处置资产所得及新的高级担保定期贷款和循环信贷安排的收益，偿还2024年到期的5.26亿美元抵押贷款[46] - 截至2024年12月31日，公司99.9%的债务组合（合并和非合并）已对冲或固定，加权平均利率为4.95%，加权平均到期期限为3.1年[46] - 截至2024年12月31日，公司总未偿债务为17亿美元，包括定期贷款未偿借款2亿美元、循环信贷安排未偿借款1.52亿美元以及约13亿美元的抵押贷款、应付贷款和其他债务[79] - 公司约2.415亿美元的抵押贷款债务按可变利率计息，其中已对冲5.915亿美元[82] - 债务融资可能影响公司经济表现，无法按可接受条款再融资会带来诸多不利影响[79][80] - 截至2024年12月31日，固定利率及套期保值债务余额16.83966亿美元，占比99.88%，加权平均利率5.05%；未套期保值的循环信贷额度余额200万美元，占比0.12%，加权平均利率7.08%[176] - 2024 - 2029年及以后各期债务本金还款安排及加权平均有效利率明确，总债务净额16.72313亿美元[179] - 截至2024年12月31日，公司17亿美元债务估计公允价值16亿美元；若市场利率变动100个基点，固定利率债务公允价值变动约2980万美元，可变利率债务利息成本变动约590万美元[195][196][197] - 固定利率及套期债务2025 - 2029年及以后分别为9419千美元、475783千美元、660644千美元、345457千美元、130081千美元、62582千美元，小计1683966千美元，其他为 - 13653千美元，总计1670313千美元，公允价值1644445千美元[199] - 固定利率及套期债务加权平均利率2025 - 2029年及以后分别为3.68%、4.65%、5.10%、6.03%、4.58%、3.21%，总体为5.05%[199] - 循环信贷安排未套期部分2027年为2000千美元，总计2000千美元，公允价值2000千美元，加权平均利率为7.08%[199] - 截至2024年12月31日，公司循环信贷安排有470万美元未摊销递延融资成本记录在递延费用和其他资产中[199] 公司多户住宅租赁业务 - 公司多户住宅租赁平均租期为14个月[55][61] - 2024年新泽西滨水区多户住宅物业共3629套，平均入住率93.5%，每户平均收入4426美元[124] - 2024年马萨诸塞州多户住宅物业共1167套，平均入住率93.9%，每户平均收入2932美元[124] - 2024年其他多户住宅物业共738套，平均入住率94.8%，每户平均收入3708美元[124] - 非合并合资企业多户住宅物业共2087套，2024年平均入住率94.0%，每户平均收入3814美元[126] - 公司合并多户住宅投资组合2024年末入住率为93.7%，2023年为94.8% [127] - 公司市场按年化合同基本租金划分，新泽西滨水区占比72.2%（176514千美元），马萨诸塞州占比15.8%（38664千美元），其他占比12.0%（29303千美元）[128] - 新泽西滨水区多户住宅物业共1438套，2024年平均入住率94.5%，每户平均收入4143美元[126] - 其他多户住宅物业共649套，2024年平均入住率92.8%，每户平均收入3085美元[126] 公司零售/车库物业业务 - 2024年零售/车库物业可出租面积56387平方英尺，平均出租率86.8%，总租金收入672.4万美元[124] 公司经营风险 - 公司面临多种经营风险，如经济环境、房地产价值、供需变化等[52] - 竞争可能限制公司租赁多户住宅或提高、维持租金的能力[54] - 短期租赁使公司易受市场租金下降影响[55] - 公司运营成本不一定随租金收入成比例下降，成本增加可能导致亏损[56] - 公司房地产保险可能不足或提供商违约，可能造成损失[57][58] - 房地产流动性差，限制公司应对经济变化的能力[59] - 部分成本受通胀影响，可能影响公司运营和财务状况[60][61][62] - 公司物业收购面临多种风险，如表现不佳、负债、竞争等[63] - 公司需关注ESG因素，可能带来额外成本和新风险[68][69][70] - 第三方ESG评级和报告机构数量增加，标准不一，若公司ESG举措或目标未达成，声誉和财务业绩可能受负面影响[71][72] - 房地产开发成本高，可能因法律变更、合规问题等影响向投资者分配或付款的能力[73] - 合资企业投资可能因共同投资者目标不一致，影响公司向投资者分配或付款的能力[74] - 大宗商品和劳动力价格波动、供应链或采购中断，可能影响公司建设项目的成本和进度[75][76][77] - 公司未来可能发起夹层贷款或进行优先股投资，面临比传统抵押贷款更高的损失风险[85][86][87] - 在利率大幅上升和/或经济衰退环境下，租户空置或违约可能增加，导致公司损失，影响经营业绩和流动性[200] 公司税务与合规 - 普通合伙人每年必须向股东分配至少90%的净应税收入（不包括任何净资本利得）[84] - 为维持房地产投资信托资格，公司已发行股票价值的50%以上不能由五个或更少个人实际和/或推定拥有[103] - 若公司未能符合房地产投资信托资格，支付给股东的股息将不构成合格REIT股息，无法享受最高20%的扣除[105] - 普通合伙人自1994年12月31日结束的纳税年度起选择按房地产投资信托处理联邦所得税[104] - 马里兰州商业合并法案规定，与持有公司10%或以上投票权的“利益相关股东”进行特定业务合并，五年内受限且之后需满足特定标准[100] - 若控制股收购中控制股投票权未获股东大会批准，发行人可按公允价值赎回；若获批准且收购人有权对多数股份投票，其他股东可行使评估权[102] - 2018年普通合伙人的章程修订，豁免其股份收购适用马里兰州控制股收购法案，若修订废除或限制豁免，第三方获取控制权将更难[102] 公司治理相关 - 普通合伙人于2023年11月启动了1亿美元的市价增发普通股计划[84] - 普通合伙人在公司治理原则中为董事设定了80岁的强制退休年龄[93] - 2024年7月3日，普通合伙人向纽约证券交易所提交年度CEO认证和年度书面确认，证明符合上市标准[134] 公司信息技术与安全 - 2023年公司新增全职首席信息安全官（CISO），其有超30年企业基础设施和数据安全管理经验[115] - 2024年公司采用美国国家标准与技术研究院（NIST）网络安全框架（CSF）评估和报告信息技术资产运营和程序控制的成熟度[116] 公司法律诉讼情况 - 公司无重大未决法律诉讼，仅存在日常常规诉讼[130] 公司财务指标变化 - 2024年租赁收入较2023年增加1060万美元，增幅4.5%，主要因市场租金率上升[150] - 2024年其他收入较2023年增加80万美元，增幅13.3%，主要源于租赁终止费用[150] - 2024年房地产税较2023年增加270万美元，增幅7.9%，因2023年收到前期税务上诉退款等[151] - 2024年物业管理费用较2023年增加310万美元，增幅21.6%，主要因2024年满足留任奖励条件[154] - 2024年交易相关成本较2023年减少610万美元，降幅79.5%，2023年主要与收购有关，2024年与出售和撤回公开发行有关[156] - 2024年利息费用较2023年减少140万美元，降幅1.5%，因2024年偿还多笔抵押贷款，部分被2024年信贷安排产生的利息抵消[158] - 2024年未合并合资企业的权益收益较2023年增加80万美元，增幅26.8%，因租金率提高和分配计入权益收益[160] - 2024年公司在新泽西出售多块可开发土地获得1150万美元收益，2023年出售一块土地及冲回预估应计费用获得710万美元收益[161] - 2024年公司从持续经营业务获得的收入亏损较2023年减少9038.4万美元，降幅74.5%[147] - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和受限现金较2023年减少3030万美元至2430万美元[171] - 经营活动提供资金5230万美元，投资活动提供资金1.621亿美元，融资活动使用资金2.446亿美元[172] - 截至2023年12月31日，普通合伙人净经营亏损2.4亿美元[173] - 2024年各季度每股股息分别为0.0525美元、0.06美元、0.07美元和0.08美元[173] - 2024 - 2022年资金运营情况：2024年为5902.5万美元，2023年为2082.9万美元，2022年为8959.1万美元[191] 公司股份发行与计划 - 2024年第四季度，公司向运营合伙企业普通股单位持有人发行11123股普通股[140] - 普通合伙人有两份有效货架注册声明，分别为20亿美元和25亿美元，截至2024年12月31日，已出售普通股获得210万美元收益[182][183] - 股息再投资和股票购买计划预留约540万股普通股用于未来发行，参与者每月可现金投资不超5000美元[184] 公司内部控制情况 - 截至2024年12月31日，普通合伙人披露控制和程序有效[203] - 截至2024年12月31日，普通合伙人财务报告内部控制有效[205] - 截至2024年12月31日，运营合伙企业披露控制和程序有效[209] - 截至2024年12月31日，运营合伙企业财务报告内部控制有效[212] - 第四财季普通合伙人和运营合伙企业财务报告内部控制无重大变化[208][215]

财务数据关键指标变化 - 2024年全年摊薄后每股净亏损为0.25美元，2023年为1.22美元；2024年核心FFO每股0.60美元，同比增长13%；核心AFFO每股0.71美元；股息每股0.2625美元，同比约提高60%[5][10] - 2024年全年同店标准化NOI增长7.9%，第四季度增长7.3%；同店NOI利润率全年提高160个基点至66.8%，第四季度提高200个基点至66.5%[10] - 2024年全年综合净租金增长率为4.0%，第四季度为0.5%[10] - 2024年末总资产为29.83亿美元，较2023年末的32.41亿美元下降7.97%[30] - 2024年全年总营收为2.71亿美元，较2023年的2.60亿美元增长4.14%[32] - 2024年全年净亏损为2666.4万美元，较2023年的1.12亿美元亏损额有所收窄[32] - 2024年全年FFO为5902.5万美元，较2023年的2082.9万美元增长183.37%[35] - 2024年全年Core FFO为6101.4万美元，较2023年的5389.3万美元增长13.21%[35] - 2024年全年Core AFFO为7217.1万美元，较2023年的6249.3万美元增长15.49%[35] - 2024年全年调整后EBITDA为1.41亿美元，较2023年的1.51亿美元下降6.72%[38] - 2024年末总负债为1.74亿美元，较2023年末的1.94亿美元下降10.43%[30] - 2024年全年基本每股亏损0.25美元，较2023年的1.22美元有所收窄[32] - 2024年全年稀释后每股FFO为0.58美元，较2023年的0.21美元增长176.19%[35] - 2024年第四季度稀释加权平均流通股为102,587千股[44] - 2025年2月21日现金余额反映为6,493千美元，季度末现金余额为730万美元[41][44] - 2024年第四季度公司净营业收入（NOI）总值为231,168千美元，按份额计算为198,205千美元[41][43] - 2024年12月31日循环信贷余额为1.52亿美元，出售物业后偿还700万美元，余额降至1.45亿美元[44] - 2024年第四季度末流通股包括92,934千股加权平均普通股、8,677千股加权平均运营合伙公司普通股和归属LTIP单位以及976股基于股票的薪酬奖励摊薄效应股份[45] - 2024年Q4与2023年Q4相比，公司NOI从47343千美元增至50819千美元，增长7.3%，入住率从94.4%降至93.9%，下降0.5%[54] - 2024年Q4平均每户收入为4033美元，高于2024年Q3的3980美元、2024年Q2的3923美元、2024年Q1的3899美元和2023年Q4的3855美元[55] - 2024年四季度公寓租赁收入69149千美元，较2023年四季度的66603千美元增长3.8%；全年租赁收入272198千美元，较2023年的258816千美元增长5.2%[57] - 2024年四季度总物业收入76375千美元，较2023年四季度的73371千美元增长4.1%；全年总物业收入300679千美元，较2023年的285247千美元增长5.4%[57] - 2024年四季度总物业费用25556千美元，较2023年四季度的26028千美元下降1.8%；全年总物业费用99938千美元，较2023年的97453千美元增长2.5%[57] - 2024年四季度同店GAAP NOI为50819千美元，较2023年四季度的47343千美元增长7.3%；全年同店GAAP NOI为200741千美元，较2023年的187794千美元增长6.9%[57] - 2024年已偿还永久贷款529777千美元，年末有担保永久贷款余额为1333966千美元，较2023年的1339206千美元略有下降[59] - 公司总债务从2023年的1853897千美元降至2024年的1672313千美元[59] - 公司总按比例债务组合加权平均利率为4.95%，加权平均期限为3.1年[61] - 截至2024年12月31日，总合并债务净额为1685966千美元，VRE份额为1613196千美元；预计2025年2月20日VRE份额降至1606196千美元[63] - 2024年第四季度净亏损1402.3万美元，第三季度净亏损1090.7万美元；第四季度净营业收入为4231.9万美元，第三季度为4652.4万美元[68] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月加权平均流通普通股分别为9653股和8696股，十二个月分别为9472股和8929股[73] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月非控股权益调整分别为260万美元，十二个月分别为1020万美元和1030万美元[73] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月非房地产相关折旧和摊销分别为20万美元，十二个月分别为80万美元和100万美元[73] - 2024年第四季度未合并合资企业多户住宅总NOI为1534.3万美元，公司占比876.6万美元；总债务为5.51246亿美元，公司占比2.9345亿美元[75] - 截至2024年12月31日，有担保循环信贷安排（未对冲）余额为2亿美元，初始利差2.10%，递延融资成本0.67%，更新利差2.72%，SOFR上限综合利率7.08%[77] - 截至2024年12月31日，有担保循环信贷安排余额为1.5亿美元，初始利差2.10%，递延融资成本0.67%，更新利差2.72%，SOFR上限综合利率6.22%[77] - 截至2024年12月31日，有担保定期贷款余额为2亿美元，初始利差2.10%，递延融资成本0.68%，更新利差2.73%，SOFR上限综合利率6.23%[77] - 2024年第四季度非控股权益净亏损495美元，2023年为504美元；2024年全年净亏损1924美元，2023年为2319美元[82] - 2024年第四季度非控股权益折旧为744美元，2023年为712美元；2024年全年折旧为2923美元，2023年为2853美元[82] - 2024年第四季度合并合资企业中来自运营的资金为249美元，2023年为208美元；2024年全年为999美元，2023年为534美元[82] - 2024年第四季度合并合资企业中非控股权益的利息费用为786美元，2023年为789美元；2024年全年为3146美元，2023年为3163美元[82] - 2024年第四季度合并合资企业偿债前净营业收入为1035美元，2023年为997美元；2024年全年为4145美元，2023年为3697美元[82] 资产出售与处置 - 2024年公司完成2.23亿美元非战略资产出售，释放约1.75亿美元净收益；年末后，65 Livingston地块以700万美元出售；两块土地1 Water和Wall Land签订约4500万美元的有约束力合同[16] - 2024年处置资产总值为22.26亿美元，其中土地9.16亿美元、多户住宅3.03亿美元、办公物业8.5亿美元、零售物业1.57亿美元[66] - 2025年至今处置资产总值为7300万美元[67] 债务管理与融资 - 公司refinanced 5.26亿美元抵押贷款，到2026年前无合并债务到期，所有债务已固定或对冲；债务加权平均有效利率为4.95%，加权平均到期期限为3.1年[10][13][14] 公司流动性 - 截至2025年2月21日，公司流动性为1.58亿美元，另有4500万美元土地销售签订有约束力合同[14] 未来计划 - 未来12 - 24个月，公司计划出售3 - 5亿美元符合条件的资产，所得款项用于最高1亿美元的股票回购计划，其余用于偿还债务，目标将净债务与EBITDA比率降至9.0倍以下[9][10][21] - 董事会批准未来两年1亿美元股票回购计划，2025年3月26日开始[18] 2025年业绩指引 - 2025年同店收入增长指引为2.1% - 2.7%，同店费用增长指引为2.6% - 3.0%，同店NOI增长指引为1.7% - 2.7%；核心FFO每股指引为0.61 - 0.63美元[22] 股息支付 - 2025年1月10日，公司为2024年12月31日登记在册的股东支付每股0.08美元股息[17] 各业务线数据关键指标变化 - 物业入住率与NOI - 新泽西海滨物业第四季度入住率为93.8%，较第三季度的95.3%下降1.5%，NOI为42,472千美元，较第三季度的43,430千美元下降2.3%[47] - 马萨诸塞州物业第四季度入住率为93.9%，较第三季度的94.8%下降0.9%，NOI为6,525千美元，较第三季度的6,508千美元增长0.3%[47] - 其他物业第四季度入住率为94.0%，较第三季度的94.5%下降0.5%，NOI为7,958千美元，较第三季度的7,678千美元增长3.6%[47] - 商业资产第四季度NOI为495千美元，较第三季度的927千美元下降46.6%，可出租面积为56,387平方英尺，出租率为86.8%[49] 各业务线数据关键指标变化 - 可开发土地情况 - 截至2024年12月31日可开发土地地块单元总数为4,139个，公司份额为3,353个，剩余可开发土地地块单元为3,248个，公司份额为2,462个[49] 各业务线数据关键指标变化 - 运营组合情况 - 运营组合2的所有权比例为85.2%，公寓数量7621个，可出租面积6635610平方英尺，平均面积871平方英尺[80] 各业务线数据关键指标变化 - 底层零售面积出租情况 - 截至2024年12月31日，约189367平方英尺的底层零售面积中，142739平方英尺已出租[81] 财务指标定义 - 公司定义的调整后EBITDA为核心FFO加利息费用、所得税费用、合并合资企业中非控股权益的收入（亏损）以及反映实体在非合并合资企业中调整后EBITDA份额的调整项[86] - FFO定义为按照美国公认会计原则计算的运营合伙企业中非控股权益之前的净收入（亏损），排除可折旧租赁物业交易的损益和与可折旧租赁物业相关的减值，加上房地产相关的折旧和摊销[89] - NOI代表总收入减去总运营费用，公司认为NOI是做出决策和评估其物业类型和市场无杠杆绩效的有意义的非GAAP财务指标[91]