融资情况 - 公司于2016年6月发行了6亿美元的3.250%优先无担保票据，用于偿还当时未偿还的循环信贷额度[115] 会计准则 - 公司的财务报表是根据美国通用会计准则（U.S. GAAP）编制的，其中包括对资产、负债、收入和费用的估计和假设，这些估计和假设可能会影响报告金额[116] 市场风险 - 公司的市场风险自2023年3月31日以来没有发生重大变化[118]

公司业务及销售渠道 - 公司主要业务是开发、营销和分销男士、女士和青少年的品牌运动服装、鞋类和配饰[7] - 在2023财年，服装、鞋类和配饰分别占净收入的66%、25%和7%[8] - 北美地区在2023财年贡献了公司65%的净收入[11] - 公司通过批发、直销和许可渠道销售产品，其中批发渠道占净收入的59%[11] - 公司在北美拥有176家Factory House店和18家Brand House店[12] - 公司在EMEA地区通过批发客户、独立分销商和自营的Brand和Factory House店销售产品[12] - 公司在亚太地区通过合作伙伴运营的店铺、电子商务网站和自营的Brand和Factory House店销售产品[12] - 公司的产品由内部团队开发，利用技术面料由第三方制造[13] - 公司的主要供应商中，前五大供应商提供了约38%的服装和配饰面料[16] - 公司管理库存水平以满足订单、预期销售和客户的快速交付需求[17] 风险因素 - 公司的运营成本可能会受到原材料和商品价格波动的影响，特别是由于石油等原材料价格波动或短缺可能会对成本产生重大不利影响[43] - 全球事件可能会对公司的财务业绩和业务增长产生负面影响，包括政治或劳工动荡、恐怖主义、公共卫生危机、自然灾害、经济不稳定等[43] - 公司的销售收入中有相当大一部分来自大型批发客户，如果这些客户的财务状况下降，公司的财务状况和业绩可能会受到不利影响[45] - 公司必须成功管理全球业务的复杂运营，包括在品牌知名度有限的市场继续扩张，否则业务和业绩可能会受到负面影响[52] - 公司必须准确预测产品需求，否则可能会出现库存过剩或产品短缺的情况，从而影响公司的盈利能力和声誉[53] - 公司依赖供应商和制造商，如果遇到财务困难、破产、停产或未遵守法律，可能需要寻找替代供应商[55] - 公司可能会遇到产品质量问题，如果无法及时获得替换产品，可能导致销售收入损失[55] - 劳工或其他问题可能会影响公司业务，特别是在高峰进口或制造季节发生工作减缓、停工、罢工等情况[55] - 公司可能会进行收购，但整合收购的业务可能需要大量资源和努力，分散管理注意力[56] - 公司可能会投资于业务基础设施、新业务和现有业务的扩张，这些投资需要大量资金和管理关注[58] - 气候变化和可持续性问题可能对公司品牌、产品销售和业绩产生不利影响[59] - 公司的市场营销赞助投资可能面临挑战，影响品牌形象价值[60] - 公司依赖信息技术，任何技术故障或中断可能损害业务运作[62] - 公司的未来成功在很大程度上取决于高级管理人员和关键员工的服务和吸引力[65] - 公司可能无法充分实现重组计划或其他运营或节约成本举措带来的预期收益，可能对盈利能力产生负面影响[66] 法律事务及公司治理 - 公司目前涉及多项法律诉讼和其他法律事务，可能会对业务、声誉、财务状况、运营结果或股价产生重大不利影响[83] - 法律诉讼可能对公司在客户和股东中的声誉产生负面影响[85] - 公司的股票由执行主席和品牌总监Kevin Plank控制大部分表决权[86] - 公司的主要行政办公室位于马里兰州巴尔的摩的一个办公大楼，预计将于2024年底将主要行政办公室迁至巴尔的摩半岛[89] - 公司的主要分销设施位于马里兰州的Sparrows Point、田纳西州的Mount Juliet和加利福尼亚州的Rialto，总共约占地350万平方英尺[89] - 公司的Class A Common Stock和Class C Common Stock在纽约证券交易所交易，截至2023年5月15日，Class A Common Stock有2306名股东，Class C Common Stock有1578名股东[93] - 公司在2023年第一季度回购了约104.98万股Class C Common Stock，平均价格为9.14美元[95] - 公司未在2023财年、2021财年、2020财年或过渡期间宣布或支付任何现金股利[95] - 公司的股票表现图显示，自2017年12月31日至2023年3月31日，Under Armour, Inc. Class A Common Stock的累计总回报为65.7美元，表现略逊于S&P 500指数[97] - 公司的管理讨论和财务状况及运营结果分析中包含了前瞻性声明，读者应结合财务报表和其他信息进行阅读[98]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长8%,达到14亿美元,按固定汇率计算增长10% [61] - 全年毛利率下降310个基点至43.4%,主要受到更高的促销活动和不利的价格影响 [64] - 第四季度营业利润为3500万美元,符合之前的预期 [66] - 第四季度净利润为1.71亿美元,每股收益0.38美元,剔除一次性税收因素后调整后每股收益为0.18美元 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装收入增长1%,主要受高尔夫和跑步业务的强劲表现抵消了训练业务的疲软 [63] - 鞋类收入增长27%,主要受团队运动、跑步和高尔夫业务的带动 [63] - 配件收入下降1%,团队运动和户外业务的强劲表现被训练业务的疲软所抵消 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入增长3%,受到批发业务和工厂店业务的带动 [62] - 国际业务中,EMEA地区收入增长14%,或按固定汇率计算增长20% [62] - 亚太地区收入增长24%,或按固定汇率计算增长31%,主要受益于中国市场的复苏和韩国业务的良好表现 [62] - 拉丁美洲地区收入下降8%,或按固定汇率计算下降13%,主要受到临时的履约问题影响 [62] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司提出了新的三年战略计划"PTH 3",包括三大重点:1)提升全球品牌热度,尤其是在美国市场;2)专注于提升产品设计和质量,特别是在鞋类、女性和运动时尚领域;3)推动美国业务的增长 [32][33][51][57] - 公司将加大对数字化和零售体验的投资,以提升消费者互动和转化 [113][120] - 公司将继续优化成本结构,以腾出资源投入到战略重点领域 [111][112] - 公司看好未来在鞋类、女性和运动时尚领域的增长潜力,这些领域目前占比较小但增长空间大 [43][46][47][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司有很大的增长潜力,但需要更好地执行,提高问责制 [29][30][33][34] - 2024财年将是公司奠定基础的一年,2025财年开始有望恢复北美业务增长 [58][126][127][129] - 国际业务方面,欧洲和亚太地区有望保持良好增长势头,但北美市场仍面临挑战 [62][120] - 库存方面,公司将通过更好的清理和管理来改善毛利率,并为2025财年的增长做好准备 [103][104][116] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Duffy 提问** 如何解决美国市场品牌执行不一致的问题,是否需要减少"好"产品的分销来提升品牌地位? [78][79] **Stephanie Linnartz 回答** 公司将分两步解决这一问题:1)先通过更好的营销和陈列来提升现有"优质"产品的表现;2)未来推出更多"优质"和"最佳"产品,并通过新的分销渠道来提升品牌形象 [80][81][82] 问题2 **Simeon Siegel 提问** 什么给予公司信心未来能够大幅增长,与过去有何不同? [90] **Stephanie Linnartz 回答** 公司有坚实的运动性能基础,加上进入运动时尚市场的巨大机会,使公司有信心未来能够大幅增长。关键是要做好执行,提高问责制,聚焦关键举措 [91][92][93] 问题3 **Brian Nagel 提问** PTH 3战略需要多少投资?是更多流程变革还是需要加大核心业务投入? [111] **Stephanie Linnartz 和 David Bergman 回答** 需要在人才、系统和流程方面进行投资,但公司也将通过优化成本结构来腾出资源。短期内会更多关注流程变革,但长期来看也需要加大核心业务的投入,例如数字化和零售体验 [112][113][114][115]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长3%至16亿美元，按固定汇率计算增长7% [22][27] - 批发渠道营收增长7%至8.2亿美元，直接面向消费者营收下降1%至7.15亿美元，授权营收下降19%至3000万美元 [27] - 库存较上一年增长50%至12亿美元，预计财年末仍保持约50%的增长率 [25] - 第三季度毛利率下降650个基点，SG&A费用下降11%至6.04亿美元，营业利润为9500万美元，税后净利润为1.22亿美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [29][30] - 预计财年营收按报告基础呈低个位数增长，按固定汇率计算呈中个位数增长；全年毛利率下降幅度处于375 - 425个基点区间的高端；SG&A费用呈低个位数下降；营业利润预计达2.7 - 2.9亿美元，调整后营业利润预计达2.9 - 3.1亿美元；摊薄后每股收益预计为0.71 - 0.75美元，调整后摊薄每股收益预计为0.52 - 0.56美元 [32][33][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装业务下降2%，高尔夫和团队运动表现强劲，训练业务疲软；男士和女士下装表现出色，外套业务表现稳健 [28] - 鞋类业务营收增长25%，各品类均有积极表现，跑鞋HOVR Machina 3反响良好，团队运动尤其是篮球的Curry 10和美式足球的钉鞋产品表现出色 [28] - 配件业务下降2%，寒冷天气配件销售疲软，抵消了包类业务的增长 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收下降2%至略超10亿美元，批发业务下降6%，DTC业务增长1%，主要受电子商务业务推动 [22] - EMEA市场营收增长32%至2.65亿美元，按固定汇率计算增长46%，批发和DTC业务销售良好，且发货提前 [23] - APAC市场营收下降9%至1.98亿美元，按固定汇率计算增长1%，尽管受疫情影响零售流量和店铺可用性受限，但批发业务实现增长，中国以外地区电子商务业务有积极势头 [24] - 拉丁美洲业务营收增长45%至6400万美元，按固定汇率计算增长41% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略调整包括拓宽产品范围以满足运动员非运动时刻需求，将目标消费者细化为16 - 20岁的大学运动员，优化产品分层策略，注重中高端产品 [10][14] - 推出具有可转换鞋跟的训练鞋SlipSpeed，体现产品多功能性，并在纽约开设快闪店展示产品 [16][17] - 调整营销和全渠道策略，通过社交媒体持续激活品牌，提升与目标消费者的连接，在电商领域已初见成效 [19][20] - 行业库存普遍偏高，导致促销活动增多且持续时间可能延长，公司将采取积极措施保护品牌健康 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境动态多变，行业库存高企，促销环境加深且持续时间可能延长，消费者消费更加谨慎，但公司对自身战略和运营有信心 [40][36] - 随着新CEO加入和战略推进，公司有望实现显著的战略和运营进展，推动长期增长 [11][37] 其他重要信息 - 2月底将迎来新总裁兼CEO Stephanie Linnartz，她拥有丰富经验，将助力公司战略发展 [7] - 近期宣布两位新董事会成员Carolyn Everson和Patrick Whitesell，为公司带来新能力 [9] - 已回购7500万美元的C类普通股，累计回购4.25亿美元，注销3500万股 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 对下一财年环境变化的看法，是消费者消费意愿变化还是行业库存和供应链成本问题 - 两者都有，促销环境加深且持续时间可能延长，主要与行业库存积压有关，零售商需要时间消化库存；消费者流量合理，但转化率受到挑战，消费更加谨慎，预计这种压力在今年会持续 [39][40] 问题: 聘请Stephanie的原因及超级碗预测 - Stephanie是一位出色的高管，拥有成功的职业生涯，她对消费者的洞察和品牌关系建设的见解将为公司带来价值，公司期待与她合作 [42][43] 问题: 对各渠道、产品和地区的预期 - 欧洲市场表现出色，品牌定位得到良好体现；中国市场第三季度受疫情影响，目前店铺逐渐开放，业务有望改善；北美市场零售环境疲软，公司将继续投资DTC业务；服装业务受库存影响促销活动较多，预计明年恢复正常增长；鞋类业务是公司的重要机遇，第三季度增长25% [44][47][48] 问题: 股票回购的规划 - 公司会持续评估现金使用方式，在当前环境下保持灵活，确保对长期增长进行合理再投资，目前尚未做出决策 [50] 问题: 对2024财年毛利率的看法及库存与增长和盈利能力的平衡 - 目前处于2月，还无法提供2024财年的详细信息，但供应链成本压力开始缓解，不过市场促销活动仍将带来挑战；公司认为目前的库存水平适合业务发展，会对部分无季节限制的产品进行储备，预计第三方清算比例保持在3% - 5% [53][57][59] 问题: 针对16 - 20岁大学运动员的营销指标改善情况及今年营销投入水平 - 营销工作开始取得成效，如特定产品销售良好；第三季度营销费用占营收略低于11%，公司将保持营销费用占营收10% - 11%的目标 [63][65] 问题: 需求背景是否变差，消费者行为与库存清理活动的关系 - 并非消费者需求减弱，主要是行业库存积压导致促销活动增多，预计随着时间推移情况会改善，但上半年压力可能比预期更大；公司认为这是推进战略工作的好时机 [68][70][72] 问题: 公司健康的营收增长率应是多少 - 公司在鞋类增长、国际市场拓展、DTC业务和新产品领域有很多机会，但目前暂不提供具体增长率信息 [75][77] 问题: 拓展品牌使用场景的营销策略、运动员合作及批发渠道合作情况，以及2024财年相关产品的营收贡献 - 公司正在构建新的市场进入模式，纽约的店铺是品牌展示的范例；运动员对新产品很感兴趣，积极参与合作；批发渠道合作伙伴对拓展市场机会感到兴奋；2024财年是基础建设年，2025财年及以后相关产品将带来更大营收机会 [80][82][86] 问题: EMEA市场增长驱动因素、区域表现及第四季度展望，以及毛利率中混合因素的性质和库存增长与营收匹配情况 - EMEA市场增长得益于批发和DTC业务的增长，部分是由于发货提前；第四季度预计仍将保持健康增长，但增速可能低于第三季度；毛利率中混合因素更具结构性，主要是分销商收入占比增加；公司将在5月提供2024财年库存相关信息 [88][89][95] 问题: 2023年北美运动渠道趋势，库存构成及明年毛利率参数 - 体育行业库存积压，需要时间消化，公司在库存管理方面处于较好位置；公司库存较新，会对部分产品进行储备；明年毛利率情况需等到5月再提供详细信息 [97][99][100] 问题: 如何避免消费者形成折扣购买习惯，以及如何控制当前的折扣和促销活动 - 公司已远离部分无差异化零售渠道，控制清算水平；致力于推出中高端产品，优化批发分销策略；加大对全渠道和DTC业务的投资，推广忠诚度计划 [104][105][106] 问题: 2024年北美分销地图是否需要调整以实现产品中高端目标，以及SG&A费用的其他关注点 - 公司计划扩大高端市场，而非缩小低端市场，通过提升品牌形象和战略推进来实现增长；SG&A方面，公司通过灵活管理和企业思维，能够更好地应对市场压力，未来将继续积极管理成本结构 [110][111][113] 问题: 市场库存清理的停滞点及销售点情况 - 市场库存积压严重，不同渠道和品牌面临不同问题，需要时间来消化库存 [117]

净收入情况 - 2022年12月31日三个月总净收入增长3.4%[88] - 北美净收入下降2.4%，EMEA净收入增长32.5%，亚太净收入下降8.8%，拉丁美洲净收入增长44.9%[88] 销售情况 - 2022年12月31日三个月总销售额为1,581,781,000美元，2021年同期为1,529,205,000美元[93] - 2022年12月31日三个月总销售成本为883,376,000美元，2021年同期为753,272,000美元[93] - 2022年12月31日三个月总销售毛利为698,405,000美元，2021年同期为775,933,000美元[93] 费用情况 - 2022年12月31日三个月总销售、一般和管理费用为603,746,000美元，2021年同期为675,666,000美元[93] 利润情况 - 2022年第四季度净销售额为15.81亿美元，同比增长3.4%[94] - 2022年第四季度毛利为6.98亿美元，毛利率为44.2%[98] 地区情况 - 2022年第四季度，北美地区净收入为10.37637亿美元，同比下降2.4%[110] - 2022年第四季度，EMEA地区净收入为2.6525亿美元，同比增长32.5%[110] - 2022年第四季度，亚太地区净收入为1.98021亿美元，同比下降8.8%[110] - 2022年第四季度，拉丁美洲地区净收入为0.63804亿美元，同比增长44.9%[110] 现金流情况 - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物约为8.495亿美元，公司认为现金、经营活动现金流、借款、资本市场融资等足以满足未来至少12个月的流动性需求和资本支出需求[131] 融资情况 - 公司董事会授权回购最多5亿美元的C类普通股，截至2023年1月，公司已回购4.25亿美元的C类普通股[133] 债务情况 - 公司于2019年3月8日签订了修订后的信贷协议，提供了11亿美元的循环信贷承诺，截至2022年12月31日和2022年3月31日，循环信贷设施没有任何未偿还金额[142] 可转换优先票据情况 - 公司发行了总额为5亿美元的1.50%可转换优先票据到期2024年，发行后净收益为4.888亿美元[144]

收入情况 - 2022年第三季度总净收入增长1.8%，批发收入增长4.1%，直接面向消费者收入下降4.4%[126] - 2022年第三季度服装收入下降1.9%，鞋类收入增长14.0%，配饰收入下降12.1%[126] - 2022年第三季度北美净收入下降2.3%，EMEA增长8.9%，亚太增长6.5%，拉丁美洲增长3.2%[126] - 2022年第三季度净收入为15.73885亿美元，2021年同期为15.45532亿美元[133] - 2022年前六个月净收入为29.22942亿美元，2021年同期为28.97066亿美元[133] - 本季度净收入为15.74亿美元，同比增长1.8%；半年度净收入为29.23亿美元，同比增长0.9%[136][137] - 本季度鞋类收入为3.76亿美元，同比增长14%；半年度鞋类收入为7.23亿美元，同比增长7.6%[136] - 本季度授权收入为3312.3万美元，同比增长6.5%；半年度授权收入为6125.8万美元，同比增长12.7%[136][137][139][141] - 本季度净销售额为15.25亿美元，同比增长0.7%；半年度为28.38亿美元，同比下降0.2%[136][137][138] - 本季度服装收入为10.38亿美元，同比下降1.9%；半年度为19.07亿美元，同比下降1.3%[136] - 本季度配饰收入为1111.17万美元，同比下降12.1%；半年度为2079.48万美元，同比下降12.6%[136] - 2022年第三季度总净收入为15.74亿美元，较2021年同期增加283.5万美元，增幅1.8%，各地区有增有减[159] - 2022年第三季度，北美地区净收入减少240万美元，至1.012亿美元，运营收入减少8320万美元至2.092亿美元[159][162] - 2022年第三季度，EMEA地区净收入增加215万美元，至2627万美元，运营收入减少590万美元至3589.5万美元[159][162] - 2022年第三季度，亚太地区净收入增加138万美元，至2257万美元，运营收入增加560万美元至4613.4万美元[159][162] - 2022年第三季度，拉丁美洲地区净收入增加18万美元，至581.6万美元，运营收入减少365.4万美元至717.7万美元[159][162] - 2022年第三季度，非运营部门“Corporate Other”净收入增加1540万美元至1550万美元，运营亏损减少3440万美元[159][162] - 2022年上半年总净收入为29.23亿美元，较2021年同期增长0.9%，即2587.6万美元[165] 利润情况 - 2022年第三季度净利润为8692.5万美元，2021年同期为1.13444亿美元[133] - 2022年前六个月净利润为9460.7万美元，2021年同期为1.72651亿美元[133] - 2022年第三季度毛利率下降560个基点至45.4%，销售、一般和行政费用下降0.8%[126] - 本季度毛利润为7.14亿美元，同比下降7430万美元，毛利率降至45.4%；半年度毛利润为13.44亿美元，同比下降1.13亿美元，毛利率降至46%[142][143] - 本季度销售、一般和行政费用为5944.24万美元，同比下降0.8%；半年度为1.19亿美元，同比增长4%[147] - 本季度营销成本为1410万美元，同比下降14.1%；半年度为290万美元，同比下降2.9%[147] - 本季度其他成本为430万美元，同比增长4.3%；半年度为650万美元，同比增长6.5%[147] - 2021年第三季度和上半年，公司运营费用中的重组和减值费用分别为1670万美元和1930万美元，2022年同期无此类费用[148] - 2022年截至9月30日的三个月，净利息支出减少570万美元至360万美元；上半年减少1300万美元至960万美元，主要因利息收入增加和可转换优先票据利息支出减少[150][152] - 2022年截至9月30日的三个月，其他净支出减少2370万美元至580万美元；上半年减少4800万美元至2000万美元，主要因可转换优先票据赎回损失[154] - 2022年截至9月30日的三个月，所得税费用增加330万美元至2230万美元，有效税率从14.2%升至20.2%；上半年减少110万美元至2790万美元，有效税率从14.3%升至22.4%[155] - 2022年上半年总运营收入为1.54亿美元，较2021年同期下降47.5%，即1.39亿美元[168] 财务预期 - 公司预计COVID - 19相关挑战将对2023财年财务结果产生负面影响[127] - 公司预计资本支出将回归占年净收入3% - 5%的长期运营原则，短期部分资本支出将用于新总部可持续和智能建筑设计[181] 财年变更 - 公司自2022年4月1日起将财年结束日期从12月31日改为3月31日[132] 资金与现金流 - 截至2022年9月30日，公司拥有约8.54亿美元现金及现金等价物，预计未来12个月资金可满足流动性和资本支出需求[173] - 2022年上半年经营活动净现金使用量为249.9万美元，较2021年同期增加3.63亿美元[177] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为5886.4万美元，较2021年同期增加1052.1万美元，主要因资本支出增加[177][179] - 2022年上半年融资活动净现金使用量为4878.8万美元，较2021年同期减少3.65亿美元[177] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少4396.2万美元，较2021年同期减少5257万美元[177] - 2022年上半年资本支出为9390万美元，占净收入约3%，较2021年同期增加4470万美元[179] - 融资活动现金流较2021年同期减少3.652亿美元[182] 股份回购 - 2022年2月董事会授权在未来两年内回购不超过5亿美元C类普通股，截至9月30日已回购3.5亿美元，即2610万股[174][176] 信贷与债务 - 修订后的信贷协议提供11亿美元循环信贷承诺，期限至2026年12月3日，可增加3亿美元[183] - 截至2022年9月30日，循环信贷安排无未偿还金额，有450万美元未偿还信用证[183] - 2020年5月发行5亿美元1.50%可转换优先票据，目前约8090万美元未偿还[187] - 2021年5月和8月进行可转换优先票据交换，支付约5.07亿美元现金并发行约1880万股C类普通股[187] - 可转换优先票据初始转换率为每1000美元本金对应101.8589股C类普通股，初始转换价格约为每股9.82美元[187] - 2022年12月6日后，若满足条件公司可赎回可转换优先票据[189] - 2016年6月发行6亿美元3.250%优先无担保票据，2026年6月15日到期[190] - 截至2022年9月30日，公司遵守信贷协议相关契约[183] 市场风险 - 自2021年12月31日以来，公司市场风险无重大变化[194]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收16亿美元，较上年同期增长2%，剔除外币负面影响后，营收增长5% [31] - 毛利润在第二季度下降560个基点，主要受促销和折扣增加、供应链影响、渠道不利影响、外币变化和产品组合等因素影响 [35] - 第二季度销售及行政费用下降1%至5.94亿美元，主要由于营销费用降低，部分被法律费用抵消，营销费用占营收的9% [36] - 第二季度运营收入为1.19亿美元，调整后运营收入为1.29亿美元，高于预期的1.05 - 1.15亿美元，主要受销售及行政费用低于计划驱动 [37] - 税后净利润为8700万美元，稀释后每股收益为0.19美元，调整后净利润为9200万美元，调整后稀释后每股收益为0.20美元，高于预期的0.15 - 0.17美元 [37] - 第二季度末库存较上年同期增长29%至11亿美元，预计未来几个季度库存增长率将升高，在第三季度达到高峰，然后在本财年结束时降至30%左右的增长范围 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 区域 - 北美地区营收下降2%，本季度略高于10亿美元，其中批发业务略有下降，主要由于主动减少订单，DTC业务中电子商务表现良好，但工厂店和品牌店销售下降抵消了部分增长 [32] - EMEA地区本季度营收增长9%至2.63亿美元，按货币中性计算增长20%，主要由批发业务增长驱动，DTC业务下降部分抵消了增长 [32] - APAC地区营收增长7%至2.26亿美元，按货币中性计算增长14%，尽管面临挑战，但所有渠道均有增长，由亚太南部市场引领 [33] - 拉丁美洲业务本季度增长3%至5800万美元，按货币中性计算增长4% [33] 渠道 - 批发业务营收增长4%至9.48亿美元，经销商业务增长部分被全价和折扣渠道销售下降抵消 [33] - 直接面向消费者业务营收下降4%至5.77亿美元，主要由于工厂店和品牌店下降，电子商务业务增长4%部分抵消了下降 [33] - 授权业务营收本季度增长7%至3300万美元，主要由北美业务良好表现驱动 [33] 产品类型 - 服装业务在具有挑战性的零售环境下下降2%，团队运动产品的优势被训练产品的疲软抵消，但在所有渠道中竞争对手的抓绒产品表现强劲，女性业务中无限胸罩和子午线紧身裤持续增长，男性业务中不可阻挡的裤子销售强劲 [34] - 鞋类业务营收增长14%，所有类别均有积极结果，团队运动表现突出，户外和训练类别也有两位数增长，预计今年剩余时间将继续保持增长势头 [34] - 配件业务下降12%，主要由于运动口罩计划销售低于去年，剔除运动口罩后，配件业务在本季度以低个位数增长 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第二季度营收下降2%，预计全年北美营收将持平，国际业务将以中个位数增长，服装业务将持平，鞋类业务将有低两位数增长 [32][41] - EMEA地区本季度营收增长9%，按货币中性计算增长20%，APAC地区营收增长7%，按货币中性计算增长14%，拉丁美洲业务本季度增长3%，按货币中性计算增长4% [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略 - 公司战略聚焦于产品、故事、数字化和文化四个方面，以应对当前复杂的零售环境，并为未来增长奠定基础 [14] - 在产品方面，公司将目标受众细化为16 - 20岁的团队运动运动员，拓宽产品范围至涵盖运动员的一整天，包括生活场景，同时提升高端产品的占比，挖掘细分市场，推动品牌和产品组合的高端化，以提高毛利率和增长关键领域，如鞋类、女性和国际市场 [16][17][18] - 在故事方面，通过讲述精彩故事来影响和激励消费者，将创新产品、真实运动员和文化相关性相结合，如SlipSpeed的推出，通过社交媒体在七天内产生了数百万的正面品牌印象 [21] - 在数字化方面，投资移动速度、品牌和故事讲述、搜索引擎优化、网站搜索和忠诚度，以提供优质无摩擦的体验，同时在实体店提供优质零售体验，包括投资订单管理和销售点系统，提升线上线下融合能力 [23] - 在文化方面，强调公司独特的文化，培养员工的认同感和团队精神，以保持公司在市场中的竞争力 [25] 竞争 - 公司在行业竞争中，通过不断创新产品和优化品牌战略，提升品牌在市场中的地位，如通过与运动员的合作，推出具有创新性的产品，如SlipSpeed运动鞋，以满足消费者需求，提高品牌知名度和市场份额 [9][11][19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 经营环境 - 管理层认为当前处于一个复杂且不确定的零售环境，面临库存积压、折扣促销增加和零售趋势疲软等挑战，但公司通过运营纪律和战略调整，能够应对这些挑战 [13][26] 未来前景 - 预计全年营收将以低个位数增长，主要受北美零售趋势疲软和外币不利影响，但对毛利率保持稳定的预期不变，同时将对销售及行政费用进行谨慎管理，预计将略有下降 [27][40] - 预计全年运营收入和每股收益流出也略有修订，公司仍处于强劲的现金状况，并对库存管理感到自豪，随着库存接近合适水平，对业务管理充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司在第二季度发布了新的可持续发展和影响报告，涵盖产品制造、工作场所、供应商互动和全球利益相关者关系等方面，体现了公司对可持续发展的承诺 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何描述品牌的当前健康状况？是否看到批发订单有重大变化？增长转型的时间线是怎样的？ - 公司认为品牌正在朝着优质化方向发展，已经开始看到收入质量的提升，通过重新定位核心消费者为16 - 20岁运动员，并拓展到生活场景，能够进入更大的市场，从而推动品牌增长，目前已经在这条路上并感到舒适和自信 [50][51] 问题：对于加速细分市场，应视为进攻性策略还是需要考虑削减以实现增长？对于休闲装的潜在市场机会有多大信心？ - 公司不认为这是削减以实现增长的必要策略，通过16 - 20岁的运动员团队能够满足市场对高端产品的需求，对于休闲装市场（即生活类别），公司认为有3000亿美元的潜在市场机会，虽然目前尚未充分关注，但运动员有需求，公司正在努力执行相关策略，如通过SlipSpeed产品已经开始有所体现，对该市场机会充满信心并正在积极投入 [53][55][56] 问题：如何平衡增长欲望与品牌提升和毛利率之间的关系？是否有少卖多赚的可能？对于全年鞋类和服装业务的规划以及如何保持毛利率指导？ - 公司认为可以在保持现有客户基础的同时提升品牌，过去几年已经在这样做，通过减少在折扣市场的曝光和退出无差异门店来优化品牌展示，同时可以进入市场中尚未充分涉足的领域，如鞋类业务可以继续提高平均售价，随着鞋类业务规模扩大和设计及效率提升，产品组合对毛利率的不利影响正在减小，虽然面临一些挑战，但对保持毛利率预期充满信心 [59][60][64][65] 问题：对于供应链成本影响利润率的情况，明年有何预期？包括利润率恢复情况以及按时准确交付的能力？ - 公司预计明年毛利率将有所改善，因为预计货运成本将比今年降低，促销和折扣水平也可能会有所改善，同时服务水平也在提高，库存管理处于合适水平，对供应链的发展感到乐观，并认为可以利用供应链作为推动进一步增长的工具 [68][69][70][71] 问题：促销活动主要集中在哪些产品或地区？是否使用更多的折扣渠道？对于批发订单簿，零售商如何管理库存？ - 从平均售价角度看，全球平均售价略有下降，北美和亚太地区下降较多，EMEA地区略有上升，鞋类业务增长较高有助于抵消部分影响，预计下半年促销和折扣活动将增加，但会控制在不低于2019年的水平，对于折扣渠道，公司将控制其在总收入中的占比为3%，对于批发订单，目前春季夏季2023订单簿情况良好，零售商将合理管理库存，公司与批发商关系良好，将继续合作确保业务顺利进行 [75][77][78][79] 问题：促销活动是由于库存过剩还是正常促销以及消费者需求疲软？本季度环境比上季度更具挑战性，具体看到了哪些情况？ - 促销活动是由于品牌库存积压以及消费者钱包收紧两方面原因，一方面很多品牌因预期需求高而大量进货，但市场需求疲软，另一方面消费者在非必需品上的支出减少，同时预计本季度促销活动将导致毛利率下降550 - 600个基点，公司认为虽然面临中期挑战，但所处行业仍有增长潜力 [84][85] 问题：在营收重新加速增长时，如何管理销售及行政费用率和金额？ - 公司通过过去几年建立的运营模式，能够根据业务规模优化销售及行政费用，目前已经开始看到成效，对费用控制充满信心，同时领导团队具有企业思维，能够合理决策重新分配资源，以推动关键投资领域的发展，随着业务增长，可能会面临一些销售及行政费用的压力，但会通过提高毛利率来抵消 [90][91] 问题：能否介绍一下女性业务部门的情况？是否需要投资来巩固地位？ - 女性业务部门是公司的重点关注领域，在子午线系列等产品上取得了良好的成绩，如子午线裤子和交叉背带的无限水分产品，同时在女性专用跑步产品方面的工作也开始产生共鸣，公司将继续加大在该领域的投入，同时通过电子商务投资和品牌店推出，增加女性产品的份额，继续推动业务增长 [95][96] 问题：能否详细说明第三季度和第四季度毛利率的构成因素以及规模？对于明年库存如何达到平衡以及需要多长时间？ - 第三季度毛利率预计下降550 - 600个基点，主要原因是促销活动，约占3个百分点，其次是渠道组合和外币影响，分别约为1 - 100个基点和100个基点左右，鞋类产品组合影响较小，货运成本有一定抵消作用；第四季度预计下降100 - 150个基点，主要不利因素是外币和促销活动，但促销活动影响小于第三季度，产品组合和货运成本有一定影响，对于明年库存，公司目前关注库存周转率，预计在今年下半年库存将接近合适水平，通过合理管理，使库存能够在不同渠道间保持平衡，同时保持较高的库存周转率 [99][100][101][102]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为13亿美元，与去年同期持平，剔除外汇影响后增长2% [31] - 毛利率同比下降280个基点至46.7%，主要受供应链成本上升、促销活动增加以及外汇波动影响 [35][36] - 运营收入为3400万美元，调整后运营收入为4400万美元，超出预期 [36] - 净收入为800万美元，调整后净收入为1500万美元，每股收益为0.03美元 [37] - 库存同比增长8%至9.54亿美元，预计未来几个季度库存增长率将上升 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装收入下降1%，团队运动表现强劲，但高尔夫和跑步类别表现疲软 [34] - 鞋类收入增长1%，足球和篮球类别表现良好，但跑步类别有所下降 [34] - 配件收入下降13%，主要由于SPORTSMASK销售减少 [34] - 批发收入增长3%，直接面向消费者（DTC）收入下降7% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入持平，剔除外汇影响后增长1% [31] - EMEA地区收入下降1%，剔除外汇影响后增长6% [32] - 亚太地区收入下降8%，剔除外汇影响后下降4%，主要受中国封锁影响 [32] - 拉丁美洲收入增长6%至4900万美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调“放大核心”战略，专注于直接面向消费者、国际、女性和鞋类业务的扩展 [24] - 公司计划通过创新和全渠道体验提升品牌吸引力，并优先投资高增长领域 [25] - 公司正在寻找新的CEO，以进一步推动品牌增长和盈利能力 [7] - 公司计划推出新的鞋类技术平台，预计将成为15亿美元鞋类业务的重要增长点 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023财年收入增长5%至7%，剔除外汇影响后增长7%至9% [39] - 由于促销活动和供应链成本上升，预计全年毛利率将下降375至425个基点 [40] - 公司预计第二季度收入持平或略有增长，毛利率将下降550至600个基点 [43] - 公司对未来的增长和盈利能力保持信心，认为其战略和运营基础已经加强 [44] 其他重要信息 - 公司拥有10亿美元的现金及等价物，并且没有使用其11亿美元的循环信贷额度 [38] - 公司已回购3.25亿美元的股票，计划继续执行其5亿美元的股票回购计划 [38] - 公司预计2023财年资本支出为2.25亿美元，占净收入的3%至5% [42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对需求前景的评估及下半年收入增长的驱动因素 [46] - 公司认为市场需求仍然强劲，预计下半年将受益于供应链改善和亚太地区复苏 [49][50] - EMEA地区也有望成为增长驱动力 [51] 问题: 毛利率和库存管理 [52] - 公司预计第二季度毛利率将受到促销活动和运费成本上升的影响 [53] - 库存水平预计将逐步恢复正常，公司对库存管理感到满意 [56] 问题: 公司如何平衡增长与品牌管理 [58] - 公司强调在保持运营纪律的同时，推动品牌增长，特别是在非运动场景下的扩展 [59][60] 问题: 股票回购计划 [62] - 公司将继续执行股票回购计划，并保持流动性以应对市场机会 [63] 问题: 各产品类别的收入预期 [64] - 鞋类收入预计将高于服装收入，配件收入可能继续下降 [64] 问题: 直接面向消费者业务的增长 [69] - 公司预计DTC业务将在下半年加速增长，特别是在电子商务领域 [70] 问题: 促销活动对品牌的影响 [75] - 公司计划通过战略性的促销活动保护品牌形象，同时增加对高端市场的投资 [76][77] 问题: 毛利率与品牌健康的关系 [81] - 公司认为当前的毛利率压力是暂时的，预计未来将通过DTC增长和供应链成本下降改善 [82][83] 问题: 库存状况 [93] - 公司通过主动取消订单确保库存清洁，预计未来将按时供应市场需求 [94] 问题: 生活方式产品的扩展 [95] - 公司正在探索如何在不影响品牌核心价值的情况下扩展生活方式产品 [96] 问题: 营销预算优化 [98] - 公司正在重新评估营销支出，以确保资源集中在高回报领域 [101][103]

财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度总净收入下降0.2%，批发收入增长3.1%，直接面向消费者收入下降7.1%[148] - 2022年第二季度毛利率下降280个基点至46.7%[148] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用增长9.3%[148] - 2022年第二季度净收入为13.49057亿美元，2021年同期为13.51534亿美元[152] - 2022年第二季度商品销售成本为7.1886亿美元，2021年同期为6.82713亿美元[152] - 2022年第二季度毛利润为6.30197亿美元，2021年同期为6.68821亿美元[152] - 2022年第二季度净收入为768.2万美元，2021年同期为5920.7万美元[152] - 2022年第二季度净销售额为13.125亿美元，较2021年同期的13.283亿美元下降1580万美元，降幅1.2%[154][155] - 2022年第二季度许可收入为2810万美元，较2021年同期的2330万美元增加490万美元，增幅21.0%[154][156] - 2022年第二季度毛利润为6.302亿美元，较2021年同期的6.688亿美元下降3860万美元，毛利率从49.5%降至46.7%[160] - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为5957.14万美元，较2021年同期的5450.03万美元增加507.11万美元，增幅9.3%，占净收入的比例从40.3%升至44.2%[162] - 2021年第二季度重组和减值费用为260万美元，2022年同期无此项费用[163] - 2022年第二季度净利息支出为600.5万美元，较2021年同期的1330.7万美元减少730.2万美元，主要因2021财年回购可转换优先票据[166] - 2022年第二季度其他费用净额为1424.1万美元，较2021年同期的3849.4万美元减少2425.3万美元，主要因2021年有可转换优先票据注销损失[168] - 2022年第二季度所得税费用为565.7万美元，较2021年同期的1002.7万美元减少437万美元，有效税率从14.4%升至39.7%[169] - 2022年第二季度总净收入为13.49057亿美元，较2021年同期的13.51534亿美元下降247.7万美元，降幅0.2%[154][174] - 2022年第二季度总运营收入为3.45亿美元，较2021年同期的12.12亿美元减少8.67亿美元，降幅71.5%[176] - 2022年第二季度经营活动现金流为8749.6万美元，较2021年同期的2.53亿美元减少1.65亿美元；投资活动现金流为-74.7万美元，较2021年同期的-1918.3万美元增加1843.6万美元；融资活动现金流为-2435.9万美元，较2021年同期的-2.47亿美元增加2.23亿美元[188] - 2022年第二季度资本支出为3570万美元，占净收入的3%，较2021年同期的1970万美元增加1610万美元[191] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度服装收入下降0.7%，鞋类收入增长1.3%，配饰收入下降13.2%[148] - 2022年第二季度北美净收入增长0.4%，EMEA下降1.0%，亚太地区下降8.2%，拉丁美洲增长6.3%[148] - 2022年第二季度北美地区净收入为9.09356亿美元，较2021年同期增长386.3万美元，增幅0.4%；EMEA地区为2051.81万美元，下降204.3万美元，降幅1.0%；亚太地区为1766.65万美元，下降1570.4万美元，降幅8.2%；拉丁美洲为494.43万美元，增长293.1万美元，增幅6.3%[174] - 2022年第二季度北美地区运营收入为1.90亿美元，较2021年同期的2.26亿美元减少3584.5万美元，降幅15.9%；净收入为9.09亿美元，较2021年同期的9.06亿美元增加390万美元，增幅0.4%[176] - 2022年第二季度EMEA地区运营收入为1818.1万美元，较2021年同期的3989.2万美元减少2171.1万美元，降幅54.4%；净收入为2.05亿美元，较2021年同期的2.07亿美元减少200万美元，降幅1.0%[176] - 2022年第二季度亚太地区运营收入为1994.5万美元，较2021年同期的2404.6万美元减少410.1万美元，降幅17.1%；净收入为1.77亿美元，较2021年同期的1.92亿美元减少1570万美元，降幅8.2%[176] - 2022年第二季度拉丁美洲地区运营收入为623.4万美元，较2021年同期的600.1万美元增加23.3万美元，增幅3.9%；净收入为4940万美元，较2021年同期的4650万美元增加290万美元，增幅6.3%[176] 公司财年及资金相关安排 - 公司自2022年4月1日起将财年结束日期从12月31日改为3月31日[151] - 截至2022年6月30日，公司拥有约10亿美元现金及现金等价物，董事会授权未来两年内回购不超过5亿美元的C类普通股，2022年2月和5月分别回购3亿美元和2500万美元[179] - 公司修订后的信贷协议提供11亿美元的循环信贷承诺，期限至2026年12月3日，截至2022年6月30日和3月31日，循环信贷安排下无未偿还金额[193] - 公司预计短期内资本支出将包括对新总部设施进行可持续和智能建筑设计的投资[191] - 公司需维持合并EBITDA与合并利息费用的比率不低于3.50:1，合并总债务与合并EBITDA的比率不高于3.25:1，截至2022年6月30日，公司遵守了相关契约[198] 可转换优先票据相关情况 - 2020年5月，公司发行5亿美元本金的1.50%可转换优先票据，年利率1.50%，2024年6月1日到期[201] - 可转换优先票据发行净收益4.888亿美元，其中4790万美元用于支付上限期权交易成本，4.399亿美元用于偿还循环信贷安排项下的未偿债务及相关费用[202] - 2021年5月和8月，公司与部分持有人进行交换协议，分别交换2.5亿美元和1.691亿美元本金的可转换优先票据，支付约3亿美元和2.07亿美元现金，发行约1110万股和770万股C类普通股，分别确认债务清偿损失3470万美元和2380万美元，交换后约8090万美元本金的可转换优先票据仍未偿还[204][205] - 可转换优先票据初始转换率为每1000美元本金对应101.8589股C类普通股，初始转换价格约为每股9.82美元[206] - 2022年12月6日起，若公司C类普通股最后报告的销售价格至少连续20个交易日（无论是否连续）达到当时有效转换价格的130%，公司可选择赎回全部或部分可转换优先票据[208] - 上限期权交易的初始上限价格为每股13.4750美元，较2020年5月21日C类普通股最后报告的销售价格溢价75%[210] - 2021年5月和8月交换协议时，公司与期权交易对手方终止部分上限期权交易，分别收到约5300万美元和3860万美元现金结算款[211] 高级无抵押票据相关情况 - 2016年6月，公司发行6亿美元本金的3.250%高级无抵押票据，2026年6月15日到期，利息每半年支付一次[214] - 高级无抵押票据契约包含限制公司及部分子公司产生或承担有担保债务、进行售后回租交易、合并或转让全部或大部分资产的契约条款[215]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度营收增长3%，达到13亿美元，批发业务增长4%至8.29亿美元，直接面向消费者业务增长1%，电商销售增长2%，自有和运营门店业绩持平，授权收入增长23% [23][24][25] - 各地区中，北美收入增长4%至8.41亿美元，EMEA收入增长18%，亚太地区收入下降14%，拉丁美洲收入下降6% [25] - 按产品类型划分，服装收入增长8%，鞋类下降4%，配饰业务下降18% [26] - 第一季度毛利率同比下降350个基点至46.5%，SG&A费用增长16%至5.94亿美元，运营亏损4600万美元，税后净亏损6000万美元，摊薄后每股亏损0.13美元 [26][28][29] - 第一季度末库存下降3%至8.24亿美元，现金及现金等价物为10亿美元，无循环信贷额度借款 [30] - 预计2023财年营收增长5% - 7%，毛利率全年下降150 - 200个基点，SG&A总支出增长略低于营收增长率，运营收入达到3.75 - 4亿美元，摊薄后每股收益在0.79 - 0.84美元之间 [31][32][33][34] - 预计2023财年第一季度营收持平或略有下降，毛利率下降约250个基点，运营收入2500 - 3500万美元，摊薄后每股收益0.02 - 0.03美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务增长主要受分销商和奥特莱斯业务增长推动，奥特莱斯业务占总营收的3% - 4%，预计2023财年保持该水平 [24] - 直接面向消费者业务中，电商销售占总DTC销售额的45% [25] - 鞋类业务预计在2023财年的增长速度将远高于服装业务 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区受COVID - 19影响，收入下降14%，主要是由于入境航运延迟、中国零售门店营业时间受限和关闭导致零售流量大幅减少 [24][25] - 拉丁美洲收入下降6%，受2021财年第三季度业务向分销商模式转变的影响 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期增长战略围绕五个平台展开，包括以消费者为中心、产品创新、市场进入策略、端到端规划和全渠道卓越运营 [6] - 计划在2022年底在北美推出忠诚度测试试点项目，继续发展品牌门店和工厂折扣店概念 [10][11] - 2022年下半年将推出多款创新产品，包括首款女性专用跑鞋、重新设计的HOVR系列跑鞋、扩展高性能UA Rush技术以及推出新一代抓绒产品 [16][17][18][19] - 公司注重可持续发展，投资建设新的全球总部，目标是到2025年使用80%的可再生能源，到2030年将温室气体排放量减少30% [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前供应链挑战和COVID - 19影响是暂时的，长期增长潜力依然强劲，品牌实力正在提升 [5][6][22] - 尽管2023财年面临短期逆风，但随着时间推移，业务将逐渐改善，预计第四季度营收同比增长最高 [31][32] - 公司对2024财年的增长前景感到兴奋，预计毛利率将继续改善，SG&A费用将得到更深入的杠杆利用 [44] 其他重要信息 - 公司2020年重组计划已完成，不再有相关费用支出 [28] - 2月宣布了一项为期两年、价值5亿美元的股票回购计划，已执行3亿美元 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年北美营收增长的来源 - 公司预计鞋类业务增长将远高于服装业务，但未按渠道细分 [38] 问题2: 2023财年与长期销售增长和利润率预期的关系 - 公司认为当前供应链和物流问题是暂时的，潜在需求依然存在，品牌正在变强，运营模式基本面良好，预计2024财年增长将超过2023财年，毛利率也将继续改善 [40][42][44] 问题3: 安德玛品牌当前潜在需求是否变化，以及对2023财年5% - 7%营收展望的信心 - 潜在需求与上次电话会议时相同，批发业务前三个季度订单可见性良好，DTC业务规划合理，供应链团队正在努力解决问题，预计下半年供应情况将改善，2024财年将减少逆风影响 [47][48][49] 问题4: 除运费外，毛利率展望中商品利润率的假设，以及运动渠道全价销售的健康状况 - 最大的逆风是运费成本和产品成本，公司正在通过提价来应对，但效果将在第三季度和第四季度逐渐显现，2024财年将获得更全面的收益；渠道组合和鞋类增长快于服装和配饰对毛利率有一定逆风影响；促销折扣方面，公司不打算与2021年有太大差异，希望保持品牌溢价 [53][54] 问题5: 是否有因需求原因取消订单的地区，以及如何进行区域定价 - 没有因需求不足而取消订单的情况；定价不是全面调整，而是根据产品类别和地区进行谨慎调整，公司认为有机会维持价格上涨，目前已对2022年秋冬产品和2023年春夏产品进行了一些定价调整，2023年秋冬产品仍有机会 [57][58][59] 问题6: 新产品占比及价格上涨情况，以及是否需要时间来实现价格上涨的回报 - 推出新产品是提价的好机会，同时也会对后续季节的延续款式进行提价，而不是对现有产品重新标价 [64][65][66] 问题7: 是否有错过的早期指标 - 公司在面对工厂关闭和供应链影响时，选择确保按时交付产品，避免库存积压和促销清算，这是基于过去三年建立的纪律和对品牌长期发展的考虑 [68][69][70] 问题8: 直接面向消费者业务的平均销售价格变化 - 公司未提供该详细信息，可后续沟通 [72][73] 问题9: 库存单位与资产负债表上报告的美元变化对比，以及在5% - 7%营收增长中对平均销售价格与单位的考虑，还有长期毛利率水平的想法 - 库存单位下降幅度大于库存价值或成本的下降幅度；定价表现较强，单位增长低于价格差异；公司认为2023年毛利率下降是暂时的，2024年将有积极改善，长期来看有机会达到50%以上的毛利率，但鞋类业务增长可能会带来一定逆风 [74][75] 问题10: 股票回购的方式 - 公司已执行了5亿美元承诺中的3亿美元加速股票回购计划，未来一到两年将寻找合适时机完成剩余2亿美元的回购，目前未确定是否会推出新的回购计划 [78] 问题11: SG&A费用的长期运行率，以及批发库存情况 - 过渡季度SG&A费用较高是计划内的，主要是营销投资增加和员工工资上涨；预计2023财年SG&A费用将控制在营收增长率以下，但杠杆作用不如预期显著，2024财年将更明显；行业内库存到货情况参差不齐，难以准确判断各渠道的健康状况 [83][84][81] 问题12: 2024财年SG&A费用杠杆的框架是否合适 - 该假设可能有点激进，但2024财年的杠杆作用将优于2023财年 [86] 问题13: 如何规划资产负债表和营运资金 - 下半年随着供应链挑战缓解，库存将增加；营运资金管理将继续保持严格，应收账款状况良好，现金转换周期仍然紧张；资本支出将增加，预计达到营收的3% - 5%的中点，用于零售门店建设、固定装置、全渠道和数字化以及新总部建设 [89][90] 问题14: 如何看待2023和2024财年亚太地区和中国市场 - 亚太地区是公司的重要增长区域，但中国市场目前面临挑战，主要是市场限制、运输影响和整体市场疲软，但情况预计在第二季度开始改善，第三和第四季度将进一步好转 [92][93][94] 问题15: 与北美批发合作伙伴的关系，以及2023财年秋季假期的预订情况，还有2023年的税率 - 与北美批发合作伙伴的关系良好，是管理层任职以来最好的状态；预计下半年库存将开始回升；2023年税率预计在高个位数到低两位数之间 [98][99] 问题16: 如何考虑第三和第四季度批发和DTC业务的促销情况 - 第三和第四季度供应将更加充足，公司将优先考虑关键批发合作伙伴和品牌门店及电商渠道，第四季度零售商应能获得充足的产品供应 [103][104] 问题17: 2023和2024财年的营销支出和代言计划，以及儿童业务的趋势 - 正常情况下营销支出占比为10% - 11%，过渡季度和未来一个季度支出略高，后续将趋于正常；公司将继续调整代言组合，通过营销投资回报率模型和混合媒体方法来优化合作；儿童业务健康，2021年返校季团队运动和儿童业务均有增长，预计今年美国返校季将恢复正常 [106][107][109]