财务数据和关键指标变化 - 第二季度末付费联网健身订阅用户为288万，净减少2.1万，超出指引范围上限1.9万；付费应用订阅用户为57.9万，净减少4000，超出指引范围中点9000 [27][31] - 第二季度总营收6.74亿美元，其中产品营收2.53亿美元，同比减少6600万美元；订阅营收4.21亿美元，同比减少400万美元；总营收超出指引范围上限1400万美元 [32] - 第二季度总毛利润3.18亿美元，同比增加1900万美元，增幅6%；总毛利率47.2%，超出指引70个基点 [38][39] - 第二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5800万美元，超出指引范围上限2800万美元，同比增加1.4亿美元；自由现金流1.06亿美元，环比增加9500万美元，同比增加1.43亿美元；季度末无限制现金及现金等价物为8.29亿美元，环比增加1.07亿美元 [42] - 净债务同比减少2.81亿美元，降幅30% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 联网健身产品业务 - 第二季度联网健身产品营收因高价硬件销售超预期而超出预期，但整体销量略有不足；Tread+销售超预期导致库存受限，部分交付和收入确认延迟至第三季度；低价翻新自行车销售超预期，中端价格产品（原Bike）销售下降 [33][34] - 第三方零售销售低于预期，部分原因是公司为提高硬件利润率，对原Bike提供的促销折扣低于去年 [35] - 联网健身产品毛利率为12.9%，同比提高860个基点，主要得益于产品组合向高利润率产品转移、仓储和运输成本降低以及库存准备金减少 [39] 订阅业务 - 订阅营收因付费联网健身订阅用户增加而高于预期；季节性因素使第二季度营收中联网健身产品营收占比38%，订阅营收占比62% [34] - 订阅毛利率为67.9%，同比提高60个基点 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际硬件销售表现良好，国际市场付费联网健身订阅持续增长 [17] - 第二季度联网健身订阅新增用户中男性占比42%，环比提高280个基点，同比提高240个基点 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司首要任务是实现2025财年财务和运营目标，为2026财年及以后的增长做准备；长期战略将随时间推移逐步公布 [10] - 公司新目标是赋能人们健康、强壮、长寿和快乐地生活，为此需聚焦新产品和体验创新、拓展业务覆盖范围、加强会员与公司及彼此的联系，同时改善单位经济和成本结构 [11] - 公司通过推出新软件功能、新应用程序、开展营销活动等方式提升业务表现，如推出Pace Targets功能、Strength+应用程序、“Find Your Power”营销活动等 [14][15][35] - 公司致力于提高营销效率，LTV与CAC比率较2024财年第二季度提高约15%，目标是达到至少2倍，理想情况接近3倍 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去几个季度取得了显著进展，使公司财务状况更加稳健，但要实现会员和收入增长仍面临挑战 [9] - 公司对未来充满信心，认为自身独特的商业模式（结合优质硬件、软件、教练和社区）具有强大竞争力，只要专注于提升会员体验和财务纪律，就能取得成功 [50][52] 其他重要信息 - 公司将在2025财年末实现超过2亿美元的年化成本节约目标，并有望在媒体支出方面实现进一步节省 [23][63] - 公司在第二季度确认了2000万美元的减值和重组费用，其中1700万美元为非现金费用，主要与零售展厅退出相关的资产减记有关；现金费用包括300万美元的遣散费和其他退出及处置成本 [41] - 公司将在2025财年提高多项关键指标的指引中点，包括付费联网健身订阅用户数、总营收、总毛利率和调整后EBITDA，并提高自由现金流目标至至少2亿美元 [44][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待增长路径与利润持续改善的关系，以及决定投资增长时如何继续提高盈利能力 - 公司目前未确定何时及如何实现营收增长，但正在通过调整费用、提高设备毛利率和LTV与CAC比率、降低净债务和杠杆比率等方式为增长奠定基础；增长方向包括创新产品和服务、拓展业务覆盖范围、加强会员联系 [56][57][58] - 公司提高了2025财年调整后EBITDA目标，预计盈利能力将因毛利率扩张和运营费用节省而持续改善；公司还看到了成本优化的机会，如解决技术债务、减少企业房地产费用等 [62][63][64] 问题2: 去杠杆计划的里程碑及好处，以及关税对损益表的影响 - 公司将2025财年最低自由现金流目标提高至至少2亿美元，自由现金流的改善使净债务同比减少2.85亿美元，降幅30%，杠杆比率从第一季度的7倍降至第二季度的2.7倍；去杠杆的好处包括降低利息费用、降低风险、为未来增长做好准备、降低资本成本和增加资本配置的灵活性 [69][70][71] - 公司密切关注关税问题，目前没有Peloton品牌硬件产品受到中国、墨西哥或加拿大关税影响，且大部分收入来自订阅业务；若所有关税按当前提议税率生效，预计对联网健身产品的影响约为1%，主要涉及Peloton服装和Precor；仅考虑中国关税，未缓解情况下对联网健身产品销售成本的影响远低于1% [73][74] 问题3: 第二季度自由现金流超预期及全年目标提高的原因，以及客户流失率的驱动因素和指引假设 - 第二季度自由现金流为1.06亿美元，部分受益于发票支付时间的有利因素（预计在第三季度支付），以及调整后EBITDA超预期和净营运资本改善；全年自由现金流目标提高至至少2亿美元，反映了运营费用节省和库存生产优化对净营运资本的积极影响 [78][79][80] - 客户流失率低的原因包括会员忠诚度高、使用频率增加、净推荐值（NPS）得分高；预计第三季度平均每月付费联网健身订阅流失率与第二季度基本持平，全年流失率将略有上升，主要受订阅组合向二级市场转移和2024财年一次性订阅暂停福利不再重复的影响，但营销团队的重新激活工作将部分抵消这些不利因素 [84][85][88] 问题4: 鉴于客户流失率改善，如何看待订阅业务的价格上涨，以及进一步成本优化的低垂果实在哪里 - 公司认为定价是一个强大的杠杆，正在全面审视定价策略；此前已对部分产品进行了价格调整，未来在订阅定价方面将谨慎行事，待准备好后会分享更多信息 [97][98][99] - 公司在成本优化方面取得了进展，有望实现2亿美元的费用节省目标；低垂果实包括IT领域（减少员工手动工作、优化IT许可证）、企业房地产费用节省、因去杠杆实现的利息费用降低 [102][103][104] 问题5: 如何看待品牌营销和直接营销投资的组合，以及在实现平台目标时哪里可能有更高的营销回报 - 健身行业需要持续的营销投入，公司已证明品牌营销（如Watt兄弟广告）可以产生积极效果，但品牌营销比绩效营销更难衡量和证明合理性；公司正在通过媒体组合建模和设置对照区域来提高品牌营销效率，同时尽可能增加可衡量的绩效营销投入；公司的营销投入正在变得更加有效和高效，LTV与CAC比率有所改善 [108][109][110] 问题6: 如何稳定年初以来新增用户数量下降的趋势，以及联网健身产品毛利率的上限和提升杠杆 - 短期内，公司将专注于服务现有会员，提高会员满意度（如MSAT得分），并推出新功能为现有会员增加价值；鼓励会员参与多种健身项目可以降低客户流失率，有助于留住现有客户和吸引新客户 [115][116][117] - 联网健身产品毛利率的提高得益于产品组合向高利润率产品转移、折扣优化和定价调整；公司预计毛利率将继续扩大，但未给出具体目标；在2025财年第三季度和全年，预计将维持联网健身产品毛利率，主要原因是向高利润率产品转移和促销策略的严格执行 [122][123]

文章核心观点 - 健身器材制造商Peloton Interactive公布的第二季度营收和调整后盈利预测超分析师预期，股价周四上涨，公司称实现持续盈利增长仍面临挑战 [1][5] 营收情况 - 2025财年第二季度营收6.739亿美元，同比下降9%，但高于分析师普遍预期的6.5517亿美元 [1] 盈利情况 - 该季度亏损9200万美元，大于分析师预期的6820万美元 [1] - 考虑多项一次性成本后，调整后EBITDA为5840万美元，是分析师预期2780万美元的两倍多 [2] 盈利预测 - 预计第三季度调整后EBITDA为7000 - 8500万美元，全年为3 - 3.5亿美元，较此前区间各增加6000万美元，均高于5000万美元和2.7514亿美元的普遍预期 [3] 公司动态 - 本季度是公司10月宣布新CEO Peter Stern后的首个季度，季度结束于Stern 2025年初正式上任前一天 [4] 股价表现 - 周四股价上涨超14%，接近一年前价格的两倍 [4]

文章核心观点 - 介绍Peloton 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，为投资者提供业绩参考 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第四季度营收6.739亿美元，同比下降9.4%，比Zacks共识预期的6.5523亿美元高出2.85% [1] - 同期每股收益为 - 0.24美元，去年同期为 - 0.54美元，比共识每股收益预期 - 0.19美元低26.32% [1] 股价表现 - 过去一个月Peloton股价回报率为 - 12.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 2.1% [3] - 目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 期末联网健身订阅数为2879，高于五位分析师平均估计的2854 [4] - 期末付费应用订阅数为57.9万，低于四位分析师平均估计的58.026万 [4] - 联网健身平均每月净流失率为1.4%，低于四位分析师平均估计的1.7% [4] - 订阅收入为4.206亿美元，高于五位分析师平均估计的4.1701亿美元，同比变化 - 0.9% [4] - 联网健身产品收入为2.534亿美元，高于五位分析师平均估计的2.3943亿美元，同比变化 - 20.6% [4] - 订阅毛利润为2.856亿美元，高于四位分析师平均估计的2.8093亿美元 [4] - 联网健身产品毛利润为3280万美元，高于四位分析师平均估计的2396万美元 [4]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻和在线广播团队，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且采用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于发布者 - Proactive为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - Proactive新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 业务覆盖范围 - Proactive专注于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [3] - 团队报道市场各领域新闻和独特见解，包括但不限于生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3] 技术应用 - Proactive积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队借助技术辅助和优化工作流程 [4] - Proactive有时会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5] 作者信息 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体的政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，其作品发表于多个地区的报刊和数字出版物 [1]

文章核心观点 - Peloton Interactive在2025财年第二季度财报中现金流强劲且营收超预期，但在用户增长和设备销售方面面临挑战，整体业绩喜忧参半，未来需关注订阅收入、成本效率、用户基础多元化和用户流失率等情况 [1][2] 公司概况 - 公司是互联健身产品领先企业，将健身专业知识与前沿技术结合，提供优质家用健身设备和沉浸式数字内容，正从依赖硬件销售转向以订阅服务为主的商业模式，目标是开拓国际市场和建立新分销伙伴关系 [4] - 公司近期目标是加强产品创新以提升用户体验，成功关键在于扩大用户基础和保持高用户参与度 [5] 季度业绩 财务指标 - 本季度营收6.739亿美元，高于分析师预期的6.52亿美元，但低于去年同期的7.436亿美元，同比下降9.4% [2][3] - 每股收益为 -0.24美元，虽高于去年同期的 -0.54美元，但低于预期的 -0.20美元，盈利能力仍面临挑战 [2][3] - 自由现金流为1.06亿美元，去年同期为 -3720万美元；调整后息税折旧摊销前利润为5840万美元，去年同期为 -8170万美元 [3] 业务表现 - 订阅收入弥补了产品销售的疲软，体现公司向可持续订阅模式的转变 [6] - 订阅用户数量同比下降4%，季度末互联健身订阅用户为288万 [7][9] - 运营费用降低25%，有助于改善自由现金流 [9] - 订阅用户流失率从上个季度的1.9%降至1.4% [8] 战略举措 - 与好市多等大型零售商合作，并推出“Pace Targets”功能以提高用户参与度 [8] - 国际市场尤其是德国市场呈现出市场多元化的潜力 [9] 展望与考虑 财务指引 - 公司上调2025财年调整后息税折旧摊销前利润指引至3 - 3.5亿美元，自由现金流预期至少为2亿美元 [11] 未来预期 - 管理层预计2025财年第三季度营收在6.05 - 6.25亿美元之间，利益相关者需关注订阅收入与硬件销售的比例、成本效率、用户基础多元化和用户流失率等情况，公司将继续聚焦战略创新和扩张以实现长期可持续增长 [12]

文章核心观点 Peloton Interactive公布2025财年第二季度财务结果 并将举办财报电话会议讨论结果 [1] 财务信息 - 公司公布2025财年第二季度财务结果 [1] 会议信息 - 2025年2月6日上午8点30分举办2025财年第二季度财报电话会议 [1][2] - 提供直播电话注册链接和直播音频网络广播链接 [2] - 无法参加会议者可在公司网站投资者关系页面收听30天回放 [2] 公司介绍 - 为会员提供专业指导和世界级内容 打造健身体验 [3] - 融合创新硬件、独特软件和独家内容 [3] - 2012年成立 总部位于纽约市 在美国、英国等多地拥有数百万会员 [3] 联系方式 - 投资者关系联系邮箱为investor@onepeloton.com [4]

财务数据关键指标变化 - 公司Q2关键指标超指引，运营费用同比下降25%，GAAP经营活动净现金和非GAAP自由现金流均超1亿美元[8] - 公司资产负债表大幅去杠杆，Q2总债务同比减少1.901亿美元，净债务同比减少2.814亿美元或30%[8] - 公司上调2025财年调整后EBITDA指引区间至3 - 3.5亿美元，自由现金流目标至少达2亿美元[8] - Q2公司GAAP净亏损9200万美元，同比改善1.029亿美元；GAAP经营亏损4590万美元，同比改善1.412亿美元；调整后EBITDA达5840万美元，同比增加1.401亿美元[14] - Q2经营活动提供的净现金为1.067亿美元，同比增加1.379亿美元；自由现金流达1.06亿美元，同比增加1.432亿美元[15] - Q2总营收6.739亿美元，其中互联健身产品营收2.534亿美元，同比降21%；订阅营收4.206亿美元，同比降1%，总营收超指引上限1390万美元[22] - Q2总毛利润3.184亿美元，同比增加1900万美元或6%；总毛利率47.2%，超指引70个基点[26] - 第二季度总运营费用为3.643亿美元，同比减少1.222亿美元或25%[29] - 销售和营销费用为1.527亿美元，同比减少7760万美元或34%；一般和行政费用为1.313亿美元，同比减少2950万美元或18%；研发费用为6030万美元，同比减少1960万美元或25%[30][31] - 第二季度确认2000万美元的减值和重组费用，其中1670万美元为非现金费用[32] - 第二季度调整后EBITDA为5840万美元，比指引范围上限高2840万美元，同比改善1.401亿美元[33] - 第二季度自由现金流为1.06亿美元，环比改善9530万美元，同比改善1.432亿美元；季度末无限制现金及现金等价物为8.29亿美元，环比增加1.066亿美元；净债务同比减少2.814亿美元或30%[34][35] - Q3 FY25预计：付费连接健身订阅用户285 - 287万，同比降6%，环比降1%；付费应用订阅用户56 - 58万，同比降15%，环比降1%；总营收6.05 - 6.25亿美元，同比降14%，环比降9%；总毛利率50%，同比增690个基点，环比增280个基点；调整后EBITDA 7000 - 8500万美元，同比增1230%，环比增33%[37] - FY25预计：付费连接健身订阅用户275 - 279万，同比降7%；付费应用订阅用户55 - 60万，同比降7%；总营收24.3 - 24.8亿美元，同比降9%；总毛利率50%，同比增530个基点；调整后EBITDA 3 - 3.5亿美元，同比增9096%[38] - 公司提高FY25关键财务指标全年指引中点，包括付费连接健身订阅用户、总营收、总毛利率和调整后EBITDA[39] - 公司将FY25付费连接健身订阅用户全年指引范围提高到275 - 279万，中点增加5.5万；总营收指引范围为24.3 - 24.8亿美元，中点增加500万美元；总毛利率提高到50%，较之前指引增加100个基点；调整后EBITDA指引提高6000万美元至3 - 3.5亿美元；自由现金流目标提高到至少2亿美元，较之前目标增加7500万美元[40][42][43][44][45] - Q3付费连接健身订阅用户指引为285 - 287万；付费应用订阅用户指引为56 - 58万；营收指引为6.05 - 6.25亿美元；总毛利率指引为50%；调整后EBITDA指引为7000 - 8500万美元[37][40][41][42][44] - 截至2024年12月31日，公司总资产为21.098亿美元，较2024年6月30日的21.852亿美元有所下降[53] - 2024年第四季度总营收为6.739亿美元，较2023年同期的7.436亿美元有所下降；2024年前六个月总营收为12.599亿美元，较2023年同期的13.392亿美元有所下降[54] - 2024年第四季度净亏损为9200万美元，较2023年同期的1.949亿美元有所收窄；2024年前六个月净亏损为9280万美元，较2023年同期的3.541亿美元有所收窄[54] - 2024年前六个月经营活动提供的净现金为1.192亿美元，而2023年同期使用的净现金为1.104亿美元[56] - 2024年前六个月投资活动提供的净现金为1700万美元，2023年同期为4600万美元[56] - 2024年前六个月融资活动提供的净现金为4000万美元，2023年同期为1.68亿美元[56] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为8.769亿美元，2023年同期为7.981亿美元[56] - 2024年前六个月支付的利息现金为7610万美元，2023年同期为4780万美元；支付的所得税现金为310万美元，2023年同期为190万美元[56] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日调整后EBITDA分别为5840万美元、-8170万美元、1.158亿美元、7030万美元、580万美元[64] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日净现金提供（使用）的经营活动分别为1.067亿美元、-3120万美元、1250万美元、3270万美元、1160万美元，自由现金流分别为1.06亿美元、-3720万美元、1070万美元、2600万美元、860万美元[71] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日净亏损分别为9200万美元、1.949亿美元、90万美元、3050万美元、5.519亿美元、1.673亿美元[64] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日总其他费用净额分别为4530万美元、950万美元、1260万美元、2070万美元、7680万美元、2040万美元[64] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日折旧和摊销费用分别为2280万美元、2510万美元、2480万美元、2580万美元、1.088亿美元、2710万美元[64] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日基于股票的薪酬费用分别为6150万美元、6660万美元、4720万美元、1.054亿美元、3.052亿美元、6610万美元[64] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日减值费用分别为1670万美元、360万美元、490万美元、1060万美元、5730万美元、1900万美元[64] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日、2024年6月30日、2024年3月31日重组费用分别为330万美元、1390万美元、290万美元、-280万美元、6710万美元、3760万美元[64] - 2024年12月31日长期债务当期部分为1000万美元[73] - 2024年12月31日可转换优先票据净额为5.41亿美元[73] - 2024年12月31日定期贷款净额为9.483亿美元[73] - 2024年12月31日总债务为14.993亿美元[73] - 2024年12月31日现金及现金等价物为8.29亿美元[73] - 2024年12月31日净债务为6.703亿美元[73] - 2024年9月30日净债务为7.773亿美元[73] - 2024年6月30日净债务为8.024亿美元[73] - 2024年3月31日净债务为8.965亿美元[73] - 2023年12月31日净债务为9.517亿美元[73] 会员相关数据 - 公司月度流失率方面，参与两种及以上健身项目的会员比仅参与一种的低约60%[6] - 公司Q2末付费互联健身订阅用户为288万，净减少2.1万，超指引上限1.9万；付费应用订阅用户为57.9万，净减少4000，超指引中点9000[18][21] 业务线（健身课程）数据 - Q2超200万会员完成力量训练，总训练时长达7.35亿分钟，力量训练课程数量达骑行课程的75%[7] 调整后EBITDA相关说明 - 公司计算调整后EBITDA时会对净（亏损）收入进行调整，排除多项费用和事项[60] - 公司认为调整后EBITDA可用于衡量经营业绩和经营杠杆，但该非GAAP财务指标有局限性[61] 订阅业务数据 - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日订阅收入分别为4.206亿美元、4.245亿美元、4.263亿美元，订阅贡献分别为3.034亿美元、3.043亿美元、3.057亿美元，订阅贡献利润率分别为72.1%、71.7%、71.7%[68] - 2024年12月31日、2023年12月31日、2024年9月30日订阅毛利分别为2.856亿美元、2.856亿美元、2.891亿美元，订阅毛利率分别为67.9%、67.3%、67.8%[68]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测Peloton即将公布的季度报告中每股亏损0.20美元，同比增长63%，营收预计达6.5523亿美元，同比下降11.9%，且过去30天该季度每股收益共识预期向下修正1.3%，分析盈利预测变化对预测投资者对股票的潜在反应至关重要 [1][2][3] 盈利预测 - 分析师预测公司即将公布的季度报告每股亏损0.20美元，同比增长63% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期向下修正1.3% [2] 营收预测 - 公司营收预计达6.5523亿美元，同比下降11.9% [1] - 分析师预计“订阅收入”为4.1701亿美元，同比变化-1.8% [5] - 分析师预计“互联健身产品收入”将达2.3943亿美元，同比变化-25% [5] 其他指标预测 - 分析师综合评估认为“期末互联健身订阅用户数”可能达到2854，去年同期为3004 [6] - 分析师平均预测“订阅毛利润”为2.8093亿美元，去年同期为2.8550亿美元 [6] - 分析师预测“互联健身产品毛利润”将达2396万美元，去年同期为1380万美元 [7] 股价表现 - 过去一个月，Peloton股价回报率为-17.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1% [7] - 基于Zacks排名3（持有），PTON未来表现可能与整体市场一致 [7]

文章核心观点 Peloton Interactive, Inc.将于2月6日盘前公布2025财年第二季度财报，其业绩受订阅趋势疲软、宏观经济因素等负面影响，但产品创新等举措或提供支撑，同时给出其他可能实现盈利超预期的股票 [1][4][8] 财报发布信息 - Peloton Interactive, Inc.定于2月6日开盘前公布2025财年第二季度财报 [1] 过往财报表现 - 上一季度公司每股收益盈亏平衡，击败Zacks共识预期的亏损15美分 [2] - 过去四个季度中，公司有三个季度的收益超过Zacks共识预期，平均惊喜率为35.5% [2] 本季度预期情况 盈利预期 - Zacks对第二季度每股亏损的共识预期在过去30天从19美分扩大到20美分，但较去年同期亏损54美分改善63% [3] 营收预期 - 营收共识预期接近6.552亿美元，较去年同期下降11.9% [3] - 公司预计第二季度营收在6.4亿 - 6.6亿美元之间 [5] 订阅情况 - 公司预计第二季度付费互联健身订阅用户将环比减少5万，降至284 - 286万 [5] - 应用程序订阅预计将因应用媒体支出减少而减少1.2万 [5] 调整后EBITDA - 公司预计第二季度调整后EBITDA为2000 - 3000万美元，中点较上一季度下降9100万美元 [6] 毛利率 - 公司预计总毛利率为46.5%，较上一季度下降534个基点 [7] 影响业绩因素 不利因素 - 订阅趋势疲软、消费者需求变化和竞争加剧可能导致第二季度营收同比下降 [4] - 宏观经济因素如通胀和高利率可能对第二季度业绩产生负面影响 [7] - 假日媒体支出增加带来的销售和营销成本上升，可能影响第二季度盈利能力 [6] 有利因素 - 产品创新、创新投资和第三方零售分销模式可能有助于第二季度业绩 [8] - 优化零售布局和降低营销费用，同时保持客户参与度，有望支持本季度盈利增长 [8] 盈利预测模型情况 - 公司的盈利ESP为 - 12.28%，Zacks排名为3，模型未明确预测此次盈利超预期 [9][10] 其他可考虑股票 Life Time Group Holdings, Inc. - 盈利ESP为 + 14.29%，Zacks排名为1 [11] - 预计本季度盈利增长10.5%，过去四个季度三次盈利超预期，平均惊喜率46.2% [12] Trip.com Group Limited - 盈利ESP为 + 0.97%，Zacks排名为1 [12] - 过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率42.8%，预计本季度盈利下降7.1% [12] Rush Street Interactive, Inc. - 盈利ESP为 + 22.22%，Zacks排名为1 [13] - 预计本季度盈利增长800%，过去四个季度均盈利超预期，平均惊喜率225% [13]

文章核心观点 - Peloton本周公布财报，虽业绩可能改善，但股价自10月以来已上涨，2024年大部分时间在3美元左右交易，较疫情时期估值下跌98% [1] 分析师持仓情况 - 分析师持有Peloton价内看跌认购价差期权，但未做空股票，该头寸占总投资资本不到1% [3]