文章核心观点 - 投资电动汽车行业风险大，找到值得买入并持有的股票很关键，2024年全球经济面临通胀压力，电动汽车需求疲软，价格下降，对交易者是逆风，但为长期投资者提供机会，可关注基本面强的公司 [1] 电动汽车行业现状 - 2024年全球经济面临通胀压力，电动汽车需求显著疲软，大厂商降价促销售，对交易者是逆风，为长期投资者提供机会 [1] 推荐股票及理由 特斯拉（TSLA） - 虽预计2024年交付量和车辆毛利率降低，但仍是未来十年值得买入并持有的电动汽车股票 [3] - 创新能力强、基础设施完善、产品组合不断扩大，其超级工厂有助于实现规模经济、降低成本，拥有全球最大的电动汽车超级充电网络，投资者看好其全自动驾驶能力和机器人出租车网络前景 [4] ON半导体（ON） - 虽不是电动汽车公司，但在电动汽车生态系统中扮演重要角色，是电力和传感解决方案的领先供应商，其技术对电动汽车高效运行和安全至关重要 [5] - 产品组合多元化，碳化硅技术对提高电动汽车动力系统效率至关重要，过去12 - 18个月表现有韧性，正战略投资扩大产能，市盈率仅15，通胀和利率环境改善后股价将上涨 [6] 法拉利（RACE） - 虽传统上与电动汽车无关，但正推进车队电动化，首款全电动汽车计划2025年年中上市，有望重新定义豪华电动汽车性能 [7][8] - 品牌知名度高、客户忠诚度高，是有吸引力的长期投资，2023财年营收、收益和自由现金流创纪录，管理层预计到2026年实现强劲两位数增长，有望在2030年前跑赢市场 [8]

文章核心观点 - 安森美半导体虽处于低迷期，但表现出色，其股票当前可能极具价值 [1] 公司现状 - 作为领先的碳化硅功率芯片生产商，公司因电动汽车销售放缓，预计至少到2024年上半年营收将下滑，股价略高于去年低点 [1] - 自2020年末新管理层上任后，公司剥离旧业务，专注高端盈利芯片，包括碳化硅芯片和图像传感器 [2] - 产品组合调整使公司并非增长最快的芯片公司，但利润率大幅提升，推动股价上涨 [2] - 公司处于周期性低迷，二季度营收预计同比下降22%，每股收益预计下降32% [2] - 二季度业绩环比下滑与其他汽车和工业芯片供应商情况一致，因电动汽车销售放缓和工业设备芯片库存过剩，客户延迟订单 [3] - 当前滚动12个月市盈率低于15，随着2024年推进情况将更糟，基于华尔街分析师预测，股票远期市盈率为18倍 [4] 行业趋势与公司前景 - 尽管近期前景不稳定，但当前市盈率18倍可能较便宜，公司客户未来对功率芯片需求大，包括碳化硅芯片及工厂自动化和数据中心电源等应用 [5] - 尽管2024年大部分时间营收可能下降，但公司与客户沟通良好，未改变2027年财务目标，预计未来几年营收年复合增长率为10% - 12%，自由现金流利润率提升至25% - 30% [5] - 预计2027年营收超130亿美元，自由现金流约35 - 37亿美元，管理层计划将约一半自由现金流通过股票回购返还给股东，未来可能发放股息 [6] - 对于看好功率芯片和传感器在电动汽车和能源效率等长期增长趋势的投资者来说，公司股票目前极具价值 [6]

文章核心观点 - 分析安森美半导体公司国际业务表现对评估其财务弹性和增长前景至关重要，关注国际营收趋势有助于预测公司前景 [1][6] 公司财务表现 - 2024年第一季度公司总营收18.6亿美元，同比下降5% [2] 国际营收情况 新加坡 - 本季度贡献营收4.332亿美元，占总营收23.3%，与共识预期4.3451亿美元相比，意外差幅为 - 0.3%；上一季度贡献4.62亿美元，占比22.9%；去年同期贡献4.507亿美元，占比23% [3] 英国 - 上一财季贡献营收4.44亿美元，占总营收23.8%，与分析师预期的3.9307亿美元相比，意外增幅为12.96%；上一季度贡献4.266亿美元，占比21.1%；去年同期贡献4.133亿美元，占比21.1% [3] 中国香港 - 本季度占公司总营收21.8%，即4.054亿美元，与华尔街分析师预期的4.8608亿美元相比，意外差幅为 - 16.6%；上一季度贡献5.661亿美元，占比28.1%；去年同期贡献4.904亿美元，占比25% [4] 国际营收预测 本财季 - 华尔街分析师预计公司本财季总营收达17.3亿美元，同比下降17.3%；预计新加坡贡献24.8%（4.3亿美元），英国贡献22.4%（3.8769亿美元），中国香港贡献28%（4.8425亿美元） [5] 全年 - 分析师预计公司全年总营收72.5亿美元，较去年下降12.2%；预计新加坡、英国和中国香港的营收贡献分别为24.3%（17.6亿美元）、22%（16亿美元）和27.7%（20亿美元） [5] 公司股票表现 - 过去一个月，公司股票上涨1.5%，而Zacks标准普尔500综合指数下跌1.6%，Zacks计算机和技术板块下跌0.7%；过去三个月，公司股价下跌12.9%，而标准普尔500指数上涨3.8%，该板块整体上涨4.2% [8] 公司评级 - 公司目前Zacks评级为3（持有），意味着未来有望与整体市场表现相当 [7]

财务表现 - onsemi报告2024年第一季度非通用会计净收益为每股1.08美元，超出Zacks共识估计3.85%，但同比下降了9.2%[1] - 收入为18.6亿美元，超出Zacks共识估计0.61%，但同比下降了4.9%[2] - Power Solutions Group收入为8.742亿美元（占总收入的47%），同比增长1.6%，超出Zacks共识估计2.68%[3] - Analog & Mixed Group收入为6.97亿美元（占总收入的37.4%），同比下降6.4%，超出共识标记1.45%[4] - Intelligent Sensing Group收入为2.915亿美元（占总收入的15.6%），同比下降17.7%，但低于共识标记6.09%[5] 市场表现 - 汽车市场收入为10.2亿美元，同比增长3.2%，超出Zacks共识估计1.33%[5] - 工业市场收入为4.761亿美元，同比下降14.4%，低于共识标记11.4%[6] - 其他市场收入为3.694亿美元，同比下降11.5%，超出共识标记19.42%[7] 财务状况 - 非通用毛利率同比下降90个基点至45.9%[8] - 非通用运营费用同比增长10%至3.143亿美元[8] - 非通用运营利润率同比下降320个基点至29%[8] - 截至2024年3月29日，onsemi的现金及现金等价物为26.1亿美元，较2023年12月31日的24.8亿美元增加[9] - 截至2024年3月29日，总债务为33.4亿美元，与上季度持平[9] 财务展望 - 第二季度2024年，onsemi预计营收在16.8亿至17.8亿美元之间，非通用毛利率在44.2-46.2%之间，非通用运营费用在3.13亿至3.28亿美元之间[12] - 预计2024年第二季度非通用每股收益在86美分至98美分之间[13] 市场表现与股价 - onsemi目前的Zacks排名为4（卖出）[13] - onsemi股价今年迄今下跌18.5%，表现不及Zacks计算机和技术部门的增长10.2%[14]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为18.6亿美元,非GAAP毛利率为45.9%,非GAAP每股收益为1.08美元,均超过中值指引 [12] - 第一季度GAAP毛利率为45.8%,非GAAP毛利率为45.9%,较上季度和去年同期略有下降 [37] - 公司持续推进成本优化措施,预计每提高1个百分点的产能利用率将带来15-20个基点的毛利率改善 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电源解决方案集团(PSG)营收为8.74亿美元,同比增长2%,主要来自汽车和工业应用的碳化硅收入增长 [34] - 模拟和混合信号集团(AMG)营收为6.97亿美元,同比下降6%,受工业和汽车需求下降影响 [35] - 智能传感集团(ISG)营收为2.92亿美元,同比下降18%,受工业和汽车需求下降影响 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车业务营收为10亿美元,同比增长3%,但环比下降9% [32] - 工业业务营收为4.76亿美元,同比下降14%,环比下降4% [33] - 公司正在积极管理分销商库存,第一季度分销商库存周转率为8周,较上季度7.2周有所上升 [46][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资新产品和技术,以扩大在汽车、工业和云计算等高增长领域的竞争优势 [24][25][26] - 公司在碳化硅业务方面保持领先地位,预计2024年碳化硅收入将增长2倍于市场 [14][16] - 公司正在积极拓展中国市场,已进入多家主要中国汽车OEM厂商的新款800V电动车平台 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司看到需求和库存消化持续,预计第二季度整体市场仍将疲软 [31][48] - 但公司预计下半年市场将趋于稳定,客户库存水平将逐步恢复正常 [17][18] - 公司对2024年的整体表现保持谨慎乐观,将继续保持纪律性执行以交付可预期的业绩 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ross Seymore 提问** 询问第一季度和第二季度的需求走势,以及公司对碳化硅市场的预期 [55][56] **Hassane El-Khoury 回答** 第一季度需求在春节后有所下滑,尤其是汽车市场;对碳化硅市场,公司预计2024年将增长2倍于整体市场 [56][57][58] 问题2 **Vivek Arya 提问** 询问公司对下半年的预期,是否Q2为底部 [66] **Hassane El-Khoury 回答** 公司预计下半年市场将趋于稳定,但尚未见到明显的复苏迹象,Q2仍将疲软 [67][68] 问题3 **Chris Danely 提问** 询问公司在汽车和工业两大市场的表现,是否碳化硅业务是拖累 [82][83] **Hassane El-Khoury 回答** 工业市场有望趋于稳定,汽车市场仍有下行压力,但不仅限于碳化硅业务 [86][87]

财务表现 - ON半导体公司2024年第一季度营收为18.6亿美元，同比下降5%[1] - 公司每股收益为1.08美元，较去年同期的1.19美元有所下降[1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 0.61%，每股收益也超出预期3.85%[2] 市场表现 - ON半导体公司在汽车市场方面的营收为10.2亿美元，较分析师预期的10.4亿美元略低，同比增长3.2%[5] - 工业市场营收为4.761亿美元，较分析师预期的4.56亿美元略高，同比下降14.4%[6] - 其他市场营收为3.694亿美元，较分析师预期的3.5868亿美元略高，同比下降11.5%[7] 股票表现 - ON半导体公司股票过去一个月下跌7.5%，目前Zacks排名为4（卖出），预示着短期内可能表现不佳[8]

onsemi股价表现 - onsemi在上一季度表现一般，但好于预期，可能会在股价上出现坚实的反弹[1] - 技术面支持股价反弹，关键问题是这是否是一次救市反弹还是可持续的[1] - 分析师看好该股约40%的上涨空间[1] 公司业绩展望 - 公司面临2024年的挑战，但Q1的结果表明情况比预期好，预计年底将恢复增长[2] - onsemi的终端市场正在趋于正常化，人工智能推动着长期前景[3] 财务数据分析 - onsemi Q1结果优于预期[4] - Q1营收虽然下降了5.1%，但比Marketbeat.com报告的分析师共识高出50个基点，且指引相同[5] - 虽然GAAP和调整后的GAAP和运营利润与去年相比有所下降，但低于预期[6] 投资建议 - onsemi是资本回报的买入候选[7] - 股东价值和回购能力也体现在资产负债表中，包括稳定的现金头寸、增加的流动资产和总资产、减少的负债以及季末股东权益增加25%[8] 市场趋势分析 - 分析师对报告前的市场情绪趋势表明市场已见底[9] - onsemi的技术前景看好，市场底部与好于预期的消息相吻合[10] - MACD的背离表明市场力量增强，可能导致救市反弹[11] 研究分析师观点 - MarketBeat追踪华尔街顶级和表现最佳的研究分析师及他们每日向客户推荐的股票[12]

公司业绩 - ON Semiconductor Corp.上季度每股收益为1.08美元，超过了Zacks的预期1.04美元[1] - 公司在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - ON Semiconductor Corp.上季度营收为18.6亿美元，超过了Zacks的预期[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了18.5%，表现不佳[5] - 公司的盈利前景将影响股价的短期走势[4] - 公司的盈利预期和行业前景对股价表现有重要影响[10]

财务表现 - onsemi 2024年第一季度营收达到18.627亿美元，较去年同期略有下降[1] - onsemi 2024年第一季度GAAP和非GAAP毛利率分别为45.8%和45.9%，较去年同期有所下降[1] - onsemi 2024年第一季度GAAP和非GAAP营运利润率分别为28.2%和29.0%，较去年同期略有下降[1] - onsemi 2024年第一季度每股稀释收益为1.04美元(GAAP)和1.08美元(非GAAP)，较去年同期有所增长[1] - onsemi 2024年第一季度PSG、AMG和ISG业务部门的营收分别为8.742亿美元、6.970亿美元和2.915亿美元，PSG和AMG业务部门较去年同期有所下降[2] - 公司现金及现金等价物为2,616.7百万美元，较上一季度增加131.7百万美元[12] - 公司总资产为13,482.9百万美元，较上一季度增加267.7百万美元[11] - 非GAAP毛利为855.1百万美元，较上一季度略有下降[13] - 非GAAP营业收入为540.8百万美元，较上一季度下降[13] - 非GAAP净利润为464.5百万美元，较上一季度略有增长[14] - 公司自由现金流为276.3百万美元，较上一季度增加55.6百万美元[14] 业务展望 - onsemi 2024年第二季度预计营收为16.8亿至17.8亿美元，毛利率为44.1%至46.1%，每股稀释收益为0.82至0.94美元(GAAP)[3] - onsemi 2024年第二季度预计运营费用为3.27亿至3.42亿美元，其他收入和支出为净支出1200万美元[3] - onsemi 2024年第二季度预计每股稀释收益为0.86至0.98美元(非GAAP)，预计稀释股份为4.36亿股[3] 经营活动 - 上市公司2024年第一季度营业成本为5.4亿美元，较上一季度4.7亿美元和去年同期3.7亿美元有所增长[16] - 2024年第一季度研发支出为5.7亿美元，较上一季度5.5亿美元和去年同期4.5亿美元有所增长[16] - 2024年第一季度销售和营销支出为5.2亿美元，较上一季度4.8亿美元和去年同期4.1亿美元有所增长[16] - 上市公司2024年第一季度总股权报酬为33.0亿美元，较上一季度30.7亿美元和去年同期27.7亿美元有所增长[16] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为498.7亿美元，较上一季度611.2亿美元和去年同期408.9亿美元有所下降[16] - 自由现金流为276.3亿美元，较上一季度220.7亿美元和去年同期87.4亿美元有所增长[16] - 2024年第一季度支付的所得税为23.6亿美元，较上一季度100.8亿美元和去年同期35.2亿美元有所下降[16] - 折旧和摊销为154.9亿美元，较上一季度160.3亿美元和去年同期145.0亿美元有所下降[16] - 不包括收购相关无形资产摊销的折旧和摊销为140.8亿美元，较上一季度146.7亿美元和去年同期128.6亿美元有所下降[16] 公司定位 - onsemi专注于汽车和工业终端市场，提供智能电力和传感技术，致力于推动车辆电气化、可持续能源网络、工业自动化和5G云基础设施等领域的创新[8] 财务指标 - 非GAAP措施可帮助管理层评估公司核心业务的运营结果，并在不同报告期间的趋势上进行一致的评估[17]

财报预测 - 分析师预计ON Semiconductor Corp.本季度每股收益为1.05美元，同比下降11.8%[1] - 预计营收为18.5亿美元，同比下降5.5%[1] 关键指标预测 - 'Revenue- Market- Automotive'预计为10.4亿美元，同比增长5%[6] - 'Revenue- Market- Industrial'预计将达到4.56亿美元，同比下降18%[7] - 'Revenue- Market- Others'预计为3.5868亿美元，同比下降14.1%[8]