业务表现 - 2024年第一季度各业务环比改善，环氧业务开始复苏[5] - 氯碱产品与乙烯基业务销售9.061亿美元，调整后EBITDA为1.834亿美元；环氧业务销售3.131亿美元；温彻斯特业务销售7.35亿美元[14][18][21] 业务展望 - 预计2024年调整后EBITDA与2023年相近或略高，CAPV将随需求复苏受益，温彻斯特国际军事业务全年预计翻倍[8][21] 财务状况 - 可用流动性13亿美元，净债务/调整后EBITDA约38亿美元，杠杆自由现金流3亿美元[24][26][28] 资本分配 - 采取稳健资本分配策略，优先进行股票回购，包括约8000万美元用于支付往年国际税款及债务偿还[25] ESG表现 - 2023年多项ESG指标改善，如总能源消耗降39%，范围1二氧化碳排放量降43%，淡水提取量降33%等[36] 市场趋势 - 北美氯和烧碱需求改善，预计价格环比提升，第二季度原材料和运营成本降低[15] 项目进展 - CAPV价值加速计划成功，温彻斯特获下一代班组武器（NGSW）设施合同，二季度动工[8][21] 风险因素 - 业务受经济、市场、成本、运营、法规等多方面风险影响，前瞻性陈述存在不确定性[7] 财务预测 - 2024年资本支出2.25 - 2.5亿美元，折旧与摊销5 - 5.25亿美元，现金税35% - 40%等[47] 模型指标 - Olin ECU仍被低估，部分产品价格和销量指标有变化[41]

分组1 - 会议为Olin Corporation 2024年第一季度财报电话会议，于2024年4月26日上午9点举行 [3] - 讨论及相关幻灯片和问答环节包含对未来业绩的估计或预期声明，属于前瞻性声明，实际结果可能与预测有重大差异 [5] - 导致实际结果与预测不同的因素在最新的10 - K表格风险因素部分和昨日第一季度收益新闻稿中有描述 [4] - 今日会议记录和幻灯片将在公司网站投资者板块过往活动中提供，收益新闻稿和其他财务数据信息在新闻稿板块提供 [4] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

会计准则更新 - 2023年12月，财务会计准则委员会（FASB）发布了会计准则更新（ASU）2023-09，关于收入税（主题740）：改进收入税披露，主要通过标准化和分解税率协调类别和按管辖区域支付的所得税来进一步增强收入税披露[13] - ASU 2023-09允许在2025年12月15日后的年度期间采用，我们将从2025年12月31日结束的财政年度开始采用这一标准[13] 气候相关披露 - 2024年3月，美国证券交易委员会（SEC）发布了SEC发布文号33-11042，增强和标准化面向投资者的气倛相关披露，要求公开公司披露温室气体排放，包括第1和第2范围的排放，以及气倛相关目标和目标，董事会和管理层如何监督气倛相关风险[14] - SEC自愿暂停了这些披露要求的实施，但我们目前正在评估这一最终规则对我们的披露的影响[14] 资产和负债变动 - 2024年3月31日，公司存货净额为823.9百万美元，较2023年12月31日的858.8百万美元和2023年3月31日的1,089.9百万美元有所下降[23] - 其他资产中，供应合同为1,065.1百万美元，较2023年12月31日的1,061.8百万美元和2023年3月31日的1,045.4百万美元有所增加[24] - 2024年3月31日，公司的商誉为1,275.8百万美元，较2023年3月31日的1,420.9百万美元略有下降[25] - 2024年3月31日，无形资产净额为235.6百万美元，较2023年12月31日的245.8百万美元和2023年3月31日的264.8百万美元有所下降[26] - 公司长期债务在2024年3月31日为94.7百万美元，较2023年3月31日的192.6百万美元有显著减少[26] 财务数据变动 - 2024年3月31日，公司的净周期性福利费用为6.1百万美元，较2023年3月31日的5.0百万美元有所增加[28] - 2024年3月31日，公司的有效税率为25.0%，较2023年3月31日的23.6%有所增加[30] - 公司未确认的税收利益为2024年3月31日的49.9百万美元，较2023年3月31日的54.8百万美元有所减少[31] - 公司的主要税务管辖区的税务年限为2020年至2023年[31] - 2024年3月31日，公司对员工所有权计划的支出为14.2百万美元，较2023年3月31日的15.3百万美元有所减少[31] 股票和收入情况 - 2024年第一季度，公司的股票补偿费用为7.8亿美元，较去年同期增长30%[32] - 2024年第一季度，公司发放的股票期权数量为60.1万，较去年同期增长7%[32] - 2024年第一季度，公司的净收入为60.3亿美元，较去年同期下降69%[37] 销售额变动 - 2024年第一季度，公司的氯碱产品和乙烯销售额为8.84亿美元，较去年同期下降21%[37] - 2024年第一季度，公司的环氧销售额为3.41亿美元，较去年同期下降5%[37] - 2024年第一季度，公司的Winchester销售额为4.09亿美元，较去年同期增长12%[37] 成本和准备金变动 - 2024年第一季度，公司的环境费用为5.8亿美元，较去年同期增长81%[39] - 2024年第一季度，公司的其他法律诉讼准备金为1.77亿美元，较去年同期增长25%[40] 业务部门表现 - 公司在2024年第一季度净收入为48.6百万美元，较去年同期减少了107.7百万美元，主要是由于化学业务部门的运营结果下降[58] - 氯碱产品和乙烯部门报告的分段收入为76.6百万美元，较去年同期的245.9百万美元下降，主要是由于价格下降和销量减少[59] - Epoxy部门在2024年第一季度报告了11.8百万美元的分段亏损，较去年同期的21.4百万美元的分段收入下降，主要是由于产品价格下降[59] - Winchester部门在2024年第一季度报告了72.2百万美元的分段收入，较去年同期的61.0百万美元增加，主要是由于销量增加[59] 财务活动 - 公司在2024年第一季度回购并注销了200万股普通股，总价值为1.054亿美元[61] - 公司在2024年第一季度净借款为9470万美元，其中在Senior Revolving Credit Facility下借款9300万美元，在Receivables Financing Agreement下借款390万美元[61] 环境支出和负债 - 2024年3月31日，环境支出为5.8百万美元，较2023年同期的3.2百万美元有所增加[70] - 2024年3月31日，环境负债为154.8百万美元，较2023年同期的146.7百万美元有所增加[70] - 2024年3月31日，现金支出估计约为3000万美元，用于调查和补救工作[70] - 2024年3月31日，未断言的索赔的准备金为1170万美元[70] - 2024年3月31日，共有154.8百万美元的环境支出准备金，其中122.8百万美元被分类为其他非流动负债[71] 现金流和资本支出 - 2024年3月31日，经营活动现金流为8100万美元，较2023年同期的3750万美元有所增加[72] - 2024年3月31日，资本支出为4430万美元，较2023年同期的6140万美元有所减少

财务表现 - Olin (OLN)在2024年3月结束的季度报告中，营收为16.4亿美元，同比下降11.3%，每股收益为0.40美元[1] - 公司报告的营收与Zacks共识预估的16.2亿美元相比，出现+0.65%的惊喜，每股收益的惊喜为+11.11%[2] - Olin的股票在过去一个月中回报率为-8.9%，而Zacks标普500综合指数的变化为-3%[11] 市场表现 - Olin在最近报告的季度中表现受到华尔街分析师广泛关注和预测的指标影响[5] - Olin目前的Zacks排名为3（持有），表明它可能在短期内与更广泛的市场表现一致[12]

净收入和盈利 - Olin公司2024年第一季度净收入为4860万美元，每股摊薄收益为0.40美元[1] - 第一季度2024年调整后的EBITDA为2.421亿美元，较第一季度2023年的4.341亿美元有所下降[2] 销售额变动 - Chlor Alkali Products and Vinyls第一季度2024年销售额为8.846亿美元，较第一季度2023年的11.171亿美元有所下降，主要是由于价格和销量下降[5] - Epoxy第一季度2024年销售额为3.413亿美元，较第一季度2023年的3.607亿美元有所下降，主要是由于产品价格下降[6] - Winchester第一季度2024年销售额为4.094亿美元，较第一季度2023年的3.665亿美元有所增加，主要是由于商业弹药出货量增加[6] 财务状况 - Olin公司第一季度2024年股票回购金额为1.054亿美元[8] - Olin公司第一季度2024年现金余额为1.509亿美元，净债务约为26亿美元，净债务与调整后的EBITDA比率为2.3倍[9] - Olin Corporation 2024年3月31日的资产总额为7611.3百万美元，较2023年12月31日的7713.2百万美元略有下降[18] - Olin Corporation 2024年3月31日的净债务为2614.8百万美元，较2023年12月31日的2499.8百万美元有所增加[22] - Olin Corporation 2024年3月31日的调整后EBITDA为242.1百万美元，较2023年3月31日的434.1百万美元有所下降[21] 展望与策略 - Olin公司将继续实施资本分配策略，同时保持投资级别的资产负债表[9] - Olin公司预计2024年全年调整后的EBITDA与2023年相当或略有增加[12]

公司业务板块构成 - 公司业务集中在氯碱产品和乙烯基、环氧树脂、温彻斯特三个业务板块，分别占2023年销售额的58%、20%、22%[8] - 公司业务集中在氯碱产品和乙烯基、环氧树脂和温彻斯特三个业务板块[319] 合资企业情况 - 公司与三井物产的合资企业蓝水联盟（BWA）于2023年开始运营，公司持有51%的股份并行使控制权[19] - 2023年1月10日，公司与三井物产的合资企业Blue Water Alliance开始运营，公司持有51%权益[320] 氯碱产品和乙烯基业务板块特点 - 氯碱产品和乙烯基业务板块约72%的电力来自天然气或水电，约74%的盐需求由内部供应[20] - 氯碱产品和乙烯基业务板块中，氯、烧碱和氢气按1.0吨氯、1.1吨烧碱和0.03吨氢气的固定比例通过盐的电解共同生产[12] - 氯碱产品和乙烯基业务板块的产品通过管道、船舶、驳船、铁路和卡车运输，公司拥有、运营和租赁分散的终端基础设施[18] - 公司的氯碱产品和乙烯基业务板块是全球最大的烧碱营销商之一，产品有多种终端应用[14] 公司治理与报告披露 - 公司首席执行官于2023年5月执行了纽约证券交易所要求的年度CEO认证，首席执行官和首席财务官执行了《萨班斯 - 奥克斯利法案》相关认证[10] - 公司的10 - K表、10 - Q表和8 - K表报告及修正案在提交给美国证券交易委员会后会尽快在公司网站免费提供[9] - 公司的企业治理原则、委员会章程和行为准则可在公司网站的领导与治理部分获取[9] 环氧树脂业务板块情况 - 环氧树脂业务板块是全球最大的全集成环氧树脂、固化剂和中间体生产商之一，产品主要销售于北美和西欧[27][28] - 公司是全球主要的完全一体化环氧树脂生产商，与亨斯迈等竞争[58] 公司收购情况 - 2023年10月1日公司以6390万美元收购White Flyer Targets资产[37] - 2023年10月1日，公司以6390万美元收购White Flyer Targets, LLC的资产，初步分配270万美元商誉至温彻斯特部门，450万美元无形资产待摊销，初步收购的总资产（不含商誉和无形资产）和承担的负债分别为6690万美元和1020万美元[375] 温彻斯特业务板块情况 - 2023年美国陆军授予温彻斯特制造近200万发.50口径脱壳轻型穿甲弹等高性能弹药合同[43] - 温彻斯特业务是全球最大商用小口径弹药制造商之一，与Vista等竞争[59] 公司社会责任与员工情况 - 2023年公司员工志愿时长较2022年增加超500%，达55000多小时[60] - 2023年公司领导提供超5000个认可奖励，员工非货币化同行认可增加93%[61] - 2023年公司Olin People Network分会数量翻倍，所有站点均有代表；美国大学招聘项目中，32%的新员工为女性，37%为少数族裔[62] - 2023年公司45%的新员工来自员工推荐；美国员工中29%为少数族裔；全球员工中约25%为女性，约27%的管理职位由女性担任，美国少数族裔员工占管理职位的12%；目标到2025年将女性领导职位占比提高到约30%，较2018年基线增加约10%[63] - 截至2023年12月31日，公司共有7326名员工，其中美国6206人（占85%），外国1120人（占15%）；化学品部门3423人（占47%），Winchester部门3639人（占50%），公司部门264人（占3%）[65] - 公司为符合条件的员工提供每年最高1万美元的本科和研究生学费补助[64] 公司销售区域与客户结构 - 2023年约33%的销售额来自美国以外，氯碱产品和乙烯基、环氧树脂、温彻斯特业务占比分别为32%、57%、11%[50] - 2023年美国政府机构销售及政府合同活动销售约占总销售额9%[53] 公司订单情况 - 截至2024年1月31日和2023年1月31日，估计积压订单分别约为9.14亿美元和8.38亿美元，2024年1月31日约90%预计在2024年完成[54] 行业产能情况 - 北美氯碱制造商氯和烧碱产能分别约1600万吨和1700万吨，占全球产能约15%，公司在北美和全球氯碱产能最大[56] 公司研究与支出情况 - 2023 - 2021年公司赞助的研究支出分别为2000万美元、1830万美元和2040万美元[66] - 2023 - 2021年公司因调查和补救工作产生的收入费用分别为3010万美元、2420万美元和1620万美元[72] 公司商品合约与风险情况 - 截至2023年12月31日，公司商品合约未平仓头寸名义价值总计1.91亿美元（2022年12月31日为2.612亿美元）；假设商品价格上涨10%，2023年库存采购成本将增加1910万美元（2022年为2610万美元）[280] - 假设汇率不利变动10%，2023年用于对冲货币风险的衍生品公允价值将减少1610万美元（2022年12月31日为3860万美元）[281] 公司债务情况 - 截至2023年12月31日，公司长期借款（包括长期债务的当期分期付款和融资租赁义务）为26.701亿美元（2022年12月31日为25.807亿美元），其中8.937亿美元（2022年为8.059亿美元）为可变利率借款[282] - 假设2023年12月31日可变利率债务水平8.937亿美元不变，有担保隔夜融资利率（SOFR）变动100个基点，预计将影响年度利息费用890万美元[283] - 截至2023年和2022年12月31日，债务的公允价值分别为26.262亿美元和25.177亿美元[362] - 2023年和2022年总债务分别为26.701亿美元和25.807亿美元，一年内到期债务分别为7880万美元和970万美元[397] - 2023年和2022年长债借款分别为7.077亿美元和4.15亿美元，还款分别为6.218亿美元和6.161亿美元，净借款分别为8590万美元和 - 2.011亿美元[401] - 2021年公司债务清偿损失1.522亿美元，包括1.377亿美元债券赎回溢价和1450万美元相关费用[401] - 2022年公司赎回2亿美元2022年到期高级票据，2022年和2021年支付债务发行成本分别为440万美元和390万美元[402] - 长期债务预计2024 - 2028年及以后到期金额分别为7880万、4.575亿、1750万、8.655亿、0和12.676亿美元[403] 公司财务关键指标变化 - 2023年和2022年12月31日，公司总资产分别为77.132亿美元和80.442亿美元[307] - 2023年和2022年12月31日，公司总负债分别为54.449亿美元和55.006亿美元[307] - 2023年、2022年和2021年，公司销售额分别为68.33亿美元、93.762亿美元和89.106亿美元[309] - 2023年、2022年和2021年，公司净收入分别为4.52亿美元、13.269亿美元和12.967亿美元[309] - 2023年、2022年和2021年，归属于奥林公司的净收入分别为4.602亿美元、13.269亿美元和12.967亿美元[309] - 2023年、2022年和2021年，归属于奥林公司普通股每股基本净收入分别为3.66美元、9.16美元和8.15美元[309] - 2023年、2022年和2021年，归属于奥林公司普通股每股摊薄净收入分别为3.57美元、8.94美元和7.96美元[309] - 2023年、2022年和2021年，公司综合收入分别为4.516亿美元、13.19亿美元和14.986亿美元[312] - 2023年、2022年和2021年，归属于奥林公司的综合收入分别为4.598亿美元、13.19亿美元和14.986亿美元[312] - 2023年末公司总权益为22.683亿美元，2022年为25.436亿美元，2021年为26.522亿美元[315] - 2023年净收入为4.52亿美元，2022年为13.269亿美元，2021年为12.967亿美元[317] - 2023年净经营活动现金流为9.743亿美元，2022年为19.219亿美元，2021年为17.41亿美元[317] - 2023年净投资活动现金流为 - 3.408亿美元，2022年为 - 2.597亿美元，2021年为 - 1.974亿美元[317] - 2023年净融资活动现金流为 - 6.569亿美元，2022年为 - 16.467亿美元，2021年为 - 15.52亿美元[317] - 2023 - 2021年按成本 - 成本法确认的收入分别为1.048亿美元、5780万美元和2280万美元[324] - 2023年和2022年末合同负债分别为3480万美元和4340万美元[327] - 2023年和2022年末合同资产分别为2010万美元和1620万美元[327] - 2023年其他经营收入包括出售国内私人货运车队及业务获利2700万美元和保险理赔获利1560万美元，2022年包括出售两家前制造工厂获利1300万美元，2021年包括出售一个码头设施获利140万美元[330] - 截至2023年和2022年12月31日，合并资产负债表上未记录短期投资[334] - 2023年和2022年资产退休义务活动中，期初余额分别为6.63亿美元和7.02亿美元，增值分别为3300万美元和3800万美元，支出分别为 - 5000万美元和 - 8700万美元，调整分别为8200万美元和1000万美元，期末余额分别为7.28亿美元和6.63亿美元[343] - 截至2023年和2022年12月31日，合并资产负债表中资产退休义务分别为6.33亿美元和5.26亿美元，归类为其他非流动负债[343] - 2023年和2022年净调整分别使资产退休义务增加8200万美元和1000万美元，主要是某些资产估计成本增加[344] - 2023年第四季度公司对报告单位进行了每三年一次的定量商誉减值测试，报告单位估计公允价值大幅超过账面价值[348] - 为评估商誉减值测试中公允价值计算的敏感性，对每个报告单位公允价值假设降低10%，终端增长率假设降低100个基点或加权平均资本成本假设增加100个基点，敏感性计算得出的报告单位估计公允价值均超过账面价值10%以上[351] - 2023年和2022年年底，国内设定受益养老金计划中不活跃参与者的平均剩余预期寿命均为17年[364] - 2023年和2022年，公司分别记录税前重组费用7340万美元和800万美元，预计到2025年还将产生约2500万美元的额外重组费用[377] - 2021年公司决定关闭麦金托什工厂40万吨隔膜级氯碱产能，2022年第三季度完成关闭，2023年、2022年和2021年分别记录税前重组费用470万美元、830万美元和560万美元，预计到2027年还将产生约2000万美元的额外重组费用[378] - 2023年公司净收入为4.52亿美元，摊薄后每股净收入为3.57美元；2022年净收入为13.269亿美元，摊薄后每股净收入为8.94美元；2021年净收入为12.967亿美元，摊薄后每股净收入为7.96美元[386] - 截至2023年和2022年12月31日，公司在4.25亿美元应收账款融资协议下分别提取了3.285亿和3亿美元，2023年有4.566亿美元贸易应收账款作为抵押，额外借款能力为3330万美元[387] - 2023年和2022年，公司AR设施的保理折扣分别为470万和310万美元，2023年末余额为6330万美元，2022年末为1.118亿美元[388] - 截至2023年和2022年12月31日，公司存货净额分别为8.588亿和9.419亿美元，采用后进先出法计价的存货分别占比56%和59%[390] - 2023 - 2021年，公司折旧费用分别为4.218亿、4.699亿和4.433亿美元，资本化利息分别为280万、310万和320万美元[391] - 2023 - 2021年，公司资本支出分别增加530万、减少420万和增加640万美元[392] - 2023年和2022年其他长期供应合同付款分别为6450万美元和3770万美元，2023 - 2028年摊销费用分别为7120万、7040万、6940万、7140万、7140万、7140万、6980万和6650万美元[393][394] - 2023年和2022年商誉总值分别为14.24亿美元和14.209亿美元，无形资产净值分别为2.458亿美元和2.738亿美元[395] - 2023 - 2021年无形资产摊销费用分别为3700万、5530万和6310万美元，2024 - 202

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度实现了210百万美元的调整EBITDA,克服了价值加速计划带来的100百万美元的EBITDA负面影响 [7] - 公司在2023年末的净债务水平与年初基本持平,除了白鹭收购的少量支出 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - Winchester业务方面,军品业务正在按计划翻倍,商业需求保持较高,加上白鹭收购的全年贡献,以及行业内推进剂供应短缺,预计该业务利润将实现增长 [12][13] - Epoxy业务方面,公司正在进行自救,不指望需求增长,但重组工作和聚焦系统业务将发挥作用,同时将打击来自亚洲的非法产品流入 [14][15] - CAPV业务方面,基本面依然良好,关键在于扭转ECU价值的下滑,公司正在采取相关措施,预计第一季度和第二季度业绩将好于第四季度 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在采取措施提高氯碱产品价格,1月1日起已经实施了价格上涨,EDC出口价格也有所上涨,但仍需要进一步推动 [19][29][32] - 氯气需求依然较弱,但公司平均价格在第一季度相比第四季度有所上涨,部分是由于合同到期后重新谈判,部分是由于价值加速计划导致退出了一些高价业务 [32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施扭转ECU价值下滑的趋势,预计到2月份左右将取得实质性进展 [19][20] - 公司正在积极应对来自亚洲的非法产品流入,将采取贸易救济措施 [86] - 公司正在加强在碱性电池和电池回收领域的布局,这是未来10年公司氯碱业务最大的增长点 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年的业绩表现持乐观态度,预计将超过2023年,主要得益于各业务线的改善 [21][22][23][24][75][76] - 管理层表示,公司有很强的盈利和现金流能力,未来发展前景看好 [9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Arun Viswanathan 提问** 询问公司2024年的业绩指引,以及第一季度业绩低于预期的原因 [11] **Scott Sutton 回答** 解释了各业务线的增长预期,包括Winchester、Epoxy和CAPV,以及第一季度业绩低于预期的原因是由于价值加速计划的影响尚未完全消除 [12][13][14][15] 问题2 **Hassan Ahmed 提问** 询问公司对2024年EBITDA超过13亿美元的信心来源 [21] **Scott Sutton 回答** 解释了公司通过提高产能利用率、改善产品价格等措施来实现业绩增长的思路 [23][24] 问题3 **Aleksey Yefremov 提问** 询问公司在氯碱产品价格方面的情况 [28] **Scott Sutton 回答** 介绍了公司在1月1日实施了价格上涨,但受到第三季度和第四季度价格差的影响,第一季度价格仍有待进一步提升 [29][30][31][32]

重组费用情况 - 2023年第三季度和前九个月，公司因环氧优化计划分别记录了860万美元和7970万美元的重组费用，预计到2026年还将产生约4500万美元的额外重组费用[23][24] - 2023年第三季度和前九个月，因麦金托什计划分别记录了70万美元和460万美元的重组费用，2022年同期分别为550万美元和710万美元，预计到2027年还将产生约2500万美元的额外重组费用[25] - 2023年第三季度和前九个月，因弗里波特2021计划分别记录了70万美元和280万美元的重组费用，2022年同期分别为40万美元和190万美元，预计到2025年还将产生约1500万美元的额外重组费用[26] - 2023年第三季度和前九个月，因弗里波特2019计划分别记录了190万美元和490万美元的重组费用，2022年同期分别为170万美元和490万美元，预计到2026年还将产生约2500万美元的额外重组费用[27] - 截至2023年9月30日，公司因重组行动已产生1.845亿美元现金支出和1.58亿美元非现金费用，剩余4610万美元预计在2028年支付[30] - 2023年第三季度和前三季度，公司分别记录重组费用860万美元和7970万美元，预计到2026年还将产生约4500万美元的额外重组费用 [146] - 2023年前三季度重组费用为9200万美元，2022年为1430万美元，增加主要因环氧树脂资产配置调整[122] 公司净收入与每股收益情况 - 2023年第三季度和前九个月，公司净收入分别为1.045亿美元和4.032亿美元，2022年同期分别为3.152亿美元和11.303亿美元[33] - 2023年第三季度和前九个月，公司基本每股收益分别为0.84美元和3.19美元，2022年同期分别为2.23美元和7.62美元；摊薄每股收益分别为0.82美元和3.12美元，2022年同期分别为2.18美元和7.44美元[33] - 2023年前三季度和前三季度末，公司净收入分别为1.041亿美元和4.073亿美元，而去年同期分别为3.152亿美元和11.303亿美元[103] 应收账款融资与质押情况 - 公司维持一项4.25亿美元的应收账款融资协议，将于2025年10月14日到期，截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，分别提取了3.5亿美元、3亿美元和3亿美元[34] - 截至2023年9月30日，公司4.894亿美元的贸易应收账款被质押作为抵押品，该协议下还有720万美元的额外借款能力[34] - 公司国内子公司可出售应收账款最高达1.755亿美元，国外子公司最高达2200万欧元[35] - 2023年和2022年9月30日止三个月，应收账款保理折扣分别为130万美元和90万美元；九个月分别为380万美元和180万美元[35] - 公司维持4.25亿美元应收账款融资协议，将于2025年10月14日到期，截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，已提取金额分别为3.5亿美元、3亿美元和3亿美元，截至2023年9月30日，已质押4.894亿美元贸易应收账款作为抵押，额外借款能力为720万美元[175] 工厂关闭情况 - 2021年公司宣布永久关闭麦金托什工厂40万吨隔膜级氯碱产能，2019年宣布关闭弗里波特23万吨氯碱厂和偏二氯乙烯生产设施，2016年宣布关闭三个地点共43.3万吨氯碱产能[25][27][28] 坏账准备与其他应收款情况 - 2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，坏账准备分别为1280万美元、1260万美元和1250万美元，其他应收款分别为7800万美元、7160万美元和5800万美元[36] 存货净额情况 - 2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，存货净额分别为9.777亿美元、9.419亿美元和9.451亿美元[37] 其他资产摊销费用情况 - 2023年和2022年9月30日止三个月，其他资产摊销费用分别为1780万美元和1760万美元；九个月分别为5340万美元和5280万美元[38] 商誉与无形资产净额情况 - 2023年9月30日，商誉总额为14.21亿美元，无形资产净额为2.486亿美元[40] 长期债务净借款情况 - 2023年和2022年九个月，长期债务净借款分别为2.066亿美元和 - 2.009亿美元[41] 高级信贷安排情况 - 2022年10月11日，公司签订15.5亿美元高级信贷安排，到期日为2027年10月11日，定期贷款按季度摊销，2024年底前每季度0.625%，之后每季度1.250%[42] - 2023年9月30日，12亿美元高级循环信贷安排下可用额度为10.346亿美元[43] - 2022年10月11日，公司签订15.5亿美元高级信贷安排，包括3.5亿美元定期贷款安排和12亿美元高级循环信贷安排，定期贷款安排需从2023年3月31日起按季度分期偿还本金，2024年底前每季度还款率为0.625%，之后提高到1.250%，到期日为2027年10月11日[169] - 截至2023年9月30日，公司12亿美元高级循环信贷安排下可用额度为10.346亿美元，已借款1.65亿美元，开具信用证40万美元[170] 养老金计划现金出资情况 - 2023年和2022年九个月，公司对国际合格设定受益养老金计划现金出资分别为160万美元和90万美元[49] 有效税率与税收优惠情况 - 2023年第三季度有效税率为23.2%，高于美国联邦法定税率21.0%，包含720万美元净税收优惠[50] - 2022年第三季度有效税率为24.3%，高于美国联邦法定税率21.0%，包含3660万美元净税收优惠[50] - 2023年前九个月有效税率为24.1%，高于美国联邦法定税率21.0%，包含2440万美元净税收优惠[51] - 2022年前九个月有效税率为24.4%，高于美国联邦法定税率21.0%，包含4750万美元净税收优惠[52] - 截至2023年9月30日，公司有6210万美元未确认税收优惠总额，若确认将对有效税率产生5840万美元净影响[53] - 截至2022年9月30日，公司有4480万美元未确认税收优惠总额，若确认其中4470万美元将影响有效税率[53] - 2023年前三季度有效税率为24.1%，高于美国联邦法定税率21%，含净2440万美元税收优惠；2022年为24.4%，含净4750万美元税收优惠[125] 股票回购与发行情况 - 2023年和2022年前九个月，公司分别回购并注销1080万股和2080万股普通股，总价值分别为5.951亿美元和11.006亿美元[62] - 2023年和2022年前九个月，公司分别发行代表行使股票期权的0.8百万股和0.9百万股，总价值分别为2230万美元和2130万美元[63] - 2023年前三季度，公司回购并注销了1080万股普通股，总价值为5.951亿美元，截至9月30日，公司根据2022年回购授权计划还有11.121亿美元的普通股待购[108] - 2023年前三季度和2022年前三季度分别回购并注销1080万股和2080万股普通股，总价值分别为5.951亿美元和11.006亿美元 [164] - 截至2023年9月30日，公司在2022年股票回购授权计划下已回购并注销1670万股普通股，总价值8.879亿美元，该计划剩余授权回购金额为11.121亿美元，其中2023年前九个月回购1080万股，价值5.951亿美元[174] 确定缴费计划费用与匹配供款情况 - 2023年和2022年第三季度，公司确定缴费计划费用分别为840万美元和960万美元，前九个月分别为2860万美元和2890万美元[55] - 2023年和2022年第三季度，公司符合条件员工的匹配供款分别为360万美元和400万美元，前九个月分别为1100万美元和1080万美元[56] 总销售额与税前收入情况 - 2023年第三季度总销售额为16.714亿美元，2022年同期为23.217亿美元；2023年前三季度总销售额为52.184亿美元，2022年同期为73.992亿美元[68][70] - 2023年第三季度税前收入为1.267亿美元，2022年同期为3.679亿美元；2023年前三季度税前收入为4.994亿美元，2022年同期为14.322亿美元[68] - 2023年第三季度销售额为16.714亿美元，较去年同期的23.217亿美元减少6.503亿美元，降幅28%[112] - 2023年前三季度销售额为52.184亿美元，较去年同期的73.992亿美元减少21.808亿美元，降幅29%[119] 环境支出储备与费用情况 - 2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，环境支出储备分别为1.535亿美元、1.466亿美元和1.493亿美元[71] - 2023年和2022年第三季度环境费用分别为690万美元和740万美元；2023年和2022年前三季度环境费用分别为2310万美元和1800万美元[72] 其他法律诉讼应计负债情况 - 2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，其他法律诉讼应计负债分别为1530万美元、1440万美元和1420万美元[77] 其他经营收益与利息费用情况 - 2023年前三季度其他经营（费用）收入包含国内私人运输车队及业务出售收益2700万美元；2022年第三季度和前三季度其他经营（费用）收入包含两座前制造工厂出售收益1300万美元[68] - 2023年前三季度其他经营收益含国内私人运输车队及业务出售收益2700万美元，2022年含两座前制造工厂出售收益1300万美元；利息费用较去年增加3050万美元[123] 各业务线销售额情况 - 2023年第三季度氯碱产品和乙烯基业务销售额为9.696亿美元，2022年同期为12.635亿美元；2023年前三季度为30.89亿美元，2022年同期为39.122亿美元[68][70] - 2023年第三季度环氧树脂业务销售额为3.216亿美元，2022年同期为6.441亿美元；2023年前三季度为10.161亿美元，2022年同期为22.063亿美元[68][70] - 2023年第三季度温彻斯特业务销售额为3.802亿美元，2022年同期为4.141亿美元；2023年前三季度为11.133亿美元，2022年同期为12.807亿美元[68][70] - 2023年第三季度氯碱产品和乙烯基销售额为9.696亿美元，较2022年同期的12.635亿美元减少2.939亿美元，降幅23%[128] - 2023年前三季度氯碱产品和乙烯基销售额为30.89亿美元，较2022年同期的39.122亿美元减少8.232亿美元，降幅21%[130] - 2023年第三季度环氧树脂销售额为3.216亿美元，较2022年同期的6.441亿美元减少3.225亿美元，降幅50%[132] - 2023年前三季度环氧树脂销售额为10.161亿美元，较2022年同期的22.063亿美元减少11.902亿美元，降幅54%[134] - 2023年第三季度Winchester销售额为3.802亿美元，较2022年同期的4.141亿美元减少3390万美元，降幅8% [136] - 2023年前三季度Winchester销售额为11.133亿美元，较2022年同期的12.807亿美元减少1.674亿美元，降幅13% [138] 诉讼风险情况 - 公司涉及多起关于苛性钠的集体诉讼，若败诉可能对财务状况、现金流或经营成果产生重大不利影响[74][75][76] 外汇与商品合约情况 - 截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，未到期外汇买卖远期合约名义金额分别为买入5300万美元、2.758亿美元和2.736亿美元，卖出1.552亿美元、1.107亿美元和9600万美元[81] - 截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，用于套期保值的未到期商品合约名义金额分别为天然气6720万美元、1.076亿美元和9210万美元，乙烷2550万美元、4600万美元和4550万美元，金属1.148亿美元、1.076亿美元和1.345亿美元，总计2.075亿美元、2.612亿美元和2.721亿美元[82] - 若2023年9月30日所有未平仓期货合约结算，公司将确认1550万美元税前损失[83] - 若商品价格维持在2023年9月30日水平，未来十二个月约1260万美元递延损失（税后）将重新计入收益[84] - 截至2023年9月30日、2022年12月31日和2022年9月30日，资产衍生品分别为5600

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年第三季度实现调整后EBITDA 3.15亿美元 [9] - 公司计划在第四季度采取重大行动来改变ECU值下降的趋势,这将给调整后EBITDA带来1亿美元的额外损失 [12] - 公司预计2024年的EBITDA将好于2023年 [11][51][52][53][54][55][56][57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 环氧树脂业务方面,公司已宣布在北美和欧洲提价,同时系统业务的贡献超过树脂业务,这是首次发生 [27][28] - 温彻斯特业务方面,军用弹药销售首次超过商业销售,未来10年内有很长的改善空间 [51][52] - 公司收购了White Flyer靶场业务,预计收益将大幅好于股票回购 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第三季度商业氯价格未下降,但第四季度可能会由于产品组合调整而出现下降 [110] - 公司正在采取措施应对亚洲和欧洲需求疲软的情况 [47][48][90] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在实施"价值加速"计划,大幅减产以提高ECU价值,预计将在2024年带来改善 [11][12][19][20] - 公司认为未来几年氯碱行业供需格局有利,产品需求增长将超过供给增长 [13][47][48][49] - 公司正在寻找新的资本配置机会,除了股票回购外,还可能通过联盟、合资等方式创造更多价值 [99][100][101] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管当前市场环境充满挑战,但公司有信心通过实施"价值加速"计划来改善ECU价值,并在2024年实现EBITDA的改善 [11][12][47][48][49] - 管理层认为,公司在氯碱业务上的领先地位,加上团队的经验和决心,有助于成功实施这一计划 [47][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aleksey Yefremov提问** 公司的战略是否成功引发了外界的一些担忧 [16][17] **Scott Sutton回答** 公司上下完全一致支持现有的业务模式和股东价值分配策略,没有任何分歧 [17][18] 问题2 **Hassan Ahmed提问** 公司对2024年第二季度出现积极转折的信心来源于何处 [46][47][48][49] **Scott Sutton回答** 公司过去3年一直运行这种模式,并成功应对过多个小周期;公司拥有经验丰富的团队,加上在这些业务上的领导地位,有助于成功实施 [47][48][49] 问题3 **Jeff Zekauskas提问** 公司第四季度EBITDA预计下滑至2亿美元左右,与此前的300亿美元相比,额外的50亿美元下滑主要来自哪里 [124][125][126][127] **Scott Sutton回答** 第三季度有5亿美元的VCM厂停产成本,第四季度不存在这一因素,但其他因素如公开指数价格下降等也会带来压力 [127]

财务业绩 - 3Q23销售9.696亿美元，调整后EBITDA为2.799亿美元，较2Q23分别降3%和5%，较3Q22分别降23%和25%[27] - 2023年调整后EBITDA预计在13亿美元左右，杠杆自由现金流预计约1.75亿美元[11][76] - 2023年前三季度非GAAP财务指标中，氯碱产品和乙烯基业务调整后EBITDA为9.336亿美元，环氧业务为3650万美元，温彻斯特业务为2.093亿美元[89] 业务亮点 - 氯价格季度环比保持稳定，弗里波特VCM工厂正常运营，环氧系统利润首次超过树脂利润，军事弹药销售首次超过商业销售[2] - 回购约3%的股份，实施“价值加速器计划”，4Q23 EBITDA约2亿美元，为2024年带来积极影响[2][15] 市场趋势 - 亚洲和欧洲出现积极迹象，预计2024年调整后EBITDA将好于2023年[53][72] - 过剩的EDC有去处，非PVC需求复苏将更多惠及公司[16][62] 资本配置 - 2023年杠杆自由现金流主要用于White Flyer收购、债务减少和股东分红，分别为2.38亿美元、13亿美元和2亿美元[67][77][78] - 预计资本支出2.25 - 2.5亿美元，折旧和摊销约5.35亿美元，利息支出约1.75亿美元[11][28] ESG表现 - 2022年公司在气候、水、安全、员工多样性、社区关怀和公司治理等方面有不同程度改善或变化[64]