公司业绩 - Nu Skin Enterprises 2023年第四季度营收为4.886亿美元 同比下降6% 超过Zacks共识预期的4.79亿美元 [3] - 调整后每股收益为0.37美元 同比下降58.4% 超过Zacks共识预期的0.29美元 [3] - 销售领导者数量同比下降10%至44,059人 客户基数下降15%至977,039人 付费会员下降30%至166,866人 [3] - 毛利润为3.524亿美元 同比下降5.9% 毛利率从71.7%上升至72.1% [4] - 销售费用下降至1.813亿美元 占营收比例从38.5%降至37.1% [4] - 一般及行政费用上升至1.45亿美元 占营收比例从24.4%上升至29.7% [4] 区域表现 - 美洲地区营收同比下降19% 中国大陆下降2% 东南亚/太平洋地区下降12% 韩国下降22% 日本下降1% 欧洲及非洲下降18% [5] - 香港/台湾地区营收同比增长5% [5] - 其他收入同比下降170% [5] 财务状况 - 期末现金及等价物为2.561亿美元 长期债务为4.78亿美元 股东权益约为8.22亿美元 [6] - 季度内支付股息1930万美元 剩余股票回购授权1.624亿美元 [6] 未来展望 - 预计2024年营收在17.3-18.7亿美元之间 同比下降5-12% [7] - 预计2024年调整后每股收益在0.95-1.35美元之间 同比下降27-49% [8] - 预计2024年第一季度营收在4-4.35亿美元之间 同比下降10-17% [8] - 预计2024年第一季度调整后每股收益在0-0.1美元之间 [8] 战略规划 - 计划将投资平均分配至三大核心领域：加速Rhyz业务增长 实施以印度为起点的市场扩张战略 推进数字化会员平台开发 [2] - Rhyz业务占第四季度营收的13% 同比增长101% [1][3] 行业表现 - Nu Skin股价在过去三个月下跌4.3% 同期行业增长40.6% [9] - Chewy(CHWY)过去四个季度平均盈利超预期234.1% 预计本财年销售和盈利分别增长10.3%和11.3% [10] - e.l.f. Beauty(ELF)过去四个季度平均盈利超预期69.2% 预计本财年销售和盈利分别增长71.6%和83.1% [10] - Inter Parfums(IPAR)过去四个季度平均盈利超预期45.7% 预计2024年销售和盈利分别增长10.5%和8.6% [11]

公司业绩 - Nu Skin Enterprises (NUS) 2023年第四季度每股收益为0.37美元 超出Zacks共识预期的0.29美元 同比增长-58.43% [1] - 公司第四季度营收为4.8864亿美元 超出Zacks共识预期1.94% 同比减少6.45% [1] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [1] 市场表现 - Nu Skin股价年初至今下跌10.5% 同期标普500指数上涨3.8% [2] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计未来表现与市场持平 [3] 行业状况 - 化妆品行业在Zacks行业排名中处于后39% 排名靠前的行业表现优于后50%行业两倍以上 [4] - 同行业公司Inter Parfums (IPAR) 预计第四季度每股收益0.35美元 同比下降50.7% [5] - Inter Parfums预计第四季度营收3.2899亿美元 同比增长5.9% [5] 未来展望 - 市场对Nu Skin下一季度预期为每股收益0.34美元 营收4.9001亿美元 [4] - 市场对Nu Skin当前财年预期为每股收益2.07美元 营收20.5亿美元 [4] - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年营收为19.7亿美元,同比下降3%,受到3%的负面汇率影响 [27] - 2023年全年每股收益0.17美元,剔除重组和其他费用后为1.85美元,2022年为2.07美元,剔除重组和减值费用后为2.90美元 [27] - 2023年第四季度营收4.886亿美元,超出之前指引范围,受1%的负面汇率影响 [28] - 2023年第四季度每股收益0.15美元,剔除重组和其他费用后为0.37美元,2022年同期为1.15美元,剔除重组、减值费用和有利税率影响后为0.89美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度核心Nu Skin业务毛利率为77.4%,同比提升250个基点,主要由于战略性调整产品组合、减少促销以及专注于高毛利产品 [29] - 2023年第四季度销售费用占收入比例为37.1%,同比下降,主要由于Rhyz制造业务占比增加,销售费用较低 [30] - 2023年第四季度一般管理费用占收入比例为29.7%,同比上升,主要由于季度收入下降和增加促销活动支出 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲、韩国、欧洲和东南亚等地区2023年经历了更加艰难的一年,消费者转向购买较低价格的商品和服务 [11] - 中国大陆业务在第四季度出现稳定,与季节性促销活动有关,但未来一年内仍面临挑战 [12] - 日本、香港和台湾在2023年表现良好,预计2024年将延续这一趋势 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向成为全球领先的综合美容、健康和生活方式生态系统的方向发展 [13][14] - 将加大对Rhyz业务的投资,提升制造能力和产能,扩展Mavely的技术能力,并建立创作者主导的美妆品牌孵化器 [19][20][21] - 计划以数字优先的模式进入印度市场,预计2025年实现 [22][23] - 将进一步投资于数字化的联盟机会平台,提升全球Equinox的推广并优化联盟商的参与体验 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年第四季度业绩受到持续的宏观经济压力和业务转型的影响,但Rhyz业务表现强劲 [7][8] - 2024年将继续面临宏观挑战,但预计下半年趋势将有所改善,Rhyz业务将保持两位数增长 [25] - 公司保持乐观,相信未来增长潜力,正在重新定位企业成为全球领先的综合美容、健康和生活方式生态系统 [25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Doug Lane 提问** 询问2023年资本支出情况及2024年的预期 [43][44][45][46][47] **公司回答** 2023年资本支出为5800万美元,2024年预计在5000万至6000万美元之间 [45][47] 问题2 **Doug Lane 提问** 询问调整股息政策后的自由现金流情况及使用计划 [48][49][50][51][52][53][54] **公司回答** 预计2024年将实现自由现金流正值,主要用于Rhyz投资、印度市场拓展以及联盟平台建设等增长机会 [51][52][53][54] 问题3 **Doug Lane 提问** 询问客户、联盟商和销售领导人数据的相关性 [54][55][56][57][58][59] **公司回答** 这些数据指标之间存在一定相关性,但并非完全一致,因为联盟商群体更灵活,销售模式的变化会影响到客户和销售领导人的数据 [55][56][57][58]

文章核心观点 - 公司2023年第四季度和全年业绩略高于最新指引，但受宏观经济压力和业务转型影响，部分地区业绩下滑，不过Rhyz业务增长强劲；公司将重新定位以在美容和健康行业中取胜，调整资本配置策略，对2024年业绩给出展望 [1][2][5] 2023年第四季度与上年同期对比 财务数据 - 营收4.886亿美元，同比下降6%，外汇影响为-1%（-720万美元），Rhyz营收6510万美元，增长101% [1][3] - 毛利率72.1%，上年同期为71.7%，Nu Skin业务毛利率为77.4%，上年同期为74.9% [3] - 销售费用率37.1%，上年同期为38.5%，Nu Skin业务销售费用率为40.8%，上年同期为40.5% [4] - 管理费用率29.7%，上年同期为24.4% [4] - 运营利润率3.3%（排除重组等费用后为6.4%），上年同期为5.3%（排除重组和减值费用后为8.8%） [4] - 其他费用670万美元，上年同期为310万美元 [4] - 所得税税率21.9%（排除重组等费用后为24.9%），上年同期为-134.9%（排除重组和减值费用后为-3.7%） [4] - 每股收益0.15美元（排除重组等费用后为0.37美元），上年同期为1.15美元（排除重组和减值费用及有利税率后为0.89美元） [1][4] 客户与销售团队数据 - 客户数量977,039人，同比下降15% [1] - 付费会员166,886人，同比下降30%（排除资格要求调整后为-13%） [1] - 销售领袖44,059人，同比下降10% [1] 2023年与2022年对比 财务数据 - 营收19.7亿美元，同比下降12%，外汇影响为-3%（-6040万美元），Rhyz营收2.166亿美元，增长41% [1] - 每股收益0.17美元（排除存货减记和其他费用后为1.85美元），2022年为2.07美元（排除重组和减值费用后为2.90美元） [1] 各地区业务表现 2023年第四季度 |地区|营收（2023年12月31日）|营收（2022年同期）|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美洲|97,753,000美元|128,921,000美元|-24%| |中国大陆|71,516,000美元|73,935,000美元|-3%| |东南亚/太平洋|66,889,000美元|76,606,000美元|-13%| |韩国|48,380,000美元|60,029,000美元|-19%| |日本|50,966,000美元|53,877,000美元|-5%| |欧洲及非洲|47,892,000美元|55,337,000美元|-13%| |中国香港/台湾|41,209,000美元|39,789,000美元|4%| |Nu Skin其他|-1,066,000美元|1,525,000美元|-170%| |Rhyz制造|50,363,000美元|29,560,000美元|70%| |Rhyz其他|14,738,000美元|2,761,000美元|434%| |总计|488,640,000美元|522,340,000美元|-6%| [16] 2023年全年 |地区|营收（2023年12月31日）|营收（2022年）|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美洲|398,222,000美元|508,537,000美元|-22%| |中国大陆|298,079,000美元|360,389,000美元|-17%| |东南亚/太平洋|267,206,000美元|344,411,000美元|-22%| |韩国|236,099,000美元|268,707,000美元|-12%| |日本|207,833,000美元|224,896,000美元|-8%| |欧洲及非洲|192,352,000美元|204,275,000美元|-6%| |中国香港/台湾|153,589,000美元|157,197,000美元|-2%| |Nu Skin其他|-858,000美元|3,959,000美元|-122%| |Rhyz制造|181,395,000美元|149,458,000美元|21%| |Rhyz其他|35,214,000美元|3,830,000美元|819%| |总计|1,969,131,000美元|2,225,659,000美元|-12%| [17][18] 客户、付费会员和销售领袖数量 2023年第四季度与2022年对比 |类别|2023年12月31日|2022年|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |客户总数|977,039人|1,147,124人|-15%| |付费会员总数|166,886人|236,956人|-30%| |销售领袖总数|44,059人|48,737人|-10%| [19] 2024年第一季度和全年展望 第一季度 - 营收预计4 - 4.35亿美元，同比下降17% - 10%，外汇影响约为-3% - -2% [5] - 每股收益预计-0.07 - 0.03美元（非GAAP为0 - 0.10美元） [5] 全年 - 营收预计17.3 - 18.7亿美元，同比下降12% - 5%，外汇影响约为-1% [5] - 每股收益预计0.75 - 1.15美元（非GAAP为0.95 - 1.35美元） [5] 股息支付与股票回购 - 董事会宣布每股0.06美元的季度现金股息，将于2024年3月6日支付给2月26日登记在册的股东 [6] - 2023年第四季度股票回购金额为0美元，授权剩余1.624亿美元 [4] 公司战略 - 公司致力于通过重新定位在快速发展的美容和健康行业中取胜，进一步转型核心Nu Skin业务，加速对快速增长的Rhyz生态系统的投资 [2] - 重新评估资本配置方法，以投资于长期增长和业务发展，包括调整股息支付比率，将额外资金相对均衡地投入到加速Rhyz增长、以印度为起点的新市场扩张模式、数字优先的会员机会平台建设三个关键举措 [2]

公司业务及产品 - 公司在2023年的财报电话会议中提到，Rhyz业务在2023年的营收占比为11%，达到2.166亿美元[10] - 公司2023年的营收中，美国市场占比为26%，其余来自国际市场，外汇波动对公司营收造成了3%的负面影响[11] - 公司2023年的美容产品和健康产品销售额分别为8.586亿美元和8.861亿美元，占总营收的43.6%和45%[20] - 公司在2023年推出了ageLOC LumiSpa iO和ageLOC WellSpa iO等连接设备，以收集数据提供个性化体验[14] - 公司的美容产品销售中，ageLOC产品占据了46%的市场份额，2023年的销售额达到8.586亿美元[22] - 公司的健康产品销售中，ageLOC产品占据了46%的市场份额，2023年的销售额达到8.861亿美元[23] - 公司在产品开发方面，积极开展全球消费者研究、内部研发和合作研究项目，以推出创新产品[25] - 公司的商标包括Nu Skin、Pharmanex、ageLOC等，并依靠专利和商业秘密保护其专有技术[28] - 公司在2023年的产品采购中，23%来自自有制造子公司，大部分产品来自可信赖的第三方供应商和制造商[29] 销售渠道和市场 - 公司的Nu Skin业务主要通过直销渠道进行销售，利用面对面营销方式推广和销售产品[32] - 公司正在进行数字化转型，包括开发新的数字工具和改进网站设计功能[33] - 公司的数字化转型将需要在未来几年进行重大支出[34] - 公司相信直销渠道是分发产品的有效途径，因为销售团队可以通过社交网络快速接触潜在客户[35] - 公司在各个市场的业务可能存在差异，包括产品组合、定价、客户类型、社交媒体和第三方平台、补偿结构等方面[36] - 公司的销售团队是独立承包商，公司要求他们遵守道德和消费者保护政策[37] - 在除中国大陆以外的所有市场，公司将独立销售团队成员称为“品牌合作伙伴”[38] - 公司的销售渠道由消费者群体和销售网络组成，公司追踪购买产品的人数以监控消费者群体的增长趋势[39] 法规合规 - 美国食品药品监督管理局（FDA）对营养补充剂和食品产品实施当前“良好生产规范”[92] - 在美国，FDA一般禁止针对营养补充剂的疾病诊断、预防和治疗声明[94] - DSHEA允许在营养补充剂的标签中包含经证实、真实和非误导性的“营养支持声明”[94] - 在其他市场，公司可能会受到更严格的限制，例如在日本，营养补充剂被营销为食品产品，限制了公司对这些产品进行声明的能力[98] - 美国FTC对公司产品的广告进行了执法行动，主要针对虚假广告和缺乏科学依据的索赔[99] - FTC对销售膳食补充剂和化妆品公司进行了多项调查和行动[100] - 公司与FTC和州监管机构签订了两项同意令，要求加强执行政策，不允许品牌联盟做出未经证实的产品声明[101] - 公司的医疗设备受FDA严格监管，必须符合FDA的一般设备标签要求[102] - 医疗设备制造商必须遵守FDA的“良好制造规范”，否则可能面临制裁[103] - 公司的产品可能受到全球各地政府机构的监管，不同国家的监管标准不同[104] - 公司在中国直销市场注册了多款产品作为“健康护理设备”或“家用电器”[105] 公司财务及风险管理 - 公司主要业务来自美国以外地区，外汇波动可能对公司的收入和利润产生重大影响[462] - 公司在阿根廷设有子公司，2018年起采用高度通货膨胀会计，阿根廷子公司的净销售占公司整体净销售不到2%[463] - 公司持续监控外汇风险，并定期采取措施减少外汇波动对经营业绩的影响[464] - 公司持有多个国际市场的加权平均汇率数据，包括阿根廷、澳大利亚、加拿大、中国大陆、香港、印尼、日本、马来西亚、墨西哥、菲律宾、新加坡、韩国、台湾、泰国和越南等[465] - 公司对利率风险敞口主要集中在可变利率债务上，利率变动可能导致年度利息支出增加或减少[465] - 公司目前未持有用于交易或投机目的的衍生金融工具，对于可变利率债务的利率变动会影响未来收益和现金流[466]

财务表现 - 公司2023年营收预期约为20亿美元，同比下降11.9%[1] - 公司2023年净利润预期为1.76美元，同比下降39.3%[3] - 公司预计2023年第四季度营收为4.4亿至4.8亿美元，同比下降8-16%[5] - 公司预计2023年第四季度调整后每股收益为15-30美分，同比下降[5] 宏观经济影响 - Nu Skin 遭遇宏观经济障碍，影响了消费支出和客户获取[4] 盈利不确定性 - Zacks 模型不确定 Nu Skin 这次能否实现盈利[6] 成本控制措施 - 公司正在执行成本控制措施以提高利润[5]

核心观点 - 市场预计Nu Skin Enterprises将在2023年第四季度财报中报告收入和盈利同比下降 盈利预期为每股0 29美元 同比下降67 4% 收入预期为4 7935亿美元 同比下降8 2% [1][2] - 财报发布后 实际结果与预期的对比将影响公司短期股价 若结果优于预期 股价可能上涨 反之则可能下跌 [1] - 尽管公司过去四个季度中有三个季度盈利超出预期 但最新分析师预测显示 公司盈利前景趋于悲观 盈利预期修正为负值 且Zacks Rank为3 表明预测公司盈利超预期的难度较大 [6][7][8] 盈利预期与修正 - 公司最新季度盈利预期为每股0 29美元 同比下降67 4% 收入预期为4 7935亿美元 同比下降8 2% [2] - 过去30天内 分析师对季度盈利预期的共识修正上调了1 52% 反映了分析师对公司盈利前景的重新评估 [3] - 最新准确估计低于共识估计 表明分析师近期对公司盈利前景持悲观态度 导致盈利预期修正为-17 24% [6] 盈利超预期历史 - 公司过去四个季度中有三个季度盈利超出预期 最近一个季度实际盈利为每股0 56美元 低于预期的0 64美元 盈利超预期幅度为-12 50% [8] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最新准确估计与共识估计 预测实际盈利与预期的偏差 正ESP值通常预示着盈利超预期的可能性较高 但负ESP值则难以预测 [4][5] - 公司当前ESP为-17 24% 且Zacks Rank为3 表明预测公司盈利超预期的难度较大 [6][7] 其他影响因素 - 盈利超预期或未达预期并非股价变动的唯一因素 其他因素如投资者预期和未预见催化剂也可能影响股价 [9]

产品发布与战略 - 公司正在推出创新的美容设备，如ageLOC TRMe个性化体重管理系统和ageLOC WellSpa iO，这些设备在2022年推出的ageLOC LumiSpa基础上进一步巩固了其作为全球领先美容设备系统品牌的地位 [2] - 公司还推出了Vera和Stela应用程序，并在2023年6月实施了新的全球电子商务平台Equinox，旨在提升客户体验和运营效率 [5] - 公司通过收购BeautyBio品牌，进一步扩展了其全渠道和临床验证的清洁护肤及美容设备产品线 [3] Nu Vision 2025战略 - Nu Vision 2025战略的核心包括EmpowerMe个性化美容和健康策略、社交商务模式的扩展以及数字平台的增强 [4] - EmpowerMe策略旨在通过连接美容设备、吸引新客户和提升产品消费来增加经常性收入并提高客户终身价值 [4] - 公司正在通过数字优先的生态系统推进其战略，Vera和Stela应用程序表现良好，Equinox平台的实施预计将进一步提升客户体验 [5] 宏观经济挑战 - 公司在2023年第三季度面临持续的宏观经济挑战，特别是在中国大陆和美洲市场，这些挑战影响了消费者支出和客户获取 [6] - 宏观经济压力和不利的汇率变动继续对公司核心业务的关键市场造成阻碍 [6] - 尽管面临这些挑战，公司仍通过产品发布和战略执行保持增长势头 [6] 行业其他公司表现 - e.l.f. Beauty (ELF) 在过去四个季度的平均盈利惊喜为90.1%，预计当前财年销售额和盈利将分别增长84%和62.7% [7] - Sysco Corporation (SYY) 在过去两个季度实现了正盈利惊喜，预计当前财年销售额和盈利将分别增长5.2%和8% [8] - Nomad Foods (NOMD) 在过去四个季度的平均盈利惊喜为7.7%，预计当前财年销售额将增长6.6%，但盈利预计同比下降2.3% [8]

业绩总结 - 公司 Q3 2023 营收为 4.988 亿美元，同比下降 7%[5] - 净利润为每股 0.74 美元，不计入存货减值为每股 0.56 美元[5] - 2023 年展望：预计 Q4 营收为 4.4 至 4.8 亿美元，同比下降 16% 至 8%；全年营收预计为 19.2 至 19.6 亿美元，同比下降 14% 至 12%[13] 主要市场表现 - 中国市场营收下降 7%[7] - 美洲市场下降 30%[7] - 韩国市场下降 5%[7] - 东南亚/太平洋市场下降 18%[7] - 日本市场持平[7] 客户表现 - 中国市场客户数量下降 26%[6] - 美洲市场客户数量下降 27%[6] - 东南亚/太平洋市场客户数量下降 28%[6] - 销售领导人表现最好，仅下降 6%[6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为4.988亿美元,同比下降 [5][6] - 扣除战略性存货减记后,第三季度非GAAP每股收益为0.56美元 [20] - 毛利率为58.6%,扣除存货减记后为71.8% [21] - 销售费用占收入比为37.6%,较上年同期下降270个基点 [22] - 管理费用占收入比为26.2%,较上年同期上升0.5个百分点 [22] - 营业利润率为负5.3%,扣除存货减记后为7.9% [23] - 经营活动产生的现金流量为5100万美元,较上年同期增加8600万美元 [23] - 税率为负7.3%,扣除存货减记后为10.1% [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rhyz业务同比增长超过40%,占总收入12% [12][13] - 公司计划未来2年内Rhyz业务占比将增至20%-25% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆市场表现疲弱,消费支出大幅下滑 [6] - 美洲地区受通胀持续影响,消费者更加谨慎和价格敏感 [6] - 日本、香港、台湾和欧洲等地区表现良好,推出ageLOC WellSpa iO产品 [6] - 东南亚和韩国市场实现环比增长 [6] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在简化业务重点,聚焦核心价值驱动因素,提高执行力和效率 [15][16] - 将重新评估产品组合,预计未来12-18个月内剔除20%-30%的非战略性产品 [17] - 正在探索优化全球运营的机会,以"一个全球业务"的方式进入市场 [17] - 公司相信个性化、社交商务和数字生态系统等战略举措长期将带来增长 [8][9][11] - 公司计划在2024年推出全新的心理健康品类 [14] - 公司认为设备系统和个性化方案长期将是获胜策略 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境不确定性持续,短期可见度有限 [14] - 公司将简化业务重点,提高执行力和效率,以提升现金流、利润率和每股收益 [15][16][28] - 公司有信心在当前不确定时期发现新的增长机会,为股东创造长期价值 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tristen Chau 提问** 中国消费者疲软如何影响新产品推出和营销策略调整 [31][32] **Ryan Napierski 回答** 将更多关注价格敏感型产品线,如Nutricentials和TRMe系列 [33][34][35][36][37][38][39] 同时将进一步拓展电商渠道,如与腾讯的合作 [35] 问题2 **Doug Lane 提问** 对中国市场3-5年的展望是否发生变化 [45][46] **Ryan Napierski 回答** 中国中产阶级仍有巨大消费潜力,公司将继续投资拓展二三线城市市场 [46][47][48][49][50] 问题3 **Doug Lane 提问** 通胀对2024年展望的影响 [51][52] **James Thomas 回答** 正在密切关注通胀对渠道和收入的影响,并评估Rhyz业务的增长潜力 [52][53]