财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后EBITDA为3060万美元，与第一季度调整后EBITDA指引3140万美元相差2% [4] - 截至2023年第一季度的过去12个月，调整后EBITDA为1.176亿美元 [5] - 2022年12月31日调整后杠杆率为4.53倍，2023年3月31日为4.25倍，降低了0.28倍 [29] - 2023年3月31日，长期债务总额为5亿美元，较上季度末减少1600万美元 [30] - 第一季度可分配现金流为950万美元，自由现金流为870万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 调整后EBITDA为1320万美元，高于指引的1160万美元 [5] - 陆地运输业务调整后EBITDA为1070万美元，高于指引的950万美元，干线运输收入超预测100万美元，里程数超预测2%，每英里费率超预测1% [5] - 海洋运输业务调整后EBITDA为260万美元，高于指引的210万美元，日费率收入超预测50万美元 [6][7] 码头和仓储业务 - 调整后EBITDA为910万美元，高于指引的840万美元，整体收入未达预测不到1%，但运营成本比预测低7% [9] 硫磺服务业务 - 调整后EBITDA为720万美元，低于指引的960万美元，化肥业务调整后EBITDA为390万美元，低于指引的670万美元，化肥销量未达预测约27% [10] - 纯硫磺业务调整后EBITDA为340万美元，高于指引的290万美元，得益于第一季度坦帕报价每吨上涨40美元 [11] 特种产品业务 - 调整后EBITDA为520万美元，低于指引的610万美元，马丁润滑油包装业务是未达指引的最大原因，整体润滑油销量预测下降 [17] 丁烷优化业务 - 第一季度清算约73万桶丁烷库存，预计第二季度将获得约2000万美元收益用于偿还循环信贷额度 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于进一步减少债务，以达到3.75倍杠杆率的目标 [27] - 退出丁烷优化业务，调整计算杠杆比率的方式，排除该业务结果以得出调整后EBITDA [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管有经济衰退的讨论，但公司对陆地运输业务实现年度指引仍持乐观态度 [6] - 预计内陆驳船市场日费率将继续走强，驳船船队利用率将提高 [8] - 码头和仓储业务实际运营成本预计将上升至与原预测一致，对该业务年度指引有信心 [9] - 4月化肥需求较3月增加，对实现第二季度销量预测持乐观态度 [11] - 预计特种产品业务中的包装润滑油业务将在农业市场销售改善时复苏，特种润滑脂业务短期内需求和表现强劲 [12] - 公司对2023年开局满意，有信心实现财务指引 [20] 其他重要信息 - 2023年第一季度修订并延长了循环信贷额度，取消了计算杠杆时的营运资金债务子限额扣除 [27] - DSM半营地合资项目已获得电子级硫酸生产设施建设许可，开始招聘员工，在Plainview安装发烟硫酸塔的独立项目按计划进行，截至3月31日已支出约40万美元，预计总资本为1270万美元 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 地下储存业务是否有考虑重新签约，有无最新进展 - 目前第三方签约兴趣为轻微到中等，预计未来30 - 45天内MLP和普通合伙人之间会有相关合同 [22] 问题: 硫磺制粒业务表现出色的原因 - 实际产量略高于预期，博蒙特码头日吞吐量超3200吨，运营成本的波动也有一定影响 [24] 问题: 丁烷清算收益是否能助力达到4.8亿美元的债务削减目标 - 公司仍预计今年债务削减在7000 - 8000万美元之间 [25] 问题: 2Q和3Q炼油厂检修是否会对运输业务产生影响 - 目前来看是正常年份，公司服务的炼油厂大多已完成或即将完成检修，未看到检修带来负面影响 [39] 问题: 佛罗里达的合同情况如何，后续是否会缩减 - 佛罗里达坦帕市场的合同进展良好，预计春季和夏季都会保持强劲 [40] 问题: 运输业务在今年剩余时间是否有潜力 - 对陆地和海洋运输业务都持乐观态度，公司在Q3和Q4的指引中已考虑可能的经济衰退因素，若衰退轻微或无衰退，有一定上行空间 [41][42] 问题: 岸上码头与普通合伙人的合同是否已生效，后续是否有提升空间 - 合同于去年10月1日生效，预计该业务未来每季度为MLP带来约100万美元收入，第一季度未达预期，预计5月起业务量将增加，表现会更好 [43]

分配限制与风险 - 公司可能在设立现金储备和支付普通合伙人费用后，没有足够现金支付季度分配[65,116] - 债务工具的限制可能阻止公司向单位持有人进行分配或限制增加分配的机会[66,118] - 公司债务的本金和利息支付会减少可用于向单位持有人分配的现金[119] - 公司总杠杆比率需低于3.75:1（契约规定）和4.50:1（信贷安排规定），预计第一留置权杠杆低于1.00:1，且预计流动性大于或等于信贷安排承诺的35%，才能进行分配[119] - 公司信贷安排禁止在违约或违约事件期间进行现金分配，或支付分配会导致违约的情况下进行分配[119] - 公司大量债务可能限制其获得融资、追求业务机会和向单位持有人支付分配的灵活性[68] - 公司偿债能力取决于未来财务和经营业绩，若经营结果不足以偿债，可能需采取减少分配等行动[124] - 公司需向Martin Resource Management Corporation支付大量现金报销费用，会减少可分配给单位持有人的现金[181][182] - 公司被IRS视为公司纳税，将按最高21%的企业税率缴纳联邦所得税，还可能需按不同税率缴纳州所得税，会减少可分配给单位持有人的现金[187] - 公司需支付德州边际税，最高有效税率为上一年分配到德州的总收入的0.525%，这会减少可分配给单位持有人的现金[189] - 公司C子公司收入的实体税会减少可分配现金，单位持有人从子公司获得的股息和利息收入为投资组合收入，不能用公司其他损失或扣除项抵消[199] 债务相关风险与数据 - 公司获取资本和信贷市场以优惠条件筹集资金的能力受债务水平、行业状况和债务工具中的财务契约限制[69] - 截至2022年12月31日，公司未偿还债务本金约为5.161亿美元，其中信贷安排下未偿还金额为1.71亿美元[123] - 信贷安排下借款为可变利率，基于2022年12月31日的浮动利率债务，利率每提高100个基点，每年利息费用将增加约170万美元，净收入相应减少[126] - 2022年12月31日，公司信贷安排下贷款承诺为2.75亿美元，但实际借款金额受财务契约限制[125] - 公司债务可能限制其获得融资、追求业务机会和向单位持有人支付分配的灵活性[122] - 公司获取资本和信贷市场资金的能力受债务水平、行业条件和债务契约限制[125] - 公司信用工具在2022年12月31日的加权平均利率为7.81%[262] - 2022年12月31日，未对冲的浮动利率债务利率每上升100个基点，公司每年利息费用将增加约170万美元，净收入相应减少[262] - 2022年12月31日，2024年票据和2025年票据的估计公允价值分别为5410万美元和2.907亿美元[262] - 2022年12月31日，利率上升100个基点，2024年票据公允价值将减少4万美元，2025年票据公允价值将减少50万美元[262] 利率与市场风险 - 利率波动可能对公司财务结果产生重大影响[70] - 石油产品和副产品价格波动会降低公司流动性和运营成果，以及向单位持有人分配资金的能力[142] - 能源价格上涨会增加公司运营费用，下跌会对公司码头吞吐量产生负面影响，进而影响运营成果[142] - 公司通常不对冲100%的商品风险敞口，异常的商品价格波动可能影响营业收入[261] - 截至2022年12月31日，公司没有未平仓的对冲头寸，所有未平仓的商品衍生品头寸均在该日期前平仓[261] 交易对手风险 - 公司面临交易对手信用风险，客户、供应商或供应商的违约可能减少公司收入、增加费用[71] - 公司面临信贷安排和套期保值协议的交易对手风险，若无法使用信贷安排资金，可能需延迟或放弃项目[127][129] 收购风险 - 公司未来收购可能不成功，会大幅增加债务和或有负债，并带来整合困难[72] 政策与环境影响 - 美国总统拜登宣布美国将承诺到2030年将温室气体排放量从2005年的水平减少50% - 52%，并设定到2050年实现净零排放的目标[134] - 公司业务需遵守环境法律法规，若不遵守可能面临重大成本和责任，影响运营成果和向单位持有人分配资金的能力[145] 业务需求与运营风险 - 公司部分码头和仓储服务需求依赖海上油气勘探、开发和生产活动，该活动历史上波动较大且未来可能持续[120] - 过去几年大宗商品价格下跌，墨西哥湾海上开发活动大幅下降，减少了公司码头和仓储服务需求[121] - 2021年2月冬季风暴Uri致墨西哥湾沿岸炼油厂减产或停产，公司运输和硫磺服务业务活动减少，Smackover炼油厂停产约9天[138] - 2020年受新冠疫情影响，市场油价下跌，炼油厂利用率大幅降低，显著影响公司运输和NGL业务[142] - 恶劣天气会减少公司运营成果和向单位持有人分配资金的能力，极端天气近年降低了化肥和NGL产品的需求[138] - 若公司产生未被保险完全覆盖的重大负债，运营成果和向单位持有人分配资金的能力可能受到不利影响[139] - 公司运营区域产量自然下降，长期成功依赖获取天然气、NGL和原油新供应源的能力，而这受多种不可控因素影响[143] - 公司硫基化肥产品需求具有季节性，可能导致季度运营成果和可用于季度分配的现金波动[143] - 公司所处行业竞争激烈，可能会失去客户和未来业务机会，影响运营成果和向单位持有人分配资金的能力[144] - 公司业务受设施运营、客户和供应商运营中断影响，中断原因包括灾难性事件、环境修复等[150] - 恐怖袭击和破坏行为可能影响公司设施及行业整体，对运营结果、现金流和分配能力产生重大不利影响[151] - 第三方管道和设施不可用或规格变化会影响公司收入[152][153] - 若不满足琼斯法案要求或法案修改、废除，公司海运业务将受不利影响[155] - 美国政府根据《商船法》征用或购买公司船只，可能对运营结果、现金流和分配能力产生重大不利影响[156][157] - 运输法规变化可能增加公司成本，对运营产生负面影响[157] 公司治理与股权结构 - 纳斯达克不要求公司遵守部分公司治理要求，单位持有人保护不如部分公司股东[154] - 普通合伙人通常需至少66 2/3%已发行单位持有人投票才能被罢免[165] - 截至2022年12月31日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的已发行普通有限合伙人单位和100%的MMGP所有权权益，MMGP拥有公司2%的普通合伙权益[165][183] - 拥有任何类别已发行单位20%或以上的人（普通合伙人及其关联方等除外）持有的单位无投票权[166] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股单位，普通合伙人有权按不低于当时市场价格收购剩余普通股单位[175] - 公司可能在未经单位持有人批准的情况下发行额外普通股单位或其他同等权益证券，会导致单位持有人所有权被稀释等后果[172][173] - 公司普通合伙人可在未经单位持有人同意的情况下将其普通合伙权益转让给第三方[174] - Martin Resource Management Corporation与公司普通合伙人可能存在利益冲突，可能损害单位持有人利益[183] - 若Martin Resource Management Corporation破产或违约，公司信贷安排下的欠款可能立即到期应付，影响经营业绩[185] - 公司普通股单位交易量相对较小，价格可能波动[177] 税务风险与处理 - 单位持有人可能需为公司收入纳税，包括债务取消收入，即使未收到现金分配[194] - 公司“商业利息”扣除限于商业利息收入与“调整后应税收入”的30%之和，单位持有人扣除利息费用能力可能受限[195] - 免税实体分配到的公司收入基本为无关业务应税收入，需纳税；非美国人士分配将按最高适用有效税率扣缴税款，还需缴纳10%预扣税[196] - 自2023年1月1日起，单位转让时受让方需代扣转让方所得金额的10%，除非转让方证明非外国人士[196] - 公司对普通股单位购买者的税务处理可能受IRS质疑，成功质疑会影响单位持有人税务利益和普通股单位价值[198] - 为符合美国联邦所得税合伙企业分类，公司每年超过90%的总收入须为“合格收入”[187] - 公司C类子公司需按21%的企业税率缴纳联邦所得税，还可能按不同税率缴纳州和地方所得税[200] - 截至2022年12月31日，适用于个人的合格股息收入的最高联邦所得税税率为20%，另加3.8%的净投资所得税[200] - 公司按每月第一天的单位所有权比例分摊收入、收益、损失和扣除项目，该方法可能被美国国税局挑战[202][203] - 公司采用基于单位市场价值的方法估算资产公允价值，可能被美国国税局挑战[206] - 2017年1月24日美国财政部发布最终法规，适用于2017年1月19日或之后开始的纳税年度，有十年过渡期，公司预计依赖过往有利私人信函裁决适用该过渡规则[189][190]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度调整后EBITDA为1780万美元，去年同期为3970万美元，差异归因于丁烷优化业务 [7] - 2022年全年调整后EBITDA为1.149亿美元，去年同期为1.145亿美元 [30] - 2022年12月31日，长期债务总额为5.16亿美元，较上一季度减少3100万美元 [19] - 2022年第四季度维护资本支出为540万美元，全年为2430万美元；第四季度资本支出总额为140万美元，全年为690万美元 [42] - 预计2023年全年调整后EBITDA约为1.15亿美元，可分配现金流为2350万美元，自由现金流为600万美元 [23][24][53] 各条业务线数据和关键指标变化 丁烷优化业务 - 2022年第四季度EBITDA亏损1070万美元，去年同期盈利1100万美元，负向变动2170万美元 [7] - 2022年全年EBITDA亏损720万美元，去年同期盈利2230万美元，负向变动2950万美元 [30] 运输业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA为1470万美元，去年同期为880万美元 [8] - 2022年全年调整后EBITDA为5490万美元，去年同期为2410万美元，增加3080万美元 [32] 海运业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA为340万美元，去年同期为120万美元 [9] - 2022年全年调整后EBITDA为940万美元，去年同期为20万美元，增加920万美元 [33] 码头和仓储业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA为1050万美元，去年同期为1100万美元 [11] - 2022年全年调整后EBITDA为4730万美元，去年同期为4350万美元，增加380万美元 [13] 包装润滑油和润滑脂业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA下降60万美元，主要因利润率压缩 [13] - 2022年全年调整后EBITDA为2140万美元，较2021年增加470万美元 [36] 化肥业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA为270万美元，去年同期为780万美元，减少520万美元 [37] - 2022年全年调整后EBITDA为2160万美元，去年同期为2400万美元，减少240万美元 [16] 纯硫业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA为310万美元，去年同期为350万美元，下降40万美元 [38] - 2022年全年调整后EBITDA为910万美元，去年同期为1020万美元，减少110万美元 [39] NGL业务 - 2022年第四季度调整后EBITDA为负910万美元，去年同期为1280万美元，负向EBITDA变动2190万美元 [49] - 2022年全年调整后EBITDA为负130万美元，去年同期为2840万美元，负向变动2970万美元 [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度海运业务平均M&A费率比去年同期约高30%，利用率提高10%，负载量增加25% [9][10] - 2022年全年内陆驳船利用率和日费率均较2021年提高20% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 退出丁烷优化业务，将剩余丁烷库存出售，所得现金用于偿还循环信贷额度，预计收益约4500 - 5000万美元 [6][28] - 未来将以基于费用的丁烷物流业务运营，利用北路易斯安那州地下存储资产和卡车运输资产，不再持有丁烷库存 [29] - 2023年起，将地下存储业务纳入码头和仓储业务板块，将天然气液体业务板块更名为特色产品业务板块，润滑油和润滑脂业务纳入特色产品业务板块 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户因认为价格有下行压力，将2022年第四季度正常采购推迟至2023年第一季度，但基于今年春季玉米种植面积的强劲预测，预计春季对化肥产品的需求将增加 [15] - 正常炼油厂运营条件下，纯硫业务年度调整后EBITDA应约为1200万美元 [17] 其他重要信息 - 2023年2月完成新资本结构融资，新信贷安排包括最高总杠杆率4.75倍，2025年3月31日降至4.5倍，最高第一留置权杠杆率1.5倍，最低利息覆盖率2倍，循环信贷额度将于2027年2月到期 [20][21] - 预计2023年运输服务调整后EBITDA为4600万美元，特色产品业务板块EBITDA为2310万美元 [22][23] - 预计2023年维护资本支出约为2660万美元，增长资本支出约为1750万美元 [46][56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前循环信贷额度的借款情况 - 目前循环信贷额度借款约为1.21亿美元 [58] 问题: 是否预计从剩余丁烷库存销售中再减少4000 - 5000万美元借款 - 是，预计在设施启动前花费约130万美元，设施启动后将剩余现金投入合资企业，约70万美元 [60] 问题: 炼油厂检修季对硫业务的影响 - 预计3 - 5月炼油厂检修会影响硫的供应和运输业务，但已在指导中考虑该因素 [62] 问题: 目前丁烷库存销售所得现金情况 - 目前约为3500 - 4000万美元，因已收到1月销售现金 [66] 问题: 合资企业的时间、投资金额和报告位置是否有变化 - 时间仍为2024年第一季度，投资金额无变化，如有更多问题可继续提问 [70] 问题: 海运业务合同期限是否有延长 - 目前有三到四个项目有较长期业务，但期限仅为三、六或九个月，多数仍为现货业务或短期内回归现货业务 [71] 问题: 是否有迹象表明玉米种植面积增加带来化肥市场需求增强 - 由于氨价格下降和国际硫价格略有下降，农民推迟采购，预计业务很快回升，但目前尚未看到迹象 [73] 问题: 循环信贷额度余额为何较低 - 2月8日完成债券交易，两天后收到约3000万美元丁烷库存销售收益，第四季度也有丁烷业务收款 [76][78] 问题: 退出丁烷业务还将释放多少现金 - 丁烷业务结束后，循环信贷额度余额约为8000万美元，总债务为4.8亿美元 [79] 问题: 丁烷业务是否不再有收费服务 - 公司不再承担该业务风险，打算将其转变为基于服务费用的业务，若有人愿意承接该业务，公司会考虑 [81][82] 问题: 运输业务预测的依据和风险 - 2021年年中至2022年底，运输业务费率增长快于运营成本增长，但这种情况不会持续；预计炼油厂全年运营强劲，但化工生产商可能减少销售，因此下调陆地运输业务EBITDA预测 [83] 问题: 化肥业务EBITDA估计是否合理 - 海运业务费率较去年提高2000美元/天，且1月高于12月，费率仍在上升 [87] 问题: 行业炼油厂检修季对硫业务的预期 - 截至2月上半月，销售未显著回升，尽管美国农业部预计玉米种植面积达9200万英亩 [89] 问题: 洞穴再租赁情况 - 2月和3月初将与潜在客户沟通，目前无法提供更多信息 [90] 问题: 去除丁烷业务后，最难预测的业务 - 化肥业务是剩余业务中利润率最高的，预计未来波动最大 [98]

业绩总结 - 2022年第四季度调整后的EBITDA为114.9百万美元，较2021年同期的117.8百万美元下降约2.4%[3] - 2022年第四季度净收入为4.3百万美元，相较于2021年同期的9.1百万美元下降约52.8%[3] - 2022年第四季度的运营收入为4.3百万美元，较2021年同期的9.1百万美元下降约52.8%[3] - 2022年第四季度的利息支出为53.7百万美元，较2021年同期的54.1百万美元下降约0.7%[11] - 2022年第四季度的折旧和摊销费用为56.2百万美元，较2021年同期的56.8百万美元下降约1.1%[11] - 2022年第四季度的未分配SG&A费用为16.8百万美元，较2021年同期的15.7百万美元上升约7%[11] 收入来源 - 2022年第四季度的运输收入为54.9百万美元，较2021年同期的54.1百万美元上升约1.5%[11] - 2022年第四季度的天然气液体收入为-1.3百万美元，较2021年同期的-9.1百万美元改善约85.7%[11] - 2022年第四季度的终端和存储收入为47.3百万美元，较2021年同期的43.5百万美元上升约8.7%[11] - 2022年第四季度的总运输收入为14.7百万美元，较2021年同期的14.5百万美元上升约1.4%[11] 未来展望 - 2023年预计运输总收入为4600万美元，其中陆地运输收入为3560万美元，海洋运输收入为1040万美元[16] - 2023年预计特殊产品总收入为2310万美元，其中润滑油收入为1130万美元，脂肪酸优化收入为990万美元[16] - 2023年调整后EBITDA预计为12270万美元，第一季度为2750万美元，第二季度为3480万美元，第三季度为3000万美元，第四季度为3040万美元[16] - 2023年总调整后EBITDA预计为11490万美元，第一季度为4000万美元，第二季度为3830万美元，第三季度为1880万美元，第四季度为1780万美元[22] - 2023年预计终端和存储总收入为3330万美元，第一季度为840万美元，第二季度为830万美元，第三季度为840万美元，第四季度为820万美元[16] - 2023年预计硫服务总收入为3020万美元，第一季度为960万美元，第二季度为1060万美元，第三季度为410万美元，第四季度为590万美元[16] 费用和收入预期 - 2023年预计未分配SG&A费用为1720万美元，四个季度均为430万美元[16] - 2023年预计天然气液体收入为250万美元，第一季度为110万美元，第二季度为20万美元，第三季度为30万美元，第四季度为90万美元[16] - 2023年预计特殊产品总收入为1320万美元，第一季度为210万美元，第二季度为430万美元，第三季度为620万美元，第四季度为480万美元[16] - 2023年预计总硫服务收入为3020万美元，第一季度为960万美元，第二季度为1060万美元，第三季度为410万美元，第四季度为590万美元[16]

业绩总结 - 企业价值为6.75亿美元[4] - 市场资本为1.27亿美元[5] - 单位价格为3.28美元[5] - 2022年第一季度的调整后EBITDA为4400万美元[94] - 2022年第二季度的调整后EBITDA为4270万美元[94] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为2300万美元[94] - 2022年截至9月30日的调整后合并EBITDA为1.369亿美元[104] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为1880万美元，较2021年同期的4000万美元下降53%[112] - 2022年预计的可分配现金流为3800万至4300万美元[94] - 2022年第一季度的分配现金流为2090万美元，第二季度为2240万美元[94] 用户数据 - 2022年，终端和存储业务的调整后EBITDA贡献为31%[20] - 硫磺业务的调整后EBITDA贡献为24%[20] - 运输业务的调整后EBITDA贡献为32%[20] - 2022年截至9月30日的运输部门调整后EBITDA为4180万美元[106] - 2022年截至9月30日的天然气液体部门调整后EBITDA为1460万美元[107] - 2022年截至9月30日的润滑油和特种产品部门调整后EBITDA为2180万美元[116] 未来展望 - 2022年调整后的EBITDA指导范围为1.33亿至1.38亿美元[25] - 预计2022年第四季度的调整后EBITDA范围为2300万至2800万美元[94] - 增加的炼油厂利用率推动了物流需求，预计将继续推动日费率回升至或超过疫情前水平[75] 新产品和新技术研发 - 项目ELSA将为SAS及其他半导体制造商提供电子级硫酸，预计年EBITDA为430万美元，基于每年2万吨的硫酸生产[30] - MMLP将在运营开始时贡献650万美元现金，并提供100万美元的非现金贡献用于租赁20英亩土地[30] - 基于每年2万吨的销售，预计每年向SAS分配200万美元的分红[30] 市场扩张和并购 - 自2022年1月以来，企业收购了马丁运输公司，交易金额为1.35亿美元[17] - MRMC自首次公开募股以来已为MMLP提供超过5.52亿美元的资产转让支持[32] - MRMC持有MMLP 15.7%的有限合伙单位，旨在通过合同关系降低商品价格波动[33] 负面信息 - 2020年净收入（损失）为-1.749亿美元，2021年为-680万美元，2022年截至9月30日为80万美元[102] - 2020年合并净收入（损失）为-700万美元，2021年为-1600万美元，2022年截至9月30日为2000万美元[104] - 截至2022年9月30日，公司的总债务为5.473亿美元[99] - 公司的净债务与LTM契约合规EBITDA的比率为3.63倍[99] 其他新策略和有价值的信息 - MMLP在德克萨斯州Plainview的设施将安装油酸塔及其他升级，以提高可靠性，月度保留费用为29.5万美元[30] - MMLP的Smackover炼油厂每日处理能力为7700桶，且与MRMC签订了长期收费协议，消除了商品风险[38] - MMLP在Neches Terminal的硫磺业务占美国墨西哥湾地区68%的颗粒硫出口[60] - MMLP的运输业务包括约570辆罐车和1200个拖车，服务于石油、石化和化学行业[69] - MMLP的海洋运输能力包括31艘海洋油轮和14艘内陆推船，能够处理特种产品[71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为1880万美元，低于2021年同期的2150万美元；2022年前9个月调整后EBITDA为9710万美元，高于2021年同期的7500万美元 [8] - 第三季度末银行合规调整杠杆率为3.63倍，总债务为5.47亿美元，较上季度增加5300万美元；循环信贷安排借款为2.02亿美元；长期债务为3.45亿美元，其中5300万美元将于2024年2月到期，其余于2025年2月到期；季度末可用流动性为4400万美元 [20][21][23] - 第三季度维护资本支出为870万美元，高于预测的430万美元；全年维护资本支出预计为2620万美元，略高于2500万美元；季度增长资本为90万美元，低于指导的170万美元，全年指导仍为860万美元 [24][25] - 下调2022年调整后EBITDA指导范围至1.16 - 1.21亿美元，预计可分配现金流范围为3800 - 4300万美元，自由现金流为2900 - 3400万美元 [14][27] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 调整后EBITDA为1510万美元，高于2021年的760万美元；陆地运输调整后EBITDA为1230万美元，高于去年的710万美元；季度平均每日负载量为519，高于2021年的403；司机数量同比增加约25% [9][10] - 海运业务调整后EBITDA为280万美元，高于去年同期的50万美元 [11] 码头和仓储业务 - 调整后EBITDA为1230万美元，高于2021年同期的1120万美元；基于利润率的润滑油和特种业务调整后EBITDA为640万美元，高于去年的490万美元 [12] 天然气液体业务 - 季度EBITDA亏损20万美元，而2021年同期调整后EBITDA为正的180万美元 [13] 硫磺服务业务 - 调整后EBITDA为负420万美元，去年同期为正490万美元；化肥业务调整后EBITDA为负280万美元，2021年第三季度为正220万美元；纯硫磺业务调整后EBITDA为负140万美元，去年为正270万美元 [16][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Dongjin USA、Samsung C&T America成立名为DSM Semichem的合资企业，生产半导体行业用电子级硫酸（ELSA），公司将投资约2000万美元增长资本，预计实现500 - 600万美元可分配现金流，ELSA设施年产能约2.5万吨，预计2024年第一季度投入运营 [7] - 资本分配将继续专注于用自由现金流减少债务，加强资产负债表，以利用未来增长机会 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 炼油服务需求强劲，运输业务有望在第四季度保持强劲表现；码头和仓储业务预计第四季度现金流保持当前水平，但假期季节通常会适度放缓 [10][12] - 由于丁烷价格下跌，预计丁烷混合季节现金流低于平均水平，但如果价格恢复历史模式，利润率可能改善 [14][15] - 对于硫磺业务，冬季和春季若天气允许，宏观因素如作物价格强劲和预计玉米种植面积增加将带来强劲需求和业务表现；纯硫磺业务预计第四季度恢复到季度盈利300 - 350万美元水平 [17][45] 其他重要信息 - 公司首席执行官Bob Bondurant因上周阑尾手术恢复未参加电话会议，预计下次财报电话会议回归 [3] - 公司在修订循环信贷安排并延长其期限，同时将探索多种再融资途径以应对债务到期问题 [22][23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 再融资计划，特别是循环信贷安排和票据的处理顺序 - 公司最初计划将所有债务打包再融资，但当前市场条件不合适，目前决定先修订和延长循环信贷安排，再处理1.5留置权票据 [32][33] 问题2: 丁烷混合业务是否有套期保值，以及第四季度和明年第一季度是否会强劲复苏 - 今年没有时间进行套期保值；自9月底以来，随着原油价格上涨，丁烷价格有所回升，预计冬季需求强劲，有上行空间 [36][39] 问题3: 是否有其他潜在资产出售 - 目前公司没有正在关注的潜在资产出售项目，但会持续寻找机会 [40] 问题4: 考虑营运资金后情况如何 - 9月底丁烷库存约9500万美元，营运资金补充债务剥离仅允许使用5000万美元，进入销售季节后，大部分库存将变现，预计为公司带回约8500万美元 [43] 问题5: 硫磺业务情况，正常EBITDA及恢复时间 - 纯硫磺业务正常季度EBITDA为300 - 350万美元，预计第四季度立即恢复，此前第三季度因库存减记影响，目前价格正在改善 [45] 问题6: 是否与传统银行合作进行循环信贷安排和1.5留置权票据再融资 - 公司正在与循环信贷安排中的部分银行合作修订和延长该安排，对于1.5留置权票据，正在考虑多种再融资机制 [46]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，公司总资产为627,985,000美元，较2021年12月31日的579,861,000美元增长8.3%[15] - 2022年前三季度总营收为775,502,000美元，较2021年同期的596,525,000美元增长29.9%[17] - 2022年前三季度总成本和费用为741,857,000美元，较2021年同期的564,629,000美元增长31.4%[17] - 2022年前三季度运营收入为34,695,000美元，较2021年同期的31,472,000美元增长10.2%[17] - 2022年前三季度净亏损为9,959,000美元，较2021年同期的11,012,000美元收窄9.6%[17] - 2022年前三季度有限合伙人净亏损为9,721,000美元，较2021年同期的10,762,000美元收窄9.7%[17] - 截至2022年9月30日，公司总负债为687,202,000美元，较2021年12月31日的627,898,000美元增长9.4%[15] - 2022年前三季度综合亏损为10,775,000美元，较2021年同期的17,011,000美元收窄36.6%[22] - 截至2022年9月30日，合伙人资本赤字为59,217,000美元，较2021年12月31日的48,037,000美元扩大23.3%[15] - 2022年前九个月净亏损995.9万美元，2021年同期为1101.2万美元[27] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为1675.6万美元，2021年同期为1240.6万美元[27] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为2307.2万美元，2021年同期为1362.9万美元[27] - 2022年前九个月融资活动净现金提供量为3982.1万美元，2021年同期为2786万美元[27] - 2022年9月30日存货总额为1.35638亿美元，2021年12月31日为6212万美元[42] - 预计2022 - 2026年及以后未履行的业绩义务将带来的最低收入总计为5.05812亿美元[41] - 2022年9月30日和2021年12月31日，长期债务总额分别为5.43109亿美元和4.98871亿美元，长期债务净额分别为3.42566亿美元和4.98871亿美元[43] - 2022年9月30日，2.75亿美元信贷安排的加权平均利率为5.85%，将于2023年8月到期[43] - 2022年4月14日，公司完成支付约58.9万美元（约0.20%）2025年到期的11.50%优先有担保第二留置权票据[43] - 2022年和2021年第三季度，公司支付现金利息分别为2262.8万美元和2263.5万美元；前九个月分别为4673.8万美元和4863万美元[45] - 2022年和2021年第三季度，总租赁成本分别为599万美元和486.7万美元；前九个月分别为1644.7万美元和1514万美元[49] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，经营租赁使用权资产分别为3381.7万美元和2186.1万美元[50] - 截至2022年9月30日，公司未来最低租赁义务中经营租赁为4116.7万美元，融资租赁为10.9万美元[50] - 截至2022年9月30日，公司预计从不可撤销安排中获得的未来最低收入：2022年为654.9万美元，2023年为1699.4万美元，2024年为1544.2万美元，2025年为1486.2万美元，2026年为899.7万美元，后续年份为3293.6万美元[50] - 2022年9月30日和2021年12月31日，“其他应计负债”分别为2102万美元和2985万美元[52] - 截至2022年9月30日，资产退休义务为490.4万美元[52] - 2022年和2021年前三季度，商品合同指定为现金流套期的衍生金融工具在其他综合收益（AOCI）中确认的收益（损失）分别为0和816,000美元；重新分类至收益的金额分别为816,000美元和0[59] - 2022年和2021年前三季度，未指定为套期工具的衍生工具在收益中确认的损失分别为0和1,825,000美元[60] - 2022年第三季度和前三季度净亏损分别为28,043,000美元和9,959,000美元，2021年同期分别为6,911,000美元和11,012,000美元[70] - 2022年第三季度和前三季度有限合伙人净亏损分别为27,392,000美元和9,721,000美元，2021年同期分别为6,753,000美元和10,762,000美元[70] - 2022年和2021年前三季度计算基本和摊薄每股有限合伙人收益所用的加权平均有限合伙人单位数分别为38,725,933和38,689,434[70] - 2022年和2021年前三季度基于单位的总补偿费用分别为3,056,000美元和517,000美元[71] - 2022年1月1日至12月31日，冲突委员会批准间接费用年度报销金额为13,491,000美元[92] - 2022年和2021年第三季度，合伙企业分别向Martin Resource Management Corporation报销间接费用3,373,000美元和3,597,000美元；前九个月分别报销10,118,000美元和10,790,000美元[92] - 2022年和2021年第三季度关联方销售产品和服务的收入分别为23237千美元和21498千美元，2022年和2021年前九个月分别为71024千美元和61457千美元[109] - 2022年和2021年第三季度关联方产品销售成本分别为12818千美元和9700千美元，2022年和2021年前九个月分别为37946千美元和26242千美元[109] - 2022年和2021年第三季度关联方运营费用分别为23856千美元和20088千美元，2022年和2021年前九个月分别为68682千美元和58046千美元[109] - 2022年和2021年第三季度关联方销售、一般和行政费用分别为7626千美元和7659千美元，2022年和2021年前九个月分别为23932千美元和23624千美元[110] - 2022年第三季度资本支出和工厂周转成本总计9582千美元，2021年第三季度为4297千美元[113] - 2022年前九个月公司总运营收入7.95236亿美元，消除内部交易后为7.75502亿美元，2021年同期分别为6.12509亿美元和5.96525亿美元[114] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为6.27985亿美元和5.79861亿美元[114] - 2022年9月30日和2021年12月31日，2024年票据账面价值分别为5.2176亿美元和5.1317亿美元，公允价值分别为5.384亿美元和5.522亿美元；2025年票据账面价值分别为2.9039亿美元和2.90667亿美元，公允价值分别为2.87481亿美元和3.07146亿美元[121] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司所得税拨备分别为546.9万美元和211.1万美元[124] - 2022年前九个月和2021年前九个月，应税子公司MTI所得税费用分别为509.3万美元和187.1万美元，有效所得税率分别为21.09%和29.51%[125] - 2022年和2021年，MTI前九个月当期联邦所得税费用分别为107.1万美元和27.6万美元，当期州所得税费用分别为41.1万美元和17.7万美元[127] - 2022年和2021年前九个月，MTI递延所得税费用分别为361.1万美元和141.9万美元[129] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，MTI净递延所得税资产分别为1621万美元和1982.1万美元[129] - 2022年10月7日，公司出售斯托克顿硫磺码头，净收益约525万美元用于偿还信贷安排下的未偿借款[131] - 2022年10月19日，公司宣布2022年第三季度每普通股单位派发现金股息0.005美元，按年率计算为每普通股单位0.02美元，将于11月14日支付给11月7日登记在册的股东[132] - 2022年10月7日，公司出售加利福尼亚州斯托克顿硫磺码头，净收益约525万美元用于偿还信贷额度下的未偿借款[139] - 2022年10月19日，公司宣布2022年第三季度每普通股单位季度现金分红0.005美元，按年计算为每普通股单位0.020美元，将于2022年11月14日支付给2022年11月7日登记在册的股东[140] - 2022年前三季度，公司向马丁资源管理公司报销直接成本和费用1.201亿美元，2021年同期为9690万美元；2022年第三季度报销4080万美元，2021年同期为3380万美元[145] - 2022年前三季度，冲突委员会批准向马丁资源管理公司报销间接一般和行政及企业间接费用1010万美元，2021年同期为1080万美元；2022年第三季度批准报销340万美元，2021年同期为360万美元[146] - 2022年和2021年前三季度，关联方交易在总成本和费用中的占比分别约为18%和19%；2022年和2021年第三季度，该占比均约为18%[149] - 2022年和2021年前三季度，公司向马丁资源管理公司的销售额分别约占总营收的9%和10%；2022年和2021年第三季度，该占比均约为10%[150][151] - 2022年第三季度净亏损2804.3万美元，2021年同期为691.1万美元；2022年前九个月净亏损995.9万美元，2021年同期为1101.2万美元[163] - 2022年第三季度EBITDA为147.5万美元，2021年同期为2209.8万美元；2022年前九个月EBITDA为7769.8万美元，2021年同期为7433.3万美元[163] - 2022年第三季度调整后EBITDA为1881.5万美元，2021年同期为2148.7万美元；2022年前九个月调整后EBITDA为9709.9万美元，2021年同期为7488.6万美元[163] - 2022年第三季度经营活动使用的净现金为4520.7万美元，2021年同期为1849.1万美元；2022年前九个月经营活动使用的净现金为1675.6万美元，2021年同期为1240.6万美元[165] - 2022年第三季度可分配现金流为 - 354.3万美元，2021年同期为521.8万美元；2022年前九个月可分配现金流为3960.6万美元，2021年同期为2534.2万美元[165] - 2022年第三季度调整后自由现金流为 - 453万美元，2021年同期为379.4万美元；2022年前九个月调整后自由现金流为3394.4万美元，2021年同期为1935万美元[165] - 2022年第三季度总运营收入为22930.5万美元，运营亏损1224.4万美元；2021年同期总运营收入为21125.8万美元，运营收入815.3万美元[170] - 2022年前九个月总运营收入为77550.2万美元，运营收入3469.5万美元；2021年同期总运营收入为59652.5万美元，运营收入3147.2万美元[171] - 2022年前九个月总利息费用净额3918.1万美元，较2021年的4037.2万美元下降3%[210] - 2022年前九个月间接销售、一般和行政费用1277.2万美元，较2021年的1177.3万美元增长8%，主要因员工相关费用增加150万美元，抵消了从马丁资源管理公司分配的间接费用减少70万美元[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度相关方交易中，运输业务营收为20,862,000美元，较2021年同期的14,463,000美元增长44.3%[20] - 2022年前九个月终端和存储业务收入为1.69989亿美元，2021年同期为1.31666亿美元[33] - 2022年前九个月天然气液体业务收入为2.99034亿美元，2021年同期为2.57081亿美元[33] - 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公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年6月30日，公司总资产为636,161,000美元，较2021年12月31日的579,861,000美元增长9.71%[15] - 2022年上半年总营收为546,197,000美元，较2021年同期的385,267,000美元增长41.77%[17] - 2022年上半年总成本和费用为499,518,000美元，较2021年同期的361,277,000美元增长38.26%[17] - 2022年上半年营业利润为46,939,000美元，较2021年同期的23,319,000美元增长101.29%[17] - 2022年上半年净利润为18,084,000美元，而2021年同期净亏损4,101,000美元[17] - 2022年上半年有限合伙人净利润为17,671,000美元，而2021年同期净亏损4,009,000美元[17] - 2022年上半年有限合伙人基本每股净利润为0.46美元，而2021年同期为 - 0.10美元[17] - 截至2022年6月30日，合作伙伴资本（赤字）为 - 30,854,000美元，较2021年12月31日的 - 48,037,000美元有所改善[15] - 2022年上半年综合收益为17,435,000美元，而2021年同期为 - 4,101,000美元[22] - 2022年上半年净收入为1.8084亿美元，2021年上半年净亏损为4101万美元[26] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为2.8451亿美元，2021年上半年为6085万美元[26] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为1.5545亿美元，2021年上半年为9761万美元[26] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为1.2915亿美元，2021年上半年为601万美元[26] - 2022年上半年末现金为43000美元，2021年上半年末为68.1万美元[26] - 2022年上半年末非现金增加的物业、厂房及设备为170.5万美元，2021年上半年末为68.6万美元[26] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，现金利息支出分别为225.8万美元和264.8万美元；六个月现金利息支出分别为2410.9万美元和2599.5万美元[42] - 2022年和2021年截至6月30日的六个月，总租赁成本分别为1045.7万美元和1027.2万美元[46] - 2022年6月30日和2021年12月31日，经营租赁使用权资产分别为3024.9万美元和2186.1万美元[46] - 2022年6月30日和2021年12月31日，其他应计负债分别为3151.3万美元和2985万美元[49] - 2022年6月30日和2021年12月31日，资产退休义务分别为536万美元和907.2万美元[49] - 2022年和2021年三个月内净收入分别为6,606美元和 - 6,612美元，六个月内分别为18,084美元和 - 4,101美元 [65] - 2022年和2021年三个月计算基本每股收益的加权平均有限合伙人单位分别为38,729,118和38,687,874，六个月分别为38,725,701和38,690,228 [66] - 2022年和2021年三个月单位基础补偿费用分别为1,122美元和48美元，六个月分别为2,060美元和288美元 [67] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，关联方销售产品和服务的收入分别为2497.4万美元和2052.9万美元；六个月分别为4778.7万美元和3995.9万美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，关联方产品销售成本分别为1280.1万美元和943.9万美元；六个月分别为2512.8万美元和1654.2万美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，关联方运营费用分别为2344.6万美元和1959万美元；六个月分别为4482.6万美元和3795.8万美元[107] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，关联方销售、一般和行政费用分别为749.8万美元和728.5万美元；六个月分别为1630.6万美元和1596.5万美元[108] - 2022年上半年公司总运营收入为55981.4万美元，消除内部交易后为54619.7万美元，2021年同期分别为39611.4万美元和38526.7万美元[112] - 截至2022年6月30日，公司总资产为63616.1万美元，2021年12月31日为57986.1万美元[112] - 2022年第二季度所得税准备金为93.5万美元，2021年同期为203.7万美元；2022年上半年为357.8万美元，2021年同期为115.7万美元[122] - 2022年第二季度应税子公司MTI所得税费用为195.7万美元，有效所得税率为21.58%；2021年同期分别为87.4万美元和40.22%[123] - 2022年上半年应税子公司MTI所得税费用为332.2万美元，有效所得税率为21.77%；2021年同期分别为97.7万美元和38.73%[123] - 2022年第二季度应税子公司MTI产生联邦所得税费用40.4万美元，州所得税费用17万美元；2021年同期分别为10.8万美元和8.3万美元[125] - 2022年上半年应税子公司MTI产生联邦所得税费用72.3万美元，州所得税费用29.5万美元；2021年同期分别为12.3万美元和9.6万美元[125] - 2022年第二季度MTI递延所得税费用为138.3万美元，2021年同期为68.3万美元；2022年上半年分别为230.4万美元和75.8万美元[127] - 2022年Q2净利润为6606千美元，2021年Q2净亏损为6612千美元；2022年H1净利润为18084千美元，2021年H1净亏损为4101千美元[159] - 2022年Q2 EBITDA为36289千美元，2021年Q2为22115千美元；2022年H1 EBITDA为76223千美元，2021年H1为52235千美元[159] - 2022年Q2调整后EBITDA为38330千美元，2021年Q2为22498千美元；2022年H1调整后EBITDA为78284千美元，2021年H1为53399千美元[159] - 2022年Q2经营活动提供的净现金为 - 2494千美元，2021年Q2为2231千美元；2022年H1为28451千美元，2021年H1为6085千美元[160] - 2022年Q2可分配现金流为22295千美元，2021年Q2为7313千美元；2022年H1为43149千美元，2021年H1为20124千美元[160] - 2022年Q2调整后自由现金流为20780千美元，2021年Q2为6006千美元；2022年H1为38474千美元，2021年H1为15556千美元[160] - 2022年Q2总运营收入为266996千美元，运营收入为21490千美元；2021年Q2总运营收入为184293千美元，运营收入为7633千美元[165] - 2022年H1总运营收入为546197千美元，运营收入为46939千美元；2021年H1总运营收入为385267千美元，运营收入为23319千美元[166][167] - 2022年上半年总利息费用净额2527.5万美元，较2021年的2626.2万美元减少98.7万美元，降幅4%[205] - 2022年上半年间接销售、一般和行政费用851.2万美元，较2021年的769.9万美元增加81.3万美元，增幅11%，主要因员工相关费用增加120万美元，从马丁资源管理公司分配的间接费用减少40万美元[206] - 2022年上半年经营活动提供的净现金为28451千美元，较2021年的6085千美元增加22366千美元，增幅368%[210] - 2022年上半年投资活动使用的净现金为15545千美元，较2021年的9761千美元增加5784千美元，增幅59%[210] - 2022年上半年融资活动使用的净现金为12915千美元，较2021年的601千美元增加12314千美元，增幅2049%[210] - 2022年上半年现金及现金等价物净增加4268千美元，较2021年的减少4277千美元实现100%的转变[210] - 2022年上半年经营活动净现金增加包括经营成果增加22200千美元和营运资金有利差异300千美元，被其他非现金费用和其他非流动资产及负债减少100千美元抵消[210] - 2022年上半年投资活动使用现金增加5800千美元，因资本支出和工厂检修成本付款增加6300千美元，被出售财产、厂房和设备净收益增加600千美元抵消[211] - 2022年上半年融资活动使用现金增加主要因长期借款净付款增加13800千美元和收购MTI向Martin Resource Management额外支付现金增加1300千美元，被融资租赁义务付款减少2500千美元抵消[212] - 截至2022年6月30日，公司总合同现金义务为629279千美元[213] - 其中，1 - 3年到期的合同现金义务为565047千美元，占比约90%[213] - 不到一年到期的合同现金义务为49560千美元，占比约8%[213] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年天然气液体产品销售成本为198,682,000美元，较2021年同期的140,725,000美元增长41.20%[17] - 2022年上半年终端和存储业务收入为1.09436亿美元，2021年上半年为8208.8万美元[32] - 2022年上半年天然气液体业务收入为2.18143亿美元，2021年上半年为1.65317亿美元[32] - 2022年上半年硫磺服务业务收入为1.16076亿美元，2021年上半年为7312.1万美元[32] - 2022年上半年运输业务收入为1.02542亿美元，2021年上半年为6474.1万美元[32] - 2022年截至6月30日的三个月，各业务板块运营收入：终端和存储406.8万美元、运输615.5万美元、硫磺服务1200万美元、天然气液体365.7万美元，间接销售、一般和行政费用亏损439万美元，总计2149万美元[111] - 2021年截至6月30日的三个月，各业务板块运营收入：终端和存储257.6万美元、运输亏损270.9万美元、硫磺服务824.9万美元、天然气液体329.7万美元，间接销售、一般和行政费用亏损378万美元，总计763.3万美元[111] - 2022年截至6月30日的三个月，各业务板块资本支出和工厂周转成本：终端和存储250.1万美元、运输93.3万美元、硫磺服务113.1万美元、天然气液体21万美元，总计477.5万美元[111] - 2021年截至6月30日的三个月，各业务板块资本支出和工厂周转成本：终端和存储150.7万美元、运输109.1万美元、硫磺服务79.9万美元、天然气液体14万美元，总计353.7万美元[111] - 2022年Q2终端和存储业务运营收入为56631千美元，运营利润为4068千美元；2021年Q2运营收入为43849千美元，运营利润为2576千美元[165] - 2022年H1硫磺服务业务运营收入为116076千美元，运营利润为26837千美元；2021年H1运营收入为73121千美元，运营利润为16602千美元[166] - 终端与存储业务2022年Q2服务收入2219万美元，产品收入3622万美元，总收入5841万美元，同比分别增长9%、44%、28%[168] - 终端与存储业务2022年上半年服务收入4314.6万美元，产品收入6964.7万美元，总收入1.12793亿美元，同比分别增长7%、55%、32%[173] - 运输业务2022年Q2收入6090.2万美元，同比增长59%，运营费用4452.8万美元，同比增长41%，营业利润1125万美元，同比增长1516%[177] - 运输业务2022年上半年收入1.12799亿美元，同比增长56%，运营费用8373万美元，同比增长37%，营业利润1823.1万美元，同比增长2944%[180] - 硫磺服务业务2022年Q2服务收入308.4万美元，产品收入5386

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度调整后EBITDA为3830万美元，高于发布的预测指导范围2300万 - 2500万美元；2022年前六个月调整后EBITDA为7830万美元，2021年同期为5340万美元 [6][8] - 2022年调整后EBITDA新指引范围为1.26亿 - 1.35亿美元；全年可分配现金流预测为5300万 - 6200万美元，调整后自由现金流为4400万 - 5300万美元 [7][29] - 截至2022年6月30日，长期债务总额为4.94亿美元，较第一季度末增加500万美元；调整后杠杆率为3.46倍，第一留置权杠杆率为0.99倍；利息覆盖率为2.81倍 [23][25][26] - 第二季度维护资本支出为330万美元，低于季度估计的700万美元；全年维护资本支出预计约为2500万美元；第二季度增长资本支出约为150万美元，年初至今总计460万美元，全年预测约为800万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 运输业务 - 第二季度调整后EBITDA为1460万美元，去年同期为500万美元；陆地运输调整后EBITDA为1240万美元，去年同期为550万美元；日均装载量从去年的401次增至475次；司机数量较去年增加13% [9][10] - 海洋运输调整后EBITDA为220万美元，去年同期为 - 50万美元；资产利用率较去年提高24%；日费率较去年平均提高14% [11][12] 硫磺服务业务 - 第二季度调整后EBITDA为1390万美元，去年同期为890万美元；化肥业务调整后EBITDA为1000万美元，去年同期为690万美元；销量有所下降，但利润率提高 [14] - 纯硫磺业务调整后EBITDA为390万美元，去年同期为200万美元；博蒙特硫磺市场日处理量从约2900吨增至约3400吨，增长17% [16] 码头和仓储业务 - 第二季度调整后EBITDA为1290万美元，去年同期为1060万美元；基于利润率的包装润滑油和润滑脂业务调整后EBITDA为610万美元，去年同期为340万美元；销量和利润率均有所增加 [17][18] 天然气液体业务 - 第二季度调整后EBITDA为130万美元，去年同期为170万美元；第二和第三季度是季节性现金流疲软季度；预计第三季度现金流极少，第四季度开始季节性改善，但预计今年第四季度利润率低于2021年同期 [19][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车运输服务市场整体紧张；内陆罐式驳船运输市场目前供应紧张，PADD 3炼油厂利用率在本季度平均超过95% [11] - 海洋运输市场，截至目前，一半的现货船队日费率超过8500美元，市场特别是加热驳船市场持续收紧，费率持续上升 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续关注运营表现，执行战略计划，包括出售非核心资产、大幅减少债务和显著提高收益，以提升公司在股权市场的估值 [55] - 公司在运输业务上，将继续扩大卡车运输业务至佛罗里达州中部，以满足不断增长的化肥需求 [10] - 公司在硫磺服务业务上，预计第三季度化肥业务会因季节性需求放缓和设施维护而表现疲软，第四季度有望反弹 [15] - 公司在天然气液体业务上，将在4 - 9月购买和储存过剩的丁烷，在冬季出售给炼油厂客户 [19] - 公司在平衡表管理上，将寻找机会对可赎回票据进行再融资，以降低利率 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前通胀率和衰退担忧存在，但公司认为多个业务线的基本面依然强劲 [7] - 公司预计运输业务在今年剩余时间将继续表现强劲；海洋运输业务季度现金流在今年剩余时间将与第二季度相似 [11][13] - 公司预计硫磺服务业务中，纯硫磺业务现金流将比去年更稳定；化肥业务第四季度表现将反弹 [15][17] - 公司预计码头和仓储业务中，基于利润率的包装润滑油和润滑脂业务将继续保持强劲，基于费用的码头资产将提供稳定现金流 [18] - 公司预计天然气液体业务第三季度现金流极少，第四季度开始季节性改善，但今年第四季度利润率低于2021年同期 [21] 其他重要信息 - 公司管理层可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，投资者应参考公司向美国证券交易委员会提交的文件中的风险因素等信息 [4] - 公司将在本次电话会议中讨论非GAAP财务指标，相关信息可在公司网站投资者关系板块的收益新闻稿表格中找到 [5] - 公司单位价格多年来相对于同行以较低倍数交易，目前中游行业企业价值除以EBITDA的中值倍数约为8.3倍，而公司交易倍数约为5倍，公司认为过去几年的举措应会对单位价格产生积极影响 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 运输业务中，考虑到第三季度初炼油厂利用率上升，对供应商的检修有何假设？ - 公司与客户沟通得知，客户预计在可预见的未来将保持较高运营水平；有一家大型炼油公司在路易斯安那州和得克萨斯州的炼油厂下半年有延长维护计划，但对公司影响极小；博蒙特和阿瑟港地区的四家炼油厂中，目前已知只有一家计划在第三季度末进行4 - 6周的维护，对公司影响适中，且公司可将司机重新调配到其他工作 [34][35] 问题2: 年初至今司机数量情况如何？ - 年初至今司机数量在460 - 470人之间，处于较高水平；每周有20 - 40人在培训；公司年初司机数量约为420人，目前增加了约50人；增长主要在佛罗里达州市场 [36][37] 问题3: 海洋运输业务是否能签订长期合同？ - 业务目前仍以现货为主，长期合同价格远低于现货市场，公司目前不感兴趣；市场特别是加热驳船市场持续收紧，费率持续上升，目前一半的现货船队日费率超过8500美元 [38][39] 问题4: 海洋运输业务在较高费率下的利用率情况？ - 船队利用率在90%以上 [40] 问题5: 硫磺业务中化肥利润率强劲的原因及下半年预期？ - 第二季度化肥销量比历史水平和预期低约30%，利润率比通常预期高33% - 100%以上，这是市场驱动的；目前利润率较第二季度有所收窄，但仍然强劲，预计冬季利润率将继续保持强劲 [42][43] 问题6: 丁烷业务在第一季度和第四季度的需求和销售情况如何？ - 通常第四季度库存将达到约150万桶，略低于以往水平；第四季度销售额占比约60%，第一季度占比约40%；预计今年销售库存没有问题 [44] 问题7: 码头业务中基于费用的业务和润滑油业务在第三季度和第四季度的预期？ - 公司同意分析师的观点，预计润滑油包装和润滑脂业务全年利润率强劲；通常第四季度从感恩节到新年期间销量会放缓，但去年未出现这种情况，今年是否会出现不确定，若出现可能导致第四季度现金流较第三季度略有下降 [45][46][47] 问题8: 公司对票据再融资的计划和市场看法？ - 两笔L票据将于8月中旬按面值赎回，公司将寻找机会进行再融资，若市场条件允许，希望降低利率；目前市场条件不具备，公司将继续关注 [48] 问题9: 公司直接对冲的是丁烷还是使用其他商品进行对冲？ - 公司大部分时间直接对冲丁烷 [49]

业绩总结 - 2022年第二季度调整后EBITDA为3830万美元，较2021年同期的2250万美元增长70.7%[3] - 2022年第二季度净收入为660万美元，相较于2021年第二季度的亏损660万美元实现扭亏为盈[4] - 2022年上半年调整后EBITDA为7830万美元，较2021年上半年的5340万美元增长46.5%[7] - 2022年第二季度的分配现金流为2240万美元，较2021年同期的2090万美元增长7.2%[14] - 2022年第二季度的可调整自由现金流为2080万美元，较2021年同期的1770万美元增长17.5%[14] 成本与费用 - 2022年第二季度的未分配SG&A费用为430万美元，较2021年同期的430万美元略有下降[3] - 2022年第二季度的利息费用为1280万美元，较2021年同期的1330万美元有所减少[4] - 2022年第二季度的折旧和摊销费用为1480万美元，较2021年同期的1450万美元略有上升[4] - 2022年第二季度的维护资本支出为330万美元，较2021年同期的680万美元显著下降[14] 未来展望 - 2022年全年调整后EBITDA指导范围为1.43亿至1.52亿美元[14] - 合作伙伴的前景展望和所有其他声明均为前瞻性声明，受多种不确定因素影响[20] - 前瞻性声明依赖于对未来事件的多项假设，这些假设可能会导致实际结果与预期结果存在重大差异[20] - 合作伙伴警告，预测某些重要因素存在固有困难[20] - 合作伙伴不承担修订任何前瞻性声明的意图或义务，除非法律要求[20]