财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度GAAP收益为1.009亿美元,每股0.49美元,较2023年同期增长163% [35] - 公司2024年第一季度持续经营调整收益为1.066亿美元,每股0.52美元,较2023年同期增长22% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公用事业业务2024年第一季度收益为5800万美元,较2023年同期增长5% [39] - 电力业务2024年第一季度收益为1790万美元,较2023年同期增长8% [40][41] - 天然气业务2024年第一季度收益为4010万美元,较2023年同期增长3% [43] - 管道业务2024年第一季度创下历史新高收益1510万美元,较2023年同期增长82% [45] - Everus 2024年第一季度收益为2820万美元,较2023年同期增长8% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力业务零售销量同比增长8%,主要由于数据中心客户的增加 [17] - 天然气业务零售销量同比下降7%,主要由于天气温暖 [44] - 管道业务运输量创历史新高,主要由于2023年11月和2024年3月投产的扩建项目以及北巴肯扩建项目带来的新增合同量 [45] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划在2024年完成Everus的分拆上市,成为纯粹的监管能源输送公司 [12][13][14] - 公司计划未来5年内电力和天然气业务的资产基础年均增长7%,主要投资于系统基础设施升级和更换 [18] - 公司管道业务正在进行多个扩建项目,以满足不断增长的天然气运输需求 [22][23][24] - Everus业务订单量创历史新高,主要得益于政府、医疗等机构工程的强劲需求 [27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年及未来5年的长期增长目标保持乐观,预计电力和天然气业务收益将在170-180百万美元区间 [25][26] - 公司预计Everus 2024年收入将在29-31亿美元区间,EBITDA在2.2-2.4亿美元区间 [28] - 公司认为Everus将从基础设施投资法案和通胀减免法案带来的增量需求中获益,以及数据中心建设和制造业回流带来的机会 [29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Levine 提问** Everus业务中数据中心业务占比情况如何,以及其他主要业务领域 [51][52] **Jeff Thiede 回答** 数据中心业务是Everus主要的增长驱动力之一,主要集中在俄亥俄州、西南地区和太平洋西北地区 [52][56] 问题2 **Ryan Levine 提问** 公司电力业务的需求增长情况如何,是否会影响未来资本支出计划 [57] **Garret Senger 回答** 公司电力业务客户总量年均增长约1%,未来2-3年内还有工业和商业客户的增长需求,特别是数据中心客户 [59][60][61] 公司目前为数据中心客户提供服务,无需额外投资发电设施 [62][63]

财务业绩 - 2024年第一季度公司合并收益增加6260万美元，净利润达1.009亿美元，基本每股收益为0.50美元[129] - 2024年第一季度电力业务运营收入1.077亿美元，同比增长13%，净收入1790万美元，同比增长8%[149] - 2024年第一季度天然气分销业务运营收入4.595亿美元，同比下降19%，净收入4010万美元，同比增长3%[154] - 2024年第一季度电力业务零售销售总量9.842亿千瓦时，天然气分销业务零售销售总量5170万MMdk[149][155] - 管道业务2024年第一季度运营收入5.13亿美元，同比增长26%，净利润1.51亿美元，同比增长82% [193] - 2024年第一季度运输量为14760万 dekatherms，高于2023年的12970万 dekatherms；客户天然气储存期末余额为2340万 dekatherms，高于2023年的900万 dekatherms[194] - 2024年第一季度管道收益增加680万美元，主要因收入增加1050万美元，运营和维护成本增加100万美元，折旧和摊销增加20万美元，利息费用增加80万美元，所得税费用增加220万美元[194][195][196] - 2024年第一季度建筑服务业务运营收入为6.257亿美元，低于2023年的7.543亿美元；毛利润为7470万美元，高于2023年的6800万美元；净收入为2820万美元，高于2023年的2610万美元[211] - 2024年第一季度建筑服务业务收入减少1.286亿美元，主要因电气和机械工作量减少，部分被输电和配电收入增加2360万美元抵消[213][215] - 2024年第一季度建筑服务业务毛利润增加670万美元，主要得益于输电和配电以及电气和机械工作的项目效率提高[216] - 2024年第一季度建筑服务业务销售、一般和行政费用增加300万美元，主要由于办公费用、工资相关成本和专业服务费用增加[218] - 2024年3月31日，公司建设服务部门积压订单达21.75亿美元，较2023年的20.98亿美元有所增加，主要源于新项目机会[225] - 2024年第一季度运营收入为140万美元，较2023年的160万美元下降13%；运营亏损为670万美元，较2023年的940万美元收窄29%[226] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为8930万美元，可用借款额度为4.562亿美元[230] - 2024年第一季度经营活动产生的净现金为1.651亿美元，较2023年的 - 4360万美元大幅增加，主要因无终止经营业务现金使用等因素[231] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1.173亿美元，较2023年的1.51亿美元减少，主要因无终止经营业务现金使用和收到保险政策成本基础提款[232] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为3550万美元，较2023年提供的2.073亿美元有差异，主要因无短期借款发行等因素[233] - 2024年和2023年前三个月资本支出分别为1.133亿美元和1.056亿美元，2024年公司业务部门资本支出预计约为6.207亿美元[234] - 截至2024年3月31日，公司总权益占总资本比率为56%，2023年3月31日为52%，2023年12月31日为55%[241] - 2024年3月31日，公司各子公司循环信贷额度情况：蒙大拿 - 达科他公用事业公司额度2亿美元，已使用1.588亿美元；喀斯喀特天然气公司额度1亿美元，已使用7140万美元；山间天然气公司额度1亿美元，已使用4930万美元；MDU资源集团分别有1.5亿美元和2亿美元额度，均未使用[239] - 2024年4月1日，WBI能源传输公司签订6000万美元定期贷款协议，利率4.52%，到期日为2039年4月1日，协议规定总债务与总资本比率不得超65%[244] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，资产负债表上未偿还债务中可变利率债务分别约占19.6%和19.8%，利率基准为SOFR[253] - 2024年3月31日，公司未偿还可变利率债务利率提高1%，将使税前利息费用每年增加470万美元[253] - 2024年3月31日，公司无未偿还利率套期保值工具[253] 业务分拆 - 2023年5月31日公司完成Knife River分拆，股东获约90%股份，公司保留约10%即570万股并于11月处置[121][122] - 公司计划2024年末完成MDU Construction Services免税分拆，该业务已更名为Everus Construction[123] - 公司计划在2024年末完成旗下建设服务业务MDU Construction Services的免税分拆，并已将其更名为Everus Construction[220] 股息政策 - 公司董事会设定长期股息支付率目标为受监管能源交付收益的60% - 70%[124] 业务运营与挑战 - 公司持续应对通胀压力，在可能情况下提高产品和服务价格[125] - 电力业务收益受北达科他州和蒙大拿州费率减免等积极影响，但被住宅销量下降等部分抵消[130] - 天然气分销业务收益增加，受费率减免等推动，但零售销量因天气暖和下降7%[131] - 管道业务收益增长，由运输量增加等带动，但被运营维护费用增加等部分抵消[132] - 建筑服务业务收益增加，得益于利润率提高，但受销售、管理费用增加等负面影响[133] - 公司专注于电力和天然气分销业务有机增长，同时管理运营成本并寻找客户拓展机会[138] - 2022年12月和2023年1月天然气价格上涨，Intermountain和Cascade分别借入1.25亿美元和1.5亿美元短期债务，2024年1月分别偿还5000万美元和4500万美元[144] - 2023年夏末和秋季蒙大拿 - 达科他综合系统电力燃料和购电价格上涨，公司已申请成本递延并向相关部门投诉[145][146] - 公司积极应对原材料和设备价格上涨及交付延迟问题，但预计这些问题仍将持续[147] - 管道业务面临天然气和油价波动、法规、供应链、通胀和人力短缺等挑战[189][191][192] - 建筑服务业务面临收入组合、项目可变性、分包商工作和材料供应等挑战，公司正采取措施缓解通胀和供应链影响[206][207][208][209] - 公司看好基础设施投资，认为相关活动将对输电配电和机电市场产生积极影响，但2024年财务结果仍会受供应链、通胀等因素影响[221] 业务发展与项目建设 - 2023年公司费率基数增长8.5%，预计未来五年各业务部门费率基数年均复合增长约7%[163] - 2023年零售客户增长约1.3%，公司预计客户增长将继续保持每年1% - 2%的平均水平[163] - 公司于2022年5月开始建设Heskett 4号机组，预计2024年第二季度投入使用[166][167] - 公司是Coyote电站的四个所有者之一，电站未来决策需与其他所有者共同决定[168] - 2023年3月4日起公司为应用数字公司数据中心供电，满负荷需180兆瓦电力，占公司发电组合约28% [170] - IRA为清洁能源项目提供3690亿美元新资金，公司正寻求相关机会[171] - 2023 - 2024年公司完成三个有机增长项目，增加天然气日输送能力294MMcf [188] - 公司预计巴肯地区天然气产量将持续增长，天然气价格长期前景为工业供需项目提供增长机会，季节性价格差异为天然气储存服务带来机遇[197][198] - 公司计划开展有机项目，包括 Wahpeton 扩建项目（预计2024年第二季度开工，年底完工，增加日产能2000万立方英尺）和 Line Section 28 扩建项目（2024年4月开工，第三季度投入使用，增加日运输能力1.37亿立方英尺）[202][203] 法规政策影响 - 2024年4月25日EPA发布四项最终规则，公司正评估对发电设施的影响[173] - 俄勒冈气候保护计划要求天然气公司到2035年和2050年分别减排50%和90%，新规则预计2025年实施[180][181] - 华盛顿气候承诺法案要求天然气公司到2030、2040和2050年分别减排45%、70%和95%，公司申请收取3130万美元合规成本[182][183] - 2024年3月15日华盛顿州建筑和能源法规生效，公司曾起诉挑战该法规[186][185] - 2024年3月6日SEC发布气候相关披露规则，公司正在评估[187] - 公司持续监测、评估和实施温室气体减排策略，关注美国环保署相关规则对业务的潜在影响[199][200] 债务情况 - 2023年1月20日喀斯喀特公司签订1.5亿美元定期贷款协议，2023年12月5日偿还1亿美元，2024年1月19日偿还剩余5000万美元[242] - 2023年1月20日山间公司签订1.25亿美元定期贷款协议，2023年3 - 5月分别偿还2000万、3000万和3000万美元，2024年1月19日偿还剩余4500万美元[243] 内部控制 - 2024年第一季度公司内部控制和财务报告无重大变化，披露控制和程序有效[255][256] 养老金计划 - 公司预计2024年对非缴费型合格设定受益养老金计划贡献最低资金要求330万美元[249]

业务收益情况 - 第一季度管道业务收益达1510万美元，同比增长82%；公用事业收益增长4%；Everus收益增长8%，EBITDA和积压订单创纪录[1] - 2024年第一季度净收入为1.009亿美元，稀释后每股收益为0.49美元，持续经营业务收入为1.009亿美元[3] - 2024年第一季度，电力和天然气公用事业收益为5800万美元，电力零售销量增长8%，天然气零售销量下降7%[6] - Everus第一季度收入6.257亿美元，收益2820万美元，EBITDA达4690万美元，积压订单达21.8亿美元[18][19] - 2024年公司预计受监管能源交付业务收益在1.7亿至1.8亿美元之间[24] - 2024年建筑服务收入预计在29亿至31亿美元之间，EBITDA在2.2亿至2.4亿美元之间[24] - 2024年第一季度持续经营业务收入为1.009亿美元，调整后为1.066亿美元；摊薄后持续经营业务每股收益为0.49美元，调整后为0.52美元[41] - 2024年第一季度持续经营业务EBITDA为2.055亿美元，调整后为2.112亿美元；2023年同期分别为1.812亿美元和1.845亿美元[41] - 2024年建筑服务业务持续经营业务EBITDA指引为2.2 - 2.4亿美元[42] - 2024年第一季度电力业务净收入为1790万美元，同比增长8%；EBITDA为4140万美元，同比增长9%[43] - 2024年第一季度天然气分销业务净收入为4010万美元，同比增长3%；EBITDA为9200万美元，同比增长6%[47] - 2024年第一季度管道业务净收入为1510万美元，同比增长82%；EBITDA为3060万美元，同比增长48%[51] - 第一季度管道业务净收入达1510万美元，高于2023年同期的830万美元[52] - 第一季度管道业务EBITDA增加990万美元[53] - 第一季度建筑服务业务收入6.257亿美元，低于2023年同期的7.543亿美元，降幅17%[54] - 第一季度建筑服务业务净收入达2820万美元，高于2023年同期的2610万美元[57] - 第一季度建筑服务业务EBITDA增加340万美元[58] - 第一季度其他业务净亏损40万美元，远低于2023年同期的5160万美元，降幅99%[59] 客户情况 - 公用事业服务120万客户，与2023年第一季度相比客户增长1.4%[7] 公司战略 - 公司预计2024年将剥离Everus Construction Group，专注于核心战略[5] 业务项目进展 - 管道业务有多个增长项目，如27号线扩建项目已投入使用，日增1.75亿立方英尺运输能力[15] - 新的88兆瓦天然气发电设施Heskett Unit IV预计第二季度投入使用[13] 现金流情况 - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.651亿美元，2023年同期使用净现金4360万美元；投资活动使用净现金1.173亿美元，2023年同期为1.51亿美元；融资活动使用净现金3550万美元，2023年同期提供净现金2.073亿美元[34] 资本支出情况 - 2024 - 2028年预计总资本支出为27.69亿美元，其中2024年为6.18亿美元，2025年为5.32亿美元，2026年为5.29亿美元[35] 业务净收入增长原因 - 电力业务净收入增加主要因北达科他州和蒙大拿州的费率减免及为数据中心供电，部分被住宅销量下降和运营维护费用增加抵消[44] - 天然气分销业务净收入增加主要因北达科他州和南达科他州的临时费率减免、利息收入增加和运输收入增加，部分被零售销量下降、折旧和运营维护费用增加抵消[48] 业务积压订单情况 - 3月31日建筑服务业务积压订单达21.75亿美元，创历史新高，输电和配电积压订单同比增长7%，电气和机械积压订单同比增长3%[58] 公司财务指标情况 - 3月31日公司普通股每股账面价值为14.62美元，低于2023年的17.56美元[64] - 3月31日公司总债务为23.86亿美元，低于2023年的33.49亿美元[64] - 公司总权益资本比率从2023年的51.6%提升至55.5%，总债务资本比率从48.4%降至44.5%[64]

文章核心观点 MDU Resources Group, Inc. 2024年第一季度公用事业、管道和建筑服务业务业绩强劲，确认2024年业绩指引，正推进Everus Construction Group分拆，目标成为纯监管能源交付业务公司 [1][2][3] 第一季度业绩总结 整体财务数据 - 净收入1.009亿美元，摊薄后每股收益0.49美元；持续经营业务收入1.009亿美元，摊薄后每股收益0.49美元；调整后持续经营业务收入1.066亿美元，摊薄后每股收益0.52美元 [4] - 经营收入1.359亿美元，其他收入1380万美元，利息支出2870万美元，税前收入1.21亿美元，所得税费用2010万美元 [42] 各业务板块表现 受监管能源交付业务 - 电力和天然气公用事业：第一季度盈利5800万美元，客户增长1.4%；零售电力销量增长8%，零售天然气销量下降7%；多个地区费率调整申请待决，部分已实施临时费率 [8][9][10][11][12] - 管道业务：第一季度盈利1510万美元，同比增长82%；运输量创纪录，新项目增加运输能力；多个扩张项目在建或规划中 [17][19] 建筑服务业务 - Everus：第一季度收入6.257亿美元，盈利2820万美元；EBITDA达4690万美元创纪录，积压订单达21.8亿美元创新高；业务受多种因素驱动，正推进分拆 [23][24][28][29] 现金流与资本支出 - 第一季度经营活动提供净现金1.651亿美元，投资活动使用净现金1.173亿美元，融资活动使用净现金3550万美元 [43] - 2024 - 2028年资本支出预计总计27.69亿美元，各业务板块有不同规划，且可能因多种因素调整 [44][45] 非GAAP财务指标 - 公司提供EBITDA等非GAAP财务指标，认为可排除部分影响，反映运营效率，管理层评估业绩和计算薪酬时会结合GAAP结果使用 [46][48] - 文档提供了相关指标的计算方法和与GAAP指标的调节表 [47][49] 2024年业绩指引 - 受监管能源交付业务盈利预计在1.7 - 1.8亿美元 [32] - 建筑服务业务收入预计在29 - 31亿美元，EBITDA预计在2.2 - 2.4亿美元；业绩基于正常天气、经济和运营条件等假设 [33][34] 其他信息 - 公司管理层将在网络直播中讨论第一季度业绩，可在公司网站观看直播和回放 [35][36] - 公司是S&P MidCap 400指数成分股，提供受监管能源交付和建筑服务业务，正庆祝成立100周年 [37][38]

公司概况 - 公司主要行政办公室位于北达科他州俾斯麦[19] - 公司1924年成立Montana - Dakota，2018年成立，控股重组后Montana - Dakota成为子公司[20] - 公司使命是为利益相关者提供美国基本基础设施和服务以创造卓越价值[20] - 公司通过全资子公司MDU Energy Capital拥有Montana - Dakota、Cascade和Intermountain，电力业务由Montana - Dakota组成，天然气分销业务由Montana - Dakota、Cascade和Intermountain组成[26] - 公司通过全资子公司Centennial拥有WBI Energy、MDU Construction Services和Centennial Capital，WBI Energy是管道业务，MDU Construction Services是建筑服务业务，Centennial Capital归为其他类别[27] - 公司各业务板块的财务结果、数据及融资要求在Item 7 - MD&A和Item 8 - Note 18中列出[27] - 公司不同年代、不同建筑类型的重要资产状况良好、维护得当，能满足使用目的[28] 公司战略与业务结构 - 公司战略是成为纯监管能源交付公司并追求有机增长[21] - 截至2023年12月31日，公司分为四个可报告业务板块：电力、天然气分销、管道和建筑服务[23] - 公司通过监管能源交付业务发电、输电、配电及提供天然气相关服务，受州公共服务委员会和/或FERC监管[21] - 建筑服务业务通过电气、机械及输配电专业承包服务提供建筑服务[21] 公司剥离计划 - 2023年5月31日公司完成Knife River分离，使其成为独立上市公司[22] - 2023年11月2日公司宣布计划剥离MDU Construction Services，预计2024年末完成[22] - 拟剥离MDU Construction Services为免税分拆交易，需满足多项条件且可能放弃或修改条款[22] - 2023年11月2日，公司宣布有意剥离MDU Construction Services，该拆分存在不确定性且可能无法实现预期战略和财务效益[123][127] - Knife River和MDU Construction Services的拆分若不符合美国联邦所得税免税交易条件，公司和股东可能面临重大税务负债[124][125] 员工情况 - 截至2023年12月31日，公司团队分布在27个州，员工总数为9145人，其中男性7980人，女性1165人，2023年第一季度员工数量（不包括已剥离业务）峰值略超11100人[29] - 截至2023年12月31日，由集体谈判协议代表的员工总数为6389人[32] 电力业务情况 - 2023年，电力业务零售客户数量为145108人，收入为3.47611亿美元；2022年客户数量为144561人，收入为3.28406亿美元；2021年客户数量为144103人，收入为3.0361亿美元[51] - 2023 - 2021年，蒙大拿 - 达科他其他电力收入（主要为输电相关收入）分别为5360万美元、4870万美元和4600万美元[52] - 2023 - 2021年，电力零售收入按司法管辖区划分，北达科他州占比分别为66%、65%、64%；蒙大拿州占比分别为20%、21%、22%；怀俄明州占比均为9%；南达科他州占比均为5%[53] - 2023年，蒙大拿 - 达科他通过MISO市场购买了约59%的互联系统净千瓦时需求[53] - 截至2023年12月31日，蒙大拿 - 达科他的净电力工厂投资为17亿美元，费率基数为14亿美元[47] - 2023年，蒙大拿 - 达科他自有发电输送给客户的电力中约35%来自可再生资源[55] - 自2005年以来，蒙大拿 - 达科他发电资源车队的二氧化碳排放强度降低了约38%[55] - 2023年7月，蒙大拿 - 达科他互联系统零售客户的最大电力峰值需求为746924千瓦[53] - 2023年公司互联系统和谢里丹系统净发电量分别为1718352千千瓦时和1915874千千瓦时[58] - 公司预计科约特站和大斯通站煤炭供应协议约为每年150万吨，怀根三号站最大年煤炭消耗量约为58.5万吨[59][60][61] - 2023年公司因关闭煤灰管理单元和维持空气排放合规产生约290万美元资本支出，预计2024 - 2026年分别为87万美元、140万美元和120万美元[76] - 公司于2021年3月停止蒙大拿州刘易斯与克拉克站运营，2022年2月停止北达科他州赫斯基特站1号和2号机组运营[56] - 公司于2022年5月开始建设赫斯基特4号机组，预计2024年第二季度投入使用[56] - 公司预计通过现有发电站、可再生能源等确保到2030年满足客户高峰需求[63] 天然气分销业务情况 - 2023年天然气分销业务净天然气分销厂投资为24亿美元，费率基数为18亿美元[79] - 2023年天然气分销业务零售客户总数为1049275户，收入为12.12272亿美元[81] - 2023年天然气分销业务运输及其他收入为7530万美元[81] - 2023年天然气分销业务零售销售收入中，爱达荷州占比33%，华盛顿州占比28% [82] - 天然气分销业务零售天然气费率表允许根据天然气商品、运输和储存成本的变化调整费率，当前关税允许通过每年提交的费率调整来收回或退还未收回或多收回的天然气成本[85] - 天然气分销业务2023年资本支出410万美元用于建设支持多个可再生天然气设施的基础设施，Cascade和Montana - Dakota预计2024年和2025年分别产生2260万和760万美元的环境相关资本支出[94] 管道业务情况 - WBI Energy Transmission拥有并运营约3800英里的天然气传输和储存线路，截至2023年12月31日，其净工厂投资为8.878亿美元[97][98] - WBI Energy Transmission的地下天然气储存设施认证储存容量约为3500亿立方英尺，包括1930亿立方英尺的工作气容量、830亿立方英尺的垫层气和740亿立方英尺的原生气[102] - 2023年Montana - Dakota的天然气运输占WBI Energy Transmission已订阅的固定运输合同需求的22%，多数与Montana - Dakota的固定运输协议于2027年6月到期，另有一份提供固定储存服务的合同于2035年7月到期[105] - WBI Energy有一个第三方客户约占其2023年营收的11%[107] - 2023年管道业务未产生与遵守现行环境法律法规相关的重大资本支出，预计到2026年也不会产生，但2025年和2026年预计每年支出400万美元以满足预期规则要求[111] 建筑服务业务情况 - MDU Construction Services在全国近每个州开展业务，截至2023年12月31日在18个州拥有或租赁设施[113][115] - MDU Construction Services有一个客户约占其2023年营收的17%[117] - MDU Construction Services 2023年未产生与遵守现行环境法律法规相关的重大资本支出，预计到2026年也不会产生[120] - 公司建设服务业务积压订单可能无法准确代表未来收入，受多种因素影响[156] - 公司建筑服务业务可能面临保修索赔，相关成本可能影响运营、财务状况和现金流[179] 公司面临的风险 - 公司业务受政府监管影响，可能无法及时全额收回成本，收购也需监管机构批准[129][130][131] - 经济波动影响公司业务，包括建设业务需求和公用事业业务增长[132][133] - 公司运营面临灾难性事件风险，可能导致重大财务损失[134] - 公司面临资本市场和利率风险，融资受限可能影响业务计划实施[136] - 金融市场变化可能影响公司养老金和退休福利计划[138] - 商品、劳动力等价格波动可能对公司业务产生负面影响[139] - 石油和天然气价格大幅波动会影响公司业务，高价可能导致客户需求下降[140][141] - 2023、2022和2021年公司面临大宗商品和供应链成本上升问题，包括劳动力、原材料、能源相关产品等成本[143] - 公司信用评级降低可能增加融资成本，且无法保证当前评级持续有效[144] - 公司员工医保自付成本持续增加，大量个人医保索赔和医保索赔总量增加或影响经营结果[145] - 公司面临客户和交易对手不付款或不履约风险，可能影响经营和现金流[146] - 公司大量天然气管道和发电、输电设施老化，或需大量维护或更换成本，影响经营和现金流[151] - 公司公用事业和管道运营存在规划风险，关键规划假设变化可能导致资源过剩和投资搁浅[153] - 公司参与合资合同可能影响声誉、业务运营和现金流，依赖合作伙伴履行义务[157] - 气候变化可能通过极端天气影响公司运营、财务状况和现金流，还可能引发诉讼[159] - 公司运营受环境法律法规约束，合规成本增加或限制业务计划，新法规可能影响经营和现金流[168] - 公司面临环境、社会和治理相关利益相关者行动和监管活动增加的影响，可能产生合规成本并影响业务[170] - 公司业务具有季节性，受天气条件影响，可能影响运营、收入和现金流[175] - 公司各业务面临竞争，若无法有效竞争，可能对运营、财务状况和现金流产生负面影响[177] - 公司若无法获取、培养和留住关键人员和熟练劳动力，可能影响运营和增长战略[178] - 公司作为控股公司依赖子公司现金支付股息，子公司支付能力受限可能影响公司股息支付和股价[180] - 公司参与多雇主养老金计划，相关义务成本可能对运营和现金流产生重大负面影响[181] - 技术中断或网络攻击可能影响公司运营，导致收入减少和补救成本增加[185] - 公司信息系统面临网络攻击，虽目前未产生重大影响，但未来可能产生不利影响[191] - 人工智能可能对公司业务造成安全风险、声誉损害和其他不利后果[192]

财务数据和关键指标变化 - 2023年GAAP基础上全年收益4.147亿美元，即每股2.03美元，2022年为3.675亿美元，即每股1.81美元；2023年持续经营业务收入4.804亿美元，即每股2.36美元，2022年为2.508亿美元，即每股1.23美元 [20] - 2023年调整后持续经营业务收入3.051亿美元，即每股1.50美元，2022年为2.545亿美元，即每股1.25美元 [32] - 非合格福利计划投资回报带来约1770万美元或每股0.09美元的非现金影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 管道业务 - 2023年运输量创历史新高，目前日运输天然气约26亿立方英尺，较前5年复合年增长率为6.6% [1] - 2023年盈利4690万美元，2022年为3530万美元，同比增长33% [38] - 计划未来5年投资4.05亿美元用于系统增长，以扩大天然气运输能力 [1] 公用事业业务 - 2023年合并公用事业业务盈利1.201亿美元，2022年为1.023亿美元；电力公用事业盈利7160万美元，2022年为5710万美元 [4] - 天然气公用事业业务2023年盈利4850万美元，2022年为4520万美元 [21] - 电力零售销量较2022年增长超25%，创历史新高 [27] - 公用事业业务服务120万客户，当年费率基数增长8.5%，客户增长1.3%，预计未来5年费率基数复合年增长率约7%，客户年增长率1% - 2%，未来5年计划投资23亿美元 [29] 建筑服务业务 - 2023年营收28.5亿美元，盈利1.372亿美元，2022年营收27亿美元，盈利1.248亿美元；2023年EBITDA同比增长15%至2.227亿美元，过去5年复合年增长率为16.4% [22] - 截至2023年12月31日，积压订单为20.1亿美元，略低于上一年的21.3亿美元 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正朝着成为纯管道能源输送业务公司转型，已完成Knife River公司分拆，计划2024年底分拆建筑服务业务 [25] - 建筑服务业务在行业中有竞争，但已成为服务首选提供商 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对电力和天然气公用事业的客户和系统增长机会感到鼓舞，管道扩张项目和服务需求强劲，建筑服务需求高 [19] - 启动2024年受监管能源输送业务盈利指引，范围在1.7亿 - 1.8亿美元 [18] - 启动建筑服务业务2024年收入指引，范围在29亿 - 31亿美元，EBITDA指引范围在2.2亿 - 2.4亿美元 [30] 其他重要信息 - 1月1日在北达科他州实施临时天然气费率，将增加收入1010万美元或6.5%，该费率有待委员会在天然气费率案中的决定 [16] - Heskett Unit IV天然气发电设施预计2024年第二季度全面投入运营 [17] - 1月26日请求在南达科他州的电力和天然气费率案中实施临时费率，预计3月1日生效；预计2024年在华盛顿提交多年费率案，在蒙大拿、俄勒冈和怀俄明提交费率案 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 可再生相关客户的前景如何 - 前景乐观，在中西部通过一家电气与机械（E&M）公司承接了更多可再生能源项目，还有多个目标项目，本季度有望将部分项目纳入积压订单，基础设施投资和就业法案（IIJA）、降低通胀法案（IRA）及芯片工作资金将推动业务增长 [50] 问题: 如何应对西部极端恶劣天气，是否有工时损失，能否获得应急响应工作 - 太平洋西北地区遭遇冰暴，南加州有大量降雨和洪水，造成了一些工时影响，但也有风暴工作机会，本周早些时候处于待命状态，昨日已部署工作人员帮助恢复和修复服务 [51] 问题: 与去年加州极端天气相比，今年影响如何 - 文档未提及明确回复 问题: 当前建筑服务业务的指导是否比往年更保守 - 对指导水平充满热情，鉴于积压订单和团队稳定性，服务仍有需求，不认为指导保守 [54] 问题: 达科他州两个费率案的解决时间线及关键问题 - 南达科他州电力和天然气费率案于去年8月提交，3月1日将实施临时费率，电力方面新增2700万美元收入，天然气方面新增7400万美元收入；北达科他州天然气费率案去年11月提交，1月1日起已有临时收入，预计今年第三季度结案 [55] 问题: 建筑服务业务的EBITDA利润率7.8%是否正常和最优 - 认为这是一个不错的业务组合，会继续努力提高利润率，通过前期建设将项目成本增加反映并传递给客户，更新项目估算，续签了一些主服务协议（MSA），未来希望通过收购和有机增长扩大业务 [60] 问题: 分析师日的预期及关注重点 - 将提供建筑服务业务展望和分拆进展的更新，2024年是公司成立100周年，也会进行庆祝 [63] 问题: MISO Tranche 1输电项目的进展、建设开始时间及与多年资本支出（CapEx）的关系 - 项目中公司份额约2.2亿美元，地役权工作正在进行，审批流程即将开始，大部分支出将在2026 - 2027年，项目预计2028年投入使用，联邦能源管理委员会（FERC）已批准在项目建设期间获得收益 [65] 问题: MISO Tranche 2项目的时间和公司参与情况 - 公司正在监测，目前没有最新消息，如有机会会及时更新 [67] 问题: 是否会加快输配电（T&D）业务的增长以提高利润率 - 文档未提及明确回复 问题: 目前预测的公用事业费率基数复合年增长率（CAGR）为7%，是否意味着加速增长 - 是的，更新后的费率基数CAGR指导反映了5年资本计划中的全部资本支出，较之前有所提高 [68] 问题: 受监管业务指导中为可中断大客户供电的潜在假设，以及管道扩建项目的上线时间和纳入方式 - 受监管业务指导包括与数据中心扩建相关的收入；Line Section 27管道扩建项目预计2024年第一季度上线，Wahpeton扩建项目预计11月投入使用 [75][77] 问题: Heskett延迟投入使用是否会导致第一季度电力成本上升 - 不认为Heskett延迟会导致成本上升，1月冬季天气事件导致的一些较高成本将通过燃料条款调整机制处理，与Heskett无关 [79] 问题: 2024年建筑业务增长指导低于前一年超15%的原因 - 有新项目启动，且一些大型项目结束，关键在于时间安排，对指导范围有信心，相信会继续创纪录表现 [81]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP基础收益7490万美元，合每股0.37美元，2022年同期为1.479亿美元，合每股0.73美元；持续经营业务收入7820万美元，合每股0.38美元，2022年同期为4230万美元，合每股0.21美元 [35] - 调整后持续经营业务收入5860万美元，合每股0.29美元，2022年同期为4230万美元，合每股0.21美元 [38] - 公用事业业务本季度收益320万美元，2022年第三季度为350万美元；电力公用事业部门第三季度收益2090万美元，2022年同期为2160万美元；天然气公用事业第三季度季节性亏损1770万美元，2022年同期亏损1810万美元 [39][40] - 管道业务第三季度创纪录收益1190万美元，去年第三季度为980万美元；建筑服务业务第三季度创纪录收益3600万美元，2022年同期为2800万美元；本季度EBITDA增加1410万美元，达到创纪录的5800万美元 [41][48] - 上调受监管能源输送业务盈利指引至1.55 - 1.65亿美元，较之前范围上调500万美元；上调并收窄EBITDA指引至2.1 - 2.3亿美元，之前范围为2 - 2.25亿美元 [47][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力公用事业部门第三季度收益下降，主要因凉爽天气致居民用电量降低和运营维护费用增加，部分被零售销售收入增加和输电收入增加抵消 [39] - 天然气公用事业零售销售总量下降9.3%，因季节性天气模式，部分被天气正常化和解耦机制抵消；收益增加因爱达荷州短期债务利息回收和费率减免，部分被运营维护费用增加抵消 [40] - 管道业务收益增加，因运输收入增加、存储相关收入增加和新运输及存储服务结算费率生效，部分被运营维护费用增加抵消 [41] - 建筑服务业务E&M和T&D业务线本季度毛利润增加，积压订单保持在18.5亿美元 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力零售销售第三季度比去年高36.6%，年初至今比2022年同期高23%，主要因2023年第二季度为一个数据中心客户供电 [44] - 管道业务天然气运输量创纪录，主要因北巴肯扩张项目合同量承诺增加；新运输和存储服务费率预计每年增加约1000万美元收入 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划在2024年末将建筑服务业务分拆为独立上市公司，以增强各公司战略重点，追求特定行业机会，采用适合各业务的股权来加强收购计划、留住和招聘人才 [58] - 公用事业业务继续寻求及时监管回收投资，预计未来5年电力和天然气业务费率基数每年复合增长6% - 7% [52] - 建筑服务业务有望受益于基础设施投资和就业法案以及降低通胀法案带来的更多投标机会，预计2023年及以后需求增加 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各业务在第三季度表现出色，受监管能源输送业务监管活动积极，建筑服务业务持续创纪录并拥有强大积压订单 [51] - 对公司持续增长机会感到乐观，包括公用事业客户和系统增长、管道扩张项目以及建筑服务需求 [57] 其他重要信息 - 公司总裁兼首席执行官Dave Goodin将于2024年1月5日退休，Nicole Kivisto将接任 [64] - 原定于2024年的投资者日重新安排至第一季度，以便更全面更新建筑服务业务分拆和纯受监管能源输送战略 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 分拆过程及预期的协同效应损失 - 公司对分拆进行了约一年的战略审查，最终决定采用免税分拆方式，认为这能优化业务价值；分拆后独立上市公司会有额外成本，但好处远大于协同效应损失 [69][70][71] 问题: 剩余公司（RemainCo）的资本结构和融资组合 - 未来剩余公司将是纯受监管实体，分拆将使各公司拥有独特资本结构，使其在各自行业更具竞争力 [73] 问题: 建筑服务业务（CSG）工业客户收入和毛利率下降原因 - 半导体项目完成后会有更多相关工作，公司在多地有业务，有资源完成后续工作，此次下降只是暂时情况 [76] 问题: 更改分析师日时间的原因及届时是否有更清晰交易形式 - 鉴于今日分拆公告及2024年末分拆时间确定，第一季度更新市场信息更合适，届时能更全面介绍剩余公司情况和建筑服务业务；预计届时能有更清晰交易形式，各业务负责人将参与介绍 [81][83] 问题: 建筑服务业务今年利润率改善对明年展望的启示 - 公司有信心继续高水平表现，利润率改善得益于MSA和前期建设项目的定价更新，以及现场执行能力提升、预制举措和规划改进 [84][88] 问题: 分拆的关键里程碑、挑战及实现目标时间线的信心 - 关键事项包括可能的私人信函裁决、Form - 10流程、SEC评论流程、分拆财务报表、审计和制定投资者故事及预测；公司有Knife River交易经验，对团队按时完成分拆有高度信心 [91][92][93] 问题: 建筑服务业务未来一年积压订单在不同客户类型或行业的组合 - 文档未提及该问题的回答内容

公司业务分拆 - 2023年5月31日公司完成Knife River分拆，约90%已发行和流通股份分配给股东，公司保留约10%即570万股，计划在分拆后12个月内处置[165] - 2023年11月2日公司宣布拟免税剥离MDU Construction Services，以成为纯受监管能源配送公司[166] - 2023年公司宣布拟免税剥离其全资建筑服务业务MDU Construction Services[242] 股息政策 - 董事会设定长期股息支付率目标为受监管能源配送收益的60% - 70%[167] - 公司宣布自2023年8月3日起，有意改变股息政策，目标股息支付率为受监管能源输送收益的60% - 70%[258] 公司收益情况 - 截至2023年9月30日的三个月，公司合并收益减少7310万美元，九个月减少640万美元，均因终止经营业务收入减少所致[174][177] - 2023年终止经营业务收益减少归因于Knife River分拆，以及2023年分拆相关成本4710万美元（税后）[181] - 2023年第三季度，电力业务运营收入为1.081亿美元，较2022年的9930万美元增长9%；前九个月运营收入为2.948亿美元，较2022年的2.786亿美元增长6%[192] - 2023年第三季度，电力业务净收入为2090万美元，较2022年的2160万美元下降3%；前九个月净收入为5390万美元，较2022年的3750万美元增长44%[192] - 2023年第三季度，天然气分销业务运营收入为1.35亿美元，较2022年的1.322亿美元增长2%；前九个月运营收入为9.197亿美元，较2022年的7.933亿美元增长16%[197] - 2023年第三季度，天然气分销业务净亏损1770万美元，较2022年的1810万美元亏损收窄2%；前九个月净收入为1800万美元，较2022年的1080万美元增长67%[197] - 2023年第三季度电力收益减少70万美元，主要因零售销售体积下降和可再生跟踪收入减少部分抵消了收入增长[193][194] - 2023年前九个月电力收益增加1640万美元[195] - 2023年第三季度运营收入4.41亿美元，2022年为3.97亿美元，增长11%；前九个月运营收入12.7亿美元，2022年为11.43亿美元，增长11%[216] - 2023年第三季度净利润1.19亿美元，2022年为0.98亿美元，增长21%；前九个月净利润2.89亿美元，2022年为2.43亿美元，增长19%[216] - 2023年第三季度管道收益增加210万美元，因收入增加440万美元，包括北巴肯扩张合同量承诺增加带来210万美元收入等[217][218] - 前九个月管道收益增加460万美元[220] - 2023年第三季度营收7.174亿美元，2022年同期为7.37亿美元；2023年前三季度营收22.187亿美元，2022年同期为19.751亿美元[237] - 2023年第三季度毛利润8490万美元，2022年同期为6070万美元；2023年前三季度毛利润2.421亿美元，2022年同期为1.939亿美元[237] - 2023年第三季度建筑服务收益增加800万美元，2023年前三季度增加1700万美元[238] - 2023年第三季度其他业务运营收入同比增长13%，前三季度同比增长45%[246] - 2023年第三季度其他业务运营亏损同比变化 -227%，前三季度同比变化37%[246] - 2023年第三季度其他收益较2022年同期减少8130万美元，前三季度减少5160万美元，主要因Knife River业务终止[247][249] - 2023年第三季度净利润2380万美元，较2022年同期下降77%；前三季度净利润4240万美元，较2022年同期增长55%[246] - 2023年前三季度公司经营收入4460万美元，2022年同期为4640万美元；运营和维护费用710万美元，2022年同期为960万美元；销售采购天然气收入3.75亿美元，2022年同期为3.68亿美元；其他收入850万美元，2022年同期为30万美元；利息支出850万美元，2022年同期为30万美元[251] - 2023年前三季度净利润2.44亿美元，2022年同期为2.503亿美元；持续经营业务收入3.097亿美元，2022年同期为1.468亿美元[254] 各业务板块情况 - 天然气分销业务零售销量因季节性天气模式下降9.3%，部分被天气正常化和解耦机制抵消[175] - 建筑服务业务第三季度收益创纪录，主要因电气和机械项目毛利润增加[181] - 公司因持有的Knife River股份未实现收益2280万美元（税后）及 captive insurer 索赔经验减少受益，部分被战略举措成本抵消[181] - 电力业务收益因北达科他州和蒙大拿州费率救济及数据中心收入增加而上升，同时运营和维护费用降低[181] - 管道业务收益增加主要源于运输量增加、存储相关收入提高及新服务费率生效，部分被运营和维护等费用增加抵消[181] - 公司预计长期内整体电力需求将因电气化趋势增加而受到积极影响，但近期MISO和NERC宣布因可再生能源快速扩张和基本负荷资源快速减少导致电网可靠性存在问题[185] - 2023年前三季度公司营收增加12640万美元，主要因天然气销售收入增加9880万美元、运输收入增加280万美元等，部分被零售销量1.6%的下降抵消[202] - 2023年前三季度天然气采购销售增加9900万美元，主要因市场价格上涨致天然气成本增加1.067亿美元，部分被采购量减少770万美元抵消[202] - 2023年前三季度运营和维护费用增加1090万美元，主要因薪资相关成本增加1000万美元、坏账费用增加170万美元等[202] - 2022 - 2023年完成多个有机增长项目，如北巴肯扩张项目日输气能力达250MMcf，可增至625MMcf；草原南部扩张项目使系统日输气能力增加94MMcf等[209][211] - 2023年第三季度运输量146.9MMdk，2022年为130.9MMdk；前九个月运输量419.2MMdk，2022年为357.1MMdk[217] - 2023年9月30日积压订单为18.5亿美元，2022年同期为20.02亿美元，主要因部分机电项目完工进度所致[245] 项目建设与合作 - 2022年8月，公司宣布与Otter Tail Power Company在北达科他州中部开发、建设和共同拥有一条约85英里的345 - kV输电线路，2023年10月6日，FERC批准该项目的CWIP激励费率和废弃电厂激励待遇申请[190] - 2022年5月公司开始建设Heskett 4号机组，预计2023年底前投入使用[203] - 2023年6月公司获得北达科他州公共服务委员会批准，为Applied Digital Corporation的数据中心供电，满负荷时需180兆瓦电力，占公司发电组合约28%[205] - 2023年10月2日公司向北达科他州公共服务委员会提交申请，为其服务区域内的另一个数据中心供电[205] - 公司是Coyote电站的四个所有者之一，受其他所有者决策和EPA减排计划影响，可能产生新成本[204] - 瓦佩顿扩建项目预计2024年初开工，年底完工，将增加日产能2000万立方英尺[227] - 2023年27号线扩建项目预计2024年初完工，将增加日产能1.75亿立方英尺[228] 行业政策与监管 - 俄勒冈气候保护计划要求天然气公司到2035年将温室气体排放量比基线降低50%，到2050年降低90%[207] - 华盛顿气候承诺法案要求天然气分销公司到2030年将温室气体排放总量比1990年水平降低45%，到2040年降低70%，到2050年降低95%[210] - 公司持续关注与清洁能源标准相关的立法和规则制定[206] - 公司持续监控和评估2022年第一季度发布的两项FERC政策声明潜在影响[221] - 公司持续监控、评估和实施额外的温室气体减排策略[222] - 美国相关法案为基础设施和清洁能源项目提供资金，公司将持续关注实施情况[243] 财务指标与资金情况 - 2023年1月，Intermountain和Cascade分别借入1.25亿美元和1.5亿美元短期债务以支付天然气成本，截至9月，Intermountain已偿还8000万美元[187] - 2023年夏末和秋季，蒙大拿 - 达科他综合系统燃料和购电价格上涨，公司已向NDPSC提交豁免申请并获批，向SDPUC的申请待批，还计划向MTPSC提交申请[188] - 2022年公司费率基数增长7.8%，预计未来五年相关业务费率基数每年复合增长约6% - 7%[201] - 2022年零售客户增长约1.6%，公司预计客户数量将继续以每年1% - 2%的速度增长[201] - 运营和维护成本增加，3个月增加240万美元，9个月增加780万美元[223] - 折旧、损耗和摊销3个月减少60万美元，9个月基本与去年同期持平[223] - 除所得税外的其他税3个月基本与去年同期持平，9个月减少40万美元[223] - 其他收入3个月增加30万美元，9个月增加230万美元[223] - 利息费用3个月增加70万美元，9个月增加210万美元[223] - 所得税费用因税前收入增加而增加[223] - 收入3个月增加1270万美元，9个月增长12%，达22.187亿美元[223][236] - 预计未来2年油井钻探活动将逐步增加，巴肯天然气产量前景乐观[224] - 截至2023年9月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为3250万美元，未偿还信贷安排下可用借款额度为4.29亿美元[252] - 2023年前三季度经营活动提供净现金1.749亿美元，2022年同期为2.849亿美元；投资活动使用净现金4.157亿美元，2022年同期为4.654亿美元；融资活动提供净现金1.928亿美元，2022年同期为2.009亿美元[253] - 2023年前三季度资本支出3.74亿美元，2022年同期为3.407亿美元，2023年公司业务部门资本支出预计约为5.303亿美元[259] - 截至2023年9月30日，公司各实体发行债务均具有投资级信用评级，且符合相关债务工具的契约和条件[264] - 2023年9月30日，蒙大拿 - 达科他公用事业公司商业票据/循环信贷协议额度1.75亿美元，已使用9770万美元；喀斯喀特天然气公司循环信贷协议额度1亿美元，已使用970万美元；山间天然气公司循环信贷协议额度1亿美元，已使用2920万美元；MDU资源集团循环信贷协议额度分别为1.5亿美元和2亿美元，分别已使用1.114亿美元和3690万美元[265] - 因Knife River分离，Centennial在2023年第二季度偿还了所有未偿债务[267] - 蒙大拿 - 达科他商业票据计划由循环信贷协议支持，商业票据发行总额不超过信贷协议可用额度，且会因公司及子公司业务季节性波动而变化[268] - 2023年9月30日，公司总股权占总资本的比例为51%，2022年9月30日为53%，2022年12月31日为54%[269] - 2023年1月20日，Cascade签订1.5亿美元定期贷款协议，Intermountain签订1.25亿美元定期贷款协议，两者均要求总债务与总资本比率不超65%[270][271] - 2023年3 - 5月，Intermountain分别偿还2000万、3000万和3000万美元贷款余额[271] - 2023年5月31日，Centennial偿还1亿美元和1.35亿美元定期贷款协议余额，6月9日偿还4.55亿美元长期优先票据债务余额[272][273] - 2023年5月1日，公司签订7500万美元定期贷款协议，5月31日偿还余额；同日签订3.75亿美元定期贷款协议，要求总债务与总资本比率不超65%[274][275] - 2023年8月10日，公司终止与J.P. Morgan和MUFG的分销协议，此前有能力额外发行360万股普通股[276] - 截至2023年9月30日，公司各项采购承诺总计21.56亿美元，其中1年内7.062亿美元，1 - 3年5.144亿美元，3 - 5年2.44亿美元，超5年6.914亿美元[281] - 2023年公司向养老金计划捐款约750万美元，主要因资产价值下降[283] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，资产负债表上未偿还债务中可变利率债务分别占35.6%和21.5%，利率提高1%将使年利息费用税前增加940万美元[287] - 截至2023年9月30日，公司无未偿还利率套期保值[288]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度GAAP基础收益为1.307亿美元，合每股0.64美元，2022年同期为7070万美元，合每股0.35美元 [21] - 2023年第二季度持续经营业务收入为1.476亿美元，合每股0.72美元 [21] - 2023年第二季度调整后持续经营业务收入为6000万美元，合每股0.29美元 [21] - 2023年第二季度投资回报变化带来约840万美元或每股0.04美元的正向收益差异 [13] - 公司将受监管业务的盈利指引提高至1.5亿 - 1.6亿美元，较之前的1.4亿 - 1.5亿美元提高了1000万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 公用事业业务 - 2023年第二季度合并盈利1310万美元，2022年同期亏损290万美元 [12] - 电力公用事业2023年第二季度盈利1630万美元，2022年同期为460万美元，商业和住宅销量增长31.4% [22] - 天然气公用事业2023年第二季度季节性亏损320万美元，2022年同期亏损750万美元，零售销量下降12.5% [22] 管道业务 - 2023年第二季度盈利870万美元，2022年同期为710万美元，季度运输量创纪录 [13] 建筑服务业务 - 2023年第二季度收入7.47亿美元，盈利3860万美元，2022年同期收入6.854亿美元，盈利3450万美元，EBITDA增加1060万美元 [13] - 公司确认2023年营收指引为28亿 - 30亿美元，预计利润率略高于2022年，EBITDA在2亿 - 2.25亿美元之间 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为纯业务受监管公司，董事会决定对建筑服务业务进行潜在的税收优惠分离 [25] - 公用事业继续寻求及时的监管回收，预计今年再提交三个一般费率案例，2024年初再提交一个 [24] - 管道业务于2023年1月向联邦能源监管委员会提交了一般费率案例，费率8月1日生效，公司正与FERC及其客户就和解协议中的费率进行积极讨论 [15] - 第二季度开始建设三个天然气管道扩建项目，预计2023年投入使用，将增加约3亿立方英尺/日的增量产能，使总系统容量从24亿增加到27亿立方英尺/日 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对持续的客户和系统增长机会感到鼓舞，公用事业、管道扩建项目和建筑服务需求强劲 [16] - 建筑服务业务有望受益于基础设施投资和就业法案以及降低通胀法案带来的更多投标机会 [25] 其他重要信息 - 董事会宣布公司普通股的季度股息为每股0.125美元，10月1日支付给9月14日登记在册的股东，并设定了60% - 70%的股息支付率目标 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CSG交易的具体方法和更新市场的时间及交易时间表 - 公司主要关注如何为股东优化价值，CSG业务表现出色，目前尚未最终确定税收优惠分离的方式，会及时向市场更新进展 [35] 问题: 全年更新后的指引范围中各因素的相对贡献 - 非合格计划的顺风、电力公用事业的新大客户、监管方面的积极执行、有利的天气、北巴肯扩张项目等因素都对指引上调有贡献 [27] 问题: CSG业务下半年是否会发行增量债务 - 公司主要关注营收和EBITDA的指引范围，目前没有特别考虑额外的债务发行，CSG业务上半年融资成本和利息费用较高，预计下半年这种情况会持续 [29] 问题: 终止经营业务的数字是否仅包括Knife River - 2023年第二季度仅包含Knife River两个月的运营，另外还包括与交易相关的分离成本 [32] 问题: 股息增长和支付率随时间的演变 - 公司设定的60% - 70%的支付率目标基于盈利，预计盈利与费率基数增长相关，最终由董事会每季度决定 [50] 问题: 建筑服务业务在清洁能源方面的业务情况 - 目前积压订单中尚未有通过基础设施投资和就业法案或降低通胀法案直接资助的项目，但这些机会将为未来提供顺风，公司凭借相关经验和服务有能力承接此类项目 [44] 问题: 为何不提供合并指引 - 公司希望为投资者提供各业务更细致的信息，且公司未来定位为纯受监管业务，目前的指引能反映业务的前瞻性 [48] 问题: 受监管业务指引中是否包含管道FERC即将达成的和解协议的假设，以及潜在的PSG交易对股息政策的影响 - 公司将CSG业务排除在股息计算之外，新设定的目标支付率是基于受监管盈利，可作为未来增长的基线 [53] 问题: 正在考虑的潜在交易选项 - 包括反向莫里斯信托类型的交易等税收优惠方式，公司进行了市场评估，认为通过税收优惠分离能更好地优化业务价值，且有过Knife River的分拆经验 [58] 问题: 除管道FERC决定外的即将到来的监管事件 - 公司已在蒙大拿州提交了电力案件的全方和解协议，等待委员会的结果；计划8月在南达科他州提交电力和天然气案件，今年晚些时候提交北达科他州天然气案件；2024年初计划在华盛顿提交多年费率案件 [59] 问题: 是否应将更新后的2023年能源交付指引作为EPS增长的基准年 - 公司认为当前的指引可以作为增长的基础，费率基数增长在6% - 7%之间，与去年相比，受监管业务的中点增长了11% - 12% [70] 问题: 到2024年是否会在所有辖区实现允许的ROE，以及公用事业业务是否存在监管滞后 - 由于公司的增长率，仍需参与监管领域，部分州可以使用跟踪机制来减少监管滞后 [61] 问题: CSG业务的E&M和T&D业务的情况，以及是否能恢复到历史利润率 - T&D业务的大部分工作通过MSAs进行，更新后的MSAs将反映收益；E&M业务在关键任务市场有增长机会，公司将根据资源和客户情况选择合适的项目 [64] 问题: CSG业务的T&D和E&M业务的动态 - T&D业务的MSAs更新后将反映收益，积压订单中的项目包括堪萨斯城有轨电车扩建和US 69高速公路项目 [74]

业务分离 - 2023年5月31日公司完成Knife River分离，董事会批准向股东分配约90%已发行和流通的Knife River股份，公司保留约10%并计划在分离后十二个月内处置[135][136] - 2023年7月10日董事会宣布将对建筑服务业务进行税收优惠分离，以成为纯受监管能源配送公司[137] - 公司董事会宣布将寻求对建筑服务业务进行潜在的税收优惠分拆，以成为纯受监管的能源配送公司[271] - 2023年5月31日完成Knife River拆分，历史资产和负债归类为已终止经营业务，财务报表已重述[279] 公司收益情况 - 截至2023年6月30日的三个月，公司合并收益增加6000万美元，得益于电力、管道和建筑服务业务收益增加以及天然气分销业务季节性亏损减少[145] - 截至2023年6月30日的六个月，公司合并收益增加6660万美元，得益于所有业务收益增加[153] - 公司从持有的Knife River股份未实现收益中获利9.08亿美元（税后），但部分被战略举措相关成本增加抵消[151][159] 各业务板块收益影响因素 - 电力业务收益受特定司法管辖区临时费率救济和销量增加、运营和维护费用降低的积极影响[146][154] - 天然气分销业务收益因特定司法管辖区基本服务费用和批准的费率救济提高而增加，但部分被运营和维护费用增加抵消[147][155] - 管道业务收益增加主要源于北巴肯扩张项目合同量承诺增加带来的运输量增加和存储相关收入增加[148][156] - 建筑服务业务第二季度收益创纪录，主要由于商业、工业和机构市场电气和机械工作量增加，但部分被运营成本增加抵消[149][157] 公司应对压力措施 - 公司持续管理通胀压力，评估业务并在可能的情况下提高产品和服务价格，提价受监管批准、客户需求等因素影响[139] - 公司预计原材料和设备交付延迟及通胀压力将持续[171] - 公司面临劳动力短缺、材料成本上升和供应链延迟等挑战，正采取措施缓解影响[250] - 公司预计劳动力成本将继续上升，整体客户和竞争对手对劳动力资源的需求将继续增加[251] 电力业务具体数据 - 2023年6月30日止三个月，电力业务运营收入9100万美元，同比增长6%；六个月运营收入1.867亿美元，同比增长4%[173] - 2023年6月30日止三个月，电力业务零售销售住宅客户销量2.665亿千瓦时，同比增长31.4%；六个月销量6.238亿千瓦时，同比增长3.6%[173][175] - 2023年6月30日止三个月，电力业务盈利增加1170万美元，主要因收入增加550万美元等因素[174] - 2023年6月30日止六个月，电力业务盈利增加1700万美元，主要因收入增加740万美元等因素[182] 天然气分销业务具体数据 - 2023年6月30日止三个月，天然气分销业务运营收入2.19亿美元，同比增长4%；六个月运营收入7.847亿美元，同比增长19%[191] - 2023年Q2营收2.19亿美元，2022年同期为2.106亿美元；2023年上半年营收7.847亿美元，2022年同期为6.611亿美元[192] - 2023年Q2零售销售总量1850万dk，较2022年同期下降12.5%；2023年上半年零售销售总量7410万dk，2022年同期为7450万dk[192][195] - 2023年Q2天然气分销季节性亏损减少430万美元，主要因收入增加840万美元；2023年上半年天然气分销增加700万美元，主要因收入增加12360万美元[192][202] 公司债务与借款情况 - 2023年1月，Intermountain和Cascade分别借入1.25亿美元和1.5亿美元短期债务，截至6月，Intermountain已偿还8000万美元[170] - 2022年12月和2023年1月，太平洋西北地区天然气价格大幅上涨，3月企稳[170] - 2023年1月20日，Cascade签订1.5亿美元定期贷款协议，Intermountain签订1.25亿美元定期贷款协议[298][299] - 2023年5月31日，公司签订1.5亿美元和2亿美元的循环信贷协议[295] - 2023年5月31日，公司签订3.75亿美元定期贷款协议，期限至2025年5月31日[303] - 2023年第二季度，Centennial偿还全部未偿债务[293] 公司项目建设情况 - 2022年8月，公司宣布与Otter Tail Power Company在北达科他州中部开发、建设和共同拥有一条约95英里的345千伏输电线路[172] - 2022年5月开始建设的88兆瓦Heskett Unit 4天然气发电调峰机组预计2023年下半年投入使用[210] - 2023年6月6日，公司获得北达科他州公共服务委员会批准，为Applied Digital Corporation的数据中心供电，满负荷时需180兆瓦电力，占公司发电组合约28%[212] - 2022年公司完成两个有机增长项目，北巴肯扩张项目日运输能力250MMcf，可增至625MMcf；7号线段扩建项目使系统日容量增加6.7MMcf[222] - 公司计划2024年初开始建设 Wahpeton 扩张项目，预计年底完成，设计日增容量20MMcf[240][241] - 2023年Q2开始建设2023年27号线段扩建、草原南部扩张和15号线段扩建项目，预计年底完成，设计日增容量分别为175MMcf、94MMcf和25MMcf[242][243][244] 公司运营指标增长预期 - 公司预计未来五年相关业务板块费率基数将以每年约6% - 7%的复合增长率增长，客户数量将以每年1% - 2%的速度增长[208] - 2022年费率基数增长7.8%，零售客户数量增长约1.6%[208] 政策法规影响 - EPA于2023年5月23日发布规则制定，修订新化石燃料发电单位的温室气体排放标准，重新提议现有化石燃料发电单位的温室气体排放指南，公司无法确定其对运营的潜在财务影响[214] - 俄勒冈州气候保护计划规则要求天然气公司到2035年将温室气体排放量比基线降低50%，到2050年降低90%，公司预计通过客户费率收回合规成本[215] - 华盛顿州气候承诺法案要求天然气分销公司到2030年将温室气体排放总量比1990年水平降低45%，到2040年降低70%，到2050年降低95%，公司预计通过客户费率收回合规成本[216] - 公司持续评估 IRA 能源税收抵免是否会带来收益[221] - 公司持续监测两项 FERC 政策草案对业务的潜在影响[234] - 公司持续监测 EPA 拟议规则对业务流程、项目和运营结果的潜在影响[236] 管道业务具体数据 - 2023年Q2和H1管道业务运营收入分别为4.21亿和8.29亿美元，同比增长12%和11%；净收入分别为8700万和1.69亿美元，同比增长23%和17%[227] - 2023年Q2与2022年同期相比，管道收益增加160万美元，主要因收入增加450万美元，运维成本增加330万美元[228][229] - 2023年H1与2022年同期相比，管道收益增加240万美元，主要因收入增加820万美元，运维成本增加550万美元[231][232] 建筑服务业务具体数据 - 2023年Q2运营收入7.47亿美元，同比增长9%；H1运营收入15.013亿美元，同比增长21%[251] - 2023年Q2毛利润8920万美元，同比增长19%；H1毛利润1.572亿美元，同比增长18%[251] - 2023年Q2净利润3860万美元，同比增长12%；H1净利润6470万美元，同比增长16%[251] - 2023年Q2与2022年同期相比，收入增加6160万美元，主要因电气和机械工作量增加，部分被可再生能源工作量减少4150万美元抵消[252][255] - 2023年H1与2022年同期相比，收入增加2.633亿美元，主要因电气和机械工作量增加，部分被可再生能源工作量减少5470万美元和服务工作量减少460万美元抵消[261][264] - 2023年Q2销售、一般和行政费用增加620万美元，主要因工资相关成本、办公费用、坏账准备和专业服务费用增加[258][259] - 2023年H1销售、一般和行政费用增加1010万美元，主要因工资相关成本、办公费用、坏账准备和专业服务费用增加[268][269] - 建设服务部门2023年6月30日积压订单为19.37亿美元，2022年同期为19.24亿美元，电气与机械业务积压订单从16.91亿美元降至15.36亿美元，输电与配电业务从2.33亿美元增至4.01亿美元[274] - 2023年第二季度运营收入3100万美元，2022年同期1500万美元，增长107%；上半年运营收入4700万美元，2022年同期2900万美元，增长62%[275] - 2023年第二季度运营亏损1.02亿美元，2022年同期3800万美元，增长168%；上半年运营亏损1.94亿美元，2022年同期9000万美元，增长116%[275] - 2023年第二季度净利润7030万美元，2022年同期3200万美元，增长120%；上半年净利润1870万美元，2022年同期亏损1260万美元，增长248%[275] 公司现金流与资本支出情况 - 2023年6月30日公司现金及现金等价物为5070万美元，可用借款额度为4.747亿美元[281] - 2023年上半年经营活动产生的净现金为7310万美元，2022年同期为1.192亿美元，减少4610万美元[282] - 2023年上半年投资活动使用的净现金为2.766亿美元，2022年同期为2.911亿美元，减少1450万美元[284] - 2023年上半年融资活动产生的净现金为1.838亿美元，2022年同期为1.848亿美元，减少100万美元[285] - 2023年和2022年前六个月资本支出分别为2.338亿美元和2.099亿美元，2023年资本支出预计约为5.283亿美元[287] 公司股权与债务结构 - 截至2023年6月30日，公司总股权占总资本比率为51%，2022年6月30日为51%，2022年12月31日为54%[296] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，资产负债表上未偿还债务中可变利率债务分别约占30.8%和21.5%[315] - 2023年6月30日，公司未偿还可变利率债务利率提高1%，将导致税前利息费用每年增加800万美元[315] 公司其他事项 - 公司宣布有意改变股息政策，目标股息支付率为受监管能源输送收益的60% - 70%[286] - 2023年公司预计向养老金计划缴款约720万美元[311] - 截至2023年6月30日，公司“按市价”发行计划下还有发行360万股普通股的额度[305] - 公司披露控制和程序在报告期末有效，能提供合理保证[317] - 截至2023年6月30日的三个月内，公司财务报告内部控制无重大变化[318] - 公司法律诉讼情况与2022年年报相比无重大变化[319] 天然气消费影响因素 - 天然气消费受天气、经济衰退和能源效率等因素影响，公司实施相关机制减轻天气和消费模式变化对分销利润率的影响[169] 巴肯地区业务前景 - 公司预计未来两年巴肯地区石油钻井平台活动将逐步增加，巴肯天然气产量前景乐观[237]