文章核心观点 - 华尔街分析师对Live Nation即将发布的季度报告进行预测，包括每股亏损、营收等指标，并分析了盈利预测修正的重要性，还给出了公司部分关键指标的平均预测以及股票表现和评级情况 [1][3][10] 盈利预测 - 分析师预计Live Nation即将发布的季度报告每股亏损1.08美元，同比增长0.9% [1] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期向上调整69.4%至当前水平 [2] 营收预测 - 预计营收47.2亿美元，较去年同期增长10% [1] - “Revenue - Concerts”预计达37.5亿美元，同比变化+10.3% [6] - “Revenue - Sponsorship & Advertising”预计为2.5213亿美元，较去年同期变化+2.7% [7] - “Revenue - Ticketing”预计为7.3024亿美元，较去年同期变化+12.1% [8] 调整后运营收支预测 - “Adjusted Operating Income (Loss) - Sponsorship & Advertising”预计达1.1886亿美元，去年同期为1.177亿美元 [8] - “Adjusted Operating Income (Loss) - Ticketing”预计达2.1963亿美元，去年同期为2.277亿美元 [8][9] 股票表现与评级 - Live Nation过去一个月股价回报率为+2.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+5.2% [10] - Live Nation的Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [10]

音乐节详情 - Bret Michaels与Live Nation合作举办2024年夏季音乐节[1] - 演出阵容包括Chris Janson、Don Felder、Dee Snider和Lou Gramm[1] - Parti-Gras音乐节将在6个特定的Live Nation露天剧场举行[4] 音乐体验 - Bret Michaels致力于为粉丝带来积极能量和愉快的音乐体验[5] 巡演日期和地点 - Parti-Gras 2024巡演日期和地点[7]

股票表现 - DraftKings (NASDAQ:DKNG)表现良好，而PENN Entertainment (NASDAQ:PENN)波动较大且主要处于亏损状态[1] - Flutter Entertainment (NYSE:FLUT)持续保持增长，可能是购买股票的不错选择[2] - Sphere Entertainment (NYSE:SPHR)在过去一年中上涨了64%，拥有知名的体育流媒体MSG Networks[3] - Sirius XM Holdings (NASDAQ:SIRI)虽然在今年初表现困难，但过去两个季度仍保持增长[5] - Live Nation Entertainment (NYSE:LYV)是由Live Nation和Ticketmaster合并而成的票务销售巨头，股价在今年保持增长[9] 超级碗相关 - 股票投资者和球迷对2024年超级碗LVIII充满期待[1] - Sphere Entertainment (NYSE:SPHR)在超级碗举办前已经售罄了拉斯维加斯Sphere的广告位[4] - Sirius XM Holdings (NASDAQ:SIRI)提供超级碗的实况报道，可能会受到股价提升的影响[7] 行业展望 - Live Nation Entertainment (NYSE:LYV)被认为是一个稳定增长和长期稳定性的“无聊”股票，但在音乐巨星的带动下可能会创造新高[11]

文章核心观点 - 公司被摩根士丹利列入优质成长股名单 近期美国司法部调查或结束 基本面良好 目前股价被低估 具有投资价值 [1][3] 投资论点 - 公司被摩根士丹利列入优质成长股名单 该名单上的股票在前端利率减速的情况下 相对于低质量周期性股票有两位数的相对回报 且这种趋势通常会持续一年以上 [1] 背景 - 此前因反竞争调查股价下跌 但分析师仍看好公司长期前景 [1] 股票催化剂 - 美国司法部对公司的调查可能结束 未发现具体证据指控或拆分公司 同时Roth MKM将其评级上调为“买入” 目标价从92美元提高到114美元 [3] - 公司拥有庞大粉丝群体和举办大量活动的能力 能实现季度增长 分析师预计未来营收和利润将持续增长 [4][5] - 全球现场活动受欢迎程度高 消费者对现场活动体验的投入度高 公司是行业核心 提供一站式服务 具有战略护城河 [6][8][9] - 公司目前股价较分析师目标价有23%的折扣 风险回报比为5.4倍 具有安全边际 [10] 基本面 - 公司自由现金流强劲 过去12个月自由现金流为12亿美元 自由现金流收益率为6.1% 管理层关注底线盈利能力 [12] - 过去几年公司总债务和流通股数量增加 一是受疫情影响 二是为全球扩张投资 但公司运营现金流强劲 债务管理能力良好 [14][15][16] 价格目标和估值 - 分析师构建了未来12个月的价格目标情景 包括牛市、基础和熊市三种情况 公司目前股价较基础情景公允价值有23%的折扣 风险回报比超5倍 牛市情景下股价有望上涨近60% 熊市情景下股价下跌11% [19][20] - 目前市场平均目标价约为110美元 与分析师预测相符 股价需突破94 - 95美元区间并站稳 才有望进一步上涨 [21][23] 风险 - 公司面临法律和监管调查风险 可能涉及拆分或改变收费结构 但可能性较小 [24] - 业务具有周期性 依赖消费者支出 经济衰退时门票销售可能下降 但消费者对现场活动的热情可能缓解这一风险 [25] 结论 - 分析师认为公司是很好的投资机会 现场活动需求强劲将推动销售和多元化收入 公司现金流良好 长期增长潜力大 目前仍被低估 [26][27][28]

文章核心观点 - KIDZ BOP宣布2024年北美巡演开启新三年协议，今夏回归多城市，同时英国KIDZ BOP Kids也将开启首次英国巡演 [3][7] 巡演信息 - KIDZ BOP LIVE 2024今夏将在亚特兰大、波士顿等城市举办，是继去年超60场成功巡演后应需求回归 [3] - 英国KIDZ BOP Kids将于4月开启首次英国巡演，前往包括伦敦、曼彻斯特等11个城市 [7] - 2024年北美巡演日期从6月27日持续至10月6日，涉及多个城市及场馆 [8][9][10] 票务信息 - 预售于1月22日开始，包括花旗银行和Spotify预售，普通销售于1月26日上午10点当地时间在KIDZBOP.COM开启 [1][3][6] - 花旗卡会员可在1月22日上午10点至1月25日晚上10点通过花旗娱乐计划购买预售票 [6] - 还有针对过往KIDZ BOP票务购买者和Spotify顶级粉丝的预售 [6] - 可在VIPNation.com购买四种不同的KIDZ BOP VIP套餐 [6] 合作与内容 - KIDZ BOP LIVE 2024由Spin Master的《独角兽学院》赞助，合作内容包括演出前屏幕内容、合影机会和现场活动，部分市场有弹出式体验 [3][5] - KIDZ BOP与全球最大独立管理公司Red Light Management及Independent Artist Group合作代表巡演 [6] 专辑信息 - 巡演消息与KIDZ BOP最新专辑《KIDZ BOP 2024》发行同步，专辑包含年度热门歌曲，由孩子演唱给孩子听 [2][4] 公司介绍 - KIDZ BOP是儿童音乐第一品牌，自推出以来售出超2400万张专辑，产生超110亿次流播放量，通过多种形式与家庭连接，在国际扩张且用5种语言录制，是Billboard杂志11年“头号儿童艺人” [12] - Live Nation Entertainment是全球领先的现场娱乐公司，旗下有Ticketmaster、Live Nation Concerts和Live Nation Sponsorship [13] - Spin Master是全球领先的儿童娱乐公司，通过玩具、娱乐和数字游戏三个创意中心创造体验，业务分布超100个国家，拥有多个知名品牌 [13]

股价走势 - Live Nation Entertainment (NYSE:LYV)股价突破下降趋势，超过了自8月以来作为阻力的88-90美元水平[1] - LYV股价突破20%年初至今的支撑水平，移动平均线向上支撑价格走势，现在是押注LYV看涨期权的理想时机[1] 交易建议 - 周末交易者选项推荐服务的订阅者在周日晚上收到了有关LYV的评论，以及详细的期权交易建议，包括完整的入场和出场参数[1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度票务销量达9000万张,同比增长,其中北美和国际市场均有增长 [24][25] - 第三季度票务收入增长超过票务销量增长,得益于各种非服务费收入的增加,如增值服务和为场馆及推广商提供的服务 [47][48] - 全年来看,公司演唱会分部利润率有望至少提升50个基点,接近2019年水平,尽管今年演唱会收入增长主要来自第三方场馆,特别是体育场 [36][37][38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度演唱会分部,47%的观众在体育馆或体育场观看,去年同期为42%,体育馆和体育场占总增加观众数的75% [37][38] - 这导致了利润率的下降,但总体来看公司仍在为全年利润率扩张做出努力 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月份,公司在北美的Ticketmaster平台销量同比增长双位数,公司未发现任何需求疲软的迹象 [25][26][27] - 过去5周,公司美国演唱会分部的周度销量同比持续增长双位数 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司对未来一年的发展充满信心,预计明年票务销量将再次实现双位数增长 [42][43] - 公司正在不断扩大自有场馆的规模,这是公司最高利润和最高利润率的业务 [52][53] - 公司正在与更多优质支付合作伙伴如Mastercard合作,以提升整体支付业务的经济效益 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO表示,无论是小型俱乐部还是大型体育场馆,各类演出的需求都保持强劲,从全球范围来看,消费者对现场演出的热情空前高涨 [9][32] - 公司对明年的发展前景充满信心,预计将实现双位数的票务销量增长,并有望创造新的记录 [42][43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brandon Ross 提问** 关于司法部调查和国会提出的相关法案,公司有何了解和评论 [14][15][16][17][18][19][20][21] **Joe Berchtold 回答** 公司支持国会提出的相关法案,认为这些法案与公司提出的FAIR Ticketing Act一致 [15][16] 对于司法部调查,公司认为调查主要集中在一些具体的商业行为,而不是整体的业务模式,公司正在配合调查 [17][18][19][20][21] 问题2 **Stephen Laszczyk 提问** 第三季度演唱会分部利润率变化的原因,以及未来一年的展望 [35][36][37][38][39][40] **Joe Berchtold 回答** 第三季度演唱会分部利润率下降,主要是由于体育馆和体育场演出占比上升,这类场馆利润率较低 [36][37][38][39] 但全年来看,公司演唱会分部利润率有望提升50个基点,接近2019年水平 [36] 问题3 **David Karnovsky 提问** 第三季度票务收入增长超过票务销量增长的原因,以及公司未来的赞助合作机会 [46][47][48][49] **Joe Berchtold 和 Michael Rapino 回答** 票务收入增长超过销量,得益于各种增值服务和为场馆及推广商提供的服务带来的收入增长 [47][48] 公司近期与万事达卡达成合作,这进一步丰富了公司的支付合作伙伴,有利于提升整体支付业务的经济效益 [48][49]

财务业绩 - 公司在2023年第三季度取得了强劲的财务业绩，创下了营收、营业利润和AOI的记录[32] - 公司整体营收在2023年第三季度同比增长32%，达到82亿美元，运营利润同比增长22%，达到6.19亿美元[33] - 2023年前九个月，公司整体营收同比增长36%，达到169亿美元，运营利润和AOI分别同比增长35%和33%[33] 演唱会业务 - 演唱会业务在2023年第三季度营收同比增长32%，达到70亿美元，演唱会AOI同比增长21%，达到3.41亿美元[34] 门票业务 - 门票业务在2023年第三季度营收同比增长57%，达到8.33亿美元，门票AOI同比增长95%，达到3.16亿美元[35] 赞助与广告业务 - 赞助与广告业务在2023年第三季度营收同比增长7%，达到3.67亿美元，AOI同比增长11%，达到2.5亿美元[35] 营业利润增长 - 公司在2023年第三季度取得的运营利润同比增长112.3万美元，主要受益于门票业务和赞助广告业务的增长[39] 公司整体业绩 - 公司在2023年前九个月的整体营收同比增长36%，达到169.1亿美元，运营利润和AOI分别同比增长35%和33%[40] 赞助和广告业务表现 - 赞助和广告业务2023年第三季度营收为36.6822亿美元，同比增长7%[59] - 赞助和广告业务2023年第三季度AOI为25.0265亿美元，较去年同期增长11%[59] - 赞助和广告业务2023年第三季度运营收入为23.1913亿美元，同比增长7%[59] - 赞助和广告业务2023年第三季度运营利润率为63.2%[59] - 赞助和广告业务2023年前九个月营收为83.9799亿美元，同比增长16%[59] - 赞助和广告业务2023年前九个月AOI为54.8935亿美元，较去年同期增长16%[59] - 赞助和广告业务2023年前九个月运营收入为48.331亿美元，同比增长9%[59] 资产负债表 - 公司资产负债表显示2023年9月现金及现金等价物为59亿美元，较2022年12月的56亿美元有所增加[62] 公司收购与支出 - 在2023年前九个月，公司完成了多项收购，现金收购净额为2920万美元[70] - 2023年前九个月，公司的营收产生资本支出为185148千美元，维护支出为72546千美元[70] - 预计2023年全年资本支出约为4.5亿美元，其中约三分之二用于产生收入的项目[70] 现金流 - 经营活动现金流为762441千美元，投资活动现金流为-463964千美元，融资活动现金流为44932千美元[71] - 投资活动现金流增加10420万美元，主要是由于2023年购买的固定资产增加9890万美元[72] - 融资活动现金流为4490万美元，主要是由于2023年发行3.125%可转换高级票据所得[72] 外汇风险与债务 - 公司外汇风险主要来自欧元、英镑、澳元、加元和墨西哥比索，10%美元对外币汇率变动将影响公司2023年前九个月的运营收入4430万美元[74] - 公司使用远期货币合同和期权来减少与外汇风险相关的短期艺人费用承诺[74] - 公司总债务为67亿美元，其中58亿美元为固定利率债务，8350万美元为浮动利率债务[74] - 公司通过利率互换协议将部分浮动利率债务转换为固定利率，确保浮动利率债务不超过3.445%[75]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年演唱会业务利润率将较去年有所扩大，维持利润率在30%以上的预期，但暂不提供更具体的指引 [29][31] - 公司今年有望实现3亿美元手续费票务收入，较2022年增长7%，上半年手续费票务收入同比增长22% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 演唱会业务 - 截至目前，公司已确认和有合作意向的场馆演出数量较去年同期有所增加，有望带动观众人数持续增长 [22] - 国际市场粉丝数量今年增长46%，拉丁美洲市场粉丝数量年初至今增长约35%，达到约1000万，北美市场粉丝数量年初至今增长8%，预计第三季度将实现两位数增长，全年有望接近两位数增长 [24][25][26] 票务业务 - 数字票务在全球已基本普及，预计数字票务占比达90%以上，公司正从条形码票务向安全票务（旋转条形码或NFC）转变，以防止票务造假和倒卖 [50] 赞助业务 - 公司超过90%的年度预期赞助收入已签约，主要得益于大型多资产、数百万美元级别的赞助商，且这些赞助商与公司签订了长期协议，并持续增加合作 [57] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 拉丁美洲市场增长强劲，公司在该地区推出的音乐节已售出40万张门票，预计最终销量将达50万张，公司将继续拓展该地区的推广、赞助和票务业务 [25] - 亚洲和欧洲部分地区也出现了积极的增长迹象，公司将国际市场作为场馆建设的重点发展方向 [24][40] 北美市场 - 北美市场表现良好，各类场馆的观众需求强劲，预计全年粉丝数量将实现两位数增长 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动全球业务发展，利用有机增长和并购相结合的方式，扩大市场份额，特别是在拉丁美洲、亚洲和欧洲等地区 [28][47] - 公司致力于通过技术手段打击票务机器人和黄牛党，同时呼吁立法支持，对违规行为进行处罚 [35] - 公司推行自愿全票价定价倡议，旨在为消费者提供更好的购票体验，目前市场反应积极，且未对一级票务销售产生影响 [30] - 公司将继续优化场馆设施，提高单客盈利能力，通过增加酒吧设计、销售点等方式，提升场馆的收入水平 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管学生贷款还款可能对消费者支出产生一定影响，但体验式消费在可自由支配支出中的占比回升所带来的积极影响，将远远超过学生贷款还款的潜在负面影响 [12] - 行业在未来几年将迎来全球范围内的增长浪潮，公司将受益于市场增长、消费者需求增加以及持续的并购活动，实现持续增长 [27][28] 其他重要信息 - 公司调整了财报发布方式，减少叙述内容，增加关键数据，并提供趋势表，方便投资者对比历史数据 [7] - 公司提醒投资者，本次电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而有所不同，并提供了非GAAP指标的定义和与GAAP指标的全面调整说明 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年国内外市场的积极迹象以及供应能否匹配过去几年的水平 - 公司已确认和有合作意向的场馆演出数量较去年同期增加，有望带动观众人数持续增长，预计2024年将实现全面强劲增长，且很多演出具有全球性，涵盖北美和国际市场 [22][23] 问题2: 学生贷款还款对消费者支出的影响以及公司业务的风险暴露情况 - 体验式消费在可自由支配支出中的占比回升所带来的积极影响，将远远超过学生贷款还款的潜在负面影响，公司未看到任何业务放缓的迹象 [12][13] 问题3: 第二季度演唱会业务利润率扩张的原因以及是否可持续 - 尽管第三方场馆的粉丝利润率通常较低，但公司通过提高各类场馆的单客盈利能力和控制成本，实现了利润率的扩张，预计全年演唱会业务利润率将较去年有所扩大 [29] 问题4: 自愿全票价定价倡议的市场反应以及对票务需求的影响 - 市场反应积极，消费者认为提前获得全票价是最佳的购票体验，公司支持相关立法以确保粉丝体验的一致性，目前在纽约和路易斯安那州的实施情况表明，该倡议未对一级票务销售产生影响 [30] 问题5: 3亿美元增长性资本支出的具体分配情况以及国际场馆建设的重点区域 - 约75% - 80%的支出将用于演唱会业务，主要包括场馆的战术改进、租赁续约时的资本支出更新以及新场馆建设；国际市场（拉丁美洲、亚洲和欧洲）是场馆建设的重点发展方向 [38][40] 问题6: 下半年票务业务增长放缓的原因以及票务利润率的变化情况 - 目前无法确定第四季度的票务销售情况，公司对3亿美元的票务收入目标有信心，随着后续能见度的提高，将提供更明确的指引；全年票务利润率预计维持在30%以上 [44][45] 问题7: 国际市场增长强劲是否改变公司战略，是否会增加国际并购支出，以及在技术方面的投入 - 公司的全球战略保持不变，将继续通过有机增长和并购相结合的方式拓展国际市场；公司将继续投入技术，打击票务机器人和黄牛党，并呼吁立法支持 [35][47] 问题8: 数字票务的现状和发展前景，以及如何利用相关数据实现更好的回报 - 数字票务在全球已基本普及，公司正从条形码票务向安全票务转变；公司利用数字票务数据开展了一系列营销活动，并通过机器学习工具帮助客户定价和预测市场需求 [50][51] 问题9: 铂金票务的发展现状、增长潜力以及面临的压力点 - 铂金票务在北美市场已广泛应用，在国际市场的采用率也在逐渐提高；艺术家通过铂金票务可以更好地平衡票价，提高场馆的上座率；目前铂金票务的定价与二级票务市场仍存在较大差距，艺术家仍在尝试为粉丝提供更多价值 [61][62] 问题10: 公司对二级市场的策略是否改变，以及二级市场票务量增长的原因 - 公司的首要任务是做好一级票务销售，同时认为二级市场对满足粉丝需求有一定作用；公司通过优化服务、减少摩擦，自然地扩大了在二级市场的份额 [53][66] 问题11: 平均票价的趋势以及宏观环境对赞助业务的影响 - 公司场馆的最低票价平均低于35美元，整体票价同比仍实现两位数增长；公司拥有900个不同的赞助商品牌，各行业分布较为均衡，未看到任何行业的赞助支出减少，且随着品牌寻求与消费者的直接互动，预计赞助业务将继续增长 [68][81] 问题12: OCESA表现出色的原因以及拉丁美洲市场的扩张策略 - OCESA在演唱会、音乐节、票务和赞助等业务方面均表现出色，得益于拉丁艺术家的热度、票务平台的升级和赞助商的引入；公司将继续通过有机增长和并购相结合的方式拓展拉丁美洲市场 [72][83] 问题13: 公司网络是否能够应对类似去年11月的流量高峰 - 去年11月的票务销售受到票务机器人攻击和网络黑客攻击的影响，公司在5小时内解决了问题，并最终售出200万张门票；目前公司已加强了网络防御，能够更好地应对类似情况 [87][88] 问题14: 香港Clockenflap音乐节的收购是否是公司在亚洲市场的扩张平台 - 该收购是公司在亚洲市场的一项战略举措，公司将寻找当地的推广商和音乐节，与公司的演唱会平台相结合，并引入赞助团队 [90] 问题15: 赞助业务是否存在单向或双向的市场拓展模式 - 公司将努力用全球合作取代本地合作，通过增加更多市场，为赞助商提供全球平台，吸引更大的赞助商参与本地合作 [94]

财务表现 - 公司在2023年第二季度实现了创纪录的财务和关键业绩指标表现[32] - 公司整体收入同比增长27%，达到56.3亿美元，其中各业务板块均实现了两位数百分比的收入增长[32] - 公司在2023年上半年实现了营收88.8亿美元，同比增长40%[38] - 公司在2023年上半年实现了运营利润52.9亿美元，同比增长53%[38] - 公司在2023年上半年实现了净利润37.55亿美元，同比增长110%[38] - 2023年上半年，公司总收入增加25亿美元，其中音乐会业务收入增加21亿美元[40] - 2023年上半年，音乐会业务运营收入增加1.05亿美元，票务业务运营收入增加1.25亿美元[40] - 2023年上半年，音乐会业务运营收入增加1.83亿美元，音乐会业务运营利润增加4,525万美元[49] - 2023年上半年，票务业务运营收入增加3.31亿美元，票务业务运营利润增加1.26亿美元[53] - 2023年上半年，音乐会业务预计活动数量为22,146，预计粉丝数量为55,973[47] - 2023年上半年，票务业务预计售出的有费用的门票数量为151,145，无费用的门票数量为144,436[47] - 公司预计2023年全年的资本支出约为4.5亿美元，其中约三分之二用于产生收入的项目[64] 业务板块表现 - Concerts板块的收入同比增长29%，达到46亿美元，主要受益于国际市场的增长和全球巡演的成功[34] - Ticketing板块的收入同比增长23%，达到7.09亿美元，主要由于门票销售增加和价格上涨[34] - Sponsorship & Advertising板块的收入同比增长15%，达到3.03亿美元，主要受益于美国业务的增长和新的全球合作伙伴关系[34] - 赞助和广告业务在2023年第二季度实现了15%的收入增长，达到了30.29亿美元[55] - 赞助和广告业务在2023年第二季度实现了AOI 14%的增长，达到了20.31亿美元[55] - 赞助和广告业务在2023年第二季度实现了运营利润3%的增长，达到了17.43亿美元[55] - 赞助和广告业务在2023年上半年实现了93.5百万美元的收入增长，主要来源于新的场馆赞助和国际市场活动增加[57] - 赞助和广告业务在2023年上半年实现了50.7百万美元的AOI增长，主要来源于高赞助活动收入和收购带来的运营收入增加[57] - 赞助和广告业务在2023年上半年实现了23.5百万美元的运营利润增长，主要来源于高赞助活动收入和收购带来的运营收入增加[57] 融资和债务情况 - 公司于2023年1月发行了10亿美元的3.125%可转换优先票据到2029年到期，用于回购4.4亿美元的2.5%可转换优先票据和其他用途[61] - 公司于2023年2月修改了高级担保信贷协议，提供了一系列条款，包括利率调整和信用额度增加[61] - 公司的总净债务在2023年6月达到66亿美元，其中87%的债务是固定利率的[58] 现金流情况 - 2023年上半年，公司经营活动现金流为1646.8万美元，较去年同期增加99.4万美元[65] - 2023年上半年，公司投资活动现金流为-299.2万美元，较去年同期增加54.5万美元[66] - 2023年上半年，公司融资活动现金流为73.5万美元，较去年同期改善为正数，主要来自发行3.125%可转换高级票据[66]