公司表现与市场反应 - Lowe's股价从10月高点回落，为投资者提供了第二次入场机会，尽管业绩疲软，但由于公司运营质量和明年展望，预计不会进一步大幅下跌 [1] - 公司2024年收入预计收缩，但幅度小于预期，2025年将恢复增长，收入增速预计为低个位数，盈利增长将更为强劲 [2] - Lowe's第三季度净收入为201.7亿美元，同比下降1.5%，但超出市场预期130个基点，主要得益于Pro和数字部门的积极表现以及风暴需求 [3] - 公司毛利率收缩80个基点，净收益利润率收缩25个基点，调整后每股收益为2.89美元，同比下降5.5%，但仍超出预期350个基点 [4] 资本回报与股东权益 - Lowe's在2024年减少了股票回购规模，以更好地与现金流匹配，但随着现金流增加，公司计划偿还债务、扭转股东赤字并加速回购活动 [2] - 2024年第三季度股票回购支出为7.58亿美元，较去年减少一半以上，但仍减少了超过3%的流通股数量，股息支付率约为今年盈利预期的40%，预计2025年将以低个位数增长 [5] 行业趋势与市场展望 - Lowe's与其他零售商面临逆风，但消费者在小额项目上的支出依然强劲，数字商务渠道支撑了这一趋势 [1] - 2025年预计将形成顺风，包括利率下降和特朗普政策的影响，Lowe's有望从中受益 [2] - 公司全年目标上调至高于市场共识，分析师情绪趋于稳定，共识目标价接近275美元，最新目标显示股价可能接近300美元 [6] 股价走势与市场情绪 - Lowe's股价在财报发布后下跌超过3.5%，但市场在关键支撑位买入，预计不会进一步下跌，股价可能在260至280美元之间盘整，2025年有望创下新高 [7] - 尽管Lowe's目前获得“适度买入”评级，但顶级分析师认为其他五只股票更具投资价值 [9]

公司表现 - 公司继续逐步扩大其利润率并在家居改善领域占据市场份额 [1] - 公司受益于长期结构性顺风，如老化住房存量、房价上涨和可支配收入增加 [1] 分析师披露 - 分析师持有LOW和HD股票的长期受益头寸，包括股票所有权、期权或其他衍生品 [2] - 分析师撰写本文表达个人观点，未获得除Seeking Alpha以外的任何补偿 [2] - 分析师与文中提及股票的公司无业务关系 [2] Seeking Alpha披露 - 过去的表现不能保证未来的结果 [3] - 本文不构成任何投资是否适合特定投资者的建议或意见 [3] - Seeking Alpha不是持牌证券交易商、经纪人或美国投资顾问或投资银行 [3] - 分析师包括专业投资者和未获得任何机构或监管机构许可或认证的个人投资者 [3]

公司动态 - Lowe's Companies, Inc. 将于2024年12月11日东部时间上午8点在纽约市举办2024年分析师和投资者会议 [1] - 会议将提供关于关键增长计划以及近期和长期财务目标的更新 [1] - 网络直播将在Lowe's投资者关系网站的“活动与演示”部分提供 [2] - 补充材料将在活动当天东部时间上午6点提供 [2] - 网络直播回放将于2024年12月12日中午至2025年12月11日期间在投资者关系网站上提供 [3] 公司概况 - Lowe's Companies, Inc. 是一家财富50强家居改善公司，每周在美国服务约1600万笔客户交易 [4] - 公司在2023财年的总销售额超过860亿美元 [4] - Lowe's在美国运营超过1700家家居改善商店，并雇佣约30万名员工 [4] - 公司总部位于北卡罗来纳州的Mooresville，并通过专注于创建安全、经济适用房和培养下一代熟练技工的项目支持其服务的社区 [4]

公司业绩表现 - 公司上季度销售额为202亿美元，每股营业利润为289美元，超出市场预期的略低于200亿美元和282美元 [3] - 尽管业绩超出预期，但销售额和每股利润同比分别下降，去年同期为205亿美元和306美元 [3] - 同店销售额下降11%，延续了去年以来的疲软趋势 [3] 行业环境与挑战 - 消费者因通胀和其他物流问题推迟家居装修项目，包括两次重大飓风的持续影响 [4] - 公司预计本财年同店销售额将下降3%至35%，营业利润率预计为123%至124%，比之前预期低10个基点 [5] - 尽管分析师预计明年业绩会有所改善，但改善幅度有限 [5] 公司前景与估值 - 公司目前处于艰难时期，可能持续到2025年，但其提供的服务仍有长期需求 [6] - 公司股票的估值较高，过去和预期市盈率超过20倍，在当前环境下存在较大阻力 [7] - 建议投资者暂时选择其他标的，等待公司业务真正恢复增长 [7]

零售行业表现 - 两家大型零售公司沃尔玛和Lowe's在周二上午公布了第三季度业绩并上调了全年展望 沃尔玛自2月以来第三次上调展望 显示出对净利润增长的乐观态度 Lowe's表示同店销售额下降幅度低于此前预期 [1][2] - 沃尔玛预计全年收入将比去年增长4 8%至5 1% 这是自2月以来的第三次展望上调 尽管其隐含的销售数字略低于Visible Alpha共识 但调整后每股收益的新范围中点显示出对净利润增长的乐观态度 [3] - Lowe's也上调了全年销售展望 表示同店销售额下降幅度低于此前预期 但其股价近期下跌 部分原因是市场对住房市场健康和大额销售情况的担忧 [4] 其他零售商动态 - 其他零售商包括Target TJX Cos 和Ross Stores将在本周晚些时候公布业绩 并可能更新其展望 [2] - SPDR S&P Retail ETF (XRT)也出现下跌 一个可能的担忧是沃尔玛在吸引高收入客户方面的能力 特别是在杂货通道 这可能使投资者对其一些竞争对手的乐观情绪减弱 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为202亿美元，可比销售额下降1.1%，排除风暴相关活动后结果略好于预期[9][51] - GAAP稀释后每股收益为2.99美元，排除2022年出售加拿大零售业务相关的递延收益后，调整后稀释每股收益为2.89美元[50] - 可比平均票价上涨0.2%，可比交易下降1.3%，月度可比数据8月下降3.3%，9月下降1.2%，10月上涨1.3%[52] - 毛利率为销售额的33.7%，较上年略有上升[53] - 调整后的销售、一般和管理费用（SG&A）占销售额的19.2%，较上年下降86个基点[54] - 调整后的营业利润率为12.3%，下降86个基点，调整后的有效税率为24.2%，与上年持平[55] - 第三季度末库存为176亿美元，与上年大致持平[55] - 第三季度产生7.28亿美元自由现金流，资本支出总计5.71亿美元，回购290万股，支付股息6.54亿美元，向股东返还超过14亿美元[56] 各条业务线数据和关键指标变化 Pro业务 - Pro销售额在Q3再次增长，实现高个位数的正增长，Pro在线销售增长强劲[10][29] - 推出Shop the Job数字购物体验，专注于厨房、浴室和地板项目[30] - 近期调查显示Pro的积压订单保持强劲，对融资、劳动力和材料的获取有信心[31] 在线业务 - 在线销售额可比增长6%，包括Lowe's移动应用流量实现两位数增长[11] - 扩大免费同日油漆配送计划，增加同日配送选项的品牌和产品[12] 门店业务 - 数百个门店受到飓风影响，但仍保持客户满意度的增长[24][28] 不同商品类别 硬线商品（Hardlines） - 部分受飓风相关产品销售推动，本季度季节性和户外生活以及五金类别实现正增长[37] 建筑产品（Building Products） - 建筑材料可比销售高于公司平均水平，引入新的干墙工具品牌，推出创新的窗户安装系统[40][41] 家居装饰（Home Decor） - 地板、厨房、浴室和装饰等DIY大票非必需品项目持续面临压力，家电第三季度可比销售较Q2趋势略有改善[42] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观环境对家居装修市场仍具挑战性，利率开始下降，但消费者仍面临负担能力挑战，通货膨胀和利率对其钱包造成压力[15] - 抵押贷款利率居高不下，住房周转率接近30年低点，当前购房抵押贷款利率与房主现有利率之间存在较大差距[16] - 尽管面临挑战，但公司业务的三个主要驱动因素仍然有利：房价强劲升值、个人可支配收入超过通货膨胀、房屋平均年龄达到美国历史最高的41岁[17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续投资于Total Home战略，以实现长期增长和可持续的市场份额增长，为预期的家居装修市场复苏做准备[19] - 继续关注Pro和在线业务的增长，提升客户体验，提高劳动生产率[35] - 加强与供应商的合作，确保为DIY和Pro客户提供合适的品牌和商品组合[46] - 持续推进PPI计划，以应对成本压力和提高盈利能力[53][54][55][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前市场环境充满挑战，但公司对中长期前景持乐观态度，预计随着利率压力缓解，房主将利用房屋净值为更大的家居装修项目融资[18] - 公司将继续投资于关键增长计划，有效管理业务，以应对短期市场不确定性，同时为股东创造长期价值[60] 其他重要信息 - 公司为飓风救援工作投入大量资源，包括承诺1200万美元支持救灾援助，为北卡罗来纳州西部的小企业提供250万美元的赠款和支持[21] - 公司推出MyLowe's Rewards忠诚度计划，为DIY客户提供奖励，会员参与度不断提高[14][34][43] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于DIY忠诚度计划能否提供更多信息以及第二年的计划？ - 公司对该计划整体满意，看到关键指标如重复购买、会员平均订单价值等表现良好，10月举办了会员周活动，下个月的分析师和投资者会议将提供更多细节[64][65][66][67] 问题：关于关税的影响及应对措施？ - 公司自上一届特朗普政府以来建立了相关流程和系统来管理关税等挑战，近年来与供应商合作实现产品多元化，约40%的商品销售成本来自美国境外，将密切关注并准备应对可能的变化[69][70][71][72] 问题：关于DIY业务的规划以及如何应对趋势变化？ - 公司将继续投资Pro和在线业务，忠诚度计划有助于更好地掌控DIY业务，宏观环境对DIY业务有压力，尤其是大票非必需品项目，公司将在分析师和投资者会议上提供更多关于DIY业务的细节和计划[75][76][77][78][79] 问题：关于风暴对Q4的影响，特别是对利润率的影响？ - Q4在营收上有一些适度的风暴相关收益，但从营业利润率来看，排除风暴影响大致与上年展望持平，预计Q4不会有重大的毛利率或营业利润率拖累[85] 问题：关于Pro业务增长的驱动因素以及市场恢复时DIY和Pro的变化情况？ - 公司自2018年以来的Total Home战略开始显现成效，包括扩大Pro品牌、提高服务水平、投资关键库存、忠诚度计划和数字在线业务等方面的努力，市场恢复时预计DIY大票和为我做（do-it-for-me）客户都会有增长，公司将在会议上讨论相关举措[87][88][89][90][91] 问题：关于DIY业务表现是否符合预期以及未来的变化趋势？ - 公司看到的DIY趋势大致符合预期，继续看到一些小项目活动的优势，但大票非必需品项目仍面临压力，预计从2024年到2025年将从较小维修项目向较大项目过渡，但时间不确定[98][99][100] 问题：关于飓风对盈利的影响以及第四季度毛利率预期？ - 从盈利角度来看，飓风对销售有增量影响，虽利润率较低但仍对盈利有贡献，全年预计毛利率大致持平，包括考虑到飓风相关压力、供应链投资和供应商成本回收等因素[107][108] 问题：关于应对消费者负担能力挑战的措施以及在费用管理方面的策略？ - 公司将继续关注价值，通过价格、创新产品等多种方式，同时利用MyLowe's Rewards计划为会员提供差异化服务；在费用管理方面，公司一直注重成本控制，PPI计划渗透到各个职能领域，SG&A费用（排除飓风影响）符合预期，将继续保持严格的费用管理[112][113][114][116][118] 问题：关于Q4运营利润增长和利润率扩张范围较宽的原因以及风暴对10月的影响？ - 运营利润率和每股收益的范围与营收的50个基点范围有关，同时考虑到天气波动、购物周减少等因素；对于风暴对10月的影响，公司基于季度整体指导，不打算详细拆分到每月[121][122][123] 问题：关于供应商回调的进展和收益量化情况？ - 成本管理是一个持续的过程，今年取得了符合预期的进展，主要集中在下半年，收益通过库存流转对毛利率产生积极影响，同时公司将继续投资于市场竞争相关的举措[126][127][128] 问题：关于运营杠杆模型的看法是否改变以及PPI机会的评估？ - 公司将在12月的分析师投资者会议上详细讨论，目前认为PPI仍处于早期阶段，是持续带来收益的项目；关于运营杠杆模型的讨论将推迟到会议上进行[134][135][139] 问题：关于PPI机会的评估以及区域表现的共性？ - PPI将在12月会议上详细更新，目前认为处于早期阶段且有很大潜力；区域表现除受飓风影响地区外，整体较为一致[139][140]

公司业绩表现 - 公司第三季度调整后每股收益为2.89美元，超出市场预期的2.82美元，但同比下降3.06美元 [3] - 净销售额为201.7亿美元，超出预期的199.55亿美元，但同比下降1.5% [4] - 可比销售额下降1.1%，较第二季度的5.1%下降有所改善 [4] - 毛利率为33.7%，与去年同期持平，但低于预期的20个基点的扩张 [5] - 营业利润下降5.9%至25.36亿美元，营业利润率下降60个基点至12.6% [5] 财务健康状况 - 公司季度末现金及现金等价物为32.71亿美元，长期债务为329.06亿美元，股东赤字为134.19亿美元 [6] - 截至2024年11月1日的九个月内，公司经营活动产生的现金流为87.14亿美元 [6] - 公司在季度内回购了约290万股股票，总金额为7.58亿美元 [6] 2024财年展望 - 公司预计2024财年总销售额在830亿至835亿美元之间，较之前的827亿至832亿美元有所上调 [7] - 可比销售额预计下降3%至3.5%，较之前预期的3.5%至4%下降有所改善 [7] - 调整后营业利润率预计在12.3%至12.4%之间，略低于之前的12.4%至12.5% [7] - 调整后每股收益预计在11.80至11.90美元之间，略高于之前的11.70至11.90美元 [8] - 公司维持2024财年约20亿美元的资本支出计划 [8] 股票表现 - 公司股票在过去六个月上涨了18.6%，低于行业20.3%的涨幅 [9] 行业其他公司表现 - Sprouts Farmers (SFM) 当前Zacks评级为1（强烈买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为15.3% [10] - Target Corporation (TGT) 当前Zacks评级为2（买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为20.3% [11] - Dollar General (DG) 当前Zacks评级为2（买入），过去四个季度的平均盈利惊喜为2.8% [11]

财务表现 - 公司第三季度调整后每股收益为2.89美元 营收为201.7亿美元 均超出华尔街预期 [1] - 公司上调了全年业绩展望 但预计全年销售额将同比下降 [1] 市场表现 - 公司股价下跌4.7% 至259.02美元 [1] - 公司股价自9月中旬以来在260美元水平获得支撑 今日回调至该水平 [3] - 公司股价本季度下跌3.1% 但年初至今仍上涨17.3% [3] 期权交易 - 日内期权交易量达到平时同期的4倍 [2] - 最受欢迎的期权合约为11月22日到期的270美元看涨期权 新仓位以卖出开仓为主 [2]

销售额相关 - 总销售额为202亿美元，较去年同期的205亿美元有所下降[2] - 可比销售额下降1.1%[2] - 预计2024年全年总销售额为830 - 835亿美元[8] - 预计2024年全年可比销售额下降3.0 - 3.5%[8] - 2023财年总销售额超过860亿美元[10] 收益相关 - 第三季度净收益为17亿美元，稀释后每股收益为2.99美元，调整后稀释每股收益为2.89美元[2] - 2024年11月1日止九个月净收益为58.33亿美元[19] - 预计2024年全年调整后稀释每股收益约为11.80 - 11.90美元[8] 门店及交易相关 - 截至2024年11月1日，公司运营1747家门店，零售面积为1.95亿平方英尺[3] - 每周约有1600万笔客户交易[10] - 2023财年运营1700多家门店[10] 财务状况相关 - 2024年11月1日现金及现金等价物为32.71亿美元[18] - 2024年11月1日总资产为447.43亿美元[18] - 2024年11月1日总负债为581.62亿美元[18] - 2024年11月1日股东亏损为134.19亿美元[18] 现金流相关 - 2024年11月1日止九个月经营活动提供的净现金为87.14亿美元[19] - 2024年11月1日止九个月投资活动使用的净现金为13.2亿美元[19] - 2024年11月1日止九个月融资活动使用的净现金为50.44亿美元[19] - 2024年11月1日止九个月现金及现金等价物净增加23.5亿美元[19] 股票回购及股息相关 - 本季度公司回购约290万股，花费7.58亿美元，支付股息6.54亿美元[4]

公司财报相关 - Lowe's季度每股收益为2.89美元高于Zacks共识预期的2.82美元盈利惊喜为2.48% 一年前每股收益为3.06美元[1] - 上季度预期每股收益3.96美元实际为4.10美元惊喜为3.54%[1] - 过去四个季度公司四次超过共识每股收益预期[2] - 截至2024年10月的季度公司营收201.7亿美元超过Zacks共识预期1.08% 去年同期营收204.7亿美元过去四个季度三次超过共识营收预期[2] 股票走势相关 - Lowe's股票自年初以来上涨约22.1% 标准普尔500指数上涨23.6%[4] - 股票近期价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论[3] 公司前景相关 - 虽然Lowe's今年以来表现逊于市场但投资者关心其股票后续走向公司盈利前景是一个可靠衡量标准包括当前对下一季度的共识盈利预期以及这些预期最近的变化[5] - 近期盈利估计修正趋势为混合当前Zacks排名为3 (持有) 股票有望在近期与市场表现一致[7] - 下一季度当前共识每股收益预期为1.83美元营收181.5亿美元本财年每股收益预期为11.94美元营收830.5亿美元[8] 行业相关 - 建筑产品 - 零售行业在250多个Zacks行业中目前处于前15% 研究表明排名前50%的行业表现优于排名后50%的行业2倍以上行业前景会对股票表现产生重大影响[9] 同行业其他公司相关 - GMS预计在12月5日发布2024年10月季度财报预计每股收益2.26美元同比变化 -1.7% 过去30天季度共识每股收益预期保持不变[10] - GMS营收预计为14.5亿美元较去年同期增长2.4%[11]