A sign with the company logo sits outside of the headquarters of Eli Lilly in Indianapolis, Indiana, on March 17, 2024.Eli Lilly on Thursday said its daily obesity pill met the company's goals in the first of several late-stage trials, helping Type 2 diabetes patients lower their blood sugar and body weight and showing safety on par with popular injections on the market. The trial results are among the pharmaceutical industry's most closely watched studies of the year, as they bring Eli Lilly's experimental ...

文章核心观点 - 礼来公司公布了orforglipron的3期ACHIEVE - 1试验积极顶线结果，该药物是首个成功完成3期试验的口服小分子GLP - 1受体激动剂，若获批，公司有信心全球供应且无供应限制，有望助力减少2型糖尿病等慢性病 [1] 药物介绍 - orforglipron是每日一次的小分子口服胰高血糖素样肽 - 1（GLP - 1）受体激动剂，服用不受饮食和饮水限制，由中外制药发现，2018年礼来获得许可，正在进行治疗2型糖尿病和体重管理的3期研究，也在研究用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停和高血压 [6] 试验介绍 ACHIEVE - 1试验 - 这是一项40周、随机、双盲、安慰剂对照的3期试验，比较orforglipron 3 mg、12 mg和36 mg单药治疗与安慰剂对仅靠饮食和运动无法有效控制血糖的2型糖尿病成人患者的疗效和安全性，共随机分配559名参与者，目标是证明orforglipron在降低糖化血红蛋白A1C方面优于安慰剂 [7] ACHIEVE项目 - 该3期全球临床开发项目已在五项全球注册试验中招募了6000多名2型糖尿病患者，项目始于2023年，预计今年晚些时候和2026年出结果 [8] 试验结果 疗效 - 按疗效评估指标，在40周时，orforglipron达到主要终点，相比安慰剂能更好地降低A1C，从基线8.0%平均降低1.3% - 1.6%；最高剂量组超65%参与者A1C降至6.5%及以下；最高剂量组参与者平均减重16.0磅（7.9%），研究结束时体重未达平台期 [1] - 具体各剂量疗效评估指标结果：3 mg、12 mg、36 mg剂量组A1C分别降低1.3%、1.6%、1.5%，安慰剂组降低0.1%；体重分别减轻4.7%、6.1%、7.9%，安慰剂组减轻1.6%；体重分别减少4.4 kg（9.7 lbs）、5.5 kg（12.2 lbs）、7.3 kg（16.0 lbs），安慰剂组减少1.3 kg（2.9 lbs） [2] - 按治疗方案评估指标，各剂量orforglipron均使A1C显著降低，12 mg和36 mg剂量使体重显著降低；A1C分别降低1.2%（3 mg）、1.5%（12 mg）、1.5%（36 mg），安慰剂组降低0.4%；体重分别减轻4.5%（3 mg）、5.8%（12 mg）、7.6%（36 mg），安慰剂组减轻1.7%；体重分别减少4.2 kg（9.3 lbs）、5.2 kg（11.5 lbs）、7.2 kg（15.8 lbs），安慰剂组减少1.5 kg（3.4 lbs） [3][4] 安全性 - orforglipron在ACHIEVE - 1中的总体安全性与已确立的GLP - 1类药物一致，最常见不良事件为胃肠道相关，一般为轻至中度；3 mg、12 mg和36 mg剂量组腹泻发生率分别为19%、21%和26%，安慰剂组为9%；恶心发生率分别为13%、18%和16%，安慰剂组为2%等；因不良事件导致的总体治疗中断率分别为6%（3 mg）、4%（12 mg）和8%（36 mg），安慰剂组为1%；未观察到肝脏安全信号 [4] 后续计划 - ACHIEVE - 1结果将在ADA第85届科学会议上公布并发表在同行评审期刊上，今年晚些时候将分享ACHIEVE 3期临床试验项目更多结果以及评估orforglipron用于体重管理的ATTAIN 3期临床试验项目结果；礼来预计今年年底向全球监管机构提交orforglipron用于体重管理的申请，2026年提交用于治疗2型糖尿病的申请 [5]

Eli Lilly and Company’s (LLY) shares have lost 8.2% in the past month. A lot of this price decline is due to the global uncertainty caused by the tariff war. With the Trump administration imposing sweeping tariffs, fears of a global recession resulted in a stock market rout worldwide. Though pharmaceuticals have been exempted from tariffs in the first round of reciprocal tariffs, they could well be Trump’s target in the next round, considering the President’s goal to shift pharmaceutical production back to ...

文章核心观点 - 部分人可能获得1400美元国税局付款，若无紧急必要开支，将其投入金融市场是明智之选，ChatGPT建议将这笔钱等额投资于人工智能和医疗保健领域的Super Micro Computer和Eli Lilly两家公司股票 [1][2][3] 投资建议 - ChatGPT建议将1400美元国税局付款等额投资于Super Micro Computer和Eli Lilly两家公司股票 [2][3] Super Micro Computer公司情况 - 该公司是硬件供应商和高性能服务器制造商，与英伟达芯片相关 [4] - 截至发稿时，SMCI股价为33.23美元，年初至今涨幅9.01% [4] - 该公司上一次财报电话会议显示，同比营收增长103%，每股收益翻倍 [5] - 截至4月15日，Super Micro股票远期市盈率仅为7.8 [8] - ChatGPT认为尽管存在供应链敏感问题，该公司股票12个月内可涨至52 - 69美元，涨幅60% - 106%，若达到目标，投资700美元可获利420 - 742美元 [9] Eli Lilly公司情况 - 该公司是制药巨头，除GLP - 1药物外，还有丰富多样的治疗药物管线 [10] - 截至发稿时，LLY股价为759美元，年初至今下跌1.68% [10] - 因第二季度业绩出色，全年指引上调40亿美元，ChatGPT建议将1400美元中的一半投资于该公司股票 [12] - 减肥药物市场增长强劲，阿尔茨海默病治疗药物Donanemab今年晚些时候可能获FDA批准，是公司潜在催化剂 [12] - 该公司股票12个月平均价格预测为1020美元，意味着有35.45%的上涨空间 [14]

文章核心观点 - 制药公司礼来（Eli Lilly & Company）投资表现良好 [1] 行业相关 - 投资服务和社区专注于石油和天然气行业，关注现金流及相关公司，挖掘价值和增长潜力 [1] - 订阅者可使用50多只股票的模拟账户、获取勘探与生产公司的深入现金流分析，并参与该行业的实时聊天讨论 [2] - 可免费试用两周该投资服务 [3]

文章核心观点 - 4月9日股市因美国新关税引发的全球贸易战而波动，制药巨头股价先因进口关税担忧下跌后回升，特朗普宣布对非报复国家暂停90天互惠关税缓解市场担忧 [1][2][4] 关税政策 - 上周特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴加征新关税，包括对中国进口商品征34%税、对欧盟征20%税，还有对所有国家进口商品征10%基础税 [3] - 本周特朗普披露对药品进口加征新关税计划，鼓励药企将业务迁至美国 [5] 制药行业现状 - 美国大量进口成品药和原料药，其中很大一部分来自中国，中国已提高关税进行报复 [6] - 许多大型制药公司在国外有大量生产单位，加征关税将增加成本、压缩利润，仿制药价格涨幅可能大于品牌药 [7] 药企应对情况 - 诺和诺德、礼来等公司已扩大美国制造产能，主要为满足肥胖药物需求 [8] - 若正式加征关税，药企搬迁生产流程复杂且成本高 [8] 股价表现 - 诺和诺德、艾伯维、礼来和阿斯利康股价周三早盘下跌，后因特朗普推文反映出的市场乐观情绪而上涨 [2] - 早盘因投资者对进口关税的怀疑，诺和诺德、罗氏、礼来和阿斯利康等股票下跌 [7]

文章核心观点 - 公司宣布提供礼来的Zepbound和利拉鲁肽两种减肥药 虽股价上涨但此举对公司业务增长的推动作用存疑 [1][2][5] 公司业务背景 - 2024年公司因销售诺和诺德司美格鲁肽的复方版本实现营收大幅增长 但FDA宣布短缺结束后股价暴跌近26% 公司需寻找新的业务增长点 [4][5] 公司新举措及分析 Zepbound - 公司将提供礼来的Zepbound 这是FDA批准的最有效减肥药 最高剂量下患者平均减重约21% 高于诺和诺德的Wegovy [1][2] - 礼来声明与公司无关联 公司仅为产品中间人 且公司Zepbound治疗方案月费用1899美元 比礼来直销高出超1500美元 此举对公司影响不大 [7][8][9] 利拉鲁肽 - 公司销售的利拉鲁肽为仿制药 成本低 月费用299美元 更易被消费者接受 [10] - 研究显示利拉鲁肽减重效果不如司美格鲁肽和Zepbound 但可满足少量减重需求 且能避免过度减重带来的健康问题 [11][12] 公司前景 - 公司举措虽不具开创性 但可维持减肥药业务关注度 或增加订阅用户数 未来若以“个性化”名义继续销售复方GLP - 1药物 可能带来增长但有法律风险 [13] 分析师评级 - 公司股票当前评级为“持有” 目标价38.75美元 较当前价格有31.83%的上涨空间 但未被顶级分析师列入推荐买入名单 [7][15]

文章核心观点 特朗普宣布将很快对药品征收“重大”关税，虽此前曾临时豁免，但这一计划引发药企股价下跌，且行业和企业担忧关税会使生产回迁困难、扰乱供应链、增加患者用药成本，部分已投资美国制造的公司反对关税 [3][4] 美国药品进口情况 - 2024年美国药品进口额近2130亿美元，超十年前总额两倍半 [1] 药企生产现状与趋势 - 近几十年制药行业美国国内制造大幅萎缩，生产关键环节转移至中国、印度等低成本国家 [2] - 礼来、强生等公司已在将制造业务转移至美国 [2] 特朗普关税计划 - 特朗普周二称政府将很快宣布对药品征收“重大”关税，上周曾临时豁免药企 [3] - 特朗普重申对进口药品加征关税计划后，药企股价周三下跌 [3] 行业与企业担忧 - 华尔街分析师和公司担心生产回迁美国成本高、耗时长，会扰乱供应链并推高患者药价 [4] - 分析师认为关税难以促使制造业务回流美国，因企业在美国已有成熟业务 [5] - 多数大型药企可能等特朗普任期结束再做长期制造决策 [6] 民主党呼吁 - 一群众议院民主党人呼吁政府保护医疗供应链，避免贸易战对美国患者造成“毁灭性后果” [6] 药企反对关税 - 部分已投资美国制造的公司反对关税，担心影响行业研发和患者 [8] - 礼来CEO称公司只能承担关税成本，可能削减员工或研发投入，预计先削减研发 [8][9] - 强生3月宣布未来四年在美国制造、研发和技术领域投资550亿美元，未对关税表态 [9]

文章核心观点 - 特朗普宏观经济政策下关税或影响制药行业，但礼来公司凭借扩大本土制造产能和创新能力，仍适合长期投资 [1][7][15] 关税对行业和公司的潜在影响 - 特朗普宣布对进口商品加征关税，制药行业目前豁免，但礼来CEO认为美国政策转变，未来制药业可能被加征关税 [1][4][5] - 关税本质是政府对进口商品征税，通常会转嫁给进口商和消费者，提高商品和服务价格，制药公司因药品价格受政府限制，难以将关税成本转嫁给消费者，可能削减研发投入 [3][4][5] 礼来公司应对措施 - 礼来宣布在美国建设四个新制造工厂，扩大本土制造产能以减少进口商品，避免关税 [8] - 自2020年以来，礼来在美国不断建设新工厂或升级现有工厂，新计划将使制造产能总支出超500亿美元 [9] 礼来公司投资价值 - 礼来是行业老牌企业，历经多届政府、监管制度变化和经济衰退仍能发展，有能力应对问题 [7] - 过去五年，礼来净收入和调整后每股收益大幅增长，虽自由现金流表现不佳，但可能是投资所致 [10] - 礼来在糖尿病和肥胖管理领域的创新疗法带来巨额年销售额，还有其他关键增长驱动力，产品线前景良好 [12][13] - 凭借扩大的美国制造产能和创新能力，礼来有望长期保持良好财务业绩和超越市场的回报 [15]

文章核心观点 - 诺和诺德和礼来凭借GLP - 1产品在糖尿病和肥胖症市场占据主导地位 ，文章从基本面、增长前景和挑战等方面分析哪家公司更具投资价值 ，认为尽管礼来估值较高 ，但产品和管线组合更多样化、增长前景好、估值上升 ，相比诺德更值得投资 [1][3][33][34] 公司业务与销售情况 礼来 - 礼来的心血管健康部门包括Mounjaro、Zepbound等治疗II型糖尿病的药物 ，2024年销售额近300亿美元 ，约占总营收的66% [2] - Mounjaro和Zepbound上市不到三年 ，2024年成为礼来营收的关键驱动力 ，销售额达165亿美元 ，占公司总营收约36% [5] 诺和诺德 - 诺和诺德的糖尿病和肥胖症护理部门2024年销售额为394亿美元 ，占总销售额的93.6% [2] - 诺和诺德在糖尿病护理市场有强大影响力 ，其GLP - 1药物需求趋势良好 ，2024年糖尿病领域GLP - 1销售额增长21% ，控制着全球63%的GLP - 1激动剂市场 ，其中Wegovy销售额增长86% [11] 公司发展前景与挑战 礼来 - 礼来产品覆盖多个治疗领域 ，2025年有望通过提高Mounjaro和Zepbound的产能、扩大标签和地理范围来提升销售额 ，新获批药物和现有药物的扩展使用也将推动销售增长 [4][7][8] - 礼来面临一些问题 ，关键药物Trulicity在美国的销售额因竞争和供应限制而下降 ，多数产品价格下跌 ，GLP - 1糖尿病/肥胖症市场的潜在竞争也是不利因素 [10] 诺和诺德 - 诺和诺德通过投资增加生产解决Wegovy的供应限制问题 ，Catalent交易的完成有望帮助解决GLP - 1产品的供应问题 ，其司美格鲁肽药物在心血管等适应症的标签扩展可能会促进销售 [11][12] - 诺和诺德的下一代皮下肥胖候选药物CagriSema的后期研究数据令人失望 ，礼来的Zepbound在头对头减肥研究中表现优于Wegovy ，可能导致患者偏好转移和市场份额损失 [14][15] 行业竞争情况 - 肥胖症市场预计到2030年将扩大到1000亿美元 ，礼来和诺和诺德目前占据主导地位 ，为保持领先 ，两家公司都在肥胖症领域广泛投资 ，有多个新分子处于临床开发阶段 [16] - 安进、维京治疗等公司在GLP - 1候选药物开发上进展迅速 ，罗氏、默克和艾伯维等公司也试图通过授权小型生物科技公司的肥胖症候选药物进入该市场 ，可能威胁两家公司的主导地位 [17][18][19] 公司财务与估值情况 财务 - 礼来2024年通过股票回购和股息向股东返还30亿美元 ，董事会批准了150亿美元的股票回购计划 ，并宣布季度股息增加15% [9] - Zacks对礼来2025年销售额和每股收益的共识估计意味着同比分别增长33.2%和81.1% ，过去30天2025年每股收益估计上升 ，2026年保持稳定 [20] - Zacks对诺和诺德2025年销售额和每股收益的共识估计意味着同比分别增长17.6%和15.9% ，过去30天2025年和2026年每股收益估计呈下降趋势 [22] 估值 - 年初至今 ，礼来股价下跌6.1% ，诺和诺德股价暴跌25.1% ，行业下跌4.8% ，近期两家公司股价因医保排除减肥药物而下跌 [25][27] - 从估值角度看 ，两家公司股价均高于行业 ，礼来市盈率高于诺和诺德 ，但在关税影响下 ，两家公司股价均低于5年平均水平 [28] - 礼来股息收益率为0.8% ，诺和诺德约为2.6% ，礼来的净资产收益率为85.2% ，高于诺和诺德的84.7% [29][32] 投资建议 - 两家公司Zacks排名均为3（持有） ，选择较难 ，但鉴于诺和诺德近期管线和监管挫折导致股价在过去六个月暴跌45% ，形成看跌情绪 ，而礼来产品和管线组合更多样化、增长前景好、估值上升 ，建议选择礼来 [32][33][34]