公司扩张情况 - 公司持续与佛罗里达州新加盟商达成开发协议，近期在塔拉哈西和奥兰多有扩张计划 [1] - 过去三年公司获得超400个新加盟承诺，近10%计划在佛罗里达州 [1] - 未来塔拉哈西有5家、奥兰多有10家门店开发承诺，具体选址未确定 [1] - 2024财年第二季度公司在犹他州、阿拉巴马州、佛罗里达州和加利福尼亚州开设新餐厅并获良好反馈 [2] - 该季度公司观察到加盟开发兴趣稳步增加，签署在亚特兰大、北卡罗来纳州格林斯伯勒的扩张协议 [2] - 公司计划2025年初在奥兰多开设第一家餐厅，签署在塔拉哈西开设餐厅的新加盟协议，截至2024年4月14日在佛罗里达州有31个餐厅承诺 [2] 公司业务情况 - 新门店提供堂食、得来速和移动点餐服务，有汉堡、玉米饼等热门食品 [1] - 公司与加盟商合作，利用客户洞察确保价值成为竞争优势 [2] - 公司对东南部新市场扩张持乐观态度，预计对财务表现和市场份额有积极贡献 [2] 公司股票表现 - 过去一年公司股票下跌36.1%，行业下跌4.8% [3] - 公司目前Zacks排名为3（持有） [4] 行业相关公司情况 - Wingstop Inc.（WING）Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价飙升84.9%，2024年销售额和每股收益预计分别增长27.5%和36.7% [5] - Brinker International, Inc.（EAT）Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨85.4%，2024年销售额和每股收益预计分别增长5%和40.3% [5] - El Pollo Loco Holdings, Inc.（LOCO）Zacks排名为2，过去一年股价上涨17.4%，2025年销售额和每股收益预计分别增长3.8%和9.9% [6]

公司动态 - Del Taco在佛罗里达州塔拉哈西开设了新的Fresh Flex餐厅，这是该公司在佛罗里达州的第十家门店，也是特许经营组织Consolidated Taco Holdings在该州的第三家餐厅 [1] - 新餐厅采用Fresh Flex布局设计，具有现代化的外观和创新的功能，旨在优化运营并提升用餐体验 [1] - 该餐厅提供免下车通道和无接触取餐站，支持通过Del Taco移动应用程序或第三方食品平台下单 [2] - 餐厅营业时间为周一至周日的上午10点至午夜12点 [2] 市场扩展 - 5月份Del Taco在该地区开设了两家新餐厅，分别位于DeFuniak Springs和塔拉哈西 [2] - 塔拉哈西是Del Taco在该市场的首次进入，公司希望通过其墨西哥-美国风味菜单吸引当地社区 [2] 产品与服务 - Del Taco的每道菜品均在餐厅厨房新鲜制作，使用高质量食材，如新鲜烤制的carne asada牛排和鸡肉、新鲜磨碎的切达奶酪、招牌奶油Queso Blanco、慢煮豆类、自制鳄梨酱和新鲜手切pico de gallo [2] - 经典菜单包括受欢迎的Crinkle-Cut薯条、各种塔可、Epic Burritos®、quesadillas、饮料和甜点 [2] - 塔拉哈西居民可以在限定时间内享受Del Taco的牛肉birria菜单，包括塔可、quesadillas、拉面和新的Grilled Combo Burrito，所有菜品均配有风味浓郁的consomé汤 [3] 公司背景 - Del Taco成立于1964年，目前在全美16个州拥有近600家餐厅，每周服务超过300万顾客 [4] - 公司提供墨西哥和美国风味的混合菜单，如卷饼和薯条，所有菜品均在餐厅厨房新鲜制作 [4] - Del Taco致力于为顾客提供最佳质量和价值，所有菜单项目均从零开始烹饪、切碎、磨碎和烤制 [4]

文章核心观点 公司可能从特许经营发展、数字化举措和菜单创新中受益，专注CRAVED重塑计划前景良好，但惨淡的同店销售和工资通胀令人担忧 [1] 增长催化剂 - 公司与加盟商合作，利用客户洞察确保价值成为竞争优势，2024财年第二季度在墨西哥开设首家餐厅且表现良好，引发当地其他运营商兴趣，新市场餐厅过去12个月平均单店周销售额近1亿美元，计划2024年6月开设第二家 [2] - 公司启动CRAVED重塑和翻新计划并投入5000万美元支持，加盟商反应积极，超500家餐厅提交改造申请，预计该计划将推动未来同店销售增长 [3] - 公司努力优化单位经济效益和降低建造成本，设计和施工团队积极优化CRAVED原型并取得进展，88家餐厅处于不同建设阶段，符合2024年开店预期 [4] - 公司注重菜单创新，2024财年第二季度Smashed Jack汉堡带来收益，混合销售呈高个位数增长，平均客单价提高200个基点，计划用该汉堡肉饼进行更多创新 [5] - 公司通过设备、技术和流程改进简化运营，2024财年第二季度在相关设备扩展方面取得进展，预计可降低复杂性、提高效率，实现30%的年度节省，支持长期盈利目标和新餐厅回报期目标 [5] 担忧因素 - 过去六个月公司股价下跌21.7%，而行业下跌2%，惨淡的同店销售以及工资和公用事业通胀导致股价下跌 [7] - 2024财年第二季度公司门店同店销售同比下降0.6%，全系统同店销售同比下降2.5%，交易减少、不利的销售组合转变和Smashed Jack汉堡推出延迟是下跌原因 [7] - 公司长期承受高成本压力，2024年第二季度Del Taco餐厅利润率同比收缩50个基点至16.8%，劳动力成本占比同比增加140个基点至34.9%，主要因工资通胀约4.7%，占用和其他运营费用同比上升110个基点至22.8%，主要受公用事业和技术成本推动，预计通胀压力将持续一段时间 [8] Zacks评级与关键选股 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [9] - Wingstop Inc. Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度平均盈利意外为负21.4%，过去一年股价上涨91.2%，2024年销售额和每股收益预计分别增长27.5%和36.7% [9] - Brinker International, Inc. Zacks评级为2（买入），过去四个季度平均盈利意外为213.4%，过去一年股价上涨70.4%，2024年销售额和每股收益预计分别增长5%和39.2% [9] - El Pollo Loco Holdings, Inc. Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利意外为19.4%，过去一年股价上涨10.7%，2025年销售额和每股收益预计分别增长3.8%和9.4% [10][11]

文章核心观点 - 美国第二大墨西哥快餐连锁餐厅Del Taco在佛罗里达州奥兰治港开设新的Fresh Flex门店，展示现代设计和升级设施，提供经典菜单，未来有扩张计划 [1][2] 新店信息 - 新店位于佛罗里达州奥兰治港南诺瓦路3815号，是品牌在奥兰治港的第一家店，由Singh集团拥有的第二家店 [1] - 门店展示Del Taco现代化设计，有鲜明活力的Fresh Flex风格色彩，具备双车道得来速、开放式厨房布局和订单取货柜等升级设施 [1] - 营业时间为周一至周四上午10点至午夜12点，周五至周日上午10点至凌晨2点 [1] 开店原因及展望 - Singh兄弟表示奥兰治港的蓬勃发展和热爱美食的社区吸引他们在此开店，希望与当地居民分享Del Taco风味，未来计划开设更多门店 [2] 菜单情况 - 客人可点Del Taco经典菜单，包括各种 tacos、Epic Burritos®、墨西哥卷饼、饮料和招牌波纹薯条 [2] - 菜品在店内厨房新鲜制作，使用新鲜烤制鸡肉、烤牛排、自制切达干酪、慢炖豆子、招牌奶油白干酪、手切墨西哥莎莎酱和自制鳄梨酱等高品质食材 [2][4] 招聘信息 - 有意加入奥兰治港门店团队者可在http://www.deltaco.com/careers查看职位列表 [3] 公司概况 - Del Taco提供墨西哥和美国特色美食，如卷饼和薯条，在各门店厨房新鲜制作，兼具得来速的价值和便利性 [4] - 公司成立于1964年，每周为超300万客人提供服务，在16个州近600家餐厅运营 [4] - 公司致力于为客人提供高品质和高性价比美食，从原材料开始烹饪、切碎、切丝和烤制菜品 [4]

Del Taco菜品推广 - Del Taco为了庆祝夏季回归了多款受欢迎的菜品，包括肉丝炖牛肉、玉米卷、墨西哥街头玉米卷、奶酪玉米饼和新推出的炖牛肉烤肉卷[1] - Del Taco的Birria菜单在去年秋季首次推出后受到了粉丝们的热烈追捧，其中包括肉丝炖牛肉玉米卷、肉丝炖牛肉奶酪玉米饼、肉丝炖牛肉玉米卷和肉丝炖牛肉烤肉卷等[2] - Del Taco推出了限时优惠活动，Del Yeah!™ Rewards会员可以在购买满3美元的情况下获得免费的小份薯条和奶酪[7] Del Taco产品庆祝活动 - Del Taco还推出了著名的Nacho Cheese、Macho Nachos®和Nacho Cheese Fries等产品以庆祝60周年纪念[1] - Del Taco的Nacho Cheese产品包括Macho Nachos®、Nacho Cheese Fries和Chips & Nacho Cheese等[6] Del Taco公司信息 - Del Taco是美国第二大的墨西哥快餐连锁餐厅[1] - Del Taco成立于1964年，目前在16个州拥有近600家餐厅，致力于为客人提供优质食材和物超所值的菜品[11]

文章核心观点 - 美国第二大墨西哥快餐连锁餐厅Del Taco为庆祝夏季和60周年，限时回归多款人气美食，包括牛肉炖菜系列和芝士玉米片系列，Del Yeah!™ Rewards会员还有优惠活动 [1][2][3] 回归美食 牛肉炖菜系列 - 去年秋季首次推出后售罄，此次回归包括牛肉炖菜拉面、街头卷饼、奶酪饼和新的牛肉炖菜烤卷饼，均搭配热汤 [1][2] - 牛肉炖菜街头卷饼：新鲜切达干酪夹在两个新鲜烤玉米饼中，夹有嫩牛肉炖菜，配洋葱、香菜、酸橙角和热汤 [2] - 牛肉炖菜奶酪饼：牛肉炖菜、切达干酪和绿色酱汁折叠在面粉饼中煎制，配热汤 [2] - 牛肉炖菜拉面：牛肉汤配拉面、牛肉炖菜、洋葱、香菜和酸橙角 [2] - 新牛肉炖菜烤卷饼：牛肉炖菜、自制慢炖豆、切达干酪、绿色酱汁、洋葱和香菜，包在面粉饼中煎制，配热汤 [2] 芝士玉米片系列 - 因粉丝多年请求而回归，包括超级玉米片、芝士薯条和玉米片配芝士 [3] - 超级玉米片：自制玉米片配芝士、可选牛肉、鸡肉或牛排、慢炖豆、酸奶油、番茄和墨西哥辣椒 [3] - 芝士薯条：波纹薯条配芝士和墨西哥辣椒 [3] - 玉米片配芝士：芝士配自制玉米片 [3] 其他 - 漏斗蛋糕薯条回归，炸至金黄酥脆后撒上糖粉 [3] 会员优惠 - 5月16日起一周内，Del Yeah!™ Rewards会员消费3美元可免费获一份小吃装玉米片配芝士 [3] 公司介绍 - 提供墨西哥和美国特色美食，如卷饼和薯条，在每家餐厅厨房新鲜制作，有得来速服务 [5] - 1964年成立，每周为超300万客人提供服务，在16个州近600家餐厅运营 [5] - 承诺为客人提供高品质和高性价比美食，菜单项目均从头开始烹饪制作 [5]

文章核心观点 - 杰克盒子公司2024财年第二季度财报喜忧参半，盈利超预期但营收未达预期，营收和利润同比下降；同时介绍了其他几家餐饮公司2024年第一季度财报情况 [1][11][12][13] 杰克盒子公司2024财年第二季度财报详情 盈利与营收 - 运营每股收益为1.46美元，超扎克斯普遍预期的1.43美元，但同比下降0.7% [2] - 季度营收3.653亿美元，未达预期的3.7亿美元，同比下降7.7%，主要因德尔塔可的再特许经营努力 [2] - 特许经营租金收入同比增长2.8%至8580万美元；特许经营特许权使用费和其他收入同比增长2%至5510万美元，高于预期的5270万美元；特许经营对广告和其他服务收入的贡献同比增长3.1%至5730万美元，高于预期的5460万美元 [2] - 公司餐厅本季度销售额为1.671亿美元，低于上一年度的2.026亿美元，也低于预期的1.762亿美元 [3] 同店销售情况 - 杰克盒子门店同店销售额同比下降0.6%，而去年同期增长10.6% [4] - 特许经营门店同店销售额同比下降2.6%，去年同期增长9.4% [4] - 全系统同店销售额同比下降2.5%，去年同期增长9.5%，主要因交易减少、不利的组合转变和碎杰克产品推出延迟 [4] - 德尔塔可同店销售额同比下降1.4%，其中特许经营同店销售额下降1.1%，公司运营同店销售额下降1.8% [5] 运营亮点 - 餐厅层面调整后利润率为20.8%，高于去年同期的19.2%，得益于更多公司自有餐厅和商品通缩 [6] - 食品和包装成本占公司餐厅销售额的比例同比下降180个基点至27.5% [6] - 特许经营层面利润率为39.2%，低于去年同期的40.9% [6] - 销售、一般和行政费用占总收入的10.3%，预期为10.2% [6] 资产负债表 - 截至2024年4月14日，现金为2020万美元，低于2023年10月1日的1.577亿美元；库存为410万美元，低于上一季度的440万美元 [7] - 长期债务（扣除当期到期部分）为17.1亿美元，低于2023年10月底的17.2亿美元 [8] - 本季度公司回购0.2万股，总成本1500万美元；截至4月14日，管理层称股票回购计划下还有2.1亿美元可用 [8] - 公司宣布每股现金股息0.44美元，将于2024年6月25日支付给6月6日登记在册的股东 [8] 2024财年展望 - 预计调整后息税折旧摊销前利润在3.25 - 3.3亿美元之间 [9] - 折旧和摊销费用预计在6000 - 6200万美元之间 [9] - 杰克盒子餐厅层面利润率预计在22 - 23%之间 [9] - 杰克盒子和德尔塔可同店销售额预计持平或个位数增长 [9] - 公司2024财年运营每股收益预计在6.25 - 6.4美元之间 [9] 扎克斯评级 - 杰克盒子目前扎克斯评级为3（持有） [10] 其他餐饮公司2024年第一季度财报情况 百胜中国 - 盈利和营收均超扎克斯普遍预期，营收和利润同比增长，得益于强劲的总系统销售增长和新门店贡献 [11] - 调整后每股收益0.71美元，超预期的0.66美元，同比增长2.9%；季度营收29.6亿美元，超预期的29.4亿美元，同比增长1%，剔除外汇换算影响后同比增长7% [11] Chipotle墨西哥烧烤 - 盈利和营收均超扎克斯普遍预期，营收和利润同比增长，得益于吞吐量提高和有效营销举措，4月销售势头持续 [12] - 调整后每股收益13.37美元，超预期的11.63美元，同比增长27.3%；季度营收27亿美元，超预期的26.8亿美元，同比增长14.1% [12] 麦当劳 - 财报喜忧参半，盈利未达扎克斯普遍预期但营收超预期，营收和利润同比增长 [13] - 调整后每股收益2.7美元，未达预期的2.71美元，同比增长2%；季度净营收61.69亿美元，超预期的61.68亿美元，同比增长5% [13]

财务数据和关键指标变化 - 公司整体营收和利润下降,主要受到宏观经济环境和消费者压力的影响 [49] - Jack in the Box同店销售下降2.5%,其中公司直营店下降0.6%,加盟店下降2.6% [38] - Del Taco同店销售下降1.4%,其中公司直营店下降1.8%,加盟店下降1.1% [45] - 毛利率方面,Jack in the Box餐厅级毛利率为23.6%,同比提升220个基点 [44] - Del Taco餐厅级毛利率为16.8%,同比下降50个基点 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - Jack in the Box业务: - 汉堡和配菜类产品表现较好,其中新推出的Smashed Jack贡献了高单位销售占比和平均客单价提升 [40][41] - 早餐类产品受到行业普遍压力,客单价和附加销售有所下降 [92] - Del Taco业务: - 销售下降主要受到客流量下降的影响,价格上涨部分抵消了 [45] - 正在测试菜单简化和自助点餐机,有望提升销售和利润率 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场表现与其他地区持平甚至更好,公司直营店表现尤其出色 [13][69] - 新市场如墨西哥、犹他州、阿拉巴马州等表现超预期,平均周销售额超过10万美元 [28][81] - 佛罗里达州市场开发势头良好,已签约31家新餐厅 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推行"打破框框"的长期战略,包括提升餐厅平均销售额、改善餐厅经济效益、加快数字化增长和新餐厅开发 [10][23][24][30] - 在当前消费者压力环境下,公司将通过提供有吸引力的价值主张来吸引客流,如"Munchies Under $4"等价格优惠活动 [14][59] - 同时也会推出创新产品如鸡翅、Smashed汉堡等,保持产品组合的平衡 [17][18][100] - 公司正加大数字化和技术投入,包括新一代移动应用、统一POS系统以及自助点餐机等,提升客户体验和运营效率 [22][23][95][96] - 在新餐厅开发方面,公司保持良好势头,有88家餐厅处于设计、许可和施工阶段 [30][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前消费者压力和行业整体环境较为严峻,但相信公司的价值主张和营销计划可以帮助克服短期挑战 [11][21][35] - 对于下半年的销售增长目标,管理层表示有信心通过价值优惠、创新产品和营销活动来实现 [41][42][54] - 长期来看,公司的餐厅经济效益改善、数字化转型和新市场拓展等战略举措将支撑公司实现目标 [24][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 价值主张在当前行业环境下对实现下半年销售增长目标的重要性如何 [58] **管理层回答** 价值主张是非常关键的,公司将通过"Munchies Under $4"等不同价格区间的产品组合来满足不同消费者需求,同时也会在数字渠道提供优惠,预计这些举措将有助于提振销售 [59] 问题2 **分析师提问** Smashed Jack的销售表现如何,是否能持续保持高单位销售占比 [99] **管理层回答** Smashed Jack的单位销售占比预计能维持在6%-7%的较高水平,并有望通过产品创新持续贡献,表现将优于之前的Buttery Jack产品 [100] 问题3 **分析师提问** 客单价和附加销售的下降对公司的影响如何,未来如何应对 [92][103] **管理层回答** 客单价和附加销售的下降确实是一个挑战,公司将通过推出附加产品如鸡翅等来提升客单价和附加销售,预计不会完全恢复到疫情前水平,但有望有所改善 [103]

文章核心观点 - 公司Q2表现不佳但再特许经营努力取得进展，分析师认为其股票具深度价值，潜在上涨空间达50% [1] 公司现状 - 股价去年因收购Del Taco下跌，现开始反弹，交易价接近53美元，为疫情以来最低水平，相对前景具深度价值机会 [1] - 目前股价54.53美元，较上一交易日上涨1.46美元，涨幅2.75%，52周股价范围为52.63 - 99.56美元，股息率3.23%，市盈率9.58，目标价84.78美元 [1][2] 季度业绩 - 营收3.6535亿美元，同比下降7.7%，低于市场共识目标100个基点，主要因再特许经营和疲软市场状况 [2] - 核心品牌Jack in the Box销售额收缩1.6%，同店销售额收缩2.5%，但门店数量略有增加；较小的Del Taco部门收缩1.3%，同店销售额下降1.4% [2] - 利润率方面，销售趋势和再特许经营影响了公司利润率，但较低的销售、一般和行政费用（SG&A）有所抵消，调整后EBITDA下降6%，调整后收益与去年基本持平 [2] - 调整后每股收益1.46美元，较去年仅少1美分，得益于股票回购，Q2回购20万股，使平均股数较去年下降5%，当前授权下还有2.1亿美元用于回购 [2] 资本回报与风险 - 股息收益率3.24%，年度股息1.76美元，三年股息年化增长率13.62%，股息支付率30.93%，最近一次股息支付在3月27日 [3] - 股息和股票回购综合有效收益率超8%，表面上股息安全，但Q2出现负现金流和资产负债表现金大幅减少的情况，不过随着再特许经营推进，现金流有望改善 [3] 业务增长 - Q2两个业务部门门店数量均有增加，预计今年将继续扩张，Del Taco在北卡罗来纳州格林斯伯勒和佐治亚州亚特兰大扩张，Jack in the Box在佛罗里达州新增五项开发协议，已签约但未完成项目达365个，门店规模增加15% [3] 技术分析 - Q2财报发布前股价跌至谷底，之后确认关键支撑位，市场上涨近10%且可能继续走高，60美元处可能有阻力，但超卖的随机指标和MACD以及MACD柱状图的背离表明反弹不会就此停止，突破60美元有望升至70美元和77美元，若公司持续取得进展，年底可能重新测试交易区间上限 [4] 分析师评级 - 目前分析师对公司股票评级为“持有”，MarketBeat确定的顶级分析师推荐的五只股票中不包括该公司 [1][5]

文章核心观点 - 公司2024年3月季度营收同比下降，虽EPS略降但超预期，部分关键指标表现不佳，近一个月股价跑输大盘，短期或与市场表现一致 [1][3] 营收与盈利情况 - 2024年3月季度营收3.6535亿美元，同比下降7.7%，低于Zacks共识预期1.18% [1] - 同期每股收益1.46美元，去年同期为1.47美元，超共识预期2.10% [1] 关键指标表现 - 杰克盒子同店销售额同比下降2.5%，低于分析师平均预期的1.3% [2] - 杰克盒子餐厅总数为2195家，与分析师平均预期一致 [2] - 德尔塔可餐厅总数为595家，略高于分析师平均预期的594家 [2] - 德尔塔可同店销售额同比下降1.4%，低于分析师平均预期的1.7% [2] - 总系统餐厅总数为2790家，与分析师平均预期一致 [2] - 特许经营收入1.9825亿美元，低于分析师平均预期的2.0044亿美元 [2] - 特许经营广告及其他服务贡献收入5734万美元，同比增长3.1%，略低于分析师平均预期 [2] - 餐厅销售额1.6710亿美元，同比下降17.5%，低于分析师平均预期 [2] - 特许经营租金收入8583万美元，同比增长2.8%，略高于分析师平均预期 [2] - 特许经营特许权使用费及其他收入5508万美元，同比增长2%，低于分析师平均预期 [2] - 德尔塔可收入8909万美元，低于分析师平均预期的9204万美元 [2] - 杰克盒子收入2.7626亿美元，低于分析师平均预期的3.3336亿美元 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为 -10.9%，而Zacks标准普尔500综合指数回报率为 +2% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [3]