Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) Q4 2022 Results Conference Call January 25, 2023 10:00 AM ET Company Participants Kathleen Quirk - President Richard Adkerson - Chairman and CEO Conference Call Participants Emily Chieng - Goldman Sachs Orest Wowkodaw - Scotiabank Chris LaFemina - Jefferies Lawson Winder - Bank of America Securities John Tumazos - John Tumazos Very Independent Research Michael Dudas - Vertical Research Bendik Folden Nyttingnes - Clarksons Securities Operator Ladies and gentlemen, thank you f ...

FCX Conference Call 4th Quarter and Year Ended 2022 Results Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements This presentation contains forward-looking statements in which FCX discusses its potential future performance. Forward-looking statements are all statements other than statements of historical facts, such as plans, projections, or expectations relating to business outlook, strategy, goals or targets; global market conditions; ore grades and milling rates; production and sales volumes; unit n ...

财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度归属于普通股股东的净收入为4.04亿美元，前九个月为28亿美元，低于2021年同期的14亿美元和32亿美元[115] - 2022年第三季度营收50.03亿美元，2021年同期为60.83亿美元；2022年前九个月营收170.22亿美元，2021年同期为166.81亿美元[137][140] - 2022年第三季度运营现金流7.58亿美元，2021年同期为19.65亿美元；2022年前九个月为40.70亿美元，2021年同期为54.35亿美元[137] - 2022年第三季度资本支出8.36亿美元，2021年同期为5.41亿美元；2022年前九个月为24.22亿美元，2021年同期为13.44亿美元[137] - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物为85.78亿美元，2021年同期为76.72亿美元；总债务（包括流动部分）为106.90亿美元，2021年同期为96.65亿美元[137] - 2022年第三季度和前九个月综合折旧、损耗和摊销分别为5.08亿美元和15亿美元，2021年同期分别为5.28亿美元和14亿美元[153] - 2022年第三季度和前九个月金属库存调整分别为2500万美元和4300万美元，2021年同期分别为1400万美元和1500万美元[154] - 2022年第三季度和前九个月综合利息成本（资本化前）分别为1.82亿美元和5.24亿美元，2021年同期分别为1.57亿美元和4.82亿美元[155] - 2022年第三季度和前九个月资本化利息分别为4200万美元和1.01亿美元，2021年同期分别为1900万美元和5100万美元[156] - 2022年第三季度和前九个月提前偿还债务净收益分别为2000万美元和2800万美元[158] - 假设2022年第四季度铜平均价格为每磅3.50美元等，公司估计2022年综合有效税率约为34%，第四季度为38%[159] - 2022年第三季度和前九个月可行性和优化研究成本分别为3400万美元和8400万美元，2021年同期分别为2000万美元和3600万美元，预计2022年成本约为1.6亿美元[167] - 2022年前九个月运营现金流为41亿美元（扣除10亿美元营运资金和其他用途），2021年前九个月为54亿美元（包括4000万美元营运资金和其他来源）[236] - 2022年前九个月资本支出共计24亿美元，2021年前九个月为13亿美元[237] - 截至2022年9月30日，公司合并债务为107亿美元，加权平均利率为5.0% [235] - 截至2022年9月30日，公司合并现金及现金等价物为86亿美元，净债务（不包括印尼冶炼厂项目净债务）为13亿美元[229][231] - 截至2022年9月30日，公司净债务为21亿美元，截至2021年12月31日为14亿美元；排除印尼冶炼厂项目净债务后，2022年9月30日为13亿美元，2021年12月31日为12亿美元[249] - 2022年前九个月和2021年前九个月，公司分别从PT Inalum获得1.42亿美元和1.35亿美元的股权出资，用于Grasberg矿区地下矿山开发项目的资本支出[243] - 2022年前九个月和2021年前九个月，行使股票期权的收益分别为1.06亿美元和1.89亿美元，相关员工税支出分别为5500万美元和1900万美元[243] - 2022年预计合并运营现金流为47亿美元，预计资本支出为27亿美元，不包括印尼冶炼厂项目预计的9亿美元资本支出[228] - 2022年7月董事会授权将股票回购计划增加至最高50亿美元，截至2022年11月4日，该计划下还有32亿美元可用，公司已以18亿美元的总成本回购4790万股普通股，平均成本为每股38.35美元[242] - 2021年前三季度，公司总营收（不含调整项）为35.05亿美元，总成本为21.87亿美元，毛利润为14.16亿美元[274] - 2021年前三季度，公司南美矿业营收为34.93亿美元，生产成本为17.69亿美元，折旧、损耗和摊销为3.06亿美元[274] - 公司其他矿业营收为175.78亿美元，生产成本为112.34亿美元，折旧、损耗和摊销为10.77亿美元[274] - 公司企业、其他及消除项营收为 - 43.9亿美元，生产成本为 - 41.41亿美元，折旧、损耗和摊销为4700万美元[274] - 印尼矿业营收为17.98亿美元，生产成本为6.63亿美元，折旧、损耗和摊销为2.65亿美元[276] - 公司其他矿业营收为45.91亿美元，生产成本为40.92亿美元，折旧、损耗和摊销为2.25亿美元[276] - 公司企业、其他及消除项营收为 - 13.86亿美元，生产成本为 - 13.89亿美元，折旧、损耗和摊销为1800万美元[276] - 公司非调整后总收入为229300万美元，其中铜收入155500万美元，黄金70100万美元，白银3700万美元[278] - 公司总生产成本为108800万美元，印尼矿业总生产成本为346300万美元[278][280] - 公司净现金成本为80800万美元，印尼矿业净现金成本为266800万美元[278][280] - 公司折旧、损耗和摊销（DD&A）为28000万美元，印尼矿业为77500万美元[278][280] - 公司综合财务报表中报告的收入为608300万美元，印尼矿业为1702200万美元[278][280] - 公司排除调整后的收入为57.96亿美元，总成本为27.49亿美元，毛利润为30.08亿美元[282] - 2022年排除调整后的收入为4.19亿美元，2021年为3.29亿美元，同比增长27.36%[287] - 2022年九个月钼矿收入为3.99亿美元，2021年为3.1亿美元，同比增长28.71%[287] - 2022年九个月其他采矿收入为21.504亿美元，2021年为20.761亿美元，同比增长3.58%[287] - 2022年九个月综合财务报表报告的收入为17.022亿美元，2021年为16.681亿美元，同比增长2.04%[287] 各条业务线数据关键指标变化 - 铜业务 - 2022年第三季度铜产量1.056亿磅，2021年同期为9870万磅；2022年前九个月产量3.14亿磅，2021年同期为2.81亿磅[139] - 2022年第三季度铜平均实现价格为每磅3.50美元，较2021年同期下降17%；2022年前九个月为每磅3.88美元，较2021年同期下降8%[139][143] - 2022年第三季度购买铜阴极4800万磅，2021年同期为2800万磅；2022年前九个月为8600万磅，2021年同期为1.49亿磅[147] - 2022年第三季度生产和交付成本为34亿美元，2021年同期为30亿美元；2022年前九个月为95亿美元，2021年同期为89亿美元[150] - 2022年第三季度铜矿山综合场地生产和交付成本平均为每磅2.35美元，2021年第三季度为每磅1.88美元；2022年前九个月为每磅2.16美元，2021年前九个月为每磅1.92美元[151] - 2022年第三季度和前九个月铜和黄金销量分别为4.06亿磅和47.6万盎司，前九个月分别为12亿磅和140万盎司，2021年同期分别为3.78亿磅和39.9万盎司、9.46亿磅和95.7万盎司[206] - 2022年预计铜和黄金销量分别约为16亿磅和180万盎司[206] - 2022年第三季度每磅铜的单位净现金成本为0.44美元，高于2021年同期的0.17美元；2022年前九个月为0.12美元，低于2021年同期的0.23美元[209][210][211][213] - 2022年第三季度出口关税为8000万美元，2021年同期为7100万美元；2022年前九个月为2.45亿美元，2021年同期为1.45亿美元[213] - 2022年第三季度特许权使用费为8100万美元，低于2021年同期的9400万美元；2022年前九个月为2.81亿美元，高于2021年同期的2.34亿美元[214] - 2022年第三季度铜产量为3.81亿磅，前九个月为11.69亿磅；2021年同期分别为3.5亿磅和9.56亿磅[205] - 2022年第三季度每磅铜平均实现价格为3.45美元，前九个月为3.71美元；2021年同期分别为4.11美元和4.21美元[205] - 假设2022年第四季度平均金价为每盎司1700美元，公司预计2022年每磅铜的单位净现金成本（扣除金银信贷后）约为0.19美元[215] - 北美铜矿2022年第三季度铜产量为3.73亿磅，2021年同期为3.77亿磅；2022年前九个月为11.09亿磅，2021年同期为10.90亿磅[171] - 公司预计2022年北美铜销量约为15亿磅[173] - 北美铜矿2022年第三季度平均单位净现金成本为每磅铜2.56美元，2022年前九个月为每磅2.31美元，2021年第三季度为每磅1.82美元，2021年前九个月为每磅1.88美元[179] - 预计北美铜矿2022年平均单位净现金成本约为每磅铜2.35美元，2022年第四季度钼平均价格每变化2美元/磅，成本约变化0.01美元/磅[180] - 2022年第三季度南美铜产量为3.02亿磅，2021年同期为2.60亿磅；2022年前九个月为8.62亿磅，2021年同期为7.64亿磅[184] - 2022年第三季度南美铜销售量为2.93亿磅，2021年同期为2.80亿磅；2022年前九个月为8.45亿磅，2021年同期为7.69亿磅[184][187] - 2022年第三季度南美铜平均实现价格为每磅3.47美元，2021年同期为每磅4.12美元；2022年前九个月为每磅3.73美元，2021年同期为每磅4.21美元[184] - 2022年南美铜销售量预计约为11.5亿磅[187] - 2022年第三季度南美地区铜开采平均单位净现金成本为每磅2.58美元，2022年前九个月为每磅2.35美元，2021年第三季度为每磅1.90美元，2021年前九个月为每磅2.03美元[194] - 公司预计2022年南美地区铜开采平均单位净现金成本约为每磅2.38美元，假设2022年第四季度钼平均价格为每磅18.00美元[196] - 2022年第三季度，北美铜矿铜销售为3.61亿磅，钼销售为700万磅；采用副产品法的铜每磅毛利润为0.56美元，采用联合产品法的钼每磅毛亏损为0.40美元[255] - 铜销售量为11.31亿可回收磅，钼销售量为0.22亿可回收磅[262] - 不包括调整的收入方面，北美铜矿按副产品法为47.2亿美元，铜为47.2亿美元，钼为3.93亿美元，其他为0.95亿美元，总计52.08亿美元[262] - 场地生产和交付成本（未计净非现金及其他成本），北美铜矿按副产品法为28.82亿美元，总计29.96亿美元[262] - 副产品信贷为3.74亿美元[262] - 处理费用为1.12亿美元[262] - 净现金成本方面，北美铜矿按副产品法为26.2亿美元，总计31.08亿美元[262] - 折旧、折耗及摊销（DD&A）为3.06亿美元[262] - 金属库存调整为0.1亿美元[262] - 非现金及其他净成本为1.04亿美元[262] - 总成本方面，北美铜矿按副产品法为30.4亿美元，总计35.28亿美元[262] - 上市公司铜销售量为10.72亿磅，钼销售量为0.26亿磅[264] - 上市公司每磅铜/钼的总收入中，副产品法和铜为4.24美元，钼为13.09美元[264] - 上市公司每磅铜/钼的总单位成本中，副产品法为2.25美元，铜为2.38美元，钼为8.25美元[264] - 上市公司每磅铜/钼的毛利润中，副产品法为2.00美元，铜为1.87美元，钼为4.84美元[264] - 南美矿业排除调整后的总收入为10.79亿美元，其中副产品法和铜收入均为10.17亿美元，其他收入为0.62亿美元[266] - 南美矿业总销售成本为9.63亿美元，其中副产品法成本为9.01亿美元，铜成本为9.03亿美元，其他成本为0.60亿美元[266] - 南美矿业总毛利润为0.43亿美元，其中副产品法和总毛利润均为0.43亿美元，铜毛利润为0.41亿美元，其他毛利润为0.02亿美元[266] - 截至2022年9月30日的九个月，公司南美矿业收入为3

Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) Q3 2022 Earnings Conference Call October 20, 2022 10:00 AM ET Company Participants Kathleen Quirk - President Richard Adkerson - Chairman and Chief Executive Officer Maree Robertson - Chief Financial Officer Conference Call Participants Emily Chieng - Goldman Sachs Chris LaFemina - Jefferies Alex Hacking - Citi Matthew Murphy - Barclays Orest Wowkodaw - Scotiabank Carlos De Alba - Morgan Stanley Michael Dudas - Vertical Research Partners Martin Malloy - Johnson Rice Brian Ma ...

金属价格相关 - 2022年前六个月LME铜结算均价为4.43美元/磅，3月达到创纪录的4.87美元/磅，6月30日降至3.74美元/磅，7月29日为3.54美元/磅[107] - 2022年第二季度，LME铜结算价在3.74 - 4.73美元/磅之间，平均4.31美元/磅；伦敦PM黄金价格在1810 - 1977美元/盎司之间，平均1871美元/盎司；钼周均价在17.08 - 19.31美元/磅之间，平均18.42美元/磅[121][124][128] - 2022年7月29日，LME铜结算价为3.54美元/磅，伦敦PM黄金价格为1753美元/盎司，钼周均价为15.15美元/磅[107][124][128] - 2022年第二季度铜平均实现价格为每磅4.03美元，较2021年同期下降7%；2022年前六个月为每磅4.18美元，较2021年同期下降2%[132][135] - 2022年第二季度黄金平均实现价格为每盎司1827美元，较2021年同期上涨2%；2022年前六个月为每盎司1861美元，较2021年同期上涨4%[132][135] - 2022年第二季度钼平均实现价格为每磅19.44美元，较2021年同期上涨48%；2022年前六个月为每磅19.37美元，较2021年同期上涨56%[132][135] - 2022年第二季度和前六个月，南美铜平均实现价格分别为每磅3.83美元和4.00美元，2021年同期分别为4.31美元和4.28美元[173] - 2022年第二季度铜每磅平均实现价格3.86美元，黄金每盎司1827美元；上半年铜每磅4.04美元，黄金每盎司1861美元[191] - 每磅铜/钼的收入，排除调整后铜为4.46美元，钼为18.36美元[246] - 2021年上半年，每磅铜/钼的收入为4.19美元[248] - 南美矿业每磅铜的收入为3.83美元[251] - 公司当前铜销售量为2.3亿磅，每磅铜毛利润为1.9美元[253] - 2022年上半年铜销售量为5.52亿磅，每磅铜毛利润为1.39美元[256] - 2021年上半年，公司铜销售量为4.89亿磅，每磅铜的毛利润按副产品法计算为1.91美元，按铜计算为1.83美元[258] - 印尼矿业产品中，铜销售量为4.1亿磅，每磅铜毛利润按副产品法计算为2.81美元，按铜计算为1.62美元[260] - 每磅铜的收入为4.27美元，每盎司金的收入为1795美元[262] - 每磅铜的毛利润为2.36美元，每盎司金的毛利润为939美元[262] - 金属业务中，铜每磅收入（不含调整项）为4.29美元，黄金每盎司为1785美元[266] - 钼矿业务中，2022年Q2每磅收入（不含调整项）为18.87美元，2021年同期为12.77美元[268] - 2022年每磅钼的毛利润为5.45美元，2021年为0.90美元[271] 财务关键指标变化 - 2022年第二季度归属于普通股的净收入为8亿美元，2021年同期为11亿美元；2022年前六个月为24亿美元，2021年同期为18亿美元[109] - 截至2022年6月30日，公司合并债务为111亿美元，合并现金及现金等价物为95亿美元，净债务为16亿美元（不包括印尼冶炼项目净债务为10亿美元）[110] - 2022年第二季度营收54.16亿美元，2021年同期为57.48亿美元；2022年前六个月营收120.19亿美元，2021年同期为105.98亿美元[130][133][134] - 2022年第二季度生产和交付成本总计30亿美元，2021年同期为31亿美元；2022年前六个月为62亿美元，2021年同期为59亿美元[140] - 2022年第二季度和前六个月，公司综合折旧、损耗和摊销（DD&A）分别为5.07亿美元和9.96亿美元，2021年同期分别为4.83亿美元和9.02亿美元[143] - 2022年第二季度和前六个月，金属库存调整总计1800万美元，2021年前六个月为100万美元，其中2022年包括900万美元的铜净可实现价值（NRV）库存调整和900万美元的塞罗维德堆存矿石注销[144] - 2022年第二季度和前六个月，综合利息成本（资本化前）分别为1.89亿美元和3.42亿美元，2021年同期分别为1.65亿美元和3.25亿美元[145] - 2022年第二季度和前六个月，资本化利息分别为3300万美元和5900万美元，2021年同期分别为1700万美元和3200万美元[146] - 2022年第二季度和前六个月，债务提前清偿净收益总计800万美元，包括1800万美元的高级票据购买收益和1000万美元的PT - FI定期贷款还款费用[147] - 2022年前六个月，美国、南美、印尼的应纳税所得分别为9.09亿美元、7.76亿美元、26.25亿美元，有效税率分别为1%、39%、39%；2021年前六个月分别为7.43亿美元、9.23亿美元、17.59亿美元，有效税率分别为0%、39%、41%[149] - 2022年可行性和优化研究成本第二季度为3100万美元，前六个月为5000万美元，预计全年约1.8亿美元；2021年第二季度为1100万美元，前六个月为1600万美元，全年约6000万美元[154] - 2022年前六个月公司经营活动产生的现金流量为33亿美元，2021年同期为35亿美元[218] - 预计2022年全年合并经营现金流量为45亿美元，预计资本支出为31亿美元，其中重大采矿项目19亿美元，印尼冶炼厂项目14亿美元[211] - 截至2022年6月30日，公司合并债务为111亿美元，加权平均利率为5.0%[217] - 2022年前六个月资本支出为16亿美元，2021年同期为8亿美元[219] - 2022年前六个月净借款为17亿美元，2021年同期净还款为1900万美元[221] - 2022年前六个月公司支付普通股现金股息4.38亿美元，2021年同期为1.11亿美元[222] - 2022年前六个月从PT Inalum获得的股权出资为9400万美元，2021年前六个月为8800万美元[226] - 2022年前六个月行使股票期权所得款项为1.06亿美元，2021年前六个月为1.84亿美元；2022年前六个月相关员工税支出为5500万美元，2021年前六个月为1900万美元[226] - 2022年4月PT - FI发行的无担保优先票据本金总额为30亿美元[227] - 2022年6月30日净债务为16亿美元，2021年12月31日为13.82亿美元；排除印尼冶炼厂项目后，2022年6月30日净债务为10.15亿美元，2021年12月31日为11.75亿美元[232] - 综合财务报表中报告的收入为54.16亿美元，生产交付成本为30.03亿美元，折旧、损耗和摊销为5.07亿美元，金属库存调整为1800万美元[239] - 公司财务政策的净债务目标范围为30亿 - 40亿美元（不包括印尼额外冶炼产能的项目债务）[231] - 截至2021年6月30日的三个月，公司排除调整后的总收入为18.46亿美元，其中铜收入17.17亿美元，钼收入9700万美元，其他收入3200万美元[243] - 该季度公司总现金成本为8.94亿美元，总成本为10.27亿美元，毛利润为8.27亿美元[243] - 公司北美铜矿排除调整后的总收入为37.79亿美元，其中铜收入34.4亿美元，钼收入2.82亿美元，其他收入5700万美元[246] - 该时期公司总现金成本为20.3亿美元，总成本为23.09亿美元，毛利润为14.63亿美元[246] - 公司合并财务报表中报告的总收入为120.19亿美元，总成本为61.53亿美元[246] - 2021年上半年，公司排除调整后的总收入为31.71亿美元，总成本为18.39亿美元，毛利润为13.39亿美元[248] - 南美矿业排除调整后的总收入为12.18亿美元，总成本为9.04亿美元，毛利润为1.6亿美元[250] - 公司北美铜矿收入为31.92亿美元，生产成本为16.74亿美元，折旧、损耗和摊销为1.81亿美元[248] - 公司其他矿业收入为101.65亿美元，生产成本为66.9亿美元，折旧、损耗和摊销为6.9亿美元[248] - 公司合并财务报表中报告的收入为105.98亿美元，生产成本为58.53亿美元，折旧、损耗和摊销为9.02亿美元[248] - 南美矿业调整后报告的收入为10.16亿美元，生产成本为7.42亿美元，折旧、损耗和摊销为1.02亿美元[251] - 公司其他矿业调整后报告的收入为61.71亿美元，生产成本为39.89亿美元，折旧、损耗和摊销为3.89亿美元[251] - 公司当前营收（不含调整）为10.77亿美元，总成本为7.26亿美元，毛利润为4.39亿美元[253] - 南美矿业营收（不含调整）为11.33亿美元，生产成本为6亿美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）为9400万美元[253] - 其他矿业营收为62.41亿美元，生产成本为39.75亿美元，DD&A为3.74亿美元[253] - 公司综合财报显示营收为57.48亿美元，生产成本为30.67亿美元，DD&A为4.83亿美元[253] - 2022年上半年营收（不含调整）为24.44亿美元，总成本为17.13亿美元，毛利润为7.66亿美元[256] - 2022年上半年南美矿业营收（不含调整）为23.9亿美元，生产成本为14.12亿美元，DD&A为1.99亿美元[256] - 2022年上半年其他矿业营收为131.24亿美元，生产成本为81.84亿美元，DD&A为7.65亿美元[256] - 2022年上半年公司综合财报显示营收为120.19亿美元，生产成本为61.53亿美元，DD&A为9.96亿美元[256] - 2021年上半年，公司按副产品法计算的收入（不含调整项）为20.93亿美元，铜收入为20.93亿美元，总计22.4亿美元[258] - 2021年上半年，公司按副产品法计算的总成本为12.57亿美元，铜总成本为12.97亿美元，总计14.04亿美元[258] - 2021年上半年，公司按副产品法计算的毛利润为9.35亿美元，铜毛利润为8.95亿美元，总计9.35亿美元[258] - 印尼矿业产品中，不含调整项的收入按副产品法计算为15.82亿美元，铜收入为15.82亿美元，黄金收入为8.65亿美元，白银收入为0.32亿美元，总计24.79亿美元[260] - 印尼矿业产品中，总成本按副产品法计算为2.55亿美元，铜总成本为7.32亿美元，黄金总成本为3.96亿美元，总计11.43亿美元[260] - 印尼矿业产品中，毛利润按副产品法计算为11.52亿美元，铜毛利润为6.66亿美元，黄金毛利润为4.7亿美元，总计11.52亿美元[260] - 排除调整后的收入为19.03亿美元，其中铜收入13.23亿美元，副产品金收入5.43亿美元，副产品银收入0.37亿美元[262] - 总生产成本为9.33亿美元，其中铜成本6.52亿美元，副产品金成本2.63亿美元，副产品银成本0.18亿美元[262] - 毛利润为10.34亿美元，其中铜毛利润7.30亿美元，副产品金毛利润2.84亿美元，副产品银毛利润0.20亿美元[262] - 印尼矿业收入为18.09亿美元，生产成本为5.28亿美元，折旧、损耗和摊销为2.47亿美元[262] - 其他矿业收入为55.65亿美元，生产成本为40.47亿美元，折旧、损耗和摊销为2.21亿美元[262] - 合并财务报表中报告的收入为57.48亿美元，生产成本为30.67亿美元，折旧、损耗和摊销为4.83亿美元[262] - 公司排除调整后的收入为48.91亿美元，其中副产品法下为31.84亿美元，铜业务为31.84亿美元，共生产品法下为16.38亿美元，白银业务为0.69亿美元[264] - 公司场地生产和交付成本（未计净非现金及其他成本）为11.21亿美元，其中副产品法下为11.21亿美元，铜业务为7.3亿美元，共生产品法下为3.75亿美元，白银业务为0.16亿美元[264] - 公司黄金和白银信贷为 - 17.1亿美元（副产品法下）[264] - 公司净现金（信贷）成本为16.77亿美元，其中副产品法下为 - 0.33亿美元，铜业务为10.96亿美元，共生产品法下为5.58亿美元，白银业务为0.23亿美元[264] - 公司总成本为22.17亿美元，其中副产品法下为5.07亿美元，铜业务为14.48亿美元，共生产品法下为7.39亿美元，白银业务为0.3亿美元[264] - 公司其他收入调整（主要为前期未结销售定价调整）为0.35亿美元，其中副产品法下为0.32亿美元，铜业务为0.32亿美元，共生产品法下为0.03亿美元[264] - 公司毛利润为26.82亿美元，其中副产品法下为26.82亿美元，铜业务为17.51亿美元，共生产品法下为8.93亿美元，白银业务为0.38亿美元[264

Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) Q2 2022 Earnings Conference Call July 21, 2022 10:00 AM ET Company Participants Kathleen Quirk - President Richard Adkerson - Chairman & CEO Maree Robertson - Chief Financial Officer Mark Johnson - Chief Operating Officer of Indonesia Josh Olmsted - Chief Operating Officer for the Americas Mike Kendrick - President, Climax Molybdenum Co. Cory Stevens - President, Freeport-McMoRan Mining Services Rick Coleman - President, Freeport-McMoRan Growth Support Conference Call Partic ...

纪要涉及的行业和公司 - 行业：金属、矿业和钢铁行业，重点是铜行业 - 公司：Freeport - McMoRan Inc.（NYSE:FCX） 纪要提到的核心观点和论据 铜价相关 - **核心观点**：铜价虽短期受宏观因素影响可能波动，但长期因供需结构赤字将保持吸引力，价格下跌将是短期的，且需更高价格激励新供应[4][5][6] - **论据**： - 供应方面，当前少量预计2022下半年和2023年上线的项目是多年前启动的，后续新供应项目少，且开发新供应困难，供应链紧张[4][5][8] - 需求方面，进入多年需求增长期，源于基础设施发展、技术应用和脱碳，脱碳领域对铜的使用强度大，如电动汽车、可再生能源等[4] Freeport公司现状与未来发展 - **核心观点**：Freeport处于优越地位，未来将专注铜业务，通过有机机会实现增长，无需依赖并购[10][11][13] - **论据**： - 财务状况良好，净债务接近零，现金流强劲，第一季度Grasberg净现金成本为每磅净信贷0.06美元[10] - 战略清晰，专注铜业务，拥有超25年的大量储备基础，未开发资源是已证实和可能储量的两倍，且均为现有业务的延伸[11] - 在运营地区有强大的业务基础，包括美国、南美和印度尼西亚，有良好的社区关系和运营记录[11][12] 美国冶炼产能与浸出技术 - **核心观点**：美国可能需要增加冶炼产能，浸出技术是重要机会，Freeport有望在未来两年实现一定增量生产[18][19][22] - **论据**： - 美国目前精矿产量超过冶炼产能，部分产品出口，未来项目多为精矿生产商，需要更多冶炼产能[17][18] - 浸出技术具有低资本强度、低碳足迹、低成本等优势，Freeport和行业正在投资新技术提高浸出回收率，公司有380亿磅铜在浸出垫中，若能回收部分将带来巨大价值[19][22] 平衡表与股东回报 - **核心观点**：公司平衡表工作已完成，未来重点是执行运营计划和财务政策，将一半自由现金流返还股东，保护平衡表以支持长期投资和股东回报[28][29] - **论据**：公司杠杆率远低于1倍EBITDA，信用统计被两家机构评为投资级，历史经验表明强大的平衡表支持长期股东回报[28][29] 新技术扩散 - **核心观点**：浸出新技术会在行业内扩散，但Freeport因历史运营积累的浸出库存，在规模上受益最大[32][33] - **论据**：行业内有技术共享传统，如脱碳和块段崩落技术方面的合作，浸出技术一旦取得突破，行业内其他公司会采用[32][33] 其他重要但可能被忽略的内容 - Freeport在2023年初Grasberg经济权益将从约81%降至49%，这是历史合作安排的结果，公司将用现金流回购股票增加所有权[34][35] - 公司正在与S&P就评级进行合作，但目前平衡表不是首要关注点[28]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度归属普通股股东的净收入为15亿美元，2021年同期为7亿美元[94] - 截至2022年3月31日，公司合并债务为96亿美元，合并现金及现金等价物为83亿美元，净债务为13亿美元[94] - 2022年第一季度，公司以5.41亿美元回购1230万股普通股，平均成本为每股44.02美元；截至2022年5月5日，累计以12亿美元回购2870万股，平均成本为每股41.64美元，回购计划剩余额度为18亿美元[95][96] - 基于当前销售和成本估计，假设2022年剩余时间铜均价为每磅4.75美元，黄金均价为每盎司1950美元，钼均价为每磅19美元，预计2022年合并经营现金流约为86亿美元[102] - 预计2022年合并资本支出约为46亿美元，其中印尼冶炼项目约14亿美元[103][104] - 2022年第一季度综合收入为66亿美元，2021年同期为49亿美元[117] - 2022年第一季度综合生产和交付成本为32亿美元，2021年同期为28亿美元[124] - 2022年第一季度折旧、损耗和摊销总计4.89亿美元，2021年同期为4.19亿美元[126] - 2022年第一季度综合利息成本（资本化前）为1.53亿美元，2021年同期为1.6亿美元[126] - 2022年第一季度资本化利息为2600万美元，2021年同期为1500万美元[127] - 2022年第一季度美国、南美、印尼的有效税率分别为—%、39%、39%，综合有效税率为30%；2021年分别为—%、39%、42%，综合有效税率为32%[129] - 假设2022年剩余时间铜、金和钼的平均价格分别为每磅4.75美元、每盎司1950美元和每磅19美元，公司估计2022年全年综合有效税率约为31%[130] - 2022年可行性和优化研究成本约2亿美元，其中第二季度约6000万美元，2021年约6000万美元[134] - 2022年第一季度合并经营活动提供的现金为17亿美元（扣除8亿美元营运资金和其他用途），2021年第一季度为11亿美元（扣除3亿美元营运资金和其他用途）[192] - 2022年第一季度资本支出（包括资本化利息）总计7亿美元，2021年第一季度为4亿美元[193] - 2022年第一季度债务净借款总计1.7亿美元，2021年第一季度为9800万美元[194] - 2022年第一季度支付普通股现金股息总计2.2亿美元，2021年第一季度无；支付给非控股股东的现金股息和分配总计2.04亿美元，2021年第一季度无；预计2022年支付给非控股股东的现金股息和分配将超过16亿美元[194][195] - 2022年第一季度从PT Inalum获得股权出资总计4700万美元，2021年第一季度为4100万美元；行使股票期权所得款项2022年第一季度总计1.01亿美元，2021年第一季度为1.06亿美元；相关员工税支付2022年第一季度总计5500万美元，2021年第一季度为1900万美元[197] - 2022年3月31日净债务为12.83亿美元，2021年12月31日为13.82亿美元[204] - 2022年公司预计合并运营现金流为86亿美元，预计合并资本支出为46亿美元，包括19亿美元用于重大采矿项目和1.4亿美元用于印尼冶炼厂项目[184] - 截至2022年3月31日，公司合并现金及现金等价物为83亿美元，循环信贷额度下可用资金为35亿美元[185] - 2021年2月董事会恢复普通股现金股息，年率为每股0.30美元；2021年11月批准实施基于绩效的派息框架，包括30亿美元股票回购计划和2022年可变现金股息，预计年率为每股0.30美元，2022年基础股息和可变股息合计年率预计为每股0.60美元，基于14.5亿流通股，2022年普通股股息预计约为9亿美元[187] - 2022年3月董事会宣布普通股股息总计每股0.15美元，于2022年5月2日支付给2022年4月14日登记在册的股东[188] - 2022年3月31日，公司合并债务为96亿美元，加权平均利率为4.6%；循环信贷额度下无未偿还借款，已开具信用证800万美元，可用额度约为35亿美元；2022年4月，PT - FI出售30亿美元无担保高级票据，净收益29.9亿美元用于冶炼厂项目等[189] 各条业务线数据关键指标变化 - 整体业务 - 2022年第一季度铜销量同比增长24%，黄金销量同比增长59%[93] - 预计2022年第二季度铜销量约10亿磅，黄金销量约40.5万盎司，钼销量约2100万磅[98] - 假设2022年剩余时间黄金均价为每盎司1950美元，钼均价为每磅19美元，预计2022年铜矿山合并单位净现金成本为每磅1.44美元，二季度为每磅1.41美元[99] - 2022年第一季度，伦敦金属交易所（LME）铜结算价最低为每磅4.34美元，最高为每磅4.87美元，平均为每磅4.53美元[106] - 2022年第一季度，伦敦下午定盘价黄金价格最低为每盎司1788美元，最高为每盎司2039美元，平均为每盎司1877美元[109] - 2022年第一季度铜、金和钼的平均实现价格较2021年同期分别上涨18%、12%和66%[119] - 2022年第一季度铜产量为10.09亿磅，销量为10.24亿磅；金产量为41.5万盎司，销量为40.9万盎司；钼产量为2100万磅，销量为1900万磅[116] 各条业务线数据关键指标变化 - 北美业务 - 2022年第一季度北美铜销售总量3.81亿磅，2021年同期3.08亿磅，预计2022年北美铜销售约15亿磅[138] - 2022年第一季度北美铜产量3.54亿磅，2021年同期3.53亿磅；钼产量700万磅，2021年同期800万磅[139] - 2022年第一季度北美铜平均单位净现金成本（扣除副产品信贷后）为每磅2.13美元，高于2021年同期的每磅1.85美元，预计2022年约为每磅2.22美元[144][145] - 经调整后，北美铜矿收入为19.51亿美元，生产成本为10.18亿美元[212] 各条业务线数据关键指标变化 - 南美业务 - 公司在南美运营两个铜矿，2022年第一季度Cerro Verde选矿厂平均日磨矿量39.44万吨，预计2022年剩余时间平均约40万吨[146][147] - 2022年El Abra铜产量预计比2021年增加约30%[147] - 2022年第一季度南美铜销售总量2.64亿磅，与2021年同期相近，预计2022年南美铜销售约11.5亿磅[150] - 2022年南美铜产量2.74亿磅，2021年2.59亿磅；钼产量700万磅，2021年500万磅[149] - 2022年第一季度南美地区铜开采平均单位净现金成本为每磅2.16美元，高于2021年第一季度的每磅1.94美元，2022年预计约为每磅2.23美元[153][154] - 南美矿业排除调整后的总收入为13.61亿美元，总生产成本为8.10亿美元[219] - 排除调整后的收入为4.69亿美元[220] - 单位净现金成本为2.16美元，此前为2.38美元[220] - 每磅毛利润为2.30美元，此前为2.12美元[220] - 南美矿业收入为13.74亿美元，产量和交付为6.70亿美元，折旧、损耗和摊销为9700万美元[220] - 其他矿业收入为69.53亿美元，产量和交付为41.95亿美元，折旧、损耗和摊销为3.76亿美元[220] - 综合财务报表中报告的收入为66.03亿美元，产量和交付为31.50亿美元，折旧、损耗和摊销为4.89亿美元[220] - 南美矿业铜销售为2.59亿磅可回收铜[223] - 南美矿业每磅铜的毛利润，副产品法为1.91美元，联合产品法为1.84美元[223] - 南美矿业调整后报告的收入为11.37亿美元，产量和交付为5.39亿美元，折旧、损耗和摊销为1.01亿美元[223] - 综合财务报表中报告的南美矿业收入为48.50亿美元，产量和交付为27.87亿美元，折旧、损耗和摊销为4.19亿美元[223] 各条业务线数据关键指标变化 - PT - FI业务 - 公司持有PT - FI 48.76%的权益，2022年经济权益约为81%，之后为48.76% [155] - 2022年第一季度，PT - FI 37%的精矿产量销售给PT Smelting [156] - 2021年末，PT - FI季度铜和黄金产量接近预计年化水平，约为16亿磅铜和160万盎司黄金 [156] - 2022年第一季度，PT - FI地下矿山综合磨矿率平均为每天186,500公吨矿石，2022年剩余时间预计为每天180,000 - 190,000公吨，2023年磨矿产能预计增至每天约240,000公吨 [157] - 2022年PT - FI在Grasberg Block Cave和DMLZ地下项目的预计资本支出约为10亿美元，相关总成本预计约为12亿美元 [158] - 2022年3月，PT - FI获得200万公吨精矿出口许可证延期至2023年3月19日 [160] - 2022年第一季度，印尼冶炼厂项目资本支出总计1亿美元，2022年预计约为14亿美元 [161] - 2022年第一季度，PT - FI铜销售3.79亿磅、黄金销售40.6万盎司，2022年预计约为16亿磅铜和160万盎司黄金 [163][164] - 2022年第一季度PT - FI铜销售3.79亿磅，2021年为2.58亿磅；黄金销售40.6万盎司，2021年为25.6万盎司[168] - 2022年第一季度PT - FI单位净现金成本（扣除金银信贷后）为每磅铜0.06美元，2021年为每磅0.29美元[169] - 2022年第一季度PT - FI出口关税总计7900万美元，2021年为2900万美元；特许权使用费总计9200万美元，2021年为6100万美元[169][170] - 2022年第一季度按副产品法计算的每磅铜折旧、折耗及摊销（DD&A）为0.66美元，2021年为0.77美元[170] - 假设2022年剩余时间平均金价为每盎司1950美元，PT - FI全年单位净现金成本预计约为每磅铜0.10美元，金价每变动100美元/盎司，成本约变动0.09美元/磅[172] - 公司排除调整后的总收入为25.96亿美元，其中副产品方法收入17.78亿美元，铜收入17.78亿美元，共生金收入7.8亿美元，银收入0.38亿美元[225] - 公司总生产成本为10.73亿美元，其中场地生产和交付成本5.34亿美元，黄金和白银信贷成本-8.21亿美元，处理费用0.93亿美元，出口关税0.79亿美元，金属特许权使用费0.92亿美元等[225] - 公司毛利润为15.3亿美元，其中副产品方法毛利润15.3亿美元，铜毛利润10.64亿美元，共生金毛利润4.44亿美元，银毛利润0.22亿美元[225] - 公司铜销售量为3.79亿磅，黄金销售量为40.6万盎司[225] - 公司每磅铜/每盎司金的收入为4.69美元，场地生产和交付成本为1.41美元，黄金和白银信贷成本为-2.17美元等[225] - 公司每磅铜/每盎司金的总单位成本为0.67美元，其他收入调整为0.15美元，PT冶炼公司内部损失为-0.13美元，毛利润为4.04美元[225] - 公司报告的总收入为66.03亿美元，生产和交付成本为31.5亿美元，折旧、损耗和摊销（DD&A）为4.89亿美元[225] - 公司银销售量为160万盎司，平均实现价格为每盎司24.35美元[225] - 公司与印尼政府行政罚款和解相关费用为4100万美元，与前期出口关税调整相关费用为1800万美元，与上一年处理和精炼成本调整相关信贷为3000万美元[225] - 印尼矿业合并总收入为24.04亿美元，其他矿业收入为59.23亿美元，公司及其他和消除项为-17.24亿美元[225] 各条业务线数据关键指标变化 - 钼矿业务 - 2022年和2021年第一季度钼矿总产量均为700万磅钼，2022年计划提高克莱马克斯矿的开采率[174] - 2022年第一季度钼矿平均单位净现金成本为每磅钼10.89美元，2021年为8.98美元，预计2022年全年约为12.00美元/磅[176] - 钼矿业务2022年第一季度营收（不含调整项）为1.34亿美元，2021年同期为0.76亿美元[229] - 钼矿业务2022年第一季度总成本为0.97亿美元，2021年同期为0.79亿美元[229] - 钼矿业务2022年第一季度毛利润为每磅5.19美元，2021年同期为每磅亏损0.38美元[229] - 钼矿销售量2022年和2021年均为700万磅[229] 各条业务线数据关键指标变化 - 大西洋铜业