Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) Q3 2023 Earnings Conference Call October 19, 2023 10:00 AM ET Company Participants Kathleen Quirk - President Richard Adkerson - Chairman and Chief Executive Officer Cory Stevens - Technical services and engineering and construction group Conference Call Participants Alex Hacking - Citi Christopher LaFemina - Jefferies Michael Dudas - Vertical Research Carlos de Alba - Morgan Stanley Bill Peterson - JPMorgan Alex Terentiew - Stifel Brian MacArthur - Raymond James Operator La ...

业绩总结 - 预测未来5年内铜市场将出现供应短缺，价格将大幅上涨[18] - Freeport在印尼的运营表现引人瞩目，即使遇到洪水和出口许可问题，团队也表现出色[40] - Freeport将印尼的Rio Tinto投资转化为了矿业行业有史以来最大的地下开采项目，每天地下开采超过20万吨[37] 用户数据 - 公司通过自动化技术和增加女性劳动力来应对人力短缺和成本上升[29] - 公司在美国推行自动驾驶卡车等技术以提高效率和解决人力短缺问题[29] 未来展望 - 公司在美国拥有高效的铜业务，未来将重点发展美国项目[12] - 公司不会主动进行激烈的并购竞争，但会考虑合适的机会来增加公司规模[21] 新产品和新技术研发 - 公司通过自动化技术和增加女性劳动力来应对人力短缺和成本上升[29] - 公司在美国推行自动驾驶卡车等技术以提高效率和解决人力短缺问题[29] 市场扩张和并购 - 公司不会主动进行激烈的并购竞争，但会考虑合适的机会来增加公司规模[21] - 公司与印尼政府合作建设世界上最大的单线冶炼厂，以满足当地要求[35] 负面信息 - 公司在美国拥有高效的铜业务，未来将重点发展美国项目[12] - 公司在美国推行自动驾驶卡车等技术以提高效率和解决人力短缺问题[29] 其他新策略和有价值的信息 - 公司通过自动化技术和增加女性劳动力来应对人力短缺和成本上升[29] - 公司与印尼政府合作建设世界上最大的单线冶炼厂，以满足当地要求[35]

净利润和财务状况 - 2023年第二季度和前六个月的净利润分别为3.43亿美元和10亿美元，较2022年同期有所下降[1] - 公司截至2023年6月30日的债务总额为95亿美元，现金及现金等价物为67亿美元，净债务为28亿美元[2] 预期销量和成本 - 预计2023年全年公司的铜销量将达到4.02亿磅，金销量为175万盎司，钼销量为7900万磅[3] - 预计2023年全年公司的铜单位净现金成本将平均为每磅1.55美元[4] - 预计2023年全年公司的经营现金流量将约为64亿美元[5] - 预计2023年全年公司的资本支出将约为48亿美元，其中20亿美元用于主要矿业项目，16亿美元用于印尼冶炼项目[6] 长期展望 - 公司认为铜的基本面是有利的，未来需求将受到铜在全球向可再生能源、电动汽车和其他减碳倡议转变中的作用以及发展中国家持续城市化的支持[7] - 公司认为钼的长期基本面是积极的，有利的需求驱动因素和有限的供应[8] 第二季度财务表现 - 2023年第二季度，公司营收为57.37亿美元，同比增长5.9%[9] - 2023年第二季度，公司净利润为3.43亿美元，同比下降59.2%[10] - 2023年第二季度，每股稀释净利润为0.23美元，同比下降59.6%[11] - 2023年第二季度，公司经营现金流为16.73亿美元，同比增长3.2%[12] - 2023年第二季度，公司资本支出为11.63亿美元，同比增长34.7%[13] 其他财务信息 - 2023年前六个月，美国的所得税为2.5亿美元，占37%，较2022年同期减少[14] - 2023年前六个月，非控股权益净收入为7.74亿美元，较2022年同期增加[15]

FCX Conference Call nd 2 Quarter 2023 Results July 20, 2023 ...

Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX) Q2 2023 Earnings Conference Call July 20, 2023 10:00 AM ET Company Participants Kathleen Quirk – President Richard Adkerson – Chairman and Chief Executive Officer Josh Olmsted – President and Chief Operating Officer-Americas Conference Call Participants Alex Hacking – Citi Christopher LaFemina – Jefferies Carlos de Alba – Morgan Stanley Timna Tanners – Wolfe Research Michael Dudas – Vertical Research Partners Brian MacArthur – Raymond James Cleve Rueckert – UBS Operator Ladi ...

公司战略 - Freeport不将M&A作为战略增长的一部分，而是专注于内部资源开发和扩张[20] - 公司不感兴趣在黄金领域进行M&A，而是专注于铜业务[21] 技术研发和产量提升 - 公司计划在未来通过氧化浸出技术提高铜产量，目标是从200万磅提高到800万磅[28] - Freeport拥有大量的浸出技术潜力，正在进行科学实验和技术研究以提高铜产量[30] 市场扩张和合作项目 - 公司计划通过棕地开发项目提高产量，包括与CODELCO合作的智利项目和亚利桑那州的Bagdad矿项目[36] - Freeport认为美国是一个极好的运营地点，拥有低成本、低等级矿山和良好的社区支持，将成为公司未来发展的重要组成部分[38] Grasberg矿山 - Grasberg是世界上降雨量最大的地方，每年降雨量为200至400英寸[43] - 印尼政府增加了对印尼子公司PT Freeport Indonesia的股权，通过收购Rio Tinto的合资利益[45] - 计划将Grasberg矿山的运营权延长至2041年以后[47] - 与印尼政府就Grasberg矿山未来10%的股权问题进行谈判，将在2041年后实施[54] - 98%的Grasberg工人是印尼人，40%是巴布亚人[57]

铜矿销售 - 非控股权益的净收入主要与PT-FI、Cerro Verde和El Abra有关，2023年第一季度为3.86亿美元，占公司合并税前收入的25%[134] - 我们在北美铜矿的销售量预计2023年将达到14亿磅[149] - 北美铜矿的平均单位净现金成本（减去副产品抵免）为2023年第一季度每磅铜2.45美元，较2022年第一季度的每磅铜2.13美元略有增加[154] 法律诉讼 - 公司管理层认为，根据目前可获得的信息，任何在2022年10-K表格的第一部分第3项“法律诉讼”和本报告中的第8项所报告的法律诉讼结果，不会对公司的财务状况产生重大不利影响[260] - 公司在2022年10-K表格中披露的法律诉讼情况和本报告中的第8项所述情况之外，未发生任何重大变化[261] - 公司在2022年10-K表格的第一部分第1A项“风险因素”中披露的风险因素未发生重大变化[262]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA总计22亿美元,运营现金流净额为11亿美元,扣除5亿美元用于营运资金 [12] - 第一季度资本支出为11亿美元,其中包括4亿美元用于主要采矿项目和3亿美元用于印尼冶炼厂 [12] - 第一季度末净债务为13亿美元,不包括与冶炼厂相关的债务 [12] - 2023年第一季度铜销售均价为3.85美元/磅,金销售均价为1954美元/盎司 [12] - 2023年第一季度钼销售均价为30美元/磅 [16] - 2023年第一季度综合单位净现金成本为1.76美元/磅,高于2022年第四季度的1.60美元/磅 [11] - 2023年第一季度Grasberg单位净现金成本为负0.08美元/磅 [11] - 2023年全年单位净现金成本预计为1.55美元/磅,低于1月份估计的1.60美元/磅 [26] - 2023年全年资本支出预计为35亿美元,高于之前估计的34亿美元 [29] - 2024年资本支出预计约为33亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第一季度Grasberg产量受到1月份极端天气事件的影响,但3月份已恢复正常生产 [13] - 2023年第一季度Grasberg黄金产量比之前的估计高出约3% [25] - 2023年第一季度Cerro Verde产量受到秘鲁政治动荡的影响,但最近几周已恢复正常 [13] - 2023年第一季度美国业务受到劳动力短缺、极端天气和计划外维护问题的影响 [13] - 2023年第一季度钼产量受到供应问题和需求增长的推动,价格从2022年底的18美元/磅上涨到2023年第一季度的30美元/磅 [16] - 2023年第一季度钼价格在最近几周从高点回落,目前约为21美元/磅 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第一季度印尼Grasberg产量受到1月份极端天气事件的影响,但3月份已恢复正常生产 [13] - 2023年第一季度秘鲁Cerro Verde产量受到政治动荡的影响,但最近几周已恢复正常 [13] - 2023年第一季度美国业务受到劳动力短缺、极端天气和计划外维护问题的影响 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于现有业务的扩展和棕地机会,而不是通过并购增长 [37] - 公司正在推进多个项目,包括印尼Kucing Liar项目、智利El Abra项目和美国Bagdad矿的扩建 [23] - 公司正在探索通过堆浸技术从现有矿山中提取更多铜的方法 [17] - 公司正在探索使用太阳能、地热能或其他可再生能源为堆浸过程提供额外热量的方法 [21] - 公司正在测试内部和第三方开发的添加剂,以提高堆浸效率 [21] - 公司正在评估向堆浸堆中注入空气的选项,以解决氧气不足的问题 [21] - 公司正在使用人工智能和机器学习来优化堆浸过程 [22] - 公司正在推进印尼冶炼厂项目,预计将于2024年投产 [30] - 公司正在推进智利El Abra的脱盐项目,以保持项目选择的灵活性 [43] - 公司正在推进美国Bagdad矿的早期工程,以保持项目选择的灵活性 [40] - 公司正在推进印尼Grasberg运营权的延期谈判,预计将延长至2041年以后 [50] - 公司正在推进印尼Grasberg的资源勘探,预计将发现更多高品位铜金矿 [51] - 公司正在推进美国业务的自动化和技能发展,以应对劳动力短缺问题 [60] - 公司正在推进全球业务的可持续发展,发布了2023年年度报告和可持续发展报告 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对全球团队在第一季度应对挑战的表现感到满意 [6] - 管理层对印尼Grasberg团队在应对极端天气事件方面的表现感到自豪 [6] - 管理层对印尼Grasberg运营权的延期谈判持乐观态度 [50] - 管理层对秘鲁Cerro Verde团队在应对政治动荡方面的表现感到满意 [8] - 管理层对美国团队在应对劳动力短缺和极端天气方面的表现感到满意 [8] - 管理层对铜市场的长期前景持乐观态度,预计需求将继续增长 [8] - 管理层对堆浸项目的进展感到兴奋,预计将显著提高铜产量 [17] - 管理层对印尼冶炼厂项目的进展感到满意,预计将成为世界最大的单线闪速铜冶炼厂 [30] - 管理层对公司的财务状况和流动性感到满意,预计未来几年将产生大量自由现金流 [31] - 管理层对公司的战略和执行能力充满信心,预计将继续为股东创造价值 [31] 其他重要信息 - 公司发布了2023年年度报告和可持续发展报告,强调了铜在推动全球经济和可持续发展中的关键作用 [9] - 公司正在推进印尼Grasberg运营权的延期谈判,预计将延长至2041年以后 [50] - 公司正在推进印尼Grasberg的资源勘探,预计将发现更多高品位铜金矿 [51] - 公司正在推进美国业务的自动化和技能发展,以应对劳动力短缺问题 [60] - 公司正在推进全球业务的可持续发展,发布了2023年年度报告和可持续发展报告 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 公司对并购的看法 - 公司目前没有明确的并购战略,但如果有机会,会考虑对股东有利的交易 [36] [37] 问题: 堆浸技术的进展 - 公司正在推进堆浸项目,预计将增加6亿磅/年的铜产量 [39] [40] [43] - 公司正在测试内部和第三方开发的添加剂,以提高堆浸效率 [40] [43] - 公司正在使用人工智能和机器学习来优化堆浸过程 [43] - 公司正在评估向堆浸堆中注入空气的选项,以解决氧气不足的问题 [43] - 公司正在推进智利El Abra的脱盐项目,以保持项目选择的灵活性 [43] - 公司正在推进美国Bagdad矿的早期工程,以保持项目选择的灵活性 [40] 问题: 印尼Grasberg运营权的延期 - 公司正在推进印尼Grasberg运营权的延期谈判,预计将延长至2041年以后 [45] [46] [47] [48] [49] [50] - 公司正在推进印尼Grasberg的资源勘探,预计将发现更多高品位铜金矿 [51] 问题: 美国业务的劳动力问题 - 公司正在推进美国业务的自动化和技能发展,以应对劳动力短缺问题 [59] [60] 问题: 秘鲁Cerro Verde的运营情况 - 秘鲁Cerro Verde的运营情况有所改善,但仍存在不确定性 [64] [65] 问题: 钼市场的供需情况 - 钼市场在第一季度出现供应紧张和价格上涨,但最近几周价格有所回落 [71] [72] [73] 问题: 铜市场的供需前景 - 铜市场供需前景存在不确定性,但公司认为供应风险更大 [76] [78] 问题: 非控股权益分配 - 第一季度非控股权益分配为零,预计全年将有所增加 [79] [80] 问题: 智利El Abra的扩张前景 - 智利El Abra的扩张前景存在不确定性,但公司正在推进相关项目以保持灵活性 [82] [83] [84] [85] 问题: 公司对绿地的看法 - 公司目前专注于棕地机会,而不是绿地项目 [87] [88] 问题: 公司对资本支出的看法 - 公司正在推进一些早期工程,以保持项目选择的灵活性 [90] [91] 问题: 印尼冶炼厂的水资源问题 - 公司选择了脱盐方案,以确保长期水资源供应 [95] [96] [97]

业绩总结 - Freeport-McMoRan是全球最大的公开交易的铜生产商，也是黄金资产的主要生产商[2] - 自2003年以来，中国一直是铜需求的主要来源，增长超出预期[10] - Grasberg矿山在印度尼西亚的地理环境极其恶劣，遭遇了一次严重的降雨事件，导致生产暂停[16] - Freeport的战略重点是通过内部增长来发展，而不是通过并购来扩张[20] - Cerro Verde矿山位于秘鲁阿雷基帕市，面临社会政治动荡，但团队成功维持了运营[32] - 铜矿业和电动车行业之间存在估值差距，铜行业需要通过负责、安全地经营来缩小这一差距[35] - 未来面临的碳问题将推动市场需求增长，铜价有望大幅上涨[36] - 美国矿业面临劳动力挑战，影响生产率和扩张计划[42] - 自动化将成为解决劳动力短缺问题的最终答案[42] - 矿业行业可能因缺乏投资而被指责拖慢能源转型[43] - Freeport有能力进行投资，未来铜价上涨将使其资产更有价值[44] - Freeport在技术创新和团队运营方面处于领先地位[45] - 铜市场将面临变化，但Freeport有信心应对[46] - Freeport的Morenci项目是全球最大的浸出法运营项目[46] - 铜市场的未来充满机遇，Freeport对此充满信心[46]

全球铜市场 - 2022年，公司的铜销量增长11%，金销量增长34%[7] - 2022年，伦敦金属交易所(LME)铜结算价格在3.18美元/磅至4.87美元/磅之间波动[8] - 全球交易所库存水平低，公司的全球客户基础报告显示对铜的需求持续健康[9] - 全球经济前景不确定，但中长期铜基本面看好，需求可能在15年内翻倍[10] - 铜是国际交易商品，价格由主要金属交易所决定，供需平衡波动剧烈[18] - 铜需求主要来自电气应用、建筑、消费品、交通和工业机械等领域[19] 公司业务及财务 - 公司在北美、南美和印尼拥有大量铜、金和钼矿产储量[12] - 公司在北美、南美和印尼分别生产了35%、28%和37%的铜[15] - 公司2022年主要收入来源于铜(77%)、金(14%)和钼(6%)的销售[23] - 公司是世界领先的铜精矿、阴极和连铸铜棒生产商，2022年销售的铜主要以精矿(61%)、阴极(18%)和铜棒(21%)形式[24] - 公司在2022年生产了总共0.9亿磅铜和4百万磅钼[77] - 公司在2022年生产了总共1.65亿磅铜和9百万磅钼[84] - 公司在2022年生产了总共2.85亿磅铜[89] 环境法规及责任 - 公司在2022年12月31日的资产负债表中记录了17亿美元的环境义务和30亿美元的资产复原义务[41] - 公司预计2023年将会发生约60亿美元的环境资本支出和其他环境成本[41] - 美国的环境法规要求公司提供足够的财务担保，以便第三方能够执行批准的关闭和复原计划[43] - 美国政府在2021年颁布的总统行政命令中，环保局将审查对硬岩矿业的财务责任[45] - 美国矿业运营受到《濒危物种法》的监管，可能影响公司扩展业务的能力[46] - 美国环保局和州政府继续考虑对土壤、地下水和地表水中可能存在的人造有机化合物的法规[48] - 美国环保局和陆军工程兵团发布的最终修订的“美国水域”定义可能对公司的土地使用施加重大限制[49] - 公司在许多经营地区面临着气候变化相关的立法和法规，可能需要投入更多资源和资金以遵守和纠正[63] 公司生产情况 - Sierrita 2022年生产了184百万磅铜和17百万磅钼[95] - Miami 2022年生产了11百万磅铜[100] - Chino 2022年生产了130百万磅铜[107] - Tyrone 2022年生产了59百万磅铜[113] - Climax 2022年生产了21百万磅钼[117] - Henderson 2022年生产了12百万磅钼[122] - Cerro Verde 2022年两个浓缩设施的平均铜矿磨矿率超过每天40万公吨[130] - Sierrita 2022年净固定资产和矿山开发成本为7亿美元[94] - Miami 2022年净固定资产和矿山开发成本为600万美元[100] - Chino 2022年净固定资产和矿山开发成本为5亿美元[106] - Cerro Verde 2022年产量为10亿磅铜和2300万磅钼[132] - Cerro Verde的净固定资产和矿山开发成本截至2022年12月31日为60亿美元[131] - El Abra 2022年产量为2.02亿磅铜[140] - El Abra的净固定资产和矿山开发成本截至2022年12月31日为8亿美元[139] - Grasberg矿区2022年产量为16亿磅铜和180万盎司金[151] - Grasberg矿区的净固定资产和矿山开发成本截至2022年12月31日为169亿美元[151] - PT-FI正在建设一个双燃料发电厂，预计将于2023年完工，以支持地下采矿的增加[153] - Grasberg Block Cave地下矿山的矿石平均每天加工103,300公吨[157] - DMLZ地下矿山的矿石平均每天加工76,300公吨[162] - Big Gossan地下矿山2022年平均每天磨矿量为7600公吨，2021年为7500公吨，2020年为7000公吨[165] - Kucing Liar地下矿山预计在2028年至2041年期间生产超过60亿磅的铜和600万盎司的金[167] - PT-FI的Grasberg露天矿在1990年开始开采，到2019年结束共生产超过270亿磅的铜和4600万盎司的金[169] - PT-FI正在建设一个位于印尼Gresik的全新冶炼厂，预计2024年完工，年处理约170万公吨的铜精矿[173] - PT-FI与MMC达成协议，将扩大PT Smelting的产能30%，达到每年130万公吨的浓缩铜，预计将于2023年底完成[181] - PT-FI与PT Smelting的商业安排转变为加工安排，PT-FI支付加工费用给PT Smelting，预计2023年销售的约9000万磅铜和12万盎司金将留存至年底[183] - Atlantic Copper的阳极生产量分别为2022年31.67万公吨，2021年28.04万公吨，2020年27.69万公吨[186] - PT Smelting的阳极生产量分别为2022年31.67万公吨，2021年28.04万公吨，2020年27.69万公吨[186] - PT Smelting计划于2023年中进行为期75天的停机维护，以及2023年第四季度为期7天的停机维护[187] - PT-FI的矿山开发和勘探活动的资本