房地产市场数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，美国待售现有房屋库存从2019年3月底的170万套降至150万套，供应月数从3.8个月降至3.4个月[53] - 2020年第一季度30年期常规固定利率抵押贷款平均利率为3.7%，低于2019年第一季度的4.4%，预计2020年升至3.8%，2021年升至4.1%[55] - 2020年2月住房可负担性指数从2019年3月的153.8升至170.0[56] - 2020年3月现有房屋销售交易从2019年3月的520万笔增至530万笔，2020年第一季度eXp Realty结算房屋销售单位为37,882个，销售额达110亿美元[57] - 2020年3月现有房屋平均销售价格从2019年3月的260美元升至281美元，2020年第一季度eXp Realty房屋平均销售价格从2019年第一季度的259美元升至290美元[58] 公司人员相关数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日，公司代理和经纪人基数较2019年3月31日增长59%，达到28,449人[59] - 2020年第一季度公司代理净推荐值（NPS）为70[64] - 2020年1月1日起，公司向代理和经纪人发行基于股票的薪酬时，折扣从市场价格的20%降至10%[65] 公司业务拓展情况 - 2019年第四季度，公司宣布向澳大利亚和英国进行首次北美以外的国际扩张[63] - 2019年公司发布以开放校园概念为核心的新产品[66] - 2019年第四季度公司开始在英国和澳大利亚开展业务[84] 公司财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度总营收2.714亿美元，较2019年同期的1.57亿美元增长1.144亿美元，增幅73%[70] - 2020年第一季度佣金和其他代理相关成本2.434亿美元，较2019年同期的1.425亿美元增长1.009亿美元，增幅71%[71] - 2020年第一季度一般及行政费用2690万美元，较2019年同期的1970万美元增长720万美元，增幅36%[72] - 2020年第一季度调整后EBITDA为572.7万美元，2019年同期为 - 71.1万美元，增长643.8万美元，增幅905%[68] - 2020年第一季度基本每股收益为0美元，2019年同期为 - 0.1美元，增长0.1美元，增幅102%[68] - 截至2020年3月31日，公司现金及现金等价物总计4430万美元[78] - 截至2020年3月31日，净营运资金为4027.4万美元，较2019年12月31日的3685.4万美元增加342万美元，增幅9%[80] - 2020年第一季度经营活动提供的现金为1748.9万美元，较2019年同期的665.7万美元增加1083.2万美元[80] - 2020年第一季度投资活动使用的现金为135.5万美元，较2019年同期的132.8万美元增加2.7万美元[80] - 2020年第一季度融资活动使用的现金为839万美元，较2019年同期的343.1万美元增加495.9万美元[80] 公司财务报表及风险相关情况 - 编制财务报表需依据美国公认会计原则进行判断和假设，2019年年报中关键会计政策和估计无变化[81] - 公司没有对股东有重大影响的表外安排[82] - 公司在正常业务中面临市场风险，源于利率和外汇汇率波动[84] - 公司不进行以交易为目的的投资[84] - 公司持有货币市场账户资金，因现金及现金等价物短期性质，对资产公允价值变动无重大利率风险敞口[85] - 公司以外币计价业务的外汇风险极小，外汇交易损益对财务报表无重大影响，无正式外汇套期保值计划[85]

公司业务发展历程 - 公司于2009年10月推出eXp Realty，初始仅在两个州有少量房地产经纪人[16] - 2018年11月公司完成对VirBELA，LLC核心产品和服务的资产收购，并推出创新技术部门eXp World Technologies，LLC[17] - 2019财年末公司房地产经纪业务团队超25400名专业人员，业务覆盖美国和加拿大大部分省份，2019年四季度拓展至英国和澳大利亚[16] - 2019年公司与第三方投资公司成立合资企业Silverline Title & Escrow，LLC，各占50%股权，提供产权、托管和结算服务[18] - 2019年公司对First Cloud Investment Group，LLC进行资本出资，至少持有50%股权，剩余由独立代理和经纪人持有，为终端消费者提供抵押贷款发起服务[19] - 2019年10月公司为美国eXp Realty代理及其客户推出新的房屋买卖平台Express Offers[49] 市场环境数据 - 2018年美国有超1040万人迁入或迁出自有住房[40] - 2019年美国现有住宅房地产市场交易总额约1.5万亿美元，售出530万套房屋[42] 公司业务模式特点 - 公司运营以云基房地产经纪业务为主，未来有望形成多个独立业务单元以提升管理效率[14] - 公司云办公模式使代理和经纪人佣金分成高于多数传统房地产经纪公司，且不收取特许权使用费或加盟费[34][35] - 公司在软件开发上持续增加投资，开发云交易处理平台并拓展产品服务[52] - 公司拥有“eXp Realty”等注册商标，“3D MLS”等商标在美专利商标局补充注册[54] 行业季节性特征 - 房地产行业春季和夏季销售及营收通常高于秋冬季节[57] 公司监管与合规 - 公司受联邦、州和地方法规及第三方组织规则监管[58][70] - 公司若不遵守法律法规，将面临品牌和收入风险，还可能导致诉讼、罚款等后果[106][112] - 网络营销受严格监管，公司可能需修改收入分成计划以合规[128][129] - 公司处理大量个人信息，隐私政策合规存在风险，违规会损害声誉和业务[141][144][145] 公司财务报告内部控制 - 公司管理层评估发现截至2019年12月31日，财务报告内部控制存在与用户访问和程序变更管理等相关的重大缺陷[81] 公司盈利情况与风险 - 公司自2009年10月成立以来一直处于亏损状态，实现持续盈利的能力未知[85] - 公司盈利能力与住宅房地产市场强度相关，受宏观经济条件影响[87] - 房地产市场依赖联邦政府货币政策，利率上升可能对公司业务和盈利能力产生重大不利影响[89] - 公司可能无法维持代理增长速度，这将对收入增长和经营业绩产生不利影响[90][92] - 公司可能无法有效管理业务的快速增长，若不能高效扩张，经营业绩可能受损[93] - 公司需在当地市场竞争中获取和保留市场份额，若失败，长期前景和盈利能力将受损害[94][95] - 公司实施业务模式和运营变革可能导致费用不成比例增加或利润率降低[96] - 公司使用基于3D云的沉浸式办公室是新的未经证实的策略，无法保证能在此框架内运营和发展[99] - 公司评估第三方技术和业务的收购或投资，但可能无法实现预期收益并需支付大量成本[101] - 公司国际业务面临外汇汇率波动、当地经济和法律等风险，可能影响盈利能力[119][121] - 公司若不能在房地产行业保持创新领先地位，可能无法实现业务增长和盈利[123][124] - 公司未来成功很大程度取决于能否持续改进基于互联网的虚拟环境等性能、功能和可靠性[125] - 公司为代理商和经纪人提供参与公司收入分成计划，但他们可能不理解或不重视其价值[126][127] - 公司经营业绩受季节性、天气和宏观经济变化影响，各季度波动大[136][137][139] 公司人员相关风险 - 公司难以吸引和留住合格人员，股价波动会影响这一能力[135] - 公司失去高管或关键管理人员会对业务产生重大不利影响[151] 公司系统与技术风险 - 公司需扩展、维护和改进业务运营依赖的系统和技术，否则会影响财务状况[146][147] - 公司系统和运营易受安全漏洞等影响，会损害财务状况[148][149] - 公司知识产权保护措施可能不足，网络安全事件会破坏业务运营并损害声誉[152][153] 公司股权结构 - 截至2019年12月31日，Glenn Sanford实益拥有公司约35%的流通普通股，Penny Sanford实益拥有约25% [169] - 公司获授权发行最多2.2亿股普通股，截至2019年12月31日，约发行6620万股，流通股为6520万股 [171] - 截至2020年2月20日，公司有65619860股已发行和流通的普通股，由约17900名登记股东持有 [188] 公司股票交易与回购 - 公司普通股在纳斯达克全球市场交易，交易代码为“EXPI” [188] - 2019年10 - 12月各月公司分别回购384423股、289163股、284106股普通股，每股均价分别为8.52美元、9.84美元、11.56美元 [191] - 2018年12月27日公司宣布董事会批准一项最高2500万美元的股票回购计划，2019年11月26日宣布将授权额度从2500万美元提高到7500万美元，并将计划延长至2020年第四季度 [191] - 截至2019年12月31日，公司根据股票回购计划在公开市场共回购2743637股普通股 [191] 公司办公地点 - 公司主要办公地点位于华盛顿州贝灵汉，租赁的办公空间将于2020年12月31日到期 [183] 公司法律诉讼与股息政策 - 公司目前未涉及任何重大未决法律诉讼 [167] - 公司近期不打算支付普通股现金股息 [176] 财务数据关键指标变化 - 2019年公司收入为9.799亿美元，2018年为5.001亿美元[194] - 2019年公司总费用为9.887亿美元，2018年为5.225亿美元[194] - 2019年公司运营亏损为877.8万美元，2018年为2238.5万美元[194] - 2019年公司净亏损为955.7万美元，2018年为2243.0万美元[194] - 2019年公司现金及现金等价物为4008.7万美元，2018年为2053.8万美元[194] - 2019年公司总资产为9645.2万美元，2018年为5584.6万美元[194] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年公司净代理和经纪人基数从2018年底的15570人增长至25423人，增长率为63.3%[91] - 2019年公司经纪服务成交房屋销售单边数为13.53万，2018年为7.47万[194] - 2019年公司房屋销售总额为382.16亿美元，2018年为198.44亿美元[194] - 2019年公司平均房屋销售价格为28.24万美元，2018年为26.57万美元[194] - 2019年公司代理基数增长63.3%，带动房屋销售交易增长[211] 公司员工数量 - 公司2019财年末有634名全职员工[73]

业绩总结 - 截至2019年9月30日，eXp World Holdings, Inc.的总收入为8.563亿美元，同比增长115%[71] - 2014年至2018年，公司的收入年复合增长率为147%[9] - 2019年第三季度的调整后EBITDA为550万美元[71] - 2019年9月的调整后EBITDA为3563.2万美元，较2019年6月的3794.8万美元略有下降[86] - 2019年9月的现金流入运营活动为1499.9万美元，较2019年6月的1811.9万美元下降17.1%[86] - 2019年9月的现金流出投资活动为1529.2万美元，较2019年6月的1756.9万美元下降12.9%[86] - 2019年截至9月30日的过去12个月（TTM）收入为856.3百万美元，同比增长115%[82] 用户数据 - 目前公司在美国50个州及哥伦比亚特区和6个加拿大省运营，拥有超过24,000名代理商[4] - 过去12个月内的代理商增长率接近70%[8] - eXp Realty的代理商在前80,000美元的总佣金收入中获得80/20的分成，年限额为16,000美元[22] - 89%的美国房屋销售是通过房地产代理完成的，代理销售的房屋平均售价高出17%[10] 财务状况 - 截至2019年9月30日，公司的市场资本为5.888亿美元[5] - 2019年9月30日的净债务为0[5] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为3470万美元，较2019年6月30日的3150万美元增长10.8%[72] - 截至2019年9月30日，总股东权益为4520万美元，较2019年6月30日的4070万美元增长11.0%[72] - 公司无净债务，财务状况良好[83] 未来展望与策略 - 公司采用80/20的佣金分成模式，低上限为16000美元，提供激励性推荐奖励和股权奖励[83] - 2019年9月的顺序收入增长率为6%[86]

代理和经纪人相关数据 - 截至2019年9月30日，公司代理和经纪人基数较上年同期增长66.2%，达到23,034人，较2018年12月31日增长47.9%[123] - 2019年第三季度公司总营收2.822亿美元，较2018年同期的1.572亿美元增长1.249亿美元，增幅79.5%，主要因房地产经纪佣金增加，代理数量同比增长66.2%[154] - 2019年前三季度公司总营收7.059亿美元，较2018年同期的3.497亿美元增长3.562亿美元，增幅101.8%，主要因房地产经纪佣金增加，代理数量同比增长66%[163] 房地产交易业务数据 - 2019年前九个月，公司房地产交易数量为96,711笔，销售总额为271.75亿美元，佣金收入为7.06亿美元，较2018年同期分别增加44,116笔、133.41亿美元和3.56亿美元[123] - 2019年9月，eXp Realty房屋销售单位较2018年同期增长83.9%，达到96,711套，房屋销售总额增长99.6%，达到272亿美元[145] 代理佣金政策 - 公司代理可选择将5%的佣金以公司普通股形式收取，发行时较市价有20%的折扣[125] 代理净推荐值 - 公司第三季度代理净推荐值（NPS）为61[127] 股票回购计划 - 2018年12月27日，公司推出可持续股权计划，并宣布董事会授权最高2500万美元的股票回购计划，该计划于2019年6月12日修订，延长至2019年12月31日[133][134] 房地产市场宏观数据 - 2019年9月，NAR现有单户住宅销售交易较2018年同期增长3.9%，平均房价上涨5.9%[139] - 截至2019年9月，美国现有待售房屋库存较2018年同期下降2.7%，按当前销售速度计算，库存相当于4.1个月的供应量[140] - 2019年8月，住房可负担性指数从2018年9月的147.4升至160.4[141] - 2018年30年期传统固定利率首套房抵押贷款平均利率为4.5%，2019年9月降至3.7%，预计2019年剩余时间升至4.0%，2020年降至3.8%[142] 公司营收数据 - 2019年第三季度公司总营收2.822亿美元，较2018年同期的1.572亿美元增长1.249亿美元，增幅79.5%，主要因房地产经纪佣金增加，代理数量同比增长66.2%[154] - 2019年前三季度公司总营收7.059亿美元，较2018年同期的3.497亿美元增长3.562亿美元，增幅101.8%，主要因房地产经纪佣金增加，代理数量同比增长66%[163] 佣金及其他代理相关成本数据 - 2019年第三季度佣金及其他代理相关成本2.591亿美元，较2018年同期的1.457亿美元增加1.134亿美元，增幅77.8%，主要因房地产交易结算量和代理基数增加[155] - 2019年前三季度佣金及其他代理相关成本6.463亿美元，较2018年同期的3.196亿美元增加3.267亿美元，增幅102.2%，主要因房地产交易结算量和代理基数增加[164] 一般及行政费用数据 - 2019年第三季度一般及行政费用2360万美元，较2018年同期的1540万美元增加820万美元，增幅53.7%，主要因公司持续增长导致薪酬费用增加600万美元[156] - 2019年前三季度一般及行政费用6650万美元，较2018年同期的4520万美元增加2130万美元，增幅47.1%，主要因公司持续增长导致薪酬相关费用增加1780万美元[166] 销售和营销费用数据 - 2019年第三季度销售和营销费用110万美元，较2018年同期的80万美元增加30万美元，增幅39.9%，主要因潜在客户获取成本增加20万美元[157] - 2019年前三季度销售和营销费用300万美元，较2018年同期的210万美元增加90万美元，增幅42.8%，主要因潜在客户获取成本增加50万美元[168] 净亏损数据 - 2019年第三季度净亏损184.74万美元，较2018年同期的462.82万美元减少278.08万美元，减幅60.1%；2019年前三季度净亏损1033.89万美元，较2018年同期的1721.12万美元减少687.22万美元，减幅39.9%[152][162] 调整后EBITDA数据 - 2019年第三季度调整后EBITDA为356.32万美元，较2018年同期的95.17万美元增加261.16万美元，增幅274.4%；2019年前三季度调整后EBITDA为658.47万美元，较2018年同期的349.66万美元增加308.81万美元，增幅88.3%[152][162] - 2019年第三季度，调整后EBITDA为356.3245万美元，2018年同期为95.165万美元；2019年前九个月，调整后EBITDA为658.4694万美元，2018年同期为349.6628万美元[179] 现金及现金等价物数据 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物总计3470万美元[180] 净营运资金数据 - 2019年前九个月，公司净营运资金增加1310万美元，达到3120万美元，主要因现金增加1420万美元[181] 经营活动现金流量数据 - 2019年前九个月，经营活动提供的现金较2018年同期增加2100万美元[183] - 2019年前九个月，经营活动提供现金3977.6125万美元，2018年同期为1885.5045万美元；投资活动使用现金411.4095万美元，2018年同期为139.6346万美元；融资活动使用现金1609.6856万美元，2018年同期提供现金174.9896万美元[189] 投资活动数据 - 2019年前九个月，公司投资活动主要是内部使用软件的持续开发支出[184] 融资活动数据 - 2019年前九个月，公司融资活动使用约1610万美元现金，主要用于回购价值1764.9014万美元的普通股[185] 财务报告内部控制问题 - 截至2019年9月30日，公司披露控制和程序因财务报告内部控制存在重大缺陷而无效[194] - 公司财务报告内部控制截至2019年9月30日无效，原因是2018年合并财务报表编制和审计中发现的重大缺陷[197] 解决财务报告内部控制问题措施 - 为解决重大缺陷，公司管理层正在重新设计处理高交易量交易的软件和系统中的控制工作流程，并提供额外培训和招聘合格人员[202]

代理和经纪人数据 - 截至2019年6月30日，公司代理和经纪人基数较上年同期增长70.1%，达到20162人，较2018年12月31日增长29.5%[118] 房地产交易业务数据 - 2019年上半年房地产交易数量为58144笔，销售额为160.32亿美元，佣金收入为4.24亿美元，较2018年同期分别增长28768笔、84.15亿美元和2.31亿美元[120] - 2019年6月（初步数据），全美现有单户住宅销售交易较2018年6月下降2.2%，平均房价上涨4.3%[135][137] - 截至2019年6月（初步数据），美国现有待售房屋库存为190万套，按当前销售速度可供应4.4个月，高于2018年12月的3.7个月[138] - 2019年5月（初步数据），住房可负担性指数从2018年6月的137.7升至150.4[139] - 2019年6月（初步数据），全美现有房屋销售交易降至530万套，较2018年同期下降2.2%，而公司房屋销售单位增长97.9%，达到58144套，销售额增长110.5%，达到160亿美元[143] 代理人佣金政策 - 公司代理人可选择以公司普通股形式收取5%的佣金，发行时较市价折价20%[122] 代理人净推荐值 - 公司第二季度代理人净推荐值（NPS）为64[124] 股票回购计划 - 2018年12月27日，公司宣布董事会授权最高2500万美元的股票回购计划，2019年6月12日修订该计划，将回购期限延长至2019年12月31日[131] - 2019年上半年，公司融资活动主要用于回购普通股，金额为854.5052万美元[186] 抵押贷款利率 - 2018年30年期传统固定利率首套房抵押贷款平均利率为4.5%，2019年6月降至4.0%，预计2019年剩余时间升至4.1%，2020年升至4.2%[140] 第二季度财务数据 - 2019年第二季度公司总收入2.667亿美元，较2018年同期的1.305亿美元增长1.362亿美元，增幅104.3%，主要因房地产经纪佣金增加，代理数量同比增长70.1%[151][153] - 2019年第二季度佣金和其他代理相关成本2.446亿美元，较2018年同期的1.181亿美元增加1.265亿美元，增幅107.1%，主要因房地产交易结算量和代理基数增加[151][154] - 2019年第二季度一般及行政费用2320万美元，较2018年同期的1360万美元增加960万美元，增幅70.8%，主要因公司持续增长导致薪酬费用增加400万美元[151][155] - 2019年第二季度销售和营销费用110万美元，较2018年同期的70万美元增加40万美元，增幅50.8%，主要因潜在客户获取成本增加20万美元[151][156] - 2019年第二季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为379.48万美元，较2018年同期的344.67万美元增长34.81万美元，增幅10.1%[151] 上半年财务数据 - 2019年上半年公司总收入4.237亿美元，较2018年同期的1.925亿美元增长2.312亿美元，增幅120.1%，主要因房地产经纪佣金增加，代理数量同比增长70.1%[162][163] - 2019年上半年佣金和其他代理相关成本3.871亿美元，较2018年同期的1.738亿美元增加2.133亿美元，增幅122.7%，主要因房地产交易结算量和代理基数增加[162][164] - 2019年上半年一般及行政费用4290万美元，较2018年同期的2990万美元增加1300万美元，增幅43.7%，主要因公司持续增长导致薪酬费用增加860万美元[162][165][166] - 2019年上半年销售和营销费用200万美元，较2018年同期的140万美元增加60万美元，增幅44.5%，主要因潜在客户获取成本增加40万美元[162][167] - 2019年上半年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为302.14万美元，较2018年同期的254.50万美元增长47.65万美元，增幅18.7%[162] 特定日期财务数据 - 2019年6月30日，公司净亏损849.1564万美元，2018年同期净亏损1258.3003万美元[179] - 2019年6月30日，公司调整后EBITDA为302.1449万美元，2018年同期为254.498万美元[179] - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物总计3150万美元[180] 上半年资金变动数据 - 2019年上半年，公司净营运资金增加950万美元，达到2760万美元[181] - 2019年上半年，公司经营活动提供的现金为2477.648万美元，较2018年同期增加1224.7287万美元[182] - 2019年上半年，公司投资活动使用现金258.4901万美元，较2018年同期增加175.6368万美元[182] - 2019年上半年，公司融资活动使用现金763.9059万美元，而2018年同期提供现金87.3257万美元[182] 财务报告内部控制问题 - 截至2019年6月30日，公司披露控制和程序因财务报告内部控制存在重大缺陷而无效[195] 内部控制缺陷解决措施 - 公司管理层正在重新设计处理高交易量交易的软件和系统中的控制工作流程，并提供额外培训和招聘合格人员以解决重大缺陷[203]

人员与业务规模增长 - 截至2019年3月31日，公司代理和经纪人基数增长93%，达到17,929人，而去年同期为9,290人[130] - 2019年第一季度，公司交易数量为22,307笔，销售总额为57.79亿美元，佣金收入为1.57亿美元；2018年同期分别为9,473笔、23.25亿美元和6196.25万美元，交易数量、销售总额和佣金收入分别增长12,834笔、34.54亿美元和9507.11万美元[135] - 2019年3月，eXp Realty房屋销售单位增长136%至22,340套，房屋销售总额增长148%至58亿美元，而NAR现有房屋销售交易下降5.4%至520万套[152] 股票回购计划 - 2018年12月27日，公司宣布董事会授权一项最高2500万美元的股票回购计划，以抵消股权发行[142] 成本与费用情况 - 2019年第一季度，公司佣金及其他代理相关成本为1.43亿美元，占比90.8%；一般及行政费用为1970.08万美元，占比12.5%；销售及营销费用为88.89万美元，占比0.6%[159] - 2019年第一季度佣金及其他经纪人相关成本为1.425亿美元，较2018年同期的5570万美元增加8680万美元，增幅155.9%，主要因佣金支出增加9130万美元，部分被经纪人相关成本增加450万美元抵消[162] - 2019年第一季度一般及行政费用为1970万美元，较2018年同期的1630万美元增加340万美元，增幅21.0%，主要因员工薪酬费用增加440万美元，被股票薪酬费用和股票期权费用减少460万美元抵消[163] - 2019年第一季度销售和营销费用为90万美元，较2018年同期的60万美元增加20万美元，增幅37.6%，主要因潜在客户获取成本增加10万美元[164] 盈利情况 - 2019年第一季度，公司净亏损629.58万美元，亏损率为4.0%；调整后EBITDA亏损77.33万美元，亏损率为0.5%；基本和摊薄每股亏损均为0.10美元[159] - 与2018年同期相比，2019年第一季度公司净亏损减少440.05万美元，减幅为41.1%；调整后EBITDA亏损减少12.84万美元，减幅为14.2%；基本和摊薄每股亏损均减少0.09美元，减幅为47.4%[159] - 2019年第一季度总收入为1.57亿美元，较2018年同期的6200万美元增加9510万美元，增幅153.4%，主要因房地产经纪佣金增加，经纪人数量增长93%[161] - 2019年3月31日，调整后EBITDA为 - 77.3348万美元，2018年同期为 - 90.1763万美元[173] 佣金支付方式 - 公司代理可选择以公司普通股形式收取5%的佣金，发行价格较发行日市场价格折价20%[132] 业务发展规划 - 公司将构建API，允许第三方解决方案直接接入eXp Enterprise平台，并建立eXp Partner Marketplace[139][140] - 公司将继续开发VirBELA核心平台及其基础设施，推出以开放校园为概念的新产品，并服务企业级合同[143] 资金状况 - 2019年3月31日，现金及现金等价物总计2080万美元，无有价证券[176] - 2019年第一季度净营运资金增加100万美元，达到1910万美元，主要因现金增加20万美元和佣金应收款净增加56万美元，被与待完成房地产交易相关的应计费用抵消[177] - 2019年第一季度经营活动提供的现金较2018年同期增加190万美元，主要因销售交易数量增加以及经纪人参与经纪人股权计划[178][179] - 2019年第一季度投资活动使用现金132.7919万美元，主要用于内部使用软件的持续开发[178][180] - 2019年第一季度融资活动使用现金约340万美元，主要用于回购360万美元普通股，被期权行权所得20万美元抵消[178][181] 内部控制问题 - 公司在控制环境和监控组件方面未恰当设计或维持有效控制，导致控制活动层面出现重大缺陷[196] - 公司缺乏足够监督和能力来满足整体财务报告和信息技术要求[196] - 公司未及时进行持续评估以确定内部控制组件是否存在并正常运行[196] - 公司缺乏有效业务流程、控制以及经过充分培训和支持的资源来审查手动对账，导致报告期内收入、应收账款和佣金费用出现错误[197] 内部控制改进措施 - 公司管理层正在重新设计处理高交易量交易的软件和系统中的控制工作流程[198] - 公司将在系统之间进行进一步验证以确保交易的准确性和完整性[198] - 公司将为参与业务流程和相关控制活动的人员提供额外培训[198] 内部控制局限性说明 - 公司管理层认为内部控制无法防止或发现所有错误和欺诈，只能提供合理而非绝对的保证[200] - 由于内部控制系统存在固有局限性，错报可能发生且未被发现[200] 财务报告内部控制变化情况 - 除了纠正先前报告的重大缺陷的努力外，本季度财务报告内部控制无重大变化[201]

公司基本信息 - 公司于2008年7月30日在特拉华州成立，主营云基国际住宅房地产经纪业务[19] - 2009年10月运营起步，2018财年末拥有超15500名房地产专业人员，业务覆盖美国各州及加拿大部分省份[20] - 公司主要市场为美国，业务覆盖美国各州、哥伦比亚特区及加拿大部分省份[34] - 公司主要办公地点位于华盛顿州贝灵汉，办公室租赁于2019年12月31日到期 [145] 公司业务模式与优势 - 公司采用云办公平台，消除冗余人员成本，可服务全地理范围[23] - 公司为代理和经纪人提供更高佣金分成，不收取特许权使用费或加盟费、办公桌或办公室费用[29][30] - 公司推出总收益分享计划，代理和经纪人可获月度和年度剩余佣金[31] - 公司与各地住宅房地产经纪公司竞争，凭借文化、云技术等优势立足[35] - 公司拥有“eXp Realty”等注册商标及相关域名所有权[36] 公司业务发展动态 - 公司2018年专注云交易处理平台开发，购买ShowMeNow技术和知识产权[44] - 2018年公司收购ShowMeNow应用的技术和知识产权及VirBELA的大部分资产[166][167] - 公司计划实现低两位数的毛利率和低个位数的调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）利润率[173] - 公司采用净推荐值（NPS）原则改善客户和员工体验[175] - 公司将构建开放平台战略，允许第三方解决方案接入eXp Enterprise平台[177][180] 公司业务影响因素 - 公司业务受季节、天气、宏观经济等因素影响，各季度收入和利润率波动[40][42] - 公司业务盈利能力与住宅房地产市场的强弱密切相关，受宏观经济条件影响[72][73] - 公司运营结果受季节性影响，秋冬季节及恶劣天气会导致收入、运营利润、净利润、运营利润率和现金流降低[109][110] 公司人员情况 - 2018财年末公司有354名全职员工和超15500名代理及经纪人[61] - 2018年12月31日公司净代理和经纪人基数从2017年的6511人增长139.1%至15570人[77] - 2018年约9500名eXp Realty经纪人和经纪人参与股权计划，发行168.4601万股普通股[172] 公司面临的风险 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能导致财务报表重大错报[66][69] - 公司自2009年10月成立以来一直处于亏损状态，实现持续盈利的能力未知[70] - 公司可能无法维持代理的增长速度，这将对收入增长和经营业绩产生不利影响[76][77] - 公司可能无法有效管理业务的快速增长，影响运营结果[78] - 公司需在当地市场与其他经纪公司竞争，否则长期前景和盈利能力将受损[79][80] - 公司使用基于3D云的虚拟办公室是未经证实的策略，无法保证其有效性[84][85] - 公司评估第三方技术和业务的收购或投资，但可能无法实现预期收益并需承担大量成本[86][87] - 公司面临法律合规风险，若违规可能面临诉讼、行政投诉、刑事诉讼，导致高额成本并损害声誉[90][96] - 公司经纪业务中除受雇州经纪人外，其他房地产专业人员为独立承包商，若分类或补偿方式受挑战，可能产生高额成本[100][101] - 若公司无法保持房地产行业创新领先地位，可能难以实现业务增长和盈利[103][104] - 若代理商和经纪人不理解公司价值主张，公司可能难以吸引、留住和激励他们以增加收入[106][107] - 若公司未能保护好员工、独立承包商和消费者的个人信息，声誉和业务将受损，可能产生法律责任和成本[114][118] - 随着公司代理和经纪人数量增加，若无法扩展、维护和改进支持业务的技术，可能导致客户减少、服务质量下降和成本增加[120] - 公司系统和运营易受安全漏洞、中断、故障影响，可能导致交易量减少、服务质量受损、成本增加和声誉受损[121][122] - 失去现任高管或关键管理人员可能对公司业务产生重大不利影响，且公司没有关键人员保险[124] - 网络安全事件可能扰乱公司业务运营，导致关键和机密信息丢失，损害声誉并产生高额成本[126] - 重大网络安全事件可能导致监管违规、声誉受损、市值损失等不利影响 [127] - 公司面临各类诉讼风险，不利结果可能损害业务和财务状况 [129][130] 公司股权结构与股票情况 - 截至2018年12月31日，Glenn Sanford实益拥有公司约36%的流通普通股，Penny Sanford实益拥有约27% [133] - 公司获授权发行最多2.2亿股普通股，截至2019年3月10日，约6100万股已发行并流通在外 [135] - 截至2019年3月10日，公司有60,978,604股已发行并流通在外的普通股，由约5900名登记股东持有 [149] - 2018年12月31日止年度，公司发行97,371股普通股作为收购VirBELA, LLC.资产的部分对价 [153][154] - 公司普通股在纳斯达克以“EXPI”为交易代码挂牌交易，交易常不活跃且价格波动大 [149][150] - 公司自成立以来未宣派股息，预计可预见未来也不会宣派 [152] - 公司股票价格一直且可能继续波动，受多种因素影响 [137] 公司财务数据关键指标变化 - 2018年公司收入为5.00147681亿美元，较2017年的1.56104544亿美元增长220.4%[158][168] - 2018年净亏损2243.0356万美元，2017年净亏损2213.0965万美元[158] - 2018年公司净房地产经纪人和经纪人基数从2017年的6511人增加到15570人，增长139.1%[168] - 2018年12月27日公司推出可持续股权计划，达到特定里程碑和绩效指标的经纪人和经纪人可获股票奖励[182] - 2018年12月27日公司董事会授权最高2500万美元的股票回购计划[184] - 2018年公司收入为5.001亿美元，较2017年的1.561亿美元增加3.44亿美元，增幅220.4%，销售代理基数增加139%至超15500名[202] - 2018年公司总运营费用为5.22532196亿美元，较2017年的1.78136198亿美元增加3.44395998亿美元，其中佣金及其他代理相关成本增幅229.3%，一般及行政费用增幅61.5%，专业费用增幅75.4%，销售及营销费用增幅88.4%[203] - 2018年公司净营运资金为1811.4665万美元，较2017年的272.2458万美元增加1539.2207万美元，增幅565.4%，主要因现金及现金等价物增加1590万美元和佣金应收款增加660万美元[209] - 2018年公司经营活动提供的现金为2431.0719万美元，较2017年的456.8353万美元增加1974.2366万美元，主要源于销售交易增加和代理及经纪人参与代理股权计划[210] - 2018年公司投资活动使用现金885.9462万美元，较2017年的128.1147万美元增加757.8315万美元，主要用于内部使用软件的持续开发和收购VirBELA[210][211] - 2018年公司融资活动提供现金201.5034万美元，较2017年的14.9369万美元增加186.5665万美元，约200万美元现金流来自行使购买259.405万股普通股的期权[210][212] - 2018年公司将信贷额度从50万美元提高到100万美元，目前无借款[215] 房地产市场数据关键指标变化 - 2018年NAR现有房屋销售交易降至500万套，较2017年减少10.0%；eXp Realty房屋销售单位增至74678套，增幅195.2%，房屋销售总额增至138亿美元，增幅226.2%[195] - 截至2018年12月31日，美国现有待售房屋库存较2017年同期增加4.8%，按当前房屋销售速度，全国平均供应月数从2017年的3.9个月增至4.0个月[190] - 2018年12月住房可负担性指数降至147.6，低于2017年12月的161.2；30年期常规固定利率首套房贷平均利率从2017年的4.2%升至2018年12月的4.7%[191][192]