财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总营收246.9亿美元，较2023年同期的235.49亿美元增长4.84%[13] - 2024年第四季度净利润26.44亿美元，较2023年同期的21.51亿美元增长22.92%[13] - 2024年12月28日现金及现金等价物为54.86亿美元，较9月28日的60.02亿美元减少8.6%[17] - 2024年第四季度经营活动提供现金32.05亿美元，较2023年同期的21.85亿美元增长46.7%[20] - 2024年第四季度投资活动使用现金25.75亿美元，较2023年同期的12.46亿美元增长106.66%[20] - 2024年第四季度融资活动使用现金9.97亿美元，较2023年同期的80.06亿美元减少87.55%[20] - 2024年第四季度摊薄后每股收益为1.4美元，较2023年同期的1.04美元增长34.62%[13] - 2024年12月28日总负债和权益为1970.46亿美元，较9月28日的1962.19亿美元增长0.42%[17] - 2024年第四季度综合收益为35.83亿美元，较2023年同期的19.85亿美元增长80.5%[14] - 2024年第四季度总营收为246.9亿美元，较2023年同期的235.49亿美元增长4.84%；总运营收入为50.6亿美元，较2023年同期的38.76亿美元增长30.55%[36] - 2024年第四季度权益法核算的被投资单位净收益为9200万美元，较2023年同期的1.81亿美元减少49.17%[37] - 2024年第四季度税前收入为36.6亿美元，较2023年同期的28.71亿美元增长27.48%[37] - 截至2024年12月28日，商誉账面价值为733.12亿美元，较2024年9月28日的733.26亿美元减少0.02%[38] - 2024年第四季度和2023年第四季度，分别确认了与之前报告期已履行（或部分履行）的履约义务相关的收入3亿美元[39] - 截至2024年12月28日，预计未来确认的未履行履约义务收入为150亿美元，预计2025财年剩余时间确认约50亿美元，2026财年确认40亿美元，2027财年确认30亿美元，之后确认30亿美元[40][41] - 2024年12月28日，公司应收账款中，当前为1.1783亿美元，非当前为0.104亿美元，信贷损失备抵为0.0114亿美元；递延收入中，当前为0.605亿美元，非当前为0.0884亿美元[43] - 2024年第四季度，公司确认了36亿美元的收入，该收入包含在2024年9月28日的递延收入余额中；2023年第四季度，确认了34亿美元的收入，包含在2023年9月30日的递延收入余额中[43] - 2025财年第一季度和2024财年，公司分别记录了1亿美元和15亿美元的非现金减值费用；2025财年第一季度，确认了2亿美元的非现金税收费用[52] - 2024年12月28日，公司现金及现金等价物为54.86亿美元，受限现金为0.96亿美元，总计55.82亿美元；9月28日分别为60.02亿美元、1亿美元和61.02亿美元[54] - 2024年第四季度，公司养老金计划净定期福利成本为3200万美元，退休后医疗计划为 - 3300万美元 [73] - 2024年第四季度，公司摊薄每股收益对应的加权平均普通股和普通股等价股数量为18.18亿股 [74] - 公司在2025财年和2024财年宣布了多笔股息，预计2025年7月23日支付0.9亿美元 [75] - 2024年2月7日起，董事会授权公司回购4亿股普通股，截至12月28日已回购700万股，花费8亿美元，剩余约3.65亿股授权额度 [76] - 2024年9月28日累计其他综合收益（损失）（AOCI）税前余额为44.17亿美元，2024年12月28日为32.55亿美元[77] - 2024年9月28日AOCI税后余额为36.99亿美元，2024年12月28日为26.88亿美元[79] - 2024年第四季度AOCI各组成部分重新分类至净收入总额为4200万美元，2023年同期为1.26亿美元[79] - 2024年12月28日股票期权和受限股票单位（RSUs）相关的基于股权的薪酬费用为3.17亿美元，2023年同期为3.08亿美元[80] - 截至2024年12月28日，未归属股票期权和RSUs的未确认补偿成本分别为6600万美元和15亿美元[81] - 2025年1月发放的年度赠款包括240万份股票期权和1420万份RSUs，加权平均授予日公允价值分别为37.98美元和109.20美元[82] - 2024年第四季度基于股权的薪酬费用资本化金额为4400万美元，与2023年同期持平[80] - 截至2024年12月28日，公司公允价值计量的资产中投资为1亿美元，外汇衍生品为11.27亿美元；负债中利率衍生品为 - 12.39亿美元，外汇衍生品为 - 5.27亿美元等[91] - 截至2024年9月28日，公司公允价值计量的资产中投资为0.94亿美元，外汇衍生品为5.69亿美元等；负债中利率衍生品为 - 9.83亿美元，外汇衍生品为 - 5.88亿美元等[91] - 截至2024年12月28日，公司净衍生品头寸为流动资产1.1亿美元、其他资产1.86亿美元、其他流动负债 - 2.45亿美元、其他长期负债 - 0.06亿美元[96] - 截至2024年9月28日，公司净衍生品头寸为流动资产0.44亿美元、其他资产0.98亿美元、其他流动负债 - 3.52亿美元、其他长期负债 - 0.36亿美元[96] - 2024年12月28日和9月28日，公司支付浮动利率互换的总名义金额分别为110亿美元和120亿美元[98] - 截至2024年12月28日和9月28日，公司套期借款的账面价值分别为103.69亿美元和115.42亿美元[100] - 2024年第四季度，支付浮动利率互换损失1.95亿美元，套期借款收益1.95亿美元，支付浮动利率互换利息应计费用 - 1.11亿美元[101] - 2023年第四季度，支付浮动利率互换收益4.32亿美元，套期借款损失4.32亿美元，支付浮动利率互换利息应计费用 - 1.54亿美元[101] - 截至2024年12月28日和9月28日，公司净外汇现金流套期保值的名义金额分别为84亿美元和99亿美元[104] - 截至2024年12月28日和9月28日，公司指定的交叉货币互换的总名义金额分别为13亿加元（9亿美元）和13亿加元（10亿美元）[105] - 截至2024年12月28日和9月28日，外汇合约的净名义金额分别为29亿美元和34亿美元，2024年第四季度公司在外汇合约上确认净外汇收益2亿美元[106] - 截至2024年12月28日和9月28日，其他风险管理合同的名义金额分别为6亿美元和5亿美元[108] - 截至2024年12月28日和9月28日，具有信用风险相关或有特征的衍生工具处于净负债头寸的总公允价值分别为9亿美元和11亿美元[109] - 2024年第四季度，公司服务收入220.48亿美元，产品收入26.42亿美元，总收入246.9亿美元，分别同比增长5%、3%和5%[115] - 2024年第四季度，公司净利润26.44亿美元，归属于迪士尼的净利润25.54亿美元，摊薄后每股收益1.40美元，分别同比增长23%、34%和35%[115] - 2024年第四季度，服务收入因印度星空和美元不利变动分别减少约3和1个百分点；服务成本因印度星空和有利外汇影响分别减少约6和1个百分点[118][119] - 2024年第四季度，公司利息净支出3.67亿美元，同比增长49%，主要因平均利率和债务余额降低，部分被资本化利息减少抵消[123] - 2024年第四季度，公司有效所得税税率为27.8%，高于上年同期的25.1%，主要因印度星空交易的非现金税务费用[126] - 非控股权益净收入从2023年的2.4亿美元降至2024年的9000万美元，降幅63%[127] - 2024年第四季度，星印度交易和TFCF及Hulu收购摊销使税前收入减少5.4亿美元，税后收入减少6.6亿美元，每股收益减少0.36美元[129] - 2023年第四季度，TFCF及Hulu收购摊销使税前收入减少4.51亿美元，税后收入减少3.45亿美元，每股收益减少0.18美元[129] - 2024年第四季度公司总营收246.9亿美元，较2023年的235.49亿美元增长5%，各业务板块中娱乐、体育、体验营收分别为108.72亿、48.5亿、94.15亿美元，变化率为9%、0%、3%[135] - 2024年第四季度公司税前收入36.6亿美元，较2023年的28.71亿美元增长27%，各业务板块中娱乐、体育、体验运营收入分别为17.03亿、2.47亿、31.1亿美元，变化率为95%、无、0%[135] - 2024年第四季度总折旧费用9.09亿美元，较2023年的8.23亿美元下降10%，各业务板块中娱乐、体育、体验、公司折旧费用分别为1.65亿、1000万、6.52亿、8200万美元，变化率为 - 1%、9%、 - 10%、 - 52%[135] - 2024年第四季度无形资产总摊销3.67亿美元，较2023年的4.2亿美元下降13%，其中娱乐、体验、TFCF及Hulu无形资产摊销分别为1300万、2700万、3.27亿美元，变化率为0%、0%、14%[136] - 经营活动提供的现金从2023年的22亿美元增至2024年的32亿美元，增幅47%，主要因本季度税收支付减少，部分被娱乐业务经营现金流下降抵消[200][201] - 投资活动使用的现金从2023年的12.46亿美元增至2024年的25.75亿美元，增幅超100%，主要因体验业务板块资本支出增加[200][205] - 融资活动使用的现金从2023年的80.06亿美元降至2024年的9.97亿美元，降幅88%，主要因赎回可赎回非控股权益减少[200][209] - 2024年和2023年第四季度，公司影视制作和节目活动中，制作和授权节目资产分别为336.62亿美元和341.34亿美元，节目负债分别为38.20亿美元和39.82亿美元[204] - 公司预计2025财年制作和授权内容（包括体育版权）支出与2024财年的230亿美元相当[204] - 公司预计2025财年资本支出约80亿美元，高于2024财年的50亿美元，主要因体验业务板块支出增加[208] - 公司目标是2025财年进行30亿美元的股票回购[211] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度娱乐、体育和体验三个业务板块的营收分别为108.72亿美元、48.5亿美元和94.15亿美元，运营收入分别为17.03亿美元、2.47亿美元和31.1亿美元[36] - 2024年第四季度来自美洲、欧洲和亚太地区的营收分别为198.82亿美元、28.55亿美元和19.53亿美元[39] - 2024年第四季度，国际主题公园收入为15.31亿美元，成本和费用为11.99亿美元，经营活动现金流为5.11亿美元，投资活动现金流为 - 2.88亿美元，融资活动现金流为 - 0.24亿美元[61][62] - 娱乐业务中，2024年第四季度线性网络、直接面向消费者、内容销售/授权及其他收入分别为26.17亿、60.72亿、21.83亿美元，变化率为 - 7%、9%、34%，运营收入分别为10.98亿、2.93亿、3.12亿美元，变化率为 - 11%、无、无[137] - 线性网络业务中，2024年第四季度附属费用、广告、其他收入分别为16.55亿、9.15亿、4700万美元，变化率为 - 6%、 - 8%、9%，运营收入为10.98亿美元，较2023年的12.36亿美元下降11%[140] - 线性网络业务运营费用中，2024年第四季度节目制作成本、其他运营费用分别为9.25亿、1.83亿美元，较2023年变化率为2%、20%，销售、一般、行政及其他成本降至5.2亿美元，权益投资收益降至1.23亿美元[143][145][146] - 线性网络补充收入2024年为26.17亿美元，较2023年的28.03亿美元下降7%；补充营业收入2024年为10.98亿美元，较2023年的12.36亿美元下降11%[148] - 直接面向消费者业务2024年总营收60.72亿美元，较2023年的55.46亿美元增长9%；营业利润从2023年亏损1.38亿美元转为2024年盈利2.93亿美元[149] - 订阅费增长12%，其中定价提高贡献9%，用户增加贡献6%，不利外汇影响抵消2%[150] - 广告收入下降2%，主要因Star India下降16%、Hulu和Disney+ Core费率降低11%，部分被Disney

2025财年Q1整体财务数据关键指标变化 - 2025财年Q1营收247亿美元，较2024财年Q1的235亿美元增长5%[6] - 2025财年Q1所得税前收入37亿美元，较2024财年Q1的29亿美元增长27%[6] - 2025财年Q1摊薄每股收益（EPS）1.40美元，较2024财年Q1的1.04美元增长35%[6] - 2025财年Q1总部门运营收入51亿美元，较2024财年Q1的39亿美元增长31%[6] - 2025财年Q1调整后EPS为1.76美元，较2024财年Q1的1.22美元增长44%[6] - 本季度收入从235.49亿美元增至246.9亿美元，净利润从21.51亿美元增至26.44亿美元[47] - 本季度摊薄后每股收益从1.04美元增至1.40美元，基本每股收益从1.04美元增至1.41美元[47] 2025财年Q1业务线数据关键指标变化 - 2025财年Q1印度Disney+ Hotstar服务广告收入约1500万美元，2024财年Q1为1.65亿美元[5] - 2025财年Q1 Disney+和Hulu订阅数达1.78亿，较2024财年Q4增加90万；Disney+订阅数1.25亿，较2024财年Q4减少70万[6] - 2025财年Q2体育部门运营收入受大学体育和一场NFL比赛影响约1亿美元，退出Venu Sports JV影响约5000万美元[11] 2025财年财务预期 - 2025财年预计调整后EPS实现高个位数增长，运营现金流约150亿美元[11] - 2025财年娱乐部门运营收入预计实现两位数增长，其中直接面向消费者业务运营收入预计增加约8.75亿美元[11] 2024年订阅用户数据变化 - 2024年12月28日，Disney+总付费订阅用户为1.246亿，较9月28日的1.253亿减少1%；Hulu总付费订阅用户为5360万，较9月28日的5200万增长3%[25] - ESPN+ 2024年12月28日付费订阅用户为2490万，较9月28日的2560万减少3%[31] 2024年第四季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度，Disney+国内平均月付费用户收入从7.70美元增至7.99美元，增长4%；国际平均月付费用户收入从6.78美元增至7.19美元，增长6%[25] - 内容销售/授权及其他业务2024年第四季度收入为21.83亿美元，较2023年同期的16.32亿美元增长34%；运营收入从亏损2.24亿美元转为盈利3.12亿美元[28] - 体育业务2024年第四季度ESPN国内收入为44.22亿美元，较2023年同期的40.73亿美元增长9%；国际收入为3.89亿美元，较2023年同期的3.63亿美元增长7%[29] - ESPN+ 2024年第四季度平均月付费用户收入从5.94美元增至6.36美元，增长7%[31] - 体验业务2024年第四季度收入为94.15亿美元，较2023年同期的91.32亿美元增长3%；运营收入为31.10亿美元，与2023年同期的31.05亿美元基本持平[32] 2024年第四季度公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年第四季度企业和未分配共享费用从3.08亿美元增至4.60亿美元，增加1.52亿美元，主要因法律和解[34] - 公司2024年第四季度与Star India交易相关的重组和减值损失为1.43亿美元[35] - 公司2024年第四季度利息净支出为3.67亿美元，较2023年同期的2.46亿美元减少49%[36] - 公司2024年第四季度运营现金流为32.05亿美元，较2023年同期的21.85亿美元增加10.20亿美元；自由现金流为7.39亿美元，较2023年同期的8.86亿美元减少1.47亿美元[42] 本季度财务数据关键指标变化 - 本季度资本支出从13亿美元增至25亿美元，因体验板块游轮舰队扩张支出增加[44] - 本季度折旧费用从8.23亿美元增至9.09亿美元[45] - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物从60.02亿美元降至54.86亿美元[49] - 本季度经营活动提供的现金从21.85亿美元增至32.05亿美元[51] - 本季度投资活动使用的现金从12.46亿美元增至25.75亿美元[51] - 本季度融资活动使用的现金从80.06亿美元降至9.97亿美元[51] 迪士尼+业务范围 - 迪士尼+在美国以外超150个国家和地区可用[52] 公司运营表现评估指标 - 公司使用剔除特定项目和无形资产摊销的摊薄后每股收益评估运营表现[60] 2024年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度摊薄后每股收益（EPS）为1.40美元，较上年同期增长35%；排除特定项目后为1.76美元，较上年同期增长44%[64] - 2024年第一季度税前收入为36.6亿美元，较2023年同期的28.71亿美元增长27%；总部门营业收入为50.6亿美元，较2023年同期的38.76亿美元增长31%[64][66] - 2024年第一季度公司运营提供的现金为32.05亿美元，较2023年同期的21.85亿美元增加10.2亿美元；自由现金流为7.39亿美元，较2023年同期的8.86亿美元减少1.47亿美元[68][69] - 2024年第一季度公司投资活动使用现金25.75亿美元，较2023年同期的12.46亿美元增加13.29亿美元；融资活动使用现金9.97亿美元，较2023年同期的80.06亿美元减少70.09亿美元[68] - 2024年第一季度公司现金、等价物及受限现金期末余额为55.82亿美元，较期初的61.02亿美元减少5.2亿美元；2023年同期期末余额为72.47亿美元，较期初的142.35亿美元减少69.88亿美元[68] 2024年第一季度公司其他财务数据变化 - 2024年第一季度公司企业及未分配共享费用为4.6亿美元，较2023年同期的3.08亿美元增长49%；利息费用净额为3.67亿美元，较2023年同期的2.46亿美元增长49%[66] - 2024年第一季度公司印度合资企业亏损权益为3300万美元，2023年同期无此项；重组和减值费用为1.43亿美元，2023年同期无此项[66] - 2024年第一季度公司TFCF和Hulu无形资产摊销及影视成本公允价值增加摊销为3.97亿美元，较2023年同期的4.51亿美元减少12%[66] - 2024年第一季度无形资产摊销为3.27亿美元，增值摊销为6700万美元，与TFCF股权投资相关的无形资产摊销为300万美元；2023年同期分别为3.8亿美元、6800万美元和300万美元[64] 财报发布及会议信息 - 公司将在www.disney.com/investors发布管理层预先准备的评论，并于2025年2月5日上午8:30（美国东部时间）/上午5:30（美国太平洋时间）通过网络直播举行财报电话会议[76]

文章核心观点 迪士尼将在周三盘前公布第一财季财报，华尔街密切关注其流媒体和主题公园业务状况，投资者也关注CEO鲍勃·伊格尔继任者的相关细节 [1] 分组1：业务表现与市场预期 - 迪士尼上次公布季度财报时，流媒体业务的增长和盈利、出色的票房成绩以及对主题公园业务的进一步投资安抚了投资者，推动股价飙升 [2] - 华尔街预计迪士尼周三公布的每股收益为1.45美元，营收为246.2亿美元 [6] 分组2：管理层变动 - 伊格尔预计在2026年初交出CEO职位，其继任者将在临近该日期时公布，公司的继任计划近几个季度备受关注 [3] 分组3：流媒体业务竞争 - 订阅用户增长是关注重点，近期迪士尼竞争对手报告了大量用户增长，如Netflix上月报告付费会员超3亿，最近一个季度新增创纪录的1900万用户 [4] - 迪士尼和其他流媒体一样，采取广告支持套餐和打击密码共享等盈利措施来推动收入并满足华尔街期望 [4]

Walt Disney Co DIS will be reporting its first-quarter earnings on Wednesday. Wall Street expects $1.45 in EPS and $24.62 billion in revenues as the company reports before market hours.The stock is up 16.74% over the past year, 1.79% year-to-date.Let’s look at what the charts indicate for Disney stock and how the stock currently maps against Wall Street estimates.Read Also: Disney CEO Bob Iger’s Pay Surges 30% In 2024: DetailsDisney Stock Is Strongly Bullish Ahead Of Q1 EarningsDisney is displaying strong b ...

文章核心观点 - 迪士尼股票近几个月呈上升趋势，虽较历史高点仍有差距，但因盈利能力提升、拥有难以复制的竞争优势且估值有吸引力，在股价低于120美元时是不错的买入机会 [1][11] 盈利能力提升 - 2018财年至2021财年迪士尼部门运营收入减半，主要因有线电视网络衰落、DTC服务亏损及疫情影响 [2][3] - DTC业务现产生正运营收入，管理层预计2026财年（不包括ESPN+）运营利润率达10%，优于2024财年 [4] - 主题公园和邮轮业务自疫情后反弹，2024财年收入和运营收入同比分别增长5%和4%，均创历史新高 [5] 难以复制的竞争优势 - 长期投资者应选择有经济护城河的企业，迪士尼的知识产权构成其经济护城河 [6][7] - 迪士尼通过数十年积累拥有大量故事、系列和角色，能以多种方式将知识产权货币化，且其IP广度和深度难以复制 [7][8] 估值有吸引力 - 迪士尼股价过去12个月波动但自去年夏天以来呈上升趋势，当前远期市盈率为20.9，较标普500有6%的折扣 [9] - 分析师预计2024财年至2027财年迪士尼每股收益复合年增长率为10.9%，且预期不断上调，盈利改善或使市场更乐观，推动远期市盈率上升 [10]

文章核心观点 - 华特迪士尼公司有望在即将发布的财报中延续盈利超预期的势头，其积极的盈利ESP和坚实的Zacks评级是未来盈利超预期的有力指标 [1][3] 迪士尼盈利超预期情况 - 过去两个季度迪士尼盈利均超预期，平均超预期幅度为10.21% [1] - 最近一个季度，迪士尼预期每股收益1.09美元，实际报告为1.14美元，超预期4.59% [2] - 上一季度，共识预期每股收益1.20美元，实际为1.39美元，超预期15.83% [2] 盈利ESP相关情况 - 盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在财报发布前修正估计可能掌握最新信息，更具准确性 [5] - 迪士尼目前盈利ESP为+2.85%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [6] - 正盈利ESP与Zacks评级3（持有）或更高的股票组合，近70%的时间会出现盈利超预期情况 [4] 盈利ESP的作用及建议 - 负盈利ESP读数不代表盈利未达预期，但会降低该指标预测能力，许多公司即便未达预期股价也可能上涨或保持稳定 [7] - 建议在公司季度财报发布前查看盈利ESP，可使用盈利ESP过滤器挖掘最佳买卖股票 [8] 财报发布时间 - 预计公司下一份财报将于2025年2月5日发布 [6]

文章核心观点 - 迪士尼将于2月5日公布2025财年第一季度财报，预计营收有一定增长，盈利情况受多种因素影响，投资需综合考虑其优势与挑战 [1] 分组1：财报预期 - 预计第一季度营收247亿美元，较上年同期增长4.87% [1] - 过去30天盈利共识预期降至每股1.44美元，同比增长18.03% [1] 分组2：盈利趋势 - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均超预期13.59%，上一季度超预期4.59% [2] - 模型预测此次盈利将超预期，当前盈利ESP为+2.85%，Zacks排名为3 [3] 分组3：影响财报因素 流媒体业务 - 拥有迪士尼+、Hulu和ESPN+等流媒体服务，捆绑策略有望提升单账户收入并减少客户流失 [4][5] - 2024财年第四季度迪士尼+核心用户增长440万，本季度预计因价格上涨和促销结束用户略有下降 [6] 内容销售与授权 - 预计2025财年第一季度内容销售/授权及其他业务运营收入与2024财年第四季度基本持平 [7] 娱乐业务 - 娱乐业务营收预计达101.9亿美元，同比增长2.2% [7] 体验业务 - 预计体验业务运营收入较2024财年增长6 - 8%，主要集中在下半年 [9] - 体验业务营收预计达97.8亿美元，同比增长7.1%，主题公园和度假村是重要收入来源，亚洲新兴市场有增长潜力 [10] 线性电视业务 - 线性电视业务收入持续下降，预计对媒体和娱乐分销收入产生负面影响 [6] 分组4：价格表现与估值 - 年初至今迪士尼股价回报率为17%，高于Zacks消费者非必需消费品板块的15.4% [11] - 迪士尼市盈率为19.99倍，高于Zacks媒体集团行业的19.74倍，估值偏高 [14] - 公司债务余额478.1亿美元，现金、现金等价物及当前可交易投资证券余额为60亿美元 [14] 分组5：投资考量 - 迪士尼品牌知名、知识产权多样，但面临传统媒体受冲击、主题公园受疫情影响和消费者行为变化等挑战 [17] - 短期投资者需谨慎，等待更好的切入点 [18]

文章核心观点 - 华特迪士尼公司将于周三上午公布2025财年第一季度财报，分析师预计其营收和净利润将增长，公司流媒体业务盈利能力受关注，多数分析师看好迪士尼股票 [1][5] 业绩预期 - 预计营收同比增长近5%至246.3亿美元，利润预计跃升约25%至23.8亿美元，即每股1.31美元 [2] 业务情况 流媒体业务 - 由Hulu、Disney+和ESPN+组成的流媒体业务在第三季度提前实现盈利，第四季度利润增长，花旗和瑞银分析师预计第一季度及以后流媒体盈利能力将提升 [3] - 1月初，迪士尼、华纳兄弟探索公司和福克斯放弃尚未推出的流媒体服务Venu Sports，此前迪士尼和FuboTV表示将通过合并流媒体竞争对手Fubo与迪士尼的Hulu + Live TV服务解决对Venu Sports的一项法律挑战 [4] 体验业务 - 瑞银分析师预计该季度迪士尼“体验”业务盈利能力将受新游轮相关成本以及去年年底袭击南部的飓风对公园游客量影响 [5] 股价表现 - 迪士尼股价在过去12个月上涨约17%，分析师平均目标价为127.27美元，较上周五收盘价溢价近13% [1][5]

文章核心观点 - 即将发布的迪士尼财报预计显示季度盈利和营收同比增长，分析特定指标预测有助于了解公司业务表现 [1][3] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益1.45美元，同比增长18.9%，营收247亿美元，同比增长4.9%，近30天季度每股收益共识估计未变 [1] 特定指标预测 营收相关 - “体验业务营收”预计达94.4亿美元，同比增长3.4% [4] - “体验业务 - 国内营收”预计达64.7亿美元，同比增长2.8% [4] - “体验业务 - 消费品营收”预计达13.5亿美元，同比下降0.8% [4] - “体验业务 - 国际营收”预计达15.8亿美元，同比增长6.8% [5] 付费订阅用户数量相关 - “ESPN+付费订阅用户数量”预计达2602万，去年同期为2520万 [5] - “Hulu - 仅SVOD付费订阅用户数量”预计达4652万，去年同期为4510万 [6] - “Hulu - 直播电视 + SVOD付费订阅用户数量”预计达467万，去年同期为460万 [6] - “Hulu付费订阅用户数量”预计达5119万，去年同期为4970万 [7] - “迪士尼+ - 美国和加拿大国内付费订阅用户数量”预计达5520万，去年同期为4610万 [9] 付费订阅用户月均营收相关 - “ESPN+付费订阅用户月均营收”预计为6.49美元，去年同期为6.09美元 [7] - “Hulu - 仅SVOD付费订阅用户月均营收”预计为12.14美元，去年同期为12.29美元 [8] - “Hulu - 直播电视 + SVOD付费订阅用户月均营收”预计为97.60美元，去年同期为93.61美元 [8] 股价表现与评级 - 过去一个月迪士尼股价回报率为2.4%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为2.9% [9] - 迪士尼目前Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [10]

文章核心观点 - 迪士尼作为全球媒体和娱乐集团，其直接面向消费者的流媒体业务将愈发重要，该业务已实现正运营收入，广告支持计划受欢迎且有盈利潜力，是当下买入其股票的关键原因 [1][2][11] 广告用户数据 - 过去六个月，迪士尼DTC流媒体内容全球月活广告支持用户达1.57亿，美加地区为1.12亿 [3] - 该指标统计的是用户而非账户，平均每个账户有2.6个用户，据此推算有6000万个广告支持账户，占公司总DTC订阅用户不到31%，美国60%新订阅用户选择广告支持计划 [4] 行业趋势对比 - 流媒体行业领导者Netflix在2024年第四季度广告层签约量环比增长30%，广告收入翻倍且预计今年再翻倍，与迪士尼情况相符 [5] DTC业务盈利模式 - 迪士尼通过订阅费和广告销售两种方式对DTC业务进行盈利，广告销售未来可能成为财务表现更大驱动力 [7] - 美国迪士尼+基础广告层月费9.99美元，低于无广告选项，定价调整旨在推动用户选择广告支持选项以提高单用户平均收入 [8] 业务优势与潜力 - 迪士尼拥有有价值的知识产权，包括新电影、经典系列、热门剧集和体育赛事转播权，计划今年秋季推出独立ESPN流媒体服务，有望带来更多用户增长 [9] - 迪士尼的广告技术栈能更有效地向消费者投放广告，是其竞争优势，其DTC业务对广告商极具吸引力 [10][11]