公司股价表现 - 公司最新收盘价126.42美元 较前一日收盘价上涨0.35% 跑赢标普500当日0.5%的跌幅 道指上涨0.08% 纳斯达克指数下跌1.21% [1] - 公司股价过去一个月下跌11.85% 落后于建筑行业10.1%的跌幅和标普500指数0.47%的跌幅 [1] 公司盈利预测 - 公司将于2025年4月17日公布财报 预计每股收益2.74美元 较上年同期下降22.16% 预计营收81.6亿美元 较上年同期下降10.42% [2] - 公司全年Zacks共识预测每股收益13.04美元 营收367.1亿美元 同比分别下降9.07%和0.24% [3] 分析师评级 - 分析师估计的近期变化通常预示着近期业务趋势的变化 积极的估计变化表明分析师对公司业务健康和盈利能力持乐观态度 [4] - Zacks排名系统从1（强力买入）到5（强力卖出） 排名1的股票自1988年以来平均年回报率为25% 过去30天Zacks共识每股收益估计下降2.6% 公司目前Zacks排名为5（强力卖出） [6] 公司估值指标 - 公司远期市盈率9.66 高于行业平均的8.22 [7] - 公司PEG比率为0.53 截至昨日收盘 建筑产品 - 房屋建筑行业平均PEG比率为0.92 [8] 行业排名情况 - 建筑产品 - 房屋建筑行业属于建筑板块 目前Zacks行业排名244 处于所有250多个行业的后3% Zacks行业排名通过衡量组内个股的平均Zacks排名来评估行业实力 研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [9]

文章核心观点 - 自D.R. Horton上次财报发布约一个月，股价下跌13.7%跑输标普500，近期负面趋势待察，公司2025财年第一季度财报盈利和营收超预期但同比下降，预计短期内回报低于平均水平 [1][2][16] 2025财年第一季度财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益2.61美元，超Zacks共识预期8.8%，但同比下降7.4%；总营收76亿美元，同比下降1.5%，高于分析师预期的71.3亿美元；综合税前利润率为14.6%，低于去年的16.1% [5][6] 各业务板块情况 - 住宅建筑业务营收71.7亿美元，同比下降1.8%；房屋销售71.5亿美元，同比下降1.8%；房屋交付量19059套，同比下降1%；净销售订单17837套，同比下降1%，订单价值67亿美元，同比下降2%；取消率18%，优于去年的19% [7] - 财季末房屋订单积压量11003套，同比下降21%，积压订单价值43亿美元，同比下降21% [8] - 金融服务业务营收1.823亿美元，同比下降5.3% [8] - Forestar业务贡献营收2.504亿美元，售出地块2333块，低于去年的3.059亿美元和3150块 [8] - 租赁业务营收2.178亿美元，高于去年的1.953亿美元 [9] 资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和受限现金共30.7亿美元，循环信贷额度可用容量30亿美元，总流动性65亿美元 [10] - 2024年12月底，库存房屋36200套，其中未售出25700套；住宅建筑土地和地块组合共639800块，24%自有，76%通过合同控制 [11] - 财季末债务总额51亿美元，债务与总资本比率17%，过去12个月股本回报率19.1% [11] - 财年第一季度回购680万股普通股，花费11亿美元，截至2024年12月31日，剩余股票回购授权25亿美元 [12] 2025财年指引 - 预计综合营收360 - 375亿美元，房屋交付量90000 - 92000套，所得税税率24% [13] 其他情况 - 过去一个月，公司估值预期呈下降趋势，共识估值下降14.28% [14] - 目前公司增长和动量评分为D，价值评分为B，处于该投资策略前40%，综合VGM评分为C [15] - 公司Zacks排名为5（强烈卖出），预计未来几个月股票回报低于平均水平 [16]

文章核心观点 - 美国面临可负担住房尤其是单户住宅短缺问题，公寓市场供过于求，单户住宅开工和完工量滞后 [1] 分析师信息 - 分析师Brent Nyitray, CFA撰写The Daily Tearsheet博客，涵盖经济、房地产和抵押贷款领域，还有The Weekly Tearsheet专栏 [1] - 分析师有超20年投资行业经验，曾就职于Elliott Management等事件驱动型基金 [1] - 分析师专长于事件驱动情况、并购套利和深度价值投资，曾为Market Realist和Motley Fool研究REIT和住宅建筑商领域 [1]

文章核心观点 - 华尔街对住宅建筑商的盈利预测与这些股票的实际交易情况存在巨大差异，该行业可能被严重低估，文章从多个角度分析这种差异并认为当前投资住宅建筑商回报前景高于市场 [1][2][56] 盈利增长预测 - S&P Global汇总华尔街分析师预测，最大住宅建筑商D.R. Horton预计2028年每股收益20.24美元，较2025年的13.82美元增长46% [3] - 分析师对PulteGroup和KB Home仅预测到2027年，预计两者盈利均增长22% [5] - 高端建筑商Toll Brothers预计到2028年盈利增长32% [7] - Lennar预计盈利增长高达82% [9] 长期住房供需 - 美国住房供应不足，2000年代初住房泡沫导致建房超趋势，2005年供应过剩后近16年建房低于趋势，2020 - 2022年建房恢复正常，但2022年抵押贷款利率飙升，房价上涨，导致需求低于正常水平，2024和2025年预计较弱 [12][13][15] - 市场认为2007 - 2020年建房不足导致200 - 700万套住房供应不足，需超建来恢复平衡，但因个人储蓄率低，部分人难攒首付，可能只需弥补部分供应不足 [17][18][20] 价值与质量 - 住宅建筑商市盈率约10倍，远低于标普500指数的约23倍，EV/EBIDTA约6倍，估值便宜 [21][22] - 公司估值低的常见原因如低增长、周期性低谷、低质量、高债务均不适用于住宅建筑商，当前行业处于低谷，倍数应更高，且公司资产负债表改善，业务模式优秀 [23][25][31] 优势表现 利润率 - D.R. Horton利润率约18%，高于历史的11%，Lennar利润率类似，虽因抵押贷款利率上升略有下降但仍高于历史水平，Toll Brothers因目标客户常现金购房，受利率影响小 [34][37][39] 市场份额 - 过去16年整体住房开工低于历史平均，但上市住宅建筑商建房数量创纪录，房屋销售量约为2005年住房泡沫时的两倍，市场份额增长约4倍 [42][44] 自由现金流 - 住宅建筑商业务模式简单，利润约17% - 22%，现金流可自由分配，目前用于偿还债务和回购股票，未来可更多用于回购加速盈利增长 [46][49] 潜在催化剂 - 自然灾害导致房产受损增加，需重建房屋，增加住房供应不足缺口，对住宅建筑商是利好 [50][51] 面临风险 - 高抵押贷款利率是当前主要逆风，“金手铐”理论指出现有房屋供应受限推高房价，若未来供应恢复正常，房价可能下降，建筑商利润率或受影响 [52][54][55] 总体看法 - 虽比分析师共识稍保守，但当前价格投资住宅建筑商回报前景高于市场，行业基本面好于估值暗示情况，采取一篮子投资方式 [56][57][58]

整体财务表现 - [2024年第四季度公司综合收入76亿美元，同比下降1%；税前收入11亿美元，同比下降11%；净利润8.449亿美元，同比下降11%][108][116] - [在截至2024年12月31日的12个月里，公司的净资产收益率为19.1%，资产回报率为13.4%，均低于上一年度][109] - [2024年第四季度和财年全年，公司收入分别为71.13亿美元和337.561亿美元，净利润分别为7.744亿美元和41.489亿美元][246] 房屋建造业务 - [2024年第四季度房屋建造业务收入72亿美元，同比下降2%；交付房屋19059套，同比下降1%；平均成交价格37.49万美元，略有下降][116] - [2024年第四季度净销售订单17837套，同比下降1%；订单价值67亿美元，同比下降2%；销售订单积压11003套，同比下降21%；积压订单价值43亿美元，同比下降21%][116] - [2024年第四季度，公司交付房屋中65%位于Forestar或第三方开发的地块上][111] - [2024年第四季度净销售订单数量同比下降1%，价值降至67亿美元，平均售价为37.3万美元，同比下降1%][125][129] - [2024年第四季度销售订单取消数量为3929份，价值14.8亿美元，取消率为18%][127] - [截至2024年12月31日，积压订单房屋数量为11003套，价值42.99亿美元，平均售价为39.07万美元][132] - [2024年第四季度房屋交付数量为19059套，销售收入为71.46亿美元，平均售价为37.49万美元][135][136] - [2024年第四季度房屋销售毛利润降至16亿美元，占房屋销售收入的比例降至22.7%][140] - [2024年第四季度房屋建筑税前收入占相关收入的比例为14.1%，低于上一年的15.0%][139] - [销售订单量下降主要来自西北盐湖城、中南达拉斯和沃思堡以及东南佛罗里达市场，而东部北卡罗来纳和北部华盛顿特区郊区、新泽西和芝加哥市场订单量增加最多][130] - [北部地区交付量增长22%，主要贡献市场为芝加哥、华盛顿特区郊区和爱荷华市场][136] - [2024年第四季度土地及其他销售收入为2120万美元，2023年同期为2030万美元，截至2024年底有870万美元待售土地预计未来12个月出售][142] - [2024年第四季度房屋建筑业务发生200万美元减值费用，上一年同期无此项费用][143] - [2024年第四季度房屋建筑业务定金和预购成本注销为980万美元，2023年同期为550万美元][145] - [2024年第四季度房屋建筑业务销售、一般和行政费用（SG&A）增至6.366亿美元，较上一年同期增长6%，占收入比例从8.3%升至8.9%][146] - [2024年和2023年第四季度员工薪酬及相关成本分别为4931万美元和4873万美元，分别占SG&A成本的77%和81%；2024年底和2023年底员工人数分别为10168人和9429人][147] - [2024年第四季度房屋建筑业务利息支出增至1790万美元，较上一年同期增长57%，主要因加权平均利率和债务平均金额增加，计入销售成本的利息占比均为0.4%][149] - [2024年第四季度房屋建筑业务其他收入净额为2990万美元，上一年同期为2950万美元][150] - [2024年第四季度房屋建筑业务总收入为71.672亿美元，税前收入为10.129亿美元，占比14.1%；2023年同期总收入为72.967亿美元，税前收入为10.961亿美元，占比15.0%][152] - [西北、西南、南中、东南、东部和北部地区2024年第四季度房屋建筑收入较上一年同期分别变动 -8%、8%、 -11%、 -12%、4%和29%][152][155][156][157][158][159][160] 租赁业务 - [2024年第四季度租赁业务收入2.178亿美元，同比增长；税前收入1190万美元，同比下降][121] - [2024年第四季度，公司单户和多户租赁业务房屋/单元成交总数为815套，较2023年的679套增长20%，租赁收入为2.178亿美元，较2023年的1.953亿美元增长12%][170] - [2024年第四季度，公司租赁业务税前收入降至1190万美元，较2023年的3130万美元下降，主要原因是当年房屋和单元成交毛利率低于上一年度][173] - [截至2024年12月31日，公司租赁物业库存为30亿美元，其中单户租赁业务库存为7.283亿美元，多户租赁业务库存为23亿美元][174] - [2024年12月31日，单户租赁地块包括860个未开发地块和640个已完工地块，较9月30日有所减少][175] - [2024年12月31日，多户租赁单元包括7010个在建单元和5210个基本完工并处于招租阶段的单元，较9月30日有所变化][175] - [2024年12月31日，单户租赁房屋包括390个在建房屋和2750个已完工房屋，与9月30日相比数量有变动][176] - [截至2024年12月31日，租赁业务库存为30亿美元，现金及现金等价物为1.13亿美元，租赁子公司有10.5亿美元的高级无抵押循环信贷额度，借款利率为6.2%，无可用额度][209][210][211] Forestar业务 - [2024年第四季度Forestar收入2.504亿美元，同比下降18%；税前收入2190万美元，同比下降][121] - [截至2024年12月31日，公司拥有Forestar 62%的流通股][105] - [截至2024年12月31日，公司持有Forestar 62%的流通股，Forestar在24个州的62个市场开展业务][177] - [2024年第四季度，Forestar总营收2.504亿美元，2023年同期为3.059亿美元；税前收入2190万美元，2023年同期为5120万美元，主要因地块销量减少26%][177][180] - [截至2024年12月31日，Forestar债务与总资本比率为33.3%，净债务与总资本比率为29.5%，现金及现金等价物为1.32亿美元，有6.4亿美元的循环信贷额度，借款1亿美元，利率5.9%，可用额度5.125亿美元，还有7亿美元高级票据未偿还][214][215][216][218] 金融服务业务 - [2024年第四季度金融服务业务收入1.823亿美元，同比下降5%；税前收入4860万美元，同比下降][121] - [2024年第四季度，金融服务业务总营收1.823亿美元，2023年同期为1.926亿美元；税前收入4860万美元，2023年同期为6600万美元][183] - [2024年第四季度，DHI Mortgage为购房者发起或经纪的首套房贷款数量减少1%，为D.R. Horton购房者提供融资的房屋比例从78%升至79%][183][186] - [截至2024年12月31日，金融服务业务现金及现金等价物为2.386亿美元，抵押子公司有两个抵押回购设施，承诺设施义务为6.698亿美元，利率6.0%，未承诺设施义务为1.171亿美元，利率5.7%][223][225][226] 运营策略 - [公司运营策略聚焦提升股东长期价值，包括团队建设、资金管理、库存投资、产品供应等多方面举措][113] 市场应对策略 - [尽管面临高利率和通胀压力，新房需求仍保持稳定，公司将根据购房者需求管理房价、销售激励和库存房屋数量，预计激励水平将维持在高位][131][141] - [为适应市场变化，公司必要时提高激励水平、降低房价和房屋面积以提高购房者的承受能力][141] 库存管理 - [公司定期签订土地或住宅地块购买合同，管理土地、地块和在建房屋库存以匹配市场需求][162] - [截至2024年12月31日，公司住宅库存总计206.514亿美元，较9月30日的200.31亿美元有所增加][163] - [2024年12月31日，公司控制的土地和地块总数为63.98万个，其中自有15.44万个，占比24%，通过购买合同控制48.54万个，占比76%][164] - [2024年12月31日和9月30日，通过土地和地块购买合同控制的地块剩余总购买价格分别为258亿美元和252亿美元，定金分别为22.4亿美元和21.5亿美元][165] - [2024年12月31日和9月30日，公司库存中约有2.57万套房屋未售出，其中已完工的分别约为1.04万套和1.03万套][167] 其他业务子公司 - [其他业务子公司2024年第四季度税前收入为1150万美元，2023年同期为990万美元][192] 税收情况 - [2024年第四季度，公司所得税费用为2.58亿美元，有效税率为23.2%；2023年同期分别为2.918亿美元和23.4%][194] 债务情况 - [截至2024年12月31日，公司应付票据本金总额为51亿美元，其中15亿美元需在12个月内偿还][199] - [截至2024年12月31日，公司债务与总资本比率为17.0%，净债务与总资本比率为7.6%][200] - [截至2024年12月31日，公司有23亿美元本金的住宅建设高级票据未偿还，计划于2025年10月至2034年10月到期，2024年10月偿还了5亿美元本金的2.5%高级票据][206] - [截至2024年12月31日，公司固定利率债务和可变利率债务本金总额分别为318.23亿美元和193.69亿美元，平均利率分别为3.4%和6.1%][258] 现金流量 - [2024年第四季度，经营活动提供净现金6.467亿美元，主要来自金融服务和住宅建设业务，投资活动使用净现金5710万美元，主要用于业务收购和购置财产设备，融资活动使用净现金21亿美元，主要用于回购股票、偿还债务和支付股息][231][233][235] 股息分配 - [2024年第四季度，董事会批准每股0.40美元的季度现金股息，2025年1月再次批准相同金额的季度现金股息，未来股息由董事会决定][237] 担保与契约 - [公司住宅建设循环信贷额度和高级票据由重要全资住宅建设子公司担保，租赁和Forestar的信贷额度和债务由各自非 immaterial 且未指定为无限制的子公司担保，金融服务抵押回购设施无相关担保][207][213][220][229] - [各业务信贷额度和债务协议均包含财务契约，截至2024年12月31日，公司各业务均遵守相关契约、限制和规定][205][207][212][217][219][228] 融资需求 - [公司预计短期融资需求将由现有现金、经营活动现金和信贷额度借款满足，长期融资需求可能通过发行高级无抵押债务证券或股权证券满足][234] 资产情况 - [截至2024年12月31日和9月30日，公司现金分别为24.631亿美元和35.424亿美元，存货分别为206.67亿美元和201.529亿美元，总资产分别为281.839亿美元和288.657亿美元][246] 建筑缺陷索赔 - [截至2024年12月31日和9月30日，公司分别有大约880和825个未决建筑缺陷索赔储备，2024年第四季度新增约120个索赔，解决65个索赔，总成本580万美元][249] 业务季节性 - [公司业务具有季节性，通常在财年第三和第四季度完成更多房屋交付，产生更多收入和税前利润][250] 套期保值 - [截至2024年12月31日，用于缓解未承诺抵押贷款和未承诺利率锁定承诺利率风险的套期保值工具名义金额总计35亿美元，未承诺利率锁定承诺和未承诺抵押贷款名义金额分别约为20亿美元和17亿美元][255] - [截至2024年12月31日和9月30日，公司未产生或分配利率锁定承诺或已结清贷款的抵押支持证券分别为6.735亿美元和6.379亿美元，其公允价值资产分别为340万美元和240万美元][256] 内部控制 - [截至2024年12月31日，公司披露控制和程序有效，能合理保证信息按要求记录、处理、汇总和报告][259] - [2024年第四季度，公司财务报告内部控制无重大变化][260] 法律诉讼与或有事项 - [公司日常业务涉及法律诉讼和其他或有事项，预计不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但最终责任超出估计可能产生重大额外费用][262] - [2014财年环境违规事项已解决，处罚和项目成本预计不超100万美元][264] - [2024年9月马里兰州环境部起诉公司，正协商解决，预计无重大财务影响][265] 股票回购 - [2024年7月，董事会授权回购至多5亿美元的债务证券和40亿美元的普通股，截至2024年12月31日，债务回购授权额度未使用，股票回购授权剩余25亿美元，该季度回购680万股，花费11亿美元][208] - [2024年7月董事会批准40亿美元普通股回购授权，无到期日][267] - [截至2024年12月31日的三个月，公司回购680万股普通股，总成本11亿美元][267] - [截至2024年12月31日，回购授权剩余25亿美元][267] 利率风险管理 - [公司面临长期债务和抵押贷款发起服务的利率风险，使用固定和可变利率债务及套期工具管理][253][254] - [截至2024年12月31日，用于缓解未承诺抵押贷款和未承诺利率锁定承诺利率风险的套期工具名义金额达35亿美元][255] - [截至2024年12月31日和9月3

文章核心观点 - 尽管营收和净利润同比下降，但D.R. Horton在动荡的住房市场中仍超出预期，展现出运营实力，未来需应对销售订单积压减少等问题 [1][2] 公司业务概述 - 公司是美国最大的住宅建筑商，业务覆盖36个州的125个大都市市场，提供从经济适用房到豪华住宅的多种住房选择，近年来优先发展经济适用房业务 [4] - 公司通过持有Forestar Group多数股权管理土地和地块供应，还受益于规模经济和垂直整合，特别是DHI Mortgage为购房者提供融资 [5] 季度业绩与战略洞察 - 2025财年第一季度，公司每股收益2.61美元超预期，营收76.1亿美元也超预期，但营收同比降1.4%，净利润同比降10.8%至8.449亿美元，房屋交付量微降1.5% [1][3][6] - 本季度房屋建筑税前收入下降8%至10亿美元，利润率从15%收紧至14.1%；租赁业务营收从1.953亿美元增至2.178亿美元，但税前收入从3130万美元降至1190万美元 [7] - 公司通过小户型设计和价格定位聚焦经济适用房，持有Forestar股权保障土地供应，控制成本并满足住房需求，还利用规模经济优势 [8] - 公司财务状况良好，维持26亿至28亿美元的股票回购计划，股息政策无重大变化 [9] 未来展望 - 公司管理层维持2025财年营收指引，目标为360亿至375亿美元，有信心应对利率波动带来的挑战，股票回购和运营现金流将增强财务基础 [11] - 投资者需关注公司销售订单积压量减少21%的问题，以及公司应对竞争压力和经济放缓的策略，未来几个季度维持战略增长的能力至关重要 [12]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨1.07%至43,951.84点 纳斯达克指数上涨0.71%至19,770.38点 标普500指数上涨0.85%至6,047.41点 [1] - 公用事业板块上涨1.6% 能源板块下跌0.6% [1] 公司财报 - D R Horton公司一季度销售额同比下降1%至76 1亿美元 超出市场预期的70 8亿美元 每股收益2 61美元 超出市场预期的2 44美元 [2] 商品市场 - 原油价格下跌2 3%至76 09美元 黄金价格下跌0 1%至2,748 20美元 [5] - 白银价格上涨0 6%至31 335美元 铜价下跌1 4%至4 3070美元 [5] 欧洲市场 - 欧洲STOXX 600指数上涨0 16% 德国DAX 40指数上涨0 05% 法国CAC 40指数上涨0 33% [6] - 西班牙IBEX 35指数下跌0 15% 英国富时100指数上涨0 07% [6] 亚太市场 - 日经225指数下跌0 31% 上证综指上涨0 18% 恒生指数上涨0 31% 印度BSE Sensex指数下跌0 55% [7] 个股表现 - Evolus公司股价上涨32%至13 92美元 因预计90天内获得FDA批准并计划2025年第二季度在美国推出Evolysse凝胶 [9] - Helius Medical Technologies公司股价上涨41%至1 06美元 因中风关键研究初步入组目标超额完成 [9] - InMed Pharmaceuticals公司股价上涨36%至6 75美元 因INM-901在临床前研究中减少阿尔茨海默病相关炎症 [9] - Canoo公司股价下跌66%至0 46美元 因申请第7章破产 [9] - FTAI Aviation公司股价下跌30%至78 35美元 因可能延迟提交2024年10-K报告 [9] - 新东方教育科技集团股价下跌24%至46 26美元 因第二季度每股收益未达预期 [9]

公司业绩 - D R Horton 2025财年第一季度调整后每股收益为2 61美元 超出Zacks一致预期的2 40美元 但同比下降7 4 [4] - 公司总收入为76亿美元 同比下降1 5 但超出分析师预期的71 3亿美元 [4] - 合并税前利润率为14 6 低于去年同期的16 1 [5] 业务细分 - 住宅建筑收入为71 7亿美元 同比下降1 8 住宅销售为71 5亿美元 同比下降1 8 住宅交付量为19 059套 同比下降1 [6] - 净销售订单为17 837套 同比下降1 净订单价值为67亿美元 同比下降2 取消率为18 较去年同期的19 有所改善 [7] - 金融服务收入为1 823亿美元 同比下降5 3 [8] - Forestar贡献了2 504亿美元的收入 同比下降 租赁业务收入为2 178亿美元 同比增长 [8] 财务状况 - 截至2024年12月31日 公司现金 现金等价物和限制性现金总额为30 7亿美元 总流动性为65亿美元 [9] - 公司拥有639 800块土地和地块 其中24 为自有 76 通过土地和地块购买合同控制 [10] - 债务总额为51亿美元 债务占总资本的比例为17 过去12个月的股本回报率为19 1 [10] - 公司在第一季度回购了680万股普通股 耗资11亿美元 截至2024年12月31日 剩余股票回购授权为25亿美元 [11] 行业动态 - Lennar Corporation 2024财年第四季度业绩疲软 调整后收益和总收入均未达到Zacks一致预期 且同比下降 [14] - KB Home 2024财年第四季度业绩强劲 收入和收益均超出预期 且同比增长 [15] - Acuity Brands 2025财年第一季度业绩喜忧参半 收益超出Zacks一致预期 但净销售额低于预期 [17] 公司展望 - D R Horton预计2025财年合并收入在360亿至375亿美元之间 住宅交付量预计在90 000至92 000套之间 所得税率预计为24 [12] - Acuity Brands预计2025财年净销售额在43亿至45亿美元之间 调整后每股收益在16 50至18 00美元之间 [18]

财务表现 - 公司2025财年第一季度净收入为8.449亿美元，同比下降11%，每股摊薄收益为2.61美元，同比下降7%[2] - 公司2025财年第一季度合并收入为76亿美元，同比下降1%[2] - 公司2024年第四季度总收入为76.13亿美元，同比下降1.5%[32] - 2024年第四季度净利润为8.519亿美元，同比下降10.9%[32] - 2024年第四季度每股基本收益为2.63美元，同比下降7.4%[32] - 公司2024年第四季度税前利润为11.099亿美元[39] - 公司2024年第四季度经营活动产生的现金流为6.467亿美元[39] - 2024年第四季度经营活动产生的现金流量净额为6.467亿美元，较去年同期的-1.534亿美元大幅改善[34] 房屋销售 - 公司2025财年第一季度房屋销售收入为71亿美元，共售出19,059套房屋[8] - 公司2025财年第一季度净销售订单为17,837套房屋，订单价值为67亿美元[8] - 公司2025财年第一季度房屋销售订单取消率为18%，同比下降1个百分点[12] - 公司2025财年第一季度末的房屋库存为36,200套，其中25,700套未售出[13] - 公司2024年第四季度总营收为76.13亿美元，其中住宅销售贡献71.46亿美元[39] - 住宅销售成本为54.69亿美元，毛利率为23.5%[39] - 2024年第四季度，公司总房屋销售量为17,837套，总价值为66.535亿美元，相比2023年同期的18,069套和67.895亿美元略有下降[42] - 2024年第四季度，公司销售订单积压量为11,003套，总价值为42.99亿美元，相比2023年同期的13,965套和54.428亿美元有所减少[46] - 2024年第四季度，公司房屋交付量为19,059套，总价值为71.46亿美元，相比2023年同期的19,340套和72.764亿美元略有下降[44] - 2024年第四季度，公司西南地区房屋销售量为2,174套，总价值为10.495亿美元，相比2023年同期的2,163套和10.349亿美元有所增长[42] - 2024年第四季度，公司东南地区房屋交付量为5,031套，总价值为17.392亿美元，相比2023年同期的5,494套和19.903亿美元有所下降[44] - 2024年第四季度，公司北部地区房屋销售量为2,076套，总价值为8.983亿美元，相比2023年同期的1,793套和7.238亿美元有所增长[42] - 2024年第四季度，公司东部地区房屋交付量为3,719套，总价值为13.085亿美元，相比2023年同期的3,581套和12.679亿美元有所增长[44] 租赁业务 - 公司2025财年第一季度租赁业务收入为2.178亿美元，税前利润为1190万美元[14] - 租赁物业销售收入为2.178亿美元，成本为1.794亿美元[39] - 公司2024年12月31日租赁物业资产为29.889亿美元[36] 股票回购与分红 - 公司2025财年第一季度回购了680万股普通股，总价值为11亿美元[21] - 公司2025财年第一季度现金分红为1.285亿美元[20] - 公司2024年第四季度回购普通股10.557亿美元，较去年同期的3.769亿美元大幅增加[34] 现金与流动性 - 公司2025财年第一季度末的现金余额为30亿美元，总流动性为65亿美元[4] - 2024年第四季度现金及现金等价物减少14.66亿美元，从45.164亿美元降至30.501亿美元[30] - 公司2024年12月31日现金及现金等价物为30.501亿美元[36] 资产与负债 - 公司总资产从2024年9月30日的361.043亿美元下降至2024年12月31日的350.297亿美元[30] - 公司2024年12月31日总资产为350.297亿美元[36] - 公司2024年第四季度库存增加4.7%，从249.032亿美元增至260.805亿美元[30] - 公司2024年第四季度土地储备增加9.7%，从131.214亿美元增至143.902亿美元[30] - 公司2024年12月31日住宅土地和地块库存为143.902亿美元[36] - 2024年第四季度应付票据减少13.9%，从59.177亿美元降至50.977亿美元[30] 土地储备 - 截至2024年12月31日，公司控制的土地和地块总数为639,800块，其中24%为自有，76%通过购买合同控制[48] - 截至2024年12月31日，公司通过Forestar控制的地块数量为43,800块，其中24,500块已签订购买合同，19,300块拥有优先购买权[50] 地区销售表现 - 2024年第四季度，公司西南地区房屋销售量为2,174套，总价值为10.495亿美元，相比2023年同期的2,163套和10.349亿美元有所增长[42] - 2024年第四季度，公司东南地区房屋交付量为5,031套，总价值为17.392亿美元，相比2023年同期的5,494套和19.903亿美元有所下降[44] - 2024年第四季度，公司北部地区房屋销售量为2,076套，总价值为8.983亿美元，相比2023年同期的1,793套和7.238亿美元有所增长[42] - 2024年第四季度，公司东部地区房屋交付量为3,719套，总价值为13.085亿美元，相比2023年同期的3,581套和12.679亿美元有所增长[44]

财务数据和关键指标变化 - 公司未在提供的文档中披露具体的财务数据和关键指标变化 [1][2][3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未在提供的文档中披露各条业务线的具体数据和关键指标变化 [1][2][3][4] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未在提供的文档中披露各个市场的具体数据和关键指标变化 [1][2][3][4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未在提供的文档中披露具体的战略、发展方向或行业竞争情况 [1][2][3][4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司未在提供的文档中披露管理层对经营环境和未来前景的具体评论 [1][2][3][4] 其他重要信息 - 公司提醒投资者注意，本次电话会议中包含前瞻性声明，这些声明基于公司当前的合理假设，但实际结果可能与预期存在重大差异 [3][4] 问答环节所有提问和回答 - 公司未在提供的文档中披露问答环节的具体内容 [1][2][3][4]