财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额增长9%，排除汇率影响增长11%，稀释后每股收益增至0.34美元，包含0.11美元一次性税收优惠 [9][10] - 上半年净销售额增长8%，排除汇率影响增长10%，稀释后每股收益为1.41美元，较2018年GAAP上半年结果增长83%，较2018年非GAAP上半年结果增长52% [11] - 上半年毛利率提高150个基点至50%，SG&A费用增长9%，SG&A占销售额的比例为41.7% [15] - 预计全年净销售额增长7% - 8.5%，毛利率提高约80个基点，营业利润率在12.9% - 13%，稀释后每股收益为4.65 - 4.75美元，较2018年非GAAP结果增长16% - 18%，资本支出增至1.45亿美元 [28] - 第三季度预计净销售额低两位数增长，每股收益中高个位数增长 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 哥伦比亚品牌上半年销售额增长11%，PFG接近年化销售额超2亿美元 [16] - SOREL上半年净销售额增长31%，由美国批发和DTC业务带动 [23] - prAna上半年净销售额下降1%，公司减少促销活动以维持品牌高端定位 [23] - Mountain Hardwear上半年销售额下降1%，但全价销售额同比增长，二季度自2017年以来首次实现同比增长 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国上半年净销售额增长13%，批发业务中两位数增长，DTC业务低两位数增长，电商增长约20% [11] - 美国以外市场上半年净销售额增长6%，EMEA、LAAP和加拿大地区均有增长 [12] - 日本上半年高个位数增长，欧洲直接业务中个位数增长，韩国中个位数增长，中国低个位数增长，加拿大中个位数增长 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用品牌主导、以消费者为中心的战略，实现盈利增长和市场份额提升 [9] - 推进Project CONNECT项目，提升毛利率 [10] - 投资技术，实施新的零售平台C1和移动平台X1 [27] - 执行关键城市攻击计划，提升品牌知名度和销售额 [22] - 公司认为多元化供应商基础是竞争优势，预计2020年及以后美国对中国产品加征关税的潜在影响较小 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是出色的一年，上半年业绩创纪录，品牌战略有效，未来将继续投资战略重点 [9][30] - 欧洲市场虽面临挑战，但公司市场份额低，有长期增长机会 [13] - 中国市场是重要增长机会，新管理层和投资将重振增长 [14] 其他重要信息 - 截至年中总库存增长33%至7.56亿美元，预计下半年库存增长放缓 [25] - 公司第二季度末现金余额超5亿美元，无长期债务，上半年回购超100万股普通股，支付3300万美元股东股息 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年鞋类业务的预期 - 公司鞋类部门有新领导，Shift产品受零售商和消费者欢迎，预计冬季业务有好结果，下半年鞋类业务将加速增长 [34][36] 问题2: 库存水平情况，是否有投机性库存及中国市场供需情况 - 公司对库存状况满意，库存主要是当前和未来季节产品，旧季库存小幅增加，中国有部分过剩库存已清理，今年投机性采购减少 [38][39] 问题3: Project CONNECT对第二季度毛利率的影响及下半年预期 - 上半年毛利率提高150个基点，主要得益于Project CONNECT，二季度该项目带来超100个基点的改善，下半年仍有望改善，但有一些抵消因素 [42][43] 问题4: 下半年营收前景，库存和产品周期对美国市场的影响 - 已将相关因素纳入下半年展望，预计下半年增长8.5%，三季度低两位数增长，四季度增速稍低 [46] 问题5: Project CONNECT的效益是否会延续到2020财年 - 2018 - 2019年该项目带来显著毛利率提升，部分可持续流程能维持已取得的利润率，团队将继续推动毛利率和EBITDA利润率提升 [50] 问题6: Shift产品的目标客户和合作零售商 - 与重要大客户合作推出Shift产品，包括体育用品零售商和一些运动鞋特定账户，期望借此提升鞋类业务节奏 [52] 问题7: 美国批发业务增长的驱动因素及秋季提前订单的贡献 - 主要驱动因素是PFG、鞋类和雨具销售，秋季提前订单贡献为中高个位数百万美元，排除该因素批发业务增长为低两位数或高个位数 [56][58] 问题8: SOREL品牌春季和夏季款式的增长动力 - SOREL管理团队将业务转向“冬季 + ”策略，强调春季产品和独特差异化商品，有望成为十亿美元品牌 [60] 问题9: 美国DTC业务中实体店同店销售情况及奥特莱斯店与正价店的表现 - 公司未报告典型零售同店销售指标，但对业务结果满意，上半年美国DTC业务低两位数增长，二季度高个位数增长，奥特莱斯店受天气影响，6月恢复增长 [63][64] 问题10: Mountain Hardwear品牌的批发客户反馈及未来空间增长可能性 - 品牌产品改善，批发业务有望增长，传统专卖店对产品改进满意，冬季业务值得期待 [67] 问题11: 本季度业绩超预期的抵消因素及全年业绩展望 - 业绩超预期主要因营收、SG&A支出和所得税，部分因素是时间性影响，已将部分超预期业绩反映到全年展望中 [70][71] 问题12: 全年业绩指引中上半年营业利润占比较高的原因 - 可能是对四季度进行了更正常化规划，下半年SG&A支出预计增长，部分与项目支出和战略招聘有关 [73][74] 问题13: 全年毛利率驱动因素及电商业务持续增长的动力 - 全年毛利率主要受Project CONNECT有利影响，最大抵消因素是与去年相比更正常化的规划，电商业务增长得益于数字渠道运用和品牌优势，X1平台有望提升电商业务表现 [76][79] 问题14: 欧洲市场情况，哪些市场较差或有亮点 - 法国和英国受黄背心运动和脱欧讨论影响，西班牙和德国业务表现强劲，公司将继续在欧洲市场投资以提升品牌知名度 [82] 问题15: 中国市场重置进展的观察指标 - 关注门店更新、商品供应改善和电商业务扩张，预计今年有适度增长，明年及未来有更显著增长 [84] 问题16: 下半年全球直销与全球批发业务的情况 - 三季度批发业务增长更强，四季度直销业务增长相对较弱，因四季度比较基数更具挑战性 [87][88] 问题17: 若四季度天气有利，公司是否有能力满足需求 - 公司有一定库存满足需求，但已根据现有因素和业务趋势提供了最佳展望，对库存采购仍持谨慎态度 [90][91] 问题18: 各核心品牌在全年7% - 8.5%营收增长中的贡献 - 预计四个品牌均有增长，哥伦比亚和SOREL品牌增长贡献较大，prAna增长较慢 [93] 问题19: 三季度和四季度毛利率是否会改善 - 三季度和四季度均有望实现毛利率扩张，三季度更强 [95] 问题20: C1系统的效益及忠诚度机会 - 主要效益预计在2020年体现，该系统将现代化ERP应用基础 [97] 问题21: PFG鞋类城市攻击计划的长期效益及国际市场计划 - 计划在纽约、丹佛等地继续实施，有残余动力，国际市场正在协商，在中国已关注上海和深圳等市场 [100][102]

年度销售与盈利时间分布 - 2018年约60%的净销售额和约80%的营业收入在下半年实现[73] - 公司预计2019年盈利能力将集中在下半年[74] 2019年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度净销售额从6.073亿美元增至6.546亿美元，增加4730万美元，增幅8%（按固定汇率计算为10%）[83][85] - 2019年第一季度营业利润从5930万美元增至8800万美元，增加2860万美元，增幅48%[83] - 2019年第一季度归属于公司的净利润从4510万美元增至7420万美元，增加2910万美元，增幅64%，摊薄后每股收益从0.64美元增至1.07美元[83] - 2019年第一季度销售成本占净销售额的比例从50.7%降至48.6%，毛利润占比从49.3%升至51.4%[82] - 2019年第一季度SG&A费用增长840万美元，达2.518亿美元，占净销售额的38.5%，2018年同期为2.434亿美元，占比40.1%[88] - 2019年第一季度运营收入增长2860万美元，达8800万美元，增幅48%，占净销售额的比例从2018年同期的9.8%增至13.4%[89] - 2019年第一季度所得税费用增长500万美元，达1760万美元，有效所得税税率从2018年同期的20.6%降至19.2%[90] - 2019年第一季度净收入增长2910万美元，达7420万美元，增幅64.4%，摊薄后每股收益为1.07美元，2018年同期为4510万美元，摊薄后每股收益为0.64美元[91] 2019年第一季度各品牌业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度哥伦比亚品牌净销售额增加4340万美元，增幅9%（按固定汇率计算为10%），达5.522亿美元[85] - 2019年第一季度SOREL品牌净销售额增加870万美元，增幅28%（按固定汇率计算为30%），达3950万美元[85] - 2019年第一季度prAna品牌净销售额减少110万美元，降幅3%，至4120万美元[85] - 2019年第一季度Mountain Hardwear品牌净销售额减少270万美元，降幅11%（按固定汇率计算为10%），至2170万美元[85] 2019年第一季度产品类别业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度服装、配饰和设备净销售额增长3600万美元，达5.26亿美元，增幅7%（固定汇率下9%）[86] - 2019年第一季度鞋类净销售额增长1130万美元，达1.286亿美元，增幅10%（固定汇率下12%）[86] 2019年第一季度销售渠道业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度批发渠道净销售额增长1550万美元，达3.632亿美元，增幅4%（固定汇率下6%）[88] - 2019年第一季度DTC渠道净销售额增长3180万美元，达2.914亿美元，增幅12%（固定汇率下14%）[88] 2019年第一季度地区业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度美国净销售额增长4940万美元，达4.122亿美元，增幅14%[92] 2019年3月31日资金相关数据 - 2019年3月31日，公司现金及现金等价物为4.304亿美元，2018年12月31日为4.378亿美元，2018年3月31日为7.172亿美元[95] - 2019年3月31日，公司短期投资为2.726亿美元，2018年12月31日为2.628亿美元，2018年3月31日为0.91亿美元[95] - 2019年3月31日，国内每月可变承诺平均可用资金为1亿美元，4月17日修订后降至0.5亿美元[96] - 2019年3月31日，国际子公司运营信贷额度合计约1.066亿美元，无未偿还余额[96] 2019年第一季度现金流量数据 - 2019年第一季度，经营活动提供的净现金为0.586亿美元，2018年同期为0.774亿美元[95] - 2019年第一季度，投资活动使用的净现金为0.335亿美元，2018年同期为0.083亿美元[95] - 2019年第一季度，融资活动使用的净现金为0.461亿美元，2018年同期为0.282亿美元[95] 公司资金安排与计划 - 公司预计未来至少12个月的流动性需求将由现有现金、经营活动现金和短期借款安排覆盖[96] - 公司计划用经营活动产生的现金支付未来现金股息和回购股份[97] 市场风险情况 - 公司市场风险披露与2018年年报相比无重大变化[101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长8%，排除汇率影响增长10%；摊薄后每股收益较2018年第一季度非GAAP结果增长39% [9] - 第一季度毛利率提高210个基点至51.4%，SG&A费用较去年非GAAP增长8%，占销售额的38.5% [14] - 预计2019年销售额增长6.5% - 8.5%，毛利率提高约80个基点，营业利润率为12.7% - 12.9%，每股收益为4.40 - 4.55美元，较2018年非GAAP结果增长10% - 13% [26] - 第二季度预计净销售额中个位数增长，每股收益盈亏平衡至小幅亏损 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 哥伦比亚品牌全球销售额增长9%，创新产品受赞誉，PFG预订单远超品牌平均，早期销售出色 [15][18] - SOREL销售额增长28%，批发和DTC渠道均强劲，春季产品线销售良好，致力于成为全球全年时尚鞋类品牌 [20] - prAna销售额下降3%，批发和实体店表现不佳，电商增长部分抵消下降 [21] - Hardwear销售额下降11%，清算销售减少，但全价批发销售增长，秋季订单健康有望全年增长 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场销售额增长14%，DTC业务中实体店和电商表现超预期，批发业务低两位数增长 [10] - 国际市场销售额增长3%，日本、欧洲直营、韩国和国际分销商增长，中国和加拿大下降 [11] - 日本市场增长中两位数，预计全年中个位数增长；欧洲直营增长中个位数，预计全年中个位数增长；韩国市场增长低两位数，预计全年中个位数增长 [11][12] - 国际分销商业务增长低两位数，加拿大市场下降1%，预计全年中个位数增长；中国市场下降高个位数，预计全年中个位数下降 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持以品牌为导向、以消费者为中心的战略，投资业务以实现可持续长期盈利增长 [9] - 计划在纽约和丹佛执行关键城市攻击计划，提升销售和品牌知名度 [19] - 投资技术，推进C1零售平台和X1移动体验项目；投资供应链，促进增长、提高生产力和服务水平 [23][24] - 认为中国市场是最大区域增长机会之一，投资提升消费者体验，期待新总经理带来新策略 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，有信心提高全年收入和盈利预期，品牌战略有助于抢占市场份额 [8][9] - 天气会影响业务，制定展望时考虑了各种因素，采取更正常化的方法 [31][32] - 中国市场潜力巨大，政府对冬奥会的投资将带来机会，除户外服装外，鞋类和运动服装也有机会 [44] 其他重要信息 - 第一季度末总库存增长28%至5.21亿美元，预计第二季度达到峰值后年底缓和；现金余额超7亿美元，无长期债务 [22] - 第一季度回购约20万股普通股，花费1900万美元，支付股东股息1600万美元，当前股票回购授权剩余约3.17亿美元 [23] - 董事会成员变动，Ed George退休，Sabrina Simmons和Kevin Mansell加入 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从订单角度看，对今年剩余时间的风险判断有多保守？ - 公司有21年上市经验，制定展望时考虑了所有因素，天气等因素会有影响，会给投资者对未来的最佳预测 [31] - 去年第四季度销售环境有利，今年展望采取更正常化的方法 [32] 问题2: 能否详细说明库存的组成部分？ - 库存增加主要是本季春季和秋季库存，提前接收秋季产品以提高制造效率，老化和过剩库存增加较少，有信心通过批发和销售渠道消化 [34] 问题3: 随着Kevin Mansell加入董事会，来自科尔士的订单会增加还是减少？ - 入职过程中未提及科尔士相关内容 [36] 问题4: 之前提到哥伦比亚产品中个位数增长、Mountain Hardwear两位数增长，年度营收指引上调后，这些数据有何更新？ - 品牌组合整体增长，哥伦比亚品牌接近公司整体展望，SOREL表现突出，Mountain Hardwear预计下半年显著增长，prAna预计全年增长 [39] 问题5: 毛利率第一季度提高近200个基点，全年指导约80个基点，如何看待上下半年节奏？Project CONNECT对季度毛利率提升的幅度是多少？ - 第一季度210个基点的毛利率提升超一半来自Project CONNECT，全年展望80个基点是考虑到第四季度销售环境正常化以及货币和全价清仓组合影响减弱 [42] 问题6: 中国市场目前占2018年营收约6%（约1.7亿美元），未来几年的营收规模机会如何？ - 中国有望成为公司最大的单一地区，政府对冬奥会的投资将带来机会，除户外服装外，鞋类和运动服装也有很大机会 [44] 问题7: 哥伦比亚品牌在美国表现良好且库存清洁，是否有提价机会？ - 持续投资品牌加速和需求创造，产品创新带来定价权，公司有定价区间并会尽量维持，有能力投资库存以提高利润率 [48] 问题8: 欧洲市场排除货币影响增长中个位数，是否有宏观担忧或放缓？加拿大市场负增长原因是什么？ - 欧洲是公司的好机会，但受英国脱欧和法国黄背心活动影响，增长应更快；加拿大第一季度受冬季天气影响，历史上是好市场 [50] 问题9: 秋季订单收集完成情况如何，与上季度相比订单簿有何变化？ - 每天有新订单和取消订单，整体订单情况持续加强，对指导有信心，有望获得市场份额和定价权 [53] 问题10: 为什么第二季度指导与去年不同，去年第二季度强劲是否异常？ - 第二季度规模小，收入变化和相对固定成本会导致盈利波动，去年第二季度有时间转移因素，今年第二季度展望无担忧 [55] 问题11: 第二季度展望是否反映SG&A支出增加？ - 去年6月业务加速，重新投资Project CONNECT收益，SG&A投资率上升，影响今年第二季度展望 [57] 问题12: Project CONNECT对毛利率的影响，第三季度是否会有类似第一季度的显著改善？ - Project CONNECT影响各季度应较一致，季度差异受货币和销售环境等因素影响，预计春秋两季毛利率有改善 [59] 问题13: 今年在丹佛和纽约的关键攻击市场计划与去年在休斯顿和芝加哥有何不同，时间安排如何？ - 丹佛营销成本相对较低，会更贴近消费者，纽约成本高；两地计划都在第三季度末至第四季度，以抓住天气变化时机 [61][63] 问题14: 第一季度业绩超预期，是销售还是利润率方面的惊喜？ - 主要是美国业务中哥伦比亚和SOREL品牌的批发和DTC销售超预期，毛利率也有一定改善，其他损益表项目基本符合预期 [65] 问题15: 第一季度盈利超预期，但未完全反映在展望中，如何与订单簿的积极评论相协调，剩余季度是否有其他抵消因素？ - 展望主要反映了第一季度和订单簿的优势，传递了部分毛利率超预期的影响，SG&A支出增加以及项目时间调整也在展望中体现 [67][68] 问题16: 美国市场预计连续第二年两位数增长，在营销、产品和Project CONNECT收益到位后，如何看待持续增长率？ - 美国市场仍有很大增长空间，公司在批发渠道有更多增长机会，鞋类业务是增长最快的领域 [70] 问题17: 能否说明库存按渠道的分配情况，批发和DTC的比例如何？ - 批发业务按提前订单系统分配，DTC业务按销售估计分配，有能力处理库存估计误差 [73] - 难以量化比例，大致反映在营收比例上，会以全渠道方式管理过剩库存 [75] 问题18: 增加营销支出，哪些渠道效果最好，是否开始影响吸引的客户群体？ - 大部分营销支出集中在数字领域，如Instagram频道，能更科学地接触消费者，客户群体有年轻化趋势 [77] 问题19: 订单簿情况良好，库存清洁，如何控制批发合作伙伴的乐观情绪，避免受天气影响？ - 公司有丰富经验，会与批发合作伙伴沟通，避免过度销售，会提醒零售商避免超出正常范围的风险 [79] 问题20: 是否需要降低一些合作伙伴的预期？ - 有时会出现这种情况 [80] 问题21: 中国市场长期利润率机会如何，随着规模扩大是否有利润率扩张机会？ - 中国是高利润率地区，进入市场时定位高端有定价权，可投资新店和改造；未来投资主要在商业需求创造和装修，不涉及后台行政基础设施 [82][84] 问题22: Project CONNECT是否可作为战略平台应用于潜在收购，是否增加并购意愿？ - 公司不评论具体并购活动，Project CONNECT开展仅18个月，会先专注自身业务改善 [86] 问题23: 鞋类业务在北美和欧洲的地理表现差异如何，长期拓展亚洲市场需要看到什么条件？ - 鞋类业务占全球销售额约20%，欧洲渗透率高于平均；预计北美高销量鞋类业务成功，目标是通过差异化产品获得市场份额；SOREL品牌向全年业务转型成功后可全球发展 [89][90][91] 问题24: 消费者优先（C1）项目的推出情况，投资情况，改善参与度的切入点以及何时成为业务推动因素？ - C1旨在现代化北美实体店系统，改善消费者体验；X1专注向移动优先架构迁移 [93] 问题25: 为什么选择从欧洲开始推出X1项目？ - 欧洲是X1系统最小的业务，且依赖SAP系统，有很多变量 [96] 问题26: DTC和电商业务未来几年的目标和预期如何？ - 希望业务继续增长，但占比取决于鞋类业务、产品改进和品牌知名度提升情况 [98] 问题27: 实体店业绩从客流量和客单价角度受什么因素驱动，DTC业务是否受复活节时间转移影响，有无量化数据？ - 注意到复活节时间转移，但业务表现持续强劲；实体店增长是新店开业和现有店铺生产率提高的结果 [101][102] 问题28: 美国批发业务增长中，现有客户和新客户的贡献分别是多少？ - 目前主要向现有客户销售，近几年未增加新的分销渠道 [104] 问题29: 哪些客户推动了美国批发业务的大部分增长？ - 约10 - 12个客户贡献增长，主要是户外体育用品和百货商店，增长较为均衡，第一季度受寒冷天气和春季销售推动 [106][107] 问题30: PFG业务在鞋类和服装方面的表现如何，规模未来能达到多大？ - PFG业务目前约2亿美元，涵盖服装、鞋类和配饰，有很大增长潜力，可从传统风格扩展到休闲生活和高性能产品 [110][111]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, DC 20549 ——————————————————— FORM 10-K x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from_______to_______ Commission file number 0-23939 ——————————————————— COLUMBIA SPORTSWEAR COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) —————— ...

Columbia Sportswear Company (NASDAQ:COLM) Q4 2018 Earnings Conference Call February 7, 2019 5:00 PM ET Company Participants Andrew Burns - Director of Investor Relations Gert Boyle - Chairman of the Board Tim Boyle - President and Chief Executive Officer Tom Cusick - Executive Vice President and Chief Operating Officer Jim Swanson - Senior Vice President and Chief Financial Officer Peter Bragdon - Executive Vice President and Chief Administrator Officer Conference Call Participants Bob Drbul - Guggenheim Se ...