分组1 - Avis Budget Group, Inc. (CAR)是一家运输服务提供商，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了17.5%[1] 分组2 - Cross Country Healthcare, Inc. (CCRN)是一家医疗咨询服务提供商，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了20.8%[2] 分组3 - Encore Capital Group, Inc. (ECPG)是一家金融公司，其当前年度盈利预期在过去60天内下调了6%[3]

Moore Law, PLLC调查 - Moore Law, PLLC正在调查对Avis Budget Group (NASDAQ:CAR)的潜在索赔[1] 摩根士丹利目标股价下调 - 摩根士丹利将Avis Budget Group (NASDAQ:CAR)的目标股价从230美元降至190美元，约下调20%[2] 车队规模增加引发担忧 - Avis Budget Group的车队规模意外增加了3万至4万辆，引发投资者对公司透明度和管理能力的担忧[3] SRS持股情况和公司报告 - SRS在去年下半年开始大量出售Avis股票，但截至去年12月底仍持有约30亿美元的股票，公司报告显示2023年第四季度收入下降了53%，车辆减值增加[4]

文章核心观点 - 维持对加拿大公寓物业房地产投资信托（CAPREIT）的持有评级，虽运营表现稳健，但认为加拿大住宅房地产投资信托中有更具吸引力的风险回报，需更具吸引力的估值才会看涨 [1][15] 收益更新 - 资本循环计划全力推进，净处置使加拿大住宅投资组合环比略有收缩，总场地和套房数量较22年同期季度下降约4.4% [2] - 加拿大住宅和制造住房社区（MHC）投资组合的平均每月租金（AMR）分别环比增长约1.7%和0.5%，同比增长8.2%和3.3%，受约30%的创纪录周转价差推动 [2] - 入住率环比和同比略有下降，但仍保持在98%以上 [2] Q4收益 运营指标 - 加拿大住宅套房数量从Q4 22的47,300套降至Q4 23的45,240套，降幅4.4%；MHC场地数量从Q4 22的12,386个降至Q4 23的12,134个，降幅2.0% [3] - 加拿大住宅套房和MHC场地的AMR分别同比增长5.2%和3.3%，加拿大投资组合AMR同比增长5.4% [3] - 加拿大住宅套房入住率从Q4 22的98.9%降至Q4 23的98.2%；MHC场地入住率从Q4 22的95.6%升至Q4 23的96.1%；加拿大投资组合入住率从Q4 22的98.2%降至Q4 23的97.8% [3] 财务指标 - AMR增长足以抵消套房/场地净损失和入住率略降的影响，推动收入环比增长约1.3% [3] - 净营业收入（NOI）环比略有下降，因季节性运营成本上升，但同比增长6%，利润率略有提高，且超出市场共识预期 [3] - 尽管利息成本上升，每单位资金从运营活动产生的资金（FFO）同比增长约3%，但调整后运营现金流（ACFO）同比下降约3% [3] - 派息率保持健康，约为64% [3] 估值指标 - 国际财务报告准则（IFRS）下的物业价值因资本化率扩大而略有下降，魁北克、艾伯塔省和萨斯喀彻温省资本化率扩张最为显著，推动报告的每股净资产价值（NAVPU）下降约0.13美元 [4] - 报告的NAVPU从Q4 22的58.01美元降至Q4 23的54.23美元，降幅6.5% [5] 估值 - CAPREIT目前的市盈率为21.1倍/22.4倍（LQA FFO/ACFO）和21.1倍/25.8倍（LTM FFO/ACFO），基于更新后的NAVPU估计，其交易价格有~5%的折扣和~4.2%的隐含资本化率 [6] - 排除ERE的交易对估值有稀释作用，且ERE收益率较高，该头寸的持有成本约为4.3%，因此不认为这是有吸引力的选择 [7] - 更新后的目标价格充分考虑NAVPU估计，意味着约5%的上涨空间 [8] 资产负债表调整 - 推导NAV时主要的资产负债表调整包括对无形资产、投资、衍生资产等资产项目以及债务、ERE单位、递延所得税负债等负债项目的调整 [11] 替代选择 - 北景住宅房地产投资信托（Northview）是加拿大多户住宅房地产投资信托中最便宜的，提供高度不对称的风险回报 [12] - 尽管自去年12月以来上涨约40%，但相对于CAPREIT仍非常便宜，收益率约7.8%，FFO/AFFO倍数约7.3倍/9.0倍，较NAV有~22%的折扣 [14] - 调整后其派息率和杠杆与加拿大多户住宅同行相当，若市场按FFO/AFFO和/或收益率定价，其交易价格可能大幅上涨 [14]

公司股价表现 - 公司股价过去一个月下跌了42.3%，而 Zacks S&P 500 综合指数上涨了5%[2] - 公司当前季度预计每股亏损1.51美元，同比下降了119.6%[5] - 公司当前财年的一致盈利预期为20.51美元，同比下降了51.3%[6] 公司业绩评级 - 公司被评为 Zacks Rank 4 (卖出)[8] - 公司在过去四个季度中每次超过一致盈利预期[13] 公司财务状况 - 公司上一季度营收为27.6亿美元，同比下降了0.3%[11] - 公司被评为 Zacks Value Style Score 中的 A 级，表明其股价在同行业中处于折扣状态[17]

文章核心观点 Avis Budget Group全资子公司Avis Budget Finance plc定价发售6亿欧元7%优先票据用于赎回2026年到期4.75%优先票据及一般公司用途 [1][2] 分组1：票据发售情况 - 公司全资子公司Avis Budget Finance plc定价发售6亿欧元7%优先票据，较此前宣布规模增加2亿欧元，到期日为2029年2月28日，预计2024年2月28日完成发售，按面值发行，由公司及部分美国子公司提供高级无抵押担保 [1] 分组2：资金用途 - 公司拟用票据发售所得净收益赎回发行人2026年到期的所有4.75%优先票据并支付相关费用，剩余用于一般公司用途，可能包括偿还债务 [2] 分组3：发售对象及限制 - 票据及相关担保仅向符合条件的机构买家发售，或在美国境外向非美国人士发售，未也不会在相关证券法规下注册，除非符合豁免条件，否则不得在美国发售或出售 [3] 分组4：公司简介 - 公司是全球领先的出行解决方案提供商，旗下Avis和Budget品牌在约180个国家有10250个租车点，Zipcar是全球领先的汽车共享网络，在北美、欧洲和澳大拉西亚直接运营多数租车办公室，其他地区主要通过授权商运营，总部位于新泽西州帕西帕尼 [4] 分组5：联系方式 - 投资者关系联系人David Calabria，邮箱IR@avisbudget.com；媒体关系联系人James Tomlinson，邮箱ABGPress@edelman.com [6]

文章核心观点 - 今日三只股票被加入Zacks排名第五（强力卖出）名单 [1] 被加入名单的公司情况 Avis Budget Group（CAR） - 是北美、欧洲和澳大拉西亚领先的汽车租赁运营商 [1] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了17.5% [1] ChampionX（CHX） - 为石油和天然气钻探及生产公司提供化学解决方案、工程设备和技术 [1] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了近6.7% [1] Casella Waste Systems（CWST） - 是一家区域性综合固体废物服务公司，主要在美国东部和加拿大部分地区提供收集、转移、处理和回收服务，利用可回收材料产生蒸汽和制造成品 [1] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了5.0% [1]

公司发行优先票据 - Avis Budget Group, Inc.宣布其全资子公司Avis Budget Finance plc打算进行私人发行，发行总额为4亿欧元的2029年到期的优先票据[1] - 公司打算利用票据发行的净收益来赎回所有已发行的截至2026年到期的4.750%优先票据，并支付相关费用和支出，剩余部分将用于一般企业用途[2] - 该票据和相关担保仅向合格的机构投资者提供，未在美国以外的地区注册，不得在美国以外的地区进行出售[3] 公司业务及前瞻性声明 - Avis Budget Group是全球领先的移动解决方案提供商，拥有Avis和Budget品牌，在全球约180个国家拥有大约10,250个租车点，以及Zipcar品牌，是全球领先的共享汽车网络[5] - 公司的前瞻性声明指出，票据发行和预期收益用途可能受到已知和未知风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性声明中表达的结果有所不同[6]

财务表现 - CAR第四季度调整后每股收益为7.1美元，超出Zacks Consensus Estimate，但同比下降了32.1%[1] - 公司总收入为27.6亿美元，略低于预期，与去年同期相比略有下降[2] - 美洲地区收入为21.7亿美元，同比下降1.8%，低于预期[4] - 国际地区收入为5.97亿美元，超出预期8.3%，同比增长5.3%[5] - 调整后的EBITDA为3.11亿美元，同比下降53%，EBITDA利润率为11.25%[6] - 美洲地区调整后EBITDA为3.09亿美元，同比下降50%；国际地区调整后EBITDA为2.8亿美元，同比下降56%[7] 财务状况 - CAR第四季度末现金及现金等价物为5.55亿美元，公司债务为48.2亿美元[8] - 公司在报告季度的经营活动中产生了7.93亿美元的净现金流，调整后的自由现金流为5.79亿美元[9] - 公司进行了股票回购和首次分红，回购了140万股股票，总价值为2.57亿美元，首次分红35.5亿美元[9] 市场反应 - CAR股价在财报发布后的2月12日起下跌了6.7%，投资者对盈利超出预期并不感到满意[3] - Avis Budget目前被评为Zacks Rank 5 (Strong Sell)[10]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年公司收入约120亿美元，净利润16亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润25亿美元[184] - 2023年与2022年相比，收入基本持平，费用增长21%，净利润减少11亿美元[189] - 2023年与2022年相比，运营费用占收入比例从44.1%增至47.3%，车辆折旧和租赁费用占比从6.9%增至14.5%，销售、一般和行政成本占比从11.2%增至11.7%，车辆利息成本占比从3.4%增至6.1%[191] - 2023年与2022年相比，收入因销量增长5%但日均收入下降5%（排除汇率影响）而基本持平[190] - 2023年和2022年公司的有效税率分别为14.6%和24.2%，摊薄后每股收益分别为42.08美元和57.16美元[190] - 2023年公司总营收120.08亿美元，调整后EBITDA为24.9亿美元，较2022年的119.94亿美元和41.33亿美元分别变化0.1%和 - 40%[192] - 2023年公司非车辆项目总资产95.9亿美元，总负债100.95亿美元；车辆项目资产229.79亿美元，负债228.17亿美元；股东权益 - 3.43亿美元[201] - 2023年公司经营活动现金流38.28亿美元，投资活动现金流 - 73.46亿美元，融资活动现金流35.06亿美元，较2022年分别变化 - 8.79亿美元、 - 30.47亿美元和38.66亿美元[210] 各地区业务数据关键指标变化 - 美洲地区2023年营收93.47亿美元，调整后EBITDA为21.96亿美元，较2022年分别下降1%和40%，主要因日均收入降6%和单车成本上升[193][195] - 国际地区2023年营收26.61亿美元，调整后EBITDA为4亿美元，较2022年分别增长6%和 - 29%，主要因销量增6%和单车成本上升[196][198] - 企业及其他部分2023年调整后EBITDA为 - 1.06亿美元，较2022年的 - 0.87亿美元下降22%，主要因计算机技术转型成本相关费用增加[199] 公司业务运营基本情况 - 2023年公司全球租赁车队平均约69.15万辆，完成近3900万笔车辆租赁交易，总收入约120亿美元，全球约有10250个租赁点，其中约3700个由加盟商运营[19] - 截至2023年12月31日，安飞士全球门店共5110个，其中公司运营3040个，加盟商运营2070个[27] - 2023年公司运营的安飞士（Avis）门店总收入约68亿美元，加盟商特许权使用费约占安飞士收入的1%[27][28] - 截至2023年12月31日，宝捷全球门店共3735个，其中公司运营2220个，加盟商运营1515个[31] - 2023年公司运营的宝捷（Budget）车辆租赁业务总收入约45亿美元，加盟商特许权使用费约占宝捷收入的1%[35][32] - 截至2023年12月31日，宝捷卡车租赁车队约21000辆车，通过约440个经销商运营点和415个公司运营点出租[34] - 2023年约50%的安飞士车辆租赁交易来自与安飞士有合同关系的企业员工或组织成员[43] - 公司在约175个国家有加盟商，2023年加盟商特许权使用费收入达1.33亿美元，其中国际业务约9200万美元，美洲业务约4100万美元[46] - 公司其他品牌包括Payless（约270个运营点）、Maggiore（约140个运营点）、Morini Rent（约45个运营点）等[37][43] - 2023年公司平均租赁车队约为69.15万辆，公司及其授权商在约180个国家开展业务[182] 公司车队相关情况 - 2023年公司车队采购中，单一汽车制造商占比不超23%，主要采购厂商有Stellantis N.V.、通用汽车等[54] - 2023年车队成本约占公司总费用的17%[55] - 2023年公司平均租赁车队中约10%为“计划”车辆，处置车辆中约20%为“计划”车辆，国际和美洲报告分部“计划”车辆占比分别约为40%和低于1%[56] - 2023年公司平均季度车辆租赁车队规模从第一季度约62.1万辆到第三季度约75.4万辆，平均季度车队利用率约为65% - 71%[58] - 公司租赁车队提供多种类型车辆，主要为当前和上一车型年的车辆，Avis和Budget在部分国家共用单一车队[53] - 公司风险车辆主要通过替代处置渠道处理，“计划”车辆按与汽车制造商的回购或保证折旧计划处置[57] - 2023年，公司租赁车队平均约90%由风险车辆组成[95] 公司业务战略与收入来源 - 2024年公司战略继续聚焦客户体验和成本，通过营销、技术和基础设施投入支持车辆租赁业务，长期降低成本并提升客户体验[21] - 公司通过发行新许可协议和收购被许可方优化Avis、Budget和Payless品牌以增加收入和扩大全球影响力[49] - 公司除车辆租赁和被许可方特许权使用费收入外，还通过销售或租赁可选附属产品和服务、收取客户运营费用、机场特许权费和汽车共享会员费等获取收入[50][52] 公司面临的风险 - 公司面临移动出行行业竞争风险，若竞争对手降价而公司未提供有竞争力价格，或提价使公司竞争力下降，可能导致租赁量损失和投标成功率降低[91] - 车辆租赁行业定价受租赁车队规模和可用车辆供应影响，车辆供应大幅波动可能对公司定价、运营计划或经营业绩产生负面影响[92] - 随着更多公司进入市场或扩大业务，公司移动出行服务竞争环境更激烈，可能面临更高定价竞争和租赁量损失[93] - 卡车租赁行业基于价格的竞争风险比汽车租赁行业更具影响，因需求大幅下降时更难缩减卡车租赁车队规模[94] - 风险车辆成本可能受二手车市场、汽车制造商破产等因素不利影响，2024年二手车市场价格可能下降[96] - 若车队车辆市场价值降低或二手车销售受限，公司可能难以满足资产支持融资安排的抵押要求，导致融资能力下降和成本增加[98] - 公司无法根据需求变化缩减车队规模，或汽车制造商未履行计划协议义务，可能对车队成本和经营业绩产生不利影响[99][100] - 车辆安全召回会增加公司成本、影响收入和车队利用率，还可能面临责任索赔和监管行动[102] - 旅行需求、经济状况、燃油成本等因素会对公司业务产生不利影响[103] - 航空公司运力、票价、航班安排等变化，以及各类影响旅行的事件，会影响公司运营结果[104] - 住房市场和轻商业业务变化可能导致公司卡车租赁交易减少[105] - 中东和东欧军事冲突导致成本波动、车队可用性受影响、旅行需求变化，还可能增加网络攻击风险[107][108] - 公司依赖第三方分销渠道，其定价协议、交易数量等变化会影响财务状况和运营结果[110] - 公司面临物业租赁和车辆租赁特许权风险，失去相关权益可能影响业务，成本占比可能增加[111] - 公司业务具有季节性，第三季度通常最盈利，该季度租赁活动受干扰会产生较大不利影响[112] - 车辆电气化趋势下，公司若无法满足消费者需求或充电基础设施不足，会影响财务状况和运营结果[115] - 公司面临各类法律诉讼和调查，相关成本和不利结果会对财务状况和运营结果产生重大不利影响[126] - 公司面临将独立承包商定义为员工的立法和司法裁决风险，可能导致业务运营改变和额外成本及责任[127] - 公司可能面临政府监管审查和调查，结果不确定，可能对财务状况和经营成果产生不利影响[128] - 公司在全球运营受多种法律法规约束，违反规定可能面临政府审查、处罚，影响声誉和财务状况[129] - 公司在某些国家可能无法继续向消费者收取特定成本，这可能对财务状况和经营成果产生不利影响[130] - 公司与税务机关协商预约定价协议过程漫长，结果不确定，可能增加税收成本[131] - 公司面临环境法律法规风险，包括储罐泄漏、物质释放的修复要求，可能导致重大支出和责任[132][133] - 公司面临ESG相关风险，包括成本增加、需求减少、声誉受损和股价下跌等[135] - 公司依赖信息系统和第三方通信服务提供商，系统故障或中断可能影响业务[151] - 公司面临知识产权保护风险，包括商标侵权索赔和域名纠纷[150] - 公司面临网络安全风险，包括数据泄露和系统中断，可能损害声誉和财务状况[152][153][154] - 公司受隐私和数据保护法规约束，不合规可能导致罚款和声誉损害[155] - 公司股价可能波动，公司章程和特拉华州法律可能影响潜在收购，进而影响股价[157][158] 公司税务相关情况 - 2023年1月1日起生效的《2022年降低通胀法案》包含对某些大型公司征收15%的企业替代最低税和对某些企业股票回购征收1%的消费税[141] - 《2017年减税与就业法案》取消个人财产同类交换，2023年起某些业务资产全额费用化条款开始在五年内逐步取消，部分美国州修改税法影响公司税收抵免[140] 公司债务与融资情况 - 截至2023年12月31日，公司总未偿债务约239亿美元，其中约76亿美元为未对冲利率敏感债务；2023年季节性借款高峰期，未对冲利率敏感债务总额约76亿美元[146] - 2023年7月公司发行4亿欧元、利率7.25%的高级票据；9月赎回3亿欧元、利率4.125%的高级票据[205] - 2023年11月公司发行5亿美元、利率8%的高级票据，用于赎回部分债务及一般企业用途[206] - 2023年公司子公司发行约39亿美元资产支持票据，2024年1月发行12亿美元[207] 公司股票与股息情况 - 董事会曾授权最高81亿美元的股票回购计划，截至2023年12月31日，该计划下约有8.02亿美元可用[149] - SRS持有超过公司已发行普通股35%的股份时，承诺按其他普通股投票比例行使投票权；若超过50%，可能触发高级票据控制权变更条款，公司需以101%的价格收购[149] - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为“CAR”，截至2024年1月31日，登记股东数量为1980人[174] - 2023年12月公司宣布并支付每股10美元的特别现金股息，2022年和2021年未宣布或支付现金股息[175] - 2023年10 - 12月公司分别回购0.66亿、0.55亿和0.20亿股，平均每股价格分别为171.80美元、189.29美元和192.48美元，全年共回购1.41亿股，平均每股价格181.52美元[176] - 董事会授权在2013年批准并于2023年2月最近一次扩大的计划下回购至多约81亿美元的普通股[176] - 2018 - 2023年，公司普通股累计股东总回报从100美元增长至829.47美元，同期标准普尔中型股400指数从100美元增长至181.15美元，道琼斯美国运输平均指数从100美元增长至186.46美元[179] - 2023年公司支付特别现金股息约3.55亿美元，回购约430万股普通股，花费约8.89亿美元[208][209] 公司人员情况 - 截至2023年12月31日，公司在全球约有24500名员工，其中约6500名为兼职员工，约8500名员工在国际部门工作[80] - 截至2023年12月31日，约28%的员工受与各工会的集体谈判或类似协议覆盖[81] 公司场所情况 - 公司约3%的运营地点为自有，其余通过租赁或特许经营协议运营[168] - 公司在新泽西州、弗吉尼亚州等地拥有或租赁办公场所，部分租赁到期时间为2026 - 2032年[167]

文章核心观点 - 赫兹全球控股公司股价受竞争对手安飞士坏消息影响下跌，且自身业绩不佳，公司正努力回归盈利轨道 [1][2] 赫兹全球控股公司情况 - 周二股价暴跌12%，有望创收盘纪录新低，最新报价7.61美元，为2021年破产重组以来最低水平 [1] - 过去五个交易日中有四个交易日股价下跌，年初至今已下跌26% [1] - 上周公布的第四季度收益低于预期，因计入2.45亿美元与缩减电动汽车车队规模计划相关的费用 [1] - 上月计划出售约2万辆电动汽车，约占车队总数的三分之一，显示电动汽车革命因消费者需求疲软而停滞 [1] - 亏损大于预期，虽营收略高于共识 [2] - 高管在财报电话会议上试图强调公司将回归盈利，并致力于重回正轨，还计划创造盈利性增量收入流，发展拼车业务，改善欧洲和价值品牌业务 [2] 安飞士集团情况 - 周二股价将迎四年来最糟糕的一天，此前该公司表示在第四季度二手车市场不佳的情况下出售了创纪录数量的汽车，原因是车辆供应过剩和利息成本飙升 [2] - 尽管营收意外下降，但业绩仍高于共识，但由于1月份通胀数据意外高企导致整体市场下跌，其股价下跌超23% [2]