公司业绩 - 公司2023年全年财务业绩表现不佳，收入大幅下降，主要是由于市场需求疲软导致销售价格下降[33][34] - 公司2023年全年矿机产品销售收入和人工智能产品收入均有所下降[34] - 公司2023年全年矿业收入有所增加，主要是由于挖矿的计算能力增加和比特币价格回升[35] - 公司2023年全年成本费用增加，主要是由于产品成本和矿业成本的增加[36][37][38] - 公司2023年全年毛利亏损，与2022年相比出现了巨大的亏损[39] 财务状况 - 公司持有的加密货币资产主要包括约1078.5个比特币，价值约2830万美元[55] - 公司截至2023年12月31日的现金及现金等价物为9620万美元[56] - 公司2023年第一季度和第二季度预计总收入分别约为3300万美元和7000万美元[73] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标来评估业务表现[79][80] - 非GAAP财务指标包括调整后的营业收入和调整后的净收入[79] - 非GAAP财务指标的限制包括不反映影响公司运营的所有收入和费用项目[80] - 公司提供了与SEC的定期报告中的非GAAP财务指标的调和[80] 资产负债表 - 公司的资产包括现金、应收账款、库存等[82] - 公司的负债包括应付账款、合同负债、所得税应付等[83] - 公司的股东权益包括普通股、资本公积、留存收益等[83] 亏损情况 - 公司在2023年第四季度和全年出现亏损[84][85] - 公司的净亏损主要受到营业成本和财务支出的影响[84][85] - 公司的非GAAP调整后净亏损在2023年全年为负数[86]

财务表现 - 第一季度收入为35.1百万美元，超过之前指引的33百万美元6%[2] - 挖矿收入为10.5百万美元，环比增长182.1%[2] - 产品收入为23.4百万美元，主要受到算力销售和平均售价下降的影响[5] - 挖矿成本为12.2百万美元，环比上升主要由于电力成本增加[9] - 公司总收入为55,232千美元，其中产品收入为44,114千美元，矿业收入为11,089千美元[48] - 总成本为102,778千美元，其中产品成本为75,390千美元，矿业成本为27,338千美元[48] - 公司总体毛亏为47,546千美元[48] 盈利情况 - 净亏损为39.4百万美元，环比和同比分别收窄71.7%和53.3%[2] - 研发费用为15.3百万美元，主要由于员工成本和研发支出的变化[12] - 研发费用为19,058千美元，销售及市场费用为1,485千美元，管理费用为17,577千美元[48] - 公司净亏损为84,366千美元[48] - 非公认会计准则调整后的EBITDA亏损为57,476千美元[49] - 公司每股基本和稀释亏损为3.37美分[48] 资产情况 - 公司持有的比特币数量首次超过1,000枚，达到1,057枚创历史新高[2] - 公司持有90.2百万美元的加密货币资产，主要为1,057.4枚比特币[24] - 公司自2024年1月1日起提前采用新的加密货币会计准则,截至2023年12月31日持有1078.5枚比特币,账面价值2690万美元[36] - 公司2024年第一季度因比特币价格上涨而产生3360万美元的未实现收益[37] 融资情况 - 客户预付款从2023年底的19.6百万美元增加到38.9百万美元[25] - 公司完成了首轮优先股融资,共筹集净收益2540万美元[30] - 公司发行了2500万股优先股,每股价格为1000美元[30] - 公司发行了8000万美ADS作为预交付股份,每ADS价格为0.00000075美元[31] - 公司完成了第二轮优先股融资,共筹集净收益4990万美元[32] - 公司发行了50000股优先股,每股价格为1000美元,并发行了2800万ADS作为预交付股份[32] - 公司将使用募集资金用于扩大晶圆采购、研发活动和其他一般公司用途[33] - 第三轮优先股融资的完成取决于公司和买家的相互协议,目前双方均无义务进行[34] - 截至2024年第一季度,公司共有42.24亿A类普通股、3.12亿B类普通股和1000股A系列优先股发行在外[35] 其他 - 公司计提了6,324千美元的资产减值损失[49] - 公司股份支付费用合计为12,613千美元[48] - 公司外币折算调整后的综合亏损为75,208千美元[48]

文章核心观点 - 投资者大部分资金应投向稳健项目，但也可拿出部分资金投资高风险高回报的投机性股票以实现资金翻倍，文中介绍了几只此类股票 [1][2] 各公司情况 Rocket Pharmaceuticals（RCKT） - 专注基因疗法，解决复杂罕见致命疾病根源问题，分析师一致强烈推荐买入，目标价54美元，较上周五收盘价有超103%的上涨空间，最高目标价65美元，潜在涨幅近145% [3] - 该公司尚未产生营收，投资需相信其发展前景，不过很多专家看好 [4] Ceragon Networks（CRNT） - 网络设备供应商，专注无线点对点连接，产品用于无线回传，获Needham的Alex Henderson“买入”评级，目标价5.25美元，潜在涨幅近108% [6] - 该公司盈利不稳定，但近三个季度实现净收入，耐心投资可能有回报 [7] Dyne Therapeutics（DYN） - 专注开发肌肉靶向疗法，分析师一致强烈推荐买入，12个月平均目标价34.40美元，潜在涨幅超120%，最高目标价56美元，潜在涨幅近259% [8] - 美国靶向治疗市场到2032年估值可达296.5亿美元，公司市值12.3亿美元，有较大增长空间，但存在财务风险 [8][9] RealReal（REAL） - 全球最大的经过认证的二手奢侈品在线市场，分析师给予“适度买入”评级，平均目标价4.08美元，潜在涨幅122% [11] - 股价上月下跌16%，评级时间有差异，其股价表现与美联储利率政策有关，利率下降可能刺激消费，但公司财务有七个警示信号 [11][12] Canaan（CAN） - 区块链挖矿设备制造商，两位分析师给予“买入”评级，目标价4.25美元，潜在涨幅超136%，最高目标价5.50美元，潜在涨幅近206% [13] - 加密市场波动大，公司易受影响，但大型机构在低价时买入数字资产 [13][14] Xperi（XPER） - 跨国科技公司，开发消费电子和联网汽车软件解决方案，分析师一致强烈推荐买入，平均目标价24美元，潜在涨幅近132%，最高目标价30美元，潜在涨幅近190% [16] - 公司受益于多个可寻址市场，联网汽车行业到2029年估值可达1655.3亿美元，但公司盈利路径和营收增长是主要担忧 [16][17] Compugen（CGEN） - 临床阶段的预测性药物发现和开发公司，过去52周已上涨123%，分析师一致强烈推荐买入，目标价5美元，潜在涨幅近158% [18] - 2023年底与吉利德科学达成价值最高8.48亿美元的交易，增加了公司可信度，但过去五年股权价值损失近47%，营收记录不稳定 [18][19] 行业情况 - 到今年年底，全球基因疗法市场估值可达101.2亿美元 [3] - 全球蜂窝网络市场从2022年起复合年增长率可达30% [6] - 美国靶向治疗市场到2032年估值可达296.5亿美元 [8] - 联网汽车行业到2029年估值可达1655.3亿美元，从2024年起复合年增长率为17.35% [16][17]

If Federal Reserve Chair Jerome Powell really does reduce interest rates, then forward-looking investors ought to consider blockchain stocks. True, you can always go for the individual cryptocurrencies. However, this arena carries both market and what I would term “administrative” risks. From data breaches to agonizingly forgetting passwords, a lot of stuff can go wrong.I’m not saying that with blockchain stock picks that nothing can go wrong. Of course, this sector naturally carries high risks. For one thi ...

文章核心观点 - 嘉楠科技获Cipher和Stronghold后续采购订单，涉及超1.7万台比特币矿机，体现其与客户的稳固合作及产品优势 [2] 订单详情 - Cipher旗下两家合资实体于2023年12月29日向嘉楠购买16700台A1466型号矿机，平均算力150T/s，将于2024年4-5月交付至德州的Bear和Chief数据中心；2023年5月9日购买的11000台A1346型号矿机已交付并安装在敖德萨数据中心 [2] - Stronghold于2023年12月26日向嘉楠购买1100台A1346型号矿机，平均算力123T/s，将于2024年1月交付至Scrubgrass工厂；还有权选择额外购买2500台A1466型号矿机，平均算力140-150T/s；2023年7月27日购买的2000台A1346型号矿机已交付并安装在Patha Creek工厂 [3] 各方表态 - 嘉楠董事长兼CEO张楠赓称后续订单巩固与上市矿企合作，证明A14产品系列能力，随着市场条件改善，算力销售在多渠道复苏 [4] - Cipher CEO泰勒·佩奇表示很高兴再次与嘉楠合作，去年购买的嘉楠矿机是其机队中表现最好的，期待未来继续合作 [5] - Stronghold董事长兼CEO格雷格·比尔德称很高兴加强与嘉楠合作，A1346矿机在风冷StrongBox集装箱中表现出色，期待新机器投入使用 [6] 嘉楠科技简介 - 嘉楠科技成立于2013年，专注于ASIC高性能计算芯片设计、研发、计算设备生产和软件服务，2019年在纳斯达克全球市场完成首次公开募股 [7]

业绩总结 - 第三季度总收入为3,330万美元，超出预期[16] - 第三季度公司为库存减值、预付款减值和库存购买承诺准备了5390万美元的准备金[51] - 第三季度营收为3.33亿美元，毛亏损为6910万美元[66] - 第三季度净亏损为8010万美元，每股净亏损为0.47美元[68] 用户数据 - 在北美地区成功交付Stronghold上市矿业公司的订单，销售的算力达到380万TH/s，同比增长8.7%[21] - 在东南亚地区，与渠道客户合作，销售的算力达到130万TH/s，同比增长90.7%[22] - 在线商店销售的算力达到42万TH/s，同比增长17%[23] - 接到来自全球客户的A14系列矿机合同销售订单和预付款，总算力约为200万TH/s[24] 未来展望 - 预计2023年第四季度的收入约为3400万美元，略高于第三季度[38] - 公司计划通过发行可转换优先股筹集资金用于研发和扩大生产规模[93] 新产品和新技术研发 - 新一代矿机A14系列推出，其中A1466的算力达到150TH/s，功耗为21.5焦耳/TH；A1466i的功耗低于20焦耳/TH，算力为170TH/s[18] - 新推出的A14系列采矿机预售合同达到约200万特哈希每秒[85] 市场扩张和并购 - 公司在北美和南美进行了新项目的试点扩展，并在第三季度部署了约4艾哈每秒的计算能力[87] 负面信息 - 本季度矿业业务收入同比下降79.5%，年同比下降64.6%[52] - 本季度运营亏损为1.128亿美元，净亏损为8010万美元[58] 其他新策略和有价值的信息 - 公司持有的比特币数量为860枚[63] - 公司的挖矿机所使用的芯片采用了不同的工艺节点，并且是在与主流云端人工智能计算芯片不同的生产线上制造的[111]

A类优先股基本信息 - 公司将125,000股授权但未发行的A类普通股重新指定为A系列可转换优先股，授权股本仍为50,000美元，股份总数为1,000,000,000,000股，其中A类普通股变为999,643,250,556股，B类普通股为356,624,444股，A系列可转换优先股为125,000股[1] - A类普通股和B类普通股的面值均为每股0.00000005美元[117] - A类优先股每股设定价值为1072.80美元[148] - 公司A类可转换优先股每股面值为0.00000005美元[159] A类优先股赎回条款 - 若A系列优先股在到期日仍发行在外，公司将以相当于转换金额105%的现金赎回[2] - 清算事件发生时，A系列优先股持有人有权先于其他低级股份持有人获得现金支付，金额为转换金额和按替代转换价格转换为A类普通股应得金额中的较高者[3] - 触发事件发生后，公司需在1个工作日内发通知，持有人可要求赎回A类优先股，赎回价为转换金额与相关计算值中较大值的115%[50] - 破产触发事件发生时，公司应立即按适用的触发事件赎回价赎回所有已发行的A类优先股[51] - 控制权变更前20至15天，公司需发通知，持有人可在规定时间要求赎回A类优先股，赎回价为转换金额与相关计算值中较大值的115%[58] - 若总负债与近10个交易日市值均值的比率达到或超过25%，公司需在2个工作日内通知持有人，持有人有权要求公司赎回部分A类优先股使该比率降至15%[62] - 若发生要约回购事件，公司需在事件完成或发生前3个工作日通知持有人，并以要约回购事件赎回溢价乘以相关金额确定的价格回购持有人的A类优先股[64] A类优先股转换条款 - A系列优先股可在适用发行日期后的任何时间按规定条款和条件转换为可存入存托机构以发行美国存托股票的A类普通股[9] - 转换价格为以下两者中的较低值：转换的A系列优先股适用发行日期前一交易日美国存托股票加权平均价格的120%（固定转换价格）和适用确定日期的市场价格[12] - 转换率通过将转换金额除以转换价格减去发行费用来确定[11] - 持有人在转换日期纽约时间晚上11:59之前交付转换通知副本给公司，若需要，尽快将代表A系列优先股的原始证书交给公司[14] - 公司在收到转换通知后的第一个工作日通过电子邮件向持有人和转让代理及存托机构发送确认收到通知，在持有人交付转换通知后的第六个工作日（若有更新转换通知可能延长），让存托机构将持有人有权获得的美国存托股票记入其账户[15] - 若公司转换失败持续5个连续交易日，需自第6个交易日起按未发行ADS数量与选定交易价格乘积的1.5%向持有人支付每日赔偿[17] - 公司有两次机会，可在转换失败的5个交易日宽限期后额外获得10个交易日交付ADS，且不适用交付失败费用[17] A类优先股股息条款 - 从适用发行日期起，A系列优先股持有人有权在董事会宣布时获得每股股息[6] - A系列优先股持有人除上述股息外，还能按转换为美国存托股票或A类普通股的同等程度获得支付给美国存托股票或A类普通股持有人的股息和分配[7] A类优先股转换价格调整条款 - 若公司进行摊薄发行，固定转换价格将降至新发行价格[26] - 若公司授予或出售期权，且行使期权或转换相关证券时每股最低价格低于适用价格，该ADS或A类普通股视为已按此价格发行和出售[28] - 授予或出售期权时对固定转换价格进行调整后，实际发行ADS、A类普通股或可转换证券时不再调整[28] - 若公司发行可转换证券，且转换等情况下每股美国存托股份（ADS）或A类普通股的最低发行价格低于适用价格，该ADS或A类普通股将被视为已发行[30] - 若期权购买或行使价格、可转换证券转换等相关价格或比率发生变化，固定转换价格将相应调整[31] - 若期权与其他证券作为一个整体交易发行，期权按期权价值计算，其他证券按总对价减去期权价值计算[33] - 若触发固定转换价格调整的摊薄发行未发生等情况，固定转换价格将重新调整[36] - 若公司对ADS或A类普通股进行细分，固定转换价格将成比例降低；若进行合并，固定转换价格将成比例提高[37] - 公司经必要持有人事先书面同意，可随时降低当前固定转换价格[38] - 若ADS与A类普通股的比率发生变化，相关转换数量和价格将适当调整[38] 触发事件相关条款 - 触发事件发生后，持有人可选择将适用转换金额按替代转换价格转换为ADS [41] - 以下情况构成触发事件：ADS连续5个交易日或365天内累计超过10个交易日暂停交易等；公司未在10个工作日内治愈转换失败等；公司或子公司未支付2500万美元以上债务本金等；公司或子公司面临超过500万美元的未解决判决等[45][47] 重大交易相关条款 - 公司进行重大交易前，需在30天前或首次知悉潜在重大交易后的首个交易日发通知[53] - 重大交易完成后，公司和继任实体需向持有人交付确认，表明转换A类优先股可获得相应证券等[54] - 公司进行公司事件相关重大交易前，需确保持有人有权按规定获得相应证券等[56] - 重大交易涉及公司合并、资产处置、股份收购等，多个情况需满足收购至少50%已发行和流通的A类普通股等条件[129] 股份预留与交付条款 - 公司应始终预留足够的A类普通股用于A类优先股转换，预留数量不少于A类优先股按替代转换率转换所需A类普通股最大数量的175%[67] - 若公司授权的未发行A类普通股不足以满足预留要求，需在60天内召开股东大会批准增加授权股数[69] - 若A类优先股转换时公司无足够授权股交付，持有人可要求公司在2个交易日内支付现金，金额为无法交付的美国存托股份数量乘以特定期间内美国存托股份的最高收盘价[69] 赎回支付相关条款 - 公司需在收到触发事件赎回通知后3个工作日内向持有人交付适用的触发事件赎回价格，破产触发事件按第4(c)条交付[70] - 若持有人提交控制权变更赎回通知，公司在控制权变更完成前收到通知则在变更完成时交付赎回价格，否则在收到通知后3个工作日内交付[70] - 公司收到其他持有人赎回通知后，需在1个工作日内转发给每个持有人[72] - 若公司在特定7个工作日内收到赎回通知和其他赎回通知且无法全部赎回，将按比例从每个持有人处赎回[72] - 若赎回日公司资产不足以支付赎回价格，应采取措施最大化可用资产，按比例赎回并在有额外资产时支付余额[73] 公司限制与报告条款 - 公司在所有A类优先股转换、赎回或全额清偿前，未经必要持有人书面同意不得产生除允许债务外的债务[75] - 公司需在每个日历季度结束后90天内报告上一季度“现金运营费用”，并保持不少于该金额的无限制现金存款[78] - 公司发生触发事件、DTM失败或未满足最低现金储备要求时，需书面通知持有人[78] - 公司修改或废除章程、增减A类优先股授权数量等需必要持有人的肯定投票或书面同意[80] 其他条款 - A类优先股转换、回购或赎回后将自动立即注销，不得重新发行、出售或转让[85] - 若公司未按时支付规定金额，需支付年利率15.0%的逾期费用[91] - 公司需在收到转换通知或赎回通知等引发争议事件的1个工作日内，提交有争议的收盘价或算术计算给持有人[88] - 投资银行或会计师需在收到有争议的收盘价或算术计算后的5个工作日内完成计算并通知公司和持有人[88] - 公司需在固定转换价格调整时立即书面通知持有人，并详细说明调整计算[90] - 公司需在关闭账目或进行记录的至少10个工作日之前，书面通知持有人有关股息、分配、认购要约、重大交易或清算事件的投票权利等事项[90] - 公司需在收到有关损失、盗窃、销毁或损坏优先股证书的合理证据后，补发新证书，但持有人同时要求转换为美国存托股份的情况除外[94] - 公司需在收到或交付通知后，若通知内容构成重大非公开信息，需同时进行公开披露[95] - 公司需在书面要求后的10个日历日内，赔偿持有人支付的任何税款或其他税费[104] - 所有规定的现金支付金额需以美元支付，其他货币金额需按计算日汇率转换为美元[100] - 若需将美元金额转换为判决货币，转换汇率按实际支付日期或外国法院确定日期前一个工作日的汇率计算[105] - 1份美国存托股份（ADSs）代表15股A类普通股[108] - 替代转换价格为特定条件下的最低价格，涉及适用转换价格、ADSs加权平均价格等的80%[109] - 回购要约事件（i）对应的可用现金为该事件产生的总现金收益的30%，事件（ii）为支付给允许的有担保贷款人的现金总额的100%[113] - DTM触发日期为DTM失败发生后90天，前提是当时不存在触发事件或DTM失败[122] - 公司与B. Riley Securities, Inc.的B. Riley ATM协议修订后，公司出售ADSs的总价格不得超过1.48亿美元[127] - 市场价格为适用转换日期前连续五个交易日美国存托股票最低每日加权平均价格的92.50%[136] - 回购要约事件赎回溢价方面，定义中第(i)项为115%，第(ii)项为100%[137] - 期权价值计算中预期波动率取100%和彭博HVT函数得出的100天波动率中的较大值[138] - 允许的有担保债务指公司和/或其子公司在一个或多个基于资产的信贷安排下产生的债务，任何时候未偿还本金总额不超过2500万美元[144] - 所需持有人指代表当时已发行和流通的A类优先股至少多数的持有人，包括主要投资者[147] - 认购日期为2023年11月27日[150] - 每份美国存托股份代表15股A类普通股[159] - 本指定证书由公司首席执行官张楠赓于2023年11月27日签署[158]

业绩总结 - 本季度总收入为7390万美元，比预期的7200万美元高出33.7%[30] - 本季度挖矿收入达到1590万美元，占总收入的20%以上[30] - 第二季度收入为7390万美元，较2022年同期的2.459亿美元有所下降，毛利润为负7010万美元[43] 产品和技术 - A13系列产品的出货量创下历史新高，计算能力超过A12系列[12] - 本季度销售的挖矿机总计算力为610万T/秒，环比增长44.2%[31] 市场扩张和合作 - 在北美市场迅速扩张，与Cipher和Stronghold等重要客户合作，获得重大订单[16] - 公司正在全球探索更有价值的矿业合作机会，业务已经涉足许多之前未涉足的地理区域，但不同地方的政治经济环境、法律政策和基础设施条件复杂且易变，带来了挑战[55] 财务状况 - 截至6月30日，现金及现金等价物为6600万美元，较3月底的7200万美元减少600万美元[39] - 公司持有比特币资产747枚，较3月底的623枚增加124枚，预计第三季度收入为3000万美元[41]

股本变动 - 公司将125,000已授权但未发行的A类普通股重新指定为125,000美元面值为0.00000005美元的A系列可转换优先股[1] - 公司的授权股本从50,000美元重新指定为1,000,000,000,000股，包括999,643,250,556股A类普通股、356,624,444股B类普通股和125,000股A系列可转换优先股[1] 转换和赎回 - 在到期日，公司将以105%的转换金额赎回任何未发行的A系列可转换优先股[2] - 持有者有权在董事会宣布的情况下获得每股A类优先股的股息[5] 转换细则 - A类优先股可转换为ADS，转换率由转换金额除以转换价格减去发行费确定[7] - 转换日期前需提交转换通知和原始证书[9] 赎回条款 - 公司应在1个工作日内向持有人发送触发事件通知，持有人可以要求公司以115%的价格赎回其A系列优先股[36] - 公司在变更控制完成前20至15天内应向持有人发送书面通知，持有人可要求公司赎回其A类优先股，赎回价格为转换金额的115%[44] 公司义务 - 公司应当保持所有必要或建议的知识产权的完整有效性[65] - 公司应当购买足够金额的保险，包括董事和高管保险，以确保业务的进行[65] 其他条款 - 公司不得参与基本交易，除非继任实体书面承担公司在本设计说明书和其他交易文件中的所有义务[38] - 公司应在任何现金支付时提前提供书面通知，并以美国合法货币通过电汇支付[79]

分组1 - 公司坚持长期的研发和产能投资 [17][20] - 公司持续开发和完善多元化的销售系统以连接和服务全球客户 [15][22][27][28] - 公司坚持自身的采矿策略,克服困难并继续扩大采矿部署 [30][31][32][33] - 公司维持稳健的现金流和积累具有强大增长潜力的资产 [34][36][37][38] 分组2 - 公司第一季度总收入为5520万美元,未达到6500万美元的指引 [48] - 公司第一季度矿机销售收入为4370万美元,同比下降7.6% [49] - 公司第一季度采矿收入为1100万美元,创新高但未达预期 [50][51] - 公司第一季度研发费用为1910万美元,同比增长 [54] - 公司第一季度净亏损为8440万美元,同比收窄 [56][65] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Kevin Dede 提问** 询问公司自有采矿算力目标和地区销售情况 [68] **Nangeng Zhang 和 James Cheng 回答** 公司目前自有算力超过5EH/s,预计第二季度将达到4.5EH/s左右 [69][72][73] 公司销售主要集中在北美市场,但正在积极开拓东南亚、中东和南美等新兴市场 [72][73] 问题2 **Shuang Sun 提问** 询问公司AI边缘计算芯片的最新进展和应用场景 [81] **Nangeng Zhang 回答** 公司正在调整AI业务方向,将产品定位于为大语言模型提供数据输入和处理的功能 [82][83] 问题3 **Jiaer Zhu 提问** 询问A13系列产品的收入贡献和定价策略 [101][102] **James Cheng 回答** A13系列在第一季度已占总机销收入的47%,预计全年占比将达70%-80% [102][103] 公司将在第三季度适当提高A13系列产品价格 [103]