文章核心观点 - 美国铁塔公司公布出色的第四季度业绩，股价大幅上涨，其成功不仅源于会计调整，还得益于成本控制、现金流增长和业务多元化 [1][2][4] 业绩表现 - 第四季度营收同比增长3.7%至25.5亿美元，高于分析师平均预期的25.1亿美元 [2] - 未调整摊薄后每股收益从0.18美元飙升至2.62美元，高于分析师预期的1.75美元 [2] 成本控制 - 运营费用比去年同期低20%，主要因折旧、摊销和增值成本大幅降低 [3] - 公司在2024年初重新计算了摊销时间表，基于其塔楼更长的使用寿命 [3] 现金流与业务结构 - 自由现金流同比增长22%至7.46亿美元，不受新摊销时间表影响 [4] - 超半数营收来自美国三大无线电话网络，近期营收增长多来自较小的数据中心业务 [5] - 公司正涉足人工智能热潮 [5] 股价表现 - 周二早盘公司公布出色的第四季度业绩后，股价早盘一度飙升7.5%，到美国东部时间下午1:15涨幅稳定在6.2% [1]

文章核心观点 - 美国铁塔公司（AMT）因出色的第四季度业绩，股价在今日交易中上涨近7%，2024年全年和第四季度业绩表现良好，同时给出2025年业绩指引，此外还介绍了其他房地产投资信托基金（REITs）的业绩情况 [1][3] 美国铁塔公司（AMT）第四季度业绩 - 2024年第四季度调整后运营资金（AFFO）每股2.32美元，超Zacks共识预期的2.31美元，同比增长1.3% [1] - 总收入25.5亿美元，超Zacks共识预期的25亿美元，较上年同期增长3.7% [2] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）16.9亿美元，较上年同期增长5.1%，调整后EBITDA利润率为66.4% [4] - 物业运营收入24.8亿美元，同比增长2%，总运营利润17.3亿美元，运营利润率70% [6] - 服务运营收入6370万美元，较上年同期的2100万美元大幅增长，运营利润2600万美元，运营利润率40% [7] - 经营活动产生的现金流量为12亿美元，同比增长5%，自由现金流7.46亿美元，同比增长22.2% [8] 美国铁塔公司（AMT）2024年全年业绩 - AFFO每股10.54美元，同比增长6.8%，达到共识预期的10.54美元 [3] - 总收入增长1.1%至101.3亿美元，超共识预期的100.8亿美元 [3] 美国铁塔公司（AMT）资产出售情况 - 出售澳大利亚和新西兰子公司100%股权，总对价约7760万美元 [4] - 达成协议出售南非一家持有光纤资产的子公司，总对价25亿南非兰特（约1.327亿美元），预计2025年第一季度完成出售 [5] 美国铁塔公司（AMT）2025年业绩指引 - 预计总物业收入在99.2 - 100.7亿美元之间，中点较上年同期增长0.6% [10] - 调整后EBITDA预计在68.55 - 69.25亿美元之间，中点较上年同期增长1.1% [10] - 归属于AMT普通股股东的AFFO预计在48.3 - 49.2亿美元之间，中点较上年同期下降1.3% [10] - 归属于AMT普通股股东的AFFO每股预计在10.31 - 10.50美元之间，中点较上年同期下降1.3%，Zacks共识预期为10.40美元，在公司指引范围内 [11] 其他房地产投资信托基金（REITs）业绩 - 喜达屋酒店及度假村（HST）第四季度AFFO每股44美分，超Zacks共识预期的40美分，与上年同期持平，2025年发布了调整后AFFO每股展望 [12][13] - 健康峰地产（DOC）2024年第四季度调整后每股运营资金（FFO）46美分，超Zacks共识预期1美分，与上年同期持平，总收入好于预期，但较高的利息费用对业绩有一定影响 [13][14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年物业收入增长近1%，按固定汇率计算增长3%，调整后EBITDA增长约2%，按固定汇率计算增长超4%，摊薄后每股可分配自由现金流（AFFO）为10.54美元，同比增长近7%，按固定汇率计算增长超9% [35][36][37] - 2024年现金SG&A（不包括坏账）较2023年减少约3500万美元，现金利润率扩大140个基点至66.8% [37] - 预计2025年公司整体有机租户账单增长约5%，剔除Sprint流失影响后约为5.5%；物业收入增长超0.5%，按固定汇率计算约为3%；调整后EBITDA同比增长约1%，按固定汇率计算增长超3%；摊薄后每股AFFO为10.40美元，较2024年调整后增长超4%，按固定汇率计算增长约7% [40][43][44][46] - 预计2025年现金SG&A将再减少约2000万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和加拿大业务 - 2024年美国三大客户在公司投资组合内平均65%的站点完成了中频段频谱升级，高于一年前的略超50% [16] - 预计2025年美国和加拿大有机租户账单增长大于或等于4.3%，剔除Sprint流失影响后大于或等于5.3%，较2024年略有下降 [40] 国际业务 - 欧洲5G中频段覆盖率约为45%，拉丁美洲约为15%，非洲约为10%，自2020年以来这些地区的数据消费以约15% - 20%的复合年增长率增长 [20] - 预计2025年非洲和亚太地区有机租户账单增长约12%，欧洲约为5%，拉丁美洲约为2% [41][42] 数据中心业务 - 2024年第四季度美国数据中心业务收入增长近10%，预计2025年将以近12%的速度增长 [32][44] 服务业务 - 预计2025年服务业务毛利率将增加近3000万美元 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 目前约35%的移动数据流量通过5G网络运行，预计到2030年将增至80% [15] - 2025年无线资本支出预计将回升至约350亿美元，比4G时代的年均支出高出约50亿美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点围绕资产负债表优化、效率提升、投资组合质量和资本配置纪律，以增强客户价值主张和股东收益的持久性和质量 [9] - 计划在2025年维持5倍杠杆率目标，通过降低经常性SG&A成本实现利润率扩张 [10] - 持续评估全球运营结构，以提高效率并扩大利润率 [12] - 积极管理全球投资组合，退出印度业务，出售澳大利亚和新西兰的土地权益，计划出售南非光纤业务 [13] - 2025年将优先将资本投入发达市场，预计发达市场对无杠杆AFFO的贡献将达到约75% [14] - 全球移动数据需求持续增长，推动运营商升级和扩展网络，公司有望受益于行业积极趋势 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性依然存在，但消费者对连接性和带宽密集型应用的需求保持韧性，公司资产和能力能够满足客户多年投资需求 [27] - 5G投资周期与预期基本一致，未来五年网络容量需求预计将翻倍，公司有能力通过设备升级、共址和选择性新站点开发满足市场需求 [18][19] - 公司核心业务模式具有吸引力，数据中心业务受益于AI相关需求，有望实现中双位数或更高的稳定收益率 [22] 其他重要信息 - 公司任命Bud Noel为首席运营官，Rich Rossi领导美国和加拿大业务 [11] - 2025年计划恢复中个位数的股息增长，预计向股东分配约32亿美元 [47] - 2025年计划资本支出17亿美元，其中15亿美元为可自由支配支出，约80%集中在发达市场 [47] - 公司流动性状况良好，有120亿美元的流动性，包括100亿美元的银行信贷额度，低浮动利率债务敞口为应对2025年的债务到期提供了灵活性 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内租赁环境的详细情况，包括共址与修订的组合以及对OTPG指标的影响，以及国内租赁的多年增长机会 - 公司未改变2023 - 2027年的长期指导，2025年OTPG指标受合同使用费率和新业务签约时间影响，目前业务活动活跃，是修订和共址的健康组合，新共址有所增加，OTPG指标对年内收入敏感，签约和启动时间的延迟会产生影响 [55][56][59][60][61] - 美国有机租户账单增长约4.3%符合先前预期，支持全年展望和长期指导，其中约2个百分点来自流失，约一半为Sprint流失，明年该数字预计将上升 [63][64] 问题2: 数据中心业务的整合概念、资产认可度以及美国土地购买的驱动因素和经济考量 - 公司对CoreSite的表现满意，收购该业务是为了在行业向边缘计算转型时获得优势，目前专注于最大化其价值，只要能实现价值最大化，就会继续持有并发展该业务 [72][73][74] - 美国土地购买增加至约2亿美元，公司会选择性购买最佳塔楼下方的土地以确保长期收入，提高土地长期安全保障比例，且投资回报率高于美国的门槛利率 [77][78][80] 问题3: 美国非综合协议运营商的塔楼升级情况、新租赁节奏以及资本配置下的股票回购考虑 - 一家运营商中频段5G升级超过80%，一家约为65%，一家略低于50% [87] - 新业务节奏受Sprint流失影响，前三个季度增长较低，第四季度增长较高，2025年申请量预计与2024年大致相同，可能更偏向前期，但具体节奏难以确定 [88][89][90] - 2024年底杠杆率为5.1倍，预计2025年初降至5倍或以下，公司将根据利率和宏观经济环境决定资本配置，包括股票回购和并购，目标是为股东创造长期价值 [96][97][99] 问题4: 数据中心投资的收益率、AI对塔楼的影响以及潜在的并购机会 - 数据中心开发项目的稳定收益率为中双位数，公司认为这是一个很好的资本部署领域 [103] - AI对塔楼的影响取决于视频AI应用的普及程度，随着这些应用的广泛使用，将增加网络带宽需求，推动网络密集化 [106][107] - 目前没有看到有吸引力的并购机会，公司进行并购的标准是具有战略重要性且能创造更多价值，否则更倾向于股票回购 [117][118][119] 问题5: 公司长期效率目标的规模以及CoreSite需求模式是否改变 - 公司目前还未确定长期效率目标，前期重点是SG&A成本节约，未来将由首席运营官评估全球运营的进一步节约潜力 [124][127][128] - CoreSite的需求模式更加平衡，除了传统的湾区、洛杉矶和北弗吉尼亚市场，芝加哥和纽约等市场也变得同样有吸引力，公司正在考虑通过小型并购和新校区建设来扩大市场 [135][136][138] 问题6: 美国运营商在固定无线接入方面的活动以及欧洲业务的多年增长预期和并购机会 - 难以确定运营商是否专门为固定无线接入分配新容量，他们仍在使用现有无线网络，固定无线接入对行业是利好，公司将从中受益 [142][143][144] - 欧洲市场长期增长预期为中个位数，该市场有CPI挂钩的 escalators，核心业务活动积极，但存在竞争和运营商整合情况，公司对欧洲市场持谨慎乐观态度，目前没有看到有吸引力的并购机会 [146][147][152] 问题7: 服务业务的增长情况以及加拿大业务的发展和扩张意愿 - 服务业务有良好的项目积压，2025年预计会有增长，包括常规服务和建筑服务，上半年的可见性更高，但全年增长难以预测 [155][157][158] - 加拿大业务规模较小但增长良好，市场有网络共享的历史，目前差异化网络建设有所增加，公司将根据价格和条款评估是否进行扩张 [160][161][163]

文章核心观点 - 介绍美国铁塔公司2024年第四季度财报情况及关键指标表现，分析其与华尔街预期对比和同比变化，提示股票短期或跑输大盘 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收25.5亿美元，同比下降8.6%，超Zacks共识预期1.90% [1] - 同期每股收益2.32美元，去年同期为0.18美元，低于共识预期0.43% [1] 股价表现 - 过去一个月美国铁塔公司股价持平，同期Zacks标准普尔500综合指数下跌1.8% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期或跑输大盘 [3] 关键指标表现 期末余额 - 美国和加拿大期末余额41788，低于三位分析师平均预期的41885 [4] - 总计期末余额148097，低于三位分析师平均预期的172451 [4] - 国际期末余额106309，高于两位分析师平均预期的105600 [4] 有机租户账单增长率 - 国际总计有机租户账单增长率6.5%，高于三位分析师平均预期的4.8% [4] - 美国和加拿大有机租户账单增长率4.2%，与三位分析师平均预期持平 [4] 地理区域收入 - 美国和加拿大地理区域收入13亿美元，与三位分析师平均预期持平，同比增长0.2% [4] - 国际总计地理区域收入9.44亿美元，高于三位分析师平均预期的9.2348亿美元，同比下降24.5% [4] - 拉丁美洲地理区域收入4.21亿美元，高于两位分析师平均预期的4.0159亿美元，同比下降3.2% [4] - 欧洲地理区域收入2.14亿美元，高于两位分析师平均预期的2.0055亿美元，同比增长15.7% [4] 总运营收入 - 数据中心总运营收入2.36亿美元，略低于三位分析师平均预期的2.3715亿美元，同比增长9.8% [4] - 服务总运营收入6400万美元，高于三位分析师平均预期的5567万美元，同比增长204.8% [4] - 总物业总运营收入24.8亿美元，高于三位分析师平均预期的24.6亿美元，同比下降10.2% [4]

业绩总结 - 2024年第四季度总物业收入为24.84亿美元，同比增长2.0%，外汇中性增长5.4%[7] - 2024年第四季度净收入为12.30亿美元，同比大幅增长1348.3%[7] - 2024年全年调整后EBITDA为68.12亿美元，同比增长1.9%，外汇中性增长4.2%[7] - 2024年全年AFFO（可分配给AMT普通股股东）为49.34亿美元，同比增长7.0%，外汇中性增长9.5%[7] - 2025年预计AFFO每股增长超过4%，外汇中性增长约7%[34] - 2025年物业收入预计将超过99.95亿美元，同比增长超过0.5%，外汇中性增长约3%[28] - 2025年调整后EBITDA预计为68.90亿美元，同比增长约1%，外汇中性增长超过3%[30] 用户数据与市场表现 - 2024年现金调整后EBITDA利润率为66.8%[31] - 2024年现金SG&A（销售、一般和管理费用）同比减少约3,500万美元，支持了约140个基点的利润率扩张[17] - 2024年流动性预计为120亿美元，较2023年末的96亿美元有所增加[39] - 2024年固定资产投资（Capex）为2亿美元，非可支配资本支出为0.2亿美元[38] - 公司在核心市场的表现超出预期，记录租赁量提供了良好的增长前景[43] 未来展望与战略 - 预计2025年将建设约2,250个新站点，推动收入增长[29] - 预计每股股息将实现中个位数的增长[40] - S&P信用评级已从BBB-上调至BBB，反映出公司财务灵活性增强[43] - 预计将恢复股息增长，需经董事会批准[43] - 公司将继续优先考虑在发达市场平台上的可支配资本部署，以实现增值回报[40] 负面信息与风险 - 2023年公司债务服务义务在利率上升环境中可能对融资能力产生不利影响[67] - 2023年公司面临高通胀风险，可能导致成本增加[67] - 2023年公司在西班牙的资产减值费用为8000万美元[69] 财务数据 - 2023年净收入为13.67亿美元，较2022年下降了18%[68] - 2023年调整后的EBITDA为66.88亿美元，较2022年增长了5.5%[68] - 2023年调整后的EBITDA利润率为67%，与2022年持平[68] - 2023年每股AFFO为9.76美元，较2022年增长了4.5%[68] - 2023年资本支出为1.87亿美元，较2022年增加了10%[68] - 2023年利息支出为13.88亿美元，较2022年增长了22%[68] - 2023年税收支出为9.1亿美元，较2022年下降了19%[68] 2025年预期 - 2025年净收入预期在2930百万美元至3020百万美元之间[73] - 2025年调整后的EBITDA预期在6855百万美元至6925百万美元之间[73] - 2025年AFFO（归属于AMT普通股股东）预期在4830百万美元至4920百万美元之间[73] - 2025年总物业收入预期在9995百万美元至10224百万美元之间[75] - 2025年调整后的EBITDA预期在6890百万美元至7042百万美元之间[75] - 2025年AFFO（归属于AMT普通股股东）预期在4875百万美元至5001百万美元之间[75]

文章核心观点 - 美国铁塔公司2024年第四季度财报表现强劲，每股收益和营收超预期，但仍面临租户集中等挑战，未来计划聚焦发达市场并进行战略投资以维持盈利 [1][2] 业务概述 - 公司专注于租赁全球通信站点，包括塔楼、分布式天线系统和数据中心设施，该业务贡献约99%的总收入 [4] - 截至2024年12月31日，公司在全球管理148,097个站点，美加地区贡献超一半收入，公司正聚焦数据中心扩张等战略增长计划 [5] - 近期业务重点是战略站点收购和优化现有运营，以利用无线数据服务需求增长，未来战略是维持运营杠杆并扩大全球业务版图 [6] 季度亮点 - 第四季度净收入从去年的1300万美元增至12.31亿美元，物业收入小幅增长至24.84亿美元，调整后EBITDA增长5.1%至16.92亿美元 [7] - 公司每股收益从去年的0.18美元增至2.62美元，远超预期的1.75美元，主要得益于战略投资，如收购CoreSite Realty Corporation [8] 面临挑战 - 美国和加拿大地区87%的收入来自AT&T、T-Mobile和Verizon等大型运营商，租户集中存在风险，印度Vodafone Idea Limited的问题也影响过收益 [9] - 不同市场的监管合规影响运营，需谨慎应对以降低风险和成本，货币波动也影响了收益 [10] 展望 - 公司预计美加地区业务收入稳定，将增加对CoreSite的投资，聚焦发达市场并处置印度等盈利较低地区的业务 [12] - 2025年公司预计物业总收入在99.2亿至100.7亿美元之间，虽预计AFFO下降，但调整后增长4.6%，强调战略再投资和租户流失管理对持续盈利至关重要 [13]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2024年第四季度总营收25.48亿美元，增长3.7%；全年总营收101.27亿美元，增长1.1%[6] - 2024年第四季度总运营收入为25.476亿美元，2023年同期为24.561亿美元；2024年全年总运营收入为101.272亿美元，2023年为100.122亿美元[65] - 2024年第四季度公司总营收为25.48亿美元，2023年同期为24.56亿美元[70][73] - 2024年全年公司总营收为1.0127亿美元，2023年为1.0012亿美元，同比增长1.1%[76][80] - 2024年第四季度总营收为25.476亿美元，2023年同期为24.561亿美元；2024年全年总营收为101.272亿美元，2023年为100.122亿美元[84] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2024年第四季度净收入12.31亿美元，增长9151.9%；全年净收入22.8亿美元，增长66.8%[6] - 2024年第四季度持续经营业务净利润为12.305亿美元，2023年同期亏损6120万美元；2024年全年持续经营业务净利润为32.585亿美元，2023年为14.385亿美元[65] - 2024年第四季度净收入为12.305亿美元，2023年同期为1330万美元；2024年全年净收入为22.802亿美元，2023年为13.671亿美元[84] 财务数据关键指标变化 - 调整后EBITDA - 2024年第四季度调整后EBITDA为16.92亿美元，增长5.1%；全年调整后EBITDA为68.12亿美元，增长1.9%[6] - 2024年第四季度调整后EBITDA为16.92亿美元，2023年同期为16.095亿美元；2024年全年调整后EBITDA为68.121亿美元，2023年为66.88亿美元[84] - 2024年第四季度和全年调整后EBITDA利润率分别为66%和67%，2023年同期分别为66%和67%[84] 财务数据关键指标变化 - 股东分配 - 2024年第四季度向普通股股东分配每股1.62美元，全年每股6.48美元；全年分配总额30.273亿美元，同比每股增长0.5%[8] 财务数据关键指标变化 - 资本支出 - 2024年第四季度资本支出约4.53亿美元，全年约16亿美元[9] - 2025年资本支出预计为16.35 - 17.45亿美元[27] 财务数据关键指标变化 - 资产出售 - 2024年第四季度公司完成出售澳大利亚和新西兰子公司100%股权，总价约7760万美元[10] - 公司预计2025年第一季度完成出售南非一家持有光纤资产的子公司，总价约1.327亿美元[11] 财务数据关键指标变化 - 净杠杆率与流动性 - 截至2024年12月31日，公司净杠杆率为5.1倍[12][13] - 截至2024年12月31日，公司总流动性约120亿美元[14] 财务数据关键指标变化 - 外汇汇率影响 - 公司预计2025年外汇汇率波动对总物业收入、调整后EBITDA和AFFO分别产生约2.29亿、1.52亿和1.26亿美元的负面影响[19] - 2024年和2023年截至12月31日的三个月和十二个月，外汇汇率波动损益分别为5.397亿美元、 - 3.777亿美元、3.083亿美元和 - 3.306亿美元[96] 财务数据关键指标变化 - 2025年业绩预计 - 2025年全年总物业收入预计为99.2 - 100.7亿美元，中点增长率为0.6%[22] - 2025年全年净收入预计为29.3 - 30.2亿美元，中点增长率为30.5%[22] - 2025年全年归属于AMT普通股股东的净收入预计为29.6 - 30.5亿美元，中点增长率为33.3%[22] - 2025年全年调整后EBITDA预计为68.55 - 69.25亿美元，中点增长率为1.1%[22] - 2025年全年归属于AMT普通股股东的AFFO预计为48.3 - 49.2亿美元，中点增长率为 - 1.2%，调整后为4.6%[22] - 2025年全年归属于AMT普通股股东的每股AFFO预计为10.31 - 10.50美元，中点增长率为 - 1.3%，调整后为4.4%[22] 财务数据关键指标变化 - 各地区物业收入增长率 - 2025年美国和加拿大、国际、数据中心物业收入中点增长率分别为 - 0.5%、 - 0.6%、11.9%[23] 财务数据关键指标变化 - 租户账单增长 - 2025年美国和加拿大、国际物业租户账单增长分别为≥4.3%、~7%，总物业为~5.5%[25] - 2024年第四季度总租户账单增长5.7%，有机租户账单增长5.0%；2023年同期总租户账单增长7.0%，有机租户账单增长6.1%[70][73] - 2024年第四季度外汇兑换对总租户账单影响为 - 5600万美元；2023年同期影响为300万美元[70][73] - 2024年总租户账单为7430万美元，租户账单增长率为6.1%；2023年总租户账单为7168万美元，租户账单增长率为7.2%[76][80] - 2024年有机租户账单为7549万美元，有机租户账单增长率为5.3%；2023年有机租户账单为7150万美元，有机租户账单增长率为6.3%[76][80] 财务数据关键指标变化 - 资产负债情况 - 2024年12月31日现金及现金等价物为19.996亿美元，2023年为17.537亿美元[64] - 2024年12月31日总负债为514.287亿美元，2023年为551.622亿美元[64] - 2024年12月31日总资产为610.774亿美元，2023年为660.276亿美元[64] - 2024年12月31日总权益为96.487亿美元，2023年为108.654亿美元[64] 财务数据关键指标变化 - 运营收入与利润 - 2024年第四季度运营收入为10.801亿美元，2023年同期为6.128亿美元；2024年全年运营收入为45.165亿美元，2023年为31.255亿美元[65] - 2024年第四季度公司总运营利润为17.54亿美元，运营利润率为69%；2023年同期运营利润为16.79亿美元，运营利润率为68%[70][73] - 2024年公司总运营利润为7048万美元，运营利润率为70%；2023年运营利润为6930万美元，运营利润率为69%[76][80] 财务数据关键指标变化 - 现金流情况 - 2024年全年经营活动提供的现金为52.905亿美元，2023年为47.224亿美元[66] - 2024年全年投资活动提供的现金为4.106亿美元，2023年使用现金16.955亿美元[66] - 2024年全年融资活动使用的现金为54.524亿美元，2023年为30.974亿美元[66] - 2024年全年现金及现金等价物和受限现金净增加1480万美元，2023年净减少4730万美元[66] - 2024年全年支付所得税净额为3.508亿美元，2023年为3.065亿美元；2024年全年支付利息为14.243亿美元，2023年为12.6亿美元[66] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 2024年第四季度基本每股持续经营业务净利润为2.63美元，2023年同期为0.02美元；2024年全年为6.92美元，2023年为3.34美元[65] - 2024年第四季度AFFO归属于公司普通股股东每股为2.32美元，2023年同期为2.29美元；2024年全年为10.54美元，2023年为9.87美元[86] - 2024年第四季度调整后AFFO归属于公司普通股股东每股为2.32美元，2023年同期为2.1美元；2024年全年为9.96美元，2023年为9.41美元[86] 财务数据关键指标变化 - 业务板块毛利润 - 2024年第四季度各业务板块总毛利润为14.277亿美元，各业务板块总调整后毛利润为18.932亿美元[93] - 2023年第四季度，公司物业总毛利率为11.557亿美元，其中房地产相关折旧、摊销和增值为6.647亿美元，部门总毛利率为18.204亿美元[97] - 2024年全年，公司物业总毛利率为56.732亿美元，其中房地产相关折旧、摊销和增值为18.796亿美元，部门总毛利率为75.528亿美元[99] - 2023年全年，公司物业总毛利率为47.68亿美元，其中房地产相关折旧、摊销和增值为26.827亿美元，部门总毛利率为74.507亿美元[101] 财务数据关键指标变化 - 其他指标 - 调整后EBITDA为净收入加回多项费用，是电信房地产行业常用业绩指标[46] - 调整后AFFO对Nareit AFFO进一步调整，排除多项因素影响，增强透明度[48] - 租户账单增长经外汇汇率波动调整，反映经常性租户账单增长和房地产组合潜在需求[60] - 净杠杆比率为净债务除以季度年化调整后EBITDA，是信用评级关键组成部分[54] - 2024年第四季度Nareit FFO归属于公司普通股股东为16.816亿美元，2023年同期为8.579亿美元；2024年全年为52.332亿美元，2023年为46.1亿美元[86] - 2024年第四季度AFFO归属于公司普通股股东为10.878亿美元，2023年同期为10.7亿美元；2024年全年为49.341亿美元，2023年为46.115亿美元[86] - 2024年第四季度调整后AFFO归属于公司普通股股东为10.878亿美元，2023年同期为9.83亿美元；2024年全年为46.611亿美元，2023年为43.975亿美元[86] 财务数据关键指标变化 - 债务偿还 - 公司使用约20亿美元ATC TIPL交易所得款项偿还2021年多货币信贷安排下现有债务，节省利息费用[49] - 公司偿还印度定期贷款约1.2亿美元，相关历史利息费用已在计算持续经营业务AFFO时考虑[49] - 公司使用约20亿美元ATC TIPL交易所得款项偿还2021年多货币信贷安排下的现有债务，以节省利息费用[96] - 公司偿还印度定期贷款约1.2亿美元，相关历史利息费用已在计算持续经营业务的AFFO时考虑[96] 业务板块调整 - 2024年第四季度后公司将亚太和非洲物业板块合并为非洲与亚太物业板块，现共有六个可报告板块[69] 各条业务线数据关键指标变化 - 地区营收 - 2024年第四季度美国及加拿大地区营收13.04亿美元，营收增长率为0.2%；2023年同期营收13.01亿美元，营收增长率为1.7%[70][73] - 2024年第四季度拉丁美洲地区营收4.21亿美元，营收增长率为 - 3.3%；2023年同期营收4.35亿美元，营收增长率为1.9%[70][73] - 2024年第四季度非洲及亚太地区营收3.09亿美元，营收增长率为3.4%；2023年同期营收2.99亿美元，营收增长率为 - 12.0%[70][73] - 2024年第四季度欧洲地区营收2.14亿美元，营收增长率为15.6%；2023年同期营收1.85亿美元，营收增长率为6.2%[70][73] - 2024年美国及加拿大地区营收5248万美元，营收增长率为0.6%；2023年营收5216万美元，营收增长率为4.2%[76][80] - 2024年拉丁美洲地区营收1718万美元，营收增长率为 - 4.5%；2023年营收1798万美元，营收增长率为6.3%[76][80] - 2024年非洲及亚太地区营收1208万美元，营收增长率为 - 2.9%；2023年营收1244万美元，营收增长率为3.4%[76][80] - 2024年欧洲地区营收835万美元，营收增长率为7.6%；2023年营收776万美元，营收增长率为5.4%[76][80] - 2024年国际业务（不含加拿大）营收3761万美元，营收增长率为 - 1.5%；2023年营收3818万美元，营收增长率为5.1%[76][80] 各条业务线数据关键指标变化 - 数据中心业务营收 - 2024年第四季度数据中心业务营收2.36亿美元，2023年同期为2.15亿美元[70][73] - 2024年数据中心业务营收925万美元，营收增长率为10.8%；2023年营收835万美元，营收增长率为8.9%[76][80]

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文章核心观点 - 美国铁塔公司即将发布的报告预计显示季度每股收益增长、营收下降，分析师对关键指标有不同预测，且公司股价表现及评级暗示未来可能跑输市场 [1][9] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益2.31美元，同比增长0.9% [1] - 分析师预测营收25亿美元，同比下降10.1% [1] - 过去30天季度共识每股收益预估向下修正0.2% [2] 关键指标预测 总运营收入 - “数据中心总运营收入”预计达2.3601亿美元，同比增长9.8% [5] - “服务总运营收入”预计为5602万美元，同比增长166.8% [5] - “总物业总运营收入”预计达24.7亿美元，同比下降10.7% [5] 地理区域收入 - “国际总收入”预计为9.3603亿美元，同比下降25.1% [6] - “美国及加拿大收入”预计达13亿美元，同比下降0.3% [6] - “非洲收入”预计为3.1373亿美元，同比增长6.7% [6] - “拉丁美洲收入”预计为4.1921亿美元，同比下降3.6% [7] 有机租户账单增长 - “美国及加拿大有机租户账单增长”预计达4.1%，去年同期为5.1% [7] - “国际有机租户账单增长”预计达4.5%，去年同期为7.7% [7] 期末余额 - “国际期末余额”预计达105600，去年同期为180377 [8] - “美国及加拿大期末余额”预计为41857，去年同期为42453 [8] - “总期末余额”预计达185303，去年同期为222830 [8] 股价表现与评级 - 过去一个月美国铁塔公司股价回报率为1.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为2.6% [9] - 基于Zacks排名第4（卖出），公司未来可能跑输整体市场 [9]