文章核心观点 - 美国房屋4租赁公司（American Homes 4 Rent）本季度运营资金和营收超预期，股价年初以来表现弱于大盘，未来表现取决于管理层财报电话会议评论和运营资金展望，当前Zacks评级为3（持有），同行业BRT Realty待公布二季度财报 [1][2][3][4] 美国房屋4租赁公司（American Homes 4 Rent）业绩情况 - 本季度每股运营资金（FFO）为0.45美元，超Zacks共识预期的0.43美元，去年同期为0.41美元，运营资金惊喜率为4.65%，过去四个季度两次超共识预期 [1] - 截至2024年6月季度营收4.2349亿美元，超Zacks共识预期2.74%，去年同期为3.9555亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [1] 美国房屋4租赁公司（American Homes 4 Rent）股价表现 - 年初以来股价上涨约0.4%，而标准普尔500指数涨幅为15.8% [2] 美国房屋4租赁公司（American Homes 4 Rent）展望 - 股票近期价格走势和未来运营资金预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 运营资金展望可帮助投资者判断股票走势，实证研究显示近期股价走势与预期修正趋势强相关 [3] - 财报发布前预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识运营资金预期为每股0.43美元，营收4.3413亿美元，本财年共识运营资金预期为每股1.74美元，营收17亿美元 [4] 行业情况 - Zacks行业排名中，房地产投资信托和股权信托 - 住宅行业目前处于250多个Zacks行业前20%，前50%行业表现优于后50%行业超两倍 [5] BRT Realty情况 - 尚未公布2024年二季度财报，预计8月6日发布 [5] - 预计本季度每股收益0.37美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - 预计本季度营收2345万美元，较去年同期增长0.6% [6]

财务表现 - 租金和其他单户房地产收入同比增长7.1%至4.235亿美元[10] - 核心基金运营收益(Core FFO)同比增长8.5%至每股0.45美元[14] - 经调整基金运营收益(Adjusted FFO)同比增长9.4%至每股0.39美元[14] - 同店核心净运营收益(Core NOI)同比增长5.9%[13] 运营情况 - 同店平均入住率为96.6%，新租赁租金增长5.7%，续租增长5.2%，整体租金增长5.3%[7] - 通过自有开发项目交付671套高品质和节能型新建房屋[7] 财务政策 - 发行5.5亿美元5.5%到期2034年的无担保优先票据[24] - 与银行签订新的15亿美元可持续发展挂钩的循环信贷额度[26] 2024年指引 - 提高2024年全年核心FFO指引中值至每股1.76美元，同比增长6.0%[29] - 2024年全年核心收入增长预期为3.75%-5.75%[30] - 2024年全年核心物业运营费用增长预期为5.25%-6.75%[30] - 2024年全年核心NOI增长预期为3.50%-5.50%[30] - 2024年全年自持物业投资总额预期为9-11亿美元[30] - 2024年全年自持及合资物业投资总额预期为11-13亿美元[30] - 2024年全年核心FFO每股增加$0.03,其中$0.02来自核心NOI增长,[31]$0.01来自利息收入和管理费用的改善[31] 2024年第二季度表现 - 2024年第二季度核心收入同比增长7.5%,达3.76亿美元[39] - 2024年第二季度核心物业运营费用同比增长5.5%,达1.26亿美元[40] - 2024年第二季度核心NOI同比增长8.7%,达2.43亿美元[41] - 2024年第二季度同店核心收入同比增长5.5%,达3.39亿美元[39] - 公司2024年第二季度净收入为92,142,000美元[56] - 2024年上半年净收入为201,431,000美元[56] - 2024年第二季度核心收入为376,123,000美元[49] - 2024年上半年核心收入为742,341,000美元[49] - 2024年第二季度核心NOI为242,982,000美元[49] - 2024年上半年核心NOI为480,652,000美元[49] - 2024年第二季度核心NOI利润率为64.6%[49] - 2024年上半年核心NOI利润率为64.7%[49] - 2024年第二季度每股FFO为0.42美元[49] - 2024年上半年每股FFO为0.82美元[49] - 2024年6月30日单户房产净值为10,295,131,000美元[49] 运营数据 - 公司2024年第二季度平均出租率为96.6%，较2023年第二季度的97.0%下降0.4个百分点[97] - 2024年第二季度平均每套房屋月租金为2,178美元，较2023年第二季度的2,063美元上涨5.6%[97] - 2024年第二季度续租租金上涨5.2%，新租租金上涨5.7%，平均租金上涨5.3%[88] - 2024年第二季度核心NOI为2.199亿美元，核心NOI利润率为64.9%[92] - 2024年第二季度经常性资本支出为1,959万美元，平均每套房屋为370美元[94] - 2024年第二季度房屋维修和周转成本加上经常性资本支出平均每套房屋为845美元[94] - 2024年第二季度房屋改善资本支出为882.6万美元[95] - 亚特兰大、达拉斯-沃斯堡和夏洛特等主要市场的平均租金涨幅分别为5.7%、5.2%和6.0%[97] - 公司在全国范围内共有52,987套房屋，平均每套房屋的总账面价值为21.36万美元[97] - 公司在西雅图和盐湖城等高端市场的平均租金涨幅分别为6.8%和4.3%[97] 资产负债情况 - 公司总资产为133.04亿美元，较上年同期增加4.9%[100] - 公司现金及现金等价物为7.18亿美元，较上年同期大幅增加[100] - 公司总负债为55.92亿美元，其中无担保优先票据净额为35.90亿美元[101] - 公司总权益为77.12亿美元，较上年同期增加0.8%[103] - 公司总债务占总资本比例为24.3%，处于较低水平[114] - 公司优先股总额为2.30亿美元，年化股息率为5.875%和6.250%[117] - 公司净债务和优先股与调整后EBITDA比率为5.1倍，处于较好水平[118] - 公司无担保债务与无担保资产比率为370.5%，远高于150%的要求[119] - 公司EBITDA与固定收费比率为4.4倍，处于较好水平[118] - 公司无担保核心NOI占比为78.4%，资产质量较高[118] 投资活动 - 公司在2Q24共新增1,050套单户房产，平均总投资成本为38.29万美元[127] - 公司在2Q24共出售391套单户房产，平均净收益为31.83万美元[128] - 公司在2Q24的单户房产平均出租率为95.8%，平均租金为2,190美元[125] - 公司在2Q24的单户房产平均租金续租涨幅为5.3%，平均重新出租涨幅为5.9%[125] - 公司在2Q24的单户房产平均占用天数为95.8天[125] - 公司在2Q24的单户房产平均每套价值为22.41万美元[123] - 公司在2Q24的单户房产平均面积为1,993平方英尺，平均建筑年限为17.6年[123] -

文章核心观点 - 美国房屋租赁公司即将公布的季度报告预计显示每股收益增长4.9%、营收增长4.2%，过去30天每股收益共识预期向下修正0.1%，盈利预测的变化对预测投资者反应至关重要，同时介绍了公司部分关键指标的分析师预测及过去一个月股价表现 [1] 公司盈利预测 - 公司即将公布的季度报告预计每股收益为0.43美元，较去年同期增长4.9% [1] - 分析师预测公司季度营收为4.1218亿美元，同比增长4.2% [1] - 过去30天，该季度每股收益共识预期向下修正0.1% [1] 公司关键指标预测 - 分析师预测“同店核心收入”将达3.3756亿美元，较去年同期增长12.1% [2] - 分析师综合评估“租户退款收入”可能达到4757万美元，较去年同期增长3.8% [2] - 分析师预测“核心收入”将达3.7127亿美元，较去年同期增长6.2% [2] - 分析师预计“非同店核心收入”将达3334万美元，同比变化为-31.5% [3] - 分析师共识认为“折旧和摊销”将达到1.2104亿美元，与去年同期的1.132亿美元形成对比 [3] 公司股价表现 - 过去一个月，美国房屋租赁公司股价回报率为-3.2%，而标准普尔500综合指数变化为-0.4% [3] - 基于其Zacks排名第3（持有），公司在未来一段时间内的表现可能与整体市场一致 [3]

文章核心观点 - 美国房价过高、房贷利率高使美国梦破灭，部分地区房价下跌但全国房价未普降，买不起房者可考虑REITs提供的住房选择，推荐Sun Communities、Camden Property Trust和American Homes 4 Rent三只REITs股票 [1][6][20] 美国房地产市场现状 - 美国房价过高、房贷利率高，美国梦对很多人而言已破灭 [1] - 2019年美国中位房价上涨6.2%至25.8万美元，2024年第一季度涨至42.08万美元，2023年现房销售较上年下降19%，库存不足使房价创新高，许多潜在买家买不起房 [6] - 部分地区房价下跌，迈阿密降8.2%至55万美元，波特兰降1.2%至中位挂牌价60万美元 [6][7] REITs相关情况 整体作用 - 对于买不起房的人，公寓是可行选择，条件稍好者可考虑移动房屋或整租房屋，REITs在这些领域有参与，其提供的住房条件较好，对居民和投资者都是双赢 [4] Sun Communities（SUI） - 是专注于制造住房、房车公园和码头的REIT，市值约157亿美元，拥有665处房产，含约180110个运营场地和超48000个湿泊位及干存储位 [5] - 为制造住房和房车提供开发场地及生活设施，出租或出售现代制造住房并租赁土地，是北美最大上市制造住房社区所有者和运营商，296个社区约10万个开发场地，入住率96.7% [5] - 房车物业含179个优质社区共5.8万个开发场地，码头物业提供存储设施并通过销售燃料和船服务获额外收入 [8][9] - 资产负债表为投资级，信用评级BBB，债务指标良好，2024年第一季度末债务79亿美元，加权平均利率4.2%，加权平均到期期限6.8年，88.7%债务为固定利率，2025年前到期债务仅2.9% [9] - 过去十年运营业绩良好，平均资金运营增长率7.5%，平均股息增长率3.63%，2023年每股资金运营下降3.4%，分析师预计2024年增长0.2%，2025和2026年约增长6.2% [10] - 受益于美国住房供应低、高房贷利率和房价上涨趋势，股息收益率2.96%，2023年调整后资金运营派息率58.49%，股价相对调整后资金运营倍数为20.04倍，低于平均的24.75倍 [11] Camden Property Trust（CPT） - 是公寓REIT，主要在阳光地带开发、收购和运营多户社区，市值约122亿美元，拥有171处多户房产共58061套公寓，分布在美国15个主要市场 [12] - 最大市场华盛顿特区占净营业收入13.0%，其次是休斯顿和菲尼克斯，分别占11.5%和9.0%，公寓平均房龄15年，入住率95%，月租金1994美元，有4个社区在建，预计完工后增加1166套公寓 [12] - 物业组合按位置、等级和风格多元化，62%为B级公寓，38%为A级，多数为花园式或低层公寓 [12] - 信用评级A-（标普）和A3（穆迪），债务指标优秀，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比3.9倍，长期债务与资本比38.58%，固定费用覆盖率6.0倍，90.7%债务无担保，84.9%为固定利率，加权平均利率4.2%，无担保信贷额度可用资金12亿美元，债务到期时间分布合理，加权平均到期期限6.5年 [13] - 过去十年运营业绩良好，2014年以来平均资金运营增长率4.4%，复合股息增长率4.73%，2014 - 2023年除2017年和2020年疫情期间每股资金运营增长为正，分析师预计2024年下降0.6%，后两年分别增长1.5%和4.5% [14] - 物业多位于高增长阳光地带市场，新供应是逆风因素，随着2025年新供应被消化增长将恢复，股息收益率3.66%，2023年调整后资金运营派息率67.34%，股价相对调整后资金运营倍数为19.23倍，低于平均的21.43倍，评级为买入 [14] American Homes 4 Rent（AMH） - 是内部管理的REIT，专注于单户租赁住房的收购、开发、管理和租赁，市值约135亿美元，拥有58615套单户住宅，分布在美国东南部、西南部、中西部和山区西部21个州 [15][16] - 房屋平均面积1993平方英尺，单户月租金2147美元，平均房龄约18年，专注于3卧室2浴室以上、2000年后建造、市值25 - 60万美元的房屋，目标地区家庭收入高、学区好、生活设施丰富 [16] - 资产负债表为投资级，信用评级BBB（标普）和Baa2（穆迪），债务指标强，净债务与优先股和调整后息税折旧摊销前利润比5.3倍，长期债务与资本比34.84%，固定费用覆盖率4.4倍，2024年到期债务4.83亿美元，2028年前无重大债务到期，目前流动性约15亿美元 [17] - 2014 - 2023年每股资金运营增长为正，复合年增长率9.7%，去年增长7.8%，分析师预计2024年增长5.1%，次年增长6.4% [18] - 低现房库存使购房成本快速上涨，“准购房者”被迫继续租房，对公司有利，物业满租，租户留存率高，1 - 3月新租约利率提高90个基点，优于Invitation Homes，评级为买入 [18][19] - 股息收益率2.87%，2023年调整后资金运营派息率59.86%，股价相对调整后资金运营倍数为24.02倍，低于平均的26.37倍 [19]

文章核心观点 - 分析潜在共和党大获全胜（特朗普可能赢得大选）带来的经济影响，聚焦特朗普三大政策（保护主义、移民限制主义、宽松财政政策），并给出逆势买入股票清单 [1] 分组1：当前形势 - 政治和经济方面诸多事件影响投资者，政治噪音掩盖上周失业救济申请上升趋势，引发市场抛售并增加美联储降息可能性 [2] - 市场担忧经济衰退，联邦基金利率处于周期峰值、收益率曲线倒挂、消费者支出放缓、劳动力市场疲软、周期性行业崩溃、龙头股估值过高，标普500指数市值加权与等权重比率峰值和衰退存在相关性 [3] - 预测市场认为特朗普11月获胜几率极大，其第二个任期可能带来重大经济变化 [4][5] 分组2：贸易战升级 - 中美可能扩大贸易战，特朗普若当选将提高关税，总统有权通过行政行动提高关税，无需国会批准 [6] - 特朗普提议对所有进口商品征收10%关税，对中国商品征收60 - 100%关税，高于2018 - 2019年水平，但当时关税未刺激美国制造业，制造业就业和产出反而下降 [6][7][8] - 美国制造业依赖中国原材料和中间产品，关税实施后进口减少，且中国报复性关税使美国对中国出口下降，关税还可能导致美国通胀上升 [9][11][12] 分组3：移民限制和驱逐对劳动力市场的影响 - 特朗普承诺恢复移民限制政策并实施大规模驱逐，目的是让本土工人受益，但可能引发工资 - 价格螺旋式通胀 [14] - 美国本土劳动力因老龄化减少，外国移民填补劳动力缺口，若限制移民或驱逐移民，劳动力短缺将加剧，还会影响总需求和消费 [15][16][18] 分组4：宽松财政政策的潜在后果 - 特朗普和拜登都采取宽松财政政策和赤字支出，但赤字支出不一定促进GDP增长和通胀，关键是货币供应量 [19] - 2020 - 2021年赤字支出引发通胀，2024年赤字支出未引发通胀是因为政府支出未显著增加货币供应量，未来政府支出增长主要来自强制性支出和利息费用 [20][21] - 除直接增加货币供应量和消费者购买力的支出外，更多政府债务积累可能拖累经济增长，美国可能陷入类似日本的低增长、低通胀环境 [23][24] 分组5：逆势买入清单 - 买入清单包括American Homes 4 Rent 6.25% Preferred Series H、Brookfield Renewable、Clearway Energy Inc.、Rexford Industrial [27] - 特朗普可能部分废除《降低通胀法案》，可再生能源税收抵免等条款有被废除风险，但也有分析认为部分补贴受两党支持，不太可能被废除 [27][28][29] - 买入BEP和CWEN.A是因为它们拥有大量可再生能源资产，AMH.PR.H可能回升至面值，REXR业绩良好，预计有高个位数到低两位数增长 [29][30] - REXR专注南加州本地经济，当地工业地产空置率低，租金稳定，其优先股REXR.PR.B有15%的上行空间和6.7%的收益率 [30][31]

公司成就与排名 - 公司AMH在2024年Builder 100榜单中被评为美国第39大住宅建筑商 [1] - 公司自2017年启动开发计划以来，已交付第10,000套新房 [1] - 公司在2021年首次进入Builder 100榜单，排名第45位，是唯一专注于单户租赁住宅的建筑商 [1] - 2023年公司完成了2,317套住宅的建设，排名上升至第39位 [2] 公司业务与规模 - 公司目前管理超过170个单户租赁社区，涵盖超过10,000套住宅 [2] - 公司拥有超过10,000块土地储备，处于从原始土地到完全授权的垂直建设的不同阶段 [2] - 公司预计到2024年底将交付2,200至2,400套新住宅 [2] 公司战略与愿景 - 公司致力于在全国范围内建设高质量的租赁住宅和可扩展的社区，增加高需求地区的单户住宅供应 [3] - 公司计划在未来交付下一个10,000套住宅，继续为美国住房市场和经济做出积极贡献 [3] - 公司通过提供带户外空间和一流设施的优质住宅，满足家庭对高质量生活的需求，帮助许多家庭填补购房的障碍 [3] 市场需求与消费者洞察 - 研究表明，大多数租户优先考虑空间和设施，寻求更多的卧室、车库和家庭办公室，以及传统设施如游泳池和健身中心 [4] - 公司通过内部开发能力，灵活调整住宅和社区设计，以满足不断变化的租赁偏好 [4] - 公司设计的住宅具有耐用性和长期性，旨在长期拥有和运营这些社区 [4] 住宅设计与设施 - 公司建造的住宅包括高级装修和流行功能，如围栏庭院、小型办公室、花岗岩或石英台面、不锈钢电器、豪华乙烯基地板、两车和三车库以及草坪护理服务 [4] - 公司在许多新开发项目中融入了最先进的设施，如游泳池、健身中心、瑜伽室、游乐场、自然步道和俱乐部会所，以促进社区感并提供更舒适和便利的生活方式 [4] 公司背景与荣誉 - 公司是一家领先的大规模综合所有者、运营商和单户租赁住宅开发商 [6] - 公司是一家内部管理的马里兰房地产投资信托基金（REIT），专注于收购、开发、翻新、租赁和管理住宅作为租赁物业 [6] - 公司被《财富》评为2023年最佳房地产工作场所之一，2024年最佳工作场所之一，2023年最受喜爱的工作场所之一，2024年Builder100顶级美国住宅建筑商之一，以及2024年美国最具责任感和最值得信赖的公司之一 [6] - 截至2024年3月31日，公司在美国东南部、中西部、西南部和山区西部拥有近60,000套单户住宅 [6]

公司财务与运营 - AMH将于2024年8月1日市场收盘后发布2024年第二季度财务和运营业绩 [1] - 公司将于2024年8月2日东部时间中午12点举行电话会议，回顾第二季度业绩并讨论近期事件 [1] - 电话会议将通过免费电话和直接拨号提供，同时提供音频网络直播 [1] - 电话会议重播将于2024年8月16日前提供 [1] 公司概况 - AMH是一家领先的大规模综合所有者、运营商和开发商，专注于单户租赁住宅 [2] - 公司是一家内部管理的马里兰房地产投资信托基金（REIT），专注于收购、开发、翻新、租赁和管理住宅作为租赁物业 [2] - 公司目标是简化租赁住宅的体验，并为全国家庭提供安心 [2] - 截至2024年3月31日，公司在美国东南部、中西部、西南部和山区西部拥有近60,000套单户住宅 [2] 公司荣誉与认可 - AMH被《财富》评为2023年房地产行业最佳工作场所之一 [2] - 公司被评为2024年最佳工作场所 [2] - 公司被Builder100评为2024年美国顶级住宅建筑商之一 [2] - 公司被《新闻周刊》和Statista Inc评为2024年美国最具责任感和最值得信赖的公司之一 [2] 公司运营区域与品牌 - AMH在美国多个州以AMH Living或American Homes 4 Rent品牌运营 [3] - 公司通过其子公司和合资企业在多个地区开展业务 [3]

文章核心观点 - 美国股票市场本周创下新高,基准利率接近两个月低点,体现了"坏消息就是好消息"的动态 [1][2][3] - 尽管芯片巨头英伟达(NVDA)表现疲软,但小型股和中型股相对大型股的表现有所改善 [2] - 房地产股表现参差不齐,公寓REITs和酒店REITs有所表现,而抵押贷款REITs和房地产开发商有所下跌 [7][8][10] 行业和公司总结 公寓 - 公寓开发活动大幅放缓,有利于公寓租金增长的再加速 [7] - 维里斯房地产(VRE)取消了一项348套公寓楼的收购交易,以及150百万美元的二级股权发行计划,响应股东对高估值的担忧 [7] 酒店 - 苹果酒店(APLE)以7950万美元收购了一家262间客房的希尔顿品牌大使套房酒店,并以710万美元出售了一家82间客房的万豪品牌春丽套房酒店 [8][9] - 行业数据显示,旅游需求在其他消费行业放缓的情况下仍保持良好 [9] 抵押贷款 - 石榴点(GPMT)将季度股息减少67%至每股0.05美元,并转向股票回购策略,以应对其资产负债表的压力 [10] - 商业房地产贷款违约率有所上升,但仍低于预期,Fitch预计未来将有所改善 [11] 其他 - 房地产公司在5月份的资本市场活动有所增加,包括美国家庭(AMH)、威廉·卡里(WPC)和梯子资本(LADR)等公司的债券发行 [12] - 信用评级方面,标普维持了Realty Income(O)的评级,而穆迪则上调了CareTrust REIT(CTRE)的评级,下调了Hudson Pacific(HPP)的评级 [12][13]

文章核心观点 - 美国房屋租赁公司（American Homes 4 Rent）运营合伙企业定价发行5亿美元2034年到期、利率5.500%的优先票据，拟用所得款项偿还债务及用于一般公司用途 [1][2] 发行信息 - 运营合伙企业定价发行5亿美元2034年到期、利率5.500%的优先票据，按面值99.455%发行，2025年1月15日起每年1月15日和7月15日付息，2034年7月15日到期，预计6月26日左右完成发行 [1] 资金用途 - 运营合伙企业拟用发行所得净收益偿还未偿债务，包括偿还或自愿提前偿还部分2014 - SFR3资产支持证券化票据，以及用于一般公司用途，如房产收购开发、现有房产扩建改造、资本支出、营运资金等 [2] 承销团队 - 美银证券、摩根大通证券、摩根士丹利和富国证券担任联席账簿管理人及承销商代表，PNC资本市场等担任账簿管理人，地区证券等担任副承销商 [3] 认购方式 - 发行通过向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，仅通过招股说明书和招股说明书补充文件进行，可通过SEC网站或联系相关承销商获取初步和最终招股说明书补充文件 [4] 公司简介 - 美国房屋租赁公司是领先的单户租赁房屋所有者、运营商和开发商，是内部管理的马里兰州房地产投资信托基金，截至2024年3月31日，在美国东南部、中西部、西南部和山区西部拥有近6万套单户房产 [5] 公司联系方式 - 投资者关系联系人Nicholas Fromm，电话(855) 794 - 2447，邮箱[email protected] [8]

公司活动 - 公司管理团队将于2024年6月5日美国东部时间下午1点15分参加Nareit的2024年REITweek投资者会议的圆桌讨论 [1] - 会议演示的直播音频将在公司网站“投资者关系”板块提供，重播将持续至2024年6月19日 [1] 公司概况 - 公司是单户出租房屋的大型综合所有者、运营商和开发商，是一家内部管理的马里兰州房地产投资信托基金 [2] - 公司专注于收购、开发、翻新、租赁和管理房屋作为租赁物业，目标是简化租房体验并让全国的家庭安心 [2] - 截至2024年3月31日，公司在美国东南部、中西部、西南部和山区西部拥有近60,000套单户住宅 [2] 公司荣誉 - 公司被评为《财富》2023年房地产领域最佳工作场所之一、2024年最佳工作场所、2023年最受喜爱的工作场所 [2] - 公司被Builder100评为2024年美国顶级房屋建筑商，被《新闻周刊》和Statista Inc.评为2024年美国最负责任的公司之一和最值得信赖的公司之一 [2] 公司名称 - AMH指American Homes 4 Rent、American Homes 4 Rent, L.P.及其子公司和合资企业，在某些州以AMH Living或American Homes 4 Rent运营 [3] 公司联系方式 - 媒体关系联系电话(855) 774-4663，邮箱[email protected] [4] - 投资者关系联系人Nicholas Fromm，电话(855) 794-2447，邮箱[email protected] [4]