财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度归属于普通股股东的净利润为2795.8万美元，较上一季度减少150万美元，较去年同期增加1860万美元[167][168][169] - 2021年第一季度核心收益为2591.1万美元，较上一季度减少50万美元，较去年同期增加580万美元[167][169] - 2021年3月31日净利息收入为5325.1万美元，较上一季度减少300万美元，较去年同期增加1200万美元；净利息收益率为0.91%，较上一季度下降0.05%，较去年同期上升0.13%[172][173][174] - 2021年3月31日净有效利差为5385.9万美元，较上一季度减少70万美元，较去年同期增加970万美元；净有效利差率为0.97%，较上一季度下降0.01%，较去年同期上升0.08%[172][174] - 截至2021年3月31日，公司未偿还业务量为219亿美元，较2020年12月31日净减少6160万美元[176] - 截至2021年3月31日，公司核心资本为10.25748亿美元，较2020年12月31日的10.064亿美元有所增加[178] - 截至2021年3月31日，公司资产负债表内贷款组合的损失准备金为1480万美元（占所有贷款的0.17%），2021年第一季度计提贷款损失准备金100万美元[177][179] - 截至2021年3月31日，公司资产负债表外LTSPCs和担保证券的损失准备金为230万美元（占所有资产负债表外LTSPCs和担保证券的0.07%），2021年第一季度释放准备金100万美元[179] - 资本超过最低要求水平的增加主要归因于留存收益的增加[176] - 2021年第一季度资产负债表内不良资产增加4120万美元，占比从2.9%升至3.5%；表外不良资产减少1100万美元，占比从4.6%降至4.3%[181] - 2021年3月31日，资产负债表内90天以上逾期贷款增加3063.8万美元，占比从0.56%升至1.04%；表外减少452.4万美元，占比从0.48%降至0.30%[185] - 自2020年3月以来，公司为4.298亿美元的未偿本金余额执行了新冠疫情付款延期，截至2021年3月31日，仍有5100万美元处于延期状态[187] - 2021年第一季度核心收益为2.5911亿美元，2020年同期为2.0143亿美元[201] - 2021年第一季度核心每股收益基本为2.41美元，摊薄为2.39美元；2020年同期基本为1.88美元，摊薄为1.87美元[201] - 2021年第一季度净有效利差为5.3859亿美元，2020年同期为4.4163亿美元[201] - 2021年第一季度担保和承诺费为4240万美元，2020年同期为4896万美元[201] - 2021年第一季度总运营费用为1.8881亿美元，2020年同期为1.6215亿美元[201] - 2021年第一季度所得税费用为8520万美元，2020年同期为6598万美元[201] - 2021年第一季度优先股股息为5269万美元，2020年同期为3431万美元[201] - 2021年第一季度GAAP摊薄每股收益为2.58美元，2020年同期为0.87美元；核心摊薄每股收益2021年第一季度为2.39美元，2020年同期为1.87美元[205] - 2021年第一季度用于每股计算的股份数量为10,819千股，2020年同期为10,782千股[205] - 2021年第一季度套期活动因公允价值变动的损失为27.1万美元，2020年同期为592.5万美元[208] - 2021年第一季度末现金及投资平均余额为48.4087亿美元，收入为552.9万美元，平均利率0.46%；2020年同期平均余额为37.08499亿美元，收入为1774.1万美元，平均利率1.91%[213] - 2021年第一季度末贷款、公司担保证券和美国农业部证券平均余额为173.544亿美元，收入为9128.1万美元，平均利率2.10%；2020年同期平均余额为160.75354亿美元，收入为1.1723亿美元，平均利率2.92%[213] - 2021年第一季度净利息收入为5325.1万美元，收益率0.91%；2020年同期为4131.2万美元，收益率0.78%[213] - 与2020年同期相比，2021年第一季度利息收益资产收入因利率变动减少5114.7万美元，因规模变动增加1298.7万美元，总计减少3816万美元[216] - 与2020年同期相比，2021年第一季度其他生息负债费用因利率变动减少6020.1万美元，因规模变动增加961.2万美元，总计减少5058.9万美元[216] - 2021年第一季度净有效利差为5385.9万美元，收益率0.97%；2020年同期为4416.3万美元，收益率0.89%[217] - 截至2021年3月31日，损失准备金期末余额为1754.4万美元，2020年同期为1910.5万美元[219] - 2021年第一季度担保和承诺费为303万美元，2020年同期为319.6万美元，同比下降5%；调整后，2021年第一季度为420万美元，2020年同期为490万美元[220] - 2021年第一季度金融衍生品收益为429.3万美元，2020年同期损失929.8万美元，同比增长146%[224] - 2021年第一季度其他收入为58.3万美元，2020年同期为81.6万美元，同比下降29%[226] - 2021年第一季度运营费用为1888.1万美元，2020年同期为1621.5万美元，同比增长16%[228] - 2021年第一季度所得税费用为906.7万美元，2020年同期为374.1万美元，同比增长142%；有效税率为21.4%，2020年同期为22.6%，同比下降1.2%[230] - 2021年第一季度四项业务净新增业务量净减少6156.4万美元，2020年同期净增长42137万美元[233] - 截至2021年3月31日，公司未偿还业务量为219亿美元，本季度净减少6160万美元[233] - 截至2021年3月31日，公司四项业务的未偿业务总量为21,862,531千美元，2020年12月31日为21,924,095千美元[243] - 截至2021年3月31日与2020年12月31日相比，公司总资产减少3.4159亿美元（1%），总负债减少4.26605亿美元（2%），总权益增加8501.5万美元（9%）[271] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为1012541千美元，较2020年12月31日的1033941千美元有所减少[354] - 截至2021年3月31日，投资证券总计4867205千美元，较2020年12月31日的4932665千美元有所减少[354] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司一级资本比率分别为14.0%和14.1%，2021年第一季度一级资本比率下降[356] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司为服务美国农村地区的贷款机构提供近15亿美元的流动性和贷款能力[165] - 2021年第一季度机构信贷业务净减少9770万美元，农村公用事业业务净减少1240万美元，农场与牧场业务净增加4820万美元，美国农业部担保业务净增加30万美元[233] - 截至2021年3月31日的12个月里，农场与牧场资产负债表内投资组合净增长17.6%，高于截至2020年12月31日的12个月里整体农业抵押贷款市场5.8%的净增长率[236] - 2021年第一季度，公司证券化并出售的农场与牧场担保证券为49,133千美元，2020年为28,050千美元；AgVantage证券为442,912千美元，2020年为560,395千美元；总担保证券发行额为492,045千美元，2020年为616,495千美元[239] - 截至2021年3月31日，未偿AgVantage证券的加权平均剩余期限为5.0年，未偿本金总额为7,641,677千美元[247] - 2020年第四季度90天以上逾期贷款中有39%在2021年3月31日前还清或治愈；农场与牧场投资组合的整体逾期率从2020年12月31日的0.54%升至2021年3月31日的0.84%，较2020年第一季度下降18个基点[258] - 2021年第一季度和2020年第一季度，公司出售担保证券或美国农业部证券未实现损益，且无担保证券出售给关联方[240] - 2020年美国农业出口强劲，2021年第一季度情况持续向好；2020年美国遭遇220亿美元的严重气象灾害，为40年来最高水平[260] - 2020年美国农村能源行业商业和工业用电销售下降8%，居民用电销售增长3%；2021年1月电力收入同比增长4%[261] - 2020年12月联邦通信委员会农村数字机会基金拍卖授予中标者92亿美元宽带运营成本补贴，超15亿美元授予农村电力合作社[262] - 2020年公司购买太阳能和风能项目参与权益总计6400万美元，2021年第一季度新增承诺2200万美元；截至2021年3月31日，可再生能源融资组合未偿还贷款购买余额为8290万美元[263][265] - 截至2021年3月31日，公司农业投资组合在得克萨斯州的风险敞口约为6.24亿美元，农村基础设施投资组合风险敞口约为4.16亿美元[266] - 估计公司约3% - 8%的包含农业服务局贷款的美国农业部证券可能符合债务减免计划，截至2021年3月31日，此类证券未偿还本金余额为26亿美元[267] - 截至2021年3月31日，公司对农场与牧场贷款的直接信用风险敞口为86亿美元，涉及48个州[273] - 2021年第一季度购买的农场与牧场贷款加权平均原始贷款价值比为53%，2020年第一季度为54%；截至2021年3月31日和2020年12月31日，所有相关贷款加权平均原始贷款价值比均为52%[275] - 截至2021年3月31日，公司90天逾期贷款为7230万美元（占农场与牧场投资组合的0.84%），2020年12月31日为4620万美元（占0.54%）[276] - 截至2021年3月31日，农场与牧场业务线90天逾期贷款为72,346千美元，占比0.84%；2020年12月31日为46,232千美元，占比0.54% [278] - 截至2021年3月31日，公司所有业务线90天逾期贷款占总未偿业务量的0.33%，2020年12月31日为0.21%，2020年3月31日为0.37% [278] - 按贷款发起年份，2016 - 2018年90天逾期贷款占比分别为2.43%、2.44%、1.92%，2019年为0.86% [281] - 按地理区域，东南部90天逾期贷款占比1.98%，东北部为1.17%，中北部为1.09% [281] - 按商品/抵押品类型，农业存储和加工90天逾期贷款占比4.42%，作物为0.92% [281] - 按原始贷款价值比，40.01% - 50.00%的90天逾期贷款占比1.33%，50.01% - 60.00%为0.96% [281] - 按借款人风险敞口规模，500万 - 999.99万美元的90天逾期贷款占比2.06%，100万 - 499.99万美元为1.14% [281] - 截至2021年3月31日，公司次级资产为3.217亿美元，占农场与牧场投资组合的3.7%；2020年12月31日为2.915亿美元，占比3.4% [283] - 过去15年公司次级资产占农场与牧场投资组合的平均比例约为4%，最高出现在2010年，约为8% [284] - 截至2021年3月31日，农场与牧场投资组合中，可接受风险评级的贷款总额为7,988,042千美元，特别提及类为319,649千美元，次级类为321,661千美元 [286] - 截至2021年3月31日，累计原始贷款、担保和长期证券化信贷承诺总额为3.0206391亿美元，累计净信贷损失为3.8634万美元，累计损失率为0.13%[289] - 按发起年份划分，2011年及以前累计原始贷款为1.6095048亿美元，净信贷损失为3.3785万美元，损失率为0.21%；2017年累计原始贷款为1578.674万美元，净信贷损失为5365美元，

公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司有18亿美元的贴现票据和200亿美元的中期票据未偿还[23] - 公司债务发行包括原始期限1年及以下的贴现票据和期限6个月至15年的中期票据[95] - 公司获授权可通过向美国财政部发行债务工具借款，最高额度为15亿美元[115] 公司业务总量数据 - 截至2020年12月31日，公司所有业务线的未偿还业务总量为219亿美元[29] - 2020年12月31日与2019年12月31日相比，公司资产负债表内业务总额从176.11488亿美元增至186.59217亿美元，资产负债表外业务总额从35.06454亿美元降至32.64878亿美元，业务总量从211.17942亿美元增至219.24095亿美元[31] 农场与牧场业务线贷款规定 - 符合农场与牧场业务线的贷款，若以超过2000英亩农业房地产作抵押，截至2020年12月31日，最大贷款规模为1.32亿美元[37] - 符合农场与牧场业务线的贷款，若以2000英亩或更少农业房地产作抵押，公司董事会批准的内部政策将对任何一个借款人或一组相关借款人的累计直接信贷敞口限制为公司一级资本的10%（截至2020年12月31日为1.006亿美元）[37] 公司前瞻性陈述内容 - 公司的前瞻性陈述涉及盈利前景、业务量增长前景等多方面内容[14] 公司收入来源 - 公司的两个主要收入来源是资产利息净收入以及担保和承诺费[21] 公司资金运作方式 - 公司通过发行不同期限的债务工具为购买贷款和证券提供资金，同时进行流动性投资[22][23] 公司业务线构成 - 公司通过四个业务线开展二级市场活动，包括农场与牧场、美国农业部担保、农村公用事业和机构信贷[27] 公司业务作用 - 公司为贷款人提供二级市场，增加信贷可用性，有潜力增加农村信贷市场的贷款灵活性[24][25] 公司信贷增强替代方案 - 公司提供LTSPCs和农场与牧场担保证券两种信贷增强替代方案，LTSPCs部分贷款池存在风险分担安排，对手方承担损失比例通常为贷款池原始本金余额的1% - 5%[38][39] - LTSPCs允许贷款机构保留贷款，公司承担信贷风险并收取承诺费，部分LTSPCs有风险分担安排[39] 农场与牧场担保证券交易情况 - 农场与牧场担保证券交易中，公司收取担保费，担保费率上限为每年50个基点（0.50%）[41] - 农场与牧场担保证券交易中，公司担保证券本息支付，按未偿本金余额收取担保费[40] 农业房地产抵押贷款规定 - 农业房地产抵押贷款的贷款价值比（LTV）不得超过80%[44] 农村公用事业业务情况 - 2020年，公司在农村公用事业业务下购买了价值6430万美元的可再生能源贷款[53] - 农村公用事业贷款需满足多项条件，公司采用不同信贷承销标准[54][55] 机构信贷业务情况 - 机构信贷业务中，由农场与牧场贷款担保的AgVantage证券目前的抵押率要求为103% - 125%[62] - 由农场与牧场贷款担保的AgVantage证券，对单一借款人或相关借款人的累计风险敞口上限为7.5亿美元[63] - 机构信贷业务中，公司担保和购买AgVantage证券，承担发行人违约的最终信用风险[59][60] - 公司AgVantage交易对单一借款人或相关借款人的累计贷款敞口上限为7500万美元，且允许最多20%用于担保的农村公用事业贷款无担保或未以借款人全部资产担保[65] 公司董事会构成 - 公司董事会共15人，A类和B类有投票权普通股股东各选举5人，总统任命5人[69][70][71][73] A类有投票权普通股持股限制 - A类有投票权普通股单个持有人的持股上限为不超过已发行股份的33%[70] 公司优先股情况 - 公司目前发行的优先股包括6.000%固定至浮动利率非累积优先股C系列、5.700%非累积优先股D系列、5.750%非累积优先股E系列、5.250%非累积优先股F系列[74] - 截至2020年12月31日，公司C系列优先股为300万股、D系列优先股为400万股、E系列优先股为318万股、F系列优先股为480万股[103] - 2020年9月19日，公司用F系列优先股销售净收益赎回并回购所有6000万美元的A系列优先股，确认170万美元递延发行成本[104] - D、E、F系列优先股的年股息率分别固定为5.7%、5.75%、5.25%，C系列优先股在2024年7月17日前年股息率为6%，之后为三个月伦敦银行同业拆借利率加3.26%[107] - 2020年，A系列优先股每股股息分别为0.3672美元、0.3672美元、0.2530美元[109] - 2020 - 2021年，C系列优先股每股股息均为0.375美元[111] - 公司D、E、F系列优先股2020 - 2021年有多次股息发放，D系列每次每股0.35625美元，E系列有0.227600美元、0.359375美元等，F系列有0.2078125美元、0.3281250美元等[112][113][114] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司共雇佣121人，当年新招聘34人，年末有7名活跃的独立承包商[81] - 截至2020年12月31日，83名全职员工位于华盛顿特区，14名位于爱荷华州约翰斯顿，24名全职远程工作[81] - 2020年公司员工离职率为9.6%，较2019年下降4.3%[82] - 2020年3月公司执行业务连续性计划，所有员工开始远程工作[83] 公司准则与关注重点 - 公司2018年更新了商业行为和道德准则[87] - 2020年公司加强了对员工队伍多元化、公平和包容工作的关注[88] 公司担保损失准备金与借款额度 - 截至2020年12月31日，公司担保活动的损失准备金为1.016亿美元，法定可向美国财政部借款15亿美元用于履行担保义务[92] - 截至2020年12月31日，公司为担保活动损失预留的储备金为1.016亿美元[117] 公司普通股情况 - 截至2020年12月31日，公司A类有表决权普通股为1030780股，B类有表决权普通股为500301股，C类无表决权普通股为9205897股[100] - 2020年第一季度，公司回购约4000股C类无表决权普通股，花费约20万美元；自2015年以来，共回购约67.3万股C类无表决权普通股，花费约1980万美元，回购计划于2021年3月底到期[100] - 2020 - 2021年，公司普通股股息分别为每股0.8美元和0.88美元[102] 公司宪章修订情况 - 自成立以来，国会对公司宪章进行了5次修订，如1990年创建USDA担保业务线等[121] 公司资本要求 - 公司法定最低资本要求为核心资本等于2.75%的表内资产加0.75%的表外义务[127] - 公司法定关键资本要求为核心资本等于当时总最低资本要求的50%[127] - 截至2020年12月31日，公司风险资本要求为1.974亿美元，监管资本为10亿美元，超出约8.266亿美元[129] - 截至2020年12月31日，公司资本标准合规等级为一级[130] - 公司须每年制定并提交资本计划，维持一级资本比率至少为风险加权资产的7.0%[134] - 公司政策要求维持一级资本的资本保护缓冲超过风险加权资产的2.5%[135] - 资本保护缓冲（风险加权资产百分比）大于2.5%时，派息百分比无限制；大于1.875%至2.5%时，派息百分比为60%；大于1.25%至1.875%时，派息百分比为40%；大于0.625%至1.25%时，派息百分比为20%；等于或小于0.625%时，派息百分比为0%[136] - 截至2020年12月31日，公司一级资本比率为14.1%[136] 公司流动性与投资规定 - 公司流动性和投资规定要求始终维持足够的流动性储备，以满足至少90天到期债务本金部分及其他借款的资金需求[137] - 公司需每年制定并批准流动性政策，包括储备目的、目标、多元化要求等内容[139] - 公司需制定负债期限管理计划和应急资金计划，且每年由董事会审查和批准[139] 公司市场风险情况 - 公司面临利率变化带来的市场风险，通过金融交易和监测来管理风险[485]

财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度末，公司投资组合现金头寸为9亿美元[216] - 2020年第三季度和第二季度，公司分别发行了6000万美元和7950万美元的新优先股[216] - 2020年前九个月，公司记录了510万美元的信贷损失拨备，其中190万美元归因于更新的经济因素，主要与新冠疫情相关[217] - 2020年第三季度，归属于普通股股东的净利润为1865.9万美元，较上一季度减少1300万美元，较去年同期增加430万美元[220][221] - 2020年第三季度，核心收益为2769.1万美元，较上一季度增加130万美元，较去年同期增加430万美元[220][222] - 2020年第三季度，净利息收入为4466.1万美元，较上一季度减少370万美元，较去年同期增加450万美元[226][227] - 2020年第三季度，净有效利差为5180.2万美元，较上一季度增加530万美元，较去年同期增加930万美元[226][228] - 截至2020年9月30日，公司未偿还业务量为220亿美元，较6月30日净减少5280万美元[229] - 截至2020年9月30日，核心资本为9.84182亿美元，高于2019年12月31日的8.15437亿美元；超过最低资本要求的资本为3.14235亿美元，高于2019年12月31日的1.96669亿美元[232] - 截至2020年9月30日，公司表内贷款组合损失准备金为1580万美元，占所有贷款的0.19%，高于2019年12月31日的1050万美元（0.15%）[235] - 截至2020年9月30日，公司表外LTSPC和担保证券损失准备金为360万美元，占所有表外LTSPC和担保证券的0.11%，高于2019年12月31日的220万美元（0.06%）[236] - 2020年第三季度归属于普通股股东的净利润为1.8659亿美元，2019年同期为1.4406亿美元[256] - 2020年前九个月归属于普通股股东的净利润为5.9745亿美元，2019年同期为6.4584亿美元[260] - 2020年第三季度核心收益为2.7691亿美元，2019年同期为2.3395亿美元[256] - 2020年前九个月核心收益为7.4181亿美元，2019年同期为6.9258亿美元[260] - 2020年第三季度基本每股核心收益为2.58美元，2019年同期为2.19美元[256] - 2020年前九个月基本每股核心收益为6.92美元，2019年同期为6.48美元[260] - 2020年第三季度摊薄每股核心收益为2.57美元，2019年同期为2.17美元[256] - 2020年前九个月摊薄每股核心收益为6.88美元，2019年同期为6.43美元[260] - 2020年第三季度总营收为5.6914亿美元，2019年同期为4.8058亿美元[256] - 2020年前九个月总营收为15.9107亿美元，2019年同期为14.0195亿美元[260] - 2020年第三季度公允价值变动损失为504.7万美元，2019年同期为449万美元；2020年前九个月为1310.9万美元，2019年同期为861.7万美元[267] - 2020年第三季度互换初始现金支付（收到）为19.8万美元，2019年同期为4.5万美元；2020年前九个月为73.7万美元，2019年同期为17.3万美元[267] - 2020年第三季度套期活动公允价值变动损失为524.5万美元，2019年同期为453.5万美元；2020年前九个月为1384.6万美元，2019年同期为879万美元[267] - 2020年前九个月现金及投资平均余额为39.65371亿美元，收益率1.18%；2019年同期平均余额为31.18378亿美元，收益率2.64%[272] - 2020年前九个月贷款、公司担保证券和美国农业部证券平均余额为167.80558亿美元，收益率2.46%；2019年同期平均余额为150.19083亿美元，收益率3.33%[272] - 2020年前九个月净利息收入同比增加1060万美元，主要因多数业务净增长贡献1660万美元，部分被公允价值套期会计关系净公允价值变动减少450万美元和资金及流动性成本增加180万美元抵消[274] - 2020年前九个月净利息收入收益率为0.81%，2019年同期为0.84%，下降0.03%主要归因于资金及流动性成本增加0.04%和公允价值套期会计关系净公允价值变动减少0.03%，部分被净业务量增长增加0.03%抵消[274] - 2020年第三季度净有效利差较2019年同期增加930万美元，主要因未偿业务量净增长增加约650万美元和非公认会计原则资金成本减少220万美元[277] - 2020年前九个月净有效利差较2019年同期增加1980万美元，主要因未偿业务量净增长增加约1660万美元和非公认会计原则资金成本减少280万美元[278] - 2020年1月1日采用CECL的累计影响调整为270万美元，直接计入留存收益[281] - 2020年第三季度，公司资产负债表资产损失准备金为60万美元，表外资产损失准备金为50万美元[283][284] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，担保和承诺费分别为315.9万美元和949.5万美元，较2019年同期分别下降6%和8%[287] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，公允价值变动损失分别为414.9万美元和193.3万美元，较2019年同期分别减少42%和134%[290] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，金融衍生品损益分别为亏损56.4万美元和333.9万美元，较2019年同期分别减少92%和380%[290] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，其他收入分别为59.4万美元和263.9万美元，较2019年同期分别增长12%和92%[292] - 截至2020年9月30日的三个月和九个月，运营费用分别为1456万美元和4488.2万美元，较2019年同期分别增长7%和16%[295] - 2020年9月30日结束的三个月和九个月，补偿和员工福利费用分别为879.1万美元和2700.5万美元，较2019年同期分别增长15%和23%[295] - 信贷损失累计影响调整方面，表内资产为180万美元，LTSPCs为90万美元[282][283] - 担保和承诺费调整后，2020年9月30日结束的三个月和九个月分别为470万美元和1450万美元，2019年同期分别为520万美元和1590万美元[287] - 2020年第三季度所得税费用为634万美元，较2019年同期的462.9万美元增加171.1万美元，增幅37%；前九个月所得税费用为1951.6万美元，较2019年同期的2036.2万美元减少84.6万美元，降幅4%[297] - 截至2020年9月30日，公司总资产239.99亿美元，较2019年12月31日增长11%；总负债230.68亿美元，增长10%；总股本9.30亿美元，增长16%[343] - 2020年9月30日、6月30日和2019年12月31日，90天逾期贷款分别为8800万美元（占比1.07%）、6870万美元（占比0.86%）和6100万美元（占比0.78%）[355] - 2020年9月30日、6月30日和2019年12月31日，90天逾期贷款数量分别为62笔、54笔和57笔[355] - 2020年9月30日，公司所有业务线90天逾期贷款占总业务量的0.40%，2019年12月31日和9月30日为0.29%[359] - 截至2020年9月30日，公司次级资产为3.212亿美元，占农牧投资组合的3.9%；6月30日为3.049亿美元，占比3.8%；2019年12月31日为3.1亿美元，占比4.0%[362] - 2020年第三季度次级资产增加1630万美元，主要因表外投资组合信用评级下调，部分被表内投资组合信用评级上调抵消[363] - 截至2020年9月30日，农牧贷款累计净信用损失为3.3248亿美元，累计损失率为0.12%，按发起年份、地理区域和商品/抵押品类型划分呈现不同损失率[368] - 截至2020年9月30日，以符合农场与牧场业务资格的贷款为担保的资产负债表内未偿还AgVantage证券未偿还本金余额为54亿美元，2019年12月31日为55亿美元[386] - 截至2020年9月30日，以符合农村公用事业业务资格的贷款为担保的资产负债表内AgVantage证券未偿还本金余额为29亿美元，与2019年12月31日持平[388] - 截至2020年9月30日，资产负债表外未偿还AgVantage证券未偿还本金余额为610万美元，2019年12月31日为760万美元[388] - 截至2020年9月30日，AgVantage证券未偿还总额为8319502000美元，2019年12月31日为8440246000美元[389] - 截至2020年9月30日，公司有0.90亿美元现金及现金等价物和36亿美元投资证券[391] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度末，公司为服务美国农村地区的贷款机构提供了13亿美元的流动性和贷款能力[216] - 截至2020年9月30日，公司已对3.745亿美元的农场与牧场贷款、农场与牧场长期证券化产品和美国农业部证券的未偿本金余额执行了新冠疫情付款延期[216] - 农场与牧场业务净增2.315亿美元，包括未偿还贷款购买量净增3.995亿美元，合并信托持有的贷款净减1.597亿美元，LTSPC和表外担保证券相关贷款净减830万美元[230] - 农村公用事业业务净减630万美元，包括LTSPC下贷款净减1410万美元，未偿还贷款购买量净增780万美元[230] - 截至2020年9月30日，农场与牧场业务表内次级资产为1954.55万美元，占投资组合的3.3%；表外次级资产为1257.29万美元，占投资组合的5.3%[238] - 截至2020年9月30日，农场与牧场业务表内90天逾期贷款为740.4万美元，占投资组合的1.26%；表外90天逾期贷款为140.01万美元，占投资组合的0.59%[240] - 农村公用事业组合中，一笔450万美元的贷款上一季度被降级为次级，2020年第三季度仍为次级，截至2020年9月30日无逾期贷款[241] - 2020年9月30日公司未偿还业务量为220亿美元，较6月30日净减少5280万美元，其中机构信贷减少3.353亿美元，农村公用事业减少630万美元，农场与牧场增加2.315亿美元，美国农业部担保增加5730万美元[300] - 2020年前三季度农场与牧场业务净增长2.315亿美元，其中未偿还贷款购买量净增3.995亿美元，合并信托持有的贷款净减1.597亿美元，LTSPC和表外担保证券相关贷款净减830万美元；2020年9月30日止十二个月农场与牧场贷款购买量净增长21.1%，高于整体农业抵押贷款市场截至2020年6月30日十二个月3.5%的净增长率[301] - 2020年第三季度美国农业部担保业务增长5730万美元，第三季度总业务量2.255亿美元为历史单季最高[302] - 2020年第三季度机构信贷业务净减少3.353亿美元，主要因三大交易对手减少未偿还信贷[304] - 2020年第三季度农村公用事业业务净减少630万美元，其中LTSPC相关贷款净减1410万美元，未偿还贷款购买量净增780万美元；第三季度公司为风力项目融资购买1000万美元贷款[305] - 2020年第三季度和前九个月，农场与牧场担保证券发行额分别为3656.2万美元和6461.2万美元，2019年同期分别为2353.9万美元和1.41543亿美元；美国农业部担保证券2020年无发行，2019年第三季度和前九个月分别为950.6万美元和5785.3万美元；AgVantage证券2020年第三季度和前九个月分别为2.11908亿美元和12.02327亿美元，2019年同期分别为4.02611亿美元和18.87475亿美元[308] - 2020年9月30日和2019年12月31日，农场与牧场贷款分别为45.80917亿美元和36.7564亿美元；信托持有的贷款中第三方投资者受益权益分别为12.76407亿美元和16.00917亿美元；LTSPC分别为23.06258亿美元和23.93071亿美元；担保证券分别为8576.7万美元和1.07322亿美元[310] - 截至2020年9月30日，公司四项业务未偿还本金余额220亿美元中，机构信贷业务的AgVantage证券为83亿美元

财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度末公司现金头寸为8亿美元[203] - 2020年第二季度公司发行了7950万美元的优先股[203] - 2020年前六个月公司记录的390万美元信贷损失拨备中，120万美元归因于主要与COVID - 19相关的更新经济因素[204] - 2020年6月30日，归属于普通股股东的净利润为3168.7万美元，较上一季度增加2230万美元，较去年同期增加340万美元[207][208] - 2020年6月30日，核心收益为2634.7万美元，较上一季度增加620万美元，较去年同期增加270万美元[207][209] - 2020年6月30日，净利息收入为4834.8万美元，较上一季度增加700万美元，较去年同期增加530万美元；净利息收益率为0.87% [213][214] - 2020年6月30日，净有效利差为4646.9万美元，较上一季度增加230万美元，较去年同期增加510万美元；净有效利差率为0.89% [213][214][215] - 截至2020年6月30日，公司未偿还业务量为220亿美元，较2020年3月31日净增加5.028亿美元[216] - 截至2020年6月30日，公司核心资本为915,613千美元，2019年12月31日为815,437千美元[219] - 截至2020年6月30日，公司资产负债表内贷款组合的损失准备金为1490万美元，占所有贷款的0.19%；2020年3月31日为1490万美元，占比0.20%；2019年12月31日为1050万美元，占比0.15%[221] - 截至2020年6月30日，公司资产负债表外LTSPCs和担保证券的损失准备金为300万美元，占所有表外LTSPCs和担保证券的0.09%；2020年3月31日为340万美元，占比0.10%；2019年12月31日为220万美元，占比0.06%[223] - 2020年第二季度，公司资产负债表内不良资产减少170万美元，资产负债表外不良资产减少580万美元[225] - 2020年Q2归属于普通股股东的净利润为3.17亿美元，2019年同期为2.83亿美元[242] - 2020年上半年归属于普通股股东的净利润为4.11亿美元，2019年同期为5.02亿美元[246] - 2020年Q2核心收益为2.63亿美元，2019年同期为2.36亿美元[242] - 2020年上半年核心收益为4.65亿美元，2019年同期为4.59亿美元[246] - 2020年Q2基本每股核心收益为2.46美元，2019年同期为2.21美元[242] - 2020年上半年基本每股核心收益为4.34美元，2019年同期为4.29美元[246] - 2020年Q2摊薄每股核心收益为2.45美元，2019年同期为2.20美元[242] - 2020年上半年摊薄每股核心收益为4.31美元，2019年同期为4.26美元[246] - 2020年Q2加权平均基本股数为1.073亿股，2019年同期为1.0698亿股[242] - 2020年上半年加权平均基本股数为1.0721亿股，2019年同期为1.0684亿股[246] - 2020年Q2公允价值变动损失为238.1万美元，2019年同期为142.8万美元；2020年上半年为806.2万美元，2019年同期为412.8万美元[251] - 2020年Q2互换合约初始现金支付（收到）为29.5万美元，2019年同期为1万美元；2020年上半年为53.9万美元，2019年同期为12.7万美元[251] - 2020年Q2套期活动公允价值变动损失为267.6万美元，2019年同期为143.8万美元；2020年上半年为860.1万美元，2019年同期为425.5万美元[251] - 2020年上半年平均现金及投资余额为38.39155亿美元，收入为2814万美元，平均利率1.47%；2019年同期余额为28.94225亿美元，收入为3886.3万美元，平均利率2.69%[257] - 2020年上半年净利息收入同比增加600万美元，主要因各业务线净增长贡献1000万美元，部分被公允价值套期会计关系净公允价值变动减少390万美元抵消[257] - 2020年上半年净利息收益率下降0.05%，主要因公允价值套期会计关系净公允价值变动减少0.04%和资金与流动性成本增加0.04%，部分被净业务量增长增加0.03%抵消[258] - 2020年Q2净有效利差较2019年同期增加510万美元，主要因未偿业务量增长增加约550万美元[262] - 2020年上半年净有效利差较2019年同期增加1050万美元，主要因未偿业务量增长增加约1000万美元[263] - 2020年1月1日采用CECL的累计影响调整为270万美元，直接计入留存收益[266] - 2020年第二季度贷款损失拨备约为10万美元，低于第一季度[268] - 2020年第二季度末，公司记录预期信贷损失拨备约10万美元，冲销40万美元使总损失准备金减少[270] - 2020年3个月和6个月的担保和承诺费分别为314万美元和633.6万美元，较2019年同期下降8%，主要因LTSPC交易量减少[272] - 调整后，2020年3个月和6个月的担保和承诺费分别为490万美元和980万美元，2019年同期为530万美元和1070万美元[273] - 2020年3个月和6个月金融衍生品收益分别为652.3万美元和 - 277.5万美元，较2019年同期分别下降27%和132%[274] - 2020年3个月和6个月其他收入分别为122.9万美元和204.5万美元，较2019年同期分别增长246%和141%[277] - 2020年3个月逾期费用为29.6万美元，较2019年同期增长92%；6个月逾期费用为88.7万美元，较2019年同期增长56%[277] - 2020年3个月其他费用为93.3万美元，较2019年同期增长364%；6个月其他费用为115.8万美元，较2019年同期增长315%[277] - 资产负债表资产信用损失累计影响调整为180万美元，包括农村公用事业贷款和担保证券损失准备金增加540万美元，农场与牧场贷款和担保证券损失准备金减少360万美元[267] - 2020年第二季度公司净业务量增长5.028亿美元，比2019年同期多2.63亿美元，主要归因于低利率推动市场需求[284] - 截至2020年6月30日，公司未偿还业务量为220亿美元，较3月31日净增5.028亿美元[285] - 2020年第二季度和上半年，公司发行的Farmer Mac担保证券分别为4.30024亿美元和10.46519亿美元，低于2019年同期的7.0909亿美元和16.51215亿美元[290] - 2020年第二季度和上半年，公司出售Farmer Mac担保证券或美国农业部证券未实现损益，且无证券出售给关联方，2019年同期分别有0和6310万美元证券出售给关联方[292] - 2020年6月30日，公司总运营费用为1.4107亿美元，较2019年同期增加1961万美元，增幅16%；上半年总运营费用为3.0322亿美元，较2019年同期增加5286万美元，增幅21%[279] - 2020年第二季度所得税费用为9435万美元，较2019年同期增加324万美元，增幅4%；上半年所得税费用为1.3176亿美元，较2019年同期减少2557万美元，降幅16%[282] - 截至2020年6月30日，公司四条业务线未偿还本金余额为220亿美元，其中机构信贷业务线的AgVantage证券为87亿美元[297] - 2020 - 2024年及以后各年贷款本金摊销安排中，2021年总额为7.34052亿美元，2022年为6.7316亿美元等，总计133.87278亿美元[297] - 截至2020年6月30日，AgVantage证券按到期年份统计，2020年余额为11.57737亿美元，2021年为16.92298亿美元等，总计86.5483亿美元，加权平均剩余期限为4.7年[298] - 截至2020年6月30日，公司现金及现金等价物为82.76亿美元，较2019年12月31日增加2.23219亿美元，增幅37%；投资证券净额为35.1241亿美元，较2019年12月31日增加5.07535亿美元，增幅17%[326] - 截至2020年6月30日，公司总负债为231.0854亿美元，较2019年12月31日增加21.98442亿美元，增幅11%；总权益为8.24116亿美元，较2019年12月31日增加24840美元，增幅3%[326] - 2020年6月30日和2019年12月31日，利率上升100个基点时，公司MVE较基期分别增长7.0%和2.7%，NES较基期分别增长4.0%和0.8% [390] - 2020年6月30日和2019年12月31日，利率下降100个基点时，公司MVE较基期分别下降0.5%和8.4%，NES较基期分别下降0.3%和0.1% [390] - 截至2020年6月30日，公司有效久期缺口为负3.1个月，2019年12月31日为负2.5个月 [390] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度公司为服务美国农村地区的贷款机构提供了17亿美元的流动性和贷款能力[203] - 截至2020年6月30日，公司执行了与农场和牧场贷款、农场和牧场LTSPC以及美国农业部证券相关的2.417亿美元未偿本金余额的COVID - 19付款延期[203] - 截至2020年6月30日，农场与牧场资产负债表内90天逾期贷款为65,866千美元，占投资组合的1.17%；资产负债表外为2816千美元，占比0.12%[226] - 2020年第二季度，农场与牧场90天逾期贷款较上一季度减少9251千美元，资产负债表外减少1789千美元[226] - 截至2020年6月30日，农村公用事业投资组合中有一笔500万美元的贷款被降级为不良贷款，无逾期贷款[227] - 2020年第二季度农村公用事业业务净增长3.062亿美元，主要因购买3.394亿美元贷款[286] - 2020年第二季度农场与牧场业务净增2.063亿美元，贷款购买量净增2.591亿美元，LTSPCs贷款净减5280万美元，过去12个月贷款购买量净增长18.2%，高于整体农业抵押贷款市场的3.1%[287] - 2020年第二季度美国农业部担保业务增长3160万美元，第二季度总业务量2.24亿美元为单季度最高，上半年总业务量为有记录以来最高[288] - 2020年第二季度机构信贷业务净减4130万美元，主要因两大交易对手减少未偿还信贷[289] - 截至2020年6月30日，公司在农场与牧场和美国农业部证券投资组合中执行的付款延期涉及未偿本金余额总计2.417亿美元，占总未偿业务量的1.10%[330] - 截至2020年6月30日，农场与牧场和美国农业部的付款延期请求总计2.5364亿美元，已批准但未执行的未偿本金余额为9863万美元，未批准的为3772万美元，已批准并执行的为2.41735亿美元[332] - 截至2020年6月30日，公司对农场与牧场贷款的直接信贷敞口为80亿美元，分布在48个州[333] - 截至2020年6月30日，公司在机构信贷业务中对担保AgVantage证券的农场与牧场贷款有间接信贷敞口，尚未出现信用损失[334] - 2020年6月30日和2019年12月31日，农场与牧场业务未偿还贷款平均本金余额分别为70.2万美元和68.3万美元[335] - 2020年第二季度购买的农场与牧场贷款加权平均原始贷款价值比为41%，2019年第二季度为53%[335] - 2020年6月30日和2019年12月31日，所有农场与牧场贷款及表外担保证券和LTSPC相关贷款加权平均原始贷款价值比均为51%[335] - 2020年6月30日和2019年12月31日，所有90天逾期贷款加权平均原始贷款价值比分别为51%和53%[335] - 2020年6月30日和2019年12月31日，农场与牧场贷款及表外担保证券和LTSPC相关贷款加权平均当前贷款价值比均为45%[336] - 2020年6月30日、3月31日和2019年12月31日，90天逾期贷款分别为6870万美元（占比0.86%）、7970万美元（占比1.02%）和6100万美元（占比0.78%）[336] - 2020年6月

As filed with the Securities and Exchange Commission on May 11, 2020 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Form 10-Q QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 Commission File Number 001-14951 FEDERAL AGRICULTURAL MORTGAGE CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Federally chartered instrumentality of the United States 52-1578738 (State or other jurisdiction ...

公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司有22亿美元的贴现票据和169亿美元的中期票据未偿还[20] 公司业务总未偿还业务量 - 截至2019年12月31日，公司所有业务线的总未偿还业务量为211亿美元[27] 各业务线数据指标变化 - 2019年12月31日与2018年12月31日相比，农场与牧场业务的贷款从30.71222亿美元增至36.7564亿美元，第三方投资者持有的受益权益从15.17101亿美元增至16.00917亿美元[28] - 2019年12月31日与2018年12月31日相比，美国农业部担保业务的美国农业部证券从21.20553亿美元增至21.99072亿美元，公司担保的美国农业部证券从2738.3万美元增至3188.7万美元[28] - 2019年12月31日与2018年12月31日相比，农村公用事业业务的贷款从9.38843亿美元增至16.71293亿美元[28] - 2019年12月31日与2018年12月31日相比，机构信贷业务的农业优势证券从80.72919亿美元增至84.32679亿美元[28] 农场与牧场业务贷款规模及限制 - 截至2019年12月31日，超过1000英亩农业房地产担保的符合条件的农场与牧场贷款的最大贷款规模为1.32亿美元[32] - 截至2019年12月31日，公司一级资本的10%为8.15亿美元，这是公司对1000英亩或以下农业房地产担保的符合条件的农场与牧场贷款中，对任何一个借款人或一组相关借款人的累计直接信贷风险敞口上限[33] 农场与牧场业务担保费率及贷款价值比 - 农场与牧场担保证券的担保费率上限为每年50个基点（0.50%）[38] - 农场与牧场业务中，符合条件的农业房地产抵押贷款的贷款价值比不得超过80%[41] 公司业务购买情况 - 2019年公司购买了一笔太阳能可再生能源项目融资贷款，目前无电信贷款[51] 公司证券服务情况 - 公司担保和购买的AgVantage证券，由证券发行人（或其附属服务机构）按照其服务程序进行服务[60] 以农场与牧场贷款为担保的AgVantage证券情况 - 以农场与牧场贷款为担保的AgVantage证券，目前所需的抵押率为103% - 125%[62] - 以农场与牧场贷款为担保的AgVantage证券，对单一借款人或相关借款人的累计风险敞口上限为7.5亿美元[62] 公司Farm Equity AgVantage产品情况 - 公司的Farm Equity AgVantage产品要求通过更低的贷款价值比阈值保持更高的抵押率，并包含特定财务契约[63] 以农村公用事业贷款为担保的AgVantage证券情况 - 以农村公用事业贷款为担保的AgVantage证券，允许高达20%的贷款无担保或以少于借款人全部资产作担保[64] 公司董事会及股权结构 - 公司的董事会由15人组成，A类和B类有投票权的普通股股东分别选举五名董事[69][70][71] - A类有投票权的普通股限制非FCS金融机构持有，单一持有人不得超过已发行股份的33%[70] - B类有投票权的普通股限制FCS机构持有，对单一持有人无数量或百分比限制[71] - C类无投票权的普通股无所有权限制，可自由转让[73] 公司员工数量 - 截至2019年12月31日，公司员工总数为103人[82] 公司担保活动损失准备金及借款权限 - 截至2019年12月31日，公司担保活动的损失准备金为9090万美元[85] - 公司法定可从美国财政部借款15亿美元用于履行担保义务，但该借款权限从未使用过[85] 公司各类股份数量 - 截至2019年12月31日，公司A类有表决权普通股为1030780股，B类有表决权普通股为500301股，C类无表决权普通股为9180744股[92] 公司C类无表决权普通股回购计划 - 2019年3月14日，公司董事会批准一项最高1000万美元的C类无表决权普通股回购计划，2019年未回购，该计划将于2021年3月底到期[93] 公司普通股股息情况 - 2019年2月19日至11月14日，公司普通股每股股息为0.70美元；2020年2月24日，宣布每股股息为0.80美元，计划于3月31日支付[94] 公司优先股数量及赎回情况 - 截至2019年12月31日，公司A系列优先股为240万股，C系列优先股为300万股，D系列优先股为400万股[95] - 2019年6月12日，公司赎回并回购全部7500万美元的B系列优先股，确认200万美元递延发行成本[95][97] 公司优先股面值及清算优先权 - A、C、D系列优先股每股面值和初始清算优先权均为25美元，且均优先于普通股[97] A类有表决权普通股持有限制 - 任何A类有表决权普通股持有人直接或间接持有的股份不得超过已发行A类有表决权普通股的33%[91] 公司优先股股息率 - A类、D类优先股年股息率分别固定为5.875%、5.700%，C类优先股在2024年7月17日前年股息率为6.000%，之后为三个月伦敦银行同业拆借利率加3.260%[98] 公司优先股每股股息情况 - 2019 - 2020年期间，A类优先股每股股息为0.3672美元，B类分别为0.4297美元和0.2626美元，C类为0.3750美元，D类为0.25330美元和0.35625美元[100][102][103][104] 公司借款权限及使用情况 - 公司有权从美国财政部借款最高15亿美元，截至2019年12月31日未使用该借款权限，预计未来也不会使用[105][106] 公司担保活动损失准备金 - 截至2019年12月31日，公司为担保活动预留的损失准备金为9090万美元[105] 公司章程修订情况 - 自公司成立以来，国会对其章程进行了5次修订，2018年将农场与牧场贷款面积限制从1000英亩扩大到2000英亩[109] 公司法定资本要求 - 公司法定最低资本要求为核心资本等于监管计算的资产负债表资产总和的2.75%加上表外义务总和的0.75%[114] - 公司法定关键资本要求为核心资本等于当时总最低资本要求的50%[114] 公司资本达标情况 - 截至2019年12月31日，公司基于风险的资本要求为1.221亿美元，监管资本为8.281亿美元，超出约7.06亿美元[116] - 截至2019年12月31日，公司在资本标准合规方面被归类为一级，即最高合规级别[116] 公司资本分类及监管措施 - 若公司未达到章程规定的适用资本水平，将被归类为二级、三级或四级，需采取相应监管措施[117] - 若公司被归类为三级，OSMO主任可采取包括限制债务增加等酌情监管措施[118] - 若公司从事未经主任批准的可能导致核心资本迅速耗尽的行动，或其担保证券的抵押财产价值大幅下降，OSMO主任可将其重新分类至低一级[119][121] 公司资本比率要求 - 公司须维持一级资本比率至少为风险加权资产的7.0%[122] - 公司须维持额外一级资本的资本保护缓冲超过风险加权资产的2.5%[123] 公司资本保护缓冲与派息关系 - 资本保护缓冲大于2.5%，派息无限制；大于1.875%至2.5%，派息比例为60%；大于1.25%至1.875%，派息比例为40%；大于0.625%至1.25%，派息比例为20%；等于或小于0.625%，不允许派息[124] 公司一级资本比率情况 - 截至2019年12月31日，公司一级资本比率为12.9%[124] 公司资本计划要求 - 公司须每年制定并提交资本计划给OSMO审批[122] 公司市场风险情况 - 公司面临利率变化带来的市场风险，通过金融交易等管理风险[453]

净利润相关指标变化 - 2019年第三季度公司归属于普通股股东的净利润为1440万美元，较二季度的2830万美元和2018年三季度的2650万美元分别减少1390万美元和1210万美元[215][216] - 2019年第三季度公司归属于普通股股东的净利润为1440万美元（摊薄后每股收益1.33美元），2018年同期为2650万美元（摊薄后每股收益2.46美元）[244] - 2019年前九个月公司归属于普通股股东的净利润为6460万美元（摊薄后每股收益5.99美元），2018年同期为7530万美元（摊薄后每股收益7.01美元）[244] 非GAAP核心收益相关指标变化 - 2019年第三季度公司非GAAP核心收益为2340万美元，较二季度的2360万美元略有下降，较2018年三季度的2240万美元增加100万美元[216] - 2019年第三季度公司非GAAP核心收益为2340万美元（摊薄后每股收益2.17美元），2018年同期为2240万美元（摊薄后每股收益2.08美元）[244] - 2019年前九个月公司非GAAP核心收益为6930万美元（摊薄后每股收益6.43美元），2018年同期为6360万美元（摊薄后每股收益5.92美元）[244] 净利息收入相关指标变化 - 2019年第三季度公司净利息收入为4010万美元，较二季度的4310万美元和2018年三季度的4510万美元分别减少300万美元和500万美元，整体净利息收益率分别为0.78%、0.87%和0.99%[219] - 2019年前九个月较2018年同期，净利息收入减少8500000美元，主要因公允价值套期会计关系的净公允价值变动减少14400000美元和资金及流动性成本增加4700000美元[263] - 2019年前三季度净利息收入为1.23765亿美元，收益率0.84%；2018年同期为1.3222亿美元，收益率0.98%[267] 净有效利差相关指标变化 - 2019年第三季度公司净有效利差（非GAAP指标）为4250万美元，较二季度的4140万美元和2018年三季度的3910万美元分别增加110万美元和340万美元，百分比分别为0.90%、0.91%和0.93%[221] - 2019年第三季度净有效利差收入为4246.1万美元，2018年同期为3907.7万美元[247] - 2019年前九个月净有效利差收入为1.22617亿美元，2018年同期为1.1234亿美元[251] - 2019年第三季度净有效利差较2018年同期增加340万美元，主要因新业务量带来的净有效利差增加380万美元；收益率下降3个基点，主要因现金基础利息收入下降3个基点[267] - 2019年前三季度净有效利差为1.22617亿美元，收益率0.90%；2018年同期为1.1234亿美元，收益率0.90%，2019年较2018年增加1030万美元[267][268] - 2019年前三季度净有效利差较2018年同期增加1030万美元，主要因新业务量带来的净有效利差增加940万美元以及前期一笔仅付息证券提前还款的200万美元溢价摊销未发生；收益率保持不变[268] 未偿还业务量相关指标变化 - 截至2019年9月30日，公司未偿还业务量为209亿美元，较6月30日增加1.856亿美元，较2018年12月31日增加12亿美元[225] - 截至2019年9月30日，公司未偿还业务量为209亿美元，较6月30日净增1.856亿美元[284] - 截至2019年9月30日，公司四项业务的未偿还本金余额为209亿美元，其中机构信贷业务中的AgVantage证券为87亿美元[299] 核心资本水平相关指标变化 - 截至2019年9月30日，公司核心资本水平为7.933亿美元，比法定章程要求的最低资本水平高出1.849亿美元，2018年12月31日为7.276亿美元，高出1.826亿美元[226] 损失准备金相关指标变化 - 截至2019年9月30日，公司损失准备金为980万美元（占农场与牧场投资组合的0.13%），较6月30日的910万美元和2018年12月31日的920万美元增加60万美元[227] - 截至2019年9月30日，贷款损失准备期初余额726.4万美元，计提76万美元，期末余额802.4万美元；损失准备金期初余额188万美元，释放13.7万美元，期末余额174.3万美元[267][274] 次级资产相关指标变化 - 截至2019年9月30日，公司次级资产为2.905亿美元（占农场与牧场投资组合的3.9%），较6月30日的2.427亿美元和2018年12月31日的2.327亿美元增加5780万美元[228] - 截至2019年9月30日，公司次级资产为2.905亿美元，占农场与牧场投资组合的3.9%；2018年12月31日为2.327亿美元，占比3.2%[346] 90天逾期贷款相关指标变化 - 截至2019年9月30日，公司90天逾期贷款为5970万美元（占农场与牧场投资组合的0.81%），占总未偿还业务量的0.29%，较6月30日和2018年12月31日的比例有所上升，但仍低于历史平均水平[229][231] - 2019年9月30日，公司90天逾期贷款为5970万美元，占农场与牧场投资组合的0.81%，高于2018年12月31日的0.37%[335] - 截至2019年9月30日，公司所有业务线90天逾期贷款占总未偿业务量的0.29%，2018年12月31日为0.14%，2018年9月30日为0.19%[341] - 截至2019年9月30日，农场与牧场业务未偿贷款总额为73.93728亿美元，90天逾期贷款总额为5969.1万美元，占比0.81%[343] 担保和承诺费相关指标变化 - 2019年第三季度担保和承诺费为520.8万美元，2018年同期为517万美元[247] - 2019年前九个月担保和承诺费为1590.3万美元，2018年同期为1542.4万美元[251] - 2019年第三季度和前三季度担保及承诺费分别为330万美元和1030万美元，2018年同期分别为350万美元和1050万美元[277] 信用相关费用相关指标变化 - 2019年第三季度信用相关费用为62.3万美元，2018年同期为3.8万美元[247] - 2019年前九个月信用相关费用为71.4万美元，2018年同期为19.2万美元[251] 每股收益相关指标变化 - 2019年9月30日止三个月，GAAP基本每股收益为1.34美元，核心基本每股收益为2.19美元；2018年同期分别为2.48美元和2.10美元[254] - 2019年9月30日止九个月，GAAP基本每股收益为6.04美元，核心基本每股收益为6.48美元；2018年同期分别为7.07美元和5.97美元[254] - 2019年9月30日止三个月，GAAP摊薄每股收益为1.33美元，核心摊薄每股收益为2.17美元；2018年同期分别为2.46美元和2.08美元[255] - 2019年9月30日止九个月，GAAP摊薄每股收益为5.99美元，核心摊薄每股收益为6.43美元；2018年同期分别为7.01美元和5.92美元[255] 套期活动相关指标变化 - 2019年9月30日止三个月，套期活动因公允价值变动产生的损失为4535000美元；2018年同期收益为1051000美元[257] - 2019年9月30日止九个月，套期活动因公允价值变动产生的损失为8790000美元；2018年同期收益为5302000美元[257] 证券和资金平均余额相关指标变化 - 2019年前九个月，证券平均余额为18137461000美元，收入为436485000美元，平均利率为3.21%；2018年同期平均余额为16639870000美元，收入为357721000美元，平均利率为2.87%[263] - 2019年前九个月，资金平均余额为19683904000美元，费用为123765000美元，平均利率为0.84%；2018年同期平均余额为18067430000美元，费用为132220000美元，平均利率为0.98%[263] 金融衍生品损失相关指标变化 - 2019年第三季度和前三季度金融衍生品损失分别为736万美元和119.3万美元，2018年同期分别为收益62.8万美元和损失68.8万美元[279] 其他收入相关指标变化 - 2019年第三季度和前三季度其他收入分别为50万美元和140万美元，2018年同期分别为40万美元和130万美元[280] 农场与牧场贷款滞纳金相关指标变化 - 2019年第三季度和前三季度农场与牧场贷款滞纳金分别为40万美元和90万美元，2018年同期分别为30万美元和110万美元[280] 薪酬与员工福利相关指标变化 - 2019年第三季度和前九个月薪酬与员工福利分别为770万美元和2200万美元，2018年同期分别为680万美元和2040万美元[281] 一般及行政费用相关指标变化 - 2019年第三季度和前九个月一般及行政费用分别为530万美元和1450万美元，2018年同期分别为440万美元和1390万美元[281] 监管费用相关指标变化 - 2019年第三季度和前九个月监管费用分别为70万美元和210万美元，2018年同期分别为60万美元和190万美元，2020财年预计增至290万美元[282] 所得税费用相关指标变化 - 2019年第三季度和前九个月所得税费用分别为460万美元和2040万美元，2018年同期分别为800万美元和2170万美元，2019年前九个月有效联邦税率接近21.0%，2018年为20.3%[283] 各业务线业务量变化 - 农场与牧场业务净增1.024亿美元，其中未偿还贷款购买量净增8270万美元，长期服务协议下贷款净增1970万美元，过去十二个月农场与牧场贷款购买净增长9.4%，优于整体农业抵押贷款市场的3.8%[284] - 农村公用事业业务第三季度净增主要因购买多笔总计1.173亿美元贷款，部分被季度内4030万美元还款抵消[286] - 美国农业部担保业务2019年第三季度增长4640万美元，高于第二季度的3660万美元[286] - 机构信贷业务2019年第三季度减少4010万美元，主要因一笔7500万美元农业优势证券到期未续，部分被5260万美元净增长抵消[287] 农场与牧场贷款购买笔数变化 - 2019年前九个月，公司购买1553笔农场与牧场定期贷款和循环信贷额度提款，2018年同期为1600笔[289] 运营费用变化 - 2019年9个月运营费用较上年同期增长约7%，预计2019年运营费用较2018年增长约8% - 9%[304] 农业市场相关数据 - 美国农业部预测2019年农业净现金收入增长7.3%，2019年玉米带州农田实际价值平均下降0.2%，北部平原州增长2.8%[308] - 2018年美国农业部120亿美元援助计划中近86亿美元已直接分配给生产者，占2018年生产者净现金收入的约8.2%；2019年新援助计划总额达160亿美元，其中145亿美元可能来自直接市场便利支付计划[310] - 2018年美元指数上涨约5%，2019年前三季度又上涨1.4%[310] 农场与牧场贷款借款人相关情况 - 截至2019年9月30日，约50%的农场与牧场未偿还贷款借款人有资格获得2018年市场便利支付计划款项，约65%有资格获得2019年款项[310] - 截至2019年9月30日，约27%的农场与牧场未偿还贷款借款人在受影响地区种植玉米和大豆，约85%可能有联邦作物保险[314] 公司次级资产和逾期情况总体说明 - 2015年以来公司次级资产规模总体增加，但90天逾期和信用损失仍低于历史平均水平[315] 公司章程修订情况 - 2018年农业改进法案修订公司章程，将农场与牧场贷款金额限制的 acreage exception 从1000英亩扩大到2000英亩，2020年6月18日生效[318] 美国农业部担保额度变化 - 截至2023年9月，美国农业部担保新额度从30.26亿美元提高到70亿美元，单笔贷款额度从139.9万美元提高到175万美元[319] 公司资产负债相关指标变化 - 2019年9月30日，公司总资产为213亿美元，较2018年12月31日的187亿美元有所增加[324] - 2019年9月30日，公司现金及现金等价物为6亿美元，投资证券为32亿美元，较2018年12月31日分别增加[324] - 2019年9月30日，公司总负债为206亿美元，较2018年12月31日的179亿美元有所增加[327] - 2019年9月30

公司业务量相关 - 2019年第二季度公司未偿还业务量净增2.398亿美元，增幅1.2%，达207亿美元，各业务线均有增长[208] - 截至2019年6月30日，公司业务未偿余额为207亿美元，较3月31日净增2.398亿美元，其中农村公用事业、农场与牧场、机构信贷和美国农业部担保业务分别净增8100万美元、7580万美元、4650万美元和3660万美元[283] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司四项业务的未偿业务总额分别为207.46735亿美元和197.24524亿美元[295] 优先股发行与赎回相关 - 2019年5月13日，公司发行1亿美元股息率5.700%的D系列非累积优先股[209] - 2019年6月12日，公司用7500万美元D系列优先股净收益赎回全部B系列6.875%非累积优先股，二季度累计优先股股息380万美元，预计三季度起季度股息340万美元，较一季度增加10万美元，全年增加50万美元[210] 净利润相关 - 2019年二季度归属于普通股股东的净利润为2830万美元，一季度为2190万美元，2018年二季度为2630万美元[211] - 2019年第二季度，公司归属于普通股股东的净利润为2830万美元，摊薄后每股收益2.63美元，高于2018年同期的2630万美元（每股2.45美元）[240] - 2019年上半年，公司归属于普通股股东的净利润为5020万美元，摊薄后每股收益4.66美元，高于2018年同期的4890万美元（每股4.55美元）[240] - 2019年6月30日止六个月，归属于普通股股东的净利润为50,178千美元，2018年同期为48,864千美元[246] 非GAAP核心收益相关 - 2019年二季度非GAAP核心收益为2360万美元，一季度为2220万美元，2018年二季度为1940万美元[213] - 2019年第二季度，公司非GAAP核心收益为2360万美元，摊薄后每股收益2.20美元，高于2018年同期的1940万美元（每股1.80美元）[240] - 2019年上半年，公司非GAAP核心收益为4590万美元，摊薄后每股收益4.26美元，高于2018年同期的4120万美元（每股3.84美元）[240] - 2019年6月30日止六个月，核心收益为45,863千美元，2018年同期为41,207千美元[246] 净利息收入与收益率相关 - 2019年二季度净利息收入为4310万美元，一季度为4060万美元，2018年二季度为4390万美元，二季度净利息收益率为0.87%，一季度为0.86%，2018年二季度为0.96%[214] - 2019年上半年净利息收入较2018年同期减少350万美元，主要因金融衍生品和套期项目公允价值变动净减少880万美元及与LIBOR挂钩的生息资产收入减少200万美元，部分被新业务量带来的利息收入增加470万美元和前期利息仅付证券提前还款溢价摊销200万美元的缺失所抵消[258] - 2019年上半年净利息收益率同比下降10个基点，主要因金融衍生品和套期项目公允价值变动减少9个基点及与LIBOR挂钩的生息资产收入减少4个基点，部分被前期利息仅付证券提前还款溢价摊销缺失带来的2个基点增加所抵消[258] - 2019年6月30日，生息资产平均余额为177.48198亿美元，利息收入为2.90201亿美元，平均利率为3.27%；2018年同期平均余额为165.8184亿美元，利息收入为2.28817亿美元，平均利率为2.76%[258] - 2019年6月30日，付息负债平均余额为170.89325亿美元，利息支出为2.10327亿美元，平均利率为2.46%；2018年同期平均余额为158.66183亿美元，利息支出为1.44929亿美元，平均利率为1.83%[258] - 2019年6月30日，净利息收入为8365.3万美元，收益率为0.87%；2018年同期净利息收入为8716.2万美元，收益率为0.97%[258] 净有效利差相关 - 2019年二季度净有效利差为4140万美元，一季度为3880万美元，2018年二季度为3620万美元，二季度净有效利差率为0.91%，一季度为0.89%，2018年二季度为0.86%[218] - 2019年第二季度，净有效利差为4135.5万美元，高于2018年同期的3616.2万美元[243] - 2019年6月30日止三个月净有效利差较2018年同期增加520万美元，主要因新业务量带来的净有效利差增加260万美元和前期利息仅付证券提前还款溢价摊销200万美元的缺失；百分比增加5个基点，主要因前期溢价摊销缺失增加4个基点和新业务量增加1个基点[262] - 2019年上半年净有效利差较2018年同期增加690万美元，主要因新业务量带来的利息收入增加470万美元和前期利息仅付证券提前还款溢价摊销200万美元的缺失；同比增加2个基点，主要因前期溢价摊销的缺失[263] - 2019年6月30日，净有效利差为8015.6万美元，收益率为0.90%；2018年同期净有效利差为7326.3万美元，收益率为0.88%[262] 核心资本与损失准备金相关 - 截至2019年6月30日，公司核心资本水平为7.866亿美元，比法定章程要求的最低资本水平高1.916亿美元，2018年12月31日为7.276亿美元，比最低资本要求高1.826亿美元[222] - 截至2019年6月30日，公司损失准备金为910万美元，占农场与牧场投资组合的0.13%，3月31日为880万美元，占比0.12%，2018年12月31日为920万美元，占比0.13%[224] - 2019年6月30日止三个月，贷款损失准备为57.8万美元，主要因资产负债表内农场与牧场贷款净增长导致一般准备增加及贷款购买组合信用质量略有下降；损失准备金释放15.8万美元，主要因资产负债表外农场与牧场LTSPCs净减少及信用质量略有改善[269] - 2019年6月30日止六个月，贷款损失准备为2.7万美元，因2019年第二季度的投资组合增长和信用质量略有下降抵消了第一季度贷款损失准备的释放；损失准备金释放28.7万美元，主要因资产负债表外农场与牧场LTSPCs净减少及信用质量略有改善[269] 次级资产与逾期贷款相关 - 截至2019年6月30日，公司次级资产为2.427亿美元，占农场与牧场投资组合的3.3%，3月31日为2.467亿美元，占比3.4%，2018年12月31日为2.327亿美元，占比3.2%[225] - 截至2019年6月30日，公司90天逾期贷款为2800万美元，占农牧投资组合的0.38%，低于2019年3月31日的5240万美元（0.73%）和2018年12月31日的2690万美元（0.37%）[226] - 2019年6月30日，公司90天逾期贷款为2800万美元（占农场与牧场投资组合的0.38%），2018年12月31日为2690万美元（占0.37%），2018年6月30日为4310万美元（占0.61%）[332] - 2019年6月30日，公司所有业务线90天逾期贷款占总业务量的0.14%，2018年12月31日为0.14%，2018年6月30日为0.22%[337] - 按贷款发放年份，2011年发放贷款90天逾期率为1.44%，2012年为0.02%等[339] - 按地理区域，2019年6月30日西北区域90天逾期率为1.36%，西南区域为0.19%等[339] - 按商品/抵押品类型，2019年6月30日农作物贷款90天逾期率为0.41%，永久性种植贷款为0.28%等[339] - 截至2019年6月30日，公司次级资产为2.427亿美元，占农牧投资组合的3.3%；截至2018年12月31日，次级资产为2.327亿美元，占比3.2%[342] - 2019年上半年次级资产较2018年12月31日增加1000万美元，原因是更多资产被降级为次级类别[342] 其他费用与收入相关 - 2019年第二季度，担保和承诺费为527.6万美元，高于2018年同期的517.1万美元[243] - 2019年第二季度，信贷相关费用为48.4万美元，低于2018年同期的54.8万美元[243] - 2019年第二季度，运营费用为1214.6万美元，低于2018年同期的1276.3万美元[243] - 2019年6月30日止六个月，总营收为92,137千美元，2018年同期为84,056千美元[246] - 2019年6月30日止六个月，总信贷相关费用为91千美元，2018年同期为154千美元[246] - 2019年6月30日止六个月，总运营费用为25,036千美元，2018年同期为24,368千美元[246] - 2019年6月30日止六个月，未指定金融衍生品因公允价值变动产生的收益为12,725千美元，2018年同期为4,430千美元[246] - 2019年6月30日止六个月，套期活动因公允价值变动产生的损失为4,255千美元，2018年同期为收益4,251千美元[246] - 2019年第二季度和上半年担保及承诺费分别为340万美元和690万美元，2018年同期分别为350万美元和700万美元；调整后分别为530万美元和1070万美元，2018年同期分别为520万美元和1030万美元[272][273] - 2019年第二季度和上半年金融衍生品收益分别为891.3万美元和855.3万美元，2018年同期分别为253.4万美元和 - 131.6万美元[275] - 2019年第二季度和上半年其他收入分别为40万美元和80万美元，2018年同期分别为30万美元和90万美元[278] - 2019年第二季度和上半年薪酬及员工福利分别为680万美元和1440万美元，2018年同期分别为690万美元和1360万美元[278] - 2019年第二季度和上半年一般及行政费用分别为470万美元和930万美元，2018年同期分别为520万美元和950万美元[279] - 2019年第二季度和上半年监管费用分别为70万美元和140万美元，2018年同期分别为60万美元和130万美元；2019财年预计增至275万美元[280] - 2019年第二季度和上半年所得税费用分别为910万美元和1570万美元，2018年同期分别为730万美元和138万美元；2019年上半年有效联邦税率接近21%，2018年上半年为20%[281] 农场与牧场业务相关 - 2019年上半年公司购买971笔农场与牧场定期贷款和循环信贷额度提款，2018年上半年为1071笔[289] - 2019和2018年第二季度购买并保留的农场与牧场非逾期合格贷款加权平均期限不到一年，其中分别有63%和55%的贷款本金摊销期长于到期日，加权平均剩余到期期限分别为15.0年和17.7年[290] - 截至2019年6月30日的三个月和六个月，公司分别未出售和出售了6310万美元的Farmer Mac担保证券给关联方，2018年同期分别为未出售和出售2980万美元[291][293] - 2019年第二季度和2018年第二季度，公司将部分购买的农场与牧场贷款证券化并出售了相应的Farmer Mac担保证券，2019年第二季度和上半年发行的Farmer Mac担保证券总额分别为7.0909亿美元和16.51215亿美元，2018年同期分别为8.90291亿美元和18.34829亿美元[291][294] - 截至2019年6月30日，公司持有的贷款、表外Farmer Mac担保证券（不包括AgVantage证券）和LTSPCs、USDA证券以及Farmer Mac担保USDA证券的计划本金摊销总额为119.68417亿美元[298] - 截至2019年6月30日，公司四项业务未偿本金余额207亿美元中，机构信贷业务中的AgVantage证券为88亿美元，未偿AgVantage证券加权平均剩余期限为5.4年[297][299] - 2019年6月30日和2018年12月31日，农场与牧场业务未偿还贷款平均余额分别为64.4万美元和64万美元[331] - 2019年第二季度购买的农场与牧场贷款加权平均原始贷款价值比为53%，2018年第二季度为46%[331] - 2019年6月30日和2018年12月31日，所有农场与牧场贷款及表外担保证券和LTSPCs相关贷款加权平均原始贷款价值比均为51%[331] - 2019年6月30日和2018年12月31日，农场与牧场贷款及表外担保证券和LTSPCs相关贷款加权平均当前贷款价值比均为45%[332] - 截至2019年6月30日，

财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度归属于普通股股东的净利润为2190万美元，较2018年第四季度增加230万美元，较2018年第一季度减少60万美元[176] - 2019年第一季度非GAAP核心收益为2220万美元，较2018年第四季度增加170万美元，较2018年第一季度增加40万美元[178] - 2019年第一季度净利息收入为4060万美元，较2018年第四季度减少160万美元，较2018年第一季度减少260万美元；整体净利息收益率为0.86%，较2018年第四季度的0.93%和2018年第一季度的0.98%均有所下降[181] - 2019年第一季度净有效利差为3880万美元，较2018年第四季度减少10万美元，较2018年第一季度增加170万美元；百分比方面，2019年第一季度为0.89%，较2018年第四季度的0.93%和2018年第一季度的0.91%有变化[184] - 截至2019年3月31日，公司核心资本水平为7.42亿美元，比法定章程要求的最低资本水平高出1.691亿美元，较2018年12月31日的7.276亿美元有所增加，但高于最低资本要求的金额减少[190] - 2019年第一季度，公司归属于普通股股东的净利润为2190万美元（摊薄后每股2.03美元），2018年第一季度为2250万美元（摊薄后每股2.10美元）[208] - 2019年第一季度，公司非GAAP核心收益为2220万美元（摊薄后每股2.06美元），2018年第一季度为2180万美元（摊薄后每股2.03美元）[208] - 2019年第一季度净有效利差为3880.1万美元，2018年第一季度为3710.1万美元[211] - 2019年第一季度担保和承诺费为541.9万美元，2018年第一季度为508.3万美元[211] - 2019年第一季度总运营费用为1289万美元，2018年第一季度为1160.5万美元[211] - 2019年第一季度所得税费用为671.5万美元，2018年第一季度为625.9万美元[211] - 2019年第一季度优先股股息为329.6万美元，2018年第一季度为329.5万美元[211] - 2019年第一季度GAAP基本每股收益为2.05美元，2018年第一季度为2.12美元[214] - 2019年第一季度核心收益基本每股收益为2.08美元，2018年第一季度为2.06美元[214] - GAAP摊薄每股收益2019年3月为2.03美元，2018年3月为2.10美元；核心收益摊薄每股收益2019年3月为2.06美元，2018年3月为2.03美元[215] - 用于每股计算的股份数量2019年3月为10,777千股，2018年3月为10,741千股[215] - 套期活动因公允价值变动产生的（损失）/收益2019年3月为 - 2,817千美元，2018年3月为2,564千美元[218] - 2019年3月现金及投资平均余额为2,815,695千美元，收益率2.66%；2018年3月平均余额为2,639,766千美元，收益率1.74%[223] - 2019年3月贷款、公司担保证券和美国农业部证券平均余额为14,557,209千美元，收益率3.35%；2018年3月平均余额为13,627,493千美元，收益率2.79%[223] - 净利息收入2019年为40,599千美元，收益率0.86%；2018年为43,229千美元，收益率0.98%，同比减少260万美元和12个基点[223] - 净利息收入同比减少主要因金融衍生品和套期项目公允价值净变动550万美元及LIBOR融资成本增加50万美元[223] - 净有效利差2019年为38,801千美元，收益率0.89%；2018年为37,101千美元，收益率0.91%，同比增加170万美元[226] - 净有效利差同比增加主要因新业务量带来210万美元增加及到期农业优势证券再融资带来50万美元增加[226] - 2019年第一季度净有效利差百分比同比下降2个基点，主要因LIBOR融资成本增加[226] - 2019年第一季度金融衍生品损失36万美元，2018年为385万美元[234] - 2019年第一季度其他收入50万美元，2018年为60万美元；薪酬和员工福利760万美元，2018年为670万美元；一般和行政费用460万美元，2018年为430万美元[236] - 2019年第一季度监管费用70万美元，2018年为60万美元；预计2019财年监管费用增至275万美元[237] - 2019年第一季度所得税费用660万美元，2018年为640万美元；2019年第一季度有效联邦税率接近21%，2018年为20%[238] - 2019年第一季度新增总业务量17亿美元，2018年为14亿美元[238] - 2019年3月31日公司总资产为198亿美元，较2018年12月31日的187亿美元增加，主要归因于以5.462亿美元购买农村公用事业贷款参与权组合和机构信贷业务净增长3.49亿美元[273] - 2019年3月31日公司总负债为190亿美元，较2018年12月31日的179亿美元增加，主要归因于应付票据总额增加[275] - 2019年3月31日公司总股本为7.633亿美元，较2018年12月31日的7.526亿美元增加，是留存收益增加的结果[276] - 2019年第一季度普通股每股季度股息为0.70美元，2018年每季度为0.58美元[355] - 2019年第一季度和2018年各季度，公司对不同系列优先股支付了不同金额的季度股息，如A系列每股0.3672美元等[355] - 截至2019年3月31日，公司资产总计1723209美元，较2018年12月31日的1044959美元增长64.91%[359] - 2018年全年公司资产总计5172992美元，较2017年全年的4737225美元增长9.20%[359] - 2019年第一季度贷款还款总额为940821美元，其中计划还款112973美元，非计划还款67608美元[361] - 2018年第四季度贷款还款总额为836020美元，其中计划还款36006美元，非计划还款56299美元[361] - 2018年全年计划还款总额为253290美元，非计划还款总额为293719美元，还款总额为547009美元[361] - 2017年全年计划还款总额为179890美元，非计划还款总额为265376美元，还款总额为445266美元[361][362] - 截至2019年3月31日，公司贷款为46.10897亿美元，较2018年12月31日的45.88322亿美元增长0.5%[364] - 截至2019年3月31日，公司农场与牧场担保证券为1.28221亿美元，较2018年12月31日的1.35862亿美元下降5.6%[364] - 截至2019年3月31日，公司业务板块未偿还业务量（LTSPCs）为24.76467亿美元，较2018年12月31日的25.09787亿美元下降1.3%[364] - 截至2019年3月31日，公司美国农业部担保和证券为24.84779亿美元，较2018年12月31日的25.1562亿美元下降1.2%[364] - 截至2019年3月31日，公司农村公用事业贷款为14.29101亿美元，较2018年12月31日的9.38843亿美元增长52.2%[364] - 截至2019年3月31日，公司机构信贷（AgVantage）为87.31835亿美元，较2018年12月31日的83.82817亿美元增长4.2%[364] - 截至2019年3月31日，公司总计未偿还业务量为205.06913亿美元，较2018年12月31日的197.24524亿美元增长4%[364] - 截至2019年3月31日，公司资产负债表上固定利率未偿还业务量为92.06082亿美元，较2018年12月31日的83.25347亿美元增长10.6%[365] - 截至2019年3月31日，公司5 - 10年期ARM及重置业务量为27.20639亿美元，较2018年12月31日的27.17505亿美元增长0.1%[365] - 截至2019年3月31日，公司1个月至3年期ARM业务量为46.43506亿美元，较2018年12月31日的47.05169亿美元下降1.3%[365] 信用质量相关指标变化 - 截至2019年3月31日，公司整体信用质量较2018年12月31日略有下降，90天逾期和次级资产在农场与牧场投资组合中的金额和百分比均有所增加，但仍低于历史平均水平[175][191][193] - 2019年第一季度公司从总损失准备金中释放40万美元，与2018年第一季度相同，主要因农场与牧场未偿还业务量减少和特定减值贷款准备金降低[175][193] - 截至2019年3月31日，公司损失准备金为880万美元，占农场与牧场投资组合的0.12%，较2018年12月31日的920万美元（占比0.13%）减少40万美元[193] - 截至2019年3月31日，公司次级资产为2.467亿美元，占农场与牧场投资组合的3.4%，较2018年12月31日的2.327亿美元（占比3.2%）增加1400万美元[194] - 截至2019年3月31日，公司90天逾期贷款为5240万美元，占农场与牧场投资组合的0.73%，2018年12月31日为2690万美元（0.37%），2018年3月31日为4760万美元（0.69%）[195] - 2019年第一季度总损失拨备释放40万美元，因农场与牧场未偿业务量减少和2500万美元受损贷款特定拨备额降低[228] - 截至2019年3月31日，公司对1.748亿美元受损资产中的5980万美元进行单独评估，记录特定拨备330万美元，一般拨备550万美元[229] - 截至2019年3月31日，公司90天逾期贷款为5240万美元，占农场与牧场投资组合的0.73%，2018年12月31日为2690万美元（0.37%），2018年3月31日为4760万美元（0.69%）[284] - 截至2019年3月31日，农场与牧场业务90天逾期金额为5236.6万美元，逾期率为0.73%[288] - 截至2019年3月31日，公司所有业务90天逾期占总业务量的0.26%，2018年12月31日为0.14%，2018年3月31日为0.25%[290] - 2019年第一季度，按地域划分，东南部地区90天逾期率最高为2.44%，西南部地区最低为0.19%[292] - 2019年第一季度，按商品/抵押品类型划分，农作物90天逾期率最高为0.92%[292] - 截至2019年3月31日，公司次级资产为2.467亿美元，占农场与牧场投资组合的3.4%，2018年12月31日为2.327亿美元，占比3.2%[295] - 2019年第一季度次级资产增加1400万美元，主要是农作物和牲畜贷款被降级[295] - 截至2019年3月31日，饲料谷物、油籽、牛和小牛占次级资产的59%[295] - 公司过去15年次级资产占农场与牧场投资组合的平均比例约为4%，最高出现在2010年约为8%[296] - 若次级资产率上升，公司贷款损失拨备和损失准备金可能增加[296] - 截至2019年3月31日，累计原始贷款、担保和长期证券化信贷承诺总额为2.5149857亿美元，累计净信贷损失为33208千美元，累计损失率为0.13%[300] - 按发起年份划分，2009年及以前累计原始贷款等为1.4670933亿美元，净信贷损失为30082千美元，损失率为0.21%；2010年累计原始贷款等为664111美元，净信贷损失为5千美元；2011年累计原始贷款等为778334美元，净信贷损失为3661千美元，损失率为0.47%等[300] - 按地理区域划分，西北区域累计原始贷款等为3316276美元，净信贷损失为11191千美元，损失率为0.34%；西南区域累计原始贷款等为8826542美元，净信贷损失为8167千美元，损失率为0.09%等[300] - 按商品/抵押品类型划分，农作物累计原始贷款等为1.151465亿美元，净信贷损失为28

公司股权结构 - 约44%的A类有表决权普通股由三家金融机构持有，其中一家持有31%；约97%的B类有表决权普通股由五家联邦农业信贷系统机构持有[41] - 截至2018年12月31日，CFC持有公司约8%的A类有表决权普通股（约占总表决权股份的5%）[143] - 截至2018年12月31日，公司A类有表决权普通股为1030780股，B类有表决权普通股为500301股，C类无表决权普通股为9137550股[175] - 任何A类有表决权普通股持有人直接或间接持有的股份不得超过已发行A类有表决权普通股的33% [174] 公司治理结构 - 公司董事会由15人组成，A类和B类有表决权普通股股东各选举五名董事，总统任命五名董事[37][38][39][40] 公司监管与合规 - 公司由农场信贷管理局通过二级市监督办公室进行监管，需接受年度检查并提交季度报告[47] - 公司法定最低资本要求为核心资本等于监管计算的资产负债表资产总额的2.75%加上表外义务总额的0.75%，法定关键资本要求为最低资本要求的50%[198] - 截至2018年12月31日，公司法定最低和关键资本要求分别为5.45亿美元和2.725亿美元，实际核心资本为7.276亿美元，高于法定最低资本要求1.826亿美元，高于法定关键资本要求4.551亿美元[200] - 基于风险资本压力测试，截至2018年12月31日公司风险资本要求为1.19亿美元，监管资本为7.368亿美元，超出约6.178亿美元[200] - 截至2018年12月31日，公司被归类为一级合规水平，为最高合规级别[201] - 公司必须维持一级资本比率至少为风险加权资产的7.0%，并保持额外一级资本的“资本保护缓冲”超过风险加权资产的2.5%[208] - 截至2018年12月31日，公司一级资本比率为13.4%[209] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司员工总数为103人[51] 公司业务总量与余额 - 截至2018年12月31日，公司所有业务线的未偿还业务总量为197亿美元[28] - 截至2018年12月31日，公司业务总余额为1.9724524亿美元，2017年为1.9007311亿美元[55] - 2018年公司新业务总量为5.172992亿美元，2017年为4.737225亿美元，2016年为4.437122亿美元[59] 农场与牧场业务数据 - 截至2018年12月31日，公司持有的农场与牧场贷款及相关证券和贷款承诺总计72亿美元[29] - 符合农场与牧场业务资格的、由超1000英亩农业地产担保的贷款，最高贷款额度在2018年12月31日为1310万美元[63] - 公司对由1000英亩及以下农业地产担保的合格农场与牧场贷款，对单一借款人或相关借款人集团的累计直接信贷风险敞口一般不超5000万美元，内部政策限制为公司一级资本的10%（截至2018年12月31日为7280万美元）[64] - 2018年12月国会修订公司章程，将农业地产面积限制从1000英亩提高到2000英亩，需经FCA评估可行性[65] - 截至2018年12月31日，公司投资组合中兼职农场贷款为5.041亿美元[66] - 2018年农场与牧场业务新增总业务量为14亿美元，截至2018年12月31日该业务总余额为72亿美元，2017年为69亿美元[69] - 2018年农场与牧场业务贷款购买总额9.60848亿美元，净增长3.89589亿美元；LTSPCs业务总额4.30071亿美元，净减少0.23204亿美元；总计13.90919亿美元，净增长3.66385亿美元[73] - 2018年农场与牧场业务购买10亿美元贷款，64%含气球付款；2017年购买11亿美元贷款，70%含气球付款[75] - 2018年购买2171笔农场与牧场定期贷款和循环信贷额度提款，包括910笔定期贷款，平均未偿本金余额91万美元，1261笔循环信贷额度提款，平均未偿本金余额12.7万美元；2017年购买2129笔，包括1037笔定期贷款，平均未偿本金余额97.9万美元，1092笔循环信贷额度提款，平均未偿本金余额10.7万美元[76][77] - 截至2018年和2017年12月31日，约6.8%和7.2%的LTSPCs和农场与牧场担保证券含风险分担安排[79] - 截至2018年12月31日，公司四条业务线资产未偿本金余额197亿美元，其中17亿美元为农场与牧场担保证券[84] - 2018年和2017年，公司分别出售2.551亿美元和3.635亿美元的农场与牧场担保证券，均无损益；2018年第四季度，公司按面值回购1.341亿美元农场与牧场担保证券相关贷款的100%参与权益[88] - 截至2018年12月31日，支持公司农场与牧场担保证券的贷款本金余额17亿美元[89] - 截至2018年12月31日，公司有705家获批参与农场与牧场业务的贷款人，较2017年的680家增加，其中过去12个月活跃参与者165家，较2017年的196家减少[110][111] 农场与牧场业务标准 - 农业房地产抵押贷款最低标准要求贷款价值比不超80%[91] - 农场与牧场贷款信用承销标准要求原始贷款价值比一般不超70%，部分类别有不同要求，如特定地区等贷款更低，猪禽设施和农村住房等贷款最高可达80%[94] - 新发放农场与牧场贷款承销标准包括预计总债务偿付覆盖率1.25或更高、预计债务与资产比率50%或更低、预计流动资产与流动负债比率1.25或更高[96] - 设施贷款要求特定情况下总债务偿付覆盖率1.35或更高，不超150万美元且原始贷款价值比不超55%等特定贷款可免进一步承销测试[97] - 不超75万美元且原始贷款价值比不超55%等符合特定评分模型标准的贷款可免进一步承销测试[98] - 成熟贷款需满足已发放至少5年且贷款价值比60%或更低等条件[101] - 公司对新发放贷款采用抵押品估值标准，要求独立进行当前估值且一般符合专业评估实践统一标准[104] - 公司政策是对持有的贷款和相关担保证券及长期参与证书的基础贷款进行地理和农产品多元化[108] 美国农业部担保业务数据 - 截至2018年12月31日，未偿还的美国农业部证券和公司担保的美国农业部证券总计25亿美元，其中公司担保的美国农业部证券为3.951亿美元[30] - 2018、2017、2016年，公司和子公司与224、222、222个实体进行了美国农业部担保交易[118] - 2018、2017、2016年，购买并保留的美国农业部证券总额分别为332,270千美元、375,715千美元、383,303千美元，净增长分别为52,537千美元、113,217千美元、78,349千美元；购买并出售的分别为127,851千美元、155,969千美元、97,954千美元，净增长分别为110,870千美元、144,622千美元、97,749千美元[121] - 2017年，公司为流动性投资组合购买了4500万美元不符合美国农业部担保业务资格的美国农业部证券，2018年和2016年未进行类似购买[121] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，资产负债表上美国农业部证券余额分别为2,120,553千美元、2,068,017千美元，公司担保的美国农业部证券分别为27,383千美元、29,980千美元；表外公司担保的美国农业部证券分别为367,684千美元、254,217千美元[123] - 2018年和2017年，分别有224家和222家主要由社区和地区银行组成的贷款机构向公司出售美国农业部证券[127] 美国农业部担保业务规定 - 公司1991年开展美国农业部担保业务，美国农业部担保部分贷款有特殊规定，可被纳入二级市场项目且有豁免标准，公司可打包发行相关担保证券[117] 农村公用事业贷款业务数据 - 截至2018年12月31日，农村公用事业贷款的未偿还本金余额总计16亿美元[31] - 2018、2017、2016年，农村公用事业贷款业务的贷款总额分别为11,645千美元、137,341千美元、50,491千美元，净增长分别为 - 137,448千美元、76,779千美元、 - 8,614千美元；LTSPCs业务2018年无总额，净增长 - 153,069千美元，2017年无总额，净增长 - 72,256千美元，2016年总额441,404千美元，净增长355,734千美元[132] - 截至2018年12月31日和2017年12月31日，资产负债表上农村公用事业贷款余额分别为938,843千美元、1,076,291千美元；表外LTSPCs分别为653,272千美元、806,342千美元[133] - 截至2018年12月31日，公司持有的无担保农村公用事业贷款为320万美元，且未偿余额不得超过1亿美元[142] - 2019年2月19日，公司从CoBank购买了价值5.46亿美元的成熟农村公用事业贷款参与权组合[144] - 截至2018年12月31日，公司对39个州的1135笔电力合作社贷款有直接信贷敞口，金额达16亿美元[145] - 截至2018年12月31日，公司对农村公用事业贷款的直接信贷敞口包括12亿美元的配电合作社贷款和4亿美元的发电与输电合作社贷款[147] 农村公用事业贷款业务标准 - 新发放给配电合作社且公司承担直接信用风险的贷款，长期债务与“净公用事业资产”之比不超过90%，修正后的债务偿付覆盖率等于或超过1.35，股权与总资产之比等于或超过20%[137] - 新发放给发电和输电合作社且公司承担直接信用风险的贷款，股权与总资产之比等于或超过10%，修正后的债务偿付覆盖率等于或超过1.10，债务与EBITDA之比不超过12，成员股权总额与总资本之比等于或超过25%[138] 机构信贷业务数据 - 截至2018年12月31日，公司机构信贷业务线持有的或担保的未偿还证券总计84亿美元[33] - 2018年，公司在机构信贷业务线新增33亿美元的总新业务量，截至2018年12月31日，该业务线的总未偿还业务量为84亿美元，2017年为79亿美元[160] 农场股权AgVantage证券业务数据 - 截至2018年12月31日，公司有2.798亿美元的未偿还农场股权AgVantage证券[154] - 2018年AgVantage证券总交易量为30.10307亿美元，净增长4.77939亿美元；2017年总交易量为23.83912亿美元，净增长6.17192亿美元；2016年总交易量为20.98852亿美元，净增长5.63432亿美元[161] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表上的AgVantage证券为80.72919亿美元，资产负债表外的为3.09898亿美元，总计83.82817亿美元；2017年分别为75.93322亿美元、3.11556亿美元和79.04878亿美元[164] 公司财务损益情况 - 2018年公司净信贷损失为4万美元，2017年净信贷收益为140万美元[165] - 2018年公司出售房地产的净损失为7000美元，2017年净收益为170万美元[165] 公司担保活动情况 - 截至2018年12月31日，公司担保活动的损失准备金为8080万美元，法定可向美国财政部借款15亿美元用于履行担保义务，但从未使用过[166] - 公司被授权可通过向美国财政部发行债务工具，最多借款15亿美元，借款仅用于履行担保义务，截至2018年12月31日未使用该借款权限且预计未来也不会使用[189][190] - 截至2018年12月31日，公司为担保活动损失预留的储备金为8080万美元[189] 公司票据发行情况 - 截至2018年12月31日，公司有16亿美元贴现票据和146亿美元中期票据未偿还[22] - 公司董事会授权发行不超过200亿美元的贴现票据和中期票据，截至2018年12月31日，已发行162亿美元[171] 公司股票回购与股息情况 - 2015年第三季度公司董事会批准一项股票回购计划，授权回购不超过2500万美元的C类无表决权普通股，截至2018年12月31日和2017年12月31日，已回购约66.8万股，成本约1960万美元[176] - 2018年公司普通股每次每股股息为0.58美元，2019年2月19日宣布的股息为每股0.70美元[179] 公司优先股情况 - 截至2018年12月31日，公司A系列优先股为240万股，B系列优先股为300万股，C系列优先股为300万股[180] - A、B、C系列优先股每股面值和初始清算优先权均为25美元，发行A、B、C系列优先股的直接成本分别为170万美元、190万美元和160万美元[181] - A系列优先股年股息率固定为5.875%，B系列优先股年股息率固定为6.875%，C系列优先股在2024年7月17日前年股息率为6.000%，之后为三个月伦敦银行同业拆借利率加3.260% [1