公司动态 - Enact Holdings Inc 的旗舰法律实体 Enact Mortgage Insurance Corporation 获得了约 9000 万美元的额外超额损失再保险覆盖 [1] - 该信用风险转移交易涵盖了 2023 年 7 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期间的部分现有抵押贷款保险单 并于 2024 年 6 月 1 日生效 [1] - 再保险由一组再保险公司提供 这些公司目前均被标准普尔和 A M Best Company Inc 评为 A- 或更高 被穆迪评为 A3 或更高 [1] 公司战略 - 此次交易标志着公司信用风险转移战略的成功执行 [2] - 公司致力于通过信用风险转移策略来最小化信用风险 提高资本效率 同时为所有利益相关者创造价值 [2] 公司概况 - Enact Holdings Inc 主要通过其全资子公司 Enact Mortgage Insurance Corporation 运营 自 1981 年以来一直是美国领先的私人抵押贷款保险提供商 [3] - 公司致力于帮助更多人实现拥有住房的梦想 通过与贷款机构合作 提供一流的服务 领先的承保专业知识以及广泛的风险和资本管理 [3] - 公司总部位于北卡罗来纳州罗利 [3]

市场表现 - 2024年5月美国股市表现强劲 三大主要股指——道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克综合指数分别上涨2.3%、4.8%和6.9% [1] - 纳斯达克综合指数创下自2023年11月以来最佳月度表现 5月31日道琼斯指数上涨1.5%或574.84点 创2024年最佳单日表现 [1] - 6月5日纳斯达克综合指数收于17,187.92点 创历史新高 标普500指数收于5,354.03点 创2024年第25次收盘新高 [1] 货币政策 - 通胀率仍处于高位 5月FOMC会议上几乎所有美联储官员都希望维持现有联邦基金利率 市场利率自2023年7月以来保持在5.25-5.5%的23年高位 [2] - 部分政策制定者认为必要时应提高利率 根据上次FOMC会议纪要 一些与会者提到如果通胀风险显现 他们愿意进一步收紧政策 [2] 重点关注股票 - 投资者应关注近期提高股息支付的股票 五家公司值得考虑：Enact Holdings Inc (ACT)、SEI Investments Co (SEIC)、NetApp Inc (NTAP)、加拿大皇家银行 (RY) 和 Donaldson Co Inc (DCI) [3] Enact Holdings Inc (ACT) - 美国私人抵押贷款保险公司 主要从事住宅抵押贷款担保保险业务 主要服务于住宅抵押贷款发起人 [3] - 提供主要针对优质住宅抵押贷款的私人抵押贷款保险产品 抵押贷款相关再保险产品 以及为抵押贷款机构提供的合同承销服务 [3] - 5月29日宣布每股0.185美元股息 将于6月13日支付 股息收益率2.5% 过去五年五次提高股息 目前派息率为21% [4] SEI Investments Co (SEIC) - 受益于全球业务、多样化产品、稳健资产负债表、战略收购和强劲的资产管理规模 计划继续通过无机扩张加速长期增长 [4] - 技术创新和SEI财富平台在金融机构中需求上升 可能提振财务状况 [4] - 5月29日宣布每股0.46美元股息 将于6月18日支付 股息收益率2.8% 过去五年五次提高股息 目前派息率为25% [5] NetApp Inc (NTAP) - 受益于全闪存产品组合的稳步增长和运营纪律的改善 第三财季全闪存阵列业务年化收入34亿美元 同比增长21% 预计2024财年增长3.7% [5] - 先进的勒索软件保护解决方案组合可能因网络安全风险上升而获得动力 超大规模合作伙伴关系和原生集成存储服务将有助于满足生成式AI需求 频繁的产品发布计划是利好因素 [5] - 5月30日宣布每股0.52美元股息 将于7月24日支付 股息收益率1.8% 过去五年三次提高股息 目前派息率为39% [6] 加拿大皇家银行 (RY) - 全球多元化金融服务公司 业务涵盖个人和商业银行、财富管理、资本市场和保险四大板块 [6] - 以RBC为母品牌运营 是加拿大资产和市值最大的银行 也是北美领先的多元化金融服务公司之一 [6] - 5月30日宣布每股1.03美元股息 将于8月23日支付 股息收益率3.8% 过去五年16次提高股息 目前派息率为48% [7] Donaldson Co Inc (DCI) - 受益于创新、增长投资和未来几个季度的健康需求 工业解决方案部门受除尘销售强劲和发电项目时间安排推动 [7] - 磁盘驱动器需求复苏提振生命科学部门 Univercells收购的协同效应促进增长 [7] - 5月31日宣布每股0.27美元股息 将于6月28日支付 股息收益率1.5% 过去五年五次提高股息 目前派息率为32% [8]

公司动态 - Enact Holdings Inc 的总裁兼首席执行官 Rohit Gupta 将参加 2024 年 TD 金融服务和金融科技峰会，并进行炉边谈话，时间为 2024 年 6 月 6 日下午 4:15 东部时间 [1] - 炉边谈话将进行网络直播，活动结束后 24 小时内可在公司网站 https://ir.enactmi.com 的新闻与活动栏目中观看回放，回放保留至 2024 年 9 月 4 日 [1] 公司概况 - Enact Holdings Inc 主要通过其全资子公司 Enact Mortgage Insurance Corporation 运营，自 1981 年以来一直是美国领先的私人抵押贷款保险公司 [2] - 公司致力于帮助更多人实现拥有住房的梦想，通过与贷款机构合作，提供一流的服务、领先的承保专业知识以及广泛的风险和资本管理 [2] - 公司总部位于北卡罗来纳州罗利 [2]

公司动态 - Enact Holdings Inc 的总裁兼首席执行官 Rohit Gupta 将参加 2024 年 TD 金融服务和金融科技峰会，并进行炉边谈话，时间为 2024 年 6 月 6 日下午 4:15 东部时间 [1] - 炉边谈话将进行网络直播，活动结束后 24 小时内可在公司网站的新闻与活动栏目中观看回放，回放保留至 2024 年 9 月 4 日 [1] 公司概况 - Enact Holdings Inc 主要通过其全资子公司 Enact Mortgage Insurance Corporation 运营，自 1981 年以来一直是美国领先的私人抵押贷款保险公司 [2] - 公司致力于帮助更多人实现拥有住房的梦想，通过与贷款机构合作，提供一流的服务、领先的承保专业知识以及广泛的风险和资本管理 [2] - 公司总部位于北卡罗来纳州罗利 [2]

公司融资活动 - 公司宣布定价发行7.5亿美元的6.25%高级票据，到期日为2029年，预计结算日期为2024年5月28日 [1] - 2029年票据将每半年支付一次利息，利率为6.25%，首次支付日期为2024年11月28日 [1] - 公司计划将此次发行的净收益与其他可用资金一起用于赎回2025年8月到期的6.500%高级票据 [1] 发行相关方 - J.P. Morgan Securities LLC、Citigroup Global Markets Inc. 和 Goldman Sachs & Co. LLC 担任此次发行的联合账簿管理人 [2] 公司背景 - 公司主要通过其全资子公司Enact Mortgage Insurance Corporation运营，自1981年以来一直是美国领先的私人抵押贷款保险公司 [3] - 公司致力于帮助更多人实现购房梦想，通过与贷款机构合作，提供一流的服务、领先的承销专业知识以及广泛的风险和资本管理 [3] - 公司总部位于北卡罗来纳州罗利 [3]

公司融资活动 - 公司宣布定价发行7.5亿美元的6.25%高级票据，到期日为2029年，预计结算日期为2024年5月28日 [1] - 2029年票据将每半年支付一次利息，利率为6.25%，首次支付日期为2024年11月28日 [1] - 公司计划将此次发行的净收益与其他可用资金一起用于赎回2025年8月到期的6.500%高级票据 [1] 发行相关方 - J.P. Morgan Securities LLC、Citigroup Global Markets Inc. 和 Goldman Sachs & Co. LLC 担任此次发行的联合账簿管理人 [2] 公司背景 - 公司主要通过其全资子公司Enact Mortgage Insurance Corporation运营，自1981年以来一直是美国领先的私人抵押贷款保险公司 [3] - 公司致力于帮助更多人实现购房梦想，通过与贷款机构合作，提供一流的服务、领先的承销专业知识以及广泛的风险和资本管理 [3] - 公司总部位于北卡罗来纳州罗利 [3]

公司动态 - Ballard Power Systems在2024年5月20日至23日于拉斯维加斯会议中心举办的先进清洁交通博览会（ACT Expo）上展示了其第9代高性能燃料电池发动机FCmove®-XD [1] - FCmove®-XD具有行业领先的功率密度，体积功率密度为0.36 kW/L，重量功率密度为0.48 kW/kg [1] - 该发动机设计寿命超过30,000小时，相当于卡车在典型工况下行驶超过100万英里 [2] - FCmove®-XD在多个性能指标上实现了显著提升，包括120 kW的功率输出、33%的零件数量减少、系统效率超过60%、工作温度范围高达95°C等 [2] - 公司计划在2025年开始在俄勒冈工厂生产FCmove®-XD，并计划在德克萨斯州Rockwall的3 GW Gigafactory进行大规模生产 [2] 技术创新 - FCmove®-XD采用了创新的“开放式架构”设计，显著提升了可靠性、耐久性、效率、功率密度、可扩展性、可维护性和总拥有成本 [1] - 该发动机集成了DC/DC转换器、空气压缩机逆变器和电源分配单元，并配备了专有软件控制，提高了发动机的运行效率和性能 [2] - FCmove®-XD具有快速上下瞬态时间，创新的热待机模式可实现快速功率提升 [2] - 该发动机的制造工艺得到了改进，组装时间减少了50%以上，并且更容易进行现场维护 [2] 市场应用 - FCmove®-XD适用于重型卡车市场，能够根据卡车类别、使用场景和工况提供120 kW、240 kW和360 kW的解决方案 [2] - 两个FCmove®-XD发动机（总计240 kW）可以轻松安装在典型的8级重型卡车的发动机舱内，增强了标准化和冗余性 [2] - 公司通过与供应链的紧密合作，在平衡工厂组件设计和非重复性工程方面取得了重要进展，进一步降低了客户的资本成本和运营成本 [2] 公司愿景 - Ballard Power Systems致力于为可持续星球提供燃料电池动力，其零排放PEM燃料电池正在推动包括公交车、商用卡车、火车、船舶和固定电源在内的电动化 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度净收入为1.61亿美元，摊薄每股收益为1.01美元，股本回报率为14% [6] - 保险在险金额同比增长4%至创纪录的2640亿美元，新保险金额为110亿美元 [6] - 净保费收入为2.41亿美元，同比增长2% [13] - 投资收入为5700万美元，同比增长26% [15] - 损失率为8%，较上一季度的10%有所下降 [16] - 运营费用为5300万美元，同比下降2% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 主要保险在险金额达到2640亿美元，同比增长4% [12] - 新保险金额为110亿美元，同比下降20% [12] - 保险续保率为85%，同比下降1个百分点 [13] - 净保费率为36.3个基点，环比下降0.1个基点 [15] - 投资组合的账面收益率为3.7%，新资金投资收益率超过5% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国经济表现强劲，劳动力市场健康，家庭资产负债表稳健 [7] - 抵押贷款违约率与疫情前水平一致，制造业质量保持稳定 [7] - 高利率环境对续保率有利，但减缓了贷款发放速度 [8] - 风险加权平均FICO评分为744，风险加权平均贷款价值比为93% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过股息和股票回购向股东返还资本，第一季度返还了7500万美元 [10] - 公司宣布将季度股息提高16%至每股0.185美元，并批准了2.5亿美元的股票回购授权 [10] - 公司继续通过信用风险转移（CRT）计划管理风险，90%的在险金额受到CRT的保护 [19] - 公司通过Enact Re业务参与GSE CRT交易，表现良好 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对美国经济的韧性表示乐观，尽管地缘政治冲突、通胀和高利率带来潜在风险 [7] - 公司对首次购房者的潜在需求持乐观态度，认为抵押贷款保险仍然是帮助购房者实现购房目标的重要工具 [7] - 公司预计2024年的资本回报水平将与2023年相似 [21] 其他重要信息 - 标准普尔将EMICO的长期财务实力和发行人信用评级上调至A-稳定，EHI的长期发行人信用评级上调至BBB-稳定 [11] - 穆迪和惠誉也将公司的展望调整为正面 [11] - 公司预计2024年的运营费用将在2.2亿至2.25亿美元之间 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 新保险金额（NIW）的市场前景 - 公司预计2024年的抵押贷款保险市场规模将与2023年相似，消费者需求强劲，但市场库存不足和利率波动是主要挑战 [25][26] - 公司认为抵押贷款保险产品对首次购房者非常有帮助，预计市场渗透率将继续保持良好 [26] 问题: 利率下调对贷款申请的影响 - 公司表示，当前市场的消费者已经适应了6%至7%的抵押贷款利率，贷款申请的质量和数量保持稳定 [29] 问题: 利率下调产品的市场普及情况 - 公司表示，利率下调产品在市场上仍然很受欢迎，主要分为临时利率下调和建筑商承诺两种形式 [33][34] 问题: 违约率与同行相比偏高 - 公司解释称，10%的违约率是基于宏观经济不确定性设定的，未来如果经济压力减轻，可能会重新评估这一比率 [39][40] 问题: 资本回报的分配方式 - 公司表示，资本回报主要通过季度股息、股票回购和特别股息三种方式进行，2024年的资本回报总额预计为3亿美元 [42][43] 问题: 是否有可能提高资本回报总额 - 公司表示，如果业务表现超出预期，宏观经济环境改善或监管环境更加宽松，可能会重新评估资本回报总额 [48][49] 问题: 新保险金额下降的原因 - 公司表示，2023年第一季度的市场份额略有上升，2024年的市场份额预计在16%至18%之间，整体表现符合预期 [64][65] 问题: 违约贷款中的嵌入式权益 - 公司表示，嵌入式权益是投资组合的有利因素，预计未来房价上涨将继续对违约频率和严重性产生积极影响 [60][61]

财务表现 - 公司2024年第一季度总收入为2.91576亿美元，同比增长3.8%[14] - 公司2024年第一季度净收入为1.60988亿美元，同比下降8.5%[14] - 公司2024年第一季度净收入为1.60988亿美元，基本每股收益为1.01美元，稀释每股收益为1.01美元[111] - 公司2024年第一季度投资收入为5711.1万美元，同比增长26%[14] - 公司2024年第一季度净保费收入为2.41亿美元，较2023年同期的2.35亿美元有所增长[90] - 公司2024年第一季度录得与当前事故年相关的损失和损失调整费用为7436万美元，较2023年同期的6029万美元有所增加[88] - 公司2024年第一季度对前事故年准备金进行了有利调整，金额为5484万美元，主要由于2023年初及之前的违约情况未如预期恶化[88] - 公司2024年第一季度投资组合未实现净亏损为667.3万美元，所得税收益为140.1万美元[113] - 公司2024年第一季度累计其他综合亏损为2.37635亿美元，较2023年同期有所改善[114] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度现金及现金等价物为6.1433亿美元，同比下降1.2%[20] - 公司2024年第一季度总资产为63.03683亿美元，同比增长1.8%[12] - 公司2024年第一季度总负债为15.89919亿美元，同比增长2%[12] - 公司2024年第一季度股东权益为47.13764亿美元，同比增长1.8%[12] - 公司2024年第一季度长期借款的账面价值为7.46亿美元，公允价值为7.51亿美元[83] - 公司2025年到期的6.5%高级票据总额为7.5亿美元，截至2024年3月31日，未偿还本金仍为7.5亿美元[101][103] - 公司2022年6月30日签订了一项为期五年的无担保循环信贷协议，初始总额为2亿美元，并可选择增加1亿美元[104] - 截至2024年3月31日，公司未使用循环信贷额度，且符合所有财务契约要求[105] 投资与证券 - 公司2024年第一季度固定到期证券的净投资收入为5711.1万美元，较2023年同期的4534.1万美元增长26%[28] - 公司2024年第一季度固定到期证券的净投资损失为668.4万美元，而2023年同期为12.2万美元[33] - 截至2024年3月31日，公司固定到期证券的未实现投资损失为30.27亿美元，较2023年底的29.37亿美元有所增加[34] - 2024年第一季度，公司固定到期证券的未实现投资损失变化为12.35亿美元，较2023年同期的6.24亿美元有所增加[34] - 截至2024年3月31日，公司固定到期证券的摊余成本为56.54亿美元，未实现损失为32.38亿美元[37] - 公司未对处于未实现损失状态的固定到期证券计提信用损失准备，认为这些损失主要是由于利率变化和市场波动所致[40] - 公司预计将收回所有处于未实现损失状态的证券的摊余成本，且不打算在收回成本前出售这些证券[41] - 截至2024年3月31日，公司持有的固定到期证券总公允价值为53.51亿美元，其中1年内到期的证券公允价值为4.46亿美元，1至5年内到期的为18.38亿美元，5至10年内到期的为16.45亿美元，10年以上到期的为2.07亿美元[45] - 公司固定到期证券投资组合中，金融和保险、技术和通信、公用事业以及非周期性消费品行业分别占32%、12%、12%和11%[45] - 截至2024年3月31日，公司持有的未实现亏损的固定到期证券总公允价值为40.79亿美元，其中12个月以上的未实现亏损为3.19亿美元[43] - 公司固定到期证券的估值主要基于第三方定价服务，89%的证券组合使用第三方定价服务进行估值[54] - 截至2024年3月31日，公司持有的Level 3固定到期证券公允价值为3.17亿美元，主要使用内部模型进行估值[68] - 公司持有的短期投资公允价值为1.03亿美元，主要用于满足再保险活动的资产要求[46] - 公司固定到期证券的估值方法包括市场法、收益法或两者的结合，具体取决于证券类型和市场信息的可用性[48] - 公司持有的私人固定到期证券通常使用收益法进行估值，并考虑流动性溢价和价格上限等不可观察的输入[52] - 公司固定到期证券的估值输入包括信用利差、基准收益率、交易数据、信用评级和到期日等[54] - 公司定期与定价服务提供商会面，以了解其使用的估值方法、技术和输入[54] - 截至2024年3月31日，公司持有的固定收益证券总价值为53.61亿美元，其中Level 3资产为3.35亿美元[71] - 公司持有的美国公司债券在2024年3月31日的公允价值为24.76亿美元，信用利差范围为14-176个基点，加权平均为102个基点[82] - 截至2024年3月31日，公司可供出售投资的有效久期为3.7年，意味着收益率曲线瞬时平行移动100个基点将导致可供出售投资的公允价值变化3.7%[218] 股东回报与股票回购 - 公司2024年第一季度回购普通股4972.4万美元，同比增长124%[20] - 公司2024年第一季度支付股息2545.7万美元，同比增长11.8%[20] - 公司2024年第一季度回购了1,779,838股股票，平均价格为每股27.51美元，回购计划剩余额度为3690万美元[117] - 公司2024年第一季度每股现金股息为0.16美元，第二季度股息增加至每股0.185美元[118] 经营活动现金流 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流为1.87296亿美元，同比增长56.9%[20] 业务与风险管理 - 公司主要业务是提供住宅抵押贷款担保保险，帮助借款人以低于房屋价值20%的首付购买房屋[23] - 公司通过其全资子公司Enact Re Ltd.提供抵押贷款相关保险和再保险，2023年向Enact Re注资5亿美元[24] - 公司通过超额损失再保险（XOL）交易分散风险，传统再保险提供商通过信托基金提供部分担保[91] - 公司通过再保险减少最终损失，2024年第一季度再保险分出保费为2642万美元[90] - 2024年第一季度，公司国内抵押保险损失准备金为5.31亿美元，较2023年底的5.18亿美元有所增加[84] 其他 - 公司2024年第一季度支付给Genworth的投资管理费用为150万美元，较2023年同期减少10万美元[108] - 公司2024年第一季度应付Genworth的金额为722.6万美元，应收Genworth的金额为78.9万美元[109]

公司业绩 - Enact Holdings 2024年第一季度每股收益为1.04美元 超出Zacks共识预期的0.99美元 较去年同期的1.08美元有所下降 [1] - 公司本季度营收为2.9826亿美元 低于Zacks共识预期的2.94% 但较去年同期的2.8094亿美元有所增长 [1] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [1] 市场表现 - Enact Holdings股价年初至今上涨2.9% 低于同期标普500指数5.6%的涨幅 [2] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现将与市场持平 [4] 行业前景 - 保险-多线行业目前在Zacks行业排名中位列前29% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [5] - 同行业公司Corebridge Financial预计将在2024年第一季度实现每股收益1.05美元 同比增长8.3% 过去30天共识预期上调1% [5] - Corebridge Financial预计本季度营收为55亿美元 同比增长2.6% [6]