文章核心观点 公司2024年营收和利润下滑，2025Q1营收显著恢复但利润仍承压 公司持续推进产品研发，狂犬疫苗等产品上市贡献业绩增长点 预计2025 - 2027年归母净利润分别为3.04/4.16/5.11亿元，维持“推荐”评级 [1][2][4] 业绩表现 - 2024年实现营业收入26.52亿元，同比下降23.75%；归母净利润2.02亿元，同比下降76.59%；扣非归母净利润2.46亿元，同比下降65.93%；期末现金合计34.80亿元 [1] - 2024Q4营业收入6.34亿元，同比下降37%，归母净利润 - 1.49亿元 [1] - 2025Q1营业总收入6.45亿元，同比增长42.85%；归母净利润2243.41万元，同比下降58.51%；扣非净利润1690.96万元，同比增长17.56% [1] 营收利润下滑原因 - 营收下降主要受市场竞争、降库存等因素影响 [2] - 利润下滑主要由于营业收入下降、固定资产折旧费用增加、资产减值增加以及2023年股权激励计划终止实施加速行权，2024年资产减值损失2.32亿元 [2] 业务与产品情况 - 2024年生物制品业务收入26.07亿元，同比下降24.79%；其他业务收入0.45亿元，同比增长301.17% [2] - 免疫规划疫苗收入0.61亿元，同比增长144.07%；非免疫规划疫苗收入25.46亿元，同比下降26.02%；出口业务0.12亿元，同比增长14255.64% [2] - 2024年13价肺炎疫苗批签发数量308万剂，同比增长49.87%，8月首批PCV13成品出口至印度尼西亚 [2] - “四针法”人二倍体细胞狂犬病疫苗2024年4月上市销售，完成国内29个省准入工作，实现销售收入3.37亿元 [2] - 水痘减毒活疫苗2024年4月获批上市，7月正式上市销售，完成国内21个省准入 [2] 研发进展 - 多项在研产品取得阶段性进展，如Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗申请生产注册获受理并完成注册现场核查等 [3] - 布局带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗等创新产品研发 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年分别实现归母净利润3.04/4.16/5.11亿元，对应PE分别为52/38/31倍，维持“推荐”评级 [4]

4月21日，康泰生物（300601）公布2024年财报，在营收同比下降23.75%的同时，净利润同比下滑 76.59%。康泰生物将业绩下滑归因于市场竞争、降库存等多种因素影响。 产品层面，康泰生物多个疫苗产品的批签发量有所增加，但在疫苗市场"卷"价格，主要产品竞争提速的 背景下，康泰生物的利润规模也在走低。 多款产品批签发量增加，业绩下滑 财报显示，康泰生物报告期内营利双降，营收为26.52亿元，同比下降23.75%，实现净利润2.02亿元， 同比下滑76.59%。去除公司在2022年亏损1.33亿元，这一净利润规模创造了康泰生物自2017年以来的新 低。 竞争提速，"出海"贡献有限 康泰生物将业绩下滑归因于市场竞争、降库存、固定资产折旧费用增加、资产减值增加、2023年股权激 励计划终止实施加速行权等多个因素。 具体来看，在多个产品批签发量同比增长的同时，到2024年底，康泰生物存货为7.83亿元，占总资产比 例为5.37%，这一比例较年初增加了0.25个百分点。存货账面余额为9.93亿元，其中库存商品为5.53亿 元。康泰生物增长的批签发量并没有完全转化为销售收入。 市场竞争层面，康泰生物仅披露了人二倍体 ...

持续高水平的研发投入，是康泰生物长期发展的核心驱动力。康泰生物年报显示，2024年，公司研发投 入5.69亿元，占当年营业收入的21.47%，近三年累计研发投入21.05亿元，占近三年累计营业收入的 22.67%。 报告期内，康泰生物的新型疫苗研发管线取得多项进展：五联疫苗已完成I期临床现场工作，待I期临床 完成后，将直接进入III期临床实验；四价流感病毒裂解疫苗(3岁及以上人群)生产注册申请获受理，四 价流感病毒裂解疫苗(MDCK细胞)获得临床试验批准通知书，形成了国内领先的两条流感疫苗技术路线 布局。今年以来，四价肠道病毒灭活疫苗(Vero细胞)开启Ⅰ期临床试验，20价肺炎球菌多糖结合疫苗开 启Ⅱ期临床试验，口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero细胞)已开启III期临床试验。目前公司共计拥 有在研品种近30项，涵盖24价肺炎球菌多糖结合疫苗、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒疫苗(RSV)等先 进成人疫苗，研发管线持续丰富完善，覆盖儿童、成人全生命周期。 财务状况稳健新品放量趋势显著 康泰生物2024年年报显示，报告期内经营性现金流量净额6.03亿元，公司期末持有现金合计约34.8亿 元，资产负债率为33.6 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）对本年度公司财务报告的审计意见为：标准的无保留意见。 本报告期会计师事务所变更情况：公司本年度会计师事务所未发生变更。 非标准审计意见提示 □适用 √不适用 证券代码：300601 证券简称：康泰生物 公告编号：2025-037 债券代码：123119 债券简称：康泰转2 一、重要提示 本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者 应当到证监会指定媒体仔细阅读年度报告全文。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：拟以2024年年度权益分派实施公告中确定的股权登记日 当日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税），送红股0股（含税），以资本公 积金向全体股东每10股转增0股。 董事会决议通过的本报告期优先股利润分配预案 □适用 √不适用 公司上市时未盈利且目前未实现盈利 二、公司基本情况 □适用 √不适用 （一）公司简介 董事会审议的报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 ■ √适用 □不适用 （二）报告期主要业务 ...

2024年，公司新品放量趋势显著。康泰生物冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)凭借先进的技术路线、 国内首个"四针法"接种程序，于2024年4月份正式上市销售，目前已准入29个省(自治区、直辖市)， 2024全年销售收入达3.37亿元。未来，随着人二倍体技术对传统狂苗技术的不断渗透替代，该品种市场 占有率有望持续提升。此外，公司另一新产品水痘减毒活疫苗也已准入21个省(自治区、直辖市)，该品 种的上市销售，成为公司业绩的另一增长点。 2024年，公司积极回馈投资者。2024年康泰生物拟分红1.01亿元，占2024年度归属于上市公司股东的净 利润比例为49.85%；2017年上市以来，累计现金分红18.85亿元(含2024年度拟分红的金额)，累计现金分 红总额占累计归属上市公司股东净利润总额的45.06%。 本报讯(记者王镜茹见习记者刘晓一)4月20日晚间，深圳康泰生物（300601）制品股份有限公司(以下简 称"康泰生物")发布2024年度报告和2025年一季度报告。2024全年，公司实现营业收入26.52亿元、扣非 净利润2.46亿元；2025年第一季度，公司实现营业收入6.45亿元，同比增长42.85%；扣 ...

报告期内，康泰生物的新型疫苗研发管线取得多项进展：五联疫苗已完成I期临床现场工作，待I期临床 完成后，将直接进入III期临床实验；四价流感病毒裂解疫苗(3岁及以上人群)生产注册申请获受理，四 价流感病毒裂解疫苗(MDCK细胞)获得临床试验批准通知书，形成了国内领先的两条流感疫苗技术路线 布局。 4月20日晚间，康泰生物（300601）发布2024年年度报告和2025年一季度报告。公司2024全年实现营业 收入26.52亿元，归母扣非净利润2.46亿元；2025年一季度实现营业收入6.45亿元，同比增长42.85%；归 母扣非净利润0.17亿元，同比增长17.56%。 年报显示，康泰生物2024年研发投入5.69亿元，占当年营业收入的21.47%，近三年累计研发投入21.05 亿元，占近三年累计营业收入的22.67%。 今年以来，康泰生物四价肠道病毒灭活疫苗(Vero细胞)开启Ⅰ期临床试验，20价肺炎球菌多糖结合疫苗 开启Ⅱ期临床试验，口服五价重配轮状病毒减毒活疫苗(Vero细胞)已开启III期临床试验。包括以上在 内，目前公司共计拥有在研品种近30项，涵盖24价肺炎球菌多糖结合疫苗、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞 ...

深圳康泰生物制品股份有限公司 索引 页码 2024 年度 内部控制审计报告 内部控制审计报告 1 深圳康泰生物制品股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计 了深圳康泰生物制品股份有限公司（以下简称康泰生物）2024 年 12 月 31 日财务报告内 部控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》 、《企业内部控制应用指引》 、《企业内部控制评 价指引》的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是康泰生物公司董事 会的责任。 二、 注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表审计意 见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 1 | 内部控制审计报告 | | --- | XYZH/2025SZAA4B0211 深圳康泰生物制品股份有限公司 四、 财务报告内部控制审计意见 我们认为，康泰生物于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关 规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙) 中国注册会计师： 中国注 ...

深圳康泰生物制品股份有限公司 2024 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-4 | | 公司财务报表 | | | | — | 合并资产负债表 | 1-2 | | — | 母公司资产负债表 | 3-4 | | — | 合并利润表 | 5 | | — | 母公司利润表 | 6 | | — | 合并现金流量表 | 7 | | — | 母公司现金流量表 | 8 | | — | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | — | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | — | 财务报表附注 | 13-95 | | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系电话: +86 (010) 6554 2288 | | | | --- | --- | --- | | telephone: +86 (010) 6554 2288 | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | | | ShineWing | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | 传真: | Don ...

深圳康泰生物制品股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 各位股东及股东代表： 本人作为深圳康泰生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）独立董事， 严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所 创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业 板上市公司规范运作》等有关法律法规及《公司章程》《独立董事制度》等规定， 勤勉尽责，积极出席董事会会议及专门委员会会议、股东大会会议，认真审议 董事会会议的各项议案，关注公司重大事项，督促公司规范运作，维护公司和 股东的合法权益。现将本人 2024 年度履行独立董事职责的情况汇报如下： 一、本人基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 本人李皎予，1958 年出生，中国国籍，财政部财政科学研究所会计专业博 士，中国注册会计师。曾任正前方企业管理顾问（上海）公司总裁，现任公司 独立董事、苏州鸿安机械股份有限公司独立董事、袁隆平农业高科技股份有限 公司独立董事。 （二）独立性说明 任职期间，本人符合《上市公司独立董事管理办法》规定的独立性要求， 不存在影响独立性的情况。 二、2024 年度履职情况 （一）出席 ...

深圳康泰生物制品股份有限公司 2024 年度独立董事述职报告 各位股东及股东代表： 本人作为深圳康泰生物制品股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董 事，严格按照《公司法》《证券法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证 券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号—创业板上市公司规范运作》等有关法律法规及《公司章程》《独立董事制 度》等规定，认真履行独立董事的职责，积极出席相关会议，对重大事项客观 独立地发表意见，切实维护公司整体利益和全体股东特别是中小股东的合法权 益。现将本人 2024 年度履行独立董事职责的情况汇报如下： 一、本人基本情况 （一）个人工作履历、专业背景及兼职情况 本人胡克平，1960 年出生，中国国籍，江西大学生物系学士，北京药物化 学研究所生物化学博士。2010 年至今任中国医学科学院北京协和医科大学药用 植物研究所药理毒理研究中心主任、博士生导师，现任衡水百望山生物工程有 限公司执行董事、经理，安第斯抗体生物技术衡水有限公司董事长，衡水探索 生物科技有限公司执行董事，公司独立董事。 （二）独立性说明 本人任职符合《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》 ...