纪要涉及的公司和行业 - 公司：中际旭创 - 行业：光模块行业 纪要提到的核心观点和论据 - **关税应对策略**：公司正研究关税政策评估产品镁含量，若符合要求将提交关税豁免申请，还关注海外客户反应，客户未调整需求或改变贸易条款，且已具备泰国厂全面生产和出货光伏产品能力[3]。 - **芯片供应情况**：芯片供应整体紧张，2025 年二季度起硅光产品产量提升使供应缓解，下半年 EML 芯片紧张状况有望进一步改善，所有芯片可发往泰国厂生产，规避关税影响[4][5]。 - **1.6T 产品进展**：2025 年二季度 1.6T 产品出货量高于一季度，大规模放量在下半年，整体需求较 2024 年下半年减少，因客户需求递延[4][6]。 - **供应链方案**：进口芯片用于海外客户主要在泰国厂生产出货，受影响有限；国内市场尽可能采用国产替代方案稳定供应链和控制成本[4][8]。 - **关税分担情况**：公司和客户处于观望研究状态，未就分担泰国出口到美国的关税达成具体协议，客户未调整或改变现有贸易条款[4][10]。 - **产品需求预期**：2025 年全球 CSP 厂商对 800G 或 400G 光模块需求量可观，公司未下调数量预期；1.6T 需求略低于此前预期，主要涉及个别客户，不影响整体市场[4][11]。 - **行业未来预期**：2026 年 1.6T 光模块将大规模部署，以太网交换机核心芯片加速发布，各行业对算力需求增加，行业景气度和需求前景良好[4][15]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 部分客户在美国以外地区提货，但比例较小[7]。 - 通过新加坡转口贸易不能规避泰国出口到美国的关税，因关税按原产地征收[9]。 - CPU 交换机技术发展需较长过程，2025 年 1.6T 会出现在个别客户采购中，2026 年更多 CSP 客户会采购或送样，未来 3.2T 阶段可插拔解决方案是主流，旭创会投入研发保持竞争力[13]。 - 公司无法透露产品中美国成分比例，正在研究关税政策评估自身产品成分含量，符合条件将提交豁免申请[14]。

会议基本信息 - 会议编号为 2025 - 003，于 2025 年 4 月 6 日 15:00 - 16:00 以电话会议形式举行，接待人员为公司副总裁、董事会秘书王军先生 [2] - 参与单位众多，包括中信证券、上海盘京投资等多家金融机构 [2] 关税影响相关 - 公司正在研究关税政策及豁免政策，评估产品价值中可豁免比例，符合要求会提交豁免申请 [3] - 加征关税后，海外客户未调整需求、订单及贸易条款 [3] - 公司具备全面在泰国厂生产光模块及出货交付的能力 [3] 投资者问答环节 芯片相关 - 芯片原产地有美国和其他国家，因公司可在泰国生产，进口芯片可直发泰国厂 [4] - EML 光芯片一季度偏紧张，预计二季度到下半年，随硅光模块出货比例提升及光芯片厂商产能增长，将得到缓解甚至不再短缺 [4] 产品出货节奏 - 1.6T 产品二季度出货量比一季度增多，更大量部署预计在下半年，今年整体需求相比去年下半年预期减少，需求有推迟 [4] 出口相关 - 公司出口目的地有美国和非美国地区，2024 年非美国地区出口比例大幅增长，当前形势下发往非美国地区出货量比例有望进一步增长以降低关税负担 [6] - 公司与客户对从泰国出口较高税率分担问题处于等待和研究状态，未调整贸易条款，待结果明朗做策略 [6] 产品需求情况 - 今年全球 CSP 厂商用以太网交换机技术搭配 800G 或 400G 光模块构建 AI 数据中心，800G 和 400G 需求量不错，维持需求指引 [7] 技术进展 - CPO 从发布到大规模应用预计有较长过程，从 1.6T 到 3.2T 可插拔仍是主流成熟技术方案，公司重视并投入研发 CPO 技术 [7] 行业预期 - 客户未在 OFC 会议给出 2026 年明确需求指引，预计 2026 年 1.6T 产品将大规模部署，未来几年 AI 领域对算力需求增加，将带来 400G、800G 和 1.6T 光模块大量需求，行业景气度有望提升 [7]

资金使用 - 公司及子公司拟用不超7亿元闲置募集资金现金管理，额度内循环用，期限12个月[2] 存款情况 - 全资孙公司铜陵旭创用1亿元买工行结构性存款，2025.04.01 - 2025.06.03，收益0.40% - 1.99%[3] - 多笔不同银行不同期限结构性存款已赎回并取得收益，如宁波银行、招行等[10] - 多笔2024 - 2025年不同银行结构性存款，部分未到期[11]

保荐代表人变更 - 国泰君安原指派张贵阳和邢永哲担任持续督导保荐代表人[2] - 因邢永哲工作变动，杨皓月接替其担任保荐代表人[2] - 变更后持续督导保荐代表人为张贵阳和杨皓月[2] 持续督导期限 - 2021年向特定对象发行股票法定持续督导期至2023年12月31日[2] - 持续督导期限至规定的持续督导义务结束为止[2] 新保荐代表人情况 - 杨皓月具备法律和中国注册会计师资格[4] - 曾主持或参与多个公司的IPO、定增、可转债项目[4]

文章核心观点 - 3月31日中国战略新兴产业成份指数下跌0.7%，报1209.46点，成交额797.64亿元，介绍其近月、季、年表现、样本选取、持仓等情况 [1] 指数表现 - 3月31日上证指数下跌0.46%，新兴成指下跌0.7%，报1209.46点，成交额797.64亿元 [1] - 新兴成指近一个月下跌0.32%，近三个月上涨0.11%，年至今上涨2.84% [1] 指数样本 - 选取节能环保等领域100只上市公司证券作为样本，以2010年12月31日为基日，1000.0点为基点 [1] - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整，特殊情况临时调整，样本退市剔除，收购等情形参照细则处理 [2] 指数持仓 - 十大权重分别为东方财富（8.16%）、比亚迪（6.39%）等 [1] - 持仓市场板块中深圳证券交易所占比60.96%、上海证券交易所占比39.04% [1] - 持仓样本行业中信息技术占比27.54%、工业占比19.46%等 [2] 跟踪基金 - 跟踪新兴成指的公募基金包括华夏战略新兴成指ETF联接A、华夏战略新兴成指ETF联接C、华夏战略新兴成指ETF [2]

资金使用计划 - 公司拟用不超150,000万元闲置自有资金现金管理，额度内可循环，期限12个月[1] 已完成投资 - 2023.10.16 - 2024.01.16向中信证券买1000万元收益凭证，已赎回获收益[7] - 2023.10.24 - 2023.11.24向首都银行买2000万元结构性存款，已赎回获收益[7] - 2023.10.24 - 2024.01.24向国泰君安买1000万元收益凭证，已赎回获收益[7] - 2023.10.25 - 2024.01.25向光大银行买15000万元结构性存款，已赎回获收益[7] - 2023.10.27 - 2024.01.30向东兴证券买1000万元收益凭证，已赎回获收益[7] - 2023.11.27 - 2023.12.29向首都银行买2000万元结构性存款，已赎回获收益[7] - 2023.12.04 - 2024.03.04向东亚银行苏州分行买5000万元结构性存款，已赎回获收益[7] - 2023.12.06 - 2024.03.05向广发证券买1000万元收益凭证，已赎回获收益[7] 现有投资 - 近期向银河证券买1000万元收益凭证，期限2025.03.31 - 2025.04.29[2] - 中信证券收益凭证本金1000，期限2024.02.07 - 2024.05.09[8] - 首都银行结构性存款本金5000，期限2024.03.07 - 2024.06.07[8] - 光大银行结构性存款本金10000，期限2024.03.07 - 2024.04.07[8] - 广发证券收益凭证本金1000，期限2024.03.13 - 2024.06.13[8] - 国泰君安收益凭证本金1000，期限2024.06.12[8] - 银河证券债券质押式回购本金3000，期限2024.07.01 - 2024.07.29[8] - 渤海银行结构性存款本金14000，期限2024.12.30 - 2025.01.20[9] - 招商银行结构性存款本金7000，期限2024.12.30 - 2025.02.05[9] - 光大银行结构性存款本金5000，期限2024.12.30 - 2025.02.10[9] - 交通银行结构性存款本金10000，期限2024.12.31 - 2025.02.05[9]

股份质押 - 益兴福质押472,000股，占其所持股份0.95%，占总股本0.33%[4] - 云昌锦质押3,500,000股，占其所持股份13.17%，占总股本0.31%[4] 股份解除质押 - 益兴福解除质押408,000股，占其所持股份0.82%，占总股本0.04%[5] - 云昌锦解除质押4,088,000股，占其所持股份15.39%，占总股本0.37%[5] 股份延期购回 - 益兴福延期购回1,888,000股，占其所持股份3.79%，不涉及新增融资[6][9] 股东持股及质押情况 - 益兴福持股49,846,954股，比例4.51%，累计质押8,887,636股[8] - 云昌锦持股26,567,562股，比例2.40%，累计质押8,000,000股[8] - 股东合计持股104,544,474股，比例9.46%，累计质押16,887,636股[8] - 刘圣持股3,450,354股，比例0.31%，未质押股份2,587,765股[8]

激励计划基本信息 - 拟授予限制性股票总量1000万股，占公司股本总额0.91%，首次授予890万股，预留110万股[9][47] - 授予价格为54元，不低于草案公布前1个交易日及前20个交易日公司股票交易均价50%的孰高者[10][54][55] - 有效期为限制性股票首次授予之日起60个月[10][48] - 首次授予分四期按15%：25%：30%：30%比例归属，预留分三期按30%：30%：40%比例归属[11][52] 业绩考核目标 - 首次授予部分2025 - 2028年业绩考核目标分别为2025年营收不低于310亿元等[12][58] - 预留部分2026 - 2028年业绩考核目标分别为2026年营收不低于390亿元等[13][58] 激励对象 - 为中层管理人员及核心技术（业务）骨干，首次授予激励对象772人[15][34] - 公司董事、监事及高级管理人员等不参加本计划[31] 实施流程 - 须经公司股东会审议通过方可实施，采用现场与网络投票结合方式[16][17] - 自股东会审议通过草案之日起60日内完成激励对象获授相关程序，否则终止[16][49][78][82] - 激励对象公示期不少于10天，公司应在股东会审议前5日披露监事会审核及公示情况说明[37][38] 费用摊销 - 2025 - 2029年各年摊销限制性股票费用分别为18,235万元、19,873万元、12,716万元、6,599万元、1,776万元，合计59,199万元[73] 市场规模 - 光模块市场规模将由2024年度的143.65亿美元增长至2030年度的429.26亿美元，年复合增长率20%[61] 其他规定 - 个人绩效考核等级为A、B时归属比例100%，C时50%，D、E时0[60] - 激励对象获取资金来源为自有或自筹资金[89] - 激励计划终止情形包括财报或内控被出具否定或无法表示意见审计报告等[94]

激励计划基本信息 - 拟授予限制性股票总量1000万股，占公司股本总额0.91%，首次授予890万股占比89%，预留110万股占比11%[8][42][46] - 限制性股票授予价格为54元，不低于草案公布前1个交易日及前20个交易日公司股票交易均价50%的孰高者[9][53][54] - 激励计划有效期为60个月，自首次授予之日起计算[9][47] 业绩考核目标 - 首次授予部分2025 - 2028年营收目标分别为2025年不低于310亿元、2025 - 2026年累计不低于700亿元、2025 - 2027年累计不低于1170亿元、2025 - 2028年累计不低于1732亿元[11][57] - 预留部分2026 - 2028年营收目标分别为2026年不低于390亿元、2026 - 2027年累计不低于860亿元、2026 - 2028年累计不低于1422亿元[12][57] 激励对象 - 首次授予激励对象总人数为772人[14][33] - 激励对象原则上限于中层及骨干，董事、监事、高管及单独或合计持股5%以上股东等不参加，最近12个月内有违规等情况的人员不得参与[28][29][30] - XIAO YUE EDWARD获授180,000股，占授予总量1.80%，占当前总股本0.0163%[38] - 其他中层管理人员等742人获授8,265,000股，占授予总量82.65%，占当前总股本0.75%[42] 归属比例 - 首次授予的限制性股票分四期按15%：25%：30%：30%的比例归属，预留部分分三期按30%：30%：40%的比例归属[10][51] 实施流程 - 激励计划须经公司股东会审议通过方可实施，需经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过[15][75][76] - 自股东会审议通过草案之日起60日内，公司需完成激励对象获授限制性股票相关程序，否则终止计划[15] - 预留限制性股票在计划通过后12个月内一次性授予[32] 费用摊销 - 预计2025 - 2029年各年摊销限制性股票费用分别为18,235万元、19,873万元、12,716万元、6,599万元、1,776万元，合计59,199万元[72] 市场规模 - 光模块市场规模将由2024年度的143.65亿美元增长至2030年度的429.26亿美元，年复合增长率20%[60] 调整规则 - 资本公积转增股本等事项调整限制性股票授予数量公式为Q＝Q0×（1＋n）[63] - 缩股调整限制性股票授予数量公式为Q＝Q0×n[64] - 配股调整限制性股票授予数量公式为Q＝Q0×P1×（1＋n）/（P1＋P2×n）[64] - 增发新股时，限制性股票授予/归属数量不做调整[65] - 资本公积转增股本等事项调整限制性股票授予价格公式为P＝P0÷（1＋n）[66] - 缩股调整限制性股票授予价格公式为P＝P0÷n[67] 其他规定 - 个人绩效考核等级A、B归属比例100%，C归属比例50%，D、E归属比例0[59] - 激励对象获取限制性股票的资金来源为自有或自筹资金[88] - 激励对象获授的限制性股票在归属前不得转让、担保或偿债，不享受投票权、表决权，不参与红利、股息分配[88] - 激励计划终止情形包括财报或内控审计报告被出具否定或无法表示意见、36个月内未依规利润分配等[93]

激励计划概况 - 公司第四期限制性股票激励计划授予总量为10000000股[3] - 激励计划名单于2025年03月19日公布[31] 人员获授情况 - 742名中层及核心人员获授8265000股，占授予总量82.65%，占总股本0.75%[3] - 预留限制性股票1100000股，占授予总量11.00%，占总股本0.10%[3] - XIAO YUE EDWARD获授180000股，占授予总量1.80%，占总股本0.0163%[3] - ZHANG JIANYI获授60000股，占授予总量0.60%，占总股本0.0054%[2] - MOK OSA CHOU - SHUNG等2人各获授50000股，各占授予总量0.50%，占总股本0.0045%[2] - YE CUI等4人各获授20000股，各占授予总量0.20%，占总股本0.0018%[2] - SOON CHEE YOONG获授13000股，占授予总量0.13%，占总股本0.0012%[2] - NG KAY SEAH等2人各获授15000股，各占授予总量0.15%，占总股本0.0014%[2][3] - GEE CHEIN WOEI获授14000股，占授予总量0.14%，占总股本0.0013%[3] 激励对象岗位 - 激励对象岗位含核心技术、业务人员和中层管理人员[7][8][9][10][11][12]