国信证券发布研报称，看好京东方A(000725.SZ)等国内面板龙头把握我国消费升级国产化的时代红利， 凭借高世代线所带来的规模效应、成本优势以及市场份额领先所带来的行业话语权、定价权逐步实现盈 利能力的稳步提升。与此同时，LCD产业的崛起增强了国产电视品牌及ODM的出海竞争力。 国信证券主要观点如下： LCD行业月报：面板需求淡季不淡，2月全球大尺寸LCD面板营收同环比增长 行情&业绩回顾：2025年3月至今面板(申万)指数下跌13.39%，3Q24中国主要LCD厂商平均毛利率同环 比下滑l行情回顾：2025年3月至今面板(申万)指数下跌13.39%，跑输上证指数、深证成指、沪深300指 数10.90pct、6.06pct、9.80pct;其中京东方A、TCL科技（000100）、彩虹股份（600707）、深天马A、 龙腾光电分别下跌12.76%、13.85%、13.51%、16.28%、17.01%。估值方面，截至4月11日A股面板行业 总市值4773.78亿元，整体PB(LF)为1.37x，处于近五年的44.6%分位。 业绩回顾：根据Omdia数据，2月全球大尺寸LCD面板月度营收55.40亿美元，环比 ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2025-015 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2025-015 | 京东方科技集团股份有限公司 关于控股子公司担保额度预计的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、 完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 京东方科技集团股份有限公司（以下简称"公司"）控股子公司京 东方华灿光电股份有限公司（以下简称"华灿光电"）根据业务发展需 要，拟对其合并报表范围内子公司提供合计不超过人民币 25 亿元的 担保预计额度，用于为其子公司申请的银行综合授信额度提供相应担 保。 | 担保方 | 被担保方 | 担保方持 股比例 | 被担保方最 近一期资产 | 截至2025年3月 25日担保余额 | 本次新增 担保额度 | 担保额度占公 司最近一期净 | 是否关 联担保 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 负债率 | （万元） | （万元） ...

| 证券代码：000725 | 证券简称：京东方 | A | 公告编号：2025-016 | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码：200725 | 证券简称：京东方 | B | 公告编号：2025-016 | 京东方科技集团股份有限公司 关于举行业绩网上说明会并征集相关问题的公告 会议时间：2025 年 4 月 22 日（星期二）15:00-16:30 京东方科技集团股份有限公司 董 事 会 交流网址：全景路演（http://rs.p5w.net/） 参会人员：公司董事长、首席执行官（CEO）、首席运营官（COO）、 独立董事、首席财务官、董事会秘书等公司高级管理人员（如有特殊情况， 参会人员会有调整）。 二、问题征集 为了提升业绩说明会的交流效果，公司现向投资者提前公开征集问题， 欢迎广大投资者于 2025 年 4 月 21 日（星期一）24:00 前将有关问题通过 电子邮件的形式发送至公司邮箱：ir@boe.com.cn，公司将在业绩说明会上 对投资者普遍关注的问题进行交流，欢迎广大投资者积极参与。 特此公告。 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有 ...

文章核心观点 4月16日A股三大指数收盘涨跌不一，中证信息技术指数下跌，介绍其近期表现、编制方式、持仓等情况[1] 指数表现 - 4月16日中证信息技术指数下跌0.29%，报4410.42点，成交额1012.91亿元[1] - 中证信息技术指数近一个月下跌12.54%，近三个月下跌1.37%，年至今下跌3.72%[1] 指数编制 - 为反映中证800指数样本中不同行业公司证券整体表现，将中证800指数样本按中证行业分类，以进入各一、二级行业全部证券为样本编制指数形成中证800行业指数[1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点[1] 指数持仓 - 中证信息技术指数十大权重分别为中芯国际（4.69%）、立讯精密（3.84%）、北方华创（3.83%）、海光信息（3.69%）、京东方A（3.61%）、寒武纪（3.46%）、韦尔股份（2.71%）、海康威视（2.69%）、中科曙光（2.47%）、中微公司（2.15%）[1] - 中证信息技术指数持仓市场板块中，深圳证券交易所占比50.43%、上海证券交易所占比49.57%[1] - 中证信息技术指数持仓样本行业中，信息技术占比100.00%[2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日[2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，在下一个定期调整日前一般固定不变[2] - 遇临时调整，当中证800指数调整样本时，中证800行业指数样本随之相应调整[2] - 样本公司行业归属变更、退市、发生收购合并分拆等情形时，对中证800行业指数样本进行相应调整或参照计算与维护细则处理[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”投资评级，给予 2025 年 20 倍 PE，对应六个月目标价 4.75 元 [6][7] 报告的核心观点 - 2024 年报告研究的具体公司实现营业收入 1983.81 亿元，同比增长 13.66%，归母净利润 53.23 亿元，同比增长 108.97%；扣非归母净利润 38.37 亿元，同比增长 706.60%；2025 年一季度归母净利润 16 - 16.5 亿元，同比增长 63% - 68% [1] - 2024 年显示行业呈“弱增长、再平衡”格局，公司在半导体显示领域龙头地位稳固，坚持以销定产，LCD 需求端受政策刺激和创新应用推动，主要应用领域结构性改善，产品价格波动上行 [2] - 2024 年公司创新业务成果涌现，MLED 业务战略聚焦成效初显，传感智慧视窗营收翻倍，智慧医工业务多指标同比增长，钙钛矿中试线产出光伏电池样品，玻璃基封装技术突破，发布“AI +”战略 [3] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 - 总市值 142,298.16 百万元，流通市值 141,917.98 百万元，总股本 37,645.02 百万股，流通股本 37,544.44 百万股，12 个月价格区间 3.63/4.72 元 [4] 收益情况 - 1 个月、3 个月、12 个月相对收益分别为 -8.0%、-10.4%、-18.1%，绝对收益分别为 -14.1%、-11.3%、-12.1% [5] 财务预测 - 预计 2024 - 2026 年收入分别为 1983.86 亿元、2273.5 亿元、2489.49 亿元，归母净利润分别为 53.23 亿元、89.27 亿元、126 亿元 [6] 财务指标 - 2022 - 2026 年营业收入增长率分别为 -18.6%、-2.2%、13.7%、14.6%、9.5%；营业利润增长率分别为 -100.1%、 -6229.9%、266.1%、57.3%、34.6%；净利润增长率分别为 -70.8%、 -66.3%、109.0%、67.7%、41.2%等多项指标呈现不同变化趋势 [9]

文章核心观点 - 京东方A 2024年业绩良好营收和净利润双增，各业务板块表现出色，2025年一季度业绩延续增长态势 [1][2] 2024年整体业绩情况 - 实现营收1983.81亿元，同比增长13.66%；净利润为53.23亿元，同比增长108.97%；扣非净利润为38.37亿元，同比增长706.60% [1] LCD业务情况 - 受供应端按需生产、需求端“以旧换新”政策刺激、创新应用扩类增量等影响，主要应用领域结构性改善，电视类应用同比增长明显，中国大陆市场下半年重现增长，大尺寸化程度创新高，海外市场需求向好，产品价格全年波动上行 [1] - 在主流应用领域保持出货量全球第一，重点发力超大尺寸（85寸及以上）产品出货量位居全球第一，UBCell技术持续迭代匹配高端电视产品需求 [1] 柔性AMOLED业务情况 - 全年出货量约1.4亿片，同比持续增长，产品结构明显优化，高端占比显著提升 [2] - 量产交付全球首款三折产品，折叠产品整体出货增长约40%；Tandem双层串联智能手机终端方案独供多家品牌旗舰机型，实现量产出货 [2] - 积极布局车载、IT等中尺寸创新应用 [2] 创新业务情况 - MLED业务战略聚焦成效初显，经营改善明显 [2] - 传感智慧视窗营收同比翻倍增长，光幕侧窗产品实现高端客户定点 [2] - 智慧医工业务营收、门诊量、出院量同比持续增长 [2] 战略进展情况 - 基于“屏之物联”战略升维创新性地提出“第N曲线”理论，相关业务进展顺利 [2] - 钙钛矿中试线顺利产出行业首片2.4m×1.2m光伏电池样品，转化效率达行业头部水平 [2] - 玻璃基封装实现关键技术突破 [2] - “AI+”战略正式发布，积极推进AI在生产制造、产品创新、经营管理等方面赋能增效 [2] 2025年一季度业绩情况 - 预计实现净利润在16亿元至16.5亿元之间，同比增长63%至68%；扣非净利润预计为13亿元至14亿元，同比增长118%至135% [2] 2025年一季度各业务情况 - LCD方面，中国大陆“以旧换新”政策延续，海外市场客户备货，部分需求提前释放，行业整体尤其是TV类产品呈现“量价齐升”态势，公司LCD业务同比显著增长 [3] - 柔性AMOLED方面，第一季度是行业传统淡季，“以旧换新”政策下中低端智能手机受益明显，剔除折旧增加等因素影响，业务经营同比有所改善 [3] 全年展望 - 持续深耕以折叠为代表的高端市场，积极布局车载、IT等中尺寸创新应用，强化产品和技术能力，提升柔性AMOLED业务整体竞争力 [3]

财务数据关键指标变化 - 2024年营业总收入1983.81亿元，较上年同期增长13.66%[4][5] - 2024年营业利润49.31亿元，较上年同期增长224.67%[4][5] - 2024年利润总额50.86亿元，较上年同期增长177.45%[4][5] - 2024年归属于上市公司股东的净利润53.23亿元，较上年同期增长108.97%[4][5] - 2024年扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润38.37亿元，较上年同期增长706.60%[4][5] - 2024年基本每股收益0.14元，较上年同期增长133.33%[4][5] - 2024年末总资产4299.78亿元，较年初增长2.57%[4][7] - 2024年末归属于上市公司股东的所有者权益1329.38亿元，较年初增长2.71%[4][7] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年柔性AMOLED全年出货量约1.4亿片，折叠产品整体出货增长约40%[6] 业绩披露差异情况 - 本次业绩快报披露的经营业绩与前次业绩预告预计业绩无明显差异[10]

净利润相关数据 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计为16 - 16.5亿元，比上年同期增长63% - 68%[2] - 2025年第一季度扣除非经常性损益后的净利润预计为13 - 14亿元，比上年同期增长118% - 135%[2] - 2025年第一季度归母净利润同比增长超60%[5] - 2025年第一季度扣非后归母净利润同比增长超110%[5] 每股收益数据 - 2025年第一季度基本每股收益预计为0.042 - 0.044元/股，上年同期为0.026元/股[2] 营业收入数据 - 2025年第一季度营业收入同比增长超10%，创一季度收入历史新高[5] 总股本数据 - 2024年3月31日扣除尚未解锁的限制性股票股份后的总股本为374.57807349亿股[2] - 2025年3月31日扣除公司回购专用证券账户中的股份和尚未解锁的限制性股票股份后的总股本为373.24783924亿股[2] 业务线数据 - 2025年第一季度LCD业务同比显著增长[5] - 剔除折旧增加等因素影响，2025年第一季度公司柔性AMOLED业务经营同比有改善[5]

文章核心观点 - 京东方A 2024年度营收和利润均实现同比增长 [1] 分组1：营收情况 - 2024年度营业总收入为1983.81亿元，同比增长13.66% [1] 分组2：利润情况 - 归属于上市公司股东的净利润为53.23亿元，同比增长108.97% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为38.37亿元，同比增长706.60% [1] 分组3：每股收益情况 - 基本每股收益为0.14元，同比增长133.33% [1]

文章核心观点 4月11日中证沪港深互联互通TMT指数上涨，介绍其近期表现、编制方式、持仓等情况 [1] 指数表现 - 4月11日上证指数低开高走，中证沪港深互联互通TMT指数上涨1.33%，报3899.25点，成交额4460.4亿元 [1] - 该指数近一个月下跌15.78%，近三个月上涨8.69%，年至今上涨1.97% [1] 指数编制 - 中证沪港深主题指数系列基于中证沪港深互联互通综合指数样本和中证沪港深500指数样本，结合中证行业分类主题定义选取样本，以2004年12月31日为基日，1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为阿里巴巴 - W（11.88%）、腾讯控股（10.61%）、小米集团 - W（5.38%）、中国移动（3.48%）、中芯国际（1.55%）、中芯国际（1.36%）、立讯精密（1.2%）、北方华创（1.07%）、快手 - W（1.04%）、京东方A（1.02%） [1] - 持仓市场板块中，香港证券交易所占比41.03%、深圳证券交易所占比33.09%、上海证券交易所占比25.88% [2] - 持仓样本行业中，信息技术占比54.28%、通信服务占比33.66%、可选消费占比12.06% [2] 样本调整 - 指数系列样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理，中证沪港深互联互通综合指数和中证沪港深500指数样本变动时进行相应调整 [2]