金融界4月17日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，中证800价值指数 (800价值，H30356)上涨0.01%，报 5908.73点，成交额930.62亿元。 数据统计显示，中证800价值指数近一个月下跌3.36%，近三个月下跌0.83%，年至今下跌3.97%。 从指数持仓来看，中证800价值指数十大权重分别为：中国平安（5.41%）、招商银行（5.27%）、美的 集团（3.5%）、兴业银行（3.1%）、工商银行（2.5%）、格力电器（2.05%）、伊利股份（1.91%）、 交通银行（1.85%）、国泰海通（1.83%）、农业银行（1.73%）。 从中证800价值指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比75.37%、深圳证券交易所占比24.63%。 从中证800价值指数持仓样本的行业来看，金融占比43.69%、工业占比13.41%、原材料占比8.80%、可 选消费占比8.54%、能源占比6.33%、通信服务占比5.73%、公用事业占比4.48%、主要消费占比3.20%、 信息技术占比2.58%、医药卫生占比1.73%、房地产占比1.51%。 据了解，中证800风格指数系列以中证800指数为样本空间，根据成长 ...

参观活动安排 - 公司拟于2025年4月22日组织股东参观活动[2] - 参观时间为8:30 - 15:00，签到时间8:30 - 9:30[4] - 登记时间为4月17 - 18日9:00—11:00，14:00—17:00[4] 活动相关信息 - 报名条件为4月15日收市时在册股东[4] - 可通过股东大会报名系统或传真报名[5] 会议地点变更 - 2025年第一次临时股东大会现场会议地点变更[3]

员工持股计划会议 - 公司第三期员工持股计划第一次持有人会议于2025年4月14日通讯表决召开[2] - 参与计划的董监高承诺不在管委会任职，放弃提案、表决权[2] 会议审议事项 - 审议通过《第三期员工持股计划管理办法》[3] - 审议通过《选举第一届管理委员会委员议案》[3] 管理委员会情况 - 管委会由3名委员组成，设主任1名[3] - 赵萌萌、沈宇、刘炎姿当选委员，任期3年[3] 授权事宜 - 授权管委会办理持股计划相关事宜[3][4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，维持目标价54.10元 [4][6] 报告的核心观点 - 格力兼具高股息和低外销占比特点，适配当前投资环境，连续经营变化将在关税风暴后推动业绩提升，进可攻退可守 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 3月4日公司公告经销商京海互联拟增持公司股份，金额不低于10.5亿元，不超过21亿元；截至4月9日，已增持7235.83万元，占总股本0.0296% [1] 点评 - 高股息：2025年预期股息率6.6%（股价时间为2025 - 04 - 08，假设2025年归母净利润329亿元，现金分红率50%） [2] - 低外销占比：2021 - 2023年国外收入占比稳定在12%左右，美国市场收入占比不高 [2] 经营变化 - 董事会换届，干部年轻化：2月底董事会换届提名显示新老交替和人员更迭有序推进，非独立董事层面有2位新面孔，经营管理层中生代管理者崭露头角 [3] - 经销商增持夯实价值底部：3月初经销商京海互联拟增持确认低股价+高股息是产业资本介入必要条件，且京海互联内部稳定性高，格力渠道改革取得阶段性成果 [3] - 渠道改革进一步深化：省级销售公司改革基本完成（20 - 24年），渠道效率提升；2025Q1全国各地成立数字科技公司，总部掌控省级销售体系，云网批系统向全国推广以实现全流程数字化、降本增效 [3] 投资建议 - 维持公司2024 - 2026年归母净利润为303、329、364亿元，现价对应PE是8、8、7倍，持续重点推荐 [4] 公司盈利预测与估值简表 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|190,151|205,018|199,348|216,880|232,763| |营业收入增长率|0.26%|7.82%|-2.77%|8.79%|7.32%| |归母净利润（百万元）|24,507|29,017|30,313|32,915|36,423| |归母净利润增长率|6.26%|18.41%|4.47%|8.58%|10.66%| |EPS（元）|4.35|5.15|5.41|5.88|6.50| |ROE（归属母公司)（摊薄）|25.33%|24.84%|23.93%|22.71%|22.24%| |P/E|10|9|8|8|7| |P/B|2.6|2.2|2.0|1.7|1.5| [5] 收益表现 |%|1M|3M|1Y| |----|----|----|----| |相对|12.69|-2.65|20.71| |绝对|5.61|-6.06|24.03| [8] 财务报表预测 - 利润表、现金流量表、资产负债表展示了2022 - 2026E年公司各项财务指标预测情况 [10][11] 盈利能力与偿债能力 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |毛利率|26.5%|30.9%|31.2%|32.4%|32.9%| |EBITDA率|17.2%|19.3%|18.0%|19.2%|19.9%| |EBIT率|14.6%|16.7%|15.9%|17.1%|17.6%| |税前净利润率|14.3%|16.0%|17.4%|17.4%|18.1%| |归母净利润率|12.9%|14.2%|15.2%|15.2%|15.6%| |ROA|6.5%|7.5%|8.2%|8.5%|8.7%| |ROE（摊薄）|25.3%|24.8%|23.9%|22.7%|22.2%| |经营性ROIC|21.9%|17.2%|16.9%|18.9%|20.2%| |资产负债率|71%|67%|64%|61%|60%| |流动比率|1.18|1.14|1.27|1.45|1.60| |速动比率|1.00|0.97|1.10|1.26|1.41| |归母权益/有息债务|1.15|1.36|1.96|2.45|2.37| |有形资产/有息债务|3.90|3.94|5.08|5.86|5.50| [12] 费用率、每股指标与估值指标 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |销售费用率|5.94%|8.36%|8.50%|8.50%|8.50%| |管理费用率|2.77%|3.19%|3.00%|3.00%|3.00%| |财务费用率|-1.16%|-1.72%|-1.37%|-0.64%|-0.77%| |研发费用率|3.30%|3.30%|3.50%|3.50%|3.50%| |所得税率|15%|16%|15%|15%|15%| |每股红利|1.00|2.38|2.62|3.13|3.82| |每股经营现金流|5.09|10.01|6.90|6.77|7.44| |每股净资产|17.18|20.74|22.61|25.87|29.24| |每股销售收入|33.77|36.41|35.59|38.72|41.55| |PE|10|9|8|8|7| |PB|2.6|2.2|2.0|1.7|1.5| |EV/EBITDA|8.9|8.3|8.5|7.0|6.0| |股息率|2.2%|5.3%|5.9%|7.0%|8.6%| [13]

文章核心观点 - 内销稳健增长叠加外销优异表现，家电板块整体稳健经营，后续内销或提速，外销风险可控，总体稳健经营可期，叠加板块估值分红优势，维持“强于大市”评级，推荐白电龙头格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电 [1] 白电 - 2025Q1空调/冰箱/洗衣机内销增速环比或略有放缓，出口端预计维持较好增长，白电板块当季收入稳健增长可期，龙头全年财报质量指标支撑后续经营 [1] - 结构改善驱动，一次性拖累减退，盈利能力有望延续提升趋势 [1] 黑电 - 2025年1 - 2月彩电行业内外销量分别同比 +2.49%/+6.69%，国内产品结构显著优化，2025Q1内外销经营环境较为稳定 [2] - 2025Q1面板价格同比小幅上涨，龙头有望凭借产品结构升级传导成本压力，盈利能力或延续改善 [2] 后周期 - 2025年1 - 2月住宅竣工面积同比 -18%，后周期行业需求承压，但环比2024Q4降幅收窄，以旧换新政策一季度带动有限，2025Q1产业需求基本与2024Q4相近，总体依然偏弱 [3] - 规模承压背景下，板块盈利能力或小幅承压 [3] 新兴小电 - 2025Q1新兴小电内销端或延续高增，扫地机量价齐升，机械手扫地机带动中高端需求释放，洗地机销量环比延续提速，内销改善可期 [4] - 国产品牌出海势头不减，营销策略积极，出口端或稳健增长，但行业竞争激烈，盈利能力或承压 [4] 厨房小电 - 内销端行业持续回暖，国补助力刚需小家电需求释放，抖音平台改善品牌经营环境 [5] - 外销端在海外景气回暖、短期抢出口背景下，维持稳健增长 [5] - 抖音环境改善、竞争态势环比趋缓叠加收入增长小幅回暖，企业盈利2025年有望维持改善趋势 [5]

文章核心观点 珠海格力电器股份有限公司5%以上股东京海互联网科技发展有限公司基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，拟增持公司股份，已实施部分增持并将继续推进 [3][14] 计划增持主体的基本情况 - 增持主体为京海互联网科技发展有限公司 [3] - 本次增持前，京海互联持有公司股份392,442,954股，占公司总股本的7.01% [4] - 京海互联在公告披露日前六个月内不存在减持公司股份的情形 [5] 增持计划的主要内容 - 增持目的是基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的认可，增强投资者信心，维护广大投资者利益，促进公司持续、稳定、健康的发展 [6] - 增持金额不低于人民币10.5亿元，不超过人民币21亿元 [7] - 增持不设定价格区间，将综合考虑公司股票的内在价值、市场价格走势等因素 [7] - 增持计划实施期限为2025年3月4日 - 2025年9月3日，如遇股票停牌，增持期限可顺延 [8] - 增持方式为通过深圳证券交易所系统以集中竞价交易方式增持 [9] - 增持非基于增持主体的特定身份，如丧失相关身份时将继续实施本增持计划 [10] - 增持资金来源为自有资金和金融机构增持专项贷款 [11] - 增持股份不存在锁定安排，京海互联承诺在增持计划实施期间及法定期限内不减持持有的公司股份，并在实施期限内完成增持计划 [11] 增持计划实施情况 - 京海互联于2025年3月20日至4月8日期间增持公司股份1,660,400股，占公司总股本的0.0296%，增持金额为7,235.83万元，增持后持有公司股份394,103,354股，占格力电器总股本的7.04% [14] - 京海互联将根据市场情况继续择机加快推进本次增持计划的实施 [14] - 本次增持行为严格遵守相关法律法规及深圳证券交易所的相关规定 [14] 其他情况说明 - 本次增持计划符合相关法律、法规及规范性文件的有关规定 [15] - 本次股份增持计划的实施不会导致公司股权分布不具备上市条件，不会影响公司的上市地位，不会导致公司控制权发生变化 [15] - 公司将继续关注本次增持计划的进展情况，并依据相关规定及时履行信息披露义务 [15] 备查文件 京海互联出具的《京海互联网科技发展有限公司关于增持珠海格力电器股份有限公司股份进展情况的告知函》 [16]

增持计划 - 京海互联拟增持格力电器10.5 - 21亿元[3][5] - 实施期限为2025年3月4日 - 9月3日[5] - 增持通过深交所集中竞价交易[6][8] - 资金源于自有资金和专项贷款[6] 增持情况 - 增持前持股392,442,954股，占比7.01%[4] - 3月20日至4月8日增持1,660,400股，金额7235.83万元[3][8] - 增持后持股394,103,354股，占比7.04%[8] 其他要点 - 承诺实施期及法定期限内不减持[6] - 实施可能因市场变化不达预期[7] - 符合法规，不影响上市地位和控制权[9]

文章核心观点 - 4月3日中证申万一带一路主题投资指数下跌，介绍其近期表现、编制方式、持仓等情况，还提及跟踪该指数的公募基金 [1][3] 指数表现 - 4月3日中证申万一带一路主题投资指数下跌1.29%，报1319.08点，成交额776.99亿元 [1] - 该指数近一个月下跌0.48%，近三个月下跌0.44%，年至今下跌3.29% [1] 指数编制 - 选取100只盈利能力较高、盈利成长较强、且盈利较为稳定的参与一带一路建设或与一带一路国家或地区进行进出口贸易的上市公司证券，以反映受益于一带一路主题的代表性上市公司证券的整体表现 [1] - 以2008年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重股 - 紫金矿业（5.61%）、格力电器（5.49%）、贵州茅台（5.37%）、美的集团（5.22%）、宁德时代（4.72%）、五粮液（4.71%）、立讯精密（4.11%）、迈瑞医疗（3.68%）、伊利股份（3.49%）、中国神华（3.49%） [1] 市场板块 - 深圳证券交易所占比52.14%、上海证券交易所占比47.86% [1] 行业分布 - 工业占比21.39%、主要消费占比18.64%、可选消费占比15.78%、医药卫生占比13.60%、原材料占比8.73%、信息技术占比7.08%、能源占比5.20%、通信服务占比4.92%、公用事业占比4.64% [2] 指数调整 - 样本每半年调整一次，实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 特殊情况下将进行临时调整，样本退市时从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪CSSW丝路的公募基金包括长盛中证申万一带一路 [3]

文章核心观点 格力电器发布召开2025年第一次临时股东大会的通知，涵盖会议基本情况、审议事项、登记等事项、网络投票流程及备查文件等内容 [1] 召开会议的基本情况 - 公司于2025年2月24日召开第十二届董事会第二十六次会议审议通过召开股东大会议案 [1] - 现场会议时间为2025年4月22日下午15:30，网络投票时间为2025年4月22日，交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票系统投票时间为9:15至15:00 [1] - 参会人员包括股权登记日持股股东或其代理人、公司董事等高管、聘请律师及法规规定的其他人员 [2] 会议审议事项 - 提案1 - 3为等额选举非独立董事、独立董事、非职工代表监事，提案4已通过相关会议审议，具体内容见指定媒体和巨潮资讯网公告 [2] - 选举独立董事、非职工代表监事采用累积投票制，股东选举票数为持股数乘以应选人数，可在候选人中分配但不超总数，中小投资者表决单独计票披露 [2][3] 会议登记等事项 - 法人股东法定代表人持持股凭证等办理登记，委托代理人还需法人授权委托书等；个人股东持本人身份证等办理，受委托代理人还需授权委托书等 [3] - 异地股东可通过股东大会报名系统或传真登记，传真登记需电话确认，提供报名系统网址和二维码 [3] - 会议联系人及电话、传真、联系地址、邮编等信息公布，现场会议半天，费用自理，参会人员提前半小时到并带相关原件签到 [3][4] 股东参加网络投票的具体操作流程 - 非累积投票提案填报表决意见，累积投票提案填报投给候选人选举票数，投票不超拥有票数，重复投票以第一次有效投票为准 [5][6] - 介绍通过深交所交易系统和互联网投票系统投票的程序，互联网投票需按规定办理身份认证 [6] 附件相关 - 附件1为网络投票具体操作流程，附件2为授权委托书模板，授权委托书剪报等自制均有效 [5][8][11]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为4月22日15:30[2] - 会议股权登记日为2025年4月15日[3] - 会议登记时间为2025年4月17 - 18日9:00—11:00，14:00—17:00[8] 投票信息 - 网络投票时间为4月22日，深交所交易系统投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[2][19] - 深交所互联网投票系统投票开始时间为4月22日上午9:15，结束时间为下午3:00[20] - 网络投票代码为360651，投票简称为格力投票[16] 选举情况 - 本次应选非独立董事5人、独立董事4人、非职工代表监事2人[5][6] - 提案1、2、3采用累积投票方式进行逐项表决，股东选举票数为所持表决权股份数乘以应选人数[6] 其他事项 - 中小投资者定义[7] - 会议联系电话为0756 - 8669232，传真为0756 - 8614998[10] - 授权委托书有效期限为签署之日起至本次股东大会结束之时止[24]