营业总收入变化 - 2024年营业总收入101.19亿元，较上年同期增长2.20%[5][7] 利润指标变化 - 2024年营业利润8.04亿元，较上年同期下降51.75%[5] - 2024年利润总额8.12亿元，较上年同期下降51.84%[5] - 2024年归属于母公司所有者的净利润7.76亿元，较上年同期下降47.55%[5][7] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润6.38亿元，较上年同期下降43.41%[5] 每股收益及净资产收益率变化 - 2024年基本每股收益0.5866元，较上年同期下降47.65%[5] - 2024年加权平均净资产收益率3.5270%，较上年下降3.62个百分点[5] 资产及所有者权益变化 - 2024年末总资产291.25亿元，较期初下降0.31%[5][7] - 2024年末归属于母公司的所有者权益223.20亿元，较期初增长3.53%[5][7] 业绩影响因素 - 影响业绩的主要因素是产能释放、行业去库存、产品价格竞争激烈、研发投入加大及重大项目处于爬坡和建设期[7][8]

文章核心观点 - 华润微2024年营收增长但净利润下降，受产能释放、行业去库存及重大项目前期投资折旧影响 [1] 分组1：业绩情况 - 2024年营业总收入101.19亿元，同比增长2.2% [1] - 2024年净利润7.76亿元，同比下降47.55% [1] - 2024年基本每股收益0.59元 [1] 分组2：影响利润原因 - 产能释放和行业去库存叠加，产品价格竞争激烈 [1] - 公司重大项目如封装基地、重庆和深圳12吋生产线项目分别处于爬坡上量和建设期，前期重资产投资折旧影响利润 [1]

文章核心观点 广东省印发行动计划，提出加快重大项目建设和产能“爬坡”，补齐集成电路短板，发展材料及装备产业，谋划建设光芯片产业创新平台，打造全国集成电路“第三极” [1] 分组1 - 中共广东省委办公厅、广东省人民政府办公厅印发《广东省建设现代化产业体系2025年行动计划》 [1] 分组2 - 行动计划提出加快华润微、方正微、粤芯、增芯等重大项目建设和产能“爬坡” [1] - 行动计划提出补齐集成电路制造、先进封测等短板，大力发展材料及装备产业 [1] - 行动计划提出谋划建设光芯片产业创新平台，打造全国集成电路“第三极” [1]

会议安排 - 2024年12月31日召开董事会决议召开股东大会并公告通知[8] - 2025年1月17日15:00现场会议，9:15至15:00网络投票[8] 参会情况 - 现场380名股东代表965,050,616股，占比72.9156%[11] 议案表决 - 议案一同意964,642,401股，占比99.9577%[11] - 议案二同意953,492,667股，占比98.8023%[13] - 议案三同意964,643,967股，占比99.9578%[14] 结果说明 - 议案均获通过，召集等程序合规，结果有效[14][15]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人380人[3] - 出席股东所持表决权占比72.9156%[3] - 11位在任董事9人出席[4] 议案表决结果 - 修订章程议案同意比例99.9577%[5] - 修订制度议案同意比例98.8023%[5] - 吸收合并议案同意比例99.9578%[6] 会议其他信息 - 股东大会2025年1月17日在无锡召开[3] - 见证律所是北京市嘉源律师事务所[7] - 律师认为会议合法有效[7]

行业投资评级 - 报告对华润微维持"中性"评级 [2][7][10] - 目标价从41元下调至38元 [3][7][10] 核心观点 - 2024年4季度表现好于预期 主要受消费电子产品需求支撑 [2] - 12英寸晶圆厂产能就绪 有望推动收入增长 [2] - 功率半导体行业供应过剩 产品组合改善有望稳定利润率 [2] - 预计2024-26年销售额/盈利年复合增长率分别为10%/9% [2] - 2025/26年销售额预测下调8% 反映功率半导体领域竞争加剧 [7] - 2025/26年盈利预测分别下调20%/15% 反映新品研发支出增加及合资新工厂扩产导致的投资损失 [7] 财务预测 - 2024E收入预测从10577百万元下调至10336百万元 [3][14] - 2025E收入预测从12305百万元下调至11382百万元 [3][14] - 2024E毛利率预测从27%上调至27.5% [14] - 2025E营业利润率预测从10%上调至10.4% [14] - 2024E净利润预测从1162百万元下调至960百万元 [14] - 2025E净利润预测从1784百万元下调至1433百万元 [14] 产能与技术 - 新高端掩模(至28nm)生产基地揭幕 有望使收入较当前水平至少翻倍 [7] - 深圳12英寸新合资晶圆厂(专注于40nm及以上)产能爬坡 今年计划产能为5000片/月 [7] - 深圳晶圆厂学习曲线预计比重庆12英寸晶圆厂长 因技术平台不同 [7] 估值与评级依据 - 目标价38元基于26倍的一年动态市盈率 处于历史估值底部附近 与A股同业均值一致 [10][26] - 过去一年股价跑输A股半导体指数26% [7] - 在功率半导体产品供需格局出现拐点或新产能盈利能力显著改善之前 保持谨慎态度 [7][10]

华润微电子有限公司对外投资管理制度 第一章 总则 第一条 为规范华润微电子有限公司（以下简称"公司"） 的投资行为，加强投资管理能力，提升资源配置效率，强化 投资风险管控，以有效投资推动高质量发展，根据《开曼公 司法》、公司章程及《华润集团投资管理制度》等相关规定， 结合公司实际，制定本制度。 第二条 本制度适用于公司及各级子企业的对外投资管 理活动，私募股权投资基金按照华润集团（以下简称"集团"） 私募股权投资基金有关规定进行管理。 第三条 本制度涉及的术语和定义如下： - 1 - （三）本制度所称对外投资闭环管理，是指对投资活动 事前、事中、事后涉及的关键环节进行全程全面管理。 （四）本制度所称各级子企业，是指公司直接或者间接 合计持股比例超过50%，或者持股比例虽然未超过50%，但通 过股东协议、公司章程、董事会决议或其他安排能够实际控 制的企业。 （五）本制度所称参股，是指公司及各级子企业在所投 资企业直接或间接持股比例不超过50%且不具有实际控制力 的股权投资。 第四条 公司对外投资活动应当遵循以下基本原则： （一）本制度所指的对外投资是指因外延式发展而进行 的公司及各级子企业的股权投资。 股权投资 ...

董事会构成 - 董事会由不超过19名董事构成，独立董事不少于三分之一，当前9名董事[5] - 董事任期三年，可连选连任[5] - 设董事长一名，由全体董事过半数选举或罢免[6] 审议事项 - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产的5%以上等六种情形需董事会审议披露[8] - 公司对外投资等按交易金额或标的履行董事会审议程序，部分事项董事会授权董事长或总裁决定[9] - 公司章程规定外的对外担保需全体董事过半数且出席会议的三分之二以上董事同意[9] - 公司与关联自然人交易金额30万元以上未达股东会审议标准由董事会审议[11] - 公司与关联法人成交金额占公司最近一期经审计总资产或市值0.1%以上且超300万元未达股东会审议标准由董事会审议[11] 专门委员会 - 董事会设立审计合规委员会及战略、提名、薪酬与考核等专门委员会[11] 会议召开 - 董事会每年至少召开四次定期会议，由董事长召集[13] - 定期会议和临时会议通知分别提前十日和五日发出，紧急情况可随时通知[13] - 董事会会议需全体董事过半数出席方可举行[15] - 经董事会三分之一以上董事附议赞同，临时董事会必须召开[17] - 代表十分之一以上表决权的股东等情形下，董事长应十日内召集临时董事会会议[17] - 董事会召开临时会议通知时限为会议召开5日前[18] 会议表决 - 董事会会议表决方式为记名投票，一事一议，每一董事一票表决权[22] - 除对外担保外，董事会决议需全体董事过半数同意通过[22] - 全体董事过半数同意并签字的书面决议与董事会会议通过的决议效力同等[23] - 董事回避表决时，过半数无关联关系董事出席可举行会议，决议须经无关联关系董事过半数通过，出席无关联关系董事不足三人应提交股东会审议[23] 其他规定 - 董事会应就注册会计师对公司财务报告出具的非标准审计意见向股东会说明[11] - 董事会会议需就股利分配事宜决议时，可先通知注册会计师出具审计报告草案[22] - 会议主持人应指定1名独立董事宣读独立董事达成的书面认可意见[25] - 二分之一以上与会董事或两名以上独立董事认为提案问题时，会议应暂缓表决[25] - 董事会会议档案保存期限为十年以上[29] - 董事会会议记录应包含会议届次、日期等多方面内容[29] - 董事长应督促落实董事会决议并通报执行情况[31] - 董事会决议公告由董事会秘书按规定办理，决议公告披露前相关人员负有保密义务[31] - 本规则与公司章程抵触时执行公司章程规定[33] - 本规则自股东会审议通过后生效，修改需报股东会审议批准[33]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会1月17日15点在无锡召开[3] - 网络投票1月17日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3][5] - 审议修订章程、议事规则、吸收合并三家BVI公司三项议案[5] 其他信息 - A股代码688396，股权登记日2025年1月13日[10] - 会议登记1月15日10:00 - 17:00，地点无锡梁清路88号[12]

股东会议事规则 China Resources Microelectronics Limited （华润微电子有限公司） 股东会议事规则 第一章 总则 第一条 为完善 China Resources Microelectronics Limited （华润微电子有限公司，以下简称"公司"）治理，规范公 司行为，保证股东会依法行使职权，确保股东会的工作效率 和科学决策，特制定本规则。 第二条 根据开曼群岛法例第22章公司法（1961年第3号 法例，经综合及修订）（以下简称"《开曼公司法》"）、《中华 人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司治 理准则》、《上市公司股东会规则》等其他有关法律规定及公 司《经修订及重列的组织章程大纲和章程细则》（以下简称 "《章程》"）的有关规定，制定本规则。 第三条 公司应当严格按照相关法律、法规及公司《章 程》的相关规定召开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。 公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行 使职权。 第四条 股东会应当在相关法律法规和公司《章程》规 定的范围内行使职权。本规则适用于公司年度 ...